Движение денежных активов

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические основы управления денежными активами предприятия

1.1 Основные направления политики управления движением денежных активов

1.2 Принципы оценки движения денежных активов

1.3 Оптимизация денежных активов

1.4 Пути повышения эффективности управления денежными активами

2. Анализ управления денежными активами на примере компании ООО «Торговый Дом ЦУМ»

2.1 Характеристика предприятия

2.2 Анализ управления денежными средствами

3. Рекомендации по оптимизации управления денежными активами на предприятии ООО «ТД ГУМ»

Заключение

Список литературы



Введение

Движение денежных активов фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники. Для действующего предприятия реально не существует начальной и конечной точки. Конечный продукт - это совокупность затрат сырья, основных средств и труда, в конечном счете оплачиваемых денежными средствами. Продукция затем продается либо за наличные, либо в кредит. Продажа в кредит влечет за собой дебиторскую задолженность, которая в конечном счете инкассируется, превращается в наличность. Если продажная цена продукции превышает все расходы (включая износ активов) за некоторый период, то за этот период будет получена прибыль, селя нет - убыток.

Объем денежных средств колеблется во времени в зависимости от производственного графика, объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования. С другой стороны, запасы сырья, незавершенное производство, запаси, готовой продукции, дебиторская задолженность и подлежащий оплате коммерческий кредит колеблются в зависимости от реализации, производственного графика и политики в отношении основных дебиторов, запасов и задолженности по коммерческому кредиту.

Основной целью данной работы является оценка способности организации управлять денежными средствами в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов, выявление причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платёжеспособностью организации.

Исходя из поставленной цели, были определены следующие задачи:

1. Изучение проблемных вопросов методов управления денежными потоками в экономической литературе;

2. Проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности хозяйства;

3. Анализ и оценка состава, структуры, динамики денежных активов на исследуемом предприятии;

4. Разработка путей совершенствования методов управления денежными потоками.

Работа выполнена на фактических материалах деятельности ООО «ТД ГУМ».

Теоретическими и методологическими основами исследования послужили научные труды по проблемам управления активами и оценки их эффективности отечественных и зарубежных ученых: Грузинов В.П., Бланк, В. Ивантер, Дж. Ван Хорн.

Источниками информации для анализа управления денежными активами являются: бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2). Сведения о движении денежных средств организации отражаются в данном отчете нарастающим итогом с начала года и представляются в валюте Российской Федерации.

При написании данной работы использовались годовые отчеты за 2011-2012 годы.



1. Теоретические основы управления денежными активами предприятия

1.1 Основные направления политики управления движением денежных активов

Российские ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени, они сопоставляют его с прибылью. Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями.

Система эффективного управления денежными средствами подразумевает выделение четырех крупных блоков процедур, требующих определенного внимания финансового менеджера:

1) расчет финансового цикла;

2) анализ движения денежных средств;

3) прогнозирование денежных потоков;

4) определение оптимального уровня денежных средств.

Расчет финансового цикла. Продолжительность операционного цикла - показатель, характеризующий длительность периода в среднем, в течении которого денежные средства «омертвлены» в не денежных оборотных активах. Это оценка прежде всего эффективности производственной и коммерческой деятельности.

Что касается финансовой деятельности, одним из главных элементов которой является способность организации своевременно рассчитываться по своим обязательствам, то для оценки ее эффективности более пригоден показатель продолжительности финансового цикла, численно равный длине временного интервала (в среднем) между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-хозяйственной деятельности.

Анализ движения денежных средств. Смысловая нагрузка этого блока определяется, прежде всего, тем обстоятельством, что с позиции контроля и оценки эффективности функционирования организации необходимо иметь представление о том, какие виды деятельности генерируют основной объем денежных поступлений и оттоков.

Анализ движения денежных средств, позволяет определить сальдо денежного потока в результате текущей, инвестиционной и финансовый деятельности. Наиболее распространен в анализе прямой метод, предполагающий идентификацию всех операций, затрагивающих дебет (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных средств).

Идентификация соответствующих проводок в системе бухгалтерского учета обеспечивает помимо прочего группировку оттоков и притоков денежных средств по важнейшим видам деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая).

Прогнозирование денежных потоков. Смысловая нагрузка этого блока определяется тем обстоятельством, что многие решения финансового характера, например инвестиции и выплаты дивидендов, не редко предполагают единовременные оттоки крупных объемов денежных средств, которые должны быть своевременно накоплены.

Прогнозирование денежных потоков является непременным атрибутом бизнес-планирования.

Стандартная последовательность процедур методики прогнозирования денежных потоков в определенном периоде выглядит следующим образом:

- прогнозирование денежных поступлений;

- прогнозирование оттоков денежных средств;

- расчет чистого денежного потока (излишек или недостаток);

- определение совокупной потребности в отношении долгосрочного (краткосрочного) финансирования.

Определение оптимального уровня денежных средств. Смысловая нагрузка последнего блока определяется необходимостью нахождения компромисса между, с одной стороны, желанием обезопасить себя от ситуации хронической нехватки денежных средств и, с другой стороны, желание уложить свободные денежные средства в какое-то дело с целью получения дополнительного дохода.

В мировой практике разработаны методы оптимизации остатка денежных средств, в основе которых заложены те же идеи, что и в методах оптимизации производственных запасов.

1.2 Принципы оценки движения денежных активов

Оценка движения денежных средств предприятия за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняет следующие задачи:

- определение объема и источников, поступивших на предприятие денежных средств;

- выявление основных направлений использования денежных средств;

- оценка достаточности собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;

- определение причин расхождения между величиной полученной прибыли и фактическим наличием денежных средств.

Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие.

Направления движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности - текущей и инвестиционной.

Основополагающие принципы управления потоком денежных средств:

1. Продавать как можно больше и по разумным ценам. Цена продажи включает в себя не только реальные денежные затраты, но и амортизацию (некассовую статью), которая на деле увеличивает денежный поток;

2. Как можно больше ускорять оборачиваемость всех видов запасов, избегая их дефицита, который может привести к падению объема продаж;

3. Как можно быстрее собирать деньги у дебиторов, не забывая, что чрезмерное давление на всех без исключения потребителей может привести к снижению объема будущих продаж;

4. Постараться достичь разумных сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для дальнейшей деятельности компании.

Методы оценки денежного потока.

Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой и косвенный методы.

Оценка денежного потока прямым методом.

Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

- Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

- Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

- Устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период.

В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия.

Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Оценка денежного потока косвенным методом.

Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств.

В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, и:

- позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия;

- устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность получения доходов, отражаемых в учете реального поступления денежных средств. Анализ движения денежных потоков:

- дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятия денежные средства и каковы основные направления их использования;

- способно ли предприятие отвечать по своим текущим обязательствам;

- достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;

- чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др.

1.3 Оптимизация денежных активов

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными активами предприятия является их оптимизация.

Оптимизация денежных средств представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации являются:

- обеспечение сбалансированности объёмов денежных средств;

- обеспечение синхронности формирования денежных средств во времени;

- обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных средств является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени.

Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Система основных факторов, влияющих на формирование денежных средств предприятия.

К внешним факторам относятся:

1. Конъюнктура товарного рынка. Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия - объема поступления денежных средств от реализации продукции;

2. Конъюнктура фондового рынка. Характер этой конъюнктуры влияет, прежде всего, на возможность формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия;

3. Система налогообложения предприятия. Налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени;

4. Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции - на условиях её предоплаты;

5. Доступность финансового кредита;

6. Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов.

К внутренним факторам относятся:

1. Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по структуре источников формирования положительного денежного потока);

2. Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности;

3. Сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего возникновения этот фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако технологический прогресс позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления;

4. Неотложность инвестиционных программ. Степень этой неотложности формирует потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока;

5. Амортизационная политика предприятия. Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. При осуществлении ускоренной амортизации активов возрастает доля амортизационных отчислений и соответственно снижается доля чистой прибыли предприятия;

6. Коэффициент операционного левериджа. Оказывает существенное воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема чистого денежного потока и объема реализации продукции.

Модель Баумола.

Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги.

Как только запас денежных средств истощается, т. е., становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой “пилообразный” график.

Рассчитаем объем пополнения.

Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:

(1)

Где:

V - прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);

с - расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

r - приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.

Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно:

k = V : Q (2)

Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составят:

QP = c * k + r * Q / 2 (3)

Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе - упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.

Модель Миллера - Орра.

Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и. прогнозируемы. В действительности такое случается редко, остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью.

Она помогает ответить на вопрос:

- как предприятию следует управлять своим денежным запасом?

- если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств?

Миллер и Орр используют при построении модели процесс Бернулли - стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.

Логика действий финансового менеджера по управлению остатком средств на расчетном счете заключается в следующем.

Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела.

Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.

При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот.

Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.

Реализация модели осуществляется в несколько этапов:

1. Устанавливается минимальная величина денежных средств (ОН), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.);

2. По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (v);

3. Определяются расходы (Pх) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Рт) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной, аналогом такого вида расходов, имеющим место в отечественной практике, являются, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты);

4. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:

(4)

5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Од), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:

ОВ = ОН + S (5)

6. Определяют точку возврата (ТВ) - величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (ОН, ОВ):



(6)

1.4 Пути повышения эффективности управления денежными активами

Контроль выплат. Ничто так не способствует контролю за денежными выплатами, как централизация расчетов с кредиторами.

Это позволяет финансовому менеджеру правильно оценить поступающие потоки денежных средств по фирме в целом и составить график необходимых выплат.

Кроме того, появляется возможность более эффективного контроля расчетов с кредиторами и движения средств в пути.

Конечно, централизованной системе присущи также и недостатки - филиалы и местные отделения фирмы могут оказаться не в состоянии произвести своевременные расчеты за оказанные услуги, что чревато потерей благожелательного отношения клиентов и увеличением операционных затрат.

Эффективность политики управления денежными средствами предприятия можно оценить, сравнивая прогноз бюджета движения денежных средств, прогнозный бухгалтерский баланс и бюджет доходов и расходов с фактическими данными, полученными в отчетном периоде. Выявление отклонений позволит сделать выводы о нарушении в движении денежных средств.

Синхронизация денежных потоков. Стараясь увеличить достоверность прогнозов, и добившись того, чтобы денежные поступления сочетались с денежными выплатами наилучшим образом, фирма может сократить текущий остаток на счете банка до минимума.

Зная об этом, компании, занимающиеся предоставлением коммунальных услуг, нефтяные компании, компании по производству кредитных карточек и другие договариваются с поставщиками о перечислении сумм, подлежащих выплате, а с покупателями о получении задолженности в соответствии с постоянными в течение месяца «платежными циклами».

Это способствует синхронизации денежных потоков и в свою очередь помогает сократить остаток средств на счете, уменьшить банковские кредиты, снизить расходы на выплату процентов и увеличить прибыль.

Использование денежных средств в пути. Денежные средства в пути (float) есть разница между остатком денежных средств, отраженным в текущем счете фирмы и проходящим по банковским документам.

Таким образом, на банковском счете в течение какого-то времени будет находиться дополнительная сумма денег, которая может быть использована.

Если работа с дебиторами в данной фирме налажена лучше, чем у ее кредиторов (это характерно для крупных и более прибыльных фирм), то учетные документы фирмы будут показывать отрицательное сальдо, тогда как документы банка, который контролирует ее операции, положительное.

Прогноз доходов и расходов предприятия. В отчете уточняется спрогнозированный на перспективу размер получаемой прибыли на предстоящий год.

Однако отчет о прибылях и убытках существенно отличается от бюджета движения денежных средств.

Величина поступлений от покупателей отличается от выручки от реализации на величину дебиторской задолженности. Расходная часть бюджетного отчета о прибылях и убытках также будет отличаться от суммы платежей предприятия.

Это связано, прежде всего, с наличием кредиторской задолженности, т. е., отсрочкой платежей, а также наличием запасов материальных ресурсов.

В прогнозном отчете о прибылях и убытках себестоимость израсходованных материалов будет отличаться от суммы поступления материальных ценностей на величину изменения остатков производственных запасов.

Другой причиной расхождения величины оттока денежных средств и сумм, включаемых в себестоимость продукции, является наличие отложенных платежей и неоплаченных расходов.

Состав показателей финансового планового баланса или баланса доходов и расходов определяется источниками поступления средств, с одной стороны, и затратами и расходами, проводимыми в ходе финансово-хозяйственной деятельности, с другой стороны.

Наряду с этим, в плановом балансе доходов и расходов находят отражение финансовые отношения с государственным бюджетом, банковской и страховой системами и по операциям по приобретению и выпуску ценных бумаг. Баланс доходов и расходов содержит расчеты ряда основополагающих показателей:

- прибыли от промышленной деятельности;

- амортизационных отчислений на восстановление основных фондов;

- поступлений средств в порядке долгосрочного и среднесрочного кредитования;

- процентов банкам по кредитам, финансовых результатов от других видов деятельности и т. д.

Для того, чтобы повысить качество прогнозных оценок при составлении бюджетного отчета о прибылях и убытках на предстоящий период, берут результаты структурного анализа затрат и доходов, проводимого в предыдущих периодах.

Исходя из сделанного прогноза реализации и сложившихся процентных соотношений затрат на производство и реализацию продукции, результата от реализации и выручки (очищенной от НДС) устанавливают ожидаемую величину финансового результата от основной деятельности.

Далее на основании данных о структурном анализе отчета о прибылях и убытках определяют ожидаемую величину балансовой прибыли.



2. Анализ управления денежными активами на примере компании ООО «Торговый Дом ЦУМ»

2.1 Характеристика предприятия

ООО "Торговый Дом ЦУМ" - торговая розничная компания, действующая на рынке розничной торговли непродовольственными товарами города Москвы на протяжении уже многих лет. ООО "ТД ЦУМ" имеет вековую историю и устоявшиеся традиции обслуживания покупателей. Его торговая марка хорошо знакома многим поколениям москвичей и гостей столицы. ООО "ТД ЦУМ" является одним из крупнейших розничных продавцов Москвы и расположен в центре города на пересечении множества пешеходных и автомобильных маршрутов между Большим и Малым театрами. ООО "ТД ЦУМ" имеет хорошую репутацию на рынке, в деловых отечественных и зарубежных кругах.

Полное фирменное наименование компании: Общество с ограниченной ответственностью "Торговый дом ЦУМ".

Сокращенное наименование компании: ООО "ТД ЦУМ".

Адрес: 103779, г. Москва, ул. Петровка.

Телефон: (095) 292-2271, Факс: (095) 925-9921.

Управление компанией:

Генеральный директор - Воскобойников Александр Семенович;

Коммерческий директор - Зоркина Татьяна Александровна;

Заместитель генерального директора по экономике - Хапенков Владимир Николаевич;

Главный бухгалтер Кулик - Валентина Ивановна.

Площадь универмага составляет 32827,1 кв. м.

Торговая площадь и прилегающие к ней территории - 16815,9 кв. м.

У ЦУМа есть филиалы, расположенные на территории г. Москвы:

1) Столешников переулок, 9 с площадью 169,3 кв. м.;

2) Петровка, 15-780, 1 кв. м.;

3) Петровка, 6-1302,7 кв. м.;

4) Петрозаводская, 11 - 1996,5 кв. м.

Также у ЦУМа имеется свое складское хозяйство - база Коптево, 73Б.

В 1996 году была произведена реконструкция ЦУМа. За девять месяцев ЦУМ преобразился в современное торговое предприятие.

Торговая площадь была расширена за счет занятого раньше подсобными помещениями пятого этажа, что составило с прилегающими к ней территориями - 16815,9 кв. м, собственная торговая площадь составляет примерно 60%, а 40% сдается в аренду.

На ней размещены 72 торговые секции.

В ЦУМе используются прогрессивные методы обслуживания, такие как самообслуживание (его 79,5% удельный вес составляет 79,5%, а с учетом арендаторов - 84,5%), что позволяет расширить ассортимент и увеличить товарооборот магазина.

Все секции укомплектованы системой по защите товаров от краж, что позволило разместить в одной секции большее количество товара. Увеличение площадей позволило расширить ассортимент.

На добавленном пятом этаже теперь продают аудио-видео продукцию, бытовую технику, компьютеры, мебель.

В ЦУМе предлагается ряд дополнительных услуг: справочное бюро, пункт обмена валюты, отделение банка, пошив штор с выездом дизайнера, раскрой тканей, мелкая переделка швейных изделий, подбор очков, ремонт часов, фото услуги, стоматологический центр, кафе-ресторан, стол упаковки, доставка товара на дом, автостоянка, демонстрация новых видов товаров и другие. Благодаря широкому ассортименту товаров, ЦУМ поддерживает статус универсального магазина, не уступая уровню европейских стандартов.



2.2 Анализ управления денежными средствами

Анализ денежных активов ООО "Торговый Дом ЦУМ" целесообразно начать с изучения динамики общей суммы денежных активов данного предприятия.

В первую очередь проводится горизонтальный анализ денежных активов:

- изучается динамика объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников;

- рассчитываются темпы их роста и прироста, устанавливаются тенденции изменения их объема.

Темпы прироста чистого денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов предприятия и с темпами прироста объемов производства (реализации) продукции (таблица 1).

Источником информации для анализа является Бухгалтерский баланс за 2011, 2012 годы.

Таблица 1. - Вертикальный и горизонтальный анализ денежных активов ООО "Торговый Дом ЦУМ" за 2011, 2012 годы:

Показатель	Доля в общей сумме активов	Изменение суммы активов, тыс. руб.	Структурный сдвиг
	2011 год	2012 год
1	2	3	4	5
Денежные активы	0,23	0,08	-122132	-0,15
Итого Активы	100	100

Для того, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в структуре денежных активов следует провести:

- горизонтальный анализ состава денежных активов;

- вертикальный анализ состава денежных активов (Таблица 2).



Таблица 2. - Вертикальный и горизонтальный анализ состава денежных активов ОАО "Торговый Дом ЦУМ" за 2011, 2012 годы:

Показатель	Доля в общей сумме активов	Изменение суммы активов, тыс. руб.	Структурный сдвиг
	2011 год	2012 год
1	2	3	4	5
Краткосрочные вложения	0,06	0,04	5000	-0,02
Денежные средства	0,17	0,04	-127132	-0,13
Итого Активы	100	100

Представленные данные позволяют сделать следующие выводы:

Сумма денежных активов уменьшилась на 122132 рублей и составила 161671 рублей.

Уменьшение суммы денежных активов связано с значительным уменьшением оборота денежных средств.

Величина денежных средств в кассе и на счетах в 2011 году составляла 213803 рублей.

Сумма краткосрочных вложений в составе денежных активов немного увеличилась (5000 руб.), но стоит сказать, что она незначительно повлияла на сумму денежных активов в 2012 г.

В структуре оборотных активов значительные изменения коснулись денежных средств (уменьшение на 250%) в связи с увеличением дебиторской задолженности.

Структура оборотных активов копании ООО «ТД ЦУМ» на 31.12.2012 приведена на рисунке.

От объемов и скорости движения денежного оборота, эффективности управления им находятся в непосредственной зависимости платежеспособность и ликвидность предприятия.

Анализ денежных активов проводится по предприятию в целом, а также в разрезе основных видов хозяйственной деятельности. Основными источниками данных для анализа являются «Бухгалтерский баланс», «Отчет о движении денежных средств».

Основная цель анализа денежных активов:

- выявить уровень достаточности денежных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия;

- определить эффективность и интенсивность их использования в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности;

- изучить факторы и спрогнозировать сбалансированность и синхронизацию притока и оттока денежных средств по объему и времени для обеспечения текущей и перспективной платежеспособности предприятия.

Рисунок - Структура оборотных активов на 31.12.2012 год:

Таблица 3. - Оценка финансового состояния ООО «ТД ЦУМ»:

Показатель	Обозначение	2011 год	2012 год	Норматив
1	2	3	4	5
Коэффициент текущей ликвидности	тл	1,97	4,33	> = 2
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал =	0,46	0,35	> = 0,1
Коэффициент быстрой ликвидности	Кбл =	1,45	1,95	0,5 - 0,8
Коэффициент маневренности	Кман =	-0,55	0,26	>>>
Рентабельность активов	RA =	4,8%	11,3%
Доля краткосрочных финансовых вложений	dКФВ	24,67%	46,4%
Доля денежных средств в сумме денежных активов	dДС	75,33%	53,6%
Коэффициент оборачиваемости денежных активов	КОбДА =	10,9	21,84	>>>
Период оборачиваемости денежных активов, дни	ТОбДА =	34	17	<<<

Согласно результатам расчета финансовых показателей за 2011-2012 годы ООО «ТД ЦУМ» попадает в группу предприятий с хорошим финансовым состоянием.

Анализ коэффициентов текущей ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Норматив данного показателя является больше 2, а у нашего предприятия коэффициент текущей ликвидности равен 4,33 и имеет тенденцию роста.

С другой стороны, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт денежных средств, средств на расчетных счетах и краткосрочных финансовых вложений.

Нормальным считается значение коэффициента более 0.2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать:

- о нерациональной структуре капитала;

- о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

На нашем предприятии коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,35 в 2012 году и это означает, что компания может немедленно погасить 35% своих обязательств.

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности.

Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.

На следующем этапе анализа производится оценка достаточности денежных активов. Для этого определяют длительность периода их оборота. В данном случае период оборачиваемости денежных активов снижается практически в два раза, что является положительной тенденцией для предприятия.

Ввиду вышесказанного, оптимальное и среднее количество денежных активов для данной организации можно вычислить следующим способом.

ДАопт = ВР / КОбДА (7)

ДАопт = 3530469 / 21,84 = 161651,5 рублей.

ДАсред = ДАопт / 2 (8)

ДАсред = 161651,5 / 2 = 80825,75 рублей.

Таким образом, управление потоком денежных средств заключается в оптимизации величины денежных активов до 161651,5 рублей. Данная сумма должна находиться на счетах предприятия, с целью реализации целевых приоритетов деятельности, оптимизации величины текущих платежных средств. Задачей также является осуществление кругооборота денежных активов, их бесперебойное и оперативное перетекание в товарную, производительную и вновь в денежную форму. Только в этом случае денежные активы превращаются в их потоки.



3. Рекомендации по оптимизации управления денежными активами на предприятии ООО «ТД ГУМ»

Управление денежными активами заключается в оптимизации величины денежных активов, находящихся на счете ООО «ТД ГУМ», с целью реализации целевых приоритетов деятельности, оптимизации величины текущих платежных средств.

Задачей также является осуществление кругооборота денежных активов, их бесперебойное и оперативное перетекание в товарную, производительную и вновь в денежную форму. Только в этом случае денежные активы превращаются в их потоки. Целью является и оптимизация остатка денежных активов.

Эти активы должны соответствовать долговременной и текущей потребности в них. Цель управления денежными активами делится на несколько составляющих:

а) максимизацию положительного денежного потока (их притока, что в свою очередь предполагает рост объема или скорости поступления);

б) минимизацию отрицательного потока (путем уменьшения объема или замедления скорости оттока);

в) максимизацию сальдо между ними (вышеописанными методами) в текущей деятельности с последующей оптимизацией среднего остатка денежных активов за определенный период времени;

г) оперативное использование остатка денежных активов;

д) увеличение отдачи от вложенных денежных активов (капитализацию прибыли, снижение финансовых рисков, дисконтирование капитала).

Реализация каждой из этих задач специфична и осуществляется в процессе управления составными элементами капитала. Одной из главных задач является максимизация положительных потоков.

Она реализуется в ходе осуществления основной деятельности предприятия. Здесь находятся основные притоки денежных потоков (как и их оттоки) и формируется их сальдо. Качество управления денежными активами будет характеризовать отчет о движении денежных средств (форма №4).

Нормальным в управлении денежным потоком считается равенство доходов и расходов хозяйствующего субъекта либо некоторое превышение доходов над расходами. Сложность управления денежными активами состоит в том, что их кругооборот может совпадать, а может и не совпадать с операционным циклом предприятия.

Необходимо добиваться синхронизации денежных потоков с движением товарных потоков.

Превышение отрицательных финансовых потоков над положительными материальными потоками нередко приводит к убыткам, а отрицательных материальных потоков над положительными финансовыми потоками к росту дебиторской задолженности. В обоих случаях это нежелательно и требует синхронизации потоков, формой которой могут быть поставки продукции с предоплатой, авансовые платежи, поставка и платеж «день в день», поставка с последующей оплатой и др.

Во всех случаях необходимо найти оптимальный вариант управления и пути верной оценки перспективных потоков.

Объем средств, находящихся на расчетном счете, не должен превышать размеров, обусловленных обычной практикой, потребности в них. Иначе денежные средства выпадают из оборота («замораживаются»). Остаток средств на расчетном счете предприятия должен корректироваться на темпы инфляции. Наличие фонда текущих денежных средств порождает явление флоута, т. е., получение экономических преимуществ вследствие временного разрыва между выпиской платежных документов и их фактической оплатой. Предприятие, увеличивая флоут (но не злоупотребляя им), может уменьшать средний остаток денежных средств.

Желательно разграничивать управление денежными средствами, приносящими прямой доход в форме процентов, дивидендов и других форм дохода (депозитные вклады, краткосрочные финансовые вложения) и не приносящими прямой доход (прочие разновидности денежных активов). Составным элементом управления потоком денежных средств является соответствующее планирование.

В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.

При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной:

- на досрочное погашение долгосрочных кредитов банка;

- увеличение объема реальных инвестиций;

- увеличение объема финансовых инвестиций.

ООО «ТД ГУМ» не располагает избыточным остатком денежных активов, так как его уровень близок к оптимальному.

Поэтому основной задачей организации является обеспечение контроля за движением денежных средств, своевременным погашением дебиторской задолженности, так как она занимает значительную часть в составе оборотных активов, что может привести к нежелательным изменениям в структуре денежных активов.

Ввиду невысокого товарооборота и остатка денежных активов для компании нежелательно заниматься инвестиционной деятельностью. Но если существует избыток остатка денежных активов целесообразно осуществлять срочные депозитные вклады, что не снизит платежеспособность компании и позволит получить дополнительную прибыль. Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Для того, чтобы осуществлять эффективный управление денежными активами результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам.

Финансовому менеджеру ООО «ТД ГУМ» целесообразно составлять платежный календарь, в котором с одной стороны отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (от 5 до 30-ти дней), а с другой - график предстоящих платежей (налогов, зарплаты, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т. д.).

Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.



Заключение

По результатам проведенного в работе исследования можно сделать следующие выводы. Основные направления движения денежных активов связаны с операционной, инвестиционной и страховой и компенсационной деятельностью предприятия.

Необходимость анализа рациональности использования денежных активов ООО «ТД ГУМ» обусловлена тем, что для данного предприятия с финансовой точки зрения одинаково плохо иметь как мало, так и много денежных активов.

Если у данного предприятия денежных активов будет меньше минимально необходимого запаса, то оно не может обеспечить быстрое покрытие своих наиболее срочных обязательств. Чрезмерная величина денежных активов говорит об упущенной возможности их выгодного размещения и получения дополнительного дохода, что в условиях инфляции и обесценивания денег ведет к потерям.

На сегодняшний день организация располагает остатком денежных активов близким к оптимальному.

Необходимо отметить улучшение состояния движения денежных активов 2012 году по сравнению с предыдущим периодом, что связано с отказом от краткосрочного инвестирования.

В ходе исследования управления денежными активами на ООО «ТД ГУМ» были выдвинуты следующие рекомендации по совершенствованию политики управления денежными активами:

1. Ведение платежного календаря;

2. Отказ от краткосрочного инвестирования;

3. При избытке денежных активов использовать срочные депозиты.



Список литературы

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс. Киев.: Эльга. 2009. 368 с. финансовый хозяйственный актив

2. Бланк И.А. Управление активами. Киев. 2006. 575 с.

3. Ван Хорн, Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 800 с.

4. Волкова О.И., Девяткина О.В. Экономика предприятия (фирмы). Учебник. М.: ИНФРА-М. 2005. 600 с.

5. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2007. 768 с.

6. Лукасевич, И.Я. Финансовый менеджмент / И.Я. Лукасевич. - М.: Эксмо, 2008. - 768 с.

7. Любушин, Н.П., Лещева, В.Б., Дьякова, В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. / Под ред. проф. Н.П. Любушина. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2005. - 471 с.

8. Свиридов Н.В. Комплексное исследование финансового состояния организаций // Финансовый вестник. 2007. №15. С. 65.

9. Савчук, В. Практическая энциклопедия. Финансовый менеджмент / В. Савчук. - Изд-во «CG», 2008. - 880 с.

10. Титаева, А.В. Анализ финансового состояния / А.В. Титаева. - М.: КноРус, 2006. - 613 с.

11. Шеремет, А.Д., Сайфулин, Р.С. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 574 с.

Размещено на Allbest.ru

...