Финансовое оздоровление предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Причины экономического спада

2. Методические подходы к оценке вероятности банкротства предприятия

3. Пути финансового оздоровления предприятия

Заключение

Список литературы



Введение

Последние два года оказались очень непростыми для российского бизнеса. Случился общемировой финансовый кризис, который в немалой степени затронул нашу страну. Многие производственные предприятия и торговые компании столкнулись с необходимостью применения каких-то мер, позволяющих остаться "на плаву" и не потерять бизнес. Такими мерами стали, в частности, реструктуризация предприятий, а также финансовое оздоровление бизнеса в рамках начатой процедуры банкротства.

Вопросы сохранения бизнеса при условии сложных и неблагоприятных внешних обстоятельств весьма многогранны и сложны.

Решение проблем, с которыми столкнулись российские предприятия в настоящее время, требует усиления роли анализа их финансового состояния, а также использования универсальных и типовых мероприятий, обеспечивающих вывод из финансового кризиса. Совокупности данных мероприятий, реализуемых на базе соответствующего научно-методического обеспечения, образуют механизмы финансового оздоровления предприятия.

Исследования проблемы анализа финансового состояния предприятия и механизмов его оздоровления широко проводились в России еще в девяностые годы XX столетия применительно к сложившимся тогда кризисным условиям хозяйствования. Работы М.И. Баканова, А.П. Градова, В.В. Ковалева, В.М. Родионовой, Р.С. Сайфулина и др., посвященные данной проблеме, получили широкую известность, т. к., их результаты были остро востребованы хозяйственной практикой.

Однако рассматриваемая проблема в те годы, как правило, не увязывалась с задачей инновационного развития предприятия, которая в конце прошлого века практически не исследовалась отечественными учеными.

В период роста российской экономики в 1999-2007 гг., во многих научных трудах стала обосновываться задача инновационной трансформации национальной экономики. Однако она рассматривалась в отрыве от проблемы финансового оздоровления предприятий, острота которой в эти годы несколько уменьшилась, так как российская экономика показывала высокие темпы своего роста (в среднем 7% в год).

В данной работе рассмотрены вопросы о причинах экономического спада, раскрыты методические подходы к оценке вероятности банкротства предприятия и пути финансового оздоровления предприятия.



1. Причины экономического спада

платежеспособность бизнес финансовый

В современных условиях хозяйствования для предприятий необходимо внедрение эффективного алгоритма управления деятельностью как управленческой основы обеспечения устойчивости функционирования в кризисные периоды.

Предлагаемый в статье алгоритм основывается на интегрированной системе экономических процессов.

В России при переходе от административных методов управления к экономическим не были созданы новые условия для эффективной системы внутрихозяйственных отношений.

Проведенная приватизация практически ничего не дала для преодоления спада производства, решения структурных проблем развития производительных сил.

Многие российские предприятия до сих пор являются убыточными, переживают глубокий спад производства и находятся в критическом или банкротом состоянии, которое явилось одной из главных причин тяжелейшего положения, сложившегося в последние годы в экономике страны.

Большинство проблем связано с отсутствием эффективного организационно-экономического механизма управления на уровне предприятия (табл. 1).

Перечень проблем, скорее всего, неполон, поскольку в табл. 1 отражены только те из них, которые встречаются на предприятиях наиболее часто. Тем не менее, обобщив их, становится понятно, что существующие в России системы управления неэффективны, а существующие подходы к улучшению систем управления абсолютно не эффективны.

Таблица 1. - Проблемы российских предприятий и подходы к их устранению:

Проблемы российских предприятий возможно решить при нацеленности системы управления на устранение истинных их причин, а не следствий.

Таким образом, новые условия российского бизнеса, возникшие в связи с переходом от административно-командного управления хозяйством к рыночным отношениям и характеризующиеся высокой динамичностью внешней среды, повышением требовательности потребителей, усилением конкурентной борьбы, выдвинули на первый план проблемы эффективного управления предприятием, важнейшей из которых является сохранение конкурентоспособности в условиях непрерывно меняющегося окружения.

Наличие проблем и поиск путей их решения все чаще становятся причиной создания предприятиями высоко интегрированных структур, в основе которых лежит технологическая.

Адаптация к новым условиям предполагает прежде всего проведение изменений во внутренней среде организации. Необходимость в этом возникает в связи с тем, что существующая система управления становится тормозом на пути выживания организации. Главными факторами успеха становятся процессы переосмысления деятельности компании, комплексного реформирования, совершенствования корпоративного управления на предприятии.

2. Методические подходы к оценке вероятности банкротства предприятия

Сохранение неудовлетворительного финансового состояния предпринимательских структур российской экономики актуализирует исследование проблем антикризисного управления отдельными хозяйствующими субъектами.

Понятие "диагностика" в широком смысле характеризуется в литературе как идентификация состояния объекта в целом или отдельных его элементов с помощью комплекса исследовательских процедур, цель которых - выявление слабых звеньев и узких мест. Адаптируя данное определение к аналитическим задачам изучения вероятности банкротства организации, мы пришли к заключению, что диагностика банкротства - это процесс исследования результатов деятельности организации в целях выявления количественного измерения и идентификации кризисных тенденций, провоцирующих формирование финансовой несостоятельности, а также причин их образования и целесообразных путей нивелирования. Причем банкротство понимается нами как один из возможных вариантов завершения кризисного состояния хозяйствующего субъекта, представленного процедурой его ликвидации.

Обобщение теоретической и эмпирической информации по рассматриваемому вопросу позволяет прийти к заключению, что процесс установления текущего и перспективного состояния исследуемого объекта в ходе диагностики вероятности банкротства может носить различный характер. По целевой ориентации процесса диагностирования диагностику вероятности банкротства организаций целесообразно классифицировать на антикризисную и кризисную диагностику.

Причем в целях своевременности предвидения кризисных ситуаций особо значимо первое направление - антикризисная диагностика, которая представляет собой исследовательский процесс регулярного и досудебного мониторинга состояния организации с целью своевременного выявления вероятности формирования кризиса на ранних его стадиях, т. е., в целях его предвидения.

А значит, и своевременного предотвращения. Задачами, которые решает антикризисная диагностика и которые ориентированы на приоритетность достижения целей управления превентивного характера в рамках досудебных процедур банкротства, являются:

- своевременное распознавание симптомов кризисной ситуации и их количественное измерение;

- оценка деятельности предприятия как целостной системы для определения ориентиров;

- выявление причин образования сложившегося положения и выработка наиболее целесообразных мер по нивелированию их негативного воздействия на результаты деятельности организации.

Основной результат процесса диагностирования в этом случае - это формирование вывода о наличии угрозы вероятности банкротства и целесообразности или необходимости проведения более углубленного и детального анализа по определенным направлениям.

Другой вид диагностики, осуществление которого, по нашему убеждению, возможно при оценке вероятности банкротства хозяйствующих субъектов в ходе арбитражного процесса, т. е., на стадии судебного разбирательства дела о банкротстве - это кризисная диагностика. Она представляет собой исследование сформировавшегося кризисного состояния организации в целях выявления возможностей его преодоления. Кризисная диагностика решает следующие задачи, содержание которых отражает ее принадлежность к реактивному управлению:

- оценка масштабности кризиса;

- изучение причин его образования по бизнес-процессам для выделения точек разрыва жизненного цикла организации;

- выбор варианта применения наиболее эффективных процедур банкротства с точки зрения законодательства (внешнее управление, финансовое оздоровление, конкурсное производство, мировое соглашение).

Разная целевая ориентация кризисной и антикризисной диагностики в системе управления предприятием предопределила необходимость дифференцированного подхода к формированию их методического обеспечения. Сравнительная характеристика методического содержания антикризисной и кризисной диагностики в систематизированном виде была представлена нами ранее.

Рисунок 1. - Классификация методов диагностики кризисного состояния организаций:

Здесь же отметим, что в настоящее время в теории и практике экономических исследований сформировалось множество методов диагностики кризисного состояния организаций и вероятности их банкротства. Эти методы различаются областью применения, составом показателей, точностью диагностирования и т. п.

В целях ограничения данной совокупности применительно к задачам антикризисной диагностики считаем необходимым классифицировать их по определенным признакам, представленным в таблице.

Причем в основе всех типологий существующих методов диагностики кризисного состояния организаций, по нашему убеждению, лежит их подразделение по признаку формальности на:

- количественные, которые предполагают построение факторной модели, позволяющей обнаружить и количественно оценить опасные для финансовой состоятельности предприятия тенденции;

- качественные, основанные на построении системы неформализованных признаков, интуитивно-логический анализ которых позволяет формировать суждение о наличии вероятности банкротства;

- комбинированные, сочетающие в себе первые два.

Цель антикризисного диагностирования состоит в том, чтобы своевременно распознать и тем самым обеспечить принятие таких управленческих решений, которые будут способствовать снижению влияния негативных процессов на состояние объекта пусть не для полного предотвращения кризиса, а частичной локализации наиболее существенных его проявлений.

Успешность достижения данной задачи определяется содержанием методического инструментария их решения.

Вероятным решением проблемы антикризисной диагностики является другая группа методов, основанных на детерминированном анализе. В эту группу входят:

1) однокритериальные модели;

2) многокритериальные модели, основанные на методах обратного детерминированного факторного анализа (методах комплексного анализа);

3) методы сравнительного анализа.

Наличие многочисленных подходов к оценке вероятности банкротства организаций подтверждает повышенный интерес, востребованность и целесообразность заострения внимания на данной теме. Характеристика каждой группы методов, представленная ранее, говорит о многообразии методического содержания каждого из них и как следствие - о необходимости применения ситуационного подхода к выбору метода. Далее осуществлена сравнительная экономическая характеристика методов антикризисной диагностики, в ходе которой к каждому из них применялась следующая система критериев оценки:

1) соответствие принципам менеджмента организаций, главными из которых в корреспонденции с задачами антикризисной диагностики являются:

- возможность рассмотрения процесса формирования кризисного состояния как целостной системы;

- учет отраслевых характеристик деятельности;

- многокритериальность диагностирования;

- возможность получения динамической оценки.

2) возможность получения однозначной результативной характеристики диагностирования;

3) максимальная объективность результата диагностирования;

4) ориентация на внутрифирменное использование.

При этом сравнительная оценка методов антикризисной диагностики осуществлялась на основе определения преимуществ и недостатков каждого, а последних - в спектре специфичных и общих.

Совокупность изложенной системы требований позволит сформировать основу для определения направлений совершенствования методов антикризисной диагностики.

При присущей качественным методам диагностирования вероятности банкротства возможности решения проблемы в условиях ограниченности исходной информационной базы и новизны изучаемой проблемы, а также универсальности относительно области применения, что, безусловно, является сильными сторонами аналитических возможностей качественных методов, ограниченность методов экспертных оценок состоит в том, что в них присутствует повышенная вероятность ошибочного суждения. Причиной этому могут быть:

- субъективные предпочтения эксперта;

- склонность к игнорированию новых фактов и гипотез, которые не вписываются в его научное мировоззрение;

- излишняя подверженность коллективному мнению.

Кроме того, при некорректности постановки задачи перед экспертами со стороны аналитика (это может быть выражено также в некорректности определения или формулировки перечня объектов экспертизы) или при большом массиве экспертных оценок в ходе их обработки могут быть допущены ошибки, снижающие качество (согласованность) экспертного решения. Таким образом, мы приходим к заключению о том, что существующая проблема упорядочения процесса применения методик, необходимости адаптации и уточнения некоторых из них для эффективного достижения целей антикризисного управления требует их совершенствования в направлении устранения вышеуказанных недостатков, но при сохранении явных преимуществ отдельных подходов.

Данное обстоятельство предопределяет необходимость дальнейшего исследования, приоритетными направлениями которого будут являться следующие:

- определение форм и этапов развития кризиса организаций;

- обоснование целесообразности и необходимости, а также создание методической основы формирования антикризисной диагностики на основе системного подхода;

- определение состава ее критериев в соответствии с целями превентивного выявления признаков развития управленческого, экономического и финансового кризисов.

3. Пути финансового оздоровления предприятия

Решение проблем финансового оздоровления предприятия возможно при использовании универсальных и типовых мероприятий, обеспечивающих вывод его из финансового кризиса.

Системы данных мероприятий, реализуемых на базе соответствующего научно-методического обеспечения и направленные на достижение определенных целей, образуют механизмы обеспечения финансовой устойчивости.

Они подразделяются на внутренние механизмы, используемые самим предприятием, и внешние, реализуемые при помощи сторонних юридических или физических лиц.

Основными видами внутренних механизмов финансового оздоровления предприятия являются: оперативный, тактический и стратегический.

Их предназначение и содержание схематично представлено в табл. 2.

Оперативный механизм финансового оздоровления включает в себя мероприятия, направленные на уменьшение размера текущих финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде и на увеличение объемов денежных активов, которые обеспечивают срочное погашение этих обязательств. Сущность этого механизма заключается в сокращении размеров текущих финансовых потребностей и отдельных видов ликвидных активов. Основное содержание оперативного механизма финансового оздоровления - обеспечение баланса денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств предприятия.

Таблица 2. - Внутренние механизмы финансового оздоровления предприятия:

Учитывая значение коэффициента чистой текущей платежеспособности, в состав оперативного механизма финансового оздоровления предприятия могут входить мероприятия, которые представлены на рисунке. Обеспечение ускоренной ликвидности оборотных активов предприятия способствует росту положительного денежного потока в краткосрочном периоде. Решение данной задачи возможно за счет реализации основных мероприятий финансового оздоровления:

- избавления от неэффективных краткосрочных финансовых вложений;

- сокращения страховых запасов товарно-материальных ценностей;

- роста оборачиваемости дебиторской задолженности;

- увеличения ценовой скидки при наличных расчетах за реализуемую продукцию;

- уменьшения сроков предоставления товарного кредита;

- уценки некоторых видов запасов товарно-материальных ценностей.

Ускоренное инвестирование внеоборотных активов предприятия может быть достигнуто за счет следующих мероприятий финансового оздоровления:

- реализации высоколиквидной части инвестиционного портфеля;

- продажи неиспользуемого оборудования;

- аренды оборудования вместо его покупки;

- осуществления операций возвратного лизинга.

Резкое сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств предприятия обеспечивается за счет реализации таких мероприятий финансового оздоровления:

- отсрочка расчетов по некоторым формам внутренней кредиторской задолженности;

- увеличение срока предоставления товарного кредита поставщиками;

- пролонгация краткосрочных финансовых кредитов;

- реструктуризация портфеля краткосрочных финансовых кредитов.

Рисунок 2. - Основные мероприятия оперативного механизма финансового оздоровления предприятия:

Цель реализации оперативного механизма финансового оздоровления - устранение текущей неплатежеспособности предприятия. Она достигается, если объем поступления денежных средств превысит объем неотложных финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде. В этом случае угроза банкротства предприятия в текущем периоде ликвидируется, но не исчезает окончательно. Для полного ее устранения необходимо использовать тактический механизм финансового оздоровления, который представляет собой систему мероприятий, способствующих достижению финансового равновесия предприятия в планируемом периоде. Цель реализации мероприятий этого механизма - вывод предприятия на рубеж финансового равновесия и обеспечение его финансовой устойчивости. Возможности увеличения объема генерирования собственных финансовых ресурсов предприятия в условиях кризиса ограничены. В это время стратегия учреждения заключается в сокращении объемов потребления собственных финансовых ресурсов. Оно связано с уменьшением объема операционной и инвестиционной деятельности и характеризуется термином "сжатие предприятия". Обеспечить генерирование собственных финансовых ресурсов можно за счет реализации финансового оздоровления:

- оптимизация ценовой политики;

- сокращение постоянных и переменных издержек;

- минимизация налоговых платежей по отношению к сумме дохода и прибыли предприятия;

- ускоренная амортизация активной части основных средств;

- реализация выбывающего или неиспользуемого имущества;

- дополнительная эмиссия акций или привлечение дополнительного паевого капитала.

Сократить объем потребления собственных финансовых ресурсов можно следующими путями:

- уменьшение инвестиционной активности;

- обновление внеоборотных активов;

- осуществление дивидендной политики, соответствующей кризисному финансовому состоянию предприятия;

- уменьшение участия наемных работников в прибыли;

- отказа от непроизводственных программ, финансируемых за счет прибыли;

- уменьшение отчислений в резервный и другие страховые фонды, осуществляемых за счет прибыли.

Цель реализации мероприятий тактического механизма финансового оздоровления - вывод предприятия на рубеж финансового равновесия и обеспечение его финансовой устойчивости. Стратегический механизм финансового оздоровления - это система мероприятий, обеспечивающих поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде и его экономическое развитие в перспективе. Он базируется на модели устойчивого экономического роста предприятия, которая имеет различные математические формы выражения в зависимости от используемых базовых показателей финансовой стратегии. Целью реализации мероприятий стратегического механизма финансового оздоровления предприятия является повышение его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе за счет ускорения темпов устойчивого экономического роста. Когда базовые показатели финансовой стратегии предприятия остаются неизменными в предстоящем периоде, расчетный параметр будет иметь оптимальное значение возможного прироста объема реализации продукции. Отклонения от этого оптимального значения будут требовать дополнительного привлечения финансовых ресурсов или генерировать дополнительный их объем, не обеспечивая эффективного использования средств. В случае, когда предприятие не может выйти на запланированный темп прироста объема реализации продукции, ему необходимо внести коррективы в свою стратегию финансового оздоровления. Следовательно, модель устойчивого экономического роста может использоваться как регулятор оптимальных темпов развития операционной деятельности предприятия и основных параметров его финансового развития. Она позволяет закрепить финансовое равновесие предприятия в долгосрочной перспективе. При этом важны моменты:

1. Длительность бескризисного развития предприятия определяется периодом соответствия темпов прироста объема реализации продукции значениям, рассчитанным по модели устойчивого экономического роста. Отклонения от этих значений приводят к потере предприятием состояния финансового равновесия;

2. Устойчивый экономический рост предприятия определяется рентабельностью реализации продукции, капитализацией чистой прибыли, формированием рациональной структуры капитала и источников финансирования активов, оборачиваемостью активов, эффективностью инвестиционной деятельности предприятия. Изменяя данные параметры стратегии финансового оздоровления, можно обеспечить приемлемые темпы экономического развития в условиях финансового равновесия;

3. Параметры модели устойчивого экономического роста необходимо периодически корректировать с учетом внутренних условий развития предприятия и изменения факторов внешней среды. Следовательно, параметры финансовой стратегии предприятия в процессе антикризисного управления должны также изменяться ввиду корректировки темпов прироста объемов реализации продукции. Целью реализации мероприятий стратегического механизма финансового оздоровления предприятия является повышение его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе за счет ускорения темпов устойчивого экономического роста. Выбор механизма и конкретных мероприятий финансового оздоровления предприятия зависит от его возможностей по реструктуризации имущественного положения, увеличению уставного капитала, осуществлению технического перевооружения или модернизации производства, ликвидации задолженности по заработной плате и т. д.

Таблица 3. - Характеристики основных внутренних механизмов финансового оздоровления предприятия:

Оказывают влияние и характер финансовых проблем, специфика деятельности предприятия, его размеры, степень риска и другие факторы (табл. 3).

Целесообразна следующая последовательность действий при выборе мероприятий финансового оздоровления предприятия с учетом его дальнейшего инновационного развития:

- анализ деятельности предприятия и выявление наиболее острых финансовых проблем;

- определение допустимых вариантов решения проблем финансового оздоровления и выбор основных мероприятий повышения финансовой устойчивости;

- оценка альтернативных вариантов финансового оздоровления по различным критериям;

- анализ возможных последствий реализации выбранных мероприятий при различных условиях;

- формирование стратегии и программы финансового оздоровления предприятия;

- разработка стратегии инновационного развития предприятия.

Анализ вывода ряда российских предприятий из кризиса показывает, что они, как правило, концентрируют свои усилия на реализации краткосрочных мероприятий финансового оздоровления. Стратегические механизмы финансового оздоровления использовались ими относительно редко, т. к., в условиях кризиса неблагоприятны макроэкономические условия деятельности российских предприятий, и поэтому резко сужаются внутренние возможности выхода из него ввиду недостаточности инвестиций для реализации долгосрочных мероприятий. Однако даже в неблагоприятных экономических условиях задачи финансового оздоровления наиболее успешно решают те российские предприятия, которым удается осуществлять эффективные инвестиционные мероприятия. Они не только "выживают", но и усиливают свои позиции на рынке.

Ключевым фактором выхода из кризиса национальной экономики является устойчивое функционирование российских предприятий. Для практической реализации этого фактора необходимо активнее развивать и шире использовать внутренние стратегические механизмы финансового оздоровления предприятий и совершенствовать процесс управления финансовым оздоровлением, в первую очередь путем более широкого использования методов анализа, соединяющих ретроспективный и перспективный анализ динамических рядов, а также применения экономико-математических моделей. Они позволяют установить, в какой мере закономерны показатели, характеризующие узкие места в хозяйственной деятельности предприятия.

Наряду с моделями финансового оздоровления предприятия, должны рассматриваться также инвестиционная, дивидендная модели и др. При комплексном подходе к совершенствованию управления финансовым оздоровлением предприятия встает важнейшая проблема информационной увязки всех вышеназванных моделей. Кроме того, следует отметить, что моделирование задач управления финансовым оздоровлением предприятия должно базироваться на большом объеме исходной информации, а также на учете особенностей его производственно-хозяйственной деятельности, значительной неопределенности ее условий, разнообразных возмущающих воздействий на нее, сложности финансовых связей и большой размерности решаемых финансовых задач.

При управлении финансовым оздоровлением предприятия объединение частных детализированных моделей должно осуществляться согласно их иерархической соподчиненности.

В процессе моделирования увязка частных моделей должна производиться с помощью общих информационных и организационных моделей, которые могут охватывать в соответствующем аспекте всю систему управления финансовым оздоровлением и осуществлять увязку частных моделей, отдельных их элементов. Комплексный подход к управлению финансовым оздоровлением предприятия и процессом дальнейшего инновационного развития позволяет разработать научный инструментарий ускорения выхода российских предприятий из рецессии и активизации ими инновационной деятельности в после кризисный период.



Заключение

Одной из важнейших составляющих ускоренного экономического роста в России является восстановление платежеспособности убыточных предприятий, которых по данным Федеральной службы государственной статистики в 2008 г. насчитывалось более 38,2%.

По итогам 2007 г., в отношении 19238 организаций открывалось конкурсное производство с последующей ликвидацией, и только в 44 случаях дело банкротстве прекращалось в связи с погашением задолженности и восстановлением платежеспособности.

Существующая в стране практика финансового оздоровления предприятий не является эффективным рыночным механизмом. Это связано с отсутствием научно-методологических подходов к определению сущностного содержания данного понятия и разработанной на основе этого целостной программы финансового оздоровления предприятий и достижения долгосрочной финансовой устойчивости. В связи с этим целью данного исследования и являлось определение теоретико-методологических подходов к финансовому оздоровлению предприятий как комплексному понятию, не ограниченному только условиями банкротства.

Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы и предложения: платежеспособность бизнеса финансовый

1. Нормативно-правовой подход к финансовому оздоровлению, присутствующий в российской экономике, является достаточно узким и ограниченным. Ни в одном нормативном документе содержание данного понятия не раскрыто. На сегодня финансовое оздоровление определяется как арбитражная процедура банкротства;

2. Не разграничены в российской нормативной практике такие понятия, как "банкротство", "несостоятельность", "неплатежеспособность". Банкротство, как показывает опыт зарубежных стран, не тождественно несостоятельности, а неплатежеспособность является количественным выражением несостоятельности. Финансовое оздоровление применяется по-разному в зависимости от стадии неплатежеспособности: скрытой, финансовой неустойчивости, явного банкротства;

3. Можно выделить несколько методологических подходов (путей) в отношении категории "финансовое оздоровление": финансово-экономический, психологический, структурно-технологический, политический.

Размещено на Allbest.ru

...