Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "ПРСО "Татавтодор"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Сущность и значение стратегии выживания фирмы в кризисной ситуации

1.1 Понятие стратегии выживания фирмы в кризисной ситуации

1.2 Диагностика банкротства: теоретико-методологические основы

1.3 Место антикризисного управления в стратегии выживания фирмы

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности и прогнозирование банкротства филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор»

2.1 Краткая характеристика предприятия

2.2 Анализ финансово - хозяйственной деятельности предприятия

2.3 Оценка потенциального банкротства

2.4 Прогнозирование возможного банкротства

3. Разработка стратегии выживания филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор»

3.1 Выработка предложений к формированию финансовой стратегии

3.2 Количественная оценка предложений

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

кризисный банкротство финансовый

Введение

Актуальность темы курсового проекта «Стратегии выживания фирмы в кризисной ситуации» заключается в том, что ни одно предприятие не может достичь превосходства над конкурентами по всем коммерческим характеристикам товара и средствам его продвижения на рынке. Необходим выбор приоритетов и выработка стратегии, в наибольшей степени соответствующей тенденциям развития рыночной ситуации и наилучшим способом использующей сильные стороны деятельности предприятия.

Разработка стратегии предприятия начинается с определения основных ориентиров предпринимательской деятельности, так называемой его философии, которая в сочетании с мотивационной идеей определяет основные направления развития предприятия и устанавливает цели фирмы. Важным источником информации для формирования стратегических целей является информация о внутренней и внешней среде, анализ которой позволяет оценить реальность поставленных целей, спрогнозировать возможные изменения и выбрать наиболее эффективную стратегию предприятия.

Реформирование экономики России началось и продолжается на фоне глубокого кризиса всех его сфер и отраслей. Низкая эффективность, отсутствие действенных стимулов предпринимательской активности, крупные структурные диспропорции, исчерпанные ресурсы распределительной системы - далеко не полный перечень наследия, оставленного нам административно-командной системой. Негативные последствия либерализации цен, кризис российских рыночных реформ, обострили до крайности проблему платежеспособности и поставили на повестку дня вопрос о предпосылках массового банкротства предприятий.

Из вышесказанного следует, что тема антикризисного управления очень важна в нынешних условиях российской экономики, особенно после кризиса 17 августа.

Таким образом, поиски факторов стратегического успеха давно являлись основной заботой менеджеров. При этом использовались разнообразные пути: разного рода отчеты, выступления и даже мемуары менеджеров преуспевающих предприятий; выводы в рамках изучения конкретных случаев, носивших более систематический характер; эмпирические исследования факторов успеха, подтверждаемые с научно-теоретических позиций.

Объектом исследования является филиал ОАО «ПРСО «Татавтодор».

Предметом исследования являются стратегии выживания филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор» в кризисной ситуации.

Цель курсового проекта - разработка стратегии выживания в кризисной ситуации на примере филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор».

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

Изучить основные стратегии выживания фирмы в кризисной ситуации

Провести анализ финансового состояния и прогнозирование банкротства филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор»

Разработать стратегию выживания филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор».

При написании курсовой работы был использован разнообразный учебный материал. Особенно хотелось бы отметить учебник «Менеджмент» под редакцией О.С. Виханского, который позволил изучить организационные типы стратегий. Учебник «Основы менеджмента» М. Мескона в котором рассматривается сущность стратегии. Также был использован учебный материал А.П. Градова и Б.И.Кузина «Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой», в котором рассмотрена классификация стратегий.

Также был использован периодический учебный материал: журналы «Проблемы теории и практики управления», «Менеджмент в России и за рубежом».

Работа состоит из введения, трех глав, заключения списка использованной литературы и приложения.

1. Сущность и значение стратегии выживания фирмы в кризисной ситуации

1.1 Понятие стратегии выживания фирмы в кризисной ситуации

Стратегия представляет собой детальный всесторонний комплексный план, предназначенный для того, чтобы обеспечить осуществление миссии общества и достижение его целей.

В совокупности инвестиционная стратегия и кредитная стратегия составляют стратегию выживания фирмы в кризисной ситуации (рис. 1.).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1 Стратегия выживания фирмы в кризисной ситуации

Поскольку предприятие представляет собой совокупность хозяйствующих субъектов, функционирующих в различных сферах экономики, представляется целесообразным структурировать подразделения по целям и задачам, выполняемым ими в рамках группы.

На основании такого распределения функций разработка стратеги выживания фирмы в кризисной ситуации основывается на совокупности финансовых функций подразделений предприятия.

Разработки стратегии включает осуществление нескольких этапов:

1. Оценка долгосрочных перспектив.

2. Прогноз развития.

3. Осознание цели.

4. Анализ сильных и слабых сторон.

5. Обобщение стратегических альтернатив.

6. Разработка критериев оптимизации.

7. Выбор оптимальной стратегии.

8. Планирование мероприятий.

После выработки общей стратегии выживания предприятия специальные подразделения в соответствии со стратегией предприятия, а также в соответствии с состоянием финансового рынка разрабатывают инвестиционную и кредитную стратегии предприятия. Такой подход позволяет, с одной стороны, "директировать" деятельность подразделений, то есть направить различные аспекты деятельности предприятия в единое русло (директриссу или вектор) в соответствии с миссией предприятия, а с другой стороны, гибкая и продуманная стратегия позволяет высшему менеджменту предприятия планировать развитие прочих направлений деятельности [14, C. 120].

1.2 Диагностика банкротства: теоретико-методологические основы

Диагностические исследования банкротства проводятся с целью определения текущего состояния организации и выявления кризисных ситуаций, с последующей разработкой стратегии выживания предприятия. Проблемой будем считать ситуацию, при которой цели, поставленные перед организацией, по какой-либо причине не могут быть достигнуты, а значит возникает противоречие, требующее устранения.

Диагностика банкротства начинается с выявления и описания признаков, вызывающих затруднения в работе, т.е. с выявления «симптомов заболевания», как это принято говорить в медицине. Симптом -- это отклонение от нормы, поэтому необходимым условием успешного проведения диагностических исследований банкротства организацией является наличие положений и нормативов, служащих основой для измерения экономических и социально-психологических характеристик деятельности системы. Следующий этап -- измерение параметров и анализ показателей. Заключительный этап -- выводы и заключения, позволяющие поставить окончательный диагноз и принять необходимые меры для исправления ситуации [4, C. 150-151].

1.3 Место антикризисного управления в стратегии выживания фирмы

Действия собственника в кризисной ситуации по отношению к предприятию как объекту собственности могут исходить как из права пользования ею, так и из права распоряжения. Решения, основанные на праве распоряжения собственностью, состоят в том, что предприятие можно продать - как целое или частями (например, отдельные корпуса, цехи, представляющее ценность оборудование, участок земли, строения и т. п.).

Продажа предприятия в целом имеет смысл антикризисного действия только в том случае, если новый хозяин способен лучше использовать собственность. Как частный случай такой продажи можно рассматривать скупку акций в количестве, превышающем минимальный размер контрольного пакета, субъектом, имеющим реализуемые антикризисные проекты.

Если рыночная цена отдельных компонентов собственности превышает связанные с продажей расходы (затраты на расчистку территории, уничтожение неликвидных компонентов и т. д., расходы на поиск покупателей, а также затраты на оформление сделки, включая налоги), то продажа части предприятия является эффективным способом повышения ликвидности активов и создания финансового потенциала для проведения изменений в оставшейся части.

Изменения в деятельности предприятия могут быть как количественными, так и качественными. Теория позволяет выделить 5 типов процессов изменений:

1-й тип - рост или сокращение, количественные изменения без качественных трансформаций. Многие руководители предприятий ныне жалуются на спад спроса и, соответственно, спад производства, рассматривая эту ситуацию в чисто количественном аспекте, т. е. не предполагая никаких качественных изменений в деятельности предприятия.

2 - й тип изменений - устранение препятствий на пути уже протекающих процессов функционирования. Он применим, если предприятие "в принципе" рентабельно, но какие - то возникшие препятствия (во внешних связях или во внутренней его среде) нарушили сложившееся функционирование и привели к убыткам.

3-й тип изменений - эволюция, т. е. качественные изменения, происходящие без активного вмешательства управленцев, под влиянием тех естественных причин: творческой активности или, наоборот, стереотипов, - которые присущи данному коллективу.

4 - й тип изменений - так называемые продуцированные изменения. При этом за счет энергичного управленческого вмешательства (принудительное воздействие со стороны руководства при активной позиции владельцев и использовании консультантов - экспертов по различным вопросам) создаются новые структуры, перепрофилируется деятельность, закладываются новые нормативные основы и новые стереотипы - тем самым запускается новый процесс функционирования, эффективный в тех условиях, в которых он был спроектирован и запущен, и до тех пор, пока эти условия сохраняются. После изменения условий необходимо продуцирование новых изменений, т. е. вновь перепроектирование деятельности, переобучение персонала и запуск нового функционирования на очередной период квази - стабильности.

5 - й тип изменений - процесс развития, когда "ядро", инициирующее изменения, создается на добровольных началах внутри развивающейся организации и состоит из управленцев - не только руководителей, но управленцев в самом широком смысле - людей, желающих и имеющих возможность влиять на ситуацию в организации любым способом: убеждением, в том числе убеждением владельцев и руководителей, авторитетом и т. д.

Это "ядро" разрабатывает и реализует воздействия на протекающие процессы, исходя из анализа ситуаций, существующих в организации стереотипов деятельности, наличия материальных, кадровых, интеллектуальных, финансовых, энергетических и информационных ресурсов, возможного противодействия изменениям со стороны тех или иных лиц или групп, возможных побочных (незапланированных) эффектов проводимых мероприятий и других факторов реализуемости принимаемых решений.

Организация процессов развития - наиболее сложный путь проведения изменений, требующий особого сочетания формальных и неформальных структур в системе управления и привлечения консультантов особого рода - так называемых консультантов по процессу, но приводящий к созданию организации наиболее динамичной, приспосабливающейся к изменчивой ситуации и экономной по использованию ресурсов, в том числе, инвестиций.

В экономически развитых странах хорошо известно, что создание динамичных, развивающихся организаций позволяет окупить затраты на организацию эффективным использованием инвестиций. Однако, так как в этом варианте предприятие в вопросах развития приобретает высокую степень автономности и выбирает пути диверсификации, перепрофилирования, изменения организации и др. в процессе собственной деятельности (разумеется, согласуя принципиальные решения с владельцами), то рассчитать заранее эффективность данного варианта в чисто экономических показателях невозможно.

Процесс развития, когда управленческое "ядро", инициирующее изменения и проводящее их в жизнь, создается внутри развивающейся организации, требует особой организации и подбора кадров. Особенность такой группы состоит в том, что она не должна быть штатным формированием, частью оргструктуры, но должна объединять на добровольных началах тех сотрудников (и, возможно, сторонних лиц, например, консультантов), кому небезразлично состояние предприятия и кто способен реально осуществлять управленческие разработки и организовывать их внедрение. Будучи введена в оргструктуру, группа развития мгновенно "обюрокрачивается", перестает заниматься развитием и, имитируя эту деятельность, делает все возможное для самосохранения и, следовательно, для консервации системы предприятия.

В составе группы должны быть люди, выполняющие особые роли, не совпадающие с их профессиональной направленностью: генератор идей, разработчик идей, выдвинутых генератором, методолог, аналитик, критик и др. Что касается профессионального состава, то желательно присутствие специалистов по маркетингу, экономике, финансовому менеджменту, технологии производства.

Необходимые функциональные специалисты: финансисты, маркетологи и др. - если соответствующие специалисты предприятия не вошли в группу, приглашаются со стороны; но, как правило, по вопросам, требующим профессиональной проработки, директор дает соответствующие поручения специальным службам или заказы сторонним организациям.

Решение о создании развивающейся организации может быть принято с наибольшим риском, так как, с одной стороны, потенциальные возможности такой организации - наибольшие, но, с другой стороны, достоверность их предварительного оценивания - наименьшая по сравнению с остальными типами изменений. Поэтому необходимо специальное обучение членов "ядра" управленческим технологиям. Если исследования ситуации и проектирование в финансовой, маркетинговой, технологической и других специальных областях выполняют специалисты, то такие процедуры, как формулирование проблем, поиск решений, определение критериев, стратегических ориентиров и т. п.

Еще более важным, чем собственно управленческие знания и навыки, является уровень интеллектуальных возможностей членов группы: мышления, способности понимать ситуации и продуктивно строить коммуникацию как друг с другом, так и с внешней, по отношению к данной группе, средой, занимать рефлексивную позицию, действовать в соответствии с пониманием ситуации и т. д. При всем том, что может внести в организацию работы группы консультант по процессу, необходимо проведение для членов группы не только учебных, но в широком смысле слова образовательных мероприятий, среди которых наиболее эффективны такие, как организационно - деятельностные игры, инновационные и рефлексивно - аналитические семинары и т. п.[6; c. 27-30]

Таким образом, эффективной хозяйственной деятельности в значительной степени способствует обоснованная система маркетинговых мероприятий и методов стратегического планирования, учитывающих рыночную ситуацию и активно влияющих на нее. С этим тесно связаны реализация функций и задач финансового менеджмента, опыт коммерческой работы, знание правовых вопросов.

2. Анализ финансово - хозяйственной деятельности и прогнозирование банкротства филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор»

2.1 Краткая характеристика предприятия

Филиал ОАО «ПРСО «Татавтодор» (далее - Филиал) является правопреемником Челнинского филиала РГУП ПРСО "Татавтодор" согласно Устава, зарегистрированного 29.03.2004, и осуществляет свою деятельность в соответствии с законодательством Российской Федерации и Республики Татарстан, Уставом ОАО «ПРСО «Татавтодор». Полное наименование Филиала: Челнинский филиал Открытого акционерного общества «Проектно-ремонтно-строительное объединение «Татавтодор». Юридический адрес Филиала: 423820, РТ, г. Н. Челны, ул. Магистральная, 21. Филиал создан в качестве территориально обособленного структурного подразделения ОАО «ПРСО «Татавтодор». Предметом деятельности Филиала является: содержание, ремонт, строительство и реконструкция автомобильных дорог общего пользования. Филиал осуществляет организацию своевременного и качественного выполнения работ по содержанию, ремонту, строительству, реконструкции и обустройству автомобильных дорог, мостов и сооружений в соответствии с утвержденными требованиями и стандартами.

Филиал является обособленным подразделением ОАО «ПРСО" «Татавтодор».

Филиал не является юридическом лицом, действует на основании утвержденного Объединением Положения.

За Филиалом для осуществления деятельности закрепляется на праве пользования имущество, первичный учет которого осуществляется на балансе филиала, учитываемое также в сводном балансе Объединения.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

В целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности (или невозможности) восстановления платежеспособности должника проводится финансовый анализ.

Основная цель финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования предприятия. Результатом общего анализа является оценка финансового состояния предприятия, включающая итоги анализа: структуры активов и пассивов; структуры запасов и затрат предприятия.

Для анализа структуры активов и пассивов составим сравнительный аналитический баланс (табл. 2.1), который характеризует как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей.

Таблица 2.1 Сравнительный аналитический баланс

Показатели	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	Абсолютных величин (гр.3 - гр.2)	Удельного веса (гр.5 - гр.4)	% к величинам на начало года (гр.6:гр.2)х100	% к изменению итога баланса (гр.6 : гр.6`) х100
1	2	3	4	5	6	7	8	9
АКТИВ
1. Внеоборотные активы	594389	686059	86,0	71,27	+91670	-14,73	+15,4	+33,71
2. Оборотные активы	96382	276613	14,0	28,73	+180231	+14,73	+187,0	+66,29
в том числе:
запасы	19828	53966	2,9	5,61	+34138	+2,71	+172,2	+12,56
дебиторская задолженность	72644	196151	10,5	20,37	+123507	+9,87	+170,0	+45,42
денежные средства	2435	14593	0,4	1,51	+12158	+1,11	+499,3	+4,47
БАЛАНС	690771	962672	100,0	100,0	+271901	-	+39,4	100,0
ПАССИВ
1. Собственный капитал	608666	726420	88,1	75,46	+117754	-12,64	+19,4	+43,3
2. Заемный капитал	82105	236252	11,9	24,54	+154147	+12,64	+187,7	+56,7
в том числе:
Кредиты и займы	4026	1342	0,58	0,14	-2684	-0,44	-66,7	-1,0
кредиторская задолженность	78079	234910	11,3	24,4	+156831	+13,1	+200,9	+57,7
БАЛАНС	690771	962672	100,0	100,0	+271901	-	+39,4	100,0

Анализирую табл. 2.1. можно выявить положительные и отрицательные моменты изменения в структуре активов и пассивов.

Положительной оценки заслуживает увеличение:

валюты баланса на 271 901 тыс. руб. или 39,4 %;

внеоборотных активов на 91 670 тыс. руб. (15,4%);

оборотных активов на 180 231 тыс. руб. (187%);

IV раздела «Капитал и резервы» на 117 754 тыс. руб. (19,4%).

Отрицательным моментом является:

рост дебиторской задолженности на 123 507 тыс. руб. (170%);

рост кредиторской задолженности на 156 831 тыс. руб. (200,9%).

В филиале ОАО «ПРСО «Татавтодор»» сложилась ситуация, когда часть текущих активов отвлечена на кредитование потребителей и прочих дебиторов (снизилась доля внеоборотных активов и соответственно увеличилась доля оборотных активов. При этом доля дебиторской задолженности выросла с 10,5 до 20,37 %, что нельзя признать правильным.

Для анализа структуры запасов, составим табл. 2.2.

Таблица 2.2 Анализ запасов

Показатели	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	Абсолютных величин (гр.3 - гр.2)	Удельного веса (гр.5 - гр.4)	% к величинам на начало года (гр.6:гр.2)х100	% к изменению итога (гр.6 : гр.6`) х100
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности (стр.211)	15725	36188	73,8	54,9	+20463	-18,9	+130,1	+45,9
Затраты в незавершенном производстве (стр.214)	-	-	-	-	-	-	-	-
Готовая продукция и товары для перепродажи (стр.215)	385	13038	1,8	19,8	+12653	+18	+3286,5	+28,4
Товары отгруженные (стр.216)	-	-	-	-	-	-	-	-
Расходы будущих периодов (стр.217)	78	86	0,4	0,1	+8	-0,3	+10,2	+0,02
НДС по приобретенным ценностям (стр.220)	1474	11903	6,9	18,1	+10429	+11,2	+707,5	+23,4
Запасы и НДС (стр.210+стр.220)	21302	65869	100	100	44567	0	+209,2	100

В структуре запасов и затрат произошло значительное увеличение доли «Готовой продукции и товаров для перепродажи» с 1,8 до 19,8%, причем темп их прироста составляет 3286 %, при общем темпе прироста «Запасов и НДС» 209,2 %. Это связано с трудностями, возникшими у филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор» с реализацией горюче-смазочных материалов.

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. Для оценки состояния запасов и затрат используем данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов используются три основных показателя:

Наличие собственных оборотных средств (СОС) - разница между капиталом и резервами (раздел IV пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. Наличие оборотных средств можно записать как:

СОС = СИ - ВА, (2.1)

где СИ - собственные источники (IV раздел пассива баланса);

ВА - внеоборотные активы (I раздел актива баланса).

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяется по формуле:

СД = СОС + ДП, (2.2)

где ДП - долгосрочные пассивы (V раздел пассива баланса).

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ):

ОИ = СД + КЗС, (2.3)

где КЗС - краткосрочные заемные средства (стр.610 VI раздела пассива баланса). Соответственно можно выделить и три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (?СОС):

? СОС = СОС - З, (2.4)

где З - запасы (стр.210 II раздела актива баланса).

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (? СД):

? СД = СД - З, (2.5)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (? ОИ):

? ОИ = ОИ - З (2.6)

Используя формулы (2.1) - (2.6), произведем необходимые расчеты:

1. На начало года:

СОСнач = 608 666 - 594 389 = 14 277 тыс. руб.

СДнач = 14 277 + 1 867 = 16 144 тыс. руб.

ОИнач = 16 144 + 2 159 = 18 303 тыс. руб.

?СОСнач = 14 277 - 19 828 = - 5 551 тыс. руб.

?СДнач = 16 144 - 19 828 = - 3 684 тыс. руб.

?ОИнач = 18 303 - 19 828 = - 1 525 тыс. руб.

2. На конец года:

СОСкон = 726 420 - 686 059 = 40 361 тыс. руб.

СДкон = 40 361 + 622 = 40 983 тыс. руб.

ОИкон = 40 983 + 720 = 41 703 тыс. руб.

?СОСкон = 40 36 1- 53 966 = - 13 605 тыс. руб.

?СДкон = 40 983 - 53 966 = - 12 983 тыс. руб.

?ОИкон = 41 703 - 53 96 6= - 12 263 тыс. руб.

Результаты расчетов сведем в таблицу (табл.2.3).

Таблица 2.3 Анализ финансовой устойчивости (тыс. руб.)

Показатели	Условные обозначения	На начало года	На конец года	Изменения (гр.4 - гр.3)
1	2	3	4	5
1. Источники формирования собственных средств	СИ	608 666	726 420	+ 117 754
2. Внеоборотные активы	ВА	594 389	686 059	+ 91 670
3. Наличие собственных оборотных средств (стр.1 - стр.2)	СОС	14 277	40 361	+ 26 084
4. Долгосрочные пассивы	ДП	1 867	622	- 1 245
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств	СД	16 144	40 983	+ 24 839
6. Краткосрочные заемные средства	КЗС	2 159	720	- 14 439
7. Общая величина основных источников (стр5 + стр.6)	ОИ	18 303	41 703	+ 23 400
8. Общая величина запасов	З	19 828	53 966	+ 34 138
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.3 - стр.8)	? СОС	- 5 551	- 13 605	+ 8 054
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр.5 - стр.8)	? СД	- 3 684	- 12 983	+ 9 299
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (стр.7 - стр.8)	? ОИ	- 1 525	- 12 263	+ 10 738

Данные табл. 2.3 свидетельствуют, что за анализируемый период все виды источников формирования запасов выросли более чем в 2 раза:

40361:14277=2,8 (СОС)

40983:16144=2,5 (СД)

41703:18303=2,3 (ОИ)

Однако на конец года состояние филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор» ухудшилось, недостаток обеспеченности запасов источниками их формирования увеличился, Финансовую ситуацию можно охарактеризовать как кризисную. Предприятие не обеспечено ни одним из предусмотренных источников формирования запасов и кредиторская задолженность используется не по назначению - как источник формирования запасов.

По типу финансовой устойчивости филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор» относится к четвертому типу (кризисное финансовое состояние).

Относительные показатели финансовой устойчивости

Относительные показатели рассчитываются следующим образом:

Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

, (2.11)

где ОА - оборотные активы (II раздел актива баланса).

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами.

 (2.12)

Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения: чем больше Км, тем лучше финансовое состояние; оптимальное значение Км = 0,5.

(2.13)

Индекс постоянного актива.

(2.14)

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных.

(2.15)

Коэффициент реальной стоимости имущества (норма более 0,5).

, (2.16)

где ОС - основные средства (стр.122 I раздела актива баланса);

М - сырье и материалы (стр.211 II раздела актива баланса); НЗП - затраты в незавершенном производстве (стр.214 II раздела актива баланса); МБП - малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (стр.213 II раздела актива баланса); ВБ - валюта баланса.

Коэффициент автономии. Рост КА означает рост финансовой независимости.

(2.17)

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

, (2.18)

где ПVI - итог VI раздела пассива баланса.

Использую формулы (2.11) - (2.18), табл.2.3, рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор» на начало и конец года, и результаты сведем в таблицу (табл. 2.4).

На начало года:

На конец года:

Таблица 2.4 Оценка относительных показателей финансовой устойчивости

Показатели	Условное обозначение	По состоянию на	Изменения	Рекомендуемые нормы
		начало года	конец года
1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Косс	0,148	0,146	- 0,002	более 0,1
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами	Комз	0,72	0,75	+ 0,03	0,6 - 0,8
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	Км	0,02	0,06	+ 0,04	более 0,5
4. Коэффициент индекс постоянного актива	Кп	0,98	0,94	- 0,04	-
5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	Кдпа	0,003	0,001	- 0,002	-
6. Коэффициент реальной стоимости имущества	Крси	0,694	0,563	- 0,131	более 0,5
7. Коэффициент автономии	Ка	0,88	0,75	- 0,13	более 0,5
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Ксзс	0,135	0,325	+ 0,19	менее 1

Задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются оценка динамики показателей прибыли (выявление и измерение действия различных факторов на прибыль), деловой активности и рентабельности предприятия.

Для анализа динамики показателей прибыли составим таблицу (табл. 2.5).

Таблица 2.5 Анализ динамики прибыли филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор»

Показатели	Абсолютные вел-ы, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	Абсолютных величин (гр.3 - гр.2)	Удельного веса (гр.5 - гр.4)	% к величинам на начало года (гр.6:гр.2)х100	% к изменению итога (гр.6 : гр.6`) х100
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг) (стр.010 ф.2)	12596	27138	100	100	+14542	0	+115,45	100
2. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ услуг (стр.020 ф.2)	9005	19420	71,5	71,6	+10415	+0,1	+115,7	71,75
3. Коммерческие расходы (стр.030 ф.2)	1263	2825	10	10,4	+1562	+0,4	+123,7	10,75
4. Управленческие расходы (стр.040 ф.2)	1534	3440	12,2	12,7	+1906	+0,5	+124,3	13,1
5. Прибыль (убыток) от реализации (стр.050 ф.2)	794	1453	6,3	5,3	+659	-1,0	+83	4,5
6. Внереализационные доходы (стр.120 ф.2)	12	9	0,1	0,03	-3	-0,07	-23	-0,02
7. Прибыль (убыток) отчетного периода (стр.140 ф.2)	820	1635	6,5	6	+815	-0,5	+99,4	+5,6

Из таблицы 2.5 видно, что доля прибыли в выручке снизилась на 1 пункт и составила на конец периода 5,3 % за счет увеличения доли коммерческих расходов (с 10 до 10,4%), управленческих расходов (с 12,2 до 12.7 %) и незначительного увеличения себестоимости (с 71,5 до 71.6 %). Такой источник прибыли, как внереализационные доходы, составил очень маленькую долю (0,1 на начало периода и 0,03 на конец). Темп прироста прибыли составляет 83 %, в то время как темп прироста выручки - 115,45 %. Быстрее всего растут управленческие и коммерческие расходы (124,3 % и 124,7 % соответственно). Таким образом можно говорить о снижении эффективности производства.

Для анализа рентабельности и деловой активности используются следующие коэффициенты:

Коэффициент рентабельности продаж - показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции.

, (2.19)

где ПР - прибыль (стр.140 «Отчета о прибылях и убытках»);

В - выручка от реализации (стр.010 «Отчета о прибылях и убытках»).

Коэффициент рентабельности всего капитала предприятия - показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

, (2.20)

где ВБ - валюта баланса.

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов - отражает эффективность использования внеоборотных активов.

, (2.21)

где АI - итог I раздела актива баланса.

Коэффициент рентабельности собственного капитала - показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента оказывает влияние на уровень котировки акций предприятия.

, (2.22)

где ПIV - итог IV раздела пассива баланса.

Коэффициент рентабельности перманентного капитала - отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия (как собственного, так и заемного).

, (2.23)

где ПV - итог V раздела пассива баланса.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала - отражает скорость оборота всего капитала предприятия.

; (2.24)

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств - показывает скорость оборота всех мобильных средств.

, (2.25)

где АII - итог II раздела актива баланса.

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств - отражает число оборотов запасов и затрат предприятия.

, (2.26)

где З - запасы (стр.210 баланса).

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции - показывает скорость оборота готовой продукции.

, (2.27)

где ГП - готовая продукция (стр.215 баланса).

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - показывает расширение (рост коэффициента) или снижение (уменьшение коэффициента) коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

, (2.28)

где ДЗ - дебиторская задолженность со сроком погашения менее года (стр.240 баланса).

Коэффициент среднего срока оборота дебиторской задолженности - характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности.

; (2.29)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию.

, (2.30)

где КЗ - кредиторская задолженность (стр.620 баланса)

Коэффициент среднего срока оборота кредиторской задолженности - отражает средний срок возврата коммерческого кредита предприятием.

; (2.31)

Коэффициент фондоотдачи внеоборотных активов - характеризует эффективность использования внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящихся на единицу стоимости средств.

; (2.32)

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала - показывает скорость оборота собственного капитала.

; (2.33)

По формулам (2.31) - (2.45), рассчитаем коэффициенты рентабельности и деловой активности на начало и конец года. Полученные результаты для удобства анализа сведем в таблицу (табл. 2.6).

Таблица 2.6 Результаты расчетов коэффициентов рентабельности и деловой активности филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор»

Коэффициент	Условное обозначение	По состоянию на	Изменения
		начало года	конец года
1. Рентабельность продаж	Крп	0,7	0,6	- 0,1
2. Рентабельность всего капитала предприятия	Крк	0,1	0,2	+ 0,1
3. Рентабельность внеоборотных активов	Крв	0,14	0,24	+ 0,1
4. Рентабельность собственного капитала	Крс	0,13	0,23	+ 0,1
5. Рентабельность перманентного капитала	Крп	0,13	0,22	+ 0,09
6. Общей оборачиваемости капитала	Коок	0,18	0,28	+ 0,1
7. Оборачиваемости мобильных средств	Комс	0,13	0,1	- 0,03
8. Оборачиваемости материальных оборотных средств	Кмос	0,64	0,5	- 0,14
9. Оборачиваемости готовой продукции	Когп	32,7	2,08	- 30,62
10. Оборачиваемости дебиторской задолженности	Кодз	1,736	1,387	- 0,349
11. Среднего срока оборота дебиторской задолженности, в днях	Ксдз	210,1	263,1	+ 53
12. Оборачиваемости кредиторской задолженности	Кокз	1,6	1,2	- 0,4
13. Среднего срока оборота кредиторской задолженности, в днях	Кскз	226	315,9	+ 89,9
14. Фондоотдачи внеоборотных активов	Кфва	0,2	0,4	+ 0,2
15. Оборачиваемости собственного капитала	Коск	0,2	0,4	+ 0,2

Коэффициент рентабельности продаж снизился с 0,7 до 0,6, что может свидетельствовать о снижении спроса на продукцию.

Коэффициент рентабельности всего капитала повысился (с 0,1 до 0,2), что говорит о некотором повышении эффективности использования имущества предприятия.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств снизился (с 0,13 до 0,1) - снизилась эффективность использования мобильных средств.

Одновременно снизилась эффективность использования материальных оборотных средств (коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств на начало года составлял 0,64, а на конец - 0,5) за счет увеличения запасов.

Уменьшилась скорость оборота дебиторской (с 1,736 до 1,387) и кредиторской (с 1,6 до 1,2) задолженностей. Филиал ОАО «ПРСО «Татавтодор» расплачивается по своим обязательствам медленнее, чем получает деньги по «кредитам»: средний срок оборота дебиторской задолженности 210,1 дня на начало периода и 263,1 на конец периода, в то время как средний срок оборота кредиторской задолженности 226 и 315,9 дней соответственно.

Рост коэффициента рентабельности внеоборотных активов (с 0,14 до 0,24) объясняется уменьшением доли внеоборотных активов, а не ростом прибыли.

Рост коэффициента рентабельности собственного капитала (с 0,13 до 0,23) вызван не ростом прибыли, а уменьшением доли собственного капитала.

Коэффициент рентабельности перманентного капитала возрос (с 0,13 до 0,22) в силу уменьшения долгосрочных кредитов и уменьшения доли собственного капитала.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала увеличился (с 0,18 до 0,28) в связи с относительным уменьшением капитала предприятия в анализируемый период.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции упал (с 32,7 до 2,08) за счет увеличения доли готовой продукции в активах предприятия.

2.3 Оценка потенциального банкротства

Располагая широким арсеналом средств по прогнозированию возможного банкротства предприятия финансовый анализ позволяет не только выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации.

Структуру баланса предприятия можно считать неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняются одно из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности (Ктл) на конец отчетного периода имеет значение менее 2; коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) - менее 0,1.

У филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор» на конец отчетного периода коэффициент текущей ликвидности равнялся 1,17, а коэффициент обеспеченности собственными средствами - 0,146. Следовательно, структуру баланса филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор»,» можно признать неудовлетворительной, т.к. Ктл ‹ 2.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев:

 (2.34)

где КТЛнач, КТЛкон - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.;

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления меньше 1, значит у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность, если оно ничего не изменить в своей деятельности.

Значение коэффициента восстановления больше 1 свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности:

.

Таким образом, видно, что у филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор» в ближайшее время нет возможности восстановить платежеспособность, если ничего не менять в своей деятельности. Для наглядности показатели оценки структуры баланса сведем в таблицу (табл. 2.7).

Таблица 2.7 Оценка структуры баланса

№ п/п	Показатели	На начало года	На конец года	Норма коэффициента	Оценка
1.	Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	1,2	1,17	> 2,0	Структура баланса неудовлетворительная
2.	Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс)	0,148	0,146	> 0,1
3.	Коэффициент восстановления платежеспособности		0,58	> 1,0	У предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность

2.4 Прогнозирование возможного банкротства

Чаще всего для оценки вероятности банкротства предприятия используются предложенные известным западным экономистом Э. Альтманом Z-модели.

Самой простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается всего два основных показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (текущей ликвидности) и коэффициент финансовой зависимости.

Для США эта модель выглядит:

С1 = - 0,3877 + (-1,0736) Кп + 0,0579 Кфз, (2.35)

Где Кп - коэффициент покрытия (текущей ликвидности);

- коэффициент финансовой зависимости.

Если Z=0, то у предприятия вероятность банкротства равна 50 %, если Z<0, то вероятность банкротства меньше 50 %, а при Z>0 - вероятность банкротства более 50 %.

Данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияние на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).

Предположим, что российские условия аналогичны американским, и рассчитаем для филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор» числовые значения риска банкротства (табл. 2.8).

Таблица 2.8 Прогноз банкротства филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор» по двухфакторной модели

№ п/п	Показатели	На начало года	На конец года
1.	Коэффициент покрытия (текущей ликвидности), Кп	1,2	1,17
2.	Коэффициент финансовой зависимости, Кфз	0,11877	0,2454
3.	Вероятность банкротства, Z	-1,669	-1,634
4.	Оценка вероятности банкротства	меньше 50 %	меньше 50 %

Данная модель (см. формулу 2.34) оценивает вероятность банкротства филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор» как очень незначительную - ниже 50 %, как на начало, так и на конец года, но проведенный ранее анализ опровергает эти выводы. Российские предприятия функционируют в других условиях, поэтому нельзя механически использовать эту модель. В западной практике широко используются также многофакторные модели Э. Альтмана. Так в 1968 г. им была предложена пятифакторная модель прогнозирования:

Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3Кр + 0,6 Кп + 1,0 Ком , (2.48)

где Коб - доля оборотных средств в активах, т.е. отношение текущих активов к общей сумме активов; Кнп - рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли; Кр - рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли, т.е. отношение прибыли к сумме всех активов; Кп - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала; Ком - отдача всех активов, т.е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов;

В зависимости от Z прогнозируется вероятность банкротства. До 1,8 - очень высокая, от 1,81 до 2,7 - высокая, от 2,8 до 2,9 - возможная, более 3,0 - очень низкая. Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95 %, на два года - до 83 %, что говорит о достоинстве данной модели. Недостаток этой модели заключается в том, что ее, по существу, можно рассчитать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Филиал ОАО «ПРСО «Татавтодор» является довольно крупным предприятием, рассчитаем показатель Z (табл. 2.9).

Таблица 2.9 Прогноз банкротства по пятифакторной модели Z

№ п/п	Показатели	На начало года	На конец года
1.	Доля оборотных средств в активах (Коб)	0,1395	0,2873
2.	Рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли (Кнп)	0,0008	0,001
3.	Рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли (Кр)	0,0012	0,0017
4.	Коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала (Кп)	6,82	2,336
5.	Отдача всех активов (Ком)	0,0182	0,0282
6.	Вероятность банкротства, Z	4,287	1,7816
7.	Оценка вероятности банкротства	Очень низкая	Очень высокая

Из табл. 2.9. видно, что вероятность банкротства филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор» возрастает по сравнению с началом года. Это можно объяснить снижением рентабельности, увеличением краткосрочных обязательств, увеличением всех активов предприятия.

Анализируя полученные показатели финансового состояния филиала ОАО «ПРСО «Татавтодор»», можно сделать следующие выводы:

Предприятие находится в кризисном финансовом состоянии, запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования, предприятие находится на грани банкротства;

Показатели ликвидности, за исключением коэффициента абсолютной ликвидности, находятся в пределах нормативных показателей, однако отмечается тенденция их снижения к концу исследуемого периода;

Баланс предприятия имеет неудовлетворительную структуру, наиболее срочные обязательства предприятия превышают в несколько раз наиболее ликвидные активы;

Отмечается рост дебиторской и кредиторской задолженностей к концу отчетного периода;

Рентабельность производства снизилась, что говорит об ухудшении эффективности...