Размещено на http://www.allbest.ru

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ «ГРОДНЕНСКИЙ

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ ЯНКИ КУПАЛЫ»

ФАКУЛЬТЕТ МАТЕМАТИКИ И ИНФОРМАТИКИ

Курсовая работа по предмету «Экономика организации»

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН: ПОНЯТИЕ И ОСНОВНЫЕ РАЗДЕЛЫ

Автор работы:

студентка 2 курса 10 группы

Д.Ю. Шашко

Руководитель:

С.А. Кречко

Гродно - 2013

Оглавление

• Введение
• 1. Проект и инвестиции
• 1.1 Понятие проекта
• 1.2 Понятие инвестиций
• 1.2.1 Субъекты и объекты инвестиций. Источники инвестиций
• 2. Инвестиционный проект и инвестиционный план
• 2.1 Понятие инвестиционного проекта
• 2.1.1 Классификация инвестиционных проектов
• 2.1.2 Виды инвестиционных проектов
• 2.2 Основные разделы инвестиционного плана. Бизнес-план
• 3. Экономическая эффективность инвестиционного проекта
• 3.1 Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта
• 3.2 Бюджетная эффективность проекта
• Заключение
• Список использованных источников

Введение

Инвестиция -- это осознанный отказ от текущего потребления в пользу возможного относительно большего дохода в будущем, который, как ожидается, обеспечит и большее суммарное (т. е. текущее и будущее) потребление. Инвестиция -- это весьма сложное, неоднозначно трактуемое и, в принципе, трудно реализуемое в практической плоскости понятие.

Инвестиций не бывает без затрат -- сначала необходимо вложить средства, т. е. потратиться, и лишь в дальнейшем, если расчеты были верны, сделанные затраты окупятся. Очевидно, что невозможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвестора в будущем,-- всегда существует ненулевая вероятность того, что сделанные инвестиции будут полностью или частично утеряны. Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

Инвестиционный проект является организационной формой реализации процесса инвестирования. Для ускорения принятия инвестором решения о том вкладывать ли средства в то или иное предприятие необходимо составлять инвестиционный проект, определяющий цель, которую стремится достичь фирма, стратегию предпринимательской деятельности в совокупности со сроками достижения цели.

Целью данной курсовой работы является изучение понятия инвестиционного проекта, а так же выявить его основные разделы. В соответствии с поставленной целью решались следующие задачи:

· сформировать общее понятие о проекте и инвестициях;

· изучение сущности и целей инвестиционного проекта;

· рассмотрение классификаций и видов инвестиционных проектов;

· рассмотрение бизнес-плана, а также методов оценки эффективности инвестиционных проектов.

Информационная база исследования:

· печатные и электронные, деловые и специализированные издания;

· ресурсы сети Интернет;

· аналитические обзорные статьи в прессе и др.

Курсовая работа имеет традиционную структуру и включает в себя введение, основную часть, состоящую из трех частей, заключение и список литературы.

Во введении обоснована актуальность выбора темы контрольной работы, поставлена цель и задачи, охарактеризованы источники информации.

В первой части рассмотрены такие понятия, как инвестиции, проект, а так же сущность, цели, классификация, жизненный цикл инвестиционных проектов.

Во второй части определены цели, сущность, классификация, жизненный цикл инвестиционных проектов.

В третьей части раскрыты основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

В заключении подведён итог проделанной работы.

1. Проект и инвестиции

1.1 Понятие проекта

Люди говорят о проектах и определении их эффективности, не слишком вдаваясь в определение самого этого понятия. Может показаться, что в понятие «проект» все мы вкладываем один и тот же смысл. На самом деле это не так, и различия в понимании термина «проект» в отдельных случаях могут быть очень существенными. [1, с. 87].

Толковый словарь Wabster определяет проект (project) как что-либо, что задумывается или планируется, например большой спортивный комплекс. «Кодекс знаний об управлении проектами» (США) определяет проект как некоторую задачу с определенными исходными данными и требуемым результатами (целями), обуславливающими способ ее решения. По мнению Ассоциации проект-менеджеров, проект - это отдельное предприятие с определенными целями, часто включающими требования по времени, стоимости и качеству достигаемых результатов. [3, с. 27].

В то же время, используя термин «проект», многие понимают под этим некоторую «кипу бумаг» в папке, на титульном листе которой написано «Проект», «Инвестиционный проект» или что проект - это план какого-либо мероприятия, имеющего важное значение для его инициаторов и организаторов. Некоторые определяют проект как систему действий, направленную на достижение четко сформулированный цели с использованием определенного набора ресурсов. Исходя из всего вышесказанного, можно сделать вывод, что «проект» относится к числу терминов, толкование которых не стало еще однозначным. Однако, говоря об осуществлении проекта или о его эффективности, мы имеем в виду явно не «бумаги», где он описан. Таким образом, следует различать сами действия, образующие проект, и сведения о них, их описания, изложенные в той или иной форме. Такие описания проектом не являются, их принято называть проектными материалами, процесс их разработки - проектированием, а тех, кто готовит проектные материалы, - проектировщиками. [1, с. 89].

Проект (project) - комплекс законных действий (работ, услуг, управленческих операций и решений), обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов).

Проектные материалы (project documents) - документ (система документов), содержащий описание и обоснование проекта.

Проектирование (projecting designing) - процесс подготовки (разработки) проектных материалов.

Проектировщик(designer) - лицо, разрабатывающее или участвующее в разработке проектных материалов. [1,с. 90].

1.2 Понятие инвестиций

Понятие инвестиции настоящее время стало весьма часто употребляться, однако у многих он ассоциируется с покупкой автомобиля, дачи или же акций «ООО». Поэтому, прежде, чем переходить к классификациям и видам инвестиций необходимо добиться определенности в понятии «инвестиций». Для этого, можно привести простой пример. Допустим, вы решили покупать автомобиль. Т.е. нам заведомо известно, что у вас есть средства, для покупки машины, а так, как всем известно, что автомобиль в наши дни стоит не дешево, то можно предположить, что вы имеете весьма внушительную сумму на руках. Но почему тогда вы не тратите их сегодня на еду, бриллиантовое колье или поездку на Багамские острова, ведь купив автомобиль сегодня, вы тем самым отказываетесь от удовлетворения каких-то других потребностей. Но вы, в свое оправдание, можете привести множество различных ответов, скажем, таких как:

· потому что не хочу тратить много времени на поездки общественным транспортом на учебу, работу, дачу или к знакомым;

· потому что получаю удовольствие от самого процесса вождения автомобиля;

· потому что хочу заработать деньги частным извозом и т. д. [3, с. 21].

Во всех этих ответах покупаемый автомобиль позволяет получить определенный доход, удовольствие или снижение потерь в будущем. Тот факт, что вы покупаете автомобиль, а не отказываетесь от покупки, означает, что отказ от удовлетворения других потребностей (покупка бриллиантового колье и т. п.) вы цените меньше, чем будущий результат от пользования автомобилем. Так вот, подобные операции и являются операциями инвестирования, или инвестициями, а сам автомобиль выступает как объект инвестиций [3, с. 22].

Сейчас, когда имеем представление о понятии инвестиций, можно перейти к терминологии.

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова invest - вкладывать. В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) с целью последующего его увеличения (получение прибыли и достижения иного экономического и неэкономического результата). При этом рост капитала должен быть достаточным для компенсации отказа инвестора от использования имеющего средства на потребление в текущем периоде, вознаграждения его за риск и возмещения потерь от инфляции в прогнозном периоде. В более узкой трактовке под инвестициями следует понимать вложение экономических ресурсов и ценностей (внутренних и внешних) в различные программы и проекты с целью получения прибыли и других конечных результатов (социальных, природоохранных и др.) [1, с. 9-10].

Основные признаки инвестиций:

· потенциальная способность приносить доход;

· единство двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);

· преобразование части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта (предприятия);

· целенаправленный характер вложения капитала в материальные объекты;

· использование разнообразных инвестиционных ресурсов, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;

· наличие срока вложения;

· наличие риска вложения капитала, т.е. вероятностный характер достижения целей инвестирования [1, с. 11].

Цель инвестиционных вложений -- получение чистых выгод в будущем за счет увеличения объема продаж, приобретения новых предприятий; диверсификации деятельности вследствие освоения новых областей бизнеса.

1.2.1 Субъекты и объекты инвестиций. Источники инвестиций

Понятие «инвестиции» тесно связано со следующими принципиальными понятиями:

· субъект инвестиционной деятельности;

· инвестиционная деятельность;

· объект инвестиций.

Эти понятия раскрывают специфику и особенности осуществления инвестиционной деятельности в рыночных условиях [4, с. 26].

Под субъектами инвестиционной деятельности понимают участников инвестиционного процесса на всех уровнях экономики. Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть следующие участники финансовой системы:

Инвестор осуществляет вложение собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций. В качестве инвесторов могут выступать физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвесторами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними.

Подрядчиками являются физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемому с заказчиками.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, в том числе иностранные, государственные органы и органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций, или инвестирование и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Таким образом, под инвестиционной деятельностью понимают последовательность поступков инвестора по выбору и (или) созданию инвестиционного объекта, его эксплуатации и ликвидации, по осуществлению необходимых дополнительных вложений и привлечению внешнего финансирования [4, с. 28].

Как правило, первым этапом инвестиционных действий является выбор объекта инвестирования [4, с. 28].

Объектами инвестиционной деятельности являются именно объекты инвестиций, то, во что вкладываются инвестиции. С одной стороны, объекты инвестиций выступают как инвестиционные ресурсы, характеризующие величину неиспользованного для потребления дохода. С другой стороны, объекты инвестиций представляют собой вложения (затраты), определяющие прирост стоимости капитального имущества.

Разделение понятий инвестиционной деятельности и инвестиционного объекта оказывает существенное влияние на оценку результата инвестиций. Если рассматривать в качестве результата инвестиционный объект, то его ценность определяется рыночной стоимостью. Если на результат инвестиции оказывают влияние и инвестиционные действия, то такая оценка является неполной, поскольку не учитывает полезного эффекта, получаемого инвестором в результате привлечения средств из внешних источников и дополнительного инвестирования временно свободного капитала. Любая используемая схема оценки величины инвестиций в результате инвестирования должна иметь в своей основе классификацию инвестиций. При этом каждый отдельный тип инвестиций, как правило, имеет свой отдельный рынок и должен анализироваться с применением соответствующих методов и подходов [4, с. 29].

2. Инвестиционный проект и инвестиционный план

2.1 Понятие инвестиционного проекта

Инвестиционный проект (investment project) - проект, предусматривающий (в числе других действий) осуществление инвестиций.

Инвестор (investor) - участники инвестиционного проекта, в числе действий которого предусмотрено осуществление инвестиций.

Инвестиционный проект вовсе не обязательно предусматривает капитальное строительство, поскольку инвестиции могут осуществляться и в прирост оборотного капитала или инвестор может в качестве своего вклада внести в проект готовое здание или имеющиеся оборудование. Далее, в качестве инвестора могут выступать почти все участники. Например, пусть проект предусматривает строительство нового здания на условиях «под ключ». Заказчик строительства является инвестором - поскольку он оплачивает работу и принимает здание на свой баланс. но строительная организация - тоже инвестор, поскольку вынуждена вначале вкладывать свои средства в приобретение строительных материалов, перебазировку строительных машин, оплату труда своих рабочих и т.д. При этом ее расходы в отличие от расходов заказчика отражаются в увеличении текущих активов. Однако такие вложения - тоже инвестиции, а следовательно, строительная организация - тоже инвестор [5, с. 42-43].

Понятие «инвестиционный проект» можно рассматривать в двух аспектах:

· как деятельность, предлагающую осуществление комплекса мероприятий для достижения поставленной цели (получения определенного результата) - инвестиционный процесс;

· как систему организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия - инвестиционный бизнес-план [1, с. 89].

Основные финансовые характеристики инвестиционного проекта: долгосрочные инвестиции (капитальные вложения), реализационные поступления, текущие (операционные) расходы. Остаточная (ликвидационная) стоимость, пороговое значение рентабельности, инвестиционный период и др. [1, с. 89].

Инвестиционные проекты, как и все остальные проекты, неделимы и не тиражируемы. Нельзя реализовать проект наполовину. Это не значит, что в проект нельзя вложить меньше средств, просто в этом случае средства должен вложить какой-то другой участник. Однако за половину средств нельзя построить объект половинной мощности и получать половинный доход. С другой стороны, подобные проекты обычно нельзя и автоматически удваивать - за вдвое большие средства можно построить два однотипных объекта, но эти объекты будут в разных местах, они будут конкурировать между собой за рынок сбыта и в общем случае суммарные затраты и результаты по двум таким проектам не станут вдвое больше. Как правило, за вдвое большие средства нельзя построить объект вдвое большей мощности (эффект концентрации производства). Другими словами, изменение масштабов инвестиций не приводит к пропорциональному увеличению затрат и результатов, оно должно рассматриваться как самостоятельный новый проект и требует разработки самостоятельных проектных материалов [5, с. 44].

Инвестиционные проекты - уникальны. Это проявляется в том, что любой такой проект ориентирован на использование новых знаний о природе, техносфере и обществе, а также определенного, отсутствующего на рынке сочетания имеющихся ресурсов в целях занятия определенной ниши на рынке и последующего извлечения выгод из этого [4, с. 35].

Каждый проект в ходе реализации должен преследовать заранее предусмотренные цели. В экономической теории сложилась некоторая классификация целей, применимых к тому или иному инвестиционному проекту.

В общем смысле данные цели можно представить следующим образом:

1. Цели, связанные с ростом удовлетворения потребностей инвестора.

2. Цели, связанные с оптимизацией имущественного положения фирмы [4, с. 36].

Перед проектом могут ставится одновременно несколько целей. Сформулированная цель (цели) проекта должна строго соблюдаться на всех этапах его жизненного цикла, так как ее изменение непременно приводит к необходимости отказа от данного проекта и перехода к разработке нового [4, с. 36].

Проект реализуется и достигается определенных, поставленных перед ним целей, за ограниченный период времени. Началом реализации проекта можно условно считать рождение замысла, начало реализации проекта или начало вложения денежных средств. Окончанием проекта может считаться: ввод проекта в действие; достижение проектом определенных целей и результатов; прекращение финансирования; модернизация проекта; вывод объектов проекта из эксплуатации.

Ограниченный промежуток времени между моментом появления проекта и моментом его ликвидации называется жизненным циклом проекта.

Жизненный цикл проекта можно представить в виде последовательных глобальных действий стадий (фаз):

· прединвестиционная;

· инвестиционная;

· эксплуатационная.

Таблица 2.1

Основные составляющие «жизни» проекта
Выбор проекта	Планирование	Реализация	Контроль	Оценка	Завершение

Главным критерием привлекательности любого инвестиционного проекта выступает его финансовая целесообразность, ориентирующаяся на производственные и ресурсные возможности; техническую осуществимость; эффективность; социальную целесообразность (4 с. 38).

2.1.1 Классификация инвестиционных проектов

Для начала отмечу, что любая классификация инвестиционных проектов относительна и неполна.

Таблица 2.2. Классификация инвестиционных проектов

Признак классификации	Тип проекта
По уровню проекта	Проект	Программа	Система
По масштабу (размеру)	Малый	Средний	Мегапроект
По сложности	Простой	Организационно сложный	Технически сложный	Ресурсно-сложный	Комплесно-сложный
По срокам реализации	Краткосрочный	Среднесрочный	Долгосрочный
По требованиям к качеству и способам его обеспечения	Бездефектный	Модульный	Стандартный
По ограниченности ресурсов	Мультипроект	Монопроект
По характеру проекта (уровню участников)	Международный (совместный)	Отечественный(государственный, территориальный, местный)
По характеру цели проекта	Антикризисный	Реформирование/реструктуризация
	Маркетинговый	Инновационный
	Образовательный	Чрезвычайный
По объекту инвестиционной деятельности	Финансовый	Реальный
По главной причине возникновения проекта	Открывшиеся возможности	Необходимость структурно-функциональных преобразований	Реорганизация
			Реструктуризация
	Чрезвычайные ситуации		Реинжиниринг

Рассмотрим классификацию по самым основным параметрам:

1. величина требуемых инвестиций;

2. сроки реализации проекта;

3. участники проекта;

От величины требуемых инвестиций зависит возможность реализации проекта определенным кругом участников и поиск путей финансирования данного проекта. Данный критерий еще носит название «масштаб» проекта. По величине требуемых инвестиций проекты делят на крупные (мегапроекты), традиционные и малые.

«Малый» проект - невелик по масштабу, прост и ограничен объемами требуемых средств:

· капиталовложения: от нескольких сотен тысяч до $10-15 млн.;

· трудозатраты: от нескольких сотен до 40-50 тыс. человеко-часов.

«Мегапроекты» имеют следующие отличные черты:

· высокая стоимость - от $1 млрд.;

· капиталоемкость - фонды для реализации подобного рода проектов обычно превышают финансовые резервы, необходимы дополнительные источники финансирования:

§ банковские кредиты;

§ экспортные кредиты;

§ смешанное кредитование.

· большой общий объем работ в человеко-часах: 2 млн. человеко-часов - на проектирование, 15 млн. человеко-часов - для строительства объектов;

· сроки реализации - 5-7 лет и более;

· высокий уровень доходов и расходов при значительной динамике активов;

· необходимость решения проблем международного бизнеса;

· отдаленность районов, где реализуются мегапроекты, дополнительные затраты на инфраструктуру;

По срокам реализации проекты могут быть:

· краткосрочными;

· среднесрочными

· долгосрочными.

Краткосрочные проекты предполагают сжатые сроки реализации. Стоимость краткосрочного проекта может возрастать в процессе его реализации. Заказчик идет на увеличение стоимости проекта для выигрыша времени и сохранения приоритета в конкурентной борьбе на рынке сбыта. Долгосрочными обычно являются проекты, реализующие капиталоемкие вложения (например, вложения средств в строительство и реконструкцию объектов недвижимости).

С точки зрения участников проекта наиболее существенным является учет следующих участников:

· государственных предприятий;

· совместных предприятий;

· зарубежных инвесторов.

Такие критерии, как: тип денежного потока, генерируемый проектом; тип отношения между проектами и признак внедрения, существенно влияют на оценку эффективности инвестиционных проектов.

Выделение ординарных и неординарных денежных потоков важно при выборе того или иного критерия оценки, поскольку не все критерии приемлемы для оценки проектов с неординарными денежными потоками. По типу отношения между проектами различают:

· независимые;

· взаимоисключающие;

· замещающие;

· комплементарные проекты.

Данная классификация связана со сравнением двух проектов, и в ней в качестве классификационного признака используется простейшая формулировка понятия рентабельность проекта, рассчитываемая через отношение сумм доходов и расходов.

Два проекта называются взаимоисключающимися, если рентабельность первого снижается до нуля в случае принятия другого, и наоборот. Другое название таких проектов - альтернативные: эти два проекта предназначены для достижения одних и тех же целей, и до одновременно принятых их и выгодно реализовать невозможно.

Независимыми называются два проекта, если принятие или отказ от одного из них никак не отражается на рентабельности другого.

Замещающимися называют проекты, если рентабельность одного из них снижается (но не полностью исчезает) при принятии другого. Это соотношение может быть как симметричным, так и несимметричным, а замещение может иметь место и на стороне затрат, и на стороне выгод.

Два проекта называются комплементарными, если принятие одного из них увеличивает рентабельность другого. Данное отношение может быть как симметричным, так и несимметричным. Кроме того, повышение рентабельности может иметь месть как на стороне затрат, так и на стороне выгод [1, с. 90-92; 4, с. 40-41].

1.2.2 Виды инвестиционных проектов

Основные виды инвестиционных проектов:

1. Социальные проекты ориентированы:

§ на обеспечение безопасных условий жизнедеятельности;

§ на поддержку социально незащищенных слоев населения;

§ на поддержание общественной безопасности;

§ на развитие социальной сферы;

§ на охрану окружающей среды и др.

2. Научно-технические (инновационные) проекты направлены:

§ на развитие научных исследований и разработок;

§ на создание новой техники и технологии;

§ на разработку новой продукции, потребительских товаров и услуг и т. р.

3. Производственно-технологические проекты связаны:

§ с поддержанием и обновлением производства;

§ с использованием новых технологий;

§ с развитием производственного потенциала и др.

4. Проекты повышения качества и эффективности работы ставят своей целью:

§ снижение издержек производства и обращения;

§ повышение производительности труда;

§ экономию ресурсов;

§ улучшение качества продукции и т. п.

5. Торговые проекты представляют собой систему мер, направленных:

§ на сохранение позиций на рынке;

§ на создание или завоевание новых секторов рынка (проникновение на рынок);

§ на обеспечение эффективной, прибыльной продажи товаров.

6. Организационные проекты связанны:

§ с совершенствованием организации и управления объектами производственной и социальной сферы;

§ с использованием прогрессивных форм и методов организации производства и обращения;

§ с применением современных средств организационной и управленческой техники и др.

7. Информационные проекты направлены на использование современных медов и средств хранения, передачи, обработки и информации. (1, с. 91-92).

2.1 Основные разделы инвестиционного плана. Бизнес-план

Для руководителей предприятий всех уровней чрезвычайно важно уметь разработать бизнес-план и провести анализ инвестиционного проекта. Рассчитывая на привлечение инвестиций, нужно также уметь обосновывать свой бизнес-план, доказать инвесторам, что деньги вкладываются в надежное, эффективное предприятие.

Подготовка любого вида деятельности должна начинаться с подготовки предложения. В данном случае разработка инвестиционного проекта начинается с разработки инвестиционного предложения.

Подготовка инвестиционного проекта является сложной процедурой. Ниже приведена структура бизнес-плана.

1. Краткое содержание:

a. Наименование и адрес предприятия

b. Учредители

c. Суть и цели проекта

d. Стоимость проекта

e. Потребность в инвестициях

f. Сроки окупаемости вложений

g. Уровень конфиденциальности материалов проекта

2. Анализ положения дел в отрасли:

a. Текущая ситуация в отрасли и тенденции ее развития

b. Направления и задачи деятельности компании

c. Ближайшие перспективы развития компании

d. Описание ведущих компаний отрасли

3. Существо предлагаемого проекта:

a. Продукция (услуги, работы)

b. Технология

c. Лицензии

d. Патенты

4. Анализ рынка:

a. Потенциальные потребители продукции

b. Емкость рынка и тенденции его развития

c. Оценочная доля компании на рынке

5. План маркетинга:

a. Цены

b. Ценовая политика

c. Каналы сбыта

d. Реклама

e. Прогноз объемов продаж новой продукции

6. Производственный план:

a. Производственный процесс

b. Производственные помещения

c. Оборудование

d. Источники поставки сырья, материалов, оборудования и рабочих кадров

e. Субподрядчики

7. Организационный план и управление персоналом?

a. Форма собственности

b. Партнеры, владельцы компании

c. Руководящий состав

d. Организационная структура

8. Анализ рисков:

a. Слабые стороны компании

b. Вероятность появления новых технологий

c. Альтернативные стратегии

9. Финансовый план:

a. Отчет о прибыли

b. Отчет о движении денежных средств

c. Баланс

d. Показатели эффективности

10. Приложения:

a. Копии контрактов, лицензий и т.п.

b. Копии документов, из которых почерпнута исходная информация

c. Рассмотрим подробнее содержание перечисленных разделов бизнес-плана.

Краткое содержание. Раздел «Краткое содержание» представляет собой аннотацию бизнес-плана. Основное назначение этой вводной части состоит в том, чтобы привлечь внимание тех, кто знакомится с содержанием проекта, с первых же слов возбудить их интерес, заставить вникнуть в детали.

По содержанию вводной части инвестор судит о том, стоит ли терять время и читать план до конца. Поэтому резюме, как, впрочем, и другие разделы бизнес-плана, должно быть написано лаконично и предельно ясно, чтобы оно легко читалось, и инвестор без труда находил ответы на все возникающие вопросы. Не стоит злоупотреблять специальной терминологией. Куда лучше привести несколько цифр, которые докажут преимущества проекта любому непосвященному.

Вводную часть бизнес-плана, как правило, составляют в последнюю очередь, после того как подготовлены все остальные разделы.

Анализ положения дел в отрасли. В этом разделе рекомендуется не только охарактеризовать текущее состояние отрасли, но и очертить тенденции ее развития. Особо следует рассмотреть специфику и размеры предприятия, указав, как планы его развития скажутся на производственном и научном потенциале, каналах распространения продукции, доле рынка и т.п. Нелишне перечислить потенциальных конкурентов, выявить их сильные и слабые позиции. На основе изучения прогнозов развития отрасли надлежит объяснить, на какого потребителя рассчитаны товары или услуги компании. Необходимо привести справку о последних новинках отрасли.

При написании раздела обычно используют сведения из заслуживающих доверия источников, специальных и массовых периодических изданий, личных бесед и т. п.

Существо предлагаемого проекта. Основное назначение раздела -- дать описание продукции или услуг, которые будут предложены потребителю. При этом акцент должен быть сделан на особенностях, которые отличают предлагаемую продукцию или услуги от продукции и услуг конкурентов, а также на товарной политике компании, т.е. планах дальнейшего совершенствования товара (услуг). Очень важно, чтобы эти сведения были изложены ясным, простым языком. Нецелесообразно перегружать текст техническими и технологическими подробностями, специальной терминологией.

Красной нитью сквозь раздел должна проходить мысль об уникальности, предлагаемой компанией продукции (услуг), в чем бы эта уникальность ни проявлялась: новаторской технологии, неповторимом качестве, небывало низкой себестоимости или каких-то иных достоинствах, удовлетворяющих запросам взыскательных покупателей. Здесь неплохо привести таблицу, позволяющую сопоставить технико-эксплуатационные параметры продукции (услуг) компании и конкурентов.

Убедительными доводами в пользу новой продукции (услуг) послужат возможности ее совершенствования, экономические, социальные, экологические и прочие выгоды, которые получит потребитель.

Отдельно следует прояснить вопрос о правах собственности на продукцию. Оформление патентов, регистрация авторских прав, товарных и фирменных знаков, заключение регулирующих права владения контрактов создают барьеры вторжению конкурирующих фирм на рынок.

Анализ рынка. Этот раздел формируют в первую очередь, так как рыночная конъюнктура предопределяет целесообразность осуществления проекта. Назначение этого раздела состоит в том, чтобы определить основные характеристики потенциальных рынков сбыта новой продукции, а также способов продвижения новой продукции к потребителю и достижения требуемых объемов сбыта.

Для того чтобы убедить инвестора в существовании спроса на продукцию или услуги, нужно выявить тот сегмент рынка, который будет для компании главным, и определить его емкость. Выбор сегмента помимо всего прочего зависит от остроты конкурентной борьбы.

При составлении раздела рекомендуется придерживаться следующего порядка изложения:

· общая характеристика рынка, оценка его текущих размеров (объемов продаж) и стадии развития (зарождающийся, растущий, зрелый или отмирающий);

· краткое описание продукции, реализуемой на данном рынке (целесообразно остановиться на том, какую стадию своего «жизненного цикла» проходит тот или иной вид продукции);

· анализ требований к продукции различных групп покупателей (новизна, высокий технический уровень, отменное качество, надежность в эксплуатации, модный дизайн, хорошо поставленное послепродажное обслуживание, дешевизна);

· оценка спроса на конкретном сегменте рынка;

· определение уровня конкурентоспособности продукции.

План маркетинга. В разделе «План маркетинга» надо показать, какие меры обеспечат успешный сбыт продукции. Здесь рассматриваются следующие аспекты:

· постановка целей и выбор соответствующих им способов проникновения на рынок;

· формулирование ценовой политики и анализ ожидаемых объемов продаж новой продукции;

· планирование сбыта и распространения продукции;

· обоснование методов продвижения продукции на рынок, включая организацию послепродажного и гарантийного обслуживания, проведение рекламной кампании.

Ценовую политику строят с учетом множества разнообразных факторов, в число которых входят: конкурентоспособность продукции, структура рынка, этап жизненного цикла товара, общие цели компании, а также то, в какой степени способны влиять на уровень цен поставщики ресурсов, потребители продукции, участники сети распространения продукции, конкуренты, государство и другие рыночные агенты.

Например, при внедрении нового продукта на рынок зачастую устанавливается намеренно заниженная «цена проникновения», позволяющая быстро привлечь множество покупателей и захватить значительную долю рынка.

Производители, желающие окупить затраты на научные исследования и опытно-конструкторскую разработку продукции, которая отличается высоким качеством и новизной, назначают цепу таким образом, чтобы получить максимальную прибыль.

При расчете цены наукоемкой продукции целесообразно оценить экономический эффект, который получит потребитель продукции от ее использования.

Главным аргументом при выборе той или иной ценовой политики является получаемая компанией прибыль.

Программа сбыта должна базироваться на анализе функционирования сложившейся сбытовой сети, оценке целесообразности использования традиционных каналов распространения продукции или создания новых.

Кроме того, следует привести план рекламной кампании и стимуляции сбыта путем предоставления скидок с цены при последующей покупке новых версий и модификаций товара, гарантийного и послепродажного обслуживания клиентов и т. п.

Производственный план. В разделе «Производственный план» приводят описание технологии, оценку потребности в материально-технических ресурсах, а также рассматривают предполагаемое месторасположение предприятия с точки зрения его близости к рынкам сбыта.

Рекомендуется привести сведения о парке технологического оборудования, профессионально-квалификационной структуре рабочего персонала, потребной производственной мощности, планируемом уровне загрузке оборудования, а также данные о работах, выполняемых субподрядчиками.

Необходимо отразить структуру и уровень производственных издержек, выделив в их составе постоянные затраты, которые исчисляются для временного интервала, равного продолжительности эксплуатационной фазы проекта, и переменные затраты, относимые на себестоимость продукции.

Организационный план и управление персоналом. Раздел «Организационный план» обычно содержит описание организационной структуры управления проектом, сведения об организационно-правовом статусе предприятия, форме собственности и потребности в персонале.

Если предприятие представляет собой общество с ограниченной или неограниченной ответственностью, следует изложить условия, на которых строится его деятельность. Характеризуя акционерное общество, надлежит указать, какие акции и в каком количестве оно выпускает.

При описании организационной структуры управления проектом целесообразно уточнить состав и правовой Статус участников, права собственности и объем ответственности каждого.

Раздел обычно содержит данные о руководящем составе проекта, в том числе имена ведущих администраторов и специалистов, адреса и краткие биографические справки. Особо нужно остановиться на распределении прав, обязанностей и ответственности. Предполагается, что в идеале квалификация и навыки работников высшего звена должны дополнять друг друга, охватывая все функции управления (маркетинг, финансовый менеджмент, управление кадрами, координация производства). Практика, однако, показывает, что на стадии реализации проекта трудно создать сбалансированную команду, а потому к управлению привлекают консультантов.

Особое внимание следует уделить мотивации, в частности материальному стимулированию работников, пояснив, какие приемы позволят заинтересовать персонал в достижении намеченных бизнес-планом целей.

Ознакомление с организационным планом позволит инвестору составить представление о том, кто и как будет руководить проектом, каким образом сложатся отношения между участниками.

Анализ рисков. В разделе «Анализ рисков» рассматривают вероятность возникновения при реализации проекта неблагоприятных событий, приводят обусловливающие их причины и меры предотвращения или снижения ущерба.

Ситуации, грозящие неблагоприятными последствиями, должны быть описаны просто и объективно. При этом необходимо сделать их привязку к конкретным фазам реализации проекта (прединвестиционной, инвестиционной, эксплуатационной), раскрыть природу и происхождение опасности (действия конкурентов, собственные промахи и просчеты, изменение налогового законодательства и т. д.).

Даже если ни один из внутренних и внешних факторов не заключает в себе сколько-нибудь серьезной угрозы, следует все-таки их перечислить и пояснить, почему опасаться нечего.

Определяя меры снижения рисков, надо привести перечень конкретных мероприятий, в том числе таких: создание резервов для покрытия непредвиденных расходов, распределение риска между участниками проекта, страхование.

Включение в бизнес-план пессимистического сценария, рисующего наихудший вариант развития событий, и плана выхода из кризиса позволит инвестору сформулировать мнение о степени рискованности вложений в проект.

Финансовый план. Назначение раздела заключается в прогнозной оценке экономической эффективности проекта на основе анализа притоков и оттоков денежных средств.

Финансовый план составляют, на срок три-пять лет. Он включает в себя: отчет о прибыли; отчет о движении денежных средств; баланс; совокупность показателей, характеризующих платежеспособность и ликвидность предприятия, соотношение привлеченных, заемных и собственных средств.

Последовательность изложения должна быть такова:

· исходные предпосылки, на основе которых выполняются расчеты (обычно базой расчетов служат пессимистический, оптимистический и наиболее вероятный прогноз);

· расчет потребных финансовых ресурсов, исходя из прогнозируемых объемов производства и сбыта продукции;

· источники финансирования и условия привлечения заемного капитала;

· постатейный расчет текущих доходов и затрат (производственных расходов, издержек обращения, затрат на обслуживание кредитов, обязательных отчислений и т.п.) с указанием сроков и размеров поступлений и платежей;

· прогноз движения чистого денежного потока, доходов и расходов;

· балансовый план;

· расчет экономической эффективности проекта (4, с. 43-7; 5, с. 370-376).

инвестиционный проект финансовый

3. Экономическая эффективность инвестиционного проекта

3.1 Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

Оценку эффективности необходимо производить, исходя из интересов всех его участников: иностранного инвестора, предприятия и органов местного и республиканского управления. Согласно методическим рекомендациям, различают следующие виды экономической эффективности:

· коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые результаты реализации проекта для его непосредственных участников;

· бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия реализации проекта для республиканского и местного бюджетов;

· экономическая эффективность отражает воздействие процесса реализации инвестиционного проекта на внешнюю для проекта среду и учитывает соотношение результатов и затрат по инвестиционному проекту, которые прямо не связаны с финансовыми интересами участников проекта и могут быть количественно оценены.

Методика расчета эффективности реализации проекта состоит из четырех этапов:

· Оценка и анализ общих инвестиционных издержек. Предполагает расчет потребностей в основном и оборотном капитале, распределение потребностей в финансировании по стадиям инвестиционного цикла (проектирование, строительство, монтаж, пуско-наладка, выход на проектную мощность, работа на полной мощности).

· Оценка и анализ текущих затрат. Сюда относится составление сметы затрат на производство продукции (работ, услуг), определение и анализ себестоимости отдельных видов продукции (работ, услуг).

· Расчет и анализ показателей коммерческой эффективности проекта.

· Определение показателей бюджетной эффективности.

Главной проблемой при расчете показателей является приведение разновременных инвестиционных затрат и будущих поступлений в сопоставимый вид, т.е. к начальному периоду.

Оценка предстоящих затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования либо требований инвестора.

Для приведения разновременных показателей используется коэффициент дисконтирования (б_t), определяемый по формуле:

,

где: t - год, затраты и результаты которого приводятся к начальному периоду (t = 0, 1, 2,…,Т);

Ен - норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Назначение коэффициента Ен состоит во временном упорядочивании денежных средств различных временных периодов. Его экономический смысл, какой ежегодный процент возврата хочет или может иметь инвестор на инвестируемый им капитал. Устанавливая его, обычно исходят из уровня инфляции и так называемого безопасного или гарантированного уровня рентабельности финансовых инвестиций, который обеспечивается государственным банком при операциях с ценными бумагами. Важным моментом при определении ставки дисконтирования является учет риска. Риск в инвестиционном процессе предстает в виде возможного уменьшения или потери реальной отдачи вложенного капитала по сравнению с ожидаемой.

Сравнение различных вариантов инвестиционных проектов и выбор лучшего из них рекомендуется производить с учетом использования различных показателей, к которым относятся:

· чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект;

· индекс доходности (ИД);

· внутренняя норма доходности (ВНД);

· срок окупаемости;

· другие показатели, отражающие интересы участников и его специфику проекта.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД или NPV) определяется по формуле:

,

где: Rt - стоимостная оценка результатов (сумма денежных поступлений), достигаемых на t-ом шаге;

3t - стоимостная оценка затрат (вложение средств) в периоде t;

(Rt - 3t) - эффект, достигаемый на t-ом шаге.

Чистый дисконтированный доход представляет собой итог реализации проекта, который представляет собой сумму текущих эффектов за весь расчетный период, определяемых как превышение дисконтированных поступлений денежных средств над суммой дисконтированных инвестиционных затрат.

При сравнении вариантов инвестиционных проектов более эффективным является тот, у которого максимальный чистый дисконтированный доход. Если ЧДД<0, то проект неэффективен, и от него следует отказаться.

Существуют различные модификации формул, для определения интегрального эффекта, отражающие различную степень детализации денежных ресурсов, проходящих через предприятие в течение расчетного периода, т.е. доходов и затрат.

Индекс доходности (Pref liability Index) (ИД или PI) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Он определяется по формуле:

,

где: 3t* - стоимостная оценка текущих затрат на t-ом шаге;

К - сумма дисконтированных капитальных вложений:

Индекс доходности характеризует среднегодовую рентабельность инвестированного капитала в течение расчетного периода.

Данный показатель тесно связан с чистым дисконтированным доходом. Если ЧДД 0, то ИД >1 и наоборот. Если ИД>1, проект эффективен, если ИД<1 - неэффективен. При ИД=1 проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Критерием выбора наиболее эффективного варианта является максимальное значение индекса доходности.

В отличие от чистого дисконтированного дохода индекс доходности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения ЧДД, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением ЧДД.

Внутренняя норма доходности инвестиций (ВНД) представляет собой норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям или чистый дисконтированный доход равен нулю:

.

Смысл расчета этого показателя при анализе экономической эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень доходов, которые могу быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.

Критерий выбора - максимальное значение ВНД при условии, что она превышает минимальную ставку банковского процента.

Срок окупаемости инвестиций - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами - это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестированием, покрываются суммарными результатами его осуществления. Простой (бездисконтный) и дисконтный методы оценки окупаемости инвестиций позволяют судить о ликвидности и рискованности проекта, т. к. длительная окупаемость означает пониженную ликвидность проекта либо повышенную рискованность.

Общая формула для расчета показателя срока окупаемости имеет вид:

.

Более обоснованным является другой метод определения срока окупаемости. При использовании данного метода, под сроком окупаемости понимается продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме дисконтированных инвестиций.

Коэффициент эффективности инвестиций характеризует годовую рентабельность всего инвестированного капитала, в том числе акционерного. Он определяется делением среднегодовой прибыли на среднюю величину инвестиции. Данный показатель сравниваем с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность.

Помимо рассмотренных показателей при оценке инвестиционных проектов используются также иные критерии, в числе которых интегральная эффективность затрат, точка безубыточности, коэффициенты финансовой оценки проекта (рентабельности, оборачиваемости, финансовой устойчивости, ликвидности), характеристики финансового раздела бизнес-плана. К числу ключевых категорий, лежащих в основе обоснования финансового плана, относятся понятия потока реальных денег, сальдо реальных денег и сальдо реальных накопленных денег.

При реализации инвестиционного проекта выделяют инвестиционную, операционную и финансовую деятельность и соответствующие этим видам деятельности притоки и оттоки денежных средств.

Потоком реальных денег называют разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде реализации проекта. Поток реальных денег выступает в расчетах коммерческой эффективности в качестве эффекта на t-ом шаге (Эt).

Необходимым условием принятия проекта является положительная величина сальдо накопленных реальных денег в каждом периоде реализации проекта.

Ни один из перечисленных показателей сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Выбор тех или иных показателей эффективности инвестиций определяется конкретными задачами инвестиционного анализа.

Коммерческая эффективность. Коммерческая эффективность определяется соотношением затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных его участников.

Укрупненной алгоритм оценки коммерческой эффективности включает следующие процедуры:

· расчет потока и сальдо реальных денег по всем видам деятельности (инвестиционной, производственной, и финансовой в каждом периоде осуществления проекта;

· определение приемлемости проекта в зависимости от величины сальдо накопленных реальных денег;

· расчет интегральных показателей эффективности по каждому варианту инвестиционного проекта;

· сравнительный анализ показателей эффективности и выбор лучшего варианта по заданным критериям.

3.2 Бюджетная эффективность проекта

Показатели бюджетной эффективности отражают влияние реализации проекта на доходы и расходы республиканского и местного бюджетов.

Основным показателем бюджетной эффективности проекта является бюджетный эффект, который используется для обоснования заложенных в проекте мер государственной поддержки. Для шага t бюджетный эффект Б(t) определяется как разность между доходами (Дt) и расходами (Рt) соответствующего бюджета:

Бt = Дt - Рt.

Интегральный бюджетный эффект Б(инт.) рассчитывается как превышение интегральных доходов бюджета Д(инт.) над интегральными расходами бюджета Р(инт.):

Б(инт.) = Д(инт.) - Р(инт.).

В перечень статей дохода бюджета от реализации инвестиционного проекта можно отнести:

· налоговые поступления и рентные платежи;

· увеличение налоговых поступлений от других предприятий;

· дополнительные поступления в бюджет подоходного налога с заработной платы работников;

· поступления в бюджетные и внебюджетные фонды (фонд социальной защиты и государственный фонд содействия занятости) и др.

К бюджетным расходам, связанным с реализацией проекта, относятся:

· средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта;

· выплаты пособий для лиц, остающихся без работы;

· кредиты Национального банка, выделяемые в качестве заемных средств, подлежащих компенсации за счет бюджета и др [3, c. 45; 5, c. 213].

Экономическая эффективность отражает воздействие процесса реализации инвестиционного проекта на внешнюю для проекта среду и учитывает соотношение результатов и затрат по инвестиционному проекту, которые прямо не связаны с финансовыми интересами участников проекта и могут быть количественно оценены.

Выбор инвестиционного проекта, предусматривающего государственную поддержку, производится, исходя из максимального интегрального эффекта, учитывающего коммерческую, бюджетную и экономическую эффективность.

Заключение

Таким образом, инвестиции имеют особое значение как для социально-экономического развития страны в целом, так и для деятельности субъектов хозяйствования. Анализ важнейших проблем, возникающих в экономике страны, позволяет сделать вывод о том, что все они концентрируются в инвестиционной сфере. Усиление инвестиционной активности в реальном секторе экономики имеет принципиальное значение для обновления производственного потенциала промышленности, строительства, транспорта, сельского хозяйства и других базовых отраслей национальной экономики.

В этих условиях особое значение приобретает реальное инвестирование различных проектов и мероприятий, без которых немыслимы обновление и расширенное воспроизводство основных производственных фондов, изготовление конкурентоспособной продукции, а следовательно, решение множества социально-экономических проблем развития страны.

...