Метод Альтмана

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

финансовый банкротство отчетность

Введение

1. Уравнение надежности «Z score model»

2. Модель «ZETA»

3. Другие исследования

4. Корректировка методик предсказания банкротства с учётом специфики отраслей

5. Пример расчета вероятности наступления банкротства ХХХ

Заключение

Список используемой литературы



Введение

Эдвард Альтман - американский экономист, профессор финансов Нью-Йоркского университета - создал математической формулу, измеряющую степень риска банкротства каждой отдельной компании (Z score model).

В своих исследованиях Альтман использовал данные стабильных фирм и компаний, которые позже, в течение пяти лет, обанкротились. Z-модель Альтмана построена с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA). Его целью было определение возможностей использования модели для дифференциации фирм, перед которыми не стоит угроза банкротства, и компаний с высокой вероятностью будущего разорения. Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. Впервые Z-модель Альтмана, для компаний, акции которых котируются на бирже, была опубликована в 1968 году. В 1983 году была опубликована модель для предприятий у которых акции не котируются на бирже.

Модель Альтмана была построена при помощи множественного дискриминантного анализа (Multiple discriminant analysis -- MDA). Автор исследовал 22 различных финансовых коэффициента, на основе которых был осуществлен пошаговый дискриминантный анализ 66 компаний (33 из которых успешно функционировали и 33 потерпели банкротство в период между 1946 и 1965 гг.), позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей. В итоге в модели остались только пять основных финансовых коэффициентов, каждый из которых был наделен определенным весом, установленным статистическими методами.



1. Уравнение надежности «Z score model»

При помощи своего аналитического метода Альтман вывел следующее уравнение надежности («Z score model»):

Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0 Х5,

где Х1 -- доля чистого оборотного капитала в активах;

Х2 -- отношение накопленной прибыли к активам;

Х3 -- рентабельность активов;

Х4 -- отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заемным средствам;

Х5 -- оборачиваемость активов.

В рассматриваемой модели первый фактор представляет собой долю покрытия активов собственным оборотным капиталом и характеризует платежеспособность предприятия; второй и четвертый -- отражают структуру капитала; третий -- рентабельность активов, исчисленную исходя из балансовой прибыли; пятый -- оборот капитала.

Отнесение предприятия к определенному классу надежности производится на основании следующих значений индекса Z:

Z <1,81, то вероятность банкротства очень велика;

1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;

Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5;

2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;

Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

2. Модель «ZETA»

В 1977 г. Э.И. Альтман, Р.Г. Холдмен и П. Нараян разработали более точную модель (модель ZETA), позволяющую прогнозировать банкротство на горизонте в пять лет с точностью в 70%. Она показала большую точность, чем Z score model, особенно при прогнозировании на продолжительные временные горизонты. Первоначально в модели использовались 27 финансовых коэффициентов, из которых впоследствии было отобрано только семь:

Х1 -- рентабельность активов: отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к совокупным активам;

Х2 -- стабильность прибыли, оцениваемая за последние 5--10 лет;

Х3 -- коэффициент покрытия процентов: отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к общей сумме процентных платежей;

Х4 -- совокупная прибыльность: отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х5 -- коэффициент текущей ликвидности: отношение оборотного капитала к краткосрочной кредиторской задолженности компании;

Х6 -- отношение рыночной капитализации к балансовой стоимости капитала, которая оценивается в среднем за последние 5 лет;

Х7 -- размер компании, оцениваемый как логарифм совокупных активов компании.

В 1983 г. Э. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на рынке:

Z = 0,717 Х1 + 0,84 Х2 + 3,107 Х3 + 0,42 Х4 + 0,995 Х5,

где К4 -- балансовая стоимость собственного капитала в отношении к заемному капиталу. При Z < 1,23 Альтман диагностирует высокую вероятность банкротства.

На предприятиях, акции которых на рынке не котируются, а также в связи с недостаточной развитостью российского фондового рынка и с отсутствием в России информации о рыночной стоимости акций в виде исключения можно использовать вариант, предложенный экономистом Ю.В. Адамовым, который при расчете коэффициента К4 заменяет рыночную стоимость акций на сумму уставного и добавочного капитала, так как увеличение стоимости активов предприятия приводит либо к увеличению его уставного капитала (увеличение номинала или дополнительный выпуск акций), либо к росту добавочного капитала (повышение курсовой стоимости акций в силу роста их надежности).

Разработанные на Западе модели прогнозирования банкротства соответствуют условиям развитой рыночной экономики. Для российской экономики применение модели Альтмана имеет ряд ограничений из-за разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала, из-за различий в информационной и законодательной базах. К примеру, коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала при использовании в расчетах получает очень высокую оценку, что не соответствует российской действительности в связи с несовершенством действующей методики переоценки основного капитала. Необоснованно завышается доля собственного капитала за счет фонда переоценки (добавочного капитала). В результате высокий уровень показателя Z-модели Альтмана достигается даже по хронически убыточным организациям из-за того, что они имеют малую долю заемного капитала в общей его сумме, и, соответственно, рассматриваемый показатель искажает фактическое финансовое положение фирмы.

С развитием системы банкротств и появлением достаточного количества банкротов в разных отраслях хозяйственной деятельности становится возможной адаптация модели прогнозирования Э. Альтмана к реалиям российской экономики. Актуальность этой задачи усиливается по мере развития рынка и создания здоровой конкурентной среды. До настоящего времени в финансовом анализе активно применяются как оригинальные модели Альтмана, так и критерии. К примеру, у Северно-западного общества оценщиков в методиках оценки бизнеса содержится тестирование фирм моделями Альтмана. Идеи формул Альтмана заложены в программе «Аудит--эксперт» (Audit Expеrt 3,71). В описании применения программы «Аудит--эксперт» указывается область применения методики «Z-показатель Альтмана»:

-- Коммерческими предприятиями - для анализа вероятности угрозы возможного банкротства (утраты платежеспособности).

-- Аудиторскими компаниями - для составления заключения о финансовом состоянии (перспектив банкротства) предприятия - заказчика.

-- Государственными предприятиями - для представления финансовых показателей хозяйственной деятельности в вышестоящие структуры.

-- Потенциальными контрагентами и акционерами предприятия - для оценки его перспективной платежеспособности и принятия стратегических решений в отношении данного предприятия.

Пользователи лишь по косвенным признакам могут догадываться, что в программном обеспечении заложена модель 1968 г. (построена с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа; итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается при помощи пяти показателей; в зависимости от значения Z-показателя по определенной шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет).

3. Другие исследования

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства предприятий торговли (модель R-счета), аналогичная модели Э.И. Альтмана 1968 г.:

R = 8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63К4,



К1 -- чистый оборотный капитал/ общие активы;

К2 -- резервный капитал + нераспределенная прибыль/ общие активы;

К3 -- прибыль (убыток) + проценты к уплате/ общие активы;

К4 -- капитал и резервы/ общие обязательства;

К5 -- выручка от продажи/общие активы.

Для оценки значений модели R-счета используется шкала из 5 интервалов, по которой можно судить об угрозе банкротства:

R < 0 -- вероятность банкротства максимальная (90--100%);

R < 0 < 0,18 -- вероятность банкротства высокая (60--80%);

0,18 < R < 0,32 -- вероятность банкротства средняя (35--50%);

0,32 < R < 0,42 -- вероятность банкротства низкая (15--20%);

R > 0,42 -- вероятность банкротства минимальная (до 10%).

С учетом мирового опыта антикризисного управления для диагностики банкротства отечественных предприятий коллективом ученых Санкт-Петербургского государственного университета под руководством доктора экономических наук, профессора С.В. Валдайцева эмпирически был сформулирован критерий Альтмана.

Этот критерий представляет собой дискриминантную функцию от четырех финансовых коэффициентов, рассчитываемых по балансу и отчету о прибылях и убытках предприятия. Различия в принятых в разных странах системах бухгалтерского учета в этом критерии нивелируются тем, что дискриминантная функция критерия Альтмана предполагает перемножение нескольких относительных показателей, в каждом из которых к сумме остаточной балансовой стоимости активов или обязательств предприятия нормируются наиболее зависимые от системы бухгалтерского учета величины прибыли.

Критерий Альтмана (Z) рассчитывается следующим образом:

Z = 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4 ,



где Х1 -- отношение оборотных средств к сумме стоимости всех активов;

Х2 -- отношение балансовой прибыли к сумме стоимости всех активов;

X3 -- отношение прибыли до процентов и налога к сумме стоимости всех активов;

X4 --отношение балансовой стоимости собственного капитала (чистых активов) к общей сумме стоимости всех обязательств фирмы.

Считается, что если показатель Z меньше 1,10, то существует угроза неплатежеспособности предприятия. Если этот показатель больше 2,90, то можно утверждать, что угрозы неплатежеспособности предприятия не существует. Предприятия, для которых критериальный показатель Альтмана находится между 1,10 и 2,90, квалифицируются как находящиеся в «серой зоне». Это означает, что ничего определенного о перспективах сохранения ими платежеспособности сказать нельзя.

Авторами проверена гипотеза возможности и ограничений (невозможности) применения моделей Альтмана к сельскохозяйственным предприятиям. Наши исследования подтверждают приемлемость использования критерия Альтмана в отечественных условиях бизнеса для диагностики несостоятельности сельскохозяйственных предприятий.

Методика проводимого нами тестирования заключалась в диагностике банкротства сельхозпредприятий, систематически включаемых в рейтинг лучших хозяйств области по показателю наивысшего уровня рентабельности от реализации продукции на основе моделей Альтмана, а также адаптированного критерия Альтмана. Фрагмент построенной аналитической таблицы 1 демонстрирует приемлемость использования различных моделей Альтмана в отечественных условиях агробизнеса. Знаком «+» в таблице отмечается совпадение результатов прогноза модели и фактического положительного финансового состояния.



Приемлемость использования критерия Альтмана в отечественных условиях бизнеса для диагностики несостоятельности сельскохозяйственных предприятий

Название	Показатель Z «Критерий Альтмана»	Степень вероятности банкротства	Показатель Z -- методика Альтмана (1968)	Степень вероятности банкротства	Показатель Z -- методика Альтмана (1983)	Степень вероятности банкротства
1. ЗАО «Карбаиновское»	9,04	малая- «+»	2,31	высокая	2,57	высокая
2. ООО «Охотниковский «АПДС»	4,58	малая- «+»	1,15	очень высокая	0,91	очень высокая
3.ЗАО «Истоки»	5,47	малая- «+»	2,41	высокая	1,85	высокая
4. ЗАО «Сибирь-Агро»	8,18	малая- «+»	2,93	высокая	3,43	высокая
5. ЗАО “Дружба”	4,36	малая- «+»	1,78	очень высокая	1,96	высокая
6. ЗАО “Знамя”	5,43	малая- «+»	2,17	высокая	2,52	высокая
7. ЗАО “Дружба”	3,09	малая- «+»	2,49	высокая	2,21	высокая
8. СПК Племзавод «Овцевод»	5,50	малая- «+»	4,16	малая- «+»	2,78	возможная
9. ФГУП ПКЗ «Омский»	3,42	малая- «+»	6,21	малая- «+»	4,96	очень низкая- «+»
10. ООО «Еремеевское»	3,31	малая- «+»	22,98	малая- «+»	16,01	очень низкая- «+»
11. СПК «Еремеевский»	2,64	серая зона	1,44	очень высокая	1,60	очень высокая
12. СПК «Колос»	6,24	малая- «+»	7,20	малая- «+»	6,38	очень низкая- «+»
13. СПК «Большевик»	5,67	малая- «+»	1,94	высокая	2,54	высокая
14. ООО «Рассвет»	2,48	серая зона	2,57	высокая	1,80	очень высокая
15. СПК «Большевик»	3,00	малая- «+»	10,95	малая- « +»	8,09	очень низкая- «+»
16. КЛХ «Родная долина»	4,86	малая- «+»	4,09	малая- «+»	3,61	очень низкая- «+»
17. СПК «Сибиряк»	4,56	малая- «+»	5,00	малая- «+»	4,30	очень низкая- «+»
18. ЗАО «Новоцарицыно»	5,30	малая- «+»	2,26	высокая	2,34	высокая
19. ЗАО «Ново-Ушаковское»	4,10	малая- «+»	1,45	очень высокая	0,89	очень высокая
20. СПК «Поиск»	5,47	малая- «+»	2,12	высокая	1,29	очень высокая
21. ЗАО «Богодуховское»	4,71	малая- «+»	6,32	малая- «+»	5,32	очень низкая- «+»
22. ЗАО «Степное»	5,05	малая- «+»	4,98	малая -- «+»	4,35	очень низкая- «+»
23. ЗАО «Нива»	5,21	малая- «+»	2,96	малая- «+»	3,01	очень низкая- «+»
24. ЗАО «Татарское»	5,17	малая- «+»	2,45	высокая	2,19	высокая
25. ОАО «Целинное»	7,85	малая- «+»	3,02	малая- «+»	3,09	очень низкая- «+»
26. СПК «Ачаирский-1»	1,98	серая зона	15,69	малая- «+»	11,19	очень низкая- «+»
27. ОАО «Омский бекон»	4,39	малая- «+»	1,46	высокая	2,00	высокая
28. СПК «Сибирь»	3,88	малая- «+»	0,76	очень высокая	1,06	очень высокая
29. ООО «Рассвет»	6,56	малая- «+»	3,69	малая- «+»	2,44	высокая
30. ЗАО «Литковское»	6,36	малая- «+»	5,84	малая- «+»	3,83	очень низкая- «+»
31. ЗАО «Звонаревокутское»	6,18	малая- «+»	5,62	малая- «+»	4,91	очень низкая- «+»
32.СХА (колхоз) «Нива»	3,67	малая- «+»	3,04	малая- «+»	2,37	высокая
33. ООО «Александровское»	6,02	малая- «+»	3,31	малая -- «+»	1,95	высокая

Расчеты вероятности банкротства по критерию Альтмана показали достоверность положительного финансового состояния сельхозпредприятий на 91%, при этом 9% (рис. 1.) организаций находятся в «серой зоне». По итогам хозяйственной деятельности сельхозпредприятий Омской области за 2004--2005 гг., изданных в сборнике Омского облкомстата, данная группа предприятий подтверждает свое устойчивое финансовое положение. Использование моделей Альтмана (1968, 1983) для определения вероятности банкротства тех же сельскохозяйственных организаций дает противоречивые результаты (рис. 2, 3).

К примеру, 58% лучших хозяйств области отнесены моделью 1983 г. в группу с высокой и очень высокой вероятностью банкротства; тогда как модель 1968 г. оказалась более точной: 45%.

Рис. 1. Степень вероятности банкротства по критерию Альтмана

Рис. 2. Степень вероятности банкротства по методике Альтмана (1983)



Рис. 3. Степень вероятности банкротства по методике Альтмана (1968)

Таким образом, наличие многочисленных подходов к оценке банкротства подтверждает целесообразность развития данной темы. После внесения корректив в предложенную Альтманом методологию большинство финансовых экспертов согласилось, что его прогнозы отличаются высокой работоспособностью и статистической надежностью, т.е. с помощью этих моделей можно максимально точно определять предприятия, у которых велика вероятность финансовых «сбоев». Чем ближе банкротство, тем более очевидны результаты, которые показывает как модель Альтмана, так и любой другой метод. Преимуществом методов, подобных модели Альтмана, является высокая вероятность, с которой предсказывается банкротство приблизительно за два года до фактического объявления конкурса, недостатком -- уменьшение статистической надежности результатов при составлении прогнозов относительно отдаленного будущего.



4. Корректировка методик предсказания банкротства с учётом специфики отраслей

Данная методика разработана учеными Казанского государственного технологического университета. Они предлагают деление всех предприятий по классам кредитоспособности. Расчет класса кредитоспособности связан с классификацией оборотных активов по степени их ликвидности.

Особенности формирования оборотных средств в нашей стране не позволяют прямо использовать критериальные уровни коэффициентов платежеспособности (ликвидности и финансовой устойчивости), применяемых в мировой практике. Поэтому создание шкалы критериальных уровней может опираться лишь на средние величины соответствующих коэффициентов, рассчитанные на основе фактических данных однородных предприятий (одной отрасли).

Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях:

· к первому классу кредитоспособности относят фирмы, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, с минимальным риском невозврата кредита);

· ко второму - предприятия с удовлетворительным финансовым состояние (с показателями на уровне среднеотраслевых, с нормальным риском невозврата кредита);

· к третьему классу - компании с неудовлетворительным финансовым состоянием, имеющие показатели на уровне ниже среднеотраслевых, с повышенным риском непогашения кредита.

Поскольку, с одной стороны, для предприятий разных отраслей применяются различные показатели ликвидности, а, с другой, специфика отраслей предполагает использование для каждой из них своих критериальных уровней даже по одинаковым показателям, учеными Казанского государственного технологического университета были рассчитаны критериальные значения показателей отдельно для каждой из таких отраслей, как:

· промышленность (машиностроение);

· торговля (оптовая и розничная);

· строительство и проектные организации;

· наука (научное обслуживание).

В случае диверсификации деятельности предприятие отнесено к той группе, деятельность в которой занимает наибольший удельный вес.

Значения критериальных показателей для распределения предприятий промышленности (машиностроение) по классам кредитоспособности:

№	Наименование показателя	Значение показателей по классам
		1 класс	2 класс	3 класс
	Соотношение заемных и собственных средств	< 0,8	0,8-1,5	> 1,5
	Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)	>3,0	1,5-3,0	< 1,5
	Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)	>2,0	1,0-2,0	< 1,0

Значения критериальных показателей для распределения предприятий торговли (оптовой) по классам кредитоспособности:

№	Наименование показателя	Значение показателей по классам
		1 класс	2 класс	3 класс
	Соотношение заемных и собственных средств	< 1,5	1,5-2,5	> 2,5
	Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)	>3,0	1,5-3,0	< 1,5
	Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)	>1,0	0,7-1,0	< 0,7

Значения критериальных показателей для распределения предприятий торговли (розничной) по классам кредитоспособности:

№	Наименование показателя	Значение показателей по классам
		1 класс	2 класс	3 класс
	Соотношение заемных и собственных средств	< 1,8	1,8-2,9	> 3,0
	Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)	>2,5	1,0-2,5	< 1,0
	Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)	>0,8	0,5-0,8	< 0,5



Значения критериальных показателей для распределения строительных организаций по классам кредитоспособности:

№	Наименование показателя	Значение показателей по классам
		1 класс	2 класс	3 класс
	Соотношение заемных и собственных средств	< 1,0	1,0-2,0	> 2,0
	Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)	>2,7	1,5-2,7	< 1,0
	Общий коэф. покрытия (ликвидность баланса)	>0,7	0,5-0,8	< 0,5

Значения критериальных показателей для распределения проектных организаций по классам кредитоспособности:

№	Наименование показателя	Значение показателей по классам
		1 класс	2 класс	3 класс
	Соотношение заемных и собственных средств	< 0,8	0,8-1,6	> 1,6
	Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)	>2,5	1,1-2,5	< 1,1
	Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)	>0,8	0,3-0,8	< 0,3

Значения критериальных показателей для распределения научных (научное обслуживание) организаций по классам кредитоспособности:

№	Наименование показателя	Значение показателей по классам
		1 класс	2 класс	3 класс
	Соотношение заемных и собственных средств	< 0,9	0,9-1,2	> 1,2
	Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)	>2,6	1,2-2,6	< 1,2
	Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)	>0,9	0,6-0,9	< 0,6

5. Пример расчета вероятности наступления банкротства ХХХ.\

Бухгалтерский баланс

Актив / Пассив	Код строки	2009 год
		За 1-й квартал	За полугодие	За 9 месяцев	За год
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	110	981,0	718,0	705,0	1 387,0
Основные средства	120	20 092,0	23 549,0	23 219,0	22 040,0
Незавершенное строительство	130	0,0	531,0	0,0	0,0
Доходные вложения в материальные ценности	135	0,0	0,0	0,0	0,0
Долгосрочные финансовые вложения	140	20 969,0	4 685,0	4 685,0	2 926,0
Отложенные финансовые активы	145	16 284,0	0,0	0,0	0,0
Прочие внеоборотные активы	150	0,0	0,0	0,0	0,0
Итого по разделу № 1	190	42 042,0	29 483,0	28 609,0	26 353,0
2. Оборотные активы
Запасы	210	33 591,0	24 867,0	20 099,0	16 630,0
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	9 223,0	5 610,0	4 598,0	4 359,0
животные на выращивании и откорме	212	0,0	0,0	0,0	0,0
затраты в незавершенном производстве	213	1 985,0	2 046,0	1 943,0	1 978,0
готовая продукция и товары для перепродажи	214	21 186,0	15 518,0	13 284,0	10 175,0
товары отгруженные	215	0,0	0,0	0,0	0,0
расходы будущих периодов	216	1 197,0	1 693,0	274,0	118,0
прочие запасы и затраты	217	0,0	0,0	0,0	0,0
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	26 313,0	31 128,0	30 252,0	23 667,0
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	0,0	0,0	0,0	0,0
в том числе покупатели и заказчики		0,0	0,0	0,0	0,0
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	147 193,0	179 525,0	197 712,0	158 681,0
в том числе покупатели и заказчики	241	93 659,0	161 276,0	182 319,0	122 721,0
Краткосрочные финансовые вложения	250	33 478,0	32 351,0	2 151,0	2 272,0
Денежные средства	260	174,0	3 186,0	170,0	1 794,0
Прочие оборотные активы	270	0,0	0,0	0,0	0,0
Итого по разделу № 2	290	240 749,0	271 057,0	250 384,0	203 044,0
Актив (Сумма строк 190+290)	300	282 791,0	300 540,0	278 993,0	229 397,0
3. Капитал и резервы
Уставный капитал	410	3 066,0	3 066,0	3 066,0	3 066,0
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Добавочный капитал	420	1 037,0	1 037,0	1 037,0	1 037,0
Резервный капитал	430	1 238,0	1 238,0	1 238,0	1 238,0
в том числе:
резервы, образованные в соответствии с законодательством	431	1 238,0	1 238,0	1 238,0	1 238,0
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432	0,0	0,0	0,0	0,0
Целевое финансирование	450	0,0	0,0	0,0	0,0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	37 476,0	43 747,0	17 773,0	40 160,0
Итого по разделу № 3	490	42 817,0	49 088,0	23 114,0	45 501,0
4. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	510	0,0	0,0	0,0	0,0
Отложенные налоговые обязательства	515	0,0	0,0	0,0	0,0
Прочие долгосрочные обязательства	520	0,0	0,0	0,0	0,0
Итого по разделу № 4	590	0,0	0,0	0,0	0,0
5. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	610	7 896,0	8 239,0	0,0	0,0
Кредиторская задолженность	620	232 078,0	243 213,0	226 897,0	183 896,0
в том числе:
поставщики и подрядчики	621	158 062,0	185 683,0	181 335,0	140 901,0
задолженность перед персоналом организации	622	28 660,0	3 660,0	0,0	3 660,0
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	0,0	0,0	0,0	0,0
задолженность по налогам и сборам	624	1 134,0	498,0	938,0	1 729,0
прочие кредиторы	625	1 731,0	401,0	1 901,0	445,0
Задолженность перед участниками (учредителям) по выплате доходов	630	0,0	0,0	0,0	0,0
Доходы будущих периодов	640	0,0	0,0	28 982,0	0,0
Резервы предстоящих расходов	650	0,0	0,0	0,0	0,0
Прочие краткосрочные обязательства	660	0,0	0,0	0,0	0,0
Итого по разделу № 5	690	239 974,0	251 452,0	255 879,0	183 896,0
Пассив (Сумма строк 490+590+690)	700	282 791,0	300 540,0	278 993,0	229 397,0
Проверка баланса		0,0	0,0	0,0	0,0

Отчет о прибылях и убытках

Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, в том числе:	010	130 697,0	304 858,0	412 398,0	540 471,0
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг, в том числе:	020	120 154,0	273 660,0	367 149,0	476 123,0
Валовая прибыль	029	10 543,0	31 198,0	45 249,0	64 348,0
Коммерческие расходы	030	0,0	0,0	2 931,0	4 325,0
Управленческие расходы	040	5 262,0	12 323,0	17 273,0	27 466,0
Прибыль от реализации (010-020-030-040)	050	5 281,0	18 875,0	25 045,0	32 557,0
Проценты к получению	060	0,0	0,0	0,0	0,0
Проценты к уплате	070	0,0	0,0	0,0	0,0
Доходы от участия в других организациях	080	0,0	0,0	0,0	0,0
Прочие операционные доходы	090	11 460,0	54 750,0	92 449,0	134 247,0
Прочие операционные расходы	100	11 459,0	54 749,0	96 831,0	139 560,0
Прочие внереализационные доходы	120	10,0	10,0	0,0	609,0
Прочие внереализационные расходы	130	1 001,0	1 634,0	0,0	7 713,0
Прибыль до налогообложения (050+060+080+090+120-070-100-130)	140	4 291,0	17 252,0	20 663,0	20 140,0
Отложенные налоговые активы	141	0,0	0,0	0,0	0,0
Отложенные налоговые обязательства	142	0,0	0,0	0,0	0,0
Текущий налог на прибыль	150	440,0	3 242,0	2 890,0	7 435,0
Чистая прибыль	190	3 851,0	14 010,0	17 773,0	12 705,0

Прогнозирование банкротства на базе регрессионных моделей:

Модель	01.04.2009	01.07.2009	01.10.2009	01.01.2010
Коэффициент пересчета в годовые	4,0	2,0	1,3	1,0
1. Модели Альтмана
Двухфакторная модель
Х1	1,003	1,078	0,979	1,104
Х2	6,605	6,122	12,070	5,042
Z	-1,082	-1,191	-0,739	-1,281
Вероятность банкротства	меньше 50%	меньше 50%	меньше 50%	меньше 50%
Пятифакторная модель
Х1	0,003	0,065	-0,020	0,083
Х2	0,054	0,093	0,085	0,055
Х3	0,061	0,115	0,099	0,088
Х4	0,178	0,195	0,090	0,247
Х5	1,849	2,029	1,971	2,356
Z	2,234	2,732	2,444	2,970
Модифицированная модель
Z	2,151	2,583	2,364	2,828
2. Модель Таффлера
X1	0,088	0,150	0,131	0,177
X2	0,894	0,954	0,860	0,975
X3	0,849	0,837	0,917	0,802
X4	1,849	2,029	1,971	2,356
Z2	0,611	0,679	0,661	0,742
3. Модель Фулмера
Х1	0,133	0,146	0,064	0,175
Х2	1,849	2,029	1,971	2,356
Х3	0,401	0,703	1,192	0,443
Х4	0,064	0,111	0,093	0,069
Х5	0,000	0,000	0,000	0,000
Х6	0,849	0,837	0,917	0,802
Х7	3,458	3,443	3,176	3,147
Х8	1,003	1,078	0,979	1,104
Х9	0,000	0,000	0,000	0,000
H	0,217	0,454	-0,073	0,390
4. Модель Спрингейта
Х1	0,851	0,902	0,897	0,885
Х2	0,061	0,115	0,099	0,088
Х3	0,072	0,137	0,108	0,110
Х4	1,849	2,029	1,971	2,356
Z3	1,850	2,183	2,087	2,196
Вероятность банкротства	низкая	низкая	низкая	низкая
5. Модель прогноза риска банкротства ИГЭА
Х1	0,003	0,065	0,084	0,083
Х2	0,360	0,571	1,025	0,279
Х3	1,849 ...

реферат "Метод Альтмана" скачать

Подобные документы

• Оценка потенциального банкротства организации

  Причины банкротства, эффективные методы устранения его угрозы. Анализ состава финансовой отчетности ОАО "Газпром". Методики прогнозирования банкротства. Оценка финансовых результатов деятельности, анализ вероятности банкротства по модели Альтмана.
  
  курсовая работа [109,5 K], добавлен 20.05.2014
  

• Оценка вероятности банкротства

  Теоретические аспекты вероятности банкротства организации. Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана. Оценка вероятности на примере ОАО "Уралкалий". Анализ состава и структуры активов, финансовой устойчивости. Расчет показателей ликвидности баланса.
  
  контрольная работа [36,9 K], добавлен 23.09.2014
  

• Финансовые методы предотвращения банкротства

  Виды банкротства предприятий и причины его возникновения. Мероприятия по восстановлению платежеспособности предприятия и предотвращению банкротства. Оценка вероятности банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана предприятия ОАО "КАМАЗ".
  
  курсовая работа [600,8 K], добавлен 28.05.2016
  

• Методы диагностики вероятности банкротства организации

  Причины и виды финансовой несостоятельности. История развития института банкротства, его основные процедуры. Диагностика финансового состояния ОАО "Аэрофлот" и ОАО "ЗИЛ" с использованием зарубежных и отечественных методик прогнозирования банкротства.
  
  дипломная работа [2,6 M], добавлен 16.07.2012
  

• Диагностика вероятности банкротства организаций

  Изучение видов банкротства и причин, приводящих предприятие к несостоятельности. Характеристика российских методик диагностики вероятности банкротства. Прогнозирование показателей платежеспособности. Рейтинговая оценка финансового состояния организации.
  
  курсовая работа [80,4 K], добавлен 02.02.2016
  

• Диагностика и прогнозирование банкротства

  Причины несостоятельности предприятий и план финансового оздоровления. Оценка экономической эффективности арбитражных управляющих. Двухфакторная и четырехфакторная модель, модель Э. Альтмана и модель R-счета для оценки вероятности угрозы банкротства.
  
  курсовая работа [43,8 K], добавлен 13.05.2011
  

• Оценка риска банкротства организации и методы его предотвращения (на примере ЗАО "Видеореклама")

  Понятие банкротства и факторы, способствующие его наступлению. Анализ финансовой устойчивости и деловой активности предприятия, ликвидности и платежеспособности. Оценка вероятности наступления банкротства предприятия на примере ЗАО "Видеореклама".
  
  дипломная работа [276,8 K], добавлен 11.02.2014
  

• Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков

  Порядок возбуждения дела о банкротстве, его объективные и субъективные причины. Процедуры банкротства по действующему законодательству, их эффективность. Методики оценки риска банкротства: Z-модель Альтмана, 5-факторная модель У. Бивера, модель Таффлера.
  
  контрольная работа [187,4 K], добавлен 11.12.2014
  

• Прогнозирование вероятности банкротства с использованием различных методик на примере ОАО "Автодорремстрой"

  Теоретические основы и законодательно-нормативное регулирование отношений несостоятельности и банкротства. Сущность, виды и причины, методы оценки и прогнозирования вероятности банкротства, план финансового оздоровления и укрепления платежеспособности.
  
  дипломная работа [527,4 K], добавлен 22.08.2011
  

• Анализ финансового состояния и диагностика вероятности банкротства ОАО "Новосибирский металлургический завод им. Кузьмина"

  Сущность, признаки и виды банкротства, исследование существующих методик прогнозирования его вероятности. Диагностика финансового состояния и оценка вероятности банкротства заданного предприятия, разработка рекомендаций по его финансовому оздоровлению.
  
  дипломная работа [591,1 K], добавлен 27.03.2013
  

• Анализ вероятности банкротства ОАО "ММК-Метиз"

  Возможность своевременной нормализации финансовой ситуации на предприятии, принятие мер для восстановления платежеспособности. Институт банкротства в РФ. Понятие и правовые признаки банкротства. Отечественные методики диагностики возможного банкротства.
  
  курсовая работа [619,9 K], добавлен 27.04.2013
  

• Расчет основных показателей, характеризующих сложившееся имущественное положение организации

  Анализ финансового состояния предприятия с помощью различных методик. Оценка финансовой устойчивости, ликвидности, рентабельности организации. Оценка вероятности банкротства согласно российской модели, а также по двух– и пятифакторной модели Альтмана.
  
  контрольная работа [30,8 K], добавлен 06.04.2011
  

• Финансовый менеджмент

  Финансовый менеджмент – управление финансами предприятия, направленное на достижение его стратегических и тактических целей. Анализ основной финансовой отчетности и оценка вероятности наступления банкротства. Модель устойчивого состояния предприятия.
  
  курсовая работа [90,6 K], добавлен 21.01.2009
  

• Диагностика вероятности банкротства ООО "Триумф"

  Понятие, цели и задачи диагностики банкротства предприятия, информационная база для ее проведения. Диагностика вероятности банкротства ООО "Триумф" с использованием различных методик. Содержание и анализ плана финансового оздоровления предприятия.
  
  курсовая работа [223,0 K], добавлен 22.08.2011
  

• Проблемы финансовой несостоятельности и способы их решения

  Виды и причины банкротства и несостоятельности. Классификация факторов, влияющих на кризисное состояние организации. Профилактика банкротства фирм и мероприятия по восстановлению платежеспособности. Модели количественной вероятности угрозы банкротства.
  
  курсовая работа [84,9 K], добавлен 13.05.2011
  

• Финансовая отчетность организации (предприятия)

  Понятие финансовой отчетности предприятия. Отчет о прибылях и убытках. Приложение к бухгалтерскому балансу. Принципы составления бухгалтерской отчетности. Анализ финансовой отчетности ОАО "Мост". Оценка вероятности банкротства.
  
  курсовая работа [62,5 K], добавлен 06.09.2007
  

• Диагностика вероятности банкротства организаций

  Основные понятия банкротства, признаки, порядок и условия проведения процедур. Прогнозирование вероятности банкротства организации. Зарубежные и российские методики, позволяющие спрогнозировать возникновение угрозы финансового кризиса предприятия.
  
  доклад [15,2 K], добавлен 14.04.2013
  

• Учет и анализ банкротства

  Общая характеристика ОАО "Агро". Расчет вероятности банкротства по различным методикам: на базе четырехфакторной z-модели Таффлера и Тишоу, моделей Альтмана, Лиса, четырехфакторной z-модели ИГЭА. Предложения по финансовому оздоровлению организации.
  
  курсовая работа [55,4 K], добавлен 26.11.2013
  

• Анализ и диагностика вероятности банкротства ОАО "Аванта"

  Анализ прибыли предприятия и её динамики. Расчёт показателей рентабельности оборотных активов, собственного капитала, платёжеспособности и деловой активности. Оценка вероятности наступления банкротства. Разработка программы антикризисного управления.
  
  реферат [32,9 K], добавлен 10.01.2013
  

• Финансовое оздоровление предприятия "РИФ-Инвест-Рассвет"

  Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия. Содержание банкротства и методы его оценки. Прогнозирование вероятности наступления банкротства предприятия и мероприятия по его финансовому оздоровлению. Процесс исследования финансового состояния.
  
  курсовая работа [85,3 K], добавлен 03.05.2015
  

Другие документы, подобные "Метод Альтмана"

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам