Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия (на примере ОАО "Терра")

Размещено на http://www.allbest.ru

Оглавление

Введение

1. Теоретические основы анализа ликвидности и платежеспособности организации

1.1 Сущность финансового анализа организации, его этапы

1.2 Анализ ликвидности организации

1.3 Анализ платежеспособности организации

2. Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «Терра»

2.1 Общая экономическая характеристика организации ОАО «Терра»

2.2 Анализ ликвидности организации

2.3 Анализ платежеспособности организации

3. Основные способы повышения ликвидности и платежеспособности ОАО «Терра»

Заключение

Список литературы

Введение

Хозяйственная деятельность предприятия сегодня осуществляется в условиях рыночной среды, особенности которой определяют функционирование его финансового механизма. Необходимость достижения целей предпринимательства обуславливает потребность в систематизированных знаниях о путях формирования и деятельности хозяйственных структур, методах повышения эффективности производственной и коммерческой работы.

Финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением хозяйственных средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, другими факторами. Предпринимательская деятельность осуществляется за счет собственных средств и на собственный риск. Однако, достоверная и объективная оценка финансового состояния нужна многим пользователям.

Ликвидность и платежеспособность являются одними из основных показателей финансового состояния, финансового потенциала предприятия.

Вследствие выше изложенного очевидна актуальность данной работы, которая обусловлена тем, что оценка ликвидности и платежеспособности - одно из важнейших направлений анализа финансового состояния предприятия. Задача анализа платежеспособности и ликвидности предприятия возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия.

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Анализ ликвидности и платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Уровень ликвидности и платежеспособности имеет значение для стабильной работы каждого субъекта хозяйствования, и в этом смысле его следует рассматривать как важнейшую часть внутреннего анализа.

Целью курсовой работы является анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

В соответствии с поставленной целью необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть понятия ликвидности и платежеспособности;

- определить факторы, влияющие на ликвидность предприятия;

- исследовать методы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия;

- провести анализ ликвидности и платежеспособности предприятия;

- разработать способы повышения ликвидности и платежеспособности предприятия.

Объектом исследования является ОАО «Терра».

Предметом исследования - ликвидность и платежеспособность предприятия.

Для решения поставленных задач изучен теоретический материал по методике анализа ликвидности и платежеспособности организации.

Финансовые показатели: ликвидности и платежеспособности изучаются в работах В.В. Ковалева, М.И. Крейниной, М.В. Новиковой, Е.С. Стояновой. В учебном пособии Сайфулина Р.С. и Шеремета А.Д. предлагается методика оценки показателей публичной бухгалтерской отчетности. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности представлен в работах Г.В. Савицкой. Методика анализа показателей ликвидности и платежеспособности предлагается Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой. Характеристика и состав бухгалтерской отчетности организации изучен на основе материалов законодательных и нормативных материалов по бухгалтерскому учету.

На основе изучения предлагаемых методов в работе используются следующие методы анализа бухгалтерской отчетности организации:

- горизонтальный анализ финансовых коэффициентов;

- метод расчета и анализа финансовых коэффициентов.

Подобная структура курсовой работы позволяет на основе обобщения теоретического материала и практического применения методов анализа финансовых показателей: ликвидности и платежеспособности достичь цели и решить задачи, поставленные в работе.

В работе были использованы данные бухгалтерской отчетности ОАО «Терра».

1. Теоретические основы анализа ликвидности и платежеспособности организации

1.1 Сущность финансового анализа организации, его этапы

На современном этапе развития экономики вопрос анализа финансового состояния предприятия является очень актуальным. От финансового состояния предприятия зависит во многом успех его деятельности. Поэтому анализу финансового состояния предприятия уделяется много внимания.

Актуальность данного вопроса обусловила развитие методик анализа финансового состояния предприятий. Эти методики направлены на экспресс оценку финансового состояния предприятия, подготовку информации для принятия управленческих решений, разработку стратегии управления финансовым состоянием.

Так как существующие методы и модели оценки финансового состояния предприятия являются базовыми и на практике в чистом виде применяются очень редко, то для получения более точных результатов предлагается использовать некую комбинированную модель оценки. Это обусловлено наличием у каждого отдельного базового метода недостатков и ограничений, которые нейтрализуются при их комплексном применении. Базовые методы в составе комбинированных методов, взаимодополняют друг друга.

Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются:

- Оценка динамики состава и структуры активов, их состояния и движения.

- Оценка динамики состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения.

- Анализ абсолютных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия оценка изменения, ее уровня.

- Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов его баланса.

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

- определение финансового положения;

- выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

- выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

- прогноз основных тенденций финансового состояния.

Оценка финансового состояния компании состоит из нескольких этапов:

1. Комплексная оценка нескольких направлений деятельности предприятия.

2. Применение широкого набора показателей с целью всестороннего изучения финансового состояния предприятия.

3. Использование экспертных методов для выявления количественных критериев.

Алгоритм традиционного финансового анализа включает следующие этапы:

1. Сбор необходимой информации (объем зависит от задач и вида финансового анализа).

2. Обработку информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности).

3. Расчет показателей изменения статей финансовых отчетов.

4. Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовым агрегатам (финансовая устойчивость, платежеспособность, рентабельность).

5. Сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми).

6. Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения).

7. Подготовку заключения о финансовом состоянии компании на основе интерпретации обработанных данных.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результате его функционирования.

На основании доступной им отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия.

Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Финансовый анализ дает возможность оценить:

- имущественное состояние предприятия;

- степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;

- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

- потребность в дополнительных источниках финансирования;

- способность к наращиванию капитала;

- рациональность привлечения заемных средств;

- обоснованность политики распределения прибыли и др.

Современный финансовый анализ имеет определенные отличия от традиционного анализа финансово-хозяйственной деятельности. Прежде всего, это связано с растущим влиянием внешней среды на работу предприятий. В частности, усилилась зависимость финансового состояния хозяйствующих субъектов от инфляционных процессов, надежности контрагентов (поставщиков и покупателей), усложняющихся организационно-правовых форм функционирования.

В результате инструментарий современного финансового анализа расширяется за счет новых приемов и способов, позволяющих учитывать эти явления.

В целях рыночных отношений исключительно велика роль анализа финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность, несут полную ответственность за результаты своей производственно-хозяйственной деятельности перед совладельцами (акционерами), работниками, банком и кредиторами.

Финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля над его использованием.

Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы, финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования, хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использование финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

1.2 Анализ ликвидности организации

Одним из важнейших показателей эффективности деятельности предприятия является ликвидность. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т. е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации, ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. «Ликвидность - способность фирмы: 1) быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности, 2) увеличивать активы при росте объема продаж, 3) возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность».

Существует несколько степеней ликвидности определения возможностей управления предприятия, а значит, устойчивость всего проекта. Так, недостаточная ликвидность, как правило, означает, что предприятие не в состоянии воспользоваться преимуществами скидок и возникающими выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности означает, что нет свободы выбора, и это ограничивает свободу действий руководства. Более значительный недостаток ликвидности приводит к тому, что предприятие не способно оплатить свои текущие долги и обязательства. В результате - интенсивная продажа долгосрочных вложений и активов, а в самом худшем случае - неплатежеспособность и банкротство.

Для собственников предприятия недостаточная ликвидность может означать уменьшение прибыльности, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала. Для кредиторов недостаточная ликвидность у должника может означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние ликвидности компании может повлиять также на ее отношения с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Такое изменение может выразиться в неспособности данного предприятия выполнить условия контрактов и привести к потере связей с поставщиками. Вот почему ликвидности придается такое большое значение.

Если предприятие не может погасить свои текущие обязательства по мере того, как наступает срок их оплаты, его дальнейшее существование ставится под сомнение, и это отодвигает все остальные показатели деятельности на второй план. Иными словами, недостатки финансового управления проектом приведут к возникновению риска приостановки и даже его разрушения, т.е. к потере средств инвестора.

Ликвидность предприятия определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Ликвидными называются такие средства, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги в кассе, депозитные вклады, размещенные на счетах банках, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств, такие как: топливо, сырье и т. п.).

Ликвидность хозяйствующего субъекта можно узнать по его балансу. Значит, по существу, ликвидность баланса изучаемого предприятия будет означать ликвидность всего предприятия в целом.

Ликвидность баланса выражается, в свою очередь, в степени покрытия обязательств хозяйствующего субъекта, предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами, как по общей сумме, так и по срокам наступления.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Показатели ликвидности предприятия

Такими показателями служат коэффициенты ликвидности предприятия. Эти коэффициенты позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них с точки зрения финансового менеджмента являются следующие:

Коэффициент общей (текущей) ликвидности;

Коэффициент срочной ликвидности;

Коэффициент абсолютной ликвидности;

Чистый оборотный капитал.

Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Кл1 = Оборотные средства/Краткосрочные обязательства

стр. 290/стр. 690 -- (640+650+660)

Следующим в нашем списке идет коэффициент срочной ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам.

По международным стандартам уровень коэффициента срочной ликвидности должен быть выше единицы. В России же его оптимальное значение определено как 0,7--0,8. Необходимость расчета данного коэффициента вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова.

Кл2 = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства

(стр. 290 -- (стр. 210--217))/стр. 690

В практике российского финансового менеджмента коэффициент срочной ликвидности рассчитывается редко. Наиболее часто применяется коэффициент абсолютной ликвидности, то есть ликвидность предприятия оценивается по показателю денежных средств, которые, имеют абсолютную ликвидность. Оптимальный уровень данного коэффициента в России считается равным 0,2--0,25.

Кл3 = Денежные средства/Краткосрочные обязательства

Стр. 260 / стр. 690

Важным показателем в изучении, анализе ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал, величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами.

ЧОК = Оборотные средства -- Краткосрочные обязательства

стр. 290--стр.690

Чистый оборотный капитал придает фирме большую уверенность в собственных силах. Ведь это именно он выручает предприятие при самых разных проявлениях отрицательных сторон рынка.

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств, предприятия.

Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов.

Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов без реальной потребности в них для хозяйственной деятельности предприятия, нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности.

1.3 Анализ платежеспособности организации

Платежеспособность - это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина «платежеспособность» говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.

Когда говорится о платежеспособности организации, ее активы должны рассматриваться как обеспечение ее долгов, то есть как-то имущество, которое можно обратить в деньги, чтобы расплатиться по имеющимся обязательствам. При этом при оценке платежеспособности организации всегда следует принимать во внимание возможность существования двух точек зрения на ее финансовое положение.

В первом случае (теория статического баланса) оценивается финансовое положение организации исходя из допущения возможности прекращения, ею своей деятельности и необходимости, следовательно, единовременно погасить все свои долги. Такой подход очень важен с позиций оценки риска возможного банкротства организации. В этом случае анализ платежеспособности позволяет увидеть, хватит ли у организации имущества, чтобы расплатиться по всем своим долгам. Для этого весь актив баланса сопоставляется со всей кредиторской задолженностью организации. При этом деление активов на внеоборотные и оборотные, а обязательств - на краткосрочные и долгосрочные не имеет значения.

Таким образом, статический баланс предполагает оценку платежеспособности по алгоритму, представленному на рисунке 1.



Рисунок 1

Измеряется показатель платежеспособности по статическому балансу коэффициентом L, который рассчитывается по формуле:

где А - актив баланса, а K - долги предприятия (его кредиторская задолженность, привлеченный капитал).

Оценивая возможные значения данного коэффициента можно сказать, что при его расчете организация всегда будет выглядеть платежеспособной, так как при наличии даже минимального объема собственных источников средств (раздел пассива баланса «капитал и резервы») значение данного коэффициента будет больше единицы.

Однако это не совсем так. Если при оценке финансового положения организации допустить факт о ее возможном закрытии, то, рассматривая актив баланса как обеспечение обязательств, необходимо переоценить актив до так называемых ликвидационных цен. Это цены, которые можно будет выручить при распродаже активов вследствие ликвидации фирмы.

Ликвидационные цены всегда ниже тех, по которым имущество отражается в балансе (то есть себестоимости или остаточной стоимости). По статистике ликвидационная цена составляет от 60 до 40% оценки активов по фактическим затратам на приобретение или остаточной стоимости.

Исходя из этого, если коэффициент L больше единицы, то это очень хороший показатель.

Второй подход к оценке платежеспособности организации (теория динамического баланса) исходит из допущения того, что в ближайшем обозримом будущем организация не закроется.

Данный подход базируется на допущении непрерывности деятельности, согласно которому предполагается, что организация будет продолжать свою деятельность в обозримом будущем, и у нее отсутствуют намерения и необходимость ликвидации или существенного сокращения деятельности, и, следовательно, обязательства будут погашаться в установленном порядке.

Этот подход позволяет оценить платежеспособность организации с позиций ее текущей деятельности без ориентации на вероятность банкротства. Если организация нормально функционирует и не собирается закрываться, то у нее не возникает необходимости распродавать все свое имущество для погашения долгов. В этом случае в качестве обеспечения текущих (краткосрочных) обязательств организации рассматриваются те активы, которые в ближайшее время будут обращены в деньги не в результате тотальной распродажи, а в ходе нормальной деятельности организации.

Оценивая платежеспособность предприятия, в этом случае сопоставляем объем его наиболее ликвидного имущества с текущей кредиторской задолженностью. Общий принцип оценки платежеспособности в рамках теории динамического баланса может быть представлен на рисунке 2.

Рисунок 2

При анализе платежеспособности предприятия с позиций допущения непрерывности его деятельности обычно рассчитывается три основных коэффициента:

- коэффициент текущей платежеспособности;

- коэффициент быстрой платежеспособности;

- коэффициент абсолютной платежеспособности.

Коэффициент текущей платежеспособности L(1) дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая, сколько рублей оборотных средств, приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности.

Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

где А - оборотные активы фирмы; K - краткосрочная кредиторская задолженность.

Этот коэффициент демонстрирует, насколько текущие долги фирмы покрываются ее оборотными активами.

А определяется как итог раздела «Оборотные активы» баланса,

K - это итог раздела «Краткосрочные обязательства» баланса.

Обычно приводится критическое нижнее значение показателя текущей платежеспособности, равное 2; однако это лишь ориентировочные параметры, указывающие на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

При расчете коэффициента быстрой платежеспособности L(2), из числителя исключается такой показатель как запасы, то есть материалы, полуфабрикаты, готовая продукция и товары. Коэффициент принимает следующий вид:



где ДЗ определяется как сумма строки «Дебиторская задолженность» (платежи по которой ожидаются в течение двенадцати месяцев после отчетной даты), а ДC - как сумма строк: «Краткосрочные финансовые вложения», «Касса», «Расчетные счета», «Валютные счета» и «Прочие денежные средства».

Логика исключения из числителя суммы оценки запасов состоит не только в значительно меньшей в сравнении с дебиторской задолженностью и денежными средствами степенью их ликвидности. Но и (что гораздо более важно) то, что деньги, которые можно выручить в случае вынужденной продажи запасов, могут быть существенно меньше расходов по их приобретению.

В большинстве современных работ, посвященных анализу отчетности, приводится ориентировочное нижнее значение показателя быстрой платежеспособности - 1, однако эта оценка носит также весьма условный характер.

Коэффициент абсолютной платежеспособности L(3) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывая, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Коэффициент абсолютной платежеспособности имеет следующий вид:

Обычно приводимое в литературе по финансовому менеджменту нижнее значение коэффициента абсолютной платежеспособности составляет 0,25.

Проблемы оценки платежеспособности.

При расчете данных трех коэффициентов возникает логическая некорректность, ибо активы (А) представлены на определенный момент, а долги (К), хотя и числятся на ту же дату, должны быть погашены за определенное время. И, следовательно, оценивая долги предприятия, не следует особенно пугаться. Все зависит от того, когда их надо оплачивать. Так, например, если большая часть долгов предприятия подлежит погашению более чем через шесть месяцев после отчетной даты, то показатели платежеспособности уже не будут выглядеть столь удручающими, так как знаменатель коэффициентов платежеспособности станет существенно меньше на момент расчета.

Еще одним препятствием при определении платежеспособности организаций выступает оценка активов, представленных в бухгалтерском балансе по себестоимости. В том случае, если активы организации рассматриваются как обеспечение долгов, в этом случае интерес представляют только цены их возможной продажи. Однако такую оценку баланс предприятия предоставить не может. Отсюда рассчитываемый по данным баланса коэффициент общей платежеспособности при наличии запасов в активе организации будет отчасти занижен, так как запасы в балансе оцениваются по себестоимости, а не по возможным ценам их продажи.

2. Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «Терра»

2.1 Общая экономическая характеристика организации ОАО «Терра»

Открытое акционерное общество «Терра», образовано в соответствии с учредительным договором, заключенным 14 мая 2001 года. Сокращенное наименование: ОАО «Терра». Среднесписочная численность - 52 человека.

Местонахождение Общества: 600031, Владимирская область, г. Владимир, ул. 16 лет Октября, д. 10.

Основной целью Общества является удовлетворение общественных потребностей в его продукции, работах, услугах и извлечение прибыли. Общество вправе осуществлять виды деятельности согласно Уставу ОАО, не запрещенные законом, в том числе:

- оптово - розничная торговля, в том числе торговля путем открытия сети магазинов;

- бытовые услуги населению и юридическим лицам;

- торгово-закупочная деятельность;

- оказание транспортных услуг населению и юридическим лицам;

- производство и реализация, закуп у населения сельхозпродукции и продуктов ее переработки и пр.

Основными видами деятельности ОАО «Терра» являются оптовая и розничная торговля, реализация товаров и оказание транспортных услуг по доставке продукции населению и юридическим лицам.

Общая оценка финансового состояния предприятия осуществляется на основе бухгалтерского баланса (формы № 1), Отчета о прибылях и убытках (форма № 2) и данных статистической отчетности.

Рассмотрим основные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия за 3 года (таблица 1).

Таблица 1. Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Терра» за 2006-2008 гг. в тыс. руб.

№ п/п	Показатели	2006г.	в %	2007г.	в % к 2006 г.	2008 г.	в % к 2006 г.
1	Выручка	108936	100	206659	189,7	596588	547,6
2	Себестоимость	105759	100	203026	192,0	586688	554,7
3	Финансовый результат (чистая прибыль)	1278	100	901	70,5	3033	237,3
4	Стоимость основных средств	0	100	0	0,0	0	0,0
5	Численность персонала	50	100	52	104,0	52	104,0
6	Фонд оплаты труда	4825	100	5356	111,0	7525	156,0
7	Общая стоимость имущества	25365	100	58213	229,5	72833	287,1
8	Собственный капитал (Уставный фонд)	30	100	30	100,0	30	100,0
9	Заемный капитал	0	0	0		284
10	Дебиторская задолженность	3513	100	6329	180,2	14744	419,7
11	Кредиторская задолженность	23638	100	55584	235,1	66887	283,0

На основе данных занесенных в таблицу видно, что выручка предприятия имеет положительную тенденцию к увеличению, и с 2006 г. по 2008 г. она увеличилась на 48765 тыс. руб. или 5,4 раза. Себестоимость также возросла на 480929 тыс. руб. или в 5,5 раза. Т. е. наблюдается пропорциональный рост выручки и себестоимости. Доля себестоимости не уменьшилась, но в результате увеличения объемов продаж финансовый результат в абсолютных показателях увеличился в 2008 г. по сравнению с 2006 г. на 1755 тыс. руб., или на 137%. Рост прибыли стал итогом расширения ассортимента продукции, увеличения доли более рентабельной продукции. Также за это время компания расширилась, появились филиалы в других городах, что привело к расширению рынка сбыта. Были получены выгодные контракты со всемирно известными производителями: Nestle, Русский продукт и многие другие.

Основные средства предприятия отсутствуют. Численность персонала за три года практически не изменилась, а вот фонд оплаты труда возрос на 2700 тыс. руб., или на 156%.

Общая стоимость имущества возросла: в 2007 г. увеличение произошло на 129,5% или в абсолютных показателях на 32848 тыс. руб. по сравнению с 2006 г. К концу 2008 г. стоимость имущества составила 72833 тыс. руб., т. е. увеличилась по сравнению с 2006 г. в 2,8 раза. Это произошло главным образом за счет увеличения доли товаров для перепродажи в связи с возрастанием товарооборота.

Негативным моментом является рост дебиторской задолженности на 11231 тыс. руб. или 319,7%; кредиторской задолженности 43249 тыс. руб. или 183%.

2.2 Анализ ликвидности организации

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т. е. возможность наличными денежными средствами своевременно погашать свои обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов.

Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в ликвидные средства или деньги, при этом идеальным является условие, когда процесс превращения ценностей в ликвидные средства происходит быстро и без потери их стоимости.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1?П1, А2?П2, АЗ?ПЗ, А4 ? П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличия у предприятия оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Абсолютные показатели ликвидности баланса ОАО «Терра» представлены в таблице 2.

Таблица 2. Анализ ликвидности баланса (руб.)

АКТИВ	На 2007 г.	На 2008 г.	ПАССИВ	На 2007 г.	На 2008 г.	Платежный излишек или недостаток (+; -)
Наиболее ликвидные активы (А1)	188	8	Наиболее срочные обязательства (П1)	55584	66887	-55396	-66879
Быстрореализуемые активы (А2)	6329	14744	Краткосрочные пассивы (П2)	0	284	+6329	+14460
Медленно реализуемые активы (A3)	51696	58081	Долгосрочные пассивы (ПЗ)	0	0	+51696	+58081
Труднореализуемые активы (А4)	0	0	Постоянные пассивы (П4)	2629	5662	-2629	-5662
БАЛАНС	58213	72833	БАЛАНС	58213	72833	--	--

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств. Сопоставление итогов группы I по активу и пассиву, т. е. А1 и П1 (сроки до 3 месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов группы II по активу и пассиву, т. е. А2 и П2 (сроки от 3 до 6 месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для групп III и IV отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

В целях экспресс-анализа можно воспользоваться методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, в которых определена система критериев для определения неплатежеспособных предприятий. Система состоит из трех показателей:

1) коэффициента текущей ликвидности

2) коэффициента обеспеченности собственными средствами;

3) коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие -- неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение < 2 и коэффициент обеспеченности собственными средствами -- < 0,1.

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности, который показывает степень, в которой оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства предприятия.

Ктек/ликвидности = Оборотные активы = с. 290

Текущие обязательства = с. 610 + с. 620 + с. 630 + с. 660

К текущей ликвидности на 2007 г. = = 1,05

К текущей ликвидности на 2008 г. = = 1,08

Коэффициент текущей ликвидности ОАО «Терра» на 2007 г. составляет 1,05, а на 2007 г. - 1,08, а норма данного коэффициента равна 2, предприятие имеет тенденцию к росту. Он показывает, сколько рублей оборотных средств приходится на 1 рубль краткосрочной задолженности. В некоторых предприятиях, где высокая оборачиваемость денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента. В частности это относиться к предприятиям торговли

Если коэффициент текущей ликвидности меньше норматива, но имеет тенденцию роста, то определяется коэффициент восстановления ликвидности.

Кв.л. за период, равный 6 месяцам:

К в.л. = ;

где КТЛ1 и КТЛ0 - фактическое значение коэффициента,

К в.л. =.

Видно, что значение коэффициента восстановления платежеспособности < 1, это говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев.

Найдем коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) по формуле:

с. 490+с. 590-с. 190

с. 290 (итог раздела II баланса)

Косс (на 2005г.) =

Косс (на 2006г.) =

Данный коэффициент показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия. Нормативное значение Косс = 0,1 (или 10%). Из расчетов следует, что показатель обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами намного ниже нормы, хотя на конец отчетного периода коэффициент увеличился на 0,03 пункта, это говорит о том, что структура баланса предприятия неудовлетворительна, а предприятие - неплатежеспособно.

Для подведения итогов оценки и большей их наглядности результаты выполненных расчетов коэффициентов ликвидности представим в виде таблицы 3.

Таблица 3. Относительные показатели ликвидности ОАО «Терра» за 2007-2008 гг.

Показатели	На 2007 г.	На 2008 г.	Оптимальные значения показателей
1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	1,05	1,08	? 2
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс)	0,04	0,07	? 0,1
3.Коэффициент восстановления ликвидности (К в.л.)	-	0,61	? 1

Результаты расчетов по данным анализируемой организации (таблица 4) показывают, что в ОАО «Терра» сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

А1 < П1; А2 > П2; A3 > ПЗ; А4 < П4.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Терра» как недостаточную. Сопоставление первого неравенства свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся рассчитаться по срочным обязательствам.

Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе). В начале анализируемого периода соотношение было 0,00338 (188:55584), а в конце 0,000119 (8:66887), хотя теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0,2 к 1. Обращает на себя внимание резкое сокращение величины коэффициента срочности. В результате, в конце отчетного периода организация могла оплатить лишь 0,01% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении. Можно заключить, что причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность увеличилась более быстрыми темпами, чем денежные средства.

Однако следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывают второе и третье неравенство, отражает некоторый платежный излишек, т. е. организация сможет в течение года рассчитаться по своим обязательствам.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приблизительным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Таким образом, все коэффициенты ниже оптимальных значений. Но при этом наблюдается рост общего показателя ликвидности, коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности оборотными средствами. Коэффициенты абсолютной ликвидности и восстановления ликвидности ниже нормы. Предприятие не может восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев, но все же может рассчитывать на постепенное улучшение финансового состояния.

Мгновенную ликвидность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств, может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Рекомендуемое значение данного коэффициента - 0,2.

К аб.л. = с. 260 + с. 250

С. 690

К абсолютной ликвидности на 2007 г. =

К абсолютной ликвидности на 2008 г. =

Коэффициент абсолютной ликвидности очень далек от рекомендуемого значения, т. е. предприятие практически не сможет в кратчайший срок погасить свои краткосрочные обязательства.

2.3 Анализ платежеспособности организации

Финансовую устойчивость можно определить с помощью следующих коэффициентов:

1. .

Коэффициент финансовой независимости показывает, какую долю занимает собственный капитал во всем капитале предприятия.

К финансовой независимости на 2007 г. = = 0,05

К финансовой независимости на 2008 г. = = 0,08

Норматив коэффициента финансовой независимости составляет 0,6. Видно, что в нашем случае этот коэффициент очень низок, так как основным источником средств является кредиторская задолженность.

2. Коэффициент текущей задолженности (коэффициент концентрации привлеченных средств). Он является дополнением к коэффициенту финансовой независимости и в сумме они дают 1 (или 100%).

.

К т. з. на 2007 г. = = 0,95;

К т. з. на 2008 г. = = 0,92

Он характеризует долю краткосрочных обязательств в общей сумме средств. Нормативным является значение равным - 0,4, а на данном предприятии оно превышает его в 2,3 раза (0,95/0,4), что очень сильно снижает финансовую устойчивость предприятии.

3. Коэффициент платежеспособности показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных.

.

К платежеспособности на 2007 г. = = 4,7%

К платежеспособности на 2008 г. = = 8,4%

Коэффициент платежеспособности показал, что на 100 руб. заемного капитала приходится в 2007 г. - 4,7 руб., в 2008 г - 8,4 руб. собственного капитала. Отсюда следует, что на 96,3% в 2007 г. предприятие финансировалось за счет заемных средств, в 2008 г. показатель снизился до 91,6%.

4. Коэффициент финансового левериджа (риска) - это соотношение заемного и собственного капитала.

.

К финансового левериджа (риска) на 2007 г. = = 21,14

К финансового левериджа (риска) на 2008 г. = = 11,86

Значение коэффициента финансового левериджа (риска) ОАО «Терра» очень высокое по сравнению с нормативом равным 1, но наметилась тенденция его снижения. За 2007 год его значение снизилось почти вдвое, что можно считать положительным моментом. На предприятиях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, значение коэффициента финансового рычага может быть значительно выше нормативного. В балансе ОАО «Терра» вообще нет основного капитала и оборачиваемость оборотного капитала достаточно высокая, что позволяет коэффициенту финансового риска быть значительно выше нормативного.

Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности.

Общая платежеспособность организации определяется, как способность покрыть все обязательства организации (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. Коэффициент общей платежеспособности (к0П) рассчитывается по формуле:

К о.п. =

При расчете коэффициента общей платежеспособности активы предприятия берутся за вычетом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства предприятия в знаменателе коэффициента общей платежеспособности не включают суммы доходов будущих периодов, отражаемые в разделе V баланса. Естественным является следующее нормальное ограничение для коэффициента: К о.п.? 2.

К о.п. 2007 г.==1,05

К о.п. 2008 г.==1,08

Мы видим, что коэффициент общий платежеспособности ОАО «Терра» значительно ниже нормы, но есть положительная тенденция к его увеличению.

Степень (коэффициент) платежеспособности по текущим обязательствам -- главный критерий платежеспособности, установленный распоряжением Федеральной службы России по финансовому мониторингу «О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности».

Этот показатель определяется как отношение текущих заемных средств организации (краткосрочных обязательств -- стр. 690 ф. 1) к среднемесячной выручке. Последняя вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от продаж за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи, деленной на количество месяцев в отчетном периоде.

К т.об.2007 г. = =3,2,

К т.об.2008 г. = =1,3

В зависимости от значения показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, организации подразделяются на три группы:

1) платежеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает 3 месяцев;

2) неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев;

3) неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение этого показателя превышает 12 месяцев.

Как мы видим из расчетов ОАО «Терра» степень платежеспособности по текущим обязательствам у организации значительно улучшилась в 2008 г., и данную организацию можно отнести к 1 группе. Данную организацию можно считать платежеспособным объектом учета, который имеет возможность в установленный срок и в полном объеме рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет текущей хозяйственной деятельности или за счет своего ликвидного имущества;

Степень (коэффициент) платежеспособности общая определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную валовую выручку от продаж, т. е.

стр. 690 + стр. 590 ф. №1

Среднемесячная валовая выручка.

Этот показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

В нашем случае, данный коэффициент совпадает с предыдущим, так как долгосрочные обязательства (с.590 ф.1) у ОАО «Терра» отсутствуют.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, а также другим организациям, фискальной системе, внутреннего долга

Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов, полученных от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

а) Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычисляется как частное отделения суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную валовую выручку, т.е.

стр. 590 + стр. 610 ф. №1

Среднемесячная валовая выручка.

В нашем случае данный коэффициент соответствует степени (коэффициент) платежеспособности по текущим обязательствам

б) Коэффициент задолженности другим организациям вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики» и «прочие кредиторы» на среднемесячную валовую выручку. Все эти данные функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами.

К зад. организ. 2007 г. = = 3,22

К зад. организ. 2008 г. = = 1,34

в) Коэффициент задолженности фискальной системе вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную валовую выручку.

К зад. фиск. системе 2007 г. = = 0,00023

К зад. фиск. системе 2008 г. = = 0,007

г) Коэффициент внутреннего долга вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную валовую выручку.

К зад. внутр. долга 2007 г. = = 0,003

К зад. внутр. долга 2008 г. = = 0,002

Отразим произведенные расчеты в таблице 4

Таблица 4. Структура долгов ОАО «Терра» за 2007-2008 гг.

№ п/п	Коэффициент	Степень платежеспособности общая	2007г.	2008г.	Отклонения
		2007	2008
1	Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам	3,2	1,3	10,24	1,69	-8,55
2	Коэффициент задолженности другим организациям	3,2	1,3	10,30	1,74	-8,56
3	Коэффициент задолженности фискальной системе	3,2	1,3	0,007	0,009	+0,002
4	Коэффициент внутреннего долга	3,2	1,3	0,009	0,003	-0,006

Из расчетов и анализа финансовых коэффициентов можно сделать вывод, что основная часть долгов в 2007 г. возникла за счет задолженности другим организациям. В 2008 г. в структуре долгов ситуация практически не изменилась, хотя можно отметить значительное снижение почти по всем коэффициентам, что характеризуется положительно. А вот задолженность по налогам и сборам в 2008 г. увеличилась на 28 % (0,009*100/0,007).

Нужно признать, что высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации. Однако кредиторская задолженность, возникшая у ОАО «Терра» перед поставщиками «дает» предприятию возможность пользоваться «бесплатными» деньгами, и по возможности не прибегать к использованию кредитов.

Из всего вышеперечисленных расчетов мы видим, что степень платежеспособности ОАО «Терра» в 2008 г. значительно улучшилась. И данную организацию мы можем считать вполне платежеспособной, т. е. имеющей возможность в установленный срок и в полном объеме рассчитаться по своим текущим обязательствам.

3. Основные способы повышения ликвидности и платежеспособности ОАО «Терра»

На основании вышеизложенного можно сделать вывод, о том, что предприятию необходимо найти способы повышения ликвидности и платежеспособности.

Есть варианты развития событий, к примеру, руководству предприятия следует стимулировать объемы продаж, за счет снижения цены и увеличения качества отпускаемой продукции. Следует ввести систему ведения платежного календаря для бухгалтерского состава.

Высвободить денежные средства за счет продажи свободных активов. Использовать вторичные источники погашения долга.

Оптимизировать состояние оборотных средств недопущения неудовлетворительной структуры баланса.

Стараться поддерживать оборачиваемость запасов и дебиторской задолженности на оптимальном уровне.

Для ускорения оборачиваемости активов, в долгосрочной перспективе, сдача в аренду оборудования.

Так же руководству предприятия стоит обратить внимание на новые методы управления затратами.

Повышение платежеспособностью проводится как минимум по двум направлениям: повышение платежеспособности и профилактика (снижение) неплатежей.

Платежеспособность предприятия можно повысить, если регулярно проводить различные мероприятия, которые устраняют причины и факторы снижения платежеспособности, а также способствующие повышению ликвидности активов. Это рост удельного веса оборотных активов в их составе, повышение доли ликвидности оборотных активов, ускорение оборачиваемости активов.

Укрепить платежеспособность предприятия также можно, повысив качество продукции, мобилизовав источники, которые ослабляют финансовую напряженность, разработав различные формы санации (санирования) предприятия и др. Немалое значение имеет финансовый имидж предприятия, который позволяет использовать в качестве средства расчетов коммерческие (товарные) векселя.

...