Расчёт показателей эффективности проекта
Разработка плана движения денежных потоков. Определение максимальной ставки дисконтирования. Расчет внутренней нормы и индекса доходности. Определение порога рентабельности и запаса финансовой прочности инновационного проекта. Средний риск портфеля.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 04.02.2014 |
| Размер файла | 35,3 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://allbest.ru
Задача 1
Условие: Предприятие рассматривает вопрос о целесообразности замены старого оборудования «С» на новое «Н». Старое оборудование было куплено 5 лет назад за 30 000 денежных единиц и прослужит еще в течение 5 лет, после чего подлежит списанию.
В настоящее время оно может быть продано за 15 000 денежных единиц.
Новое оборудование с нормативным сроком эксплуатации 5 лет стоит 40 000 денежных единиц. Его доставка и установка обойдутся в 6000 денежных единиц.
Поскольку оборудование «Н» имеет более высокую производительность, предприятие должно будет увеличить начальный запас сырья и материалов на 8000 денежных единиц.
По завершении срока полезной службы оборудование будет списано.
Ожидается, что внедрение нового оборудования позволит сократить затраты на оплату труда на 15 000 денежных единиц в год, а также снизить расходы на предпродажную подготовку продукции на 1100 денежных единиц в год.
При этом потери от брака снизятся с 7000 денежных единиц до 3000 денежных единиц. Расходы на обслуживание и ремонт оборудования возрастут на 5000 денежных единиц в год.
Ставка налога на прибыль равна 20 %. Используется линейный метод начисления амортизации.
Разработайте план движения денежных потоков и определите, при какой максимальной ставке дисконтирования (средней цене капитала) проект может быть принят.
Осуществите анализ эффективности проекта из расчета стоимости капитала для фирмы, равной 75 % от максимально допустимой.
Решение: Так, инвестиционные потребности на нулевом этапе составляют 40000+6000+8000-15000=39000 д.е.
Экономический эффект от внедрения оборудования выражается в снижении расходов: 15000+1100+(7000-3000)-5000=15100 д.е.
Ежегодная сумма амортизации составит: Аг=40000/5=8000д.е.
Составим таблицу денежных потоков.
Таблица 1 - Денежные потоки по проекту
|
Показатель |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
Инвестиционные расходы |
-39000 |
||||||
|
Экономический эффект |
15100 |
15100 |
15100 |
15100 |
15100 |
||
|
Амортизация |
8000 |
8000 |
8000 |
8000 |
8000 |
||
|
Денежный поток по проекту |
-39000 |
23100 |
23100 |
23100 |
23100 |
23100 |
Определим максимальную ставку дисконтирования, при которой проект может быть принят к исполнению, она равна внутренней норма дисконтирования:
где NPV2 и NPV1 - положительное и отрицательное значения чистого досконтированного дохода, Е1 и Е2 - ставки дисконтирования, при которых соответственно достигаются ближайшие положительные и отрицательные значения NPV.
Рассчитаем показатели эффективности проекта при норме дисконта 53%*0,75=9,75%.
Таблица 2 - Расчет эффективности проекта
|
Показатель |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
Инвестиционные расходы |
-39000 |
||||||
|
Экономический эффект |
15100 |
15100 |
15100 |
15100 |
15100 |
||
|
Амортизация |
8000 |
8000 |
8000 |
8000 |
8000 |
||
|
Денежный поток по проекту |
-39000 |
23100 |
23100 |
23100 |
23100 |
23100 |
|
|
Дисконтированный денежный поток |
-39000 |
16529,52 |
11827,92 |
8463,627 |
6056,263 |
4333,641 |
|
|
Накопленный дисконтированный денежный поток |
-39000 |
-22470,5 |
-10642,6 |
-2178,94 |
3877,326 |
8210,967 |
Так, по данным таблицы видно, что ЧДД по проекту положительный, что говорит об его эффективности.
Задача 2.
Условие: Фирма рассматривает проект по выпуску продукта «П» со следующими исходными данными.
Таблица 3 - Исходные данные по проекту
|
Показатели |
Диапазон измерений |
Наиболее вероятное значение |
|
|
Объем выпуска - Q |
15 000-25 000 |
20 000 |
|
|
Цена за штуку - Р |
1500-2500 |
2000 |
|
|
Переменные затраты - V |
1000-1600 |
1300 |
|
|
Постоянные затраты - F |
6000 |
6000 |
|
|
Амортизация - А |
2000 |
2000 |
|
|
Налог на прибыль - Т |
20% |
20% |
|
|
Норма дисконта - r |
8-12 % |
10% |
|
|
Срок проекта - п |
5 |
5 |
|
|
Остаточная стоимость - Sn |
6200 |
6200 |
|
|
Начальные инвестиции - I0 |
30 000 |
30 000 |
Определите критерии NPV, IRR, PI при наиболее вероятных и наименее благоприятных значениях ключевых параметров.
Изменение какого параметра оказывает наиболее сильное влияние NPV проекта?
Решение: Рассчитаем показатели эффективности при наиболее вероятных значениях.
Таблица 4 - Расчет эффективности проекта при наиболее вероятных значениях
|
Период |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
Инвестиционные затраты |
-30000 |
6200 |
|||||
|
Валовой доход |
40000 |
40000 |
40000 |
40000 |
40000 |
||
|
Переменные затраты |
26000 |
26000 |
26000 |
26000 |
26000 |
||
|
Постоянные затраты |
6000 |
6001 |
6002 |
6003 |
6004 |
||
|
Прибыль до налогообложения |
8000 |
7999 |
7998 |
7997 |
7996 |
||
|
Чистая прибыль |
6400 |
6399,2 |
6398,4 |
6397,6 |
6396,8 |
||
|
Амортизация |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 |
||
|
Дисконтированный множитель |
1 |
0,91 |
0,83 |
0,75 |
0,68 |
0,62 |
|
|
Дисконтированный денежный поток |
-30000 |
7636,36 |
6941,49 |
6309,84 |
5735,67 |
9063,46 |
|
|
Накопленный дисконтированный денежный поток |
-30000 |
-22363,64 |
-15422,15 |
-9112,31 |
-3376,63 |
5686,83 |
Рассчитаем чистый дисконтированный поток:
Рассчитаем индекс доходности для проекта 1:
Рассчитаем внутреннюю норму доходности по проекту 1:
где NPV2 и NPV1 - положительное и отрицательное значения чистого дисконтированного дохода,
Е1 и Е2 - ставки дисконтирования, при которых соответственно достигаются ближайшие положительные и отрицательные значения NPV.
Рассчитаем показатели проекта, при различных значениях Q, Р, V, r.
Таблица 5 - Анализ чувствительности проекта к показателям Q, Р, V, r
|
Показатели |
Наиболее вероятные значения |
Объем выпуска |
Цена единицы продукции |
|||
|
15000 |
25000 |
1500 |
2500 |
|||
|
NPV |
5686,83 |
-24639,46 |
55487,67 |
-24639,46 |
36013,13 |
|
|
PI |
1,189 |
0,17 |
2,85 |
0,17 |
2,2 |
|
|
IRR |
17,4 |
0 |
46,45 |
0 |
48,5 |
|
Показатели |
Переменные затраты на единицу продукции |
Ставка дисконтирования |
|||
|
1000 |
1600 |
8 |
12 |
||
|
NPV |
23882,61 |
-12508,9 |
7752,48 |
3793,05 |
|
|
PI |
1,79 |
0,58 |
1,258 |
1,1,12613 |
|
|
IRR |
36,75 |
0 |
17,4 |
17,4 |
Так, по данным таблицы видно, что наибольшее изменение NPV наблюдается при изменение объема выпуска, поэтому проект наиболее чувствителен к изменению объемов выпуска.
Задача 3
Условие: Фирма рассматривает инновационный проект, связанный с выпуском нового продукта. Полученные в результате опроса экспертов данные приведены в таблице. Определить порог рентабельности и запас финансовой прочности.
Таблица 6 - Показатели по проекту
|
Показатели |
Значения |
|
|
Объем выпуска |
300 |
|
|
Цена за штуку |
40 |
|
|
Переменные затраты на ед., (V) |
30 |
|
|
Постоянные затраты (FC) |
300 |
|
|
Амортизация (А) |
80 |
Решение: Для расчета порогового значения, необходимо найти точку безубыточности:
Так, если фирма будет производить менее 22 единиц продукции, то она будет терпеть убытки.
Запас финансовой прочности составит:
ЗПФ=(Q-Qб)/Q*100%=(300-22)/300*100%=92,66%.
Так, инновационный проект обладает высоким запасом финансовой прочности.
Задача 4
Условие: Ниже приведена информация о ценах акций «А» и «В» за несколько лет.
|
Год |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|
|
А |
7,07 |
9,29 |
23,2 |
53,56 |
38,25 |
18,11 |
13,1 |
24,23 |
19,32 |
17,12 |
|
|
В |
0,71 |
4,33 |
29,62 |
108,17 |
15,03 |
8,87 |
8,18 |
22,51 |
37,68 |
39,18 |
Определите среднюю доходность и риск акций за рассматриваемый период. Предположим, что инвестор формирует портфель из данных акций в пропорции 50% на 50%.
Определите доходность и риск такого портфеля.
Решение:
Средняя доходность А =
(7.07+9,29+23,2+53,56+38,25+18,11+13,1+24,23+19,32+17,12)/10 =22,325
Средняя доходность В =
(0,71+4,33+29,62+108,17+15,03+8,87+8,18+22,51+37,68+39,18)/10=27,428
Средний риск А = 42,13/22,325*100%=188,73%
Средний риск В = 94,38/27,428*100%=344,10%
Средняя доходность портфеля = (22,325+27,428)/2 = 24,877
Средний риск портфеля = (188,73+344,10)/2 = 266,41%
денежный финансовый дисконтирование рентабельность
|
Год |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|
|
А |
7,07 |
9,29 |
23,2 |
53,56 |
38,25 |
18,11 |
13,1 |
24,23 |
19,32 |
17,12 |
|
|
В |
0,71 |
4,33 |
29,62 |
108,17 |
15,03 |
8,87 |
8,18 |
22,51 |
37,68 |
39,18 |
|
|
Среднее А |
22,325 |
||||||||||
|
Среднее В |
27,428 |
||||||||||
|
Квадрат отклонения А |
232,72 |
169,91 |
0,77 |
975,63 |
253,61 |
17,77 |
85,10 |
3,63 |
9,03 |
27,09 |
|
|
Квадрат отклонения В |
713,85 |
533,52 |
4,80 |
6519,27 |
153,71 |
344,40 |
370,49 |
24,19 |
105,10 |
138,11 |
|
|
Дисперсия = сумма квадратов отклонений |
|||||||||||
|
Дисперсия А |
1775,24 |
||||||||||
|
Дисперсия В |
8907,44 |
||||||||||
|
Среднее квадратическое отклонение А |
42,13 |
||||||||||
|
Среднее квадратическое отклонение В |
94,38 |
||||||||||
|
Коэффициент вариации = СКО/Среднее * 100% |
|||||||||||
|
КВ А |
188,73 |
||||||||||
|
КВ В |
344,10 |
Список использованной литературы
Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: Учеб. - практич. пособие. - М.: Дело, 2000. - 280 с.
Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ, 2002. - 286 с.
Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ, 2001. - 303 с.
Горемыкин В.А., Богомолов О.А. Экономическая стратегия предприятия: Учеб. для вузов. - М.: Филинъ: Рилант, 2001. - 506 с.
Ендовицкий Д. А. и др. Практикум по инвестиционному анализу: Учеб. пособие/Ендовицкий Д. А., Коробейников Л. С., Сысоева Е. Ф. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 240 с.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Разработка плана движения денежных потоков и осуществление оценки экономической эффективности проекта. Расчет индекса рентабельности, срока окупаемости проекта, общего объема первоначальных затрат и капиталовложений, величины ликвидационного потока.
контрольная работа [2,9 M], добавлен 21.05.2012Расчет движения денежных потоков и оценка эффективности инвестиционного проекта с помощью программы MS Excel. Расчет коэффициента дисконтирования и индекса рентабельности инвестиций. Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных.
контрольная работа [4,0 M], добавлен 02.05.2011Этапы разработки и критерии инвестиционного проекта. Выбор ставки дисконтирования при оценке. Методы расчета чистой дисконтированной стоимости, индекса рентабельности и срока окупаемости инвестиций, внутренней нормы рентабельности, учётной нормы прибыли.
курсовая работа [823,5 K], добавлен 20.09.2015Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта: влияние факторов инфляции на анализируемую отчетность, расчет денежного потока и ставки дисконтирования проекта. Расчет индекса рентабельности инвестиций, срока окупаемости и доходности проекта.
курсовая работа [93,5 K], добавлен 05.11.2010Расчет налога на имущество. Определение структуры погашения кредита. Сводные показатели по движению денежных потоков. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта, его рентабельности, доходности, срока окупаемости. Расчет точки безубыточности.
контрольная работа [1,4 M], добавлен 16.03.2015План движения денежных потоков и оценка экономической эффективности программы. Кредиторская задолженность предприятия как отвлечение денежных средств. Понятие максимальной ставки дисконтирования. Схема сценария поступления ежегодных платежей от проекта.
контрольная работа [732,9 K], добавлен 01.02.2011Этапы разработки плана движения денежных потоков и осуществление оценки экономической эффективности проекта. Влияние ускоренного метода начисления амортизации на эффективность проекта. Определение критериев NPV, IRR, PI для каждого сценария и их значений.
контрольная работа [41,3 K], добавлен 23.12.2010Разработка плана движения денежных средств по реализации инвестиционного проекта по расширению производства. Определение динамических показателей экономической эффективности совокупных инвестиционных затрат проекта. Расчет справедливой стоимости акции.
контрольная работа [27,2 K], добавлен 07.04.2015Определение показателей чистой текущей стоимости, индекса рентабельности, внутренней нормы доходности и срока окупаемости инвестиционного проекта. Расчет доли пассивных и активных инвестиций, оценка прибыльности инвестиционной политики предприятия.
контрольная работа [51,7 K], добавлен 06.11.2012Субъекты и объекты инвестиционной деятельности. Определение приведенной ценности, внутренней ставки дохода, срока окупаемости и коэффициента рентабельности инвестиционного проекта. Сравнение показателей доходности проектов. Выбор схем инвестирования.
курсовая работа [817,2 K], добавлен 05.07.2013Сущность ставки дисконтирования, порядок определения и применение для выполнения финансово-экономических расчетов при оценке того или иного проекта. Расчет показателей эффективности инвестиционных проектов. Формирование инвестиционного портфеля.
курсовая работа [229,4 K], добавлен 18.09.2009Определение чистого приведенного дохода инвестиционного проекта. Приобретение оборудования по лизингу. Определение рентабельности и внутренней нормы доходности проектов. Особенности расчета за кредит путем периодических платежей заемщика в конце года.
контрольная работа [71,7 K], добавлен 05.05.2010Стадии конъюнктурного цикла. Факторы, определяющие необходимость формирования портфеля ценных бумаг предприятиями. Анализ кривых безразличия инвестора. Расчёт внутренней ставки доходности и чистой текущей стоимости дохода проекта, доходности портфеля.
контрольная работа [105,6 K], добавлен 05.03.2016Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага. Расчет движения денежных средств по агрегированному балансу предприятия. Рациональная заемная политика предприятия. Эффективность коммерческого кредита.
курсовая работа [206,0 K], добавлен 18.09.2016Расчет необходимых параметров с учетом динамики изменения объема производства. Определение нормы показателя дисконта, чистого дисконтированного дохода, срока окупаемости. Построение плана денежных потоков. Расчет платежей банку за пользование кредитом.
курсовая работа [623,8 K], добавлен 27.05.2013Принципы финансирования и оценка рисков проекта. Критерии его эффективности, нормы доходности и сроки окупаемости. Анализ региональной и федеральной инвестиционной политики. Методы расчета ставки дисконтирования. Расчет платежей по кредитам и лизингу.
курсовая работа [206,6 K], добавлен 17.12.2015Расчет показателей финансовой устойчивости. Определение порога рентабельности (точки безубыточности) и запаса финансовой прочности для предприятия и по товарам. Коэффициент валовой маржи. Распределение постоянных расходов между товаром А и товаром Б.
контрольная работа [19,7 K], добавлен 12.04.2014Исходные данные показателей проекта. Расчет эффективности инвестиций без учета банковского кредита. Расчетные значения данных показателей в каждом периоде. Расчет необходимых выплат по кредиту, определение индекса доходности проекта с учетом кредита.
практическая работа [31,5 K], добавлен 02.12.2009Определение риска и доходности инвестиционного портфеля. Анализ структуры инвестиций с точки зрения потенциального риска и доходности. Расчет мультипликаторов по акциям, показателей рентабельности и ликвидности, коэффициентов оборачиваемости и автономии.
курсовая работа [2,1 M], добавлен 08.01.2012Оценка эффективности вложения денежных средств в покупку производственной линии для концерна L and К. Определение базовых показателей на основании методик, используемых ныне в мировой экономике с применением принципов дисконтирования денежных потоков.
курсовая работа [64,1 K], добавлен 24.07.2009
