Оценка финансового состояния и вероятности банкротства предприятия

Для анализа финансовой устойчивости организации за 2010-2012г.г. проведем ряд расчетов, используя формулы, приведенные в п.1.3. дипломной работы:

1. Коэффициент независимости (коэффициент автономии, коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственных источников средств (собственного капитала) в общем итоге баланса).

2012 г.

Ка. = 2312 / 42455 = 0,054

2011 г.

Ка = 1378 / 10897 = 0,126

2010 г.

Ка. = 1362 / 10502 = 0,119

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

2012 г

К з/с = 40143/ 2312= 17,36

2011 г.

К з/с = 9519/ 1378= 6,91

2010 г

К з/с = 9140/ 1362= 7,42

3. Коэффициент маневренности собственными средствами

2012 г.

Км = (1362--2665)-1362 = -0,153

2011 г.

Км = (1378 - 688) / 1378 = 0,5

2010 г.

Км = (1362 - 597) / 1362 = 0,562

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

2012 г.

Ко. = -353 / 2804 = -0,126

2011 г.

Ко = 690 / 830 = 0,831

2010 г.

Ко. = 530 / 794 = 0,668

5. Коэффициент инвестирования собственного капитала во внеоборотные активы.

2012 г.

К инв. = 2312 / 2665 = 0,868

2011 г.

К инв. = 1378 / 688= 2,0

2010 г.

К инв. = 1362 / 597 = 2,281

6. Коэффициент финансовой устойчивости

2012 г.

К фин.уст. = 2312 / 42455 = 0,054

2011 г.

К фин.уст. = 1378 /10897= 0,126

2010 г.

К фин.уст. = 1362 / 10502 = 0,129

Так как предприятие ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» не имеет долгосрочные пассивы, то коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчитываться не будет. Сведем полученные данные в табл.2.11.

Таблица 2.11

Анализ финансовой устойчивости ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА»

При анализе финансовой устойчивости было выявлено, что доля собственных источников формирования имущества в 2010г. составляла 12,9%, что ниже нормативного значения. В 2012г. этот показатель снизился до 5,4%, что свидельствует о зависимости предприятия от кредиторов и заемщиков.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показал, что на 1 руб. собственных средств в 2010 году приходилось 7,42 руб. заемных, в 2012 г. заемные средств увеличились до 17,36 руб.

Коэффициент маневренности собственными средствами показал, что предприятие имело свободных денежных средств для своей оперативной деятельности в размере 56% в 2010 году, однако в 2012 году ситуация ухудшилась и предприятие не стало обладать собственными оборотными средствами.

В реальные активы предприятия, которые обеспечивают бесперебойную деятельность компании, было вложено на начало периода 12,6% средств организации. Этот показатель является недостаточным, и сложилась отрицательная тенденция к уменьшению средств в реальных активах на конец 2012 года до 12,1%. Собственный капитал организации покрывал, иммобилизованные активы в 2,3 раза в 2010 году, однако к 2012г. данный показатель снизился до 86,8%. Предприятие в 2010г. могло рассчитывать долгое время, не нарушая договорных отношений, на 12,9% источников финансирования, однако к 2012г. этот показатель снизился до 5,4%.

Таким образом, предприятие обладает не достаточно устойчивым финансовым состоянием, и сформировалась отрицательная тенденция к уменьшению показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия.

Далее рассчитаем абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия, которые характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования :

1. Наличие собственных оборотных средств (Sос).

2012 Sос = 2312 - 2665 = -353 руб.

2011 Sос = 1378 - 688 = 690 руб.

2010 Sос = 1362 - 597 = 765 руб.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (SOL).

2012 SOL = - 353 + 0 = - 353 руб.

2011 SOL = 690 + 0 = 690 руб.

2010 SOL = 765 + 0 = 765 руб.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (OS).

2012 OS = - 353 + 0 = -353 руб.

2011 OS = 690 + 0 = 690 руб.

2010 OS = 765 + 0 = 765 руб.

Сведем полученные данные в табл.20.

Таблица 2.12

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» за 2010-2011г.г.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» за 2010-2011г.г. (таблица 2.12) выявил, что предприятие в 2010 году имело собственный оборотный капитал. Однако к 2012 году произошло сокращение значения данного показателя, что отрицательно характеризует деятельность предприятия.

Кроме этого в 2010 году ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» не испытывало недостаток в собственных оборотных средствах, в 2012 году ситуация ухудшилась и предприятию не хватало 2312 тыс. руб. для формирования запасов.

Необходимо отметить, что трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (?Sос):

2012 Sос = - 353 - 2665 = - 2312

2011 Sос = 690 - 830 = -140

2010 Sос = 765 - 688 = 77

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (?SOL):

2012 ? SOL = - 353 - 2665 = - 2312

2011 ? SOL = 690 - 830 = -140

2010 ? SOL = 765 - 688 = 77

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (?OS):

2012 ? OS = - 353 - 2665 = - 2312

2011 ? OS = 690 - 830 = -140

2010 ? OS = 765 - 688 = 77

Тип финансовой устойчивости для ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА»:

2012 2665 > - 353 + 0

2011 830 < 630 + 0

2010 688 > 765 + 0

Таким образом, проведенный анализ показал, что ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» в 2010 и в 2011 году находилось в абсолютно устойчивом финансовом состоянии. Однако в 2012 году у предприятия сложилось кризисное финансовое состояние.

Далее проанализируем такие показатели деловой активности ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» как коэффициенты рентабельности и оборачиваемости, которые являются важными характеристиками факторной среды формирования деловой активности предприятий (таблица 2.13).

Таблица 2.13

Анализ рентабельности ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» за 2010-2012 г.г.

Анализ общей рентабельности организации показал, что с каждой тысячей рублей, вложенных в активы организации (как из собственных, так и из заемных источников), предприятие получало в 2010г. 17,3 руб., к 2012 году рентабельность снизилась до 6,06 руб.

Анализ эффективности использования собственного капитала показал, что организация в 2010г. получала чистую прибыль со 100 рублей собственного капитала, вложенного в организацию в размере 53,9 руб., к 2012г. данный показатель повысился до 111,3 руб.

Рентабельность перманентного капитала (собственный капитала плюс долгосрочные заемные средства) предприятия в 2010г. составляла 6,9 руб. понизившись до 6,06 руб. в 2012г.

Эффективность средств, вложенных во внеоборотные активы, в 2010г. составляла 122,9%, к 2012г. эффективность снизилась до 96,54%.

Рентабельность оказанных услуг, показала, что со 100 руб. затрат, связанных с оказанием услуг предприятие получало в 2010г. - 9,6 руб., однако уже к 2012г. данный показатель снизился до 5,1 руб.

Общая прибыль отчетного периода, которая характеризует сумму прибыли организации от каждого рубля выручки от оказания услуг, показала, что в 2010г. на 100 руб. оборота приходилось 6,9 руб, однако к 2012г. данный показатель также снизился и составил 2,7 руб.

Таким образом, анализ рентабельности деятельности ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» за 2010-2012г.г. показал, что положение предприятие можно охарактеризовать как удовлетворительное. Показатели рентабельности на необходимом уровне, однако, в 2012г. наметилась тенденция к их снижению.

Далее проанализируем показатели оборачиваемости активов, характеризующие деловую активность ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» за 2010-2012г.г. (таблица 2.14).

Таблица 2.14

Анализ оборачиваемости оборотных средств ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» за 2010 - 2012 гг.

В 2010 году совокупные активы предприятия ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» совершили 1 оборот, в 2012 году оборачиваемость повысилась и достигла 1,7 оборота.

Коэффициент оборачиваемости показал, что количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за анализируемый период выросло до показателя 1,81 раза. Данное ускорение оборачиваемости привело к тому, что количество дней оборотных средств, находящихся в обороте сократилось до 138. Коэффициент закрепления оборотных средств показал, что в 2011 году на 1 рубль оказанных услуг приходилось 93 копеек оборотных средств, в 2012 году данный показатель снизился до 55 коп.

Выручка от продажи в 2011 году превышала дебиторскую задолженность в 2,33 раза, в 2012 году - в 2,39 раза. Следовательно, период погашения дебиторской задолженности в 2012 году вырос по сравнению с 2010 составив 151 день. Доля дебиторской задолженности в 2010 году составляла 45,7%, в 2012 году - 75,7%.

В 2012 году по сравнению с 2010 годом увеличилась скорость оборачиваемости запасов на 12 оборотов, что повлекло за собой снижение срока хранения запасов на 15 дней.

2.5 Оценка вероятности наступления банкротства ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА»

Далее для предприятия ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» выявим угрозу банкротства на основе методики Альтмана. Проведем расчеты коэффициентов Z-счета за 2010-2012г.г.:

К1₂₀₁₀ = 9905/ 10502 = 0,94

К1₂₀₁₁ = 10209 / 10897 = 0,94

К1₂₀₁₂ =39790 / 42455 = 0,94

К2₂₀₁₀ = 734 / 9905 = 0,074

К2₂₀₁₁ = 876 / 10209 = 0,086

К2₂₀₁₂ = 1751 / 39790 = 0,044

К3₂₀₁₀ = 1019 / 9905 = 0,10

К3₂₀₁₁ = 1092 / 10209 = 0,11

К3₂₀₁₂ = 3996 / 39790 = 0,10

К4₂₀₁₀ = 56 / 9140 = 0,006

К4₂₀₁₁ = 56 / 9519 = 0,006

К4₂₀₁₂ = 56 / 40143 = 0,001

К5₂₀₁₀ = 10597 / 9905 = 1,07

К5₂₀₁₁ = 11449 / 10209 = 1,12

К5₂₀₁₂ = 72331 / 39790 = 1,82

Далее, используя формулу (38), представленную в разделе 2.3. дипломной работы рассчитаем Z-счет:

Z-счет₂₀₁₀ = 1,2 х 0,94 + 1,4 х 0,074 + 3,3 х 0,10 + 0,6 х 0,006 + 1,0 х 1,07 = 2,64

Z-счет₂₀₁₁ = 1,2 х 0,94 + 1,4 х 0,086 + 3,3 х 0,11 + 0,6 х 0,006 + 1,0 х 1,12 = 2,73

Z-счет₂₀₁₂ = 1,2 х 0,94 + 1,4 х 0,044 + 3,3 х 0,10 + 0,6 х 0,001 + 1,0 х 1,82 = 3,34

Далее сведем полученные показатели Z-счета ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» в таблице 2.15.

Таблица 2.15

Степень вероятности банкротства ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА»

В соответствии с критериями, рассчитанными для ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА», вероятность банкротства предприятия в 2010 году была высокой, в 2011 гг. ситуация немного улучшилась, но вероятность банкротства существовала, однако уже к 2012 году вероятность банкротства предприятия стала низкой, за счет получения более высокой выручки и увеличения более чем в три раза показателя прибыли от продаж, что связано с проведением выборов в Тверскую городскую думу и резким увеличением заказов на рекламном рынке Твери, а также с началом реализации рекламных возможностей на новых телеканалах «Домашний» и «Перец».

.Далее рассчитаем вероятность банкротства ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» по методике У. Бивера, изложенной в разделе 2.3. и сведем полученные результаты расчетов в табл.22:

К1₂₀₁₀ = 734/ 9140 = 0,08

К1₂₀₁₁ = 876 / 9519= 0,09

К1₂₀₁₂ = 1751 / 40143 = 0,04

К2₂₀₁₀ = 9905 / 9140 = 1,08

К2₂₀₁₁ = 10209 / 9519 = 1,07

К2₂₀₁₂ = 39790 / 40143 = 0,99

К3₂₀₁₀ = 734 / 10502 * 100% = 6,9

К3₂₀₁₁ = 876 / 10897 * 100% = 8

К3₂₀₁₂ = 1751 / 42455 *1005 = 4

К4₂₀₁₀ = 9140 / 10502 * 100% = 87

К4₂₀₁₁ = 9519 / 10897 * 100% = 87

К4₂₀₁₂ = 40143 / 42455 * 100% = 94

Таблица 2.16

Оценка вероятности банкротства ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» по методике У. Бивера

Из анализа показателей вероятности банкротства ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» по методике У. Бивера в табл.2.16 следует следующее. Рассчитывая индикаторы У. Бивера, и сравнивая их с нормативными значениями для трех состояний фирмы можно утверждать, что финансовое состояние ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» за 2010-2012г.г. ухудшилось и данное предприятия можно уверенно отнести к потенциальным банкротам в течении последующего 1 года существования.

Далее проведем расчеты вероятности банкротства ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА», используя коэффициентный метод, для чего проанализируем показатели коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент восстановления (табл. 2.17).

Таблица 2.17

Оценка вероятности банкротства ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» коэффициентным методом

Коэффициент текущей ликвидности, составивший в 2012г. показатель в 0,99 показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Необходимое значение этого показателя 1,0, а оптимальное - не менее 2,0, таким образом, данный показатель ниже рекомендованного значения.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. За 2010-2012г.г. ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» было в достаточной степени обеспеченно собственными оборотными средствам, однако уровень данного показателя за анализируемый период снижается.

Так как один из рассчитываемых выше показателей (коэффициент текущей ликвидности) ниже нормы был произведен расчет коэффициента восстановления платежеспособности, за период, установленный равным 6 месяцам, используя формулу 42:

К_{вост 2010} = 1,08+6/12 (1,08-1,09) / 2 = 0,542

К_{вост 2011} = 1,07+6/12 (1,07-1,08) / 2 = 0,537

К_{вост 2012} = 0,99+6/12 (0,99-1,07) / 2 = 0,515

Коэффициент восстановления платежеспособности за 2010-2012г.г. являлся ниже рекомендованного значения, из чего следует, что ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Таким образом, проведенная оценка финансового состояния и вероятности банкротства ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» позволяет сделать следующие выводы. В результате анализа финансовой деятельности была выявлена проблема резкого роста в 2012г. дебиторской задолженности, которая занимает в оборотных активах наибольшую долю и за 2010-2012г.г. увеличилась на 25620 тыс. руб. или в 6,6 раза. Необходимо отметить, что большая доля дебиторской задолженности негативно может сказаться на финансовой устойчивости ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА». В связи с этим возникает необходимость изыскания предложений по снижению дебиторской задолженности.

Проведенный анализ выявил, что ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» в достаточной степени обеспечено основными средствами, кроме того некоторые складские помещения не используется в деятельности компании, в связи с чем предлагается разработать мероприятия по реализации не используемых основных средств с целью увеличения собственных денежных средств предприятия и направление их на развитие компании.

Негативным моментом является тот факт, что себестоимость услуг ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» растет более быстрыми темпами по сравнению с прибылью, что может негативно отразится на финансовых результатах компании.

Анализ относительных и абсолютных показателей финансовой устойчивости ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» показал, что предприятие обладает не достаточно устойчивым финансовым состоянием, и в 2011г. сформировалась отрицательная тенденция к уменьшению показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия.

В соответствии с методикой Альтмана критериями, рассчитанными для, вероятность банкротства ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» в 2010 году была высокой, в 2011г. ситуация немного улучшилась, но вероятность банкротства существовала. К 2012 году финансовое положение ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» улучшилось из-за единовременного резкого повышения выручки в связи с проведением в Твери выборов в городскую думу, однако данный фактор не является постоянным и имеет только ограниченный временной характер.

Кроме этого, рассчитывая индикаторы вероятности банкротства У. Бивера, и сравнивая их с нормативными значениями для трех состояний фирмы можно утверждать, что финансовое состояние ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» за 2010-2012г.г. ухудшилось и данное предприятия можно уверенно отнести к потенциальным банкротам в течении последующего 1 года существования.

Проведенные расчеты вероятности банкротства ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА», посредством коэффициентного метода показали, что коэффициент текущей ликвидности ниже рекомендованного значения, а коэффициент восстановления платежеспособности за 2010-2012г.г. также ниже рекомендованного значения, из чего следует, что ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА» в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Приведенный анализ позволяет сделать вывод о необходимости применения мер по повышению финансовой устойчивости ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА», которые бы носили фундаментальный характер и исключали их временное влияние на фирму.

Глава 3 Меры по предотвращению банкротства ЗАО «ВИДЕОРЕКЛАМА»