Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

финансовый ликвидность платежеспособность

Показателями, характеризующими финансовое состояние любой организации, независимо от ее отраслевой принадлежности и организационно-правовой формы, являются ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость. Их значение существенно возрастает в условиях усиления конкурентной борьбы, нестабильности денежных потоков, относительно дорогих кредитных ресурсов, что характерно для экономики современной Российской Федерации. Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором его застрахованности от возможного банкротства. С этих позиций важно знать насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности его активов. Исследование проблемы платежеспособности организаций показывает, что задолженность хозяйствующих субъектов - частое явление, сопровождающее рыночные преобразования. Многочисленные организации регулярно попадают в ранг неплатежеспособных из-за неумения по тем или иным причинам адаптироваться к рыночным отношениям. В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос анализа платежеспособности и ликвидности, основная цель которого - выявить причины утраты платежеспособности и найти пути ее восстановления.

Анализ ликвидности и платежеспособности необходим не только для организации с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов. Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заёмщика. То же должны сделать и организации, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнёра, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа. Платежеспособность организации является важной экономической характеристикой, определяющей доверие к ней со стороны деловых партнеров.

В связи с вышеизложенным, целью данной курсовой работы является анализ ликвидности и платежеспособности организации как основных элементов финансово-экономической устойчивости, которые являются составными частями общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия в рыночной экономике.

Исходя из поставленной цели, были сформулированы следующие задачи:

-рассмотреть экономическую сущность ликвидности и платежеспособности;

- изучить анализ ликвидности бухгалтерского баланса организации;

- изучить анализ платежеспособности организации;

- выявить пути укрепления платежеспособности организации.

1. Экономическая сущность ликвидности и платежеспособности

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости. В условиях экономической обособленности и самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любом периоде времени иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, то есть быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, то есть быть ликвидными. Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства и является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства [30, c. 309].

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

В теории и практике анализа различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе. Текущая платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств. Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению [22, c. 603].

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности.

По мнению М.Л. Лишанского и И.Б. Масловой под ликвидностью понимается определенное соотношение величины задолженности и средств, которые могут быть использованы для ее погашения. Ликвидность означает безусловную платежеспособность и предполагает определенную зависимость между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления обязательств [17, c. 256]. Это достаточно полное и подробное определение ликвидности. В нем четко обозначена сущность ликвидности, которая характеризуется как определенная зависимость между задолженностью предприятия и средствами, которыми можно ее покрыть. Кроме того, здесь обозначена четкая связь ликвидности и платежеспособности, а также степень ликвидности увязывается со сроком погашения обязательств.

Согласно мнению П.И. Вахрина: «Ликвидность - это способность предприятия оперативно превратить свои активы в денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения обязательств предприятия» [6, c. 244]. В данном определении упор делается на оперативность превращения активов в денежные средства для нужд предприятия.

Ученые Чуев И.Н. и Чуева Л.Н. определяют ликвидность баланса и еще отдельно выделяют ликвидность активов: «Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность» [30, c.309]. Здесь наиболее полно раскрывается смысл ликвидности, выделяются понятия « ликвидность баланса» и «ликвидность активов». Ликвидность баланса - срок отдачи денег, а ликвидность активов - срок получения денег. Эти понятия, естественно, взаимосвязаны друг с другом. То есть, как быстро и в каком объеме предприятие получит денежные средства, так быстро и в том объеме оно сможет погасить долги. Это и есть смысл ликвидности.

Организация может обладать большей или меньшей ликвидностью, так как в состав оборотных активов входят легко- и труднореализуемые объекты для погашения внешней задолженности. В то же время в составе пассивов могут быть выделены обязательства различной степени срочности. На этих условиях основывается методика оценки ликвидности баланса.

Под ликвидностью баланса организаций понимается способность покрывать обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по двум параметрам: по общей сумме, по срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Следовательно, говоря о ликвидности баланса предприятия, надо иметь в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Отсюда следует признак ликвидности - превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, то платежеспособность предприятия сомнительна, может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам.

Ликвидность предприятия -- это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности организации. Ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.

Таким образом, из выше сказанного следует, что понятие ликвидность тесно связано с понятием ликвидности баланса и активов предприятия. Некоторые авторы вообще считают платежеспособность и ликвидность равнозначными по сущности понятиями. Однако, по нашему мнению, это понятия разные, хотя и взаимосвязанные. Платежеспособность - это определенное финансовое состояние предприятия, при котором оно свободно, в полном объеме отвечает по своим обязательствам. А ликвидность - это уже оценочный показатель платежеспособности. Он определяет степень или способность предприятия быть платежеспособным. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Следовательно, ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективное.

2. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса организации

Информация о ликвидности бухгалтерского баланса организации интересна всем пользователям финансовой информации, начиная с кредиторов и заканчивая партнерами по бизнесу [25, с.101]. Анализ ликвидности баланса предполагает сопоставление элементов актива и пассива баланса и оценку их взаимного соответствия. С этой целью обязательства предприятия группируются по их степени срочности, а активы - по степени ликвидности (скорости реализации). Различают [24, c. 129]:

- текущую ликвидность - соответствие краткосрочной кредиторской задолженности и дебиторской задолженности;

- расчетную ликвидность - соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации;

- срочную ликвидность - способность к погашению обязательств при ликвидации организации.

Все активы предприятия по скорости превращения в денежные средства и пассивы в зависимости от степени срочности их оплаты условно подразделяют на четыре соответствующие группы, при этом активы располагают в порядке убывания ликвидности, а обязательства -- в порядке возрастания сроков их погашения. Количество групп в принципе может быть и меньшим, и большим. Савицкая Г.В., например, предполагает деление статей актива по степени ликвидности на пять групп [22, c. 607]:

А1 - абсолютно ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстро реализуемые активы: товары отгруженные, краткосрочная дебиторская задолженность и НДС по приобретенным ценностям;

А3 - медленно реализуемые активы: производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары;

А4 - труднореализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, долгосрочная дебиторская задолженность;

А5 - неликвидные активы: безнадежная дебиторская задолженность, неходовые, залежалые материальные ценности, расходы будущих периодов.

Соответственно на пять групп разбиваются и платежные обязательства предприятия [22, c. 607]:

П1 - наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение текущего месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 - среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка и займы);

П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия;

П5 - доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе.

На наш взгляд, группировка статей активов и пассивов организации на четыре группы более удобна в применении. В зависимости от степени ликвидности активы организации разделяются на следующие группы [24, c. 129]:

- наиболее ликвидные активы (А1) - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

- быстро реализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время: краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы;

- медленно реализуемые активы (А3) - наименее ликвидные активы: запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и долгосрочная дебиторская задолженность;

- трудно реализуемые активы (А4) - внеоборотные активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода.

Первые три группы активов меняются в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество. Обязательства организаций также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты [19, c.43]:

- наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность, включая задолженность участникам (учредителям) по доходам и прочие краткосрочные обязательства;

- краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и займы;

- долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные обязательства;

- постоянные пассивы (П4) - собственный капитал организации.

Ликвидность баланса определяется посредством сравнения итогов по соответствующим группам активов и пассивов. На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается абсолютно ликвидным при полном выполнении условий системы неравенств (2.1):

А1?П1

А2?П2 (2.1)

А3?П3

А4?П4.

При этом если выполнены три первых условия, то есть текущие активы превышают внешние обязательства организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств. Все это означает наличие минимального условия финансовой устойчивости [24, c. 131].

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости, а в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, то есть платежеспособность или неплатежеспособность организации в период проведения анализа. Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, то есть прогноз платежеспособности организации. Сравнение четвертой группы активов и пассивов (трудно реализуемых активов с собственным капиталом) показывает финансовую устойчивость организации.

Следует подчеркнуть, что добиться абсолютно ликвидного баланса сложно, но возможно путем оптимизации основных финансовых потоков организации, которые возникают между ней и кредиторами, инвесторами, покупателями, поставщиками, собственниками [16, с. 38].

В процессе анализа ликвидности баланса по каждой группе активов и пассивов выявляют платежный излишек или недостаток по формуле (2.2) [19, c. 44]:

ПИi=Аi - Пi , (2.2)

где: ПИi - платежный излишек или недостаток;

Аi - величина активов i-ой группы;

Пi - величина пассивов i-ой группы.

Такой расчет проводится как на начало, так и на конец анализируемого периода, таким образом, оценивается динамика уровня ликвидности баланса.

Для наглядного примера проанализируем ликвидность баланса организации «Альфа» на основе бухгалтерского баланса и справочной информации, выделенной из пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (Приложение 1,2), результаты расчетов представлены в Приложении 3. Из полученных данных следует, что баланс организации как на начало, так и конец года не является абсолютно ликвидным. В частности, она располагает платежным излишком как на начало, так и на конец отчетного года по второй и третьей группе активов и пассивов, что свидетельствует о возможности погасить в полном объеме краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы. Вместе с тем у организации наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов, о чем свидетельствует отрицательная разница между первой группой активов и пассивов. Однако, учитывая, что в эту группу пассивов включена вся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства, которые, как правило, не предъявляются кредиторами к оплате одновременно, сложившаяся ситуация не может свидетельствовать о кризисе неплатежей.

Сравнение четвертой группы активов и пассивов позволяет установить наличие у организации собственного оборотного капитала, являющегося необходимым условием финансовой устойчивости организации. Следует отметить, что к концу анализируемого года значения соотношений между отдельными группами активов и пассивов организации улучшаются. В частности, сокращается платежный недостаток по первой группе, увеличивается платежный излишек по второй и третьей, а также растет значение собственного оборотного капитала организации. Таким образом, наблюдается повышение ликвидности баланса и платежеспособности организации. К концу отчетного периода выполняется три условия ликвидности баланса, что свидетельствует о имеющемся резерве повышения платежеспособности организации.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что их величина является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

3. Анализ платежеспособности организации, пути ее укрепления

Оценка платежеспособности позволяет установить степень риска невыполнения платежных обязательств, обеспеченности долгов поставщика с целью выявления вероятности выполнения им договорных обязательств, формирования платежного календаря, определения направлений использования свободных денежных средств, разработки кредитной политики. Основным источником для анализа платежеспособности является бухгалтерский баланс, а также пояснения к бухгалтерскому балансу [13, с. 101].

Оценка платежеспособности организации осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов с помощью коэффициентов платежеспособности, которые определяются на основе структуры баланса каждого конкретного предприятия и пояснений к бухгалтерскому балансу и являются относительными величинами. Рассчитанные коэффициенты затем сопоставляются с их нормативными значениями. Для измерения платежеспособности рассчитывается три коэффициента, которые представлены в Приложении 4[19, c. 46].

Логика расчета коэффициентов ликвидности основывается на сопоставлении различных элементов оборотных активов с краткосрочными обязательствами [8, с. 14]. Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности. Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

При расчете коэффициента критической ликвидности к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации. Данный коэффициент отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности. При его расчете сумму активов, используемых для расчета предыдущего коэффициента, увеличивают на величину запасов. Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Превышение в два раза оборотных активов над краткосрочными обязательствами обеспечивает фирмам определенный запас прочности на случай, если будут сбои в производственном процессе или нарушения платежной дисциплины со стороны отдельных дебиторов [5, с. 112]. Превышение установленного норматива означает, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов организации, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой стабильности организации ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов [12, c. 243].

Перечисленные выше показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент промежуточной ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Однако перечисленные коэффициенты при характеристике платежеспособности имеют ряд недостатков:

- статичность, то есть эти показатели, исчисленные по данным бухгалтерского баланса и пояснений к нему, характеризуют имущественное положение предприятия на определенную дату и, следовательно, являются одномоментными, поэтому их следует изучать только в динамике;

- происходит завышение коэффициента текущей ликвидности за счет включения в состав текущих активов «мертвых статей»;

- дебиторская задолженность может быть просроченной или маловероятной к взысканию, в этой связи значения коэффициентов промежуточной и текущей ликвидности могут быть завышены за счет неликвидной дебиторской задолженности.

Таким образом, реальное исчисление коэффициентов платежеспособности требует корректировки данных бухгалтерского баланса с учетом степени рисков каждой группы активов. Для более объективной оценки уровня платежеспособности необходимо провести корректировку сумм дебиторской задолженности с учетом ее качественного состава.

Главным признаком несостоятельности предприятия является его неплатежеспособность. Для оценки структуры баланса и диагностики банкротства используют два коэффициента [3, c. 48]:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к сумме всех оборотных активов (формула 3.1) и показывает насколько собственные средства покрывают оборотные активы. Его нормативное значение должно быть не менее 0,1, то есть 10% оборотных активов должны покрываться собственными активами.

(3.1)

где: СКО - сумма источников собственного капитала - это разность между итогом третьего раздела баланса и итогом первого раздела баланса;

ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это итог второго раздела баланса формы № 1 за вычетом дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий [21, c.286]:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Существует, однако, мнение, что нормативное значение коэффициента текущей ликвидности представлено завышенным - у большинства предприятий этот коэффициент ниже 2, хотя в их платежеспособности сомневаться не приходится.

В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициенты удовлетворяют нормативным значениям, рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца). Таким образом, наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность в течение определенного, заранее назначенного периода выясняется с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности, представленного в формуле 3.2 [21, c. 286].

, (3.2)

где: , - коэффициент текущей ликвидности соответственно на начало и конец периода;

6(3) - период восстановления (утраты) платежеспособности, месяцы; в качестве периода восстановления платежеспособности принято 6 месяцев, периода утраты - 3 месяца;

Т - продолжительность отчетного периода, месяцы;

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в течение шести месяцев не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность в течение трех месяцев. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь состояние финансовой неустойчивости, поэтому нормативные значения критериев установлены так, чтобы обеспечить оперативный контроль за финансовым положением предприятия и заблаговременно осуществить меры по предупреждению несостоятельности, а также стимулировать предприятие к самостоятельному выходу из кризисного состояния. Мировой опыт показывает, что при оценке несостоятельности используются два критерия - недостаточность имущества для оплаты задолженности или платежная неспособность, то есть неспособность должника к платежам [18, c. 302]. Согласно Федеральный закону «О несостоятельности (банкротстве)» юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Проанализируем платежеспособность ранее рассмотренного баланса организации «Альфа». Приведенные показатели рассчитываются на начало и конец анализируемого периода, оценивается их динамика, выявляются факторы, вызвавшие изменение уровня текущей ликвидности (Приложение 5). Из расчетов, представленных в данной таблице, следует, что на начало года организация «Альфа» за счет имеющихся денежных средств (краткосрочные финансовые вложения отсутствуют) в состоянии была погасить только 7,3% своих краткосрочных обязательств, а на конец года - еще меньше (6,5%). Вместе с тем если организация получит деньги от дебиторов, то на конец года она сможет расплатиться по всем своим долгам (коэффициент критической ликвидности на конец года составил 1,042). В то же время, в случае реализации запасов, у организации возникает на ту же дату значительный запас средств для погашения краткосрочных обязательств (коэффициент текущей ликвидности - 2,556). Таким образом, следует отметить, что у организации «Альфа» наблюдается недостаток абсолютно ликвидных активов. К концу года происходит увеличение дебиторской задолженности, что способствует росту коэффициента критической ликвидности. Однако основным источником покрытия краткосрочных обязательств являются запасы. Их значительный рост привел к существенному повышению коэффициента текущей ликвидности с 1,270 до 2,556. В целом текущая платежеспособность организации «Альфа» возросла к концу года.

Также следует рассмотреть структуру баланса и провести диагностику банкротства организации. Для этого необходимо сравнить коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода с нормативными значениями. Как видно из Приложения 5 коэффициент текущей ликвидности (2,556) больше нормативного значения (2). Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (0,18) также больше нормативного значения (0,10) (расчеты представлены в формуле 3.3), что свидетельствует об удовлетворительной структуре баланса.

. (3.3)

Следовательно, для проверки устойчивости финансового положения стоит рассчитать коэффициент утраты платежеспособности на срок три месяца по формуле 3.4.

. (3.4)

Анализ полученных данных показал, что хотя у организации имеется нарушение ликвидности баланса и анализ коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует о неустойчивом финансовом положении данного предприятия, анализ платежеспособности организации говорит о том, что она способна покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами, а также утрата платежеспособности предприятия в течение трех месяцев не предвидится. По данным анализа эффективности использования имущества предприятия можно сделать вывод о том, что за исследуемый период на предприятии произошли в целом положительные изменения в использовании имущества.

Рассматривая пути укрепления платежеспособности, следует отметить, что платежеспособность предприятия зависит от баланса интересов, полномочий и ответственности внутренних социально-экономических групп - основных действующих лиц, заинтересованных в деятельности данного хозяйствующего субъекта. Ситуация дисбаланса интересов, полномочий и ответственности этих лиц может приводить к неполному и несвоевременному исполнению платежей и по внутренним требованиям, и внешним кредиторам, что ведет к снижению платежеспособности и банкротству.

Фактор дисбаланса функционально-управленческой конфигурации нейтрализуется, а платежеспособность предприятия улучшается в условиях, когда его функционально-управленческая конфигурация является консолидированной, имеющей сбалансированную структуру, а объемы власти и ответственности каждого участника этой конфигурации являются соразмерными.

Платежеспособность предприятия также зависит от уровня цен и качества товаров и услуг, которые данный хозяйствующий субъект поставляет на рынок своим покупателям. Высокие конкурентные свойства этих товаров и услуг позволяют предприятию получать максимальный в текущих ограничениях спроса финансовый поток. Если товаропроизводитель затрачивает время и ресурсы на выпуск продукции, но последняя вызывает нарекания со стороны потребителей из-за низкого качества и иных недостатков, это может привести данного хозяйствующего субъекта к выбытию с рынков и далее к снижению платежеспособности и банкротству.

Нейтрализовать фактор неконкурентоспособности продукции и улучшить платежеспособность предприятия можно в условиях, когда по цене и качеству товары и услуги, выпускаемые данной организацией, точно соответствуют требованиям, предъявляемым покупателями в текущий период развития их потребительских предпочтений.

На платежеспособность оказывают влияние интенсивность и регулярность мероприятий, обеспечивающих своевременные продажи товаров и услуг, которые данная организация выпускает на свои рынки сбыта. Если предприятие производит пусть и конкурентоспособную продукцию, пользующуюся спросом продукцию, но его маркетинговая политика неагрессивная и бессистемная, это вызывает потерю темпов реализации товаров и услуг и сбои в кругообороте финансового потока, что, в конечном счете, ведет к потере платежеспособности.

Фактор неинтенсивной маркетинговой политики устраняется, следовательно, платежеспособность предприятия улучшается в условиях систематического информационно-рекламного сопровождения продаж через сбытовые структуры, исключающие посреднические трансакции и обеспечивающие доведение продукции конечным покупателям, а финансовых потоков - производителю.

Платежеспособность предприятия определяется прибыльностью предпринимательской деятельности, которую осуществляет данный хозяйствующий субъект в текущих спросовых и ресурсных ограничениях. В силу синергии ряда позитивных для бизнеса обстоятельств существуют производства товаров и услуг с издержками, которые значительно ниже (более чем на 50%) денежной выручки от реализации выпуска. Таких видов легальной предпринимательской деятельности немного, в основном рентабельность современного промышленного производства нигде не превышает 30%. Регулярный положительный финансовый результат является важнейшим целевым ориентиром в работе, напротив, нерентабельный бизнес ведет к сбросу финансового потока в убытки, к потере предприятием платежеспособности.

Платежеспособность можно повысить при осуществлении предпринимательской деятельности положительной доходности, при рациональном использовании финансовых средств, которые данная организация своевременно получает от своих покупателей.

Важным фактором, влияющим на платежеспособность предприятия, является длительность эксплуатации и степень износа основных средств, составляющих производственный аппарат данного предприятия. Передовые, высокопроизводительные машины и оборудование позволяют с положительной доходностью выпускать качественную продукцию, которая, находя платежеспособный спрос, обеспечивает предприятию ритмичный кругооборот и рост финансового потока. Если товаропроизводитель располагает физически и морально устаревшими основными средствами, что чаще всего отрицает финансово успешный бизнес, то имеется четкая перспектива снижения платежеспособности и дальнейшего банкротства такого хозяйствующего субъекта. От качества материально-технической базы предприятия, интенсивности использования его производительного потенциала прямо зависят финансовые результаты хозяйствования, в том числе объемы выпуска продукции, уровень ее себестоимости, рентабельность и в конечном счете финансовое состояние.

Финансовый поток предприятия возникает и растет преимущественно в процессе его основной хозяйственной деятельности, при этом важно оперативное маневрирование потоком денежных средств в результате политики начисления амортизации и распределения прибыли. Например, когда будут активно использоваться методы ускоренной амортизации, приводящие к завышению затрат в первые годы эксплуатации машин (оборудования), тогда это вызовет занижение прибыли в этом же периоде. В определенные периоды может изменяться как внутренняя ситуация на предприятии, так внешняя предпринимательская среда, и в этих условиях выбор и проведение соответствующей амортизационной политики существенно повлияет на финансовые результаты хозяйствующего субъекта. Напротив, при стабильной экономической обстановке не перенесенная в цену товара часть стоимости основных средств может быть активно вовлечена в финансовый оборот при использовании методов начисления износа, полностью формирующих сумму возмещения к моменту истечения срока полезного использования определенного объекта производственного потенциала. Для рентабельных предприятий применение различных способов начисления износа позволяет решать важные задачи финансовой политики [10, c. 69].

В связи с вышеизложенным, платежеспособность предприятия можно улучшить в условиях его обеспеченности современными, высокопроизводительными, низкоэнергоемкими машинами и оборудованием, позволяющими минимизировать издержки производства и оперативно маневрировать объемами выпускаемой продукции.

Как уже отмечалось выше, платежеспособность предприятия зависит от рационального распределения средств финансового потока, которым оперирует данная организация в течение очередного цикла производства товаров и услуг. С одной стороны, запасы сырья, материалов и комплектующих обеспечивают ритмичную работу предприятия, а также определенную страховку от инфляции издержек; запасы готовой продукции позволяют быстро удовлетворять незапланированный спрос. С другой стороны, вложения финансовых средств в указанные активы не всегда бывают экономически выгодны и приводят к застою финансового потока. Кроме того, предпринимательская деятельность любого хозяйствующего субъекта немыслима без капитальных вложений на развитие производства и долгосрочных финансовых вложений, без денежных отношений к контрагентам, выступающим как кредиторами по соответствующим трансакциям, так и должниками. Ситуация, при которой предприятие имеет и кредиторскую, и дебиторскую задолженность является ординарной, однако важнейшее значение имеет своевременность трансформации в деньги долгов дебиторов, а также корректность расчетов с кредиторами и по иным обязательным требованиям. Следовательно, платежеспособность предприятия повысится в условиях целесообразного и правильного вложения финансовых ресурсов в активы, которые хозяйствующий субъект своевременно трансформирует в деньги.

Также платежеспособность российских предприятий подвержена внешним негативным влияниям, в число которых входят факторы, обусловленные финансовой, бюджетной, фискальной, правовой политикой государства [11, c. 39].

Для распознавания рисков несбалансированности ликвидности баланса и неплатежеспособности предприятия рекомендуется создание специальной системы ежедневного контроля за уровнем приведенных во второй и третьей главах показателей, анализа факторов, влияющих на их изменение. Для этого целесообразно создание базы данных, позволяющей оперативно получать всю необходимую информация для выполнения аналитической работы, на основе которой будет формироваться политика предприятия. В качестве источников для формирования базы данных предприятия могут рассматриваться заключенные и прорабатываемые кредитные и депозитные договора, договора о займах, сведения о плановой потребности в кредите. На основе базы данных предприятием ежедневно должны раскрываться значения показателей платежеспособности и ликвидности и проводиться анализ перспектив развития операций предприятия с учетом норм платежеспособности и ликвидности. Это позволяет взаимоувязать решение вопросов по размещению средств, привлечению ресурсов, увеличению собственных средств предприятия, расширению участия предприятия в других предприятиях и банках. Рассмотренный анализ дает возможность предвидеть различные изменения уровня ликвидности и платежеспособности предприятия и своевременно принять необходимые меры по их стабилизации.

В международной практике менеджеры по управлению ликвидностью разработали ряд практических рекомендаций по улучшению этого вида деятельности. Первая из них состоит в том, что менеджеры по управлению ликвидностью должны контролировать деятельность всех отделов предприятия, отвечающих за использование и привлечение средств, и координировать свою деятельность с работой этих отделов.

Вторая рекомендация заключается в том, что менеджеры по управлению ликвидностью должны предвидеть, когда наиболее крупные поставщики и покупатели совершат операции с предприятием. Это позволяет управляющим планировать свои действия в случае возникновения дефицита или излишка ликвидных средств.

В соответствии с третьей рекомендацией, менеджеры по управлению ликвидностью в сотрудничестве с высшим руководством и руководителями отделов должны быть уверены, что приоритеты и цели управления ликвидными средствами очевидны.

Суть четвертой рекомендации состоит в следующем: потребности предприятия в ликвидных средствах и решение относительно их размещения должны постоянно анализироваться в целях избегания и излишка, и дефицита ликвидных средств. Дефицит должен быть быстро ликвидирован во избежание неблагоприятных последствий поспешных займов или продаж активов, также ведущих к потерям доходов.

Таким образом, каждое предприятие должно самостоятельно обеспечивать поддержание своей ликвидности на заданном уровне на основе как анализа ее состояния, складывающегося на конкретные периоды времени, так и прогнозирования результатов деятельности и проведения в последующем научно обоснованной экономической политики в области формирования уставного капитала, фондов специального назначения и резервов, привлечения заемных средств сторонних организаций, осуществления активных кредитных операций.

Заключение

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующих его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска. Платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия и отражает способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Анализ платежеспособности необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования ее дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, их способности превращаться в денежную наличность. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности является более широким и означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы развития.

Предприятие может быть ликвидным в той или иной степени, поскольку в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые. Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.

Расчет финансовых коэффициентов является одним из наиболее важных приемов анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности. Используя результаты расчетов финансовых коэффициентов, аналитик должен соотнести полученное знание показателя с определенной экономической причиной, что позволяет расширить горизонты представления о финансовом состоянии анализируемой организации и ее финансовой устойчивости. Коэффициенты платежеспособности и ликвидности отражают способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства легкореализуемыми средствами. Высокое значение данных коэффициентов свидетельствует об устойчивом финансовом положении предприятия, низкое их значение - о возможных проблемах с денежной наличностью и затруднениях в дальнейшей операционной деятельности. В то же время большое значение коэффициентов свидетельствует о невыгодном вложении средств в оборотные активы.

Применяемые в настоящее время показатели платежеспособности отличаются друг от друга комбинацией сопоставляемых обязательств и платежных средств. При этом отнесение актива к какой-либо группе по степени ликвидности происходит не на основании расчетов, а по интуиции аналитика, что нельзя считать научным подходом к проблеме. В то же время деловые партнеры, и в особенности кредитные организации, заинтересованы в как можно более точной оценке перспектив возврата предоставленных заемных средств.

Значение диагностики платежеспособности и финансово-экономического состояния организации трудно переоценить, поскольку именно она является той базой, на которой строится разработка финансовой политики организации. На основе данных итогового анализа платежеспособности и финансово - экономического состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики организации, и от того, насколько качественно она проведена, зависит эффективность принимаемых управленческих решений.

Список использованных источников

1. О несостоятельности (банкротстве) [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 26.10. 2002 г., № 127-ФЗ (ред. от 10.02.2011) // Официальный сайт компании «Консультант Плюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru.

2. О формах бухгалтерской отчетности организаций [Электронный ресурс]: Приказ Минфина РФ от 22.07. 2010 г., № 66н // Официальный сайт Министерства финансов РФ. - Режим доступа: http://www.minfin.ru.

3. Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / В.Г. Артеменко, В.В. Остапова. - 5-е изд., стер. - М.: Издательство «Омега-Л», 2010.

4. Ахметзянова Д. Анализируем платежеспособность / Д. Ахметзянова // Налоговые известия РТ. - 2009. - №21.

5. Боргояков А.С. Методологические проблемы определения ликвидности фирмы / Боргояков А.С. // Аудит и финансовый анализ. - 2010. - №6.

6. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: учебное пособие / П.И. Вахрин. - М.: Издательско-книготорговый центр «Маркетинг», 2007.

7. Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: учебник / Под ред. М.А. Вахрушиной, Н.С. Пласковой. - М.: Вузовский учебник, 2007.

8. Волнин В.А. Коэффициентный анализ состояния ликвидности предприятия / В.А. Волнин // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2011. - №4.

9. Гарина И.С. Оценка финансового состояния сельскохозяйственных предприятий / Гарина И.С. // Финансовый бизнес. - 2010. - №4.

10. Гончаров А.И. Внутренние факторы неплатежеспособности российских промышленных предприятий / Гончарова А.И. // Экономический анализ: теория и практика. -2008. - №10.

11. Гончаров А.И. Факторы внешней среды, снижающие платежеспособность российских промышленных предприятий / Гончарова А.И. // Экономический анализ: теория и практика. - 2008. - №6.

12. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А.Никифорова. - 5-е изд., перераб. и доп. -М.: Издательство «Дело и Сервис», 2007.

13. Карельская С.Н. Анализ платежеспособности организации / Карельская С.Н. // Бухгалтерский учет. - 2010. - №12.

14. Кирпиков А.Н. Аналитическое обоснование методических алгоритмов расчета показателей платежеспособности и финансовой устойчивости организации / Кирпиков А.Н. // Вестник КГФЭИ. - 2010. - №2.

15 Кольцова И. Нормативы ликвидности, финансовой устойчивости и независимости для вашей компании / И. Кольцова // Финансовый директор. - 2011. - №4.

16. Крылов С.И. Методика оценки платежеспособности и ликвидности коммерческой организации / Крылов С.И. // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2010. - №9.

17. Лишанский М.Л. Финансы в сельском хозяйстве: учебник / М.Л. Лишанский, И.Б. Маслова. - ЮНИТИ, 2009.

18. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.

19. Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Т.А. Пожидаева. - 3-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2010.

20. Решетникова А.И., Роженцова И.А. Финансовая устойчивость и платежеспособность компании / Решетникова А.И., Роженцова И.А. // Аудиторские ведомости. - 2010. - №3.

21. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. - 3-е изд., испр. - М.: ИНФРА-М, 2005.

22. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учеб./ Г.В.Савицкая. - 14-е изд., испр. и доп. - Новое знание, 2011.

23. Санду И. Оценка финансового состояния предприятия / И. Санду, М.Косолапова, В. Свободин // АПК: экономика, управление. - 2011. - №2.

24. Селезнева Н.Н. Анализ финансовой отчетности организаций: учебное пособие / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.

25. Соколова Н.А. Анализ ликвидности предприятия / Соколова Н.А. // Бухгалтерский учет. - 2010. - №5.

26. Спицкий А.В. Анализ ликвидности баланса: классический и интегральный / А.В.Спицкий // Финансовый менеджмент. - 2008. - №1.

27. Спицкий А.В. Интегральный анализ ликвидности баланса предприятия / А.В. Спицкий // Управление корпоративными финансами. - 2008. - №5.

28. Ушвицкий Л.И. Совершенствование методики анализа платежеспособности и ликвидности организаций / Л.И. Ушвицкий, А.В. Савцова, А.В. Малеева // Финансы и кредит. - 2008. - №15.

29. Фомина И.А. Финансовый анализ как инструмент финансового менеджмента / Фомина И.А., Пирог А.И., Рябешкина А.М. // Экономика и управление. - 2010. - №7.

30. Чуев И.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / И.Н Чуев, Л.Н Чуева. - М.: Вузовский учебник, 2006.

Размещено на Allbest.ru

...