Методы управления финансовыми рисками. Исследование факторов, влияющих на уровень финансовых рисков организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное бюджетное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Южно-Российский институт-филиал российской академии народного хозяйства и государственной службы при президенте Российской Федерации»

Курсовая работа

на тему:

«Методы управления финансовыми рисками. Исследование факторов, влияющих на уровень финансовых рисков организации»

Ростов-на-Дону 2014

Содержание

Введение

Глава 1. Характеристика финансовых рисков

1.1 Понятие финансового риска

1.2 Сущность финансового риска

1.3 Классификация финансовых рисков

Глава 2. Методы управления финансовыми рисками

Глава 3. Исследование факторов влияющих на уровень финансовых рисков организации

3.1 Факторы, влияющие на уровень финансового риска

3.2 Политика управления финансовыми рисками

Заключение

Список используемой литературы



Введение

При рыночной экономике производители, продавцы, покупатели действуют в условиях конкуренции самостоятельно, то есть на свой страх и риск. Их финансовое будущее, поэтому является непредсказуемым и мало прогнозируемым. Риск присущ любой форме человеческой деятельности, что связано с множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений.

Предпринимательства без риска не бывает. Наибольшую прибыль, как правило, приносят рыночные операции с повышенным риском. Однако во всем нужна мера. Риск обязательно должен быть рассчитан до максимально допустимого предела. Как известно все рыночные оценки носят многовариантный характер. Важно не бояться ошибок в рыночной деятельности, поскольку от них никто не застрахован, а главное - постоянно корректировать систему действий с позиций максимума прибыли. Исторический опыт показывает, что риск недополучения намеченных результатов особенно проявляется при всеобщности товарно-денежных отношений, конкуренции участников хозяйственного оборота. Поэтому с возникновением и развитием капиталистических отношений появляются различные теории риска, а классики экономической теории уделяют большое внимание исследованию проблем риска в хозяйственной деятельности.

Менеджер призван предусматривать дополнительные возможности для смягчения крутых поворотов на рынке, из-за этого особенное внимание уделяется постоянному совершенствованию управления риском - риск-менеджменту. Риск-менеджмент представляет систему оценки риска, управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе бизнеса.

На степень и величину риска можно реально воздействовать через финансовый механизм, что осуществляется с помощью приемов стратегии и финансового менеджмента. Этот своеобразный механизм управления риском и есть риск-менеджмент. В основе риск-менеджмента лежит организация работы по определению и снижению риска.

Риском, можно управлять, используя разнообразные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и вовремя принимать меры к снижению степени риска.

Проблема состоит в том, что неопределенность хозяйственной ситуации, неизвестность условий, изменения политической и экономической обстановки и перспектив вынуждает предпринимателя принимать на себя риск этих условий. Чем больше неопределенность хозяйственной ситуации при принятии решения, тем выше и степень риска. Из этого следует, что актуальность темы курсовой работы заключается в следующем: независимо от стабильности социально-политической и экономической ситуации, изменений внешней и внутренней среды приводит к возникновению рисков, которыми необходимо управлять для успешного достижения целей.

Учитывая актуальность, целью исследования является анализ методов управления рисками.

Поставленная цель достигается путем решения ряда взаимосвязанных задач:

1. Раскрыть сущность процесса управления рисками.

2. Проанализировать методы управления рисками.

3. Рассмотреть пути совершенствования технологии управления риском.

Объект исследования - методы управления рисками.

Предмет исследования - совокупность теоретических и методологических вопросов по изучению основных методов управления рисками.

Поставленные задачи логически предопределили структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, последовательно раскрывающих тему, заключения, списка использованных источников и приложения.

Методологической основой исследования является диалектико-материалистический подход к изучению процесса управления рисками, общенаучные методы исследования, системный подход, анализ и синтез, экспертные оценки и др.



Глава 1. Характеристика Финансовых рисков

1.1 Понятие финансового риска

Происхождение термина «риск» восходит к греческим словам ridsikon, ridsa - утес, скала. В итальянском языке risiko -- опасность, угроза; risicare - лавировать между скал. В англоязычную литературу слово «risk» пришло в середине XVIII в. из Франции как слово «risque» (рискованный, сомнительный). Балабанов, И.Т. Риск-менеджмент / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 403 с.

Деятельность предприятия сопровождают многочисленные финансовые риски, которые существенно влияют на результаты деятельности экономического субъекта. Риски, порождающие финансовые последствия и связанные с осуществлением определенных видов деятельности, выделяют в отдельную группу финансовых рисков, играющих значимую роль в общем «портфеле рисков» предприятия.

Финансовый риск - сложная экономическая категория, связанная с осуществлением хозяйственной деятельности.

Проанализируем сущность финансового риска.

1. Экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия. Финансовый риск связан с формированием ресурсов, капитала, доходов и финансовых результатов предприятия, характеризуется возможными денежными потерями в процессе осуществления экономической деятельности. Финансовый риск определяется как категория экономическая, занимая определенное место в системе экономических категорий.

2. Вероятность риска. Вероятность категории финансового риска проявляется в том, что рисковое событие может произойти, а может и не произойти. Эта вероятность определяется действием объективных и субъективных факторов, однако, вероятностная природа финансового риска является постоянной его характеристикой.

3. Неопределенность результата. Данная характеристика финансового риска обусловлена непредсказуемостью финансовых результатов экономического субъекта и уровнем доходности финансовых операций.

Ожидаемый уровень результативности финансовых операций колеблется в зависимости от вида и уровня риска в довольно значительном диапазоне. Именно поэтому, финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями для предприятия, так и основанием дополнительных его доходов.

4. Объективность проявления. Финансовый риск выражается неотъемлемой долей всех хозяйственных операций и присущ всем направлениям деятельности предприятия. Объективная природа проявления финансового риска остается неизменной.

5. Субъективность оценки. Несмотря на то, что проявления финансового риска имеют объективную природу, основной показатель финансового риска - уровень риска - носит субъективный характер. Как уже отмечалось, такие важные свойства как вероятность и величина ущерба являются основой оценки риска. Субъективность оценки риска обусловлена различным уровнем достоверности управленческой информации, профессиональным опытом и квалификацией финансовых менеджеров и другими факторами.

6. Изменчивость уровня. Риск не является постоянной величиной, Уровень финансового риска изменчив. Прежде всего, он изменяется во времени. Кроме того, показатель уровня финансового риска значительно варьирует под воздействием многочисленных объективных и субъективных факторов, воздействующих на риск.

В период подготовки и принятия хозяйственного решения нельзя с полной уверенностью утверждать, какая конкретно конъюнктура сложится на рынке, какие изменения окружающей хозяйственной среды повлечет за собой ввод в действие или новые характеристики функционирования промышленного объекта, какие могут возникнуть неожиданные технические препятствия или конструктивные проблемы. Покупателям может не понравиться новый товар, конъюнктура в секторе рынка данного предприятия может измениться по причинам, неподконтрольным предпринимателю, и т.п. Однако, подвергнув выдвинутую идею разностороннему критическому разбору, идентифицируя потенциальные опасности и анализируя возможные последствия, наконец, привлекая дополнительную информацию, можно предусмотреть меры по нейтрализации или смягчению нежелательных последствий проявления тех или иных факторов финансового риска. Предсказуемые факторы риска можно компенсировать превентивными мерами. Во многих практических ситуациях для подкрепления надежности «рискованного» предложения бывает достаточно сформировать некоторые резервы (финансовые или материальные), застраховать сделку либо разработать план действий на случай возникновения нежелательного развития событий.

Р.М. Качалов рекомендует различать две разнесенные во времени оценки: «стартового» и «финального» уровней финансового риска. «Стартовый» уровень риска характеризует риск, заключенный в идее, замысле, предложении, в то время как «финальный» уровень риска уже учитывает вклад тех «антирисковых» мер, которые могут быть продуманы, разработаны и предусмотрены заранее, до того, как те или иные факторы риска проявят себя. Разнесенными во времени оказываются два других события: момент принятия решения и момент наступления ущерба.

7. Ожидаемая неблагоприятность результата.

Несмотря на то, что теоретически в результате последствия проявления финансового риска могут быть как положительные (прибыль), так и отрицательные (убыток, потери) отклонения, финансовый риск характеризуется уровнем возможных неблагоприятных последствий. Это обусловлено тем, что негативные последствия финансового риска определяют потерю не только дохода, но и капитала предприятия и это приводит его к банкротству и прекращению деятельности.

Бланк И.А. под финансовым риском понимает вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. По нашему мнению, под данное определение финансового риска подпадает большинство рисков, поскольку при реализации большинства рисков происходит потеря дохода, а неопределенность - характерная черта любого риска. Кроме того, риск потери ликвидности (элемент финансового риска) в условиях инфляционной экономики для предприятия, как правило, не приводит к денежным потерям.

1.2 Сущность финансового риска

При рассмотрении сущности финансового риска необходимо принимать во внимание тот факт, что в современных высокоразвитых формах бизнеса, таких как транснациональные финансово - промышленные группы, сама цель получения дохода или прибыли становится вторичной.

Дж. К. Гэлбрейт рассматривает следующие закономерности. Основным способом, позволяющим техноструктуре оградить процесс принятия решений от владельцев и кредиторов, является обеспечение определенного минимального (хотя и не обязательно низкого) уровня доходов. Все остальное куда менее важно. Если достигнут некоторый приемлемый уровень прибыли, то акционеры остаются пассивными. Они пробуждаются либо поодиночке, либо целыми группами лишь тогда, когда доходы малы или фирма терпит убытки, а дивиденды сокращаются. Борьба за власть в крупной фирме (если не рассматривать попыток ее поглощения) начинается только в том случае, когда ее прибыль мала, или тогда, когда она терпит убытки. Внутри почти сотни крупнейших корпораций (на них приходится основная масса продаж и активов) при условии получения хороших доходов понятие борьбы за власть почти неизвестно. Другими словами, в этих условиях, т. е. при достаточно высоких доходах, положение техноструктуры будет неуязвимым.

К.К. Цзе, описывая опыт крупнейшей международной торговой фирмы «Маркс & Спенсер» показал, что причиной успешной деятельности компании стало превращение прибыли из цели бизнеса, в средство его развития.

Тукмакова Д.П. предлагает ограничить понятие финансовых рисков сферами деятельности. Таким образом, финансовый риск экономического субъекта можно охарактеризовать как возможность возникновения неблагоприятных последствий для экономического субъекта при осуществлении кредитной, производственной, инвестиционной, сбытовой, торговой деятельности.

Ковалев В.В. дает определение финансового риска как риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по долгосрочным ссудам и займам. Однако данный подход значительно сужает содержание категории. Приведенное определение можно считать частным случаем характеристики риска потери ликвидности предприятия.

Н. Луман, прослеживая этимологию понятия «риск», показывает, что решения, принятые с учетом риска, являются решениями, с помощью которых связываются разнесенные во времени события. Хотя будущее не может быть известно в достаточной мере, причем даже то будущее, которое создается решениями самих людей, тем не менее, сознательное принятие рискованных решений расширяет границы рационального действия. http://www.book-science.ru/social/menedzhment/sushchnost-i-klassifikacija-finansovyh-riskov.html

Для того, чтобы сформулировать определение финансового риска, избавленного от вышеописанных недостатков, необходимо очертить границы данного явления хозяйственной практики. В соответствии с целью нашего исследования, проявление финансового риска мы локализуем в рамках предприятия. Мы сознательно не рассматриваем проявление финансового риска в масштабах макро и мезоэкономических систем.

Учитывая, что концепция денежного потока является базовой для современной теории финансов и финансового менеджмента, мы предлагаем сформулировать понятие финансового риска в следующей форме. Финансовый риск - это вероятность количественного и темпорального рассогласования денежного потока в процессе осуществления финансово - хозяйственной деятельности предприятия. А сферы локализации финансового риска предлагаем распределить по сферам денежных потоков: производственная, финансовая, инвестиционная и чрезвычайная деятельность.

Неоинституциональная теория подтверждает нашу точку зрения, отмечая, что цель корпорации (техноструктуры) достигается с помощью определенного минимального уровня денежных поступлений. Если предприниматель не обеспечивает соответствующего уровня этих поступлений, то он теряет капитал, а вместе с ним и право управлять предприятием в дальнейшем.

Финансовый риск - это не фатальное явление, а в значительной степени управляемый процесс. На его параметры, на его уровень можно и необходимо оказывать воздействие. Поскольку такое воздействие можно оказать только на «познанный» риск, то к нему надо относиться рационально, т.е. его надо изучать, анализировать проявления риска в хозяйственных ситуациях, выявлять и идентифицировать его характеристики: состав и значимость факторов риска, масштабы последствия их проявления и т.д. Для корректного учета финансового риска в деятельности производственного предприятия полезно, как указывал Р.М. Качалов, различать стартовый уровень финансового риска (риск замысла, первоначальной идеи, проекта решения варианта стратегии) и финальный уровень хозяйственного риска Определение приемлемого значения уровня финансового риска - самостоятельная задача специального исследования. Ему предшествует большая аналитическая работа и специальные расчеты, а нормативное установление некоторого уровня в качестве приемлемого - прерогатива высшего руководства предприятия. Граница между приемлемым и неприемлемым для хозяйственного субъекта уровнем риска в разные периоды предпринимательской деятельности и в разных отраслях экономики различна. Например, если оценивать риск в вероятностной шкале, то по некоторым данным, для высоко технологичных производств допустимая вероятность получения отрицательного результата на стадии фундаментальных исследований составляет 5-10%, прикладных научных разработок около 80-90%, проектно-конструкторских разработок 90-95%.

1.3 Классификация финансовых рисков

По сферам локализации денежных потоков:

1. Финансовый риск в производственной сфере;

2. Финансовый риск в финансовой сфере;

3. Финансовый риск в инвестиционной сфере;

4. Финансовый риск от чрезвычайной деятельности.

По местам возникновения и центрам ответственности:

1. Финансовый риск отдельной операции;

2. Финансовый риск в центрах ответственности;

3. Финансовый риск предприятия в целом.

По уровню риска:

1. Высокий финансовый риск;

2. Средний финансовый риск;

3. Низкий финансовый риск.

По видам инвестиционных решений:

1. Индивидуальный финансовый риск;

2. Портфельный финансовый риск.

По факторам возникновения:

1. Внешний (систематический финансовый риск);

2. Внутренний (несистематический финансовый риск).

По финансовым последствиям:

1. Финансовый риск, влекущий прямые экономические потери или выгоды;

2. Финансовый риск, несущий косвенные экономические потери (упущенную выгоду) или экономические выгоды.

По видам активов предприятия:

1. Риск потери ликвидности;

2. Риск снижения эффективности;

3. Депозитный риск;

4. Кредитный риск;

5. Риск неисполнения договорных обязательств.

По видам источников формирования:

1. Финансовый риск собственного капитала;

2. Финансовый риск заемного капитала;

3. Финансовый риск временно привлеченных средств;

4. Риск структуры капитала.

По проявлению во времени:

1. Постоянный финансовый риск;

2. Временный финансовый риск.

По степени управляемости:

1. Полностью исключаемый финансовый риск;

2. Снижаемый финансовый риск;

3. Неснижаемый финансовый риск.

По уровню финансовых потерь:

1. Допустимый финансовый риск;

2. Критический финансовый риск;

3. Катастрофический финансовый риск.

По комплексности исследования:

1. Простой финансовый риск;

2. Сложный финансовый риск.

По функциям финансового управления:

1. Риск финансового планирования;

2. Риск финансового прогнозирования;

3. Риск финансового регулирования;

4. Риск финансового анализа

5. Учетный финансовый риск.

По этапам жизненного цикла предприятия:

1. Финансовый риск подготовительного этапа;

2. Финансовый риск инвестиционного этапа;

3. Финансовый риск этапа освоения рынка;

4. Финансовый риск этапа роста;

5. Финансовый риск этапа зрелости;

6. Финансовый риск этапа упадка.

По типам развития предприятия:

1. Финансовый риск эволюционного развития;

2. Финансовый риск революционного развития.

Рассмотрим содержание элементов классификационных групп финансового риска, с точки зрения его проявления на предприятии в условиях становления рыночной экономики.

Депозитный риск - риск, связанный с возможностью невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Данный риск встречается достаточно редко и связан с неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия. Тем не менее, случаи проявления депозитного риска встречаются не только в нашей стране, но и в странах с развитой рыночной экономикой. За рубежом страхователем данного вида риска выступает банк, а страхование проводится в обязательной форме.

Кредитный риск - риск, связанный с опасностью неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. Причинами возникновения кредитного риска могут быть недобросовестность заемщика, ухудшение конкурентного положения конкретной фирмы, неблагоприятная экономическая конъюнктура. Следует отметить, что кредитный риск имеет место и в финансовой деятельности предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию, а так же превышения расчетного бюджета по инкассированию.

Риск потери ликвидности представляет собой вероятность возникновения ситуации, когда у предприятия не хватит денежных средств для погашения требований кредиторов.

В.В. Ковалев, рассматривая риск потери ликвидности предприятия, ограничивает его проявление сферой управления оборотным капиталом. Однако, на данный вид риска могут влиять процессы, происходящие в инвестиционной или финансовой сферах предприятия, поскольку они включены в денежные потоки предприятия. Кадинская, О.А. Управление финансовыми рисками / О.А. Кадинская. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 295 с.

Необходимо отличать риск потери ликвидности от риска ликвидности. Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости. Данная трактовка вытекает из необходимости продажи части оборотных средств предприятия в результате недостатка денежных средств для погашения кредиторской задолженности. Таким образом, данное определение риска ликвидности просто недостаточно полно описывает ситуацию, связанную с потерей ликвидности предприятием.

Риск потери ликвидности тесно взаимосвязан с риском возникновения убытков или снижения эффективности.

Потеря ликвидности сопровождается дополнительными издержками и периодическими остановками производственного процесса. С ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается.

При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда -- возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении бездействующие текущие активы и излишние издержки финансирования, что влечет снижение прибыли. Однако снижение прибыли носит также вероятностный характер, что свидетельствует о возникновении риска снижения эффективности при снижении уровня ликвидности.

Достижение компромисса между риском снижения эффективности и риском потери ликвидности зависит от конкретного вида риска, возникающего в процессе управления оборотным капиталом.



Глава 2. Методы управления финансовыми рисками

В условиях объективного существования риска и связанных с ним финансовых и др. потерь возникает потребность в определенном инструментарии, который позволил бы наилучшим из возможных способов (с точки зрения поставленных экономическим субъектом целей) учитывать риск при принятии и реализации хозяйственных решений. Такой инструментарий разрабатывается в системе управления риском.

Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость. Различают следующие грани устойчивости: общая, ценовая, финансовая и т.п. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределения и использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня финансового риска.

Таким образом, задача финансового менеджера заключается в том, чтобы привести в соответствие различные параметры финансовой устойчивости предприятия и общий уровень риска.

Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.

В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита, экономическая защита. Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.

1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.

2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.

3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий: 1) перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование); 2) обращение за помощью к страховой фирме.

Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.

Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.

4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

· нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

· нельзя рисковать многим ради малого;

· следует предугадывать последствия риска.

Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.



Глава 3. Исследование факторов влияющих на уровень финансовых рисков организации

финансовый риск организация управление

3.1 Факторы, влияющие на уровень финансового риска

Исследование факторов, влияющих на уровень рисков, преследует цель выявить уровень управляемости отдельными видами рисков, а так же определить пути возможной нейтрализации их негативных последствий.

При анализе финансового риска определяются факторы риска, которые можно классифицировать по категориям и признакам:

а) степени влияния на предпринимательскую деятельность фирмы, зависящей от вида этой деятельности (производственная, коммерческая, инвестиционная, инновационная, банковская и т.д.) и соответствующих ей рисков;

б) степени управляемости фирмой (фирмы управляемые, мало управляемые, хорошо управляемые);

в) характеру воздействия на риск;

г) источнику возникновения рисковых факторов (внешняя среда, качество хозяйствования).

Главные факторы, определяющие уровень рискованности хозяйственной деятельности в России и во многом неблагоприятно сказывающиеся на результатах предпринимательской активности основной массы бизнесменов - внешние.

Среди внутренних факторов, можно выделить основные: некомпетентность, отсутствие опыта, знаний и оперативной деловой активности, авантюризм, чрезмерная доверчивость в отношениях с партнерами, стремление в сиюминутной выгоде в ущерб развитию и т.д. Между тем, ни в государственной системе, не в специализированных частных фирмах, ни у иностранных спонсоров наши предприниматели пока, как правило, не могут получать качественные консультации.

Более жесткий и непредсказуемый фактор - неопределенность векторов экономической реформы. Государство пока ведет такую финансовую, кредитную, валютную, структурную политику, которая способна поставить на грань банкротства любого, даже самого способного и квалифицированного предпринимателя. Невозможно, конечно учесть все рисковые факторы, но вполне реально выделить главные из них по результатам воздействия на тот или иной вид предпринимательской деятельности.

Факторы, определяющие уровень риска

Внешние	Внутренние
Прямого действия	Косвенного действия	Объективные	Субъективные
нестабильность, противоречивость законодательства	нестабильность политических условий	непредвиденные изменения в процессе производства (выход из строя техники, её моральное устарение)	ошибки при реализации рисковых решений
непредвиденные действия государственных органов	нестабильность социальных условий	финансовые проблемы внутри фирмы	смерть, болезнь сотрудника
нестабильность экономической (финансовой, налоговой, внешнеэкономической) политики	непредвиденные изменения в отрасли предпринимательской деятельности	отсутствие механизма мотивации	низкое качество управленческих, рабочих кадров и специалистов
непредвиденные изменения конъюнктуры внутреннего и внешнего рынка непредвиденные действия конкурентов	непредвиденные изменения экономической обстановки в регионе	разработка, внедрение новых технологий, способ организации труда и т.д.	малокомпетентная работа управленческих служб
коррупция и рэкет	стихийные силы природы и климат	стихийные бедствия локального характера	несоблюдение договоров со стороны руководства фирмы
Революционные скачки в научно-техническом прогрессе	непредвиденные изменения в международной обстановке	непредвиденные изменения во внутрихозяйственной деятельности
непредвиденные изменения во взаимоотношениях с хозяйствующими партнерами	непредвиденные изменения экономической обстановки в стране	недостаток бизнес-информации в фирме	отсутствие у персонала способности к риску
		отсутствие службы маркетинга	ошибки при принятии решений

При этом необходимо правильно ответить на 2 вопроса: Какой эффект обуславливает то или иное рисковое событие, каково его влияние на результат? Велика ли вероятность его наступления?

Деление факторов риска на внутренние и внешние имеет важное значение для оценки рисков и их минимизации. Как правило, внешние факторы с большим трудом поддаются анализу и влиянию со стороны экономического субъекта, чем внутренние.

Факторы риска по возможности влияния на них со стороны экономического субъекта можно разделить на 3 группы: нерегулируемые, слабо регулируемые, условно регулируемые.

К нерегулируемым относятся внешние факторы, являющиеся отражением природной и социально-экономической среды функционирования предприятия.

К слабо регулируемым - все остальные факторы. Внутренняя среда предприятия в большой степени поддается управлению, но полностью элемент неопределенности исключить нельзя и здесь. Поэтому внутренние факторы риска определяются как условно регулируемые.

Все вышеперечисленные факторы подробно рассматриваются в литературе, однако существуют и другие факторы, которые не вошли в схему 4. Это фактор времени и налогообложения.

Учет фактора времени при экономических расчетах обусловлен тем, что при оценке экономической эффективности принимаемых решений как эффект, так и затраты могут быть распределены во времени. Очень часто возникает необходимость учета фактора времени при определении капитальных вложений и расходов, связанных с проектированием, созданием и эксплуатацией новой техники и прогрессивных технологий.

Влияние фактора времени следует учитывать, исходя из двух точек зрения:

ь из-за наличия инфляционных процессов, связанных с обесцениванием денег, необходимо учитывать покупательную способность денег, которая является различной в различные моменты времени при равной номинальной стоимости;

ь из-за обращения денежных средств в виде капитала и получения дохода с оборота, ибо один и тот же капитал имеющий большую скорость оборота, обеспечит большую величину дохода.

Следует отметить, что фактор времени усиливает действие фактора неопределенности.

Еще одним не мало важным фактором, влияющим на уровень финансового риска, является фактор налогообложения в рыночном равновесии. Этот фактор следует отнести к категории неуправляемых внешних факторов.

Чаще всего изменение размеров налогов вызывает изменение в спросе. Если налог уменьшается, то предпринимателю выгоднее снижать цену, ибо это вызовет увеличение спроса и как следствие - увеличение выручки.

В условиях рыночной экономики налоговые ставки и льготы весьма часто подвергаются корректировке. К сожалению, эти корректировки не содержат необходимых научно обоснованных решений. Поэтому к изменениям и дополнениям, внесенным в налоговые ставки и льготы, на предприятиях, объединениях и в организациях относятся негативно. Реализация изменений и дополнений налоговых ставок и льгот на практике неудовлетворительна.

Как уже отмечалось, спрос на товар и предложение как значимые факторы, измеряющие риск, зависят от цен, доходов потребителей. Поэтому при анализе изменений степени риска могут потребоваться исследования зависимости интенсивности, роста или снижения предложения и спроса от изменения других факторов.

3.2 Политика управления финансовыми рисками

Основные факторы, влияющие на уровень финансовых рисков можно разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам можно отнести:

* уровень экономического развития страны и характер государственного регулирования деятельности предприятий и организаций;

* уровень инфляции;

* уровень конкуренции на различных сегментах рынка;

* характер спроса и предложения на рынке.

К внутренним факторам можно отнести:

ь характер финансовой стратегии организации и реализуемой финансовой политики;

ь позиции собственников в отношении допустимого уровня рисков;

ь размер и структура капитала (доля собственных средств);

ь состав и структура активов;

ь виды используемых финансовых инструментов;

ь и др.

Различают следующие стратегии управления рисками:

А) Активная - использование всей имеющейся информации в целях прогнозирования развития событий, активное воздействие на деятельность организации, максимальное предупреждение негативных последствий.

Б) Адаптивная - управление факторами риска строится на основе адаптации к сложившимся условиям хозяйствования. Управление риском происходит в ходе проведения хозяйственных операций. В этом случае предотвращается лишь часть ущерба.

В) Пассивная - управляющие воздействия на факторы риска запаздывают и направлены на локализацию ущерба уже наступившего рискового события. Управление финансовыми рисками (риск-менеджмент) - процесс идентификации, анализа и оценки рисков, разработки способов минимизации их негативных последствий. Вяткин, В.С. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом / В.С. Вяткин. - М.: Экономика, 2000. - 168 с.

Риск-менеджмент как система управления состоит из объекта и субъекта управления. Объектом управления являются: риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска (отношения между: страхователем и страховщиком; предпринимателями - партнерами, конкурентами; заемщиком и кредитором и т.п.). Субъектом управления являются специалисты (предприниматели, финансовые менеджеры, риск-менеджеры, страховщики и др.), которые осуществляя целенаправленное воздействие на объект управления, обеспечивают минимизацию рисков. Процесс управления рисками начинается с анализа, цель которого состоит в получении необходимой информации о структуре, свойствах объекта и имеющихся рисках.

Анализ рисков подразделяется на два взаимно дополняющих друг друга вида:

- Качественный - определение факторов риска и обстоятельств, приводящих к рисковым ситуациям. Качественный анализ предполагает: идентификацию (установление) всех возможных рисков; выявление источников и причин риска; выявление практических выгод и возможных негативных последствий, которые могут наступить при реализации содержащего риск решения. В процессе качественного анализа важное значение имеет как полное выявление и идентификация всех возможных рисков, так и выявление возможных потерь ресурсов, которые сопровождают наступление рисковых событий.

- Количественный - предполагает численную оценку рисков, которая проводится с использованием методов линейного программирования, математической статистики и теории вероятностей, что позволяет предвидеть возникновение неблагоприятной ситуации и по возможности снизить ее негативное влияние.

Количественная оценка вероятности наступления отдельных рисков и то, во что они могут обойтись, позволяет выделить наиболее вероятные по возникновению и весомые по величине потерь риски. Поскольку каждый вид риска, как правило, допускает несколько вариантов его уменьшения, то возникает задача оценки сравнительной эффективности этих вариантов. После выбора метода минимизации риска, следует принять решение о степени достаточности выбранных мер. Процесс непосредственного воздействия на риск осуществляется различными способами. Применение конкретного способа обусловлено его эффективностью в конкретной ситуации. Риск-менеджмент можно рассматривать как систему, включающую стратегию и тактику управленческих действий. Стратегия управления финансовыми рисками - определение допустимой величины риска, который может принять на себя организация; выбор методов управления рисками. Тактика управления финансовыми рисками - использование конкретных способов и приемов риск-менеджмента. Основополагающие принципы риск-менеджмента:

* чем выше доход, тем выше риск;

* нельзя принимать рисков больше, чем это может позволить собственный капитал организации;

* необходимо четко представлять последствия риска.



Заключение

Подводя итоги исследования, можно сделать следующие выводы:

Во-первых, риск - это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

В настоящее время разработан алгоритм финансового риск-менеджмента, достаточно освещены вопросы, связанные с проведением количественной оценки финансовых рисков, выделяются проблемы выбора методов управления финансовыми рисками. В целом недостаточно разработанными являются проблемы классификации финансовых рисков предприятия и анализ взаимосвязей между финансовыми рисками, совершенствования анализа финансовых рисков предприятия, проведения комплекса превентивных мер по снижению влияния финансовых рисков на конечные финансовые результаты предприятия.

Наиболее важными элементами, положенными в основу классификации рисков, являются:

- время возникновения;

- основные факторы возникновения;

- характер учета;

- характер последствий;

- сфера возникновения и другие.

Во-вторых, чтобы создать эффективную систему риск-менеджмента, необходимо знать, какие методы воздействия на риск может взять на вооружение современная организация.

В системе риск-менеджмента существует две группы методов управления: методы принятия решений и методы воздействия на риск. Знание этих методов позволяет понять их применимость в конкретной ситуации, дает возможность сформировать в рамках реализации инновационного проекта оптимальный пакет методов воздействия на риск с учетом индивидуальных особенностей организации.

Средствами разрешения рисков являются избежание их, удержание, передача, снижение степени.

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли.

Удержание риска - это оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала.

Передача риска означает, что инвестор предает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании.

Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются: диверсификация, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, самострахование, страхование, страхование от валютных рисков, хеджирование, приобретение контроля над деятельностью в связанных областях, учет и оценка доли использования специфических фондов компании в ее общих фондах и др.

В-третьих, для того, чтобы выбрать оптимальную совокупность методов управления рисками в рамках конкретного предприятия, необходимо оценить совокупность целого ряда факторов: сложность (специфичность) инновационного проекта; уровень надежности предприятия - продуцента инновационного проекта в заданном временном интервале; наличие собственных свободных средств у предприятия; стоимость активов фирмы в сопоставлении со стоимостью финансовых инструментов на рынке; стоимость услуг страхования, страхового капитала (в сопоставлении со стоимостью собственного капитала); вероятность, размер и специфику риска; предсказуемость риска; ограничения и предписания законодательства или третьей стороны относительно возможности или обязательности применения того или иного метода; этап реализации проекта; качества и возможности участников.



Список используемой литературы

1. Агафонова, И.П. Обзор методов управления рисками инновационного проекта / И.П. Агафонова // Менеджмент в России и за рубежом. - 2004. - № 6. - С. 12-17.

2. Балабанов, И.Т. Риск-менеджмент / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 403 с.

3. Бартон, Л. Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли этим заниматься / Л. Бартон. - М.: Наука, 2003. - 243 с.

4. Вяткин, В.С. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом / В.С. Вяткин. - М.: Экономика, 2000. - 168 с.

5. Гарантуров, В.Н. Экономический риск / В.Н. Гарантуров. - М.: Дело и Сервис, 2006. - 347 с.

6. Глухов, В.В. Финансовый менеджмент / В.В. Глухов. - СПб.: Специальная литература, 2005. - 446 с.

7. Грядов, С.И. Риск и выбор стратегии в предпринимательстве / С.И. Грядов. - М.: Дело, 2003. - 152 с.

8. Дубров, A.M. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе / A.M. Дубров. - М.: Дело, 2000. - 319 с.

9. Кадинская, О.А. Управление финансовыми рисками / О.А. Кадинская. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 295 с.

10. Качалов, Р.М. Управление хозяйственным риском / Р.М. Качалов. - М.: Наука, 2002. - 192 с.

11. Клейнер, Г.Б. Предприятие в нестабильной экономической среде, риски, стратегии, безопасность / Г.Б. Клейнер. - М.: Перспектива, 2001. - 503 с.

12. Коротков, Э.М. Антикризисное управление / Э.М. Коротков. - М.: Экономика, 2003. - 432 с.

13. Лапуста, М.Г. Риски в предпринимательской деятельности / М.Г. Лапуста. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 251 с.

14. Лялин, В.А. Финансовый менеджмент / В.А. Лялин. - СПб.: Юность, Петрополь, 2004. - 694 с.

15. Малашихина, Н.Н. Риск-менеджмент / Н.Н. Малашихина. - М.: Дело, 2004. - 320 с.

Размещено на Allbest.ru

...