Валютные курсы

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЕ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«ИВАНОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Шуйский филиал ИвГУ

Кафедра экономики и менеджмента

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «МАКРОЭКОНОМИКА»

Тема: «Валютные курсы»

Работу выполнила:

студент социально-гуманитарного

Калиш Н.С.

Научный руководитель:

доцент, кандидат экономических наук

Варзин В.В.

Шуя 2013

Оглавление

Введение

Глава 1. Основные положения теории валютного курса

1.1 Сущность валютного курса как экономической категории

1.2 Виды валютных курсов

1.3 Факторы, влияющие на уровень валютного курса

Глава 2. Влияние динамики валютного курса на состояние экономики

2.1 Влияние валютного курса на экономику

2.2 Исследование воздействия изменений курса рубля на состояние экономики России

Заключение

Список используемой литературы

валютный рубль курс

Введение

Сейчас мы живем в эпоху экономической нестабильности. И поэтому валюта стала неотъемлемой частью общества. Без ее существования невозможна наша жизнь. Поэтому современному человеку необходимо знать и понимать это понятие для того, чтобы в дальнейшем создавать свой бизнес, работать, участвовать в международных отношениях.

Актуальность темы исследования обусловлена растущей степенью интеграции российской экономики в мировые валютно-финансовые отношения.

Целью работы является исследование теоретических и прикладных аспектов формирования и регулирования валютных курсов.

Задачи исследования: изучить сущность, виды и значение валютного курса и понятий связанных с ним; провести анализ воздействия валютного курса на различные параметры экономики; исследовать виды и особенности режимов валютного курса в РФ; сделать прогноз развития валютной системы в РФ.

Объект исследования - валютный курс.

Предмет исследования - социально-экономические и организационно-экономические отношения, обусловленные формированием и регулированием валютных курсов.

Практическая ценность. Важнейшая роль международной валютной системы для мировой экономики, отсутствие единства мнений о законах ее функционирования, а также полученные в результате научного исследования выводы, которые могут быть использованы в построении эффективной валютно-курсовой политики России, определяют практическую ценность данной работы.

Новизна работы заключается в обобщении и систематизации взглядов на исследуемую проблему.

Методологической основой исследования является диалектико-материалистический подход к изучению экономических процессов и явлений, общенаучные методы исследования, системный подход, анализ (понятий, категорий и элементов международных валютных отношений) и синтез (рассмотрение закономерностей и тенденций их развития в современных условиях), статистические наблюдения, экспертные оценки и др.

При написании работы были изучены исследования отечественных и зарубежных авторов, касающиеся валютного курса, нормативные акты Российской Федерации, а также материалы периодической печати, освящающие состояние рассматриваемого вопроса на сегодняшний день.

Структура работы.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка.

Во введении обоснована актуальность темы данной работы, определены цель и задачи исследования, его предмет и объект, методологическая и информационная база, научная новизна и практическая значимость.

В первой главе раскрыта сущность основных понятий, связанных с валютными курсами. Дана характеристика и степень влияния на изменение валютных курсов смежных экономических процессов.

Во второй главе, на основе анализа рассмотренных теоретических закономерностей и определений, выявлена связь валютных курсов с состоянием мировой экономикой и в частности с экономикой России.

В заключении подведены итоги проделанных исследований в данной работе. Подтверждается наиважнейшее значение владения достоверными знаниями в области валютных отношений.

Глава 1. Основные положения теории валютного курса

1.1 Сущность валютного курса как экономической категории

Важным элементом международных валютных отношений является валютный курс как измеритель стоимостного содержания валют. Международные расчетные либо обменные операции предполагают обязательное сопоставление цен государственной и иностранной валют, поскольку за каждым покупаемым либо продаваемым продуктом стоит стоимость, выраженная в деньгах. Это приводит к возникновению валютного курса и необходимости определения его уровня. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов. Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций.

Валютный курс-цена денежной единицы одной страны, выраженная:

в денежных единицах другой страны;

в наборе денежных единиц группы стран (валютной корзине);

в международных валютных единицах. [8, с. 80]

Валютные курсы формируются в повседневном обороте в процессе сопоставления валют на валютном рынке через механизм спроса и предложения. Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности (ППС). Паритет покупательной способности валюты обычно устанавливается на основе сопоставления цены условной корзины потребительских товаров двух стран. Так, если в России такая корзина стоит, скажем 3500 руб., а в США 100 долл., то поделив 3500 на 100, мы получим цену 1 долл. равную 35 руб. [18, с. 90]

При свободном размене банкнот на золото и свободе золотого обращения между странами валютный курс незначительно отклонялся от ППС вследствие действия механизма золотых точек. Механизм золотых точек - пределы отклонения валютного курса от монетарного паритета (обычно не более 1 %): нижний (при достижении которого начинается отток золота из страны) и верхний (начинается его приток). Монетарный паритет - соотношение весового содержания золота в денежных единицах (монетах) различных стран. [18, с. 89]

В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС. Для промышленно развитых стран это отклонение незначительно. Во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой курс национальной валюты в два-три раза ниже паритета. Отклонение валютного курса от ППС происходит под влиянием спроса и предложения валюты.

Различают номинальный, реальный и эффективный валютные курсы. Номинальный валютный курс () - это обменный курс, по этому курсу происходит обмен валют. На значение обменного курса могут оказывать влияние внешнеторговые барьеры - транспортные издержки, квоты, тарифы.

Реальный курс () - это номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом индексов цен в обеих странах (умноженный на отношение индексов цен). Реальный валютный курс, определяется по формуле:

(1.1)

где- реальный курс; - номинальный курс; - индекс внутренних цен, выраженных в национальной валюте; - индекс цен за рубежом, выраженных в иностранной валюте. [5, с. 353]

Если индекс цен в стране выше, чем за рубежом, то реальный курс валюты этой страны будет выше, чем номинальный. При более низком темпе инфляции в стране реальный курс ее национальной валюты будет выше номинального.

Увеличение реального курса национальной валюты приводит к сокращению внешнего спроса на экспортируемые товары и расширению спроса на более дешевые импортные товары. Дорогая валюта привлекает западных инвесторов, организациям легче приобрести импортное оборудование, а реальная стоимость внешнего долга уменьшается. От ослабления валюты в реальном выражении выигрывают экспортеры и фирмы, чья продукция конкурирует с импортными продуктами на внутреннем рынке. [12, с. 53]

С февраля 2005 г. Банк России определяет эффективный курс рубля на основе бивалютной корзины, состоящей из доллара и евро. [1]

1.2 Виды валютных курсов

Спрос и предложение валюты формируется по всем операциям, опосредующим международный обмен и отражающимся в платежном балансе любой страны. Это могут быть и торговые (экспортно-импортные) операции, и неторговые (транспортные, страховые, туристические), и другие услуги, а также движение кратко-, средне- и долгосрочного капитала (представление и погашение кредитов, отток и приток прямых и портфельных инвестиций).

Режим конвертируемости (обратимости) национальных валют является одним из важнейших факторов, определяющих условия включения национальной экономики в мировую.

Существуют три вида конвертируемости:

Свободно-конвертируемая валюта (СКВ) - это валюта сильных стран, где отсутствуют валютные ограничения любого порядка (твердые валюты) - доллары США, Канады, евро, иена Японская и др.

Частично конвертируемая валюта - это валюта, которая сохраняет валютные ограничения по определенным операциям. Возможно это ограничения вывоза валюты за рубеж, регулирование объема золота, ограничения переводов, платежей за границу и др.

Неконвертируемая валюта - это замкнутая изолированная от мира валюта тех государств у которых существуют ограничения и запреты купли-продажи иностранной валюты, ввоз и вывоз валютных ценностей. [18, с. 91]

Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой.

При этом курс национальной денежной единицы может быть установлен в форме как прямой котировки (1, 10, 100 единиц иностранной валюты = количеству единиц национальной валюты), так и обратной котировки (1, 10, 100 единиц национальной валюты = количеству единиц иностранной валюты). [10, с. 258]

Валютный курс может изменяться либо рыночным путем в результате торгов валютой на бирже и внебиржевом рынке, осуществления конверсионных операций в банках, либо официально государственными органами. В первом случае говорят о рыночном повышении (apdivciation) или понижении (dedivciation) валютного курса. Во втором случае официальное повышение курса называют ревальвацией (revaluation), а понижение - девальвацией (devaluation). Рыночных курсов у каждой валюты множество, так как торги идут в разных местах, в том числе за пределами страны. Кроме того, каждый коммерческий банк устанавливает свои курсы. В то время как на рынке валютный курс определяется в основном единообразно в результате торгов на бирже или вне ее, банки устанавливают курсы покупки (bid rate - BR) и продажи (offer rate - OR). Их разница представляет прибыль банка по конверсионным операциям. Относительную разницу этих курсов называют спрэдом, или маржей [12, c.540].

При расчете курса двух валют к третьей применяют кросс-курс. Он представляет собой котировку двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс. Котировки кросс-курсов на различных национальных валютных рынках могут отличаться друг от друга, что создает условия для валютного арбитража, т.е. для операций в целях извлечения прибыли из разницы валютных курсов одной и той же денежной единицы на различных валютных рынках. [9, с. 259]

Валютные курсы дифференцируются в зависимости от вида валютных сделок. Различают курсы наличных (кассовых) сделок - курс «спот», при которых валюта поставляется немедленно (в течение двух рабочих дней), и курсы срочных сделок (форвардных курс), при которых реальная поставка валюты осуществляется через четко определенный период времени.

Гипотетически существуют пять систем валютных курсов:

- свободное («чистое») плавание;

- управляемое плавание;

- фиксированные курсы;

- целевые зоны;

- гибридная система валютных курсов.

В практике международных валютных отношений (в условиях бумажно-денежного обращения) выделяют прежде всего следующие два основных вида валютных курсов: фиксированные и плавающие [4, c.496].

В системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников, как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.

В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения.

Примером системы фиксированных курсов является Бреттон - Вудская валютная система 1944-1971 гг. [25, с. 498]

Наконец, примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, имеются зоны стабильности и т.п. Подробное перечисление режимов курсов валют различных стран, действующих в настоящее время, можно найти, например, в изданиях МВФ.

В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое «фундаментальное равновесие». [13, с. 164]

Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве.

Уровень валютного курса существенно влияет на все ключевые параметры экономики, включая внешнюю торговлю, конкурентоспособность национальной продукции, темпы экономического роста. [2]

Так, чем выше курс иностранной валюты по отношению к отечественной, тем меньшее количество национальных субъектов валютного рынка готово предложить отечественную в обмен на иностранную и наоборот, чем ниже курс национальной валюты по отношению к иностранной, тем большее количество субъектов национального рынка готово приобрести иностранную валюту.

Характер изменения валютного курса и его волатильность являются важными показателями состояния национальной экономики. Если наблюдается его сильная изменчивость и постоянное ослабление, то обычно это свидетельствует о неустойчивой или слаборазвитой экономике.

1.3 Факторы, влияющие на уровень валютного курса

На формирование валютного курса влияют:

покупательная способность денежных единиц и темп инфляции;

состояние платежного баланса страны;

уровень процентных ставок;

деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции;

международная миграция капитала;

степень использования национальной валюты в международных расчетах;

степень доверия к валюте на национальном и мировых валютных рынках;

государственное регулирование валютного курса, состоящее в проведении определенной валютной политики. [7, с. 128]

От этих факторов зависят спрос и предложение валюты. Также следует различать конъюнктурные и структурные (долгосрочные) изменения, влияющие на валютный курс.

К конъюнктурным факторам, влияющим на валютный курс, относятся:

Состояние экономики:

темп инфляции;

уровень процентных ставок;

деятельность валютных рынков;

валютная спекуляция;

валютная политика;

состояние платежного баланса;

степень использования национальной валюты в международных расчетах;

ускорение или задержка международных расчетов.

Политическая обстановка в стране (политический фактор).

Степень доверия к национальной валюте на национальном и мировом рынках (психологический фактор). [3, с. 564]

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности, политической и военно-политической обстановкой, со слухами (порою ажиотажными), догадками и прогнозами. Обменный курс зависит от того, насколько пессимистично или оптимистично настроено общество в отношении правительственной политики.

Чем выше темп инфляции (рост цен) в стране по сравнению с другими государствами, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и тенденцию к падению их валютного курса.

На валютный курс влияет степень использования валюты на мировых рынках. В частности, преимущественное использование доллара США в международных расчетах и на международном рынке капиталов вызывает постоянный спрос на него и поддерживает его курс даже в условиях падения его покупательской способности или пассивного сальдо платежного баланса США. [14, с. 68]

Повышение процентных ставок по депозитам и (или) доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более высоки процентные ставки и доходность ценных бумаг в данной стране (при отсутствии ограничений на движение капитала) приведут, во-первых, к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно - к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во-вторых, приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денежных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты. При активном платежном балансе страны растет спрос на ее валюту со стороны иностранных должников, ее курс может повыситься.

Важное экономическое значение валютного курса предопределяет необходимость его государственного регулирования.

Наряду с конъюнктурными факторами, влияние которых предусмотреть трудно, на спрос и предложение валюты, т.е. на динамику ее курса, воздействуют и относительно долговременные тенденции, определяющие положение той или иной национальной денежной единицы в валютной иерархии (структурные факторы).

К структурным факторам относятся:

Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения. Они обусловлены, в конечном счете технологическими детерминантами. Форсированный экспорт стимулирует приток иностранной валюты.

Рост национального дохода обуславливает повышенный спрос на иностранную продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты.

Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров усиливает стремление закупать более дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приобретению товаров или услуг, становящихся все более дорогими, улетучивается. В результате понижается предложение иностранной валюты и происходит обесценение отечественной.

При прочих равных условиях, повышение процентных ставок является фактором привлечения иностранного капитала и, соответственно, иностранной валюты, а также может вести к удорожанию отечественной. Но повышение процентных ставок имеет, как известно, и теневую сторону: оно удорожает кредит и угнетающе воздействует на инвестиционную деятельность внутри страны. [19, с. 210]

Степень развития рынка ценных бумаг (облигаций, кредитных векселей, акций и пр.), составляющие здоровую конкуренцию валютному рынку. Фондовый рынок может привлекать иностранную валюту непосредственно, но также притягивать национальные денежные средства, которые в противном случае использовались бы на покупку иностранной валюты.

Глава 2. Влияние динамики валютного курса на состояние экономики

2.1 Влияние валютного курса на экономику

От уровня и динамики валютного курса зависят многие параметры экономики. Изменение валютного курса, как правило, оказывает влияние на уровень внутренних цен. Это влияние первоначально идет по двум направлениям: через непосредственное изменение цен импортных готовых товаров и услуг, а также через изменение цен отечественных товаров и услуг, в издержки производства, которых входят затраты на импортные компоненты. Изменение валютного курса также оказывает влияние на объемы экспорта, что в свою очередь может воздействовать на уровень внутренних цен. С увеличением экспорта при прочих равных условиях цены на экспортные товары в стране повысятся, а при сокращении экспорта могут понизиться.

Рост цен вследствие девальвации валюты приведет и к изменению номинальных ставок заработной платы, что усиливает эффект воздействия валютного курса на уровень цен. Кроме того, первоначальные изменения внутренних цен и заработной платы обычно вызывают эффект вторичного повышения уровня цен и заработной платы, так как через некоторое время начинают изменяться издержки производства.

Анализируя воздействие изменения валютного курса на уровень цен в стране, необходимо иметь в виду два обстоятельства. Во-первых, в современных условиях цены обладают гораздо большей гибкостью в сторону повышения, чем в сторону понижения. В результате, если снижение валютного курса, как правило, приводит к росту цен внутри страны, то при его повышении снижение цен слабо выражено или вообще отсутствует.

Во-вторых, взаимосвязь между внутренними ценами и уровнем валютного курса существенно модифицируется при высоких темпах инфляции в стране. В таком случае (особенно при гиперинфляции) происходит так называемая долларизация экономики. При этом, как правило, большинство цен фактически выражается в долларах (или другой стабильной иностранной валюте), а затем переводится в национальную валюту путем умножения на установившийся рыночный валютный курс. Поэтому в условиях высокой инфляции цены внутреннего рынка непосредственно и практически без временного лага следуют за изменениями валютного курса. [16, с. 144]

Изменение номинального валютного курса оказывает также значительное воздействие на различные статьи платежного баланса. Влияние на импорт, как правило, двояко: изменяются его цена в отечественной валюте и физические объемы. То, насколько увеличатся (при повышении валютного курса) или сократятся (при его снижении) объемы импорта, зависит от эластичности спроса на него по цене. Следовательно, для каждого вида ввозимой продукции это изменение будет разным.

Эластичность спроса на импортируемый продукт, в свою очередь, зависит от нескольких факторов: эластичности спроса по цене на данный продукт вообще, удельного веса импорта в общем объеме потребления данного продукта, эластичности предложения по цене со стороны отечественных производителей. Следует подчеркнуть, что даже если последние в состоянии обеспечить замещение импорта, это потребует определенного времени. Поэтому обычно эластичность спроса на импорт в долгосрочном периоде выше, чем в краткосрочном. [15, с. 97]

Изменение номинального валютного курса влияет также на величину выручки в национальной валюте, получаемой экспортерами, и таким образом создает стимулы для изменения объемов производства продукции на экспорт. Вместе с тем, чтобы реально изменились объемы экспорта, должен измениться спрос на мировом рынке, то есть должна измениться цена. С этой точки зрения воздействие изменения валютного курса на стоимость и физические объемы экспорта зависит от нескольких факторов: эластичности спроса на мировом рынке на данный продукт, эластичности его поставок из других стран и от того, насколько отрасль зависит от продаж на внешних рынках. Здесь также необходимо отметить роль фактора времени. Чем дольше временной период, тем более эластично предложение, то есть тем в большей степени производители могут отреагировать на изменение валютного курса и изменить объемы поставок на внешний рынок.

Влияние девальвации на торговый баланс, таким образом, в значительной степени зависит от показателей ценовой эластичности спроса и предложения. В простейшей форме эта зависимость может быть записана в виде так называемого условия Маршалла-Лернера: [6, с.26]

dB = kXf (e1m + e2m - 1) (2.1)

где: dB - изменение торгового баланса; k - размер девальвации в процентах; Xf- стоимость экспорта в иностранной валюте; е1m - эластичность спроса на импорт в стране, девальвировавшей валюту; е2m -эластичность спроса на импорт из данной страны в странах - торговых партнерах. Из приведенной формулы следует, что девальвация окажет положительное воздействие на торговый баланс (чистый экспорт увеличится), если сумма показателей эластичности спроса на импорт в данной стране и внешнего спроса на ее экспорт будет больше единицы.

Таким образом, влияние девальвации на торговый баланс весьма неоднозначно. Как было показано, сокращение объемов импорта зависит от эластичности спроса на импорт по цене. Однако, поскольку коэффициент эластичности спроса зависит от фактора времени (в краткосрочном периоде коэффициент эластичности, как правило, ниже, чем в долгосрочном), сокращение физических объемов импорта сразу после девальвации будет небольшим. В свою очередь, в большинстве случаев физические объемы экспорта также реагируют на изменение валютного курса с некоторым, иногда довольно значительным, временным лагом. Кроме того, следует учесть, что в первые месяцы после девальвации экспорт и импорт осуществляются на базе контрактов, заключенных ранее на основе старого валютного курса. [28]

В краткосрочном периоде объемы экспорта и импорта слабо реагируют на изменившийся обменный курс. В то же время цена импортных товаров в национальной валюте возрастает, а цена экспортных товаров в пересчете в иностранную валюту падает. Поэтому при девальвации национальной валюты сальдо торгового баланса ухудшается в течение нескольких месяцев после девальвации, и лишь затем проявляется обратная тенденция. Такую реакцию чистого экспорта на девальвацию с учетом временного лага можно графически представить в виде так называемой J-кривой. Обычно эффект "Джей-кривой" продолжается от полугода до года. Если построить график, где на оси OX будут отмечаться годы, а на оси OY - сальдо торгового баланса, то конфигурация кривой, описывающей поведение торгового баланса после девальвации напоминает латинскую букву J. [3, с. 603]

Достаточно сложно оценить последствия изменения валютного курса для потоков капитала. Некоторые виды международного кредитования связаны с финансированием внешнеторговых операций, поэтому эти потоки будут меняться вместе с изменениями экспорта и импорта (авансовые платежи по поставкам импорта, торговый кредит под поставки экспорта и др.). Другие виды потоков капитала (долгосрочное кредитование, прямые иностранные инвестиции) непосредственно с валютным курсом не связаны. Вместе с тем при понижении валютного курса можно ожидать усиления притока прямых иностранных инвестиций, поскольку для инвестора облегчается доступ к необходимым внутренним ресурсам. На межстрановые потоки портфельных инвестиций воздействуют, прежде всего, различия в доходности активов в разных странах, а также фактор риска. Однако инвесторам приходится принимать во внимание и ожидаемые изменения валютного курса. [14, с. 255]

Наряду со статьями платежного баланса изменение валютного курса воздействует на государственный бюджет, его доходные и расходные статьи. Изменение валютного курса сразу скажется на поступлениях в государственный бюджет в национальной валюте от адвалорных внешнеторговых пошлин. А затем, по мере того, как объемы внешнеторгового оборота будут реагировать на новый валютный курс, изменятся и поступления от налогов на внешнюю торговлю, от продажи лицензий на экспорт и импорт и т.д. Изменения коснутся и поступлений от внутренних налогов, прежде всего косвенных (НДС, акцизы, налог с продаж). От уровня внутренних цен, как уже указывалось, зависит и уровень заработной платы, поэтому через некоторое время после изменения валютного курса могут измениться и поступления от подоходного налога.

В расходных статьях государственного бюджета динамика валютного курса затрагивает, во-первых, стоимость госзакупок товаров и услуг (в том числе и отечественных); во-вторых, расходы на выплату заработной платы государственным служащим и работникам бюджетных отраслей; в-третьих, расходы по погашению и обслуживанию внешнего долга, исчисленные в национальной валюте. [23, с. 73]

Таким образом, состояние госбюджета в результате изменения валютного курса может, как улучшиться, так и ухудшиться, что зависит от многих переменных (величины и структуры внешнего долга, размеров госсектора, доли доходов от внешнеэкономической деятельности в общей структуре доходов, уровня и структуры налогов, доли импорта в общей величине государственных закупок товаров и услуг и т.д.). [26]

Изменение валютного курса затрагивает и денежный рынок страны. Девальвация валюты вызывает повышение цен, а значит, и спроса на деньги (национальную валюту). Чтобы поддерживать валютный курс на новом, девальвированном уровне и не допустить удорожания отечественной валюты, центральный банк должен проводить интервенции на валютном рынке. В результате пополняются резервы иностранной валюты, нехватка денег у экономических субъектов смягчается продажей банком национальной валюты. Такие интервенции на валютном рынке должны продолжаться до тех пор, пока избыточный спрос на национальную валюту не будет удовлетворен. Это произойдет, когда предложение денег повысится в том же соотношении, в каком была девальвирована валюта и выросли внутренние цены. В итоге денежная масса возрастает, центральный банк увеличивает валютные резервы, а частный сектор сокращает свои иностранные активы. [15, с. 286]

Изменение валютного курса оказывает существенное воздействие на совокупное предложение и совокупный спрос, хотя количественно оценить это достаточно сложно. Например, девальвация национальной валюты повышает прибыльность в отраслях, ориентированных на экспорт и конкурирующих с импортом. Поэтому там можно ожидать увеличения объемов производства. Однако прирост может быть обеспечен не только путем привлечения свободных ресурсов, но и благодаря ресурсам из отраслей, не связанных с внешней торговлей, где прибыльность снижается и объемы производства сокращаются.

На рис.2 показано, каким образом экономическая система реагирует на изменение валютных курсов, принимая во внимание их воздействие как на спрос, так и на предложение. [20, с. 475]

Допустим, первоначально экономическая система находится в положении равновесия на долгосрочных временных интервалах E1. Положим, что далее стоимость национальной валюты понижается. В этот период времени экспорт товаров и услуг из этой страны возрастает, а импорт сокращается. Рост чистого экспорта в графической интерпретации смещает кривую совокупного спроса вправо-вверх из положения AD1 в положение AD2. В то же самое время предприятия ожидают, что падение курса национальной валюты увеличит цены на привлекаемые факторы производства, смещая тем самым, кривую совокупного предложения из положения AS1 в положение AS2.

Воздействия изменения валютного курса на совокупный спрос и совокупное предложение интегрируются, в результате чего отмечается рост уровня цен. Рисунок 2. демонстрирует, что понижение валютного курса в чистом виде представляет собой экспансионистское воздействие на экономическую систему.

До сих пор речь шла о номинальном валютном курсе. Однако выигрыш или проигрыш экспортеров и импортеров, а значит, и состояние платежного баланса и всей экономики в целом зависят от динамики не только номинального валютного курса, но и от темпов инфляции. Поэтому для оценки изменения конкурентоспособности отечественной продукции на мировом рынке необходимо анализировать динамику реального валютного курса. [27]

Поскольку девальвация национальной валюты имеет, как правило, инфляционные последствия, повышение внутренних цен в значительной степени гасит эффект девальвации, так как реальный валютный курс изменяется в меньшей степени, чем номинальный. Поэтому, если последний используется в качестве инструмента макроэкономической политики, важно, чтобы произошло изменение реального валютного курса, по крайней мере, если необходимо воздействовать на реальные экономические показатели.

2.2 Исследование воздействия изменений курса рубля на состояние экономики России

Замедление темпов роста ВВП России наблюдается уже несколько лет. В 2013 году рост ВВП ожидается в размере 1.4%, что не достаточно для динамичного роста экономики и для развития страны в целом. Среди причин замедления роста ВВП называются высокие процентные ставки по кредитам, высокая инфляция, неблагоприятный инвестиционный и деловой климат, проблемы с демократией и правами человека и т.д.

Все эти факторы имеют место и оказывают свое негативное влияние. Однако в анализе экономистов, особенно либеральных (в том числе правительственных), недостаточно учитываются такие важные факторы, как сырьевая ориентированность российской экономики, ее зависимость от экспорта сырьевых ресурсов (прежде всего углеводородов), высокие доходы от экспорта, высокие объемы импорта и формирующийся в зависимости от этого курс рубля к основным мировым валютам. В то же время величина обменного курса рубля оказывает заметное влияние на динамику промышленного производства, особенно в импортозамещаемых отраслях.

Современное состояние российской экономики можно охарактеризовать как весьма неустойчивое, находящееся в зависимости от конъюнктуры мировых рынков, от спроса на наши экспортные товары, прежде всего нефть, газ, цветные металлы. В течение последних нескольких лет происходит изменение структуры ВВП: увеличивается доля предоставления услуг (торговля, аренда, посредничество), снижается доля промышленного производства, и еще быстрее снижается производство высокотехнологичных товаров. Последние 2-3 года российский ВВП рос практически только за счет сферы обслуживания.

Среди причин этого можно выделить объективные и субъективные. Объективные причины заключаются в резком росте мировых цен на российскую экспортную продукцию, прежде всего нефть и газ. За 13 лет (с 1999 по 2012 гг.) долларовая цена на нефть выросла почти в 7 раз (см. рис. 3). За счет этого значительно вырос совокупный объем экспорта (в долларовом выражении), при практически неизменном уровне физического производства. Значительно возросший за счет экспорта приток в страну иностранной валюты послужил основой для укрепления обменного курса рубля. Объясняется это рыночными законами: чем больше на рынке некоторого товара (в данном случае долларов США), тем он дешевле. [28]



Рис. 3 Динамика цены на нефть и совокупного объема российского экспорта и импорта

В результате этого, за период с 1999 г. по 2013 г. рубль по отношению к доллару США укрепился почти в 5 раз (см. рис. 4). [29] Динамика укрепления курса рубля хорошо коррелирует с динамикой чистого экспорта (экспорт минус импорт), что свидетельствует в пользу естественного, а не искусственного укрепления рубля. На графике показана динамика курса рубля к доллару США с учетом внутренней инфляции, т.е. обесценивания рубля на внутреннем рынке.



Рис. 4 Динамика обменного курса рубля, российского экспорта
и чистого экспорта

По мере укрепления курса рубля растет эффективность (прибыльность) операций по торговле импортными товарами, т.е. закупка товаров за рубежом с последующей их продажей на внутреннем рынке. Эффективность торговли импортом можно определить из простой модели: пусть вложенные средства составляют N1 руб., при конвертации в $ мы получим N1/R долларов, где R - обменный курс рубля, руб. за 1$; при покупке товаров за рубежом на эти деньги можно купить N1/RC1 единиц товара, где C1 - цена ед. товара на внешнем рынке, $. Затем товар продается в России, выручка при этом составит

N2=C2xN1/RxC1 (руб.) (2.2)

где C2 - цена ед. товара на внутреннем рынке, руб.

Таким образом, эффективность операции Е=N2/N1 выражается формулой:

E=C2/RC1 (1). (2.3)

Или в процентах, если умножить на 100%.

При R меньше C2/C1 торговля данным конкретным иностранным товаром становится рентабельной (т.е. выручка от операции становится больше затраченных денег). Поскольку эффективность торговли импортом обратно пропорциональна обменному курсу рубля, то, очевидно, при сильном укреплении рубля эффективность может достигать значительных величин. Действительно, за последние годы мы видим необычайный расцвет торговли импортными товарами, по некоторым товарам эффективность импорта достигает 400-500%. Торговля импортом превратилась в огромную сверхприбыльную часть экономики страны. [24, с. 243]

Крупномасштабная торговля импортом способствует насыщению внутреннего рынка товарами, кроме того, вносит вклад в ВВП страны, и это, в принципе, неплохо. Однако здесь имеется и крайне негативный эффект. Иностранные товары вытесняют российские товары с рынка, отечественные предприятия не выдерживают конкуренции с дешевым импортом, разоряются и закрываются.

Конкурентоспособность некоторого товара Х на рынке прямо пропорциональна его потребительской стоимости и обратно пропорциональна его цене, т.е.

K=k(P/C), (2.4)

где k - некий коэффициент пропорциональности.

Поэтому при равной потребительской стоимости на рынке остается товар с более низкой ценой. Из формулы (2.3) следует, что

C2=RxC1xE, (2.5)

где Е - некоторая приемлемая для торговли эффективность, т.е. цена импортного товара на внутреннем рынке прямо пропорциональна курсу рубля. При укреплении рубля в 5 раз, теоретически, цены на импортные товары снизились тоже в 5 раз, т.е. конкурентоспособность их выросла в 5 раз (!) Следствием этого стал практически полный захват российского рынка иностранными товарами и вытеснение с него отечественных.

По некоторым данным, к настоящему времени на иностранные товары приходится более 50% всех продающихся в РФ товаров. В качестве примера можно привести несколько цифр. Доля импорта на российском рынке оборудования в 2008 г. составляла: в металлургии - 75%, химической промышленности - 60%, машиностроении - 56%, лесопромышленном комплексе - 67%, горной отрасли - 40%, подъёмно-транспортное оборудование - 50%, нефтегазовой сфере - 70%. В 2011 году доля импорта на российском рынке составляла: говядина - 65%, лекарственные средства - 71%, обувь кожаная - 91%, машины стиральные - 45%. В 2012г. 65% авиапарка РФ состояло из иностранных самолетов, в 2013 г. доля иностранных автомобилей на российском рынке составляет 83%, импортной сельхозтехники - 70%. И т.д. [23, с. 91]

Многие отечественные предприятия, не выдерживая конкуренции со сверх дешёвым импортом, разоряются и закрываются, люди теряют работу и заработок. Происходящее сейчас в российской экономике многие экономисты обозначают термином деиндустриализация, и в этом нет преувеличения. Россия из индустриальной страны превращается в страну торговли и торгашей (причем импортными товарами), посредников и спекулянтов.

В результате в России сформировалась экономическая модель, основанная на экспорте сырьевых ресурсов и импорте промышленных товаров. Мы продаем в огромных масштабах сырье (нефть, газ, цв.металлы, лес) и на вырученные доллары покупаем товары промышленного изготовления (станки, механизмы, автомобили, самолеты, бытовую технику, одежду, обувь, продовольствие и т.д.) в Китае, Турции, Польше и т.д. Так что в целом российское население оказывается обеспеченным всем необходимым для жизни, и даже предметами роскоши. В этой модели нет места для отечественной промышленности, она оказалась не нужна, а что не востребовано, то неизбежно отмирает, таковы законы природы.

Очевидно, создается реальная угроза национальной безопасности и огромные риски для будущего страны, и положение необходимо исправлять.

Помимо объективных причин замедления роста ВВП имеются и субъективные, т.е. ошибки в определении экономической политики, ее приоритетов и в конкретных экономических решениях. Главным приоритетом правительство считает достижение низкой инфляции, что приведет к уменьшению ставок по кредитам, т.н. улучшение инвестиционного климата, что привлечет крупные инвестиции (прежде всего иностранные), в результате чего якобы начнется резкий рост российской экономики.

Ошибочность такой экономической политики не вызывает сомнений. Импортозамещаемые отрасли (а это, по некоторым оценкам, от 40 до 50% всей экономики РФ) устойчиво находятся в зоне отрицательной рентабельности. Даже при нулевой инфляции и 0% ставки по кредитам инвестиционные проекты в этой сфере не будут окупаться. Можно закупить оборудование и сырье, нанять рабочих и произвести продукцию, но продать ее нельзя - российский рынок занят сверх дешёвым импортом. Это вполне устраивает иностранных производителей, обслуживающих их интересы политиков и их лоббистов в наших органах власти. Но это не устраивает Россию и противоречит ее национальным интересам.

Что можно сделать для исправления сложившегося положения? Повысить в разы конкурентоспособность отечественных товаров в условиях жестокого (за счет наших нефти и газа) ценового демпинга импортных товаров на российском рынке, нереально. Поднять таможенные пошлины на иностранные товары, ограничив их доступ на внутренний рынок, по правилам ВТО уже нельзя. Наоборот, мы обязаны их снижать, тем самым еще больше увеличивая конкурентоспособность импорта.

Остается единственное (и очень эффективное) средство - ослабление рубля, что приведет к удорожанию импортных товаров и снижению их конкурентоспособности. В результате платежеспособный спрос переориентируется на отечественные товары, что приведет к росту их производства. Для достижения серьезного положительного эффекта рубль должен быть ослаблен не на 30-40%, а в 3-4 раза, т.е. до уровня 100-120 руб./$. Базовой, фундаментальной предпосылкой этого может быть только уменьшение объема иностранной валюты в стране. Для этого необходимо:

Стерилизовать излишки долларов в различных фондах.

Максимально снижать экспорт, особенно сырья и продукции с низкой добавленной стоимостью.

Снижение цен на сырье для некоторых покупателей (Украина, Белоруссия, дружественные славянские страны и т.д.)

Меры по ограничению экспорта в несырьевых отраслях, экономика должна работать на внутренний рынок. Отказ от программ стимулирования экспорта.

Установление государственного контроля (путем приобретения контрольного пакета акций) над крупнейшими сырьевыми компаниями, с последующим ограничением добычи и экспорта (добыча - главным образом для внутренних нужд).

Одной из мер могло бы стать ограничение выдачи (и использования) лицензий на разработку месторождений.

Принять федеральный закон, согласно которому сырьевая компания может экспортировать, например, не более 50% объема добычи. Т.е. реализуй сначала 100 т. нефти на внутреннем рынке, и только тогда еще 100 т. можешь отправить "за бугор". Экспорт бы снизился, да и бензин в России бы подешевел. [15, с. 306]

Но одного ослабления рубля для реиндустриализации недостаточно. Необходима разумная и заинтересованная промышленная политика государства по поддержке отечественных производителей. Во-первых, это - снижение налогов на не сырьевой сектор, которые сейчас неоправданно высоки, во-вторых, снижение цен на производственные ресурсы (электроэнергия, топливо, металл, тарифы на перевозки и т.д.).

Отметим, что инвестиционная привлекательность России при этом существенно вырастет, прежде всего для российских инвесторов (это очевидно), и для иностранных тоже - производимые товары будут продаваться в России, это экономия на перевозках и меньшая конкуренция по сравнению с перенасыщенным товарами европейским рынком. Вот тогда действительно пойдут в Россию инвестиции - прежде всего внутренние (а у россиян много денег в западных банках и офшорах, которые некуда вложить), а также иностранные. Эти деньги послужат делу восстановления российской промышленности и экономики. А российская экономика вполне способна производить качественные товары народного потребления, не хуже, чем заполонившие Россию китайские изделия.

Также среди положительных эффектов ослабления рубля - дополнительные доходы бюджета, и компенсация доходов экспортеров от уменьшения экспорта. При восстановлении производства в импортозамещаемых отраслях можно ожидать роста ВВП на 5-7% ежегодно.

Однако, ослабление рубля имеет и негативные стороны.

Подорожание импортных товаров приведет к росту потребительских цен, т.е. инфляции, и снижению жизненного уровня населения (большинство ТНП в России - импортные, и при ослаблении рубля они станут дороже). Но этот рост будет кратковременным, ограниченным только периодом девальвации. По мере замещения импортных товаров отечественными эта инфляция будет снижаться. Отечественные товары тоже могут подорожать, что приведет к росту рентабельности их производства и дополнительным инвестициям, в последующем конкуренция между российскими производителями будет основой повышения качества товаров и снижения их цены.

Некоторые жизненно важные импортные товары, например, определенные виды лекарств, могут стать слишком дорогими и недоступными для населения. Поэтому необходимо дотирование импорта товаров, которые трудно или невозможно производить в РФ (к примеру, бананы и апельсины), обеспечение доступности их по импорту, а также товаров инвестиционного спроса и технологий. Дотирование иностранных производителей не противоречит правилам ВТО. [20, с. 495]

Но все это - временные трудности. Очевидно, что ослабление рубля должно происходить постепенно, в течение 8-10 лет, экономике надо постепенно перестраиваться, а людям привыкать к новой жизни. На эти издержки ради оздоровления экономики и всей страны в целом придется пойти, легкого и приятного лечения от тяжелой болезни не бывает.

Через несколько лет реализации новой экономической политики мы получим:

Восстановление производства ТНП в стране, создание, прежде всего в провинции, большого количества рабочих мест. Рост производства в обрабатывающей промышленности и высокотехнологических отраслях, увеличение спроса на инновации.

Восстановление отечественного сельскохозяйственного производства, возврат людей в деревню, возрождение русской деревни.

Переток трудовых ресурсов из торговых, посреднических, спекулятивных сфер в производственные и научные.

Оживление депрессивных и дотационных регионов, обратный отток трудовых ресурсов из ЦФО и московского региона в провинцию, существенное сокращение внутренней трудовой миграции. Этому поможет также перенос регистрации офисов сырьевых компаний из Москвы в места их фактической работы, т.е. в регионы.

Облегчение многих тяжелых проблем Москвы - транспортных, градостроительных, экологических, уменьшение численности населения, снижение цен на жилье (оно станет более доступным) и т.д. Произойдет "разгрузка" Москвы и московского региона.

Социальное выравнивание: люди станут больше зарабатывать, а “олигархов”, прежде всего сырьевых, станет меньше.

Появится спрос на качественное образование и науку, на инженерно-технические знания, возрастет престиж знаний, науки и производственных профессий.

Возрастет устойчивость страны как социально-экономической системы, уменьшится ее зависимость от колебаний мировых рынков.

Увеличение рождаемости, т.к. появится много рабочих мест, что будет стимулом для рождения детей (родители будут уверены, что их дети не станут лишними и не пополнят ряды безработных).

Для реализации этой программы необходима твердая политическая воля и понимание, что иначе у России нет будущего, что наша гордая страна с великой историей и культурой превратится в жалкий сырьевой придаток индустриально развитых стран.

Заключение

Подводя итоги данной работы, отметим, что мы рассмотрели теоретические понятия валютного курса. Выяснили, что валюта - это денежная единица страны, используемая для измерения величины стоимости товаров. А валютный курс - это цена одной валюты, выраженная в другой валюте. Различают следующие виды валютных курсов: фиксированный, плавающий, курс продавца, курс покупателя, кросс-курс.

Валютный курс выражает соотношение между денежными организациями разных стран. В целом система валютных курсов - это набор правил, посредством которых описывается роль Центрального банка на валютном рынке. Частными случаями систем являются жестко фиксированные валютные курсы и абсолютно гибкие валютные курсы, которые устанавливаются на валютных рынках без вмешательства Центрального банка. Политика валютного курса является неотъемлемой составной частью денежно-кредитной политики и должна соответствовать ее главной цели - снижению инфляции.

При рассмотрении спроса и предложении валюты можно сделать вывод, что курс той или иной валюты определяется взаимодействием спроса и предложения на валютном рынке. Импорт создает спрос на иност­ранную валюту и одновременно предложение национальной ва­люты. Экспорт создает предложение иностранной валюты в дан­ной стране и одновременно спрос на ее валюту за рубежом. Таким образом, экспорт позволяет стране «зарабатывать» иностранную валюту, необходимую для оплаты импорта.

Проанализировав теоретические знания мы сделали практические выводы о влиянии валютного курса на экономику стран. Выявили тем самым практическую ценность исследования. Так как до сих пор нет четко выработанной стратегии валютной политики, с помощью которой мировая экономика стала стабильной и была бы наиболее эффективной, можно говорить о том, что данная тема курсовой также обладает новизной исследования.

Рассмотрев полностью работу данной курсовой, можно сделать вывод что валюта является незаменимой денежной единицей каждой страны. Без нее нельзя осуществить множество сделок и договоров.

Выбор системы валютного курса какой-либо страной, выступая важнейшей составляющей макроэкономической стабильности и экономического роста, определяется уровнем развития и размерами экономики, степенью ее открытости, состоянием финансовых рынков, степенью диверсифицированности производства, состоянием платежного баланса, уровнем конкурентоспособности, величиной резервов иностранной валюты, степенью зависимости экономики от внешней торговли, общественно-политическим климатом в обществе, состоянием национальной денежной системы, природой и характером экономических потрясений, с которыми сталкивается та или иная страна.

Предпосылкой осуществления эффективной макроэкономической политики выступает не только достоверное знание об ожидаемых изменениях валютного курса, но и выбор оптимальной с точки зрения достижения полной занятости и стабильного уровня цен системы валютного курса.

Список используемой литературы

1. "О валютном регулировании и валютном контроле". N 173-ФЗ от 10 декабря 2003 года.

2. "О центральном банке Российской Федерации (Банке России)". N 86-ФЗ от 10 июля 2002 года.

3. Абель Э., Берианке Б. Макроэкономика. 5-е изд. - СПб.: Питер, 2010.

4. Авдокушин Е.К. Международные экономические отношения. - М., 1996.

5. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник/Под общей ред. д.э.н., проф. А.В. Сидоровича; МГУ ми. М.В. Ломоносова. 6-е изд., стереотип. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004

6. Ивашковский С.Н. Макроэкономика: Учебник. 2-е изд., испр., доп. - М.: Дело, 2002.

7. Киреев А.В. Международная экономика. - М.: Международные отношения, ч. 1, 1997.

8. Кустова Т.Н., Саксонова Е.Л., Клеменьтева Н.А. Учебный комплекс по макроэкономике: Учебное пособие. - Рыбинск, 2003.

...