Оценка стоимости предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

План

1. Анализ факторов, влияющих на оценку стоимости бизнеса

2. Задача 1

3. Задача 2

4. Задача 3

Список использованных источников

1. Анализ факторов, влияющих на оценку стоимости бизнеса

Оценка бизнеса представляет собой процедуру, которую в разных ситуациях часто приходится осуществлять в рыночной экономике. Оценкой бизнеса необходимо заниматься как при продаже предприятия-банкрота, так при определении суммы эмиссии акций нормально функционирующей организации, а также при установлении цены, по которой акционерное общество или общество с ограниченной ответственностью может осуществлять выкуп акций или паев своих акционеров (партнеров).

При определении стоимости бизнеса оценщик анализирует влияющие на нее различные микро и макроэкономические факторы. Макроэкономические показатели характеризуют инвестиционный климат в стране, содержат информацию о том, повлияет ли и как именно на деятельность предприятия изменение макроэкономической ситуации.

Факторы макроэкономического риска образуют систематический риск, возникающий из внешних событий, и не могут быть устранены диверсификацией в рамках национальной экономики. Стоимость предприятия, действующего в условиях высокого риска, ниже, чем стоимость аналогичного предприятия, функционирование которого связано с меньшим риском. Обычно более высокий доход характеризуется большей степенью риска.

Основные факторы, влияющие на стоимость бизнеса:

-- ликвидность доли и (или) бизнеса (зависит от спроса);

-- полезность бизнеса для собственника: характеристики дохода (величина, время получения дохода) и риски, связанные с его получением;

-- нематериальные активы, имидж предприятия на рынке;

-- ограничения для рассматриваемого бизнеса;

-- размер оцениваемой доли бизнеса;

-- степень контроля, получаемая новым собственником;

-- перспективы развития оцениваемого бизнеса;

-- финансовое положение предприятия (наличие собственных средств, оборачиваемость капитала и др.);

-- затраты на создание аналогичных предприятий;

-- степень конкурентной борьбы в данной отрасли;

-- диверсификация производства (состав и структура выпускаемой продукции, услуг);

-- качество выпускаемой предприятием продукции;

-- технология и затраты производства;

-- степень изношенности оборудования;

-- ценовая политика;

-- взаимоотношения с потребителями и поставщиками;

-- уровень управления;

-- кадровый состав предприятия.

Рассмотрим эти факторы подробнее.

Ликвидность доли и (или) бизнеса зависит от спроса. Спрос определяется предпочтениями потребителей, зависящими от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, какова получаемая при сделке степень контроля, какие риски связаны с получением доходов, какова социально-политическая и экономическая среда функционирования бизнеса.

Бизнес имеет стоимость, если может быть полезен реальному или потенциальному собственнику. Полезность для каждого потребителя индивидуальна. Полезность жилья - комфортное проживание, полезность бизнеса - это его способность приносить доход в конкретном месте и в течение данного периода. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости. бизнес актив банкрот акция

Инвестирование и возврат капитала могут быть отделены значительным промежутком времени, поэтому существенно влияет на стоимость информация о том, как быстро и как много дохода от предприятия собственник будет получать с учетом рисков. Если инвестор анализирует поток дохода, то максимальная цена определяется посредством изучения других потоков доходов с аналогичным уровнем риска и качества. При этом замещающий объект необязательно должен быть точной копией, но должен быть похож на оцениваемый объект, и собственник рассматривает его как желаемый заменитель. Получение дохода собственником возможно от операционной деятельности и от продажи объекта, поэтому на рынке выше будет стоимость тех активов, которые могут быть быстро обращены в деньги с минимальным риском потери части стоимости. Отсюда можно сделать вывод: стоимость закрытых акционерных обществ должна быть ниже стоимости аналогичных открытых.

Бизнес может иметь ограничения (ограничение цен на продукцию предприятия государством, экологические ограничения и т.п.). Стоимость такого бизнеса будет ниже, чем в случае отсутствия ограничений.

Важен учет перспектив развития оцениваемого бизнеса. Неплатежеспособные предприятия могут быть привлекательными для инвестора, предполагающего благоприятные пути развития, а стоимость предприятия в предбанкротном состоянии будет ниже стоимости предприятия с аналогичными активами, но финансово устойчивого.

При оценке стоимости предприятий необходимо учитывать степень конкурентной борьбы в данной отрасли и в настоящее время, и в будущем. Если отрасль, в которой действует предприятие, приносит избыточную прибыль, то она привлекает капиталы, так как в нее пытаются проникнуть и другие предприниматели. Это увеличит предложение в будущем и снизит норму прибыли. В настоящее время многие российские предприятия получают сверхприбыли только в результате своего монополистического положения, и по мере обострения конкуренции их доходы будут заметно сокращаться. Если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счет прямого уменьшения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что опять же снизит текущую стоимость будущих доходов.

При оценке предприятий особенно важен анализ следующих внутренних факторов: диверсификация производства (отдельно учитывается при определении ставки дисконтирования); ценовая политика и качество продукции (влияют на спрос); степень изношенности оборудования (влияет на вес затратного подхода в итоговом согласовании); финансовое состояние (основа для прогнозирования доходов, существенно влияет на стоимость бизнеса); взаимоотношения с потребителями и поставщиками, уровень управления, кадровый состав предприятия, нематериальные активы предприятия (фирменное имя, знаки, патенты, технологии, маркетинговая система и др.); степень контроля (в среднем на 20 - 35% может повлиять на итоговую стоимость пакета акций).

Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия, становится важной задачей, решение которой необходимо для получения обоснованной стоимости бизнеса.

При оценке бизнеса используют три подхода: доходный, сравнительный и затратный. При доходном подходе доход выступает основным фактором, определяющим величину стоимости объекта. Чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условиях. Особое значение имеют продолжительность периода получения дохода, степень и вид рисков, сопровождающих данный процесс.

Второй подход (сравнительный) эффективен при наличии активного рынка сопоставимых объектов собственности. Точность оценки здесь зависит от качества собранных данных, сведений о недавних продажах сопоставимых объектов. Оценщик должен собрать достоверную информацию, в которую входят эконометрические характеристики, сведения о времени продажи, местоположении, условиях продажи и финансирования. Действенность оценки снижается, если сделок было мало, а момент их совершения и момент оценки разделяет продолжительный период времени.

Третий подход (затратный) наиболее применим для оценки предприятий, имеющих разнородные активы, в том числе финансовые, а также когда бизнес не приносит устойчивый доход.

2. Задача 1

Произвести анализ выпуска отдельных видов продукции консервным заводом за год, используя ниже приведенные данные:

На основе исходных данных необходимо:

- определить изменения в выпуске продукции в отчетном году по сравнению с планом;

- установить процент выполнения плана и отклонения фактически выпущенной продукции от плана;

- исчислить коэффициент ассортимента.

По результатам расчетов сделать выводы, в которых указать задачи кооперативного предприятия по улучшению ассортимента продукции.

Решение:

Рассчитаем недостающие показатели в таблице:

Выполнение плана по объему продукции характеризуется коэффициентом выполнения плана (Квп), рассчитываемого по следующей формуле:

Квп = =

Коэффициент ассортимента - отношение фактического объема продукции в пределах плана к плановому объему производства продукции.

Продукция, изготовленная сверх плана или не предусмотренная планом, не засчитывается в выполнение плана по ассортименту.

,

Вывод: наибольший удельный вес в общей структуре выпущенной продукции занимает выпуск томатов (38,9%) и огурцов консервированных (35,2%).

План по общему объему выпуска продукции недовыполнен на 0,7%, а по ассортименту план не выполнен на 5%. Организации необходимо пересмотреть политику формирования ассортимента и выпускать больше огурцов маринованных.

3. Задача 2

Имеются следующие данные об основных фондах консервного завода райпо за отчетный год:

Определить среднегодовую полную стоимость основных фондов завода, стоимость выбывших основных фондов, полную стоимость основных фондов на конец года.

Решение:

Кв =

Стоимость выбОС= Кв * Стоимость ОСнг = 25%*3200=800 тыс. руб

- среденгодовая стоимость основных средств;

тыс.руб

Вывод: среднегодовая стоимость основных фондов 3260 тыс.руб, стоимость выбывших основных фондов 800 тыс.руб., стоимость на конец года 3320 тыс. руб.

4. Задача 3

По консервному заводу райпо имеются следующие данные о расходе электроэнергии на производство продукции.

Определите:

1. Удельный расход электроэнергии;

2. Размер снижения (увеличения) электроэнергии по сравнению с прошлым годом на производство всей продукции и каждого вида в отдельности. Установите изменение расхода электроэнергии за счет объема продукции и удельного расхода

Решение:

1) Определяем удельный расход электроэнергии:

Удельный расход =Общий расход/ Выпуск продукции

1) ОР= ВП*УДР

а) Рассчитаем изменение расхода электроэнергии за счет объема продукции:

? ОР (ВП) джем = ВП 1*УдР 0-ВП 0*УдР 0 = 11*400-10*400 = 400

? ОР (ВП) огурцы = ВП 1*УдР 0-ВП 0*УдР 0 = 52*100 -50*100 = 200

? ОР (ВП) = ВП 1*УдР 0-ВП 0*УдР 0 = 63*150-60*150 = 450

б) Рассчитаем изменение расхода электроэнергии за счет удельного расхода электроэнергии:

? ОР (УдР) джем = ВП 1*УдР 1-ВП 1*УдР 0 = 11*345,5 -11*400 = -599,5

? ОР (УдР) огурцы = ВП 1*УдР 1-ВП 1*УдР 0 = 52*103,80 -52*100 = 197,6

? ОР (УдР) = ВП 1*УдР 1-ВП 1*УдР 0 = 63*146,03 -63*150 = -250

Совокупность влияния

? ОРджем= ? ОР (ВП)джем + ? ОР (УдР)джем =400+(-599,5) = -199,5

? ОРогурцы = ? ОР (ВП) огурцы+ ?ОР (УДР) огурцы =200+197,6=397,6

? ОР=? ОР (ВП) + ? ОР (УдР) = 450+(-250) = 200

Вывод: Как видно из вышеприведенных расчетов увеличение расхода электроэнергии произошло за счет выпуска: джема сливового на 400 кв.ч, огурцов консервированных на 200 кв.ч. и общего объема продукции на 450 кв.ч. За счет удельного расхода электроэнергии, общий расход электроэнергии снизился при изготовлении джема на 599,5 кв.ч, при консервировании огурцов увеличился на 197,6 и при производстве общего количества продукции снизился на 250кв.ч.

Список использованных источников

1. "Оценка стоимости предприятия (бизнеса)" Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Учебное пособие 2009 г.

2. "Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности" Аверина О.И. и др. Учебник 2012 г.

3. "Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности" Короткова В.В. Методические рекомендации для студентов. часть 1 и часть 2. 2007г.

Размещено на Allbest.ru