Управление собственным капиталом предприятия

2.1 Характеристика предприятия ОАО «Усмань-Табак»

ОАО «Усмань-Табак» является крупнейшим предприятием России по производству табачных изделий.

Открытое акционерное общество «Усмань-Табак», в дальнейшем именуемое «общество», является юридическим лицом, действующим на основании устава и законодательства Российской Федерации, Федерального Закона «О внесении изменений и дополнения в ФЗ «Об Акционерных обществах» от 07.08.2001 г. № 120-ФЗ. Общество учреждено Комитетом по управлению государственным имуществом Липецкой области и является правоприемником Акционерного Общества открытого типа табака и махорки «Усманское», которое являлось правоприемником Табачно-махорочной фабрики «Усманская».

Юридической базой функционирования предприятия является Гражданский Кодекс РФ, Федеральный Закон РФ №208 - ФЗ от 26.12.9 5г. «Об акционерных обществах».

ОАО «Усмань-Табак» является юридическим лицом и создано без ограничения срока деятельности, имеет в собственности имущество, учитываемое на самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. ОАО «Усмань-Табак» расхоложено по адресу: Усмань, Липецкой области, ул. Л. Толстого, 2.

Общество осуществляет свою деятельность на коммерческой основе в целях получения прибыли.

Общество осуществляет следующие основные виды деятельности:

- производство и реализация табачных изделий,

- продукции производственно-технического назначения,

- сельскохозяйственная переработка и хранение

Уставный капитал общества составляет 61105 рублей. Он составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, в том числе из 611050 штук обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,1 (одна десятая) рубля или 10 копеек.

Общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям обыкновенные акции и привилегированные акции.

Производство предприятия состоит из основных цехов: сигаретного, табачного, печатного, вспомогательных и обслуживающих производств и участков. Производственная структура ОАО «Усмань-Табак» представлена на рисунке 4. Тип построения производственной структуры предприятия - предметный.

Производственная деятельность акционерного общества направлена на производство следующих видов продукции: папиросы, сигареты без фильтра, сигареты с фильтром в мягкой и твердой упаковки, швейные изделия, хлебобулочные изделия.

Предприятие по технологическим условиям относится к предприятиям с непрерывным процессом производства. Выпуск табачной продукции проводится ритмично. По причине отсутствия сырья и материалов не было допущено простоя оборудования. Это было достигнуто вследствии тесного контакта с предприятиями и фирмами-поставщикми материалов:

Гофротары - ООО ТД «Готек-Полипак»; сигаретной бумаги ООО «Кировбумпром», ООО «Элит-Сервис М»; пачечной бумаги ООО «Кировбумпром»; ЗАО «Роситовбумага».

Основными поставщиками табачного сырья являются фирмы: «Табакко Енгайн» Китай, «МЛ Экспорт» 66-98 Индия, «Яринтерком-Импекс» Ярославль, «Элико» г. Воронеж, «Дигон» г. Махачкала, фирма «Тала ЛТД» р. Азербайджан г. Баку.

Основными покупателями табачной продукции являются фирмы: г. Воронеж - ООО «Торговый Дом «Табак», ООО «Альфа» г. Усмань, г. Липецк - филиал ЧМТО ГУ УФПС, г. Липецк филиал «Продхозторг», г. Москва УПУ МОРФ в/ч..

Потребителями продукции комбината являются не только жители города Усмани и Липецкой области но и практически в любом городе России продукция комбината пользуется спросом.

Таблица 3 - Структура товарной продукции в ОАО «Усмань-табак»

Виды продукции	2010 г.	2011 г.	2012 г.	В среднем за 3 года
	Т.руб	% к итогу	Тыс Руб	% к итогу	Тыс. Руб.	% к итогу	Тыс. руб	% к итогу
1. Табачные изделия	346678	99,72	350293	98,50	256479	95,59	317817	98,14
2. Хлебобулочные изделия	707	0,203	617	0,174	550	0,204	625	0,193
3. Швейные изделия	168	0,048	40	0,011	36	0,013	81	0,025
4. Прочие	76	0,021	4669	1,313	11245	4,191	5330	1,646
Итого:	347629	100	355619	100	268310	100	323853	100

По данным таблицы 3 видно, что структура товарной продукции в ОАО «Усмань-Табак» в основном представлена табачными изделиями, занимающими в среднем за 3 года 98% от всей продукции выпускаемой обществом.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности компании на основе Ф№1

В 2012 г. производство табачных изделий снизилось по сравнению. с 2011 г. и составила 95,59% от всей выпускаемой продукции, а в 2011 г. оно составляло 98,50%. Это связано с тем, что на протяжении всего 2012 г. производство постоянно лихорадило из-за отсутствия рынков сбыта.

По причине отсутствия сырья и материалов простоя оборудования не было. Это было достигнуто вследствие тесного контакта с предприятиями-поставщиками сырья и материалов.

На 1 января 2007 года кредиторская задолженность составила 67944 тыс. рублей, задолженность по налогам, срок уплаты которых не наступил - 29504 тыс. руб.

Основными покупателями табачной продукции является ООО «Торговый Дом «Табак».

Таблица 4. - Производство основных видов продукции и их эффективность в ОАО «Усмань-табак» за 2010-2012 г.г.

№ п/п	Виды продукции	Годы	Выход готовой продукции тыс.руб.	Кол-во штук Млн.шт.	Себест-ть 1 ед. продукции	Средн. цена реализ. за 1 ед.(.руб.)	Уровень рентабельности %
1.	папиросы	2010	9501	233	37,11	40,78	9,9
		2011	7629	188	38,27	40,58	6,0
		2012	9042	189	43,28	47,74	10,3
2	Сигареты овальные	2010	319102	6098	50,22	52,33	4,2
		2011	313034	5536	51,33	56,55	10,2
		2012	240876	4304	51,52	55,97	8,7
3	Сигареты с фильтром в твердой упаковке	2010	13104	115	97,78	113,95	16,5
		2011	5080	51	97,73	99,61	1,9
		2012	13715	146	97,05	99,94	3,0
4	Сигареты с фильтром в мягкой упаковке	2010	15977	165	84,75	96,83	14,3
		2011	13871	161	85,77	86,16	0,5
		2012	9754	104	86,13	93,79	8,9

По данным таблицы 4 видно, что в 2012 г. сократилось количество выпускаемой продукции по сравнению с 2011 и 2010 г.г.: так производство папирос в 2012 году составило 189 млн. шт., в 2011 г. - 188 млн. шт., а в 2010 г. 233 млн. шт. Себестоимость 1 ед. продукции папирос возросла в 2012 г. по сравнению с 2010 г. и составила 43,28, тогда как в 2010 г. она составляла 37,11. Производство сигарет овальных в 2012 г. сократилось и составило 4304 млн. шт. а в 2010 г. было выпущено 6098 млн. шт. Себестоимость сигарет овальных возросла и в 2012 г. составила 51,52, так же в 2012 г. возросла цена реализации сигарет овальных и составила 55,97. В 2012 г. возрос выпуск сигарет с фильтром в твердой упаковке и составил 146 млн. шт., тогда как в 2010 г. было выпущено 115 млн. шт., а в 2011 г. 51 млн. шт. Себестоимость сигарет с фильтром в мягкой упаковке в 2012 г. по сравнению с 2010 г. возросла и составила 86,13, тогда как в 2010 г. она составляла 84,75.

В таблице 5 приведены основные технико-экономические показатели работы ОАО «Усмань-Табак» в период с 2011 года по 2012 год

Данные таблицы 5 показывают, что за анализируемый период на предприятии выручка от реализации снизилась на 87309 тыс. руб., что к 2011 году составило 75,45%. Данный спад обусловлен снижением выпуска продукции в фактических ценах на 66378 тыс. руб. или на 80,53%.

Показатели материальных затрат уменьшились на 45700 тыс. руб., что составило 81,34%. Снижение темпов роста материальных затрат привело к снижению себестоимости продукции на 55617 тыс. руб., что составило 81,73%. Затраты на 1 рубль товарной продукции увеличились на 7,12 коп. или на 8,32%. При этом коэффициент материалоемкости увеличился на 5,37 (107,80%).

Эффективность использования основных фондов за анализируемый период снизилась на 1,19 руб., что составило к 2011 году - 66,38%, в то время как их стоимость возросла на 13631 тыс. руб. или на 13,59%.

Численность персонала ОАО «Усмань-Табак» снизилась незначительно, всего на 47 человек или на 5,1%. Наблюдается спад производительности труда на 79,13 тыс. руб. или на 79,51% в основном это вызвано технологическими и организационными факторами.

В 2012 году наблюдается значительное снижение показателей прибыли по сравнению с 2011 г. Прибыль от реализации уменьшилась на 23393 тыс. руб. или на 33,69%, чистая прибыль - на 8208 тыс. руб. или на 49,10%. В связи с уменьшением величины прибыли падает рентабельность. За анализируемый период она упала на 6,81, а рентабельность от продажи на 5,49%.

За отчетный год отмечается как абсолютное сокращение так и сокращение удельного веса в общем составе материальных затрат. Так доля материальных затрат уменьшилась на 45700 тыс. руб. или на 81,34% по отношению к показателю предыдущего 2011 г. В то же время на 16006 тыс. руб. увеличились затраты на оплату труда, их доля вместе с отчислениями на социальные нужды составила 69%. Отмечается и рост прочих затрат на 4618 тыс. руб. (167,87%). Согласно отчета в состав прочих затрат включены пар и электроэнергия, вода, цеховые и общезаводские расходы.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает возможность немедленного или быстрого погашения обязательств перед кредиторами. Данный коэффициент должен быть в пределах от 0,2 до 0,25:

Коэффициент на конец анализируемого года снизился и составил 1%, что ниже нормы (0,2 - 0,25). Отсюда следует, что предприятие не сможет быстро погасить свои обязательства перед кредиторами.

Коэффициент быстрой ликвидности (Кбликв). При его расчете используются наиболее ликвидные активы. При этом предполагается, что дебиторская задолженность имеет более высокую ликвидность, чем запасы и прочие активы.

Рассчитанный коэффициент ниже нормы (0,7 - 0,8)

Коэффициент текущей ликвидности (Ктликв). Коэффициент характеризует степень, в которой текущие активы перекрывают текущие пассивы, т.е. размер гарантии, обеспечиваемой оборотными активами. Значение коэффициента является достаточным при 2,0-2,5.

Все эти коэффициенты ниже нормы, что говорит о не ликвидности предприятия.

Текущий коэффициент ликвидности не является абсолютным показателем способности предприятия возвращать долги, так как при нормальных условиях деятельности предприятие никогда полностью не ликвидирует свои оборотные активы.

К обеспеченности = Собственные обор. ср-ва: матер. оборот. ср-ва (13)

В нашем случае положение к концу года улучшилось на 0,01.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает долю собственных оборотных средств в их общей стоимости. Установленная норма от 0,2 до 0,5.

Из рассчитанных коэффициентов видно, что на начало и на конец года активы формировались в основном за счет собственных оборотных средств.

Коэффициент автономии означает, что все обязательства ОАО «Усмань-Табак» могут быть покрыты только на 46% собственными средства, это свидетельствует о снижении финансовой зависимости, увеличение риска финансовых затруднений и снижение гарантии погашения предприятием своих обязательств.

Показатели оборачиваемости указывает на снижение деловой активности исследуемого предприятия.

Одним из синтетических показателей экономической деятельности организации в целом является рентабельность активов, который принято называть экономической рентабельностью. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на рубль своего имущества.

Рентабельность на конец года снизилась на 0,04. Рентабельность активов может повышаться при неизменной рентабельности продаж и росте объема реализации, опережающем увеличении стоимости активов, т.е. ускорением оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). И, наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти за счет роста рентабельности продаж.

Рентабельность продаж отражает удельный вес прибыли в каждом рубле выручки от реализации

В исследуемом хозяйстве рентабельность продаж на конец 2012 г. снизилась на 0,06, также произошло снижение рентабельности производства на 0,07.

Анализ финансового состояния показал, что ОАО «Усмань-Табак» в отчетном году значительно снизило эффективность своей работы, т.к. практически значение всех показателей ухудшилось. Это указывает на необходимость совершенствования производства и управления финансами.

2.3 Состав и структура собственного капитала, оценка его рациональности в ОАО «Усмань-Табак»

В учетно-финансовом понимании капитал - это совокупность финансово-кредитных ресурсов (пассивов предприятия), инвестированных и авансированных в экономические активы предприятия с целью извлечения дохода.

Собственный капитал - это чистая стоимость имущества, определяемая как разница между стоимостью активов (имущества) организации и его обязательствами.

Собственный капитал может состоять из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого убытка), целевого финансирования. Собственный капитал отражен в первом разделе пассива баланса.

Анализ собственного капитала преследует следующие основные цели:

выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия;

определить правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и нераспределенной прибыли;

оценить приоритетность прав получения дивидендов;

выявить приоритетность прав собственников при ликвидации предприятия.

Анализ состава элементов собственного капитала позволяет выявить его основные функции:

обеспечение непрерывности деятельности;

гарантия защиты капитала, кредитов и возмещение убытков;

участие в распределении полученной прибыли;

участие в управлении предприятием.

Анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости.

Состояние и изменение собственного и заемного капитала, а также структуры заемного капитала имеет большое значение для инвесторов. Динамика источников имущества предприятия представлена в таблице 6.

Как показывают данные таблицы 8 в структуре источников финансирования организации за три года произошли некоторые изменения. Доля собственного капитала в 2012 г. снизилась по сравнению с 2011 г. на 5673 тыс. руб. Это произошло в результате значительного увеличения суммы краткосрочных обязательств на 1641 тыс. руб., а они возросли за счет увеличения суммы кредиторской задолженности. Все вышесказанное характеризует отрицательную тенденцию 2010 года. Положительным моментом в этом периоде можно назвать увеличение собственного капитала на 16063 тыс. руб. за счет прибыли отчетного года.

За 2011 год доля собственного капитала увеличилась на 11,72%. Соответственно, на столько же снизилась доля краткосрочных обязательств. Это снижение произошло за счет уменьшения краткосрочных обязательств на 29096 тыс. руб., а они снизились за счет суммы кредиторской задолженности на 27891 тыс. руб. Величина собственного капитала уменьшилась на 5673 тыс. руб. Это произошло в результате снижения нераспределенной прибыли в 2011 году. Темпы роста источников финансирования в 2010 году превышают темпы роста источников финансирования в 2011 году

Если в 2010 г. он состоял на 48,75% из добавочного капитала и на 0,09% из уставного, то к концу 2012 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли.

Размер уставного капитала за анализируемый период не изменился и остался равным 61 т.р., однако его удельный вес в составе источников собственного капитала снизился с 0,09% до 0,07%.

Сумма добавочного капитала изменилась незначительно и к 2012 г. стала равна 35787 тыс. руб. за счет присоединения фонда социальной сферы. Произошло снижение удельного веса добавочного капитала на 4,9%, за счет образования дополнительных источников формирования собственного капитала:

нераспределенной прибыли отчетного года в размере 45761 тыс. руб.

Этот дополнительный источник значительно повлиял на увеличение собственного капитала предприятия. Удельный вес в его структуре составил 56,07%.

Структура капитала анализируемого предприятия не несет в себе большого риска для инвесторов, так как предприятие работает преимущественно на собственном капитале.

Рентабельность собственного капитала включает в себя такие важные параметры, как платежи по процентам за кредит и налог на прибыль. Данный показатель является наиболее важным для акционеров компании. Этот коэффициент включает в себя такие важные параметры, как платежи по процентам за кредит и налог на прибыль.

Анализируя полученные показатели, сгруппированные в таблице 11, можно отметить, что в 2010 году при ставке рефинансирования 25%, дифференциал имел отрицательное значение (-8,9) и, соответственно, эффект финансов рычага отрицателен и составил -0,02%, а это уже не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств и дивидендных возможностей предприятия. Следовательно эффект финансового рычага будет действовать во вред хозяйству. В данной ситуации, при условии, что в последующие годы будет повышение уровня рентабельности активов и снижение ставки рефинансирования в 2007 году до 15%, следует пересмотреть кредитную политику хозяйства.

Важно заметить, что благодаря использованию кредита, несмотря на его платность может возникнуть приращение к рентабельности собственных средств. Это явление называется эффектом финансового рычага. Первой его составляющей является дифференциал - это разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой % по заемным средствам.

Таблица 6- Уровень эффекта финансового рычага в АОА «Усмань-Табак»

Показатели	2010 год
Ставка налогообложения прибыли,%	0,24
Экономическая рентабельность активов предприятия (ЭР),%	16,1
Средняя расчетная ставка процента по заемным средствам (СРСП),%	25
Дифференциал (ЭР-СРСП),%	-8,9
Соотношение между заемными и собственными средствами (ЗС: СС)	0,003
Эффект финансового рычага,%	-0,02

Это соотношение между заемными (ЗС) и собственными (СС). Уровень эффекта финансового рычага (ЭФР) можно рассчитать двумя способами.

ЭФР = (1 - ставка налогообложения(0,24) * (ЭР - СРСП) * ЗС: СС (14)

Целесообразно провести анализ эффективности использования собственного капитала в ОАО «Усмань-Табак» и оценить финансовую устойчивость в данном предприятии.

Анализируя показатели, представленные в таблице 12, можно сделать следующие выводы Коэффициенты автономии относятся к числу основных показателей структуры источников средств предприятия и показывает удельный вес собственных средств предприятия в общей сумме источников. Этот показатель определяет долю собственников в общей стоимости имущества предприятия. Максимальное значение такого коэффициента = 1.

В ОАО «Усмань-Табак» в 2012 г. коэффициент автономии составил 0,46 это значит что собственные средства предприятия сорставляют 46% от всей суммы источников средств.

Таблица 7- Эффективность использования собственного капитала в ОАО «Усмань-Табак»

Показатели	2011 г.	2012 г.	Отклонения
Коэффициент автономии (0 до 1)	0,48	0,46	-0,02
Коэффициент маневренности (0,2-0,5)	0,01	0,02	+0,01
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	4,07	3,29	-0,78
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (>0.1 до 0.5)	0,01	0,02	+0,01
Коэффициент финансовой устойчивости	0,5	0,5	-

Увеличение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в 2012 году по сравнению с 2011 годом, говорит об улучшении финансового состояния, а также о возможности проведения независимой финансовой политики. Данный коэффициент свидетельствует о достаточном количестве собственных оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала является показателем деловой активности предприятия и характеризует отношение выручки от реализации к средней величине собственного капитала. Его рост свидетельствует о более эффективном использовании собственного капитала и показывает число оборотов собственных средств.

Большое значение при анализе придается коэффициенту финансовой устойчивости. Он отличается от коэффициента автономности тем, что при его определении к собственным средствам прибавляются заемные со сроком погашения более одного года.

В ОАО «Усмань-Табак» довольно высокий коэффициент финансовой устойчивости (в 2011 году - 058; в 2012 году - 0,5), следовательно, хозяйство является финансово устойчивым, а значит, имеет возможность пользоваться долгосрочными и краткосрочными кредитами с целью расширения и усовершенствования своей производственной деятельности

Данные таблицы 13 показывают, что в период с 2010 по 2012 г. ресурсоотдача снизилась на 0,50, так снизился коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2012 г. по сравнению с 2010 г. на каждый рубль инвестиционных собственных средств приходится 1,59 тыс.руб. выручки от реализации. Произошло расширение кредиторской задолженности на 0,30 пункта.

Таким образом, необходимо для совершенствования организации собственного капитала в ОАО «Усмань-Табак» разработать ряд мероприятий. Но для более детального анализа организации собственного капитала необходимо рассмотреть его составные части.

2.4 Уставной капитал и его экономическое содержание

В состав собственного капитала включаются различные по экономическому содержанию, принципам формирования и использованию источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный и резервный капиталы, нераспределенная прибыль, фонды специального назначения.

Первоочередным по времени появления и оснополагающим по существу является уставный капитал, так как с ним связано образование нового юридического лица и его регистрации в административных органах власти. В процессе его формирования возникает экономико-юридические отношения между собственниками, связанные с созданием имущественного комплекса - хозяйствующего субъекта. Они определяются законодательством государства: Гражданским Кодексом РФ, Федеративными законами «Об акционерных обществах», «Об обществах с ограниченной ответственностью», «О сельскохозяйственной кооперации».

Уставный капитал является одним из важных показателей, позволяющих получить представление о размерах и финансовом состоянии экономических субъектов. Это один из наиболее устойчивых элементов собственного капитала организации, поскольку изменение его величины допускается в строго определенном порядке, установленном законодательством.

Уставный капитал общества состоит из общей стоимости акций, приобретенных акционерами, в оценке их номинальной стоимости и определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующий интересы его кредиторов.

В бухгалтерском учете акционерного общества отражаемая величина уставного капитала соответствует сумме зафиксированной в учредительных документах, как совокупность акций по номинальной стоимости, принадлежащих учредителями (акционерам). Это положение зафиксировано ст. 25 Закона «Об акционерных обществах».

Юридическое значение уставного капитала ОАО «Усмань-Табак» состоит в том, что его размер определяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которые акционерное общество имеет по своим обязательствам. Экономическая и практическая роль создания уставного капитала путем размещения акций заключается в возможности оперативного привлечения финансовых средств, необходимых как для начала, так и для продолжения (при необходимости) реальной хозяйственной деятельности.

ОАО «Усмань-Табак» было перерегистрировано 21.06.2011 г. В Уставе общества зафиксирована величина уставного капитала равная 61105 рублей. Данная величина является минимально допустимой, так как представляет собой 1000-кратный размер минимальной месячной зарплаты. В настоящее время в свете решения Правительства по увеличению минимального размера оплаты труда, размер уставного фонда будет пересмотрен.

Уставной капитал ОАО «Усмань-Табак» составляет 61105 рублей и разделен на 611050 обыкновенных акций, номинальная стоимость акции 0,1 руб. или 10 копеек.

Как показывают результаты анализа акционерная собственность в стоимостном выражении отстает от стоимости совокупного денежного капитала предприятия. В 2012 году уставный капитал составил 0,07% в структуре собственного капитала предприятия.

Низкий уровень уставного капитала не дает гарантий кредиторам и требует пересмотра его размещения.

Уставом ОАО «Усмань-Табак» предусмотрено создание резервного фонда в размере 15% от уставного капитала. Однако реально в период с 2010 г. по 2012 г. данный фонд на предприятии остается неизменным, равный 3 тыс. руб., что составляет 20% от уставного капитала.

В соответствии с Гражданским кодексом РФ и законами, определяющими порядок деятельности организаций определенных форм собственности, обязательным условием нормального функционирования производственного кооператива является превышение (или равенство) величины чистых активов над размером его уставного капитала.

В АОА «Усмань-табак» размер уставного капитала в 2011 и 2012 г.г. меньше чем стоимость чистых активов, что соответствует действующему законодательству. Данные таблицы 14 доказывают соответствие законодательству величины чистых активов и уставного капитала. В соответствии с данными годового бухгалтерского баланса ОАО «Усмань-Табак» стоимость чистых активов оказалась больше размера уставного капитала (в 2011 году - на 18,9 тыс.руб.; в 2012 году - на 21,8 тыс.руб.).

Уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций.

При увеличении уставного капитала общество обязано руководствоваться ограничениями, установленными федеральными законами.

2.5 Добавочный и резервный капитал, их формирование и изменение

Понятие «добавочный капитал» появилось в 1994 году.

Добавочный капитал - собственный капитал, но не распределенный между собственниками. Его формирование не связано с взносами собственников. Величина добавочного капитала отражает изменение собственного капитала за какой-либо период, но прошедшее без прямого участия фирмы и ее собственников.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Существуют следующие пути формирования и увеличения добавочного капитала:

1) Переоценка внеоборотных активов.

В добавочный капитал зачисляется разница между восстановительной (рыночной) стоимостью основных средств и их первоначальной стоимостью.

2) Ассигнования из бюджета на производственное развитие, то есть на прирост собственных оборотных средств и на увеличение основных средств.

3) Средства, направляемые на пополнение собственных оборотных средств и т.д.

Уменьшение добавочного капитала происходит редко. Это случается по следующим причинам:

1) Снижение стоимости основных средств в результате их переоценки.

2) Покрытие убытка от безвозмездной передачи имущества предприятия другим организациям.

3) Увеличение уставного капитала по решению собственников.

4) Покрытие убытка за отчетный год при отсутствии резервного капитала.

Как объект учета добавочный капитал возник в соответствии с изменениями правил оценки статей бухгалтерской отчетности организаций для отражения информационных процессов.

Добавочный капитал - это часть собственного капитала, который может возникнуть в процессе деятельности предприятия, но в отличие от уставного капитала не распределяются между собственниками. Добавочный капитал отражает изменения собственного капитала происшедшего без прямого участия совладельцев. Добавочный капитал организации - это часть собственного капитала, которая выделена в качестве объекта бухгалтерского учета и показывает общую собственность всех участников предприятия, а также является самостоятельным показателем отчетности.

В АОА «Усмань-Табак» создание добавочного капитала предусмотрено в Уставе. Рассмотрим величину добавочного капитала за анализируемый период времени:

· год - 34727 тыс.руб.

· 2012 год - 34727 тыс.руб.

· 2013 год - 35787 тыс.руб.

В 2013 году величина добавочного капитала увеличилась на 1060 тыс.руб. Это произошло из-за присоединения к добавочному капиталу фонда социальной сферы.

В условиях рыночных отношений финансовая устойчивость является необходимым условием для нормального функционирования предприятия. В связи с этим необходимо создание резервного капитала, который образуется в соответствии с учредительными документами и действующим законодательством на покрытие возможных в будущем убытков, потерь.

Резервный капитал - это так называемый запасной источник, который создается как гарантия бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Чем больше резервный капитал, тем большая сумма убытков может быть компенсирована и тем большую свободу маневра получает руководство предприятия при преодолении убытков. Резервный капитал формируется из отчислений от чистой прибыли, цель его образования - это гарантия интересов собственников и кредиторов.

Резервный капитал - это страховой капитал предприятия, предназначенный для возмещения убытков от его хозяйственной деятельности, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли.

Средства резервного капитала являются гарантией бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Образование резервного капитала может носить обязательный и добровольный характер. В первом случае он создается в соответствии с законодательством России, а во втором - в соответствии с порядком, установленным в учредительных документах предприятия или в соответствии с его учетной политикой. В настоящее время создание резервного капитала является обязательным только для АО и производственных кооперативов. Предельная величина резервного капитала не может превышать той суммы, которая определена собственниками и зафиксирована в учредительных документах. При этом АО, совместные предприятия, производственные кооперативы должны придерживаться еще и минимальной его границы. Минимальный резервного капитала АО не может быть меньше 5% от суммы уставного капитала. минимальный размер резервного капитала совместного предприятия должен быть равен 25% от уставного капитала, а в производственных кооперативах не менее 10% от первого фонда. Средства резервного капитала в производственном кооперативе необходимы для покрытия непредвиденных убытков.

Сумма добавочного капитала изменилась незначительно и к 2012 г. стала равна 35787 тыс. руб. за счет присоединения фонда социальной сферы. Произошло снижение удельного веса добавочного капитала на 4,9%, за счет образования дополнительных источников формирования собственного капитала:

нераспределенной прибыли отчетного года в размере 45761 тыс. руб.

Добавочный капитал в 2012 г. составляет 43,85% от всего собственного капитала.

Резервный капитал общества на протяжении трех лет остается неизменным и составляет всего 0,004% от всего собственного капитала, что указывает на то, что не обеспечивает ту защиту от неблагоприятных факторов, которая должна быть характерна для него.

Уставом ОАО «Усмань-Табак» предусмотрено создание резервного фонда в размере 15% уставного капитала общества.

Величина ежегодных отчислений в резервный фонд общества составляет 5% от чистой прибыли общества. Указанные отчисления производятся до достижения размера резервного фонда, предусмотренного уставом.

Из чистой прибыли общества формируется специальный фонд акционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами, для последующего распределения работникам общества.

При возмездной реализации работникам общества акций, приобретенных за счет средств фонда акционирования работников общества, вырученные средства направляются на формирование указанного фонда. В обществе создаются и другие фонды.

Одним из факторов, говорящих об успешной работе предприятия, является регулярная выплата дивидендов.

Дивидендом является часть чистой прибыли общества, распределяемая среди акционеров пропорционально числу имеющихся у них акций соответствующей категории (типа). Дивиденд выплачивается в денежной форме.

Отчисления на выплату дивидендов составляют 37,81%, нераспределенная прибыль занимает 62,15%. Дивиденды представляют собой денежный доход акционеров и в определенной степени сигнализируют им о том, что предприятие, в акции которого они вложили свои деньги, работает успешно.

Можно выделить две основополагающие инвариантные задачи, решаемые в процессе выбора оптимальной дивидендной политики. Они взаимосвязаны и заключаются в обеспечении:

а) максимизации совокупного достояния акционеров;

б) достаточного финансирования деятельности предприятия

Для решения поставленных задач, в данной работе необходимо рассмотреть: источники дивидендов, порядок их выплат, виды дивидендных выплат и др.

Дивидендная политика имеет большое значение, потому что она влияет на структуру капитала и финансирование компании, а в случае с акционерными компаниями и на информационную ценность.

Существует две точки зрения на значение дивидендной политики для общей оценки фирмы и задачи максимизации богатства акционеров: одна состоит в том, что дивиденды не играют роли при общей оценке фирмы (теория отсутствия значимости), а другая утверждает, что дивиденды имеют большое значение для оценки фирмы (теория значимости).

Аргументы в пользу значимости дивидендов для оценки фирмы взяты из практики и подтверждаются всей предыдущей практической деятельностью на рынке. Существует четыре основных аргумента: информационное содержание дивидендов, предпочтение инвесторами текущего дохода, качество дохода, полученного в форме дивиденда, и колебания рыночной стоимости, которые не связаны с эффективностью деятельности компании.

Если дивидендная политика является чисто финансовым решением, то количество привлекательных инвестиционных проектов, доступных для фирмы, будет определять уровень выплат. Если внутри фирмы имеются хорошие инвестиционные возможности, то должны анализироваться соответствующие цены заемного капитала и нераспределенной прибыли. Если в настоящее время инвестиционные возможности отсутствуют, но они возможны в будущем, то может быть предпочтительнее выплатить дивиденд, чтобы акционеры смогли индивидуально найти наилучшее применение средствам, а не оставлять в компании избыточные средства в ожидании будущих возможностей с неопределенным результатом.

3. Анализ и пути улучшения организации собственного капитала

В результате анализа собственного капитала в ОАО «Усмань-Табак» нами выявлено, что предприятие занимается производством и реализацией табачных изделий.

В курсовой работе были выявлены и обоснованы сущность и понятие капитала, так как при анализе финансового состояния предприятия четко определяется, что его успешная деятельность зависит от рациональной структуры капитала и эффективности его использования.

В ходе настоящего исследования была достигнута цель - разработана рациональная структура капитала ОАО “Усмань-Табак” на основе использования количественных методов и технологий.

Первая глава работы посвящена теоретическим аспектам сущности, составу, структуре собственного и заемного капитала. Собственный капитал предприятия представлен основными составляющими: уставным капиталом, добавочным капиталом, резервным капиталом и нераспределенной прибылью. Составляющими заемного капитала являются долгосрочные и краткосрочные кредиты и, займы, кредиторская задолженность. Их наличие, размер, тактика использования определяют эффективность работы предприятия в целом.

Во второй главе дана экономическая характеристика ОАО «Усмань-Табак».

Глава 3 исследования посвящена анализу структуры капитала ОАО “Усмань-Табак”. Было установлено, что доля заемных средств в источниках финансирования составляет 14,16% это говорит о том, что деятельность предприятия в большей степени не зависит от заемных средств. Поэтому предприятие оценивается как финансово устойчивое.

Проведённое исследование позволяет сформулировать следующие рекомендации:

- необходимо повысить долю собственных средств в источниках финансирования, за счет рационального распределения прибыли;

- рассмотреть все возможные варианты получения долгосрочных кредитов для усовершенствования производства, а так же сократить отток собственных средств в дебиторскую задолженность посредством комплексного подхода изучения заказчика, использования современных схем и средств расчетов.

Для улучшения финансового состояния анализируемого предприятия нами рекомендуется следующее:

– увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;

– создать резервный фонд, а также совершенствовать его учет и отражения в бухгалтерском балансе;

– совершенствовать бухгалтерскую отчетность общества в целях возможности ее использования для финансового анализа всеми участниками рынка.

Целесообразно предложить следующие принципы формирования капитала предприятия:

1. Учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия. Обеспечение перспективности достигается путем включения всех расчетов, связанных с формированием капитала, в бизнес-план создания нового предприятия.

2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах. При создании нового предприятия потребность в капитале включает две составляющие:

а) Предстартовые расходы представляют собой относительно небольшие суммы финансовых средств, необходимых для разработки бизнес-плана и финансирования связанных с этим исследований. Эти расходы носят разовый характер и в составе общей потребности занимают незначительную часть.

б) Стартовый капитал предназначен для непосредственного формирования активов предприятия.

Последующее наращение капитала рассматривается как форма расширения деятельности предприятия и связано с формированием дополнительных финансовых ресурсов.

3. Обеспечение оптимальности структуры капитала с позиции эффективного его функционирования.

Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в финансовой деятельности предприятия: финансовую, инвестиционную и операционную деятельность, влияет на конечные результаты.

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благополучной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия и представляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности. Однако, в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

4. Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников.

5. Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровне финансового риска.

Для улучшения финансового состояния и совершенствования организации собственного капитала анализируемого предприятия нами разработаны следующие рекомендации:

– увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;

– создать резервный фонд, а также совершенствовать его учет и отражения в бухгалтерском балансе;

– совершенствовать бухгалтерскую отчетность общества в целях возможности ее использования для финансового анализа всеми участниками рынка;

– изменение порядка учета фонда социальной сферы в соответствии с новым планом счетов.

Исходя из этого, нами предложен ряд мероприятий для восстановления финансовой устойчивости ОАО «Усмань-Табак». Предприятию наряду с пополнением источников формирования запасов необходимо обоснованно снижать уровень самих запасов. Необходимый прирост собственного капитала на 2007 год рассчитан в таблице 17 при условии неизменности величины запасов в следующем периоде.

Как показывают данные таблицы, фактический прирост собственного капитала за 2012 г. оказался недостаточным для обеспечения запасов предприятия собственными источниками.

Увеличение собственного капитала может быть осуществлено в результате накопления или консервации нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели, а также в результате распределения чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами.

Предельный размер резервного фонда находится в прямой зависимости от размера уставного капитала. Анализируемому предприятию целесообразно создавать резервный фонд в размере, указанном в его учредительных документах, то есть 25% от уставного капитала и формировать его путем ежегодных отчислений в размере не менее 5% от чистой прибыли.

Учитывая значение информации о составе и структуре собственного капитала для анализа способности предприятия к самофинансированию, необходимо предусмотреть ее раскрытие в пояснениях к отчету с тем, чтобы внешний пользователь имел возможность принимать нужные решения.

Проведенный анализ организации собственного капитала и финансового состояния ОАО «Усмань-Табак» свидетельствует о эффективной финансовой работе в хозяйстве. При анализе было выявлено, что предприятие является прибыльным, прибыль в 2012 г. составила 45761 тыс. руб.

Заключение

В курсовой работе были выявлены и обоснованы сущность и понятие капитала, так как при анализе финансового состояния предприятия четко определяется, что его успешная деятельность зависит от рациональной структуры капитала и эффективности его использования.

В ходе настоящего исследования была достигнута цель - разработана рациональная структура капитала ОАО “Усмань-Табак” на основе использования количественных методов и технологий.

Первая глава работы посвящена теоретическим аспектам сущности, составу, структуре собственного и заемного капитала. Собственный капитал предприятия представлен основными составляющими: уставным капиталом, добавочным капиталом, резервным капиталом и нераспределенной прибылью. Составляющими заемного капитала являются долгосрочные и краткосрочные кредиты и, займы, кредиторская задолженность. Их наличие, размер, тактика использования определяют эффективность работы предприятия в целом.

Глава 2 исследования, посвящена анализу структуры капитала ОАО “ Усмань-Табак”. В целом исследование направлено на изучение современных концепций управления капиталом и их применение для определения оптимизации структуры источников финансирования ОАО “ Усмань-Табак ”. Проведённое исследование позволяет сформулировать следующие рекомендации:

- увеличить рентабельность активов предприятия (PA) c шагом 2% и соответственно уменьшить величину заемных средств (SC) на 40 тыс. руб.

- необходимо повысить долю собственных средств в источниках финансирования, за счет рационального распределения прибыли;

- рассмотреть все возможные варианты получения долгосрочных кредитов для усовершенствования производства, а так же сократить отток собственных средств в дебиторскую задолженность посредством комплексного подхода изучения заказчика, использования современных схем и средств расчетов.

Список используемой литературы

1. Конституция РФ от 12.12.93 г

2. Закон «Об акционерных обществах» от 19.04.2013 г. №2008-ФЗ

3. Гражданский кодекс РФ Часть 1 и 2.

4. Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)», 01.12.2007 N 318-ФЗ

5. Налоговый Кодекс РФ 2013

6. Федеральный Закон «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 N 402-ФЗ

7. Устав АОА «Усмань-Табак».

8. Лытнева Е.А., Лытнева Н.А., Малявкина Л.И. «Переход права собственности доли участника в уставном капитале» Бух. Учет № 16 2013стр. 3-8

9. Лытнева Е.А., Лытнева Н.А., Малявкина Л.И. «Учет операций по уменьшению уставного капитала ООО» Бух. Учет № 15 2013 стр. 3-5

10. Лытнева Е.А., Лытнева Н.А., Малявкина Л.И. «Учет операций по формированию и увеличению уставного капитала ООО» Бух. Учет № 13 2013стр. 9-15; № 14 2013 с. 3-8

11. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2012. -528 с.

12. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2011. - 528 с.

13. Бланк И.А. Управление формированием капитала.- К.: «Ника-Центр», 2012. - 512 с..

14. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент.- 2012.-№2.-с. 21-34.

15. Ефимова О.В. Анализ собственного капитала// Бухгалтерский учёт. - 2012. - № 1.- с. 95-101.

16. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2011.- 496 с.

17. Ковалёв В.В. Управление финансами: Учебное пособие. - М.: ФБК-ПРЕСС, 2013.- 160 с.

18. Лобанов Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров “Управление развитием организации”. Модуль 14. -М.: “ИНФРА-М”, 2013. -280 с.

19. Парамонов А.В. Учёт и анализ предпринимательского капитала// Аудит и финансовый анализ. - 2011 - № 1.- с. 25 - 72.

20. Парушина Н.В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. - 2012. - № 3.- с. 72 - 78.

21. Годовые отчеты ОАО «Усмань-Табак» за 2010-2012 г..

22. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учебное пособие. - М.: ИЧП “Издательство Министр”, 2011. - 264 с.

23. Журнал «Финансовый вестник» № 1-4 за 2013 г.

24. С. Золотарев. Финансовый менеджмент, Ростов -на -Дону,:«феникс», 2013

25. А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. Финансы предприятий.- М.: ИНФРА-М, 2013.

26. Г.В. Савицкая. Анализ хозяйственной деятельности предприятия, учебник, М.: ИНФРА-М, 2012.

27. Финансы предприятий. Учебник/под. ред. М.В. Романовского. - СПб: Издательский дом. Бизнес-пресс, 2011.

28. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2013.

29. Павлов Л.П. Финансы предприятий: Учебник для ВУЗов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2013.

Размещено на Allbest.ru

...