Оценка рисков деятельности фирмы

Размещено на http://allbest.ru

Введение

Риск присутствует в нашей жизни повсеместно. Сначала мы думаем, как заработать деньги, а потом - либо как их потратить сегодня, либо как сохранить в течение какого-то периода и приумножить для будущих трат. Процесс зарабатывания денег и все последующие операции с заработанным капиталом в той или иной мере сопряжены с риском. Он возникает тогда, когда реальные события отличаются от ожидаемых. Риск может обуславливать как выигрыш, так и потери. Если мы надеемся на удачу и бездействуем, то это - пассивная позиция. Если мы пытаемся застраховаться от негативных воздействий и обеспечить благоприятный исход в будущем, это - активная позиция.

В связи с развитием рыночных отношений предпринимательскую деятельность в нашей стране приходится осуществлять в условиях нарастающей неопределенности ситуации и изменчивости экономической среды. Значит, возникает неясность и неуверенность в получении ожидаемого конечного результата, а следовательно, возрастает риск, то есть опасность неудачи, непредвиденных потерь. В особенности это присуще начальным стадиям освоения предпринимательства. Говоря о капитале, нужно отметить, что в любой момент времени соседствуют одни юридические и физические лица, у которых имеется некоторый излишек финансовых средств, и другие - у которых их не хватает. К числу последних относятся и государственные структуры, которым очень часто не достает денег. Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация, распределение и перераспределение финансовых средств между ее сферами и секторами.

Целью данной курсовой работы является изучение понятия риска, неопределенности, доходности, а также факторов, вызывающих риск и неопределенность.

С учетом поставленной цели задачами данного исследования являются:

1. Рассмотреть сущность доходности и риска.

2. Проанализировать риски и доходность.

3. Экономическую характеристику ОАО «Туймаада Даймонд»

Объектом исследования является ОАО «Туймаада Даймонд» .

Предметом исследования является деятельность ОАО «Туймаада Даймонд».

Источники информации. В качестве источников информации использованы нормативные правовые акты, труды отечественных и зарубежных ученых, посвященных изучаемой проблеме, периодическая печать, годовые отчеты, учетно-отчетная документация ОАО "Туймаада Даймонд".

Методологической основой исследования являются работы

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы.

В первой главе раскрыты теоретические основы взаимосвязи доходности и риска в финансах предприятия.

Во второй главе проведен анализ рисков и доходности в деятельности на примере ОАО «Туймаада Даймонд».



Глава 1. Теоретические основы взаимосвязи доходности и риска в финансах предприятия

1.1 Сущность, цель, значение и задачи риска

Риск - это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Финансовые риски - это коммерческие риски. Риски бывают чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. Финансовые риски - это спекулятивные риски. Инвестор, осуществляя вложение капитала, заранее знает, что для него возможны только два вида результатов - доход или убыток.

Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы этих операций. К финансовым рискам относятся кредитный риск, процентный риск, валютный риск, риск упущенной финансовой выгоды

Кредитные риски - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору.

Процентные риски - опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными фондами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе национальной валюте при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риск упущенной финансовой выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования) или остановки хозяйственной деятельности.

Инвестированию капитала всегда сопутствуют выбор вариантов инвестирования и риск. Выбор различных вариантов вложения капитала часто связан со значительной неопределенностью. Например, заемщик берет ссуду, возврат которой он будет производить из будущих доходов. Однако сами эти доходы ему неизвестны. Вполне возможный случай, что будущих доходов может и не хватить для возврата ссуды. В инвестировании капитала приходится также идти на определенный риск, т.е. выбирать ту или иную степень риска. Например, инвестор должен решить, куда ему следует вложить капитал: на счет в банк, где риск небольшой, но и доходы небольшие, или в более рискованное, но значительно доходное мероприятие (инвестирование проектов, покупка акций). Для решения этой задачи надо количественно определить величину финансового риска и сравнить степень риска альтернативных вариантов.

Финансовый риск, как и любой риск, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последствий. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Величина риска или степень риска измеряется двумя критериями:

1) средним ожидаемым значением;

2) колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение - это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.

Доход и риск в финансовом менеджменте рассматриваются как две взаимосвязанные категории. Любое предприятие может рассматриваться как совокупность некоторых активов (материальных и финансовых), находящихся в определенном сочетании. Владение любым из этих активов связано с определенным риском в плане воздействия этого актива на величину общего дохода предприятия.

Рисковость актива характеризуется степенью вариабельности дохода (или доходности), который может быть получен благодаря владению данным активом. Так, государственные ценные бумаги обладают относительно небольшим риском, поскольку вариация дохода по ним в условиях стабильной, не подверженной кризисом экономике практически равна нулю. И наоборот, обыкновенная акция любой компании представляет собой значительно более рисковый актив, поскольку доход по таким акциям намного выше.

Активы, с которыми ассоциируется относительно больший размер возможных потерь, рассматриваются как более рискованные; вполне естественно, что к таким активам предъявляются и большие требования в отношении доходности.

Доход, обеспечиваемый каким-либо активом, состоит из двух компонентов - полученных дивидендов и дохода от изменения стоимости актива. Доход, исчисленный в процентах к первоначальной стоимости актива называется доходностью данного актива, или нормой прибыли.

Доход - это абсолютный показатель, его можно суммировать в пространстве и времени (в данном случае не учитывается временная стоимость денег);доходность(доходность) - показатель относительный.

1.2 Взаимосвязь дохода, доходности и риска

Доходы от финансово-кредитных операций и различных коммерческих сделок имеют различную форму: проценты от выдачи ссуд, комиссионные, дисконт при учёте векселей, доходы от облигаций и других ценных бумаг и т.д. Само понятие «доход» определяется конкретным содержанием операции. Причём в одной операции предусматривается два, а то и три источника дохода. В связи со сказанным возникает проблема измерения доходности операции с учётом всех источников поступления. Степень финансовой эффективности (доходности), операций и ценных бумаг обычно измеряется в виде годовой процентной ставки - чаще сложных, реже простых. Искомые показатели получают исходя из общего принципа - все вложения и доходы с учётом конкретного их вида условно приравниваются эквивалентной (равнодоходной) ссудной операции.[1]

Измерение доходности в виде годовой процентной ставки не является единственно возможным методом. В ряде стран для некоторых операций практикуются и иные сопоставимые измерители, доходность трёхмесячных депозитов или некоторых видов облигаций, выпускаемых казначейством. Иначе говоря, все затраты и доходы конкретной сделки в этом случае «привязываются» к соответствующему финансовому инструменту. Решение проблемы измерения и сравнения степени доходности финансово кредитных операций заключается в разработке методик расчёта годовой ставки для каждого вида операций с учётом соответствующих контрактов и условий их выполнения.

Такие операции различаются между собой во многих отношениях. Эти различия на первый взгляд могут и не представляться существенными, однако практически все условия операции в большей или меньшей мере влияют на конечные результаты - финансовую эффективность. Расчётная процентная ставка, о которой идёт речь, получила различные названия. В простых, депозитных и ссудных операциях она называется эффективной, в расчётах по оценке облигаций её часто называют полной доходностью или доходностью на момент погашения.

В анализе производственных инвестиций для аналогичного показателя применяется термин внутренняя норма доходности или внутренняя норма процента, этот термин широко распространён за рубежом и вне рамок производственных инвестиций, его применяют в коммерческой и банковской практике.

Своё название данный показатель получил в связи с тем, что он адекватен по всем условиям инвестиционного проекта в совокупности и непосредственно не фигурирует в контракте. Этот термин не вписывается в принятую в России терминологию. Поэтому будем называть соответствующую годовую ставку Полной Доходностью (ПД).[2]

Итак, под ПД понимают ту процентную ставку, при которой капитализация всех видов доходов, равна сумме инвестиций и, следовательно, капиталовложения окупаются. Иначе говоря, начисление процентов на вложение по ставке, равной ПД, обеспечит выплату всех предусмотренных платежей. Для ссудной операции - равенство действительной суммы кредита (т.е. кредит за вычетом комиссионных) сумме дисконтированных поступлений (процент и погашения долга). Чем выше ПД, тем выше эффективность операции.

При неблагоприятных условиях ПД может быть нулевой или даже отрицательной величиной. Получаемый показатель ПД является не только измерителем доходности для кредитора, он также характеризует цену кредита для должника. Следует отметить, что при получения кредита должник может нести какие либо дополнительные разовые расходы, которые увеличат цену кредита, но оставят без изменения доходность кредитной операции для владельца денег. В западной финансовой литературе предлагается множество формул для расчёта показателей ПД, причём исходные посылки для них не обсуждаются. Можно показать, что все подобного рода формулы базируются на равенстве, которое называется балансом финансовой операции.

Между доходностью и риском существует прямая взаимосвязь:

1) чем выше доходность, тем выше риск;

2) чем ниже доходность, тем ниже риск.

Взаимосвязь риска и доходности в теории портфельного инвестирования описывает известная модель -- САРМ (Capitel Asset Prising Model). Прямой (подстрочный) перевод названия данной модели -- модель оценки капитальных активов -- может ввести в заблуждение относительно ее назначения.

Как известно, «подстрочник» искажает смысл. Конечно, о капитальных активах в отечественных терминах речи не идет. Дело в том, что в соответствии с налоговым законодательством США ценные бумаги в этой стране признаются капитальными активами. Применительно к отечественной терминологии название данной модели лучше перевести по смыслу -- модель взаимосвязи риска и доходности.

Модель взаимосвязи риска и доходности имеет следующий вид:

Re = Rf + в ( --Rm + Rf)[3],

где Re -- ожидаемая (прогнозируемая) доходность;

Rf -- доходность по безрисковым ценным бумагам, под которыми, понимаются государственные краткосрочные ценные бумаги, процентный доход по которым колеблется в пределах от 4% до 11,8%; --Rm -- средняя доходность по рынку ценных бумаг.

Безрисковыми называют ценные бумаги, несущие риск, незначительной величиной которого можно пренебречь.

1.3 Методы оценки доходности и рисков

Методы оценки рисков: Риск предпринимателя количественно характеризуется субъективной оценкой ожидаемой величины максимального и минимального дохода или убытка от вложения капитала. Обычно, чем больше диапазон между максимальным и минимальным доходом (убытком) при равной вероятности их получения, тем выше степень риска. Принимать на себя риск предприниматель вынужден в связи с неопределенностью хозяйственной ситуации, неизвестностью условий политической и экономической обстановки и перспектив изменения этих условий. Чем больше неопределенность хозяйственной ситуации при принятии решения, тем выше и степень риска.

Риск, которому подвергается предприятие - это вероятная угроза разорения или несения таких финансовых потерь, которые могут остановить все дело. Поскольку вероятность неудачи присутствует всегда, встает вопрос о методах снижения риска. Для ответа на этот вопрос необходимо количественно определить риск, что позволит сравнить величину риска различных вариантов решения и выбрать из них тот, который больше всего отвечает выбранной предприятием стратегии риска.

Можно выделить два вида анализа - количественный и качественный.

Качественный анализ позволяет определить факторы и потенциальные области риска, выявить возможные его виды. Количественный анализ направлен на то, чтобы количественно выразить риски, провести их анализ и сравнение. При количественном анализе риска используются статистический метод, анализ целесообразности затрат, методы экспертных оценок, аналогий, оценки платежеспособности и финансовой устойчивости.

Метод экспертных оценок основан на обобщении мнений специалистов-экспертов о вероятностях риска. Принимаются во внимание интуитивные характеристики, основанные на знаниях и опыте каждого эксперта. Экспертные методы позволяют быстро и без больших временных и трудовых затрат получить информацию, необходимую для выработки управленческого решения.

Метод аналогий обычно используется при анализе рисков нового проекта. Проект рассматривается как "живой" организм, имеющий определенные стадии развития. Жизненный цикл проекта состоит из этапа разработки, этапа выведения на рынок, этапа роста, этапа зрелости и этапа упадка. Изучая жизненный цикл проекта, можно получить информацию о каждом этапе проекта, выделить причины нежелательных последствий, оценить степень риска. Однако на практике бывает довольно трудно собрать соответствующую информацию.

Метод оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия позволяет предусмотреть вероятность банкротства. Анализируются сведения годовой бухгалтерской отчетности.

Полная доходность относится ко всему вложенному капиталу, то есть она должна рассчитываться с позиции владельца этого капитала. Где индексы 0 и 1 обозначают соответственно начало и конец периода времени.

Проблема точного измерения реальной стоимости всего имущества, принадлежащего инвестору, не имеет непосредственного отношения к финансовому менеджменту. Поэтому величина его благосостояния на начало периода принимается равной сумме вложенного им капитала.



Глава 2. Анализ рисков и доходности в деятельности коммерческого банка

2.1 Экономическая характеристика

ОАО «Туймаада Даймонд» создано на основании Постановления Совета Министров Якутской Саха ССР №68 от 08.02.1991г., как Акционерное общество открытого типа с уставным капиталом 10 млн.рублей и было зарегистрировано 24 апреля 1991 года решением Якутского Совета народных депутатов (решение №8/37-10), регистрационный номер №5436.

Доля участия ООО «Якутская алмазная компания» составляет 59,07% от уставного капитала ОАО «Туймаада Даймонд». Момент наступления существенного факта появления лица, контролирующего предприятие - 12 октября 2012 года.

Издание напоминает, что в феврале 2009 года ОАО «Туймаада Даймонд» сообщило об увеличении доли Министерства имущественных отношений Республики Саха (Якутия) с 5% до 59,07% от уставного капитала предприятия. При этом 42,07% акций были приобретены у ОАО «Сахатранснефтегаз».

А в октябре этого года министерство имущественных и земельных отношений Республики Саха (Якутия) провело аукцион по продаже государственного пакета обыкновенных акций ОАО «Туймаада Даймонд».

На торги выставлялись 2.776.473 обыкновенные именные акции, в бездокументарной форме, что составляло 59,07 % от уставного капитала ОАО «Туймаада Даймонд».

Начальная цена всего пакета акций составляла 23.333.000 рублей, начальная стоимость одной акции - 8 руб. 40 коп.

Победителем аукциона стало ООО «Якутская алмазная компания», предложившее за данный пакет акций 24.499.650 рублей.

Шаг аукциона устанавливался Продавцом в фиксированной сумме, составляющей не более 5% начальной цены продажи, и не изменялся в течение всего аукциона.

Шаг аукциона равнялся 1.166.650 рублей.

В процессе проведения аукциона был сделан 1 шаг. Цена продажи государственного пакета акций ОАО «Туймаада Даймонд» превысила первоначальную на 1.166.650 рублей.

Продаваемый пакет акций обременений не имел. Размер задатка, вносимого для участия в аукционе, составлял 2.333.300 рублей.

Аукцион проводился в форме торгов, открытых по составу участников и открытых по форме подачи предложений по цене пакета акций в соответствии с требованиями действующего законодательства Российской Федерации.

ОАО «Туймаада Даймонд» основано в апреле 1991 года для организации на территории Республики Саха (Якутия) алмазогранильного производства. Под руководством первого генерального директора общества Георгия Яковлева в октябре 1992 года в селе Сунтар Сунтарского улуса был построен первый в республике гранильный завод. 23 октября 1992 года на этом заводе был огранен первый бриллиант в истории Якутии.

Основные виды деятельности ОАО «Туймаада Даймонд» (в соответствии с Уставом Эмитента): комплексная переработка сырьевых ресурсов, в том числе производство бриллиантов и алмазных инструментов; таможенное обслуживание физических и юридических лиц, а также информационно-справочное обслуживание, связанное с осуществлением таможенных услуг; производство и реализация ювелирных изделий; сбыт любых видов изделий из обработанных и не обработанных алмазов, как производственно-технического, так и потребительского назначения; информационно-правовые услуги юридическим и физическим лицам; осуществление научно-исследовательских работ, сбор, обработка, накопление и распространение информации, внедренческие, рекламно-информационные, консультационные, посреднические, маркетинговые услуги по всем вопросам, охватывающим круг интересов Общества; купля-продажа товаров народного потребления и продукции технического назначения; туристическая деятельность.

ОАО «Туймаада Даймонд» не включено в Реестр хозяйствующих субъектов, имеющих на рынке определенного товара (работ, услуг) долю более 35 процентов. ОАО «Туймаада Даймонд» дочерних или зависимых обществ не имеет.

Размер уставного капитала Общества составляет 47.000.000 рублей. Эмитентом выпущено: 4.698.040 обыкновенных именных бездокументарных акций.

Номинальная стоимость каждой акции 10 рублей; 1.960 привилегированных именных бездокументарных акций. Номинальная стоимость каждой акции 10 рублей.

На 31 марта 2012 года активы ОАО «Туймаада Даймонд» составили 206.925 тыс. руб., собственные средства компании - 62.599 тыс. руб. Обязательства ОАО «Туймаада Даймонд» перед бюджетами и внебюджетными фондами по состоянию на 30 июня 2012 г. составили 5.121.671 руб., в том числе перед федеральным бюджетом - 4.885.898 руб., городским бюджетом - 274.207 руб., перед пенсионным фондом - 341.474 руб., перед социальными фондами (ФСС) - 302.046 руб.

Структура управления ОАО «Туймаада Даймонд» состоит из следующих уровней: Общее собрание акционеров, Совет директоров, Правление, Генеральный директор.

Общее собрание акционеров утверждает основные направления деятельности согласно Федеральному Закону «Об акционерных обществах».

Совет директоров в количестве 9 человек избран сроком на один год и занимается решением вопросов общего руководства деятельностью Общества. Председатель действующего Совета директоров - первый заместитель Председателя Правительства Республики Саха (Якутия) Алексеев Геннадий Федорович.

Руководство текущей деятельностью Общества в 2009 году осуществлялось генеральным директором Казаненко Светланой Александровной и Правлением. Состав Правления в количестве 6 человек утвержден Советом директоров (протокол №5 от 18.08.2009г.).

Правление состоит из заместителей генерального директора и руководителей основных подразделений Общества. Председателем Правления является генеральный директор.

2.2 Анализ доходности

При анализе производства показатели доходности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

В любом определении доходность будет означать процентное отношение суммы полученной (ожидаемой) прибыли к одному из показателей: объему товарооборота, расходам на реализацию, средней стоимости основных и оборотных средств, фонду оплаты труда.

Повышение уровня доходности для коллектива организации означает укрепление финансового положения, а, следовательно, увеличение средств, направляемых на материальное стимулирование их труда, для управленцев - это информация о результатах применяемой тактики и стратегии о целесообразности ее корректировки.

Основные показатели доходности можно объединить в следующие группы:

· показатели, рассчитанные на основе стоимости реализованной продукции;

· показатели, рассчитанные на основе производственных активов;

· показатели, рассчитанные на основе потока наличных денежных средств.

Первая группа показателей формируется на основе расчета уровней доходности (доходности), отражаемые в отчетности предприятия:

Прибыль от реализации / Объем продаж Ч 100% (1)

Валовая прибыль / Объем продаж Ч 100% (2)

Налогооблагаемая прибыль / Объем продаж Ч 100% (3)

Данные показатели характеризуют прибыльность продукции Доходность продукции можно рассчитать как по всей реализованной продукции, так и по отдельным ее видам.

В первом случае она определяется как процентное отношение прибыли от реализации продукции к затратам на ее производство и реализацию.

Доходность всей реализуемой продукции можно рассчитать и как процентное отношение прибыли от реализации товарной продукции к выручке от реализации (объему продаж). Эти показатели дают представление об эффективности текущих затрат предприятия и доходности реализуемой продукции. Доходность отдельных видов продукции зависит от цены ее реализации и полной себестоимости. Она определяется как процентное соотношение цены реализации единицы данной продукции за вычетом полной себестоимости к полной себестоимости единицы данной продукции.

Прибыль от реализации / Себестоимость продукцииЧ 100% (4)

В связи с этим, при планировании ассортимента производимой продукции учитывается насколько будет влиять доходность всей продукции. Поэтому важно сформировать структуру продукции так, чтобы в целом повысить эффективность производства и получить дополнительные возможности увеличения прибыли.

Вторая группа показателей доходности формируется на основе расчета уровней доходности в зависимости от изменения размера и характера авансированных средств:

все производственные активы предприятия;

инвестиционный капитал (собственные средства и долгосрочные обязательства);

акционерный (собственный) капитал.

Чистая прибыль / Все производственные активы Ч100% (5)

Чистая прибыль / Инвестиционный капиталЧ100% (6)

Чистая прибыль / Акционерный капиталЧ100% (7)

Несовпадение уровней доходности по этим показателям характеризуют степень использования предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долгосрочных кредитов и заемных средств.

Данные показатели весьма практичны в связи с тем, что отвечают интересам участников.

Например, администрацию предприятия интересует отдача (доходность) всех производственных активов, потенциальных инвесторов и кредиторов - доходность акций и т.д.

Третья группа показателей формируется аналогично показателям первой и второй групп, однако вместо прибыли в расчет принимается чистый приток денежных средств.

Чистый приток денежных средств / Объем продаж Ч100% (8)

Чистый приток денежных средств / Совокупный капитал Ч100% (9)

Чистый приток денежных средств / Собственный капитал Ч100% (10)



Данные показатели дают представление о степени возможности предприятия обеспечивать кредиторов, заемщиков и акционеров наличными денежными средствами. Концепция доходности, исчисляемая на основе притока денежной наличности, широко применяется в странах с развитой рыночной экономикой. Она более приоритетна, потому что операции с денежными потоками являются признаком интенсивного типа производства и финансового “здоровья" предприятия. Переход на использование этой концепции требует перестройки отчетности предприятий. Эта работа находится лишь в начальной стадии. Если прибыль выражается в абсолютной сумме, то доходность - это относительный показатель интенсивности производства, так как отражает уровень прибыльности относительно определённой базы. Организация рентабельна, если суммы выручки от реализации продукции достаточно не только для покрытия затрат на производство и реализацию, но и для образования прибыли. Доходность может определяться по-разному.

Доходность производства исчисляется по формуле:

(11)

где Р - уровень доходности производства, %;

П - сумма валовой прибыли, руб.;

ОФ - среднегодовая стоимость основных производственных фондов, руб.;

НОС - среднегодовая стоимость нормируемых оборотных средств (материальных оборотных средств), руб.

Кроме доходности производства в процессе анализа предпринимательской деятельности широко используется показатель доходности продукции, исчисляемый как отношение прибыли от реализации продукции к полной себестоимости этой продукции. Применение этого показателя доходности наиболее рационально при внутрихозяйственных аналитических расчётах, при контроле за прибыльностью (убыточностью) отдельных видов изделий, внедрении в производство новых видов продукции и снятии с производства неэффективных изделий.

Учитывая, что прибыль связана как с себестоимостью изделия, так и с ценой, по которой оно реализуется, доходность продукции может быть исчислена как отношение прибыли к стоимости реализованной продукции по свободным или регулируемым ценам.

Доходность продукции в двух её разновидностях исчисляется по формулам:

(12)

(13)

риск прибыль доходность

где Р - доходность продукции, %;

П - валовая прибыль предприятия, руб.;

СП - полная себестоимость реализованной продукции, руб.;

ЦП - объём реализованной продукции в соответствующих ценах (за минусом НДС и акцизов), руб.

Рост любого показателя доходности зависит от единых экономических явлений и процессов. Это, прежде всего, совершенствование системы управления производством в условиях рыночной экономики на основе преодоления кризиса в финансово-кредитной и денежной системах. Это повышение эффективности использования ресурсов организациями на основе стабилизации взаимных расчётов и системы расчётно-платёжных отношений. Это индексация оборотных средств и чёткое определение источников их формирования.

Прибыль и доходность относятся к важнейшим показателям, характеризующим эффективность производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Прибыль отражает результаты всех сторон деятельности предприятия. На ее величину влияет объем продукции, ее ассортимент, качество, уровень себестоимости, штрафы, неустойки и другие факторы.

Прибыль влияет на такой обобщающий показатель, как доходность, состояние собственных оборотных средств, платежеспособность и размеры поощрительных фондов.

Выявление резервов роста и доходности может быть установлено через систему взаимосвязанных направлений экономического анализа.

Анализ прибыли и доходности предприятия позволяет выявить большое число тенденций развития, призван указать руководству предприятия пути дальнейшего успешного развития, указывает на ошибки в хозяйственной деятельности, а также выявить резервы роста прибыли, что, в конечном счете, позволяет предприятию более успешно осуществлять свою деятельность.

Доходность текущих затрат, исчисленная по схеме «прибыль от продаж/полная себестоимость*100», по итогам отчетного года снизилась по сравнению с 2009 годом с 10% до 6,4% (на 36%).

Убыток до налогообложения за отчетный период составил 16 836 тыс. руб. Доходов от основных видов деятельности не хватило для покрытия прочих расходов, включая проценты по банковским кредитам.

Прочие доходы (сч.91/1) в размере 13 028 тыс. руб. складываются из:

Табл.1

доходов, связанных с реализацией ОС	4,7 тыс. руб.
доходов, связанных с реализацией прочего имущества	41,2 тыс. руб
доходов, связанных с реализацией ценных бумаг	291,0 тыс. руб
курсовых разниц	12 275,9 тыс. руб.
переоценки бриллиантов (при разъединении посылок	) (-12,8) тыс. руб.
прибылей прошлых лет	1,7 тыс. руб
списания кредиторской задолженности	257,2 тыс. руб.
прочих внереализационных доходов	169,3 тыс. руб.

Прочие расходы (сч.91/2) состоят из процентов к уплате в размере 10 275 тыс. руб., а также:

Табл.2

расходов на банковские услуги	1 902,0 тыс. руб.
расходов на ведение реестра акционеров	618,9тыс. руб.
сумм вступительных взносов	85 тыс. руб.
госпошлины	11,1 тыс. руб.
расходов, связанных с ликвидацией ОС	59,5 тыс. руб.
расходов, связанных с реализацией ОС	1,1 тыс. руб.
расходов, связанных с реализацией прочего имущества	40,8 тыс. руб
курсовых разниц	12 399,1 тыс. руб.

В том числе положительные курсовые разницы за 2012 год составили 12 276 тыс. руб., из них:

по покупателям и заказчикам - 7 043 тыс. руб. (в том числе по нереальной к взысканию дебиторской задолженности - 6 972 тыс. руб.)

по поставщикам, подрядчикам - 244 тыс. руб.

по долгосрочному займу ООО НПК «ЭПЛ Даймонд» - 4 989 тыс. руб.

Отрицательные курсовые разницы составили в сумме 12 399 тыс. руб., из них:

по покупателям, заказчикам - 5 342 тыс. руб. (в том числе по нереальной к взысканию дебиторской задолженности - 5 341 тыс. руб.)

по поставщикам подрядчикам - 544 тыс. руб.

по долгосрочному займу ООО НПК «ЭПЛ Даймонд» - 6 513 тыс. руб.

Сальдо положительных и отрицательных курсовых разниц равно (-123) тыс. руб.

Сальдо положительных и отрицательных курсовых разниц без учета нереальной к взысканию дебиторской задолженности и долгосрочного займа ОАО НПК «ЭПЛ Даймонд» равно (-230) тыс. руб.

Чистый убыток отчетного периода равен 15 901 тыс. руб. (против прибыли в размере 1 396 тыс. руб. в 2009 году) (). Чистая доходность реализованной продукции, исчисленная по схеме «чистая прибыль/ выручка * 100», упала с 0,6% до -12,3%. На получение и размер убытка частично повлиял переход на общий режим налогообложения: рост убытка за счет этого - 5 862 т.р.

2.3 Анализ финансовых результатов

Задача экономического анализа состоит в том, чтобы дать оценку общей величины прибыли и ее состава, проверить обоснованность плана и его выполнение по величине прибыли к уровню доходности, раскрыть влияние ряда факторов на отклонение фактической величины прибыли от плановой, выявить резервы роста прибыли и доходности.

Данные, представленные в таблице 3, характеризуют общие результаты и эффективность производственно-хозяйственной деятельности акционерного общества за период 2009-2012 гг. и служат основой для проведения комплексного экономического анализа. (см. приложение 1)

Всего за 2012 год объем реализации продукции, товаров (с НДС) составил 194 650 тыс. руб., в том числе объемы:

- реализации ювелирных изделий и сертифицированных бриллиантов (включая стоимость комиссионного товара) - 160 402 тыс. руб. (доля 82,4%);

- реализации несертифицированных бриллиантов (включая стоимость комиссионного товара) - 16 245 тыс. руб. (8,3%);

- аренды помещений - 1 703 тыс. руб. (0,9%);

- реализации основных средств - 16 300 тыс. руб. (8,4%).

За вычетом комиссионной стоимости, подлежащей возврату по договорам комиссии, и суммы НДС, бухгалтерская выручка ОАО “Туймаада Даймонд” от реализации продукции, товаров и услуг без учета НДС составила 129 796 тыс. руб., что ниже аналогичного показателя за предыдущий год на 86 071 тыс. руб., или на 40%

Падение выручки произошло по следующим причинам:

резкое падение выручки от продажи бриллиантов на оптовом рынке с 61 722 т.р. за 2009 год до 13 767 т,р. в отчетном периоде из-за глубокого кризиса, в котором одним из первых оказался бриллиантовый бизнес. Практически с 2 квартала 2012 года продажи приостановились. Нерегулярную покупательскую активность проявляли только местные ювелиры с небольшими объемами потребления.

снижение спроса на ювелирные изделия (начиная с мая 2012 года) - в первое время в связи с ростом тревожных ожиданий, а затем и падением реальных доходов конечных потребителей - населения. Новогодние продажи в декабре 2012 года не оправдали ожиданий, выручка от реализации ювелирных изделий за 4 квартал отчетного года оказалась аномально низкой (37 947 тыс. руб. против 65 807 тыс. руб. в 2009 году).

истощение товарных запасов Общества из-за дефицита оборотных средств, который возник в связи с погашением банковских кредитов. За 2012 год Общество погасило банковских кредитов на сумму 70 826 тыс. руб. и заплатило процентов за пользование ими на сумму 10 275 тыс. руб., а привлекло новых кредитов всего на 30 500 тыс. руб. (в 4 квартале).

Кроме того, с 1 января 2012 года, с вводом в действие ФЗ от 22/07/08, Общество, являясь предприятием, в котором доля участия других организаций составляет более 25%, было вынуждено перейти с обложения розничной торговли ЕНВД на общий режим налогообложения. Это привело к падению выручки (из-за снижения на сумму НДС) на 13 636 т.р. (9,5%), снижению валовой прибыли на 6 671 т.р. (10,6%).

От оптовой реализации бриллиантов поступило 13 767 т.р. (22,3% к показателю за 2009 год, 17,1% к плану) выручки, от реализации ювелирных изделий и сертифицированных бриллиантов - 100 772 т.р. (66,3% к показателю 2009 года и 65,6% к плану), от сдачи в аренду имущества - 1 443 т.р. (68,2 к 2009 году, 66,2% к плану) и от реализации основных средств (офиса, расположенного по адресу г.Якутск, ул.Курашова, 30/4) - 13 814 тыс. руб.

Величина прибыли от продаж Общества за 2012 год составила 7 802 тыс. руб., это в 2,5 раза ниже показателя за 2009 год (19 632 тыс. руб.), что составляет 47% от утвержденного плана.

Сравнение финансовых результатов 2009 года с итогами 2009 года показывает, что выручка от реализации ювелирных изделий и сертифицированных бриллиантов за этот период выросла на 52269 тыс. руб., или на 61%.

То есть, снижение общей суммы выручки произошло за счет показателей Алмазного центра: объемы реализации бриллиантов на экспорт упали на 62% (95100 тыс. руб. за 2009 год, 36180 тыс. руб. - за отчетный период), что связано с изменением стратегии компании (отказ от экспорта, сосредоточение на ювелирном бизнесе и работе на внутреннем рынке); объемы реализации бриллиантов российским ювелирам снизились на 49,5% (с 121913 тыс. рублей до 61579 тыс. руб.) по причине конъюнктурных изменений на рынке: в связи с резким ростом цен на алмазное сырье в 2009-2009гг. бриллиантовая продукция местных производителей стала неконкурентоспособной по сравнению с импортными бриллиантами (рост «серого» импорта).

Кроме того, основную долю в выручке за 2009 год занимает «продажа алмазного сырья» - 440083 тыс. руб., или 65,4% от общей выручки. В отчетном же периоде 2009 года реализации сырья не было (у ОАО «Туймаада Даймонд» уже нет квоты на сырье в связи с изменением направлений деятельности). В выручку 2009 года также входит единоразовая операция по реализации комиссионного товара АК «АЛРОСА» - комиссионное вознаграждение в размере 15887 тыс. руб. В отчетном периоде реализовано комиссионных бриллиантов ООО КБ «СахаДаймондБанк» на небольшую сумму 105 тыс. руб. в конце декабря 2009 года.

Анализ валовой прибыли по результатам 2009 года показывает следующее: произошел рост общей валовой прибыли по сравнению с аналогичным показателем 2009 года на 20,1% или 8649 тыс. руб. Это связано в первую очередь с изменением структуры выручки - увеличением доли Ювелирного центра.

Валовая прибыль Алмазного центра упала на 8232 тыс. руб., или на 40,9% за счет отсутствия в 2009 году реализации алмазного сырья (валовая прибыль 9974 тыс. руб. в 2009 году) и комиссионного вознаграждения по реализации бриллиантов АК «АЛРОСА» (валовая прибыль в 2009 году 15592 тыс. руб.). Если не учитывать их, по реализации бриллиантов на экспорт показатель вырос по сравнению с прошлым годом на 6464 тыс. руб., или в 3 раза, по реализации бриллиантов на внутреннем рынке получена валовая прибыль в размере 2060 тыс. руб, тогда как за 2009 год получен убыток (-8704) руб. Таким образом, можно заключить, что несмотря на резкое снижение объемов продаж, эффективность продаж бриллиантов повысилась.

На рост общей величины валовой прибыли оказал влияние рост валовой прибыли по Ювелирному центру на 14779 тыс. руб., или на 64,5%. Здесь наблюдается прямая зависимость от роста объемов продаж ювелирных изделий.

Кроме Алмазного и Ювелирного центра получена валовая прибыль в размере 2102 тыс. руб. в результате реализации основных фондов, принадлежащих сторонним лицам, по договору комиссии.

Коммерческие расходы ОАО «Туймаада Даймонд» выросли почти в 2 раза (185,7%): с 18583 тыс. руб. в 2009 году до 34502 тыс. руб. в 2009 году. В том числе по Алмазному центру прирост составил 31,5% (1312 тыс. руб.), по Ювелирному центру - 100,6% (рост в два раза) или 14494 тыс. руб. Рост коммерческих расходов по Алмазному центру произошел из-за изменений в учетной политике: затраты на содержание Московского филиала, занимающегося реализацией бриллиантов на рынке РФ, ранее учитываемые в «Управленческих расходах» стали учитываться в «Коммерческих». Коммерческие расходы по Ювелирному центру - это издержки обращения: содержание ювелирных салонов, товароведов, склада, аппарата Ювелирного центра. Эти затраты растут в зависимости от прибавления количества магазинов и увеличения торговых площадей.

В 2009 году темп роста издержек обращения даже превышает темп роста объемов продаж (выручки) - это объясняется введением в отчетном периоде новых салонов в г.Хабаровске (второй салон), в г.Якутске (Ярославского,19) и в г.Благовещенске - первых собственных, «построенных» на свои деньги (приобретение жилых помещений, перевод на нежилой фонд, полная реконструкция) салонов ОАО «Туймаада Даймонд» (не считая Ленина,9, являющегося собственностью компании еще с 1996 года). Затраты на оборудование, продвижение и рекламу этих салонов, командировки и т.д. составили немалые суммы, а объемы выручки по ним еще не вышли на плановый стабильный уровень.

Анализ результатов деятельности каждого из направлений показывает, что до вычета управленческих расходов (выручка минус себестоимость минус коммерческие расходы) все виды деятельности прибыльны, кроме реализации собственных бриллиантов на рынке РФ (хотя наблюдается снижение убытка по сравнению с прошлым годом в 2,7 раза). Убытки от реализации собственных бриллиантов на внутреннем рынке возникают из-за усреднения себестоимости продукции на складах. Более крупные и дорогие камни ушли на комиссию (на экспорт) в предыдущие годы с заниженной себестоимостью, а объективно более дешевые камни, предназначенные для продажи на российском рынке, остались с несоразмерно высокой себестоимостью. Таким образом, пока не поступит выручка от реализации на экспорт камней, повлиявших на себестоимость склада, - расчетная прибыль, которую Общество должно получить от реализации бриллиантов на внутреннем рынке, «съедается» себестоимостью, оставшейся от экспортных партий. Так как оборот на внутреннем рынке быстрее, Общество прежде всего получает убыток по данной статье, а прибыль появляется («догоняет») по статье «экспорт» только когда продается экспортная продукция. Как раз такая экспортная выручка в отчетном периоде появилась, то есть считаем, что убытки по внутреннему рынку скомпенсированы прибылью по экспорту.

Касательно недостаточной прибыльности (или даже убыточности, если говорить исключительно о реализации бриллиантов на рынке РФ) направления «Алмазный центр» нужно отметить, что немаловажным условием для прибыльной работы являются объемы реализации. Наблюдается снижение объемов по сравнению с 2009 годом на 77%, объемы продаж на внутреннем рынке РФ остаются очень низкими. Если минимальным для рентабельности мы считаем средний уровень продаж в РФ 400-500 тыс. долл. США в месяц, а для стабильной (прибыльной) работы - 800 тыс. долл. США в месяц, то по итогам 2009 года среднемесячный показатель продаж равен 191 тыс. долл. США. Обществу необходимо нарастить объемы примерно в 3-4 раза. Проблема - в нехватке оборотных средств на покупку сырья или бриллиантов. В настоящее время поступающая выручка идет на поддержание текущих объемов, а вся заработанная прибыль уходит на погашение долгов прошлых лет (Минфин РС(Я)). Для решения проблемы с финансированием Общество ведет работу по привлечению банковских кредитов.

Управленческие расходы (26 счет) снизились до 12765 тыс. руб., что составляет 91% к уровню 2009 года, при этом резко изменилось распределение по направлениям: если по итогам 2009 года на Ювелирный центр отнесено всего 3459 тыс. рублей общехозяйственных затрат, а на «Бриллианты» - 10566 тыс. рублей, то в отчетном году на Алмазный центр в связи с резким снижением объема выручки - только 5018 тыс. рублей, а на Ювелирный центр - уже 7550 тыс. рублей. Вследствие этого, прибыль Ювелирного центра составила всего 1226 тыс. руб, что в 4,1 раза ниже показателя предыдущего года.

Общая величина прибыли от продаж за 2009 год составила 4422 тыс. руб., что составляет 42,4% от показателя за 2009 год (10432 тыс. руб.). В том числе по Алмазному центру прибыль от продаж составила 1403 тыс. руб. (26% от показателя 2009 года - 5400 тыс. руб.). При этом надо учесть, что показатель 2009 года включает прибыль от реализации комиссионного товара АК «АЛРОСА» - +14846 тыс. руб, то есть по другим направлениям реализации Алмазного центра в 2009 году был получен убыток (-9446) тыс. руб.

Рентабельность текущих затрат, исчисленная по схеме «прибыль от продаж/полная себестоимость*100», по итогам отчетного года выросла по сравнению с 2009 годом с 1,39% до 1,89%.

Сальдо прочих доходов и расходов за отчетный год +592 тыс. руб., за 2009 год этот показатель был равен +2513 тыс. руб. На снижение прибыли повлияло привлечение кредитов банков: проценты к уплате за отчетный период составили 4315 тыс. руб., а в 2009 году - всего 661 тыс. руб.

Прибыль до налогообложения за отчетный период составила 5014 тыс. руб., что равно 38,7% показателя 2009 года (12945 тыс. руб.).

Сумма условного дохода по налогу на прибыль за 2009 год составила 1203 тыс. рублей. Данная сумма определяется умножением строки 140 формы №2 на ставку по налогу на прибыль (24%).

Доходы и расходы, формирующие бухгалтерскую прибыль отчетного периода и исключающиеся из расчета налоговой базы по налогу на прибыль, слагаются из:

1) постоянных разниц, которые возникли в текущем отчетном периоде:

· доходы и расходы по видам деятельности, облагаемые ЕНВД (единый налог на вмененный доход) - 2528 тыс. рублей;

· материальная помощь и прочие аналогичные расходы - 420 тыс. рублей;

· списание кредиторской задолженности по истечению срока исковой давности - 2196 тыс. руб.;

· проезд в отпуск -144 тысяч рублей;

· прочие необлагаемые расходы-279 тысячи рублей.

2) временных разниц, которые сформировались в результате:

· различий в начислении амортизации по основным средствам;

· из-за разной оценки прямых расходов по готовой продукции, и отгруженных товаров;

· переноса на будущее убытка, не использованного для уменьшения налога на прибыль.

Чистая прибыль отчетного периода равна 3553 тыс. руб., или 28,4% от прошлогоднего показателя. Чистая рентабельность реализованной продукции, исчисленная по схеме «чистая прибыль/ выручка * 100», упала с 1,65% до 1,49%. Причиной стали проценты по банковским кредитам: если в 2009 году проценты были начислены в размере 661 тыс. руб., то в отчетном 2009 году уже 4315 тыс. руб.

Рентабельность собственного капитала по состоянию на 1 января 2006 года составила 0,09, наблюдаемое снижение показателя связано с уменьшением чистой прибыли.



Заключение

Риск - это вероятность неблагоприятного исхода. Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти, и как следствие этого события возможная опасность потерь. В результате чего возможны три результата: убыток, прибыль или нулевой результат. Прежде всего, риск можно разделить на финансовый и предпринимательский. Производственный риск - это риск, в большей степени обусловленный отраслевыми особенностями бизнеса, т.е. структурой активов, в который фирма решила вложить свой капитал. Риск, обусловленный структурой источников, называется финансовым. Основные виды финансового риска: связанные с изменением покупательной способности денег; связанные с инвестициями; связанные с изменением спроса на продукцию выпускаемую предприятием; связанные с привлечением заемных средств.

Доход, обеспечиваемый каким-либо активом, состоит из двух компонентов - полученных дивидендов и дохода от изменения стоимости актива. Риск и доход представляют собой две взаимосвязанные и взаимообусловленные финансовые категории. Неопределенность - состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем, состояние нашего незнания и невозможности точного предсказания основных величин и показателей развития деятельности предприятия и в том числе реализации.

Таким образом, факторы, вызывающие риск можно разделить на внешние и внутренние, т.е. макроэкономические (уровень инфляции, темпы экономического развития страны, изменение ставок процента, изменение курса валют, уровень политической стабильности) и микроэкономические (экономическая стратегия фирмы, степень использования ресурсов, квалификация работников, качество менеджмента) и др.

Неопределенность обуславливается следующими факторами: отсутствие полной информации, случайность, противодействие.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими из них являются показатели прибыли, которая в условиях рыночной экономики составляет основу экономического развития предприятия.

Для повышения эффективности работы предприятия первостепенное значение имеет выявление резервов увеличения объемов производства и реализации, снижения себестоимости продукции (работ, услуг), роста прибыли.



Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. - М.: Менеджер, 1995.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая М.: ИНФРА-М, 1996.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации. // «Экономика и жизнь», 1998г.

4. Годовая отчетность ОАО «Туймаада Даймонд».

5. Ефимова О.В. Финансовый анализ. Учебник для вузов. - М.: Бухгалтерский учет, 2006. - 477 с.

6. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ фин. состояния предприятия: Учеб. пособие. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2006. - 368 с.

7. Ефимова О.В. Анализ доходности капитала // Бухгалтерский учет, №11 2007г.

8. Зайцев Н.Л. Экономика организации [Текст] / Н.Л. Зайцев: - М.: Издательство "Экзамен", 2009 г. - 768 с.

9. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия - М.: Проспект, 2007г. - с.42

10. Попова Р.Г. Финансы предприятий - СПб: Питер, 2006. - 224 с.

11. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия - М.: ИНФРА-М, 2007. - 336 с.

12. Селезнева Н.Н. Финансовый анализ - М.: Юнити, 2007. - 479 с.

13. Финансы. / Под редакцией Ковалевой А.М. - М.: Статистика 2006

14. Шеремет А.Д. Финансовые результаты хозяйственной деятельности экономического субъекта // Аудит и финансовый анализ.

15. http://kdiamond/



Приложение

Комплексный анализ производственно-хозяйственной деятельности ОАОложе "Туймаада Даймонд" за 2011-2012 гг. производится с целью выявления динамики основных экономических показателей.

...