Основными предпосылками для введения полной обратимости валюты точки зрения теории и мировой практики принято считать: стабильное развитие экономики, низкий уровень инфляции, снижение дефицита платежного баланса, урегулирование внешней задолженности страны, нормализация политической и социально-экономической ситуации в стране. Вводя конвертируемость национальной денежной единицы, надо исходить, во-первых, из того, в какой мере созрели для этого базисные экономические и политические условия и, во-вторых, намерена ли власть использовать конвертируемость как инструмент валютной политики и экономической стратегии государства в целом.

Последнее возможно лишь тогда, когда конвертируемость возникает как объективная экономическая категория, будучи результатом развития свободной рыночной экономики. Переход к полной конвертируемости рубля и тем более к его свободному обращению на международных рынках - не однократный акт, а поэтапный процесс. Одной только отмены валютных ограничений на капитальные операции недостаточно.

Во-первых, предстоит создать экономическую базу в виде свободной рыночной экономики, конкурентоспособной по качеству товаров, издержкам их производства, ценам, обеспечить достаточно высокий уровень сбалансированности и стабильности внутренних и внешних факторов производства и обмена. Всемирный экономический форум в ежегодных докладах по уровню конкурентоспособности экономики России обращает внимание на высокий уровень инфляции, неэффективность банковской системы и целый ряд других факторов. Если экономическая база России не окрепнет, то, как показывает исторический опыт, достижение полной конвертируемости национальной валюты будет процессом довольно длительным. Отсутствие или неразвитость экономических условий для полной конвертируемости будет тормозить процесс его реального функционирования.

Во-вторых, нужно предпринять меры к тому, чтобы внутренний валютный рынок становился составной частью мирового, который является гарантом свободной конвертируемости любой национальной валюты. Чтобы рубль реально стал полностью конвертируемым с претензией на мировой статус, он должен котироваться на мировом валютном рынке, участниками которого обязательно являются операторы из числа нерезидентов.

В-третьих, переходя к полной конвертируемости рубля, важно выбрать оптимальный его курс. Ведь к числу важных целей полной конвертируемости относится создание в стране благоприятного инвестиционного климата для привлечения иностранного капитала. Мировой опыт убедил - только сильная национальная валюта служит для иностранного капитала стимулом к вложению в экономику других стран.

Таковы были предпосылки, о которых говорилось в 2006 году.

Задача введения полной конвертируемости рубля была поставлена еще в 2003 году. Именно в 2003 году сальдо торгового баланса России стало устойчиво положительным и сохранялось таковым в течение последующих двух с половиной лет.

Пришедший в страну поток валюты не мог быть в полном объеме освоен отечественной экономикой. Избыточное предложение валюты на отечественном рынке запустило процесс реального укрепления курса рубля, что отрицательным образом сказалось на конкурентоспособности российских компаний. Политика сдерживания рубля путем скупки Центробанком излишков валюты и эмиссии рублей привела к избыточному рублевому предложению. Это породило инфляционные всплески, которые подавлялись Минфином, но угрозы масштабной инфляции не снимали. Таким образом, к 2006 году задача ставилась следующим образом: оттянуть с рынка избыточную рублевую массу, не укрепляя чрезмерно рубль и не поощряя импорт.

Введение внешней конвертируемости рубля способно решить эту задачу. Внешняя конвертируемость предполагает, что компания, желающая купить российский товар, обязана сначала приобрести рубли на бирже, а затем расплатиться ими за отечественные товары. При этом не только не эмитируются дополнительные рубли, но и, наоборот, уходит с рынка излишняя рублевая ликвидность. Аналогичным образом давно и успешно действуют многие развитые страны, причем особенно преуспели в процессе вбрасывания своей валюты в систему международных расчетов, как известно, США.

Для введения внешней конвертируемости рубля не хватало только одного -- мирового рынка рублей. Внешняя конвертируемость хороша еще и тем, что любая компания (даже если она находится на другом конце земного шара) имеет возможность обратиться на свою национальную биржу и приобрести там рубли для торговли с Россией. Следовательно, большинство международных валютных площадок вынуждено будет держать у себя некоторый запас рублей для удовлетворения потребностей клиентов и оттягивать эту рублевую массу с перегретого российского рынка.

В теории это выглядело красиво, однако мировой рублевый рынок нельзя создать указом или постановлением. Тем не менее российская власть решила ускорить процесс, сделав первый шаг в данном направлении на полгода раньше намеченного срока.

Полная конвертируемость рубля, т. е. выход его на международную арену в качестве полноценного платежного средства, - проблема чрезвычайно сложная, и любая спешка здесь по меньшей мере неуместна. Именно в этом ключе рассматривалась она на круглом столе «Конвертируемость рубля: опыт и перспективы», состоявшемся в Институте Европы РАН во второй половине ноября 2003 г. Участники обсуждения, среди которых были авторитетные ученые-экономисты из академических институтов, представители отраслевой науки, Центробанка, Совета безопасности, Ассоциации российских банков и других заинтересованных организаций, подвергли всестороннему анализу сущность конвертируемости, условия ее осуществления и вероятные последствия для экономического и социального развития России.

Открывая дискуссию, директор Института Европы РАН академик Н. П. Шмелев подчеркнул тот бесспорный, по его словам, факт, что «полная конвертируемость валюты является символом здоровья и экономического могущества любой страны, любой экономической системы». Однако в плане практической осуществимости проблема конвертируемости рубля должна, по его мнению, рассматриваться в общем контексте тех сложнейших процессов, которые происходят в нашей экономике и обществе в целом.

Возможность свободной конвертируемости рубля, осуществления расчетов в нем как в России, так и за границей, - считает академик Шмелев, - может иметь принципиальное значение для решения двух важнейших проблем современной российской действительности - восстановления доверия к национальному платежному средству среди российских граждан, включая бизнесменов, и возвращения в страну убежавших за годы реформ капиталов. Эти капиталы, отметил Н. П. Шмелев, - один из главных инвестиционных ресурсов России, и возможности их репатриации с помощью либерализации валютных потоков -один из важнейших, аспектов обсуждаемой проблемы. «Иными словами, конвертируемость не как цель сама по себе, а как средство оживить и внутренние процессы накопления, пустить их в цивилизованное русло, и как средство повернуть в обратную сторону что-то из того, что убежало, - главный аспект этой проблемы», -заключил Н. П. Шмелев. Масленников А.А. Конвертируемость рубля: опыт и перспективы //Деньги и Кредит. - 2004. - №1. - с. 62-66.

Продвигаться к этой цели, по мнению В. Н. Шенаева, можно двумя путями:

Первый путь - постепенно устранять ограничения, которые препятствуют выполнению рублем всех функций денег внутри страны и за ее пределами.

Другой путь - введение параллельной твердой валюты типа червонца, как это было сделано во времена НЭПа.

В любом случае необходимым условием перехода от ныне ограниченной к полной конвертируемости рубля считался свободный ввоз и вывоз рубля за границу. Экономисты говорили, что нужно добиваться того, чтобы российский рубль и в наличной, и в безналичной форме шел за границу и чтобы рублевые счета открывались в западных банках. По их мнению было вряд ли правильным, что у нас в стране передали это право лишь так называемым уполномоченным коммерческим банкам.

И все же спешить с введением свободной конвертируемости рубля, по мнению В. Н. Шенаева, не следует. При решении этой проблемы должен приниматься во внимание целый комплекс факторов: структура цен в России и странах Запада, курсовые соотношения между рублем и иностранными валютами, прежде всего, долларом и евро, общее состояние экономики, конкурентоспособность российских товаров и т. д.

Зачем же нужна внешняя конвертируемость рубля?

Ответ на этот вопрос я нашла в статье Г.Фетисова - доктора экономических наук.

В 2004 г. с принятием новой редакции Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» вместо разрешительного введен уведомительный порядок осуществления операций движения капитала в иностранной валюте. По этому закону (ст. 12 «Счета резидентов в банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации»), с 19 июля 2005 г. резиденты получили право открывать без ограничений счета (вклады) в иностранной валюте в банках, расположенных на территориях иностранных государств, являющихся членами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) или Группы разработки финансовых мер по борьбе с отмыванием денег (ФАТФ).

Однако с отменой регулирования валютных операций движения капитала рубль не станет полностью конвертируемым, так как сохранятся ограничения на валютные операции с рублями для нерезидентов. Они не смогут свободно перечислять средства с рублевых счетов в российских банках на счета в иностранных кредитных учреждениях. Резиденты по-прежнему будут открывать счета в зарубежных банках только в иностранной валюте. Таким образом, спрос экономических агентов на рубли ограничивается и вследствие сохранения запретов на операции с ними вне территории России, что лишь повысит трансакционные издержки при их использовании как иностранными, так и российскими инвесторами. Стимулы к «долларизации» российской финансовой системы могут даже возрасти. Другими словами, рубль не станет внешнеконвертируемой валютой (валюта считается таковой, если нерезиденты могут обменивать ее на другие валюты, а резиденты -- производить платежи в пользу нерезидентов, обменивая национальную валюту на. любую другую на валютных рынках). Фетисов Г. Условия достижения полной конвертируемости рубля // Вопросы экономики. - 2006. - №6. - с. 25-34.

В отличие от стран Западной Европы Россия начала продвигаться к конвертируемости своей валюты, введя внутреннюю конвертируемость рубля, то есть только для обеспечения платежей резидентов по разрешенным видам внешнеэкономических операций (главным образом экспортно-импортным и другим текущим операциям). Поэтому российская валюта не может нормально котироваться на международных рынках. Иностранным банкам нецелесообразно открывать рублевые счета, так как ограничены даже операции нерезидентов с рублями на их счетах в российских банках. Но тогда отечественным импортерам трудно оплачивать импортные сделки в рублях, даже если поставщику они нужны для приобретения товаров в России. Прежде всего речь идет о внешнеторговых партнерах российских предприятий из стран СНГ и из государств, чья валюта неконвертируема. Им приходится использовать систему расчетов в свободно конвертируемой валюте через корсчета в банках третьих стран. Только в некоторых случаях, например при расчетах в рамках приграничной торговли с Китаем, удается обходиться без посредничества западных банков. Российские граждане не могут обменивать рубли на местную валюту в западноевропейских странах и вынуждены, отправляясь в туристический вояж или деловую поездку, приобретать в России доллары или евро. Неиспользованный остаток иностранной валюты они привозят обратно, что приводит к дополнительной «долларизации» и «евроизации» национальной денежной системы4.

Многие страны не вводили внутренней конвертируемости национальной валюты до введения внешней. Последняя необходима для того, чтобы иностранные инвесторы были уверены в возможности вывоза полученных прибылей из страны путем приобретения иностранной валюты на валютном рынке5. Например, нерезидент-инвестор может репатриировать ввезенный ранее капитал, продав средства в национальной валюте за иностранную валюту нерезиденту--импортеру товаров из данной страны. Таким образом, обеспечение внешней конвертируемости -- это первый шаг по пути к полной конвертируемости, а внутренней -- второй. Россия сделала сначала второй шаг, и откладывать первый «на потом» уже не имеет смысла, так как главным инструментом защиты национальной валютной системы выступает ограничение прав резидентов совершать операции с иностранной валютой.

Следовательно, внешняя конвертируемость рубля нужна в первую очередь для снижения издержек участников внешнеэкономической деятельности, особенно в отношениях со странами СНГ и государствами--эмитентами валют, не являющихся свободно конвертируемыми. Во вторую очередь она необходима для стимулирования иностранных инвестиций и в последнюю -- для поднятия престижа России как члена МВФ и «большой восьмерки».

2.2 Риски введения свободной конвертируемости рубля

Выше было изложено и общая характеристика конвертируемости валюты, и история развития ее, а также предпосылки введения полной конвертируемости рубля и его преимущества.

Но никакие нововведения не имеют только положительных последствий, а тем более такое, как введение полной обратимости нашей национальной валюты.

Дело в том, что до сих пор эксперты, экономисты спорят о том, своевременно ли было произведено данное введение. Необходимо отметить, что переход к полной конвертируемости валюты - серьезный шаг в экономике страны и внешнеэкономической деятельности. Многие страны шли к этому десятками лет. Но в России такой переход был осуществлен в очень короткие сроки, что понесло за собой немало проблем и последствия чего отражаются в нынешнем финансовом кризисе.

Рассмотрим подробнее недостатки полной конвертируемости российского рубля, среди них: снижение степени управляемости национальной экономикой, связанное с либерализацией валютного режима. Переход к конвертируемости рубля призван создать условия для расширения его использования в международных расчетах.

В то же время валютные спекулянты получили возможность влиять на курсообразование российского рубля. При полной конвертируемости российский валютный рынок оказывается под сильным влиянием операций за пределами России, что ставит перед Центральным банком РФ (Банком России) непростую задачу по поддержанию стабильного курса рубля. Подчинять курс российской валюты государственным интересам стало сложнее, так как он всё более активно следует за бивалютной корзиной, т.е. за курсом доллара и евро на внешних рынках.

После снятия всех ограничений скорость и масштаб операций с капиталом существенно возросли, что ставит проблему увеличения волатильности рубля на валютном рынке. Резкие изменения валютного курса и связанная с этим неопределенность могут стать факторами, препятствующими снижению инфляции. В случае изменения макроэкономических условий, прежде всего снижения цен на нефть, у монетарных властей будет гораздо меньше рычагов для сглаживания колебаний курса рубля.

Следующий риск заключается в том, что осуществление расчетов между российскими участниками за пределами России, разрешенное действующим законодательством, потенциально чревато выведением большей части финансовых потоков за пределы российской налоговой системы. Речь идет об использовании принципов «офшоров»: на российской территории будет осуществляться производство, а финансовые ресурсы будут официально размещены во внешней сфере.

Экономике России с учетом недостаточной авторитетности денежных властей, бивалютной ориентации курсовой политики и сохранения долларизации при полномасштабной либерализации валютного законодательства по-прежнему будут присущи значительные риски массового оттока капитала в случае ухудшения социально-политической и экономической ситуации в стране. Дополнительную угрозу представляет активизация вывоза капитала крупными корпорациями, стремящимися к созданию транснациональной структуры производства. Данная ситуация может значительно сократить возможности для экономического роста страны.

Либерализация в валютном законодательстве также несёт в себе определенные риски. Система сбора информации о внешнеэкономической деятельности предприятий в значительной мере основывалась на валютном контроле. После того как в 1998 г. все внутренние расчеты между хозяйствующими субъектами официально стали рублевыми, а их внутренние валютные счета были закрыты, валютный контроль стал наиболее простым и надежным инструментом сбора статистических данных о деятельности предприятий. Отмена ограничений в валютной сфере, во-первых, осложняет процесс составления платежного баланса, и, во-вторых, способствует возникновению различного рода «лазеек», что, прежде всего, относится к области налогового законодательства.

Следовательно, наряду с либерализацией валютного законодательства, необходимо «подстроить» прежнюю систему сбора отчетности к новым условиям.

Вместе с тем необходимо отметить актуальную в настоящий период времени в России проблему увеличения внешней задолженности частного сектора. При наступлении экономической нестабильности иностранные кредиторы будут вынуждены требовать возвращения от заёмщиков ссуженных ими средств, основываясь на законах международного права. Вместе с тем отечественные корпорации должны будут перейти к мобилизации ресурсов за счет других источников:

1. Урезания инвестиционных программ и вложений в оборотные средства.

2. Реализации крупных пакетов акций российских компаний стратегическим (преимущественно иностранным) инвесторам.

3. Продажи зарубежных активов российских компаний.

Результатом данной ситуации может стать замедление темпов роста динамики производства и инвестиций, а также банкротство субъектов предпринимательской деятельности, что, естественно, приведёт к стагнации всех секторов экономики.

Следующим риском является вероятность повышения инфляции как следствие введения полной конвертируемости рубля. С проблемой поддержания стабильности курса национальной валюты при одновременном сдерживании темпов инфляции сталкивается большинство стран с переходной экономикой. Однако решают эту противоречивую задачу страны по-разному.

Покупательная способность рубля из-за высокой инфляции в стране снижается быстрее, чем растет его валютный курс. Поэтому превращение российской валюты в свободно конвертируемую ещё более усугубляет проблему инфляции, с которой с начала 90-х гг. ХХ в. Правительство и Банк России не в состоянии справиться.

Необходимо отметить, что в нынешней ситуации и в связи с переходом на полную конвертируемость в стране происходит сильный отток капитала, что вызывает плохие последствия для экономики. В 2008г отток капитала составил $129,9 млрд, что во много раз перекрывает предыдущий рекорд оттока, зафиксированный в 2000 году. Чистый отток капитала не означает, что вся эта сума реально ушла за рубеж - добрая половина ее приходится на перевод банками, компаниями и физическими лицами рублевых активов в валютные, которые физически никуда не вывозились, но "с точки зрения бухгалтерии" отражаются как отток. Таким образом, можно сделать вывод, что денежные власти своими действиями стимулировали чистый отток капитала. Четко заявляя о проведении плавного ослабления курса рубля, Банк России побуждал граждан и банки переводить свободные средства из национальной валюты в иностранные, что и нашло свое отражение в ускорении оттока. Отсюда можно сделать вывод, что если бы не отменили почти все ограничения на операции с рублями, то такого оттока капитала можно было бы избежать.

Что же касается золотовалютных резервов, то они резко сократились и эта тенденция продолжается. Отмечу причину: когда цена на нефть достигает низкого уровня, проблема избыточного денежного предложения и необходимость стерилизации исчезает. Торговый баланс может сократиться до нуля и в случае дополнительного оттока капитала или роста импорта сальдо может стать отрицательным. Центробанк вынужден будет компенсировать отток валюты. Чтобы сохранить рубль на прежнем уровне, банк будет вынужден продавать золотовалютные резервы.

Но главной проблемой на сегодняшний день является девальвация рубля. Российская валюта слабеет и падает, что подрывает экономику. Причем прогнозы неутешительны: девальвация будет продолжаться, а рубль все больше и больше терять свои позиции, хотя для обеспечения полной конвертируемости необходима сильная валюта, чего в ближайшее время достичь невозможно.

Что же можно сделать для поддержания статуса рубля?

Наиболее важную роль в повышении статуса рубля должен сыграть переход на рублевые расчеты по экспорту нефтегазовой продукции, т.е. использование российской денежной единицы в качестве валютной цены. Эта проблема имеет не только «технологический», но и геоэкономический, а также политический аспекты. Её решение зависит и оттого, какое место занимает Россия на тех или иных международных рынках или в интеграционных механизмах (например, СНГ, которое могло бы заложить основы в увеличении циркуляции рубля и, соответственно, сферы его влияния).