Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика

В состав кредиторской задолженности включаются:

- задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил;

- минимальная переходящая задолженность по оплате труда;

- минимальная переходящая задолженность по отчисления во внебюджетные социальные фонды (как и задолженность по оплате труда, этот вид долга обусловлен естественным расхождением между сроком начисления и датой выплаты заработной платы с одновременным перечислением обязательных платежей);

- переходящая задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате (предоплате) продукции;

- задолженность бюджету по некоторым видам налогов, начисление которых происходит раньше наступления срока платежа.

Однако часть кредиторской задолженности может возникать вследствие нарушения расчетно-платежной дисциплины и являться результатом несоблюдения предприятием сроков оплаты продукции. Эта часть является непланируемой и зачастую влечет для предприятия непредвиденные расходы в виде уплачиваемых штрафов, пени по задолженности в бюджет и внебюджетные фонды, неустоек по нарушенным обязательствам перед поставщиками и заказчиками, судебных издержек по спорным долгам.

Сумма прироста планируемой кредиторской задолженности является основным источником формирования оборотных средств, поскольку прибыль и собственный капитал направляются на формирование основных фондов и инвестиций в расширение и перевооружение производства, а банковские кредиты и займы, в отличие от устойчивых пассивов, не бесплатны.

Управление кредиторской задолженностью предполагает:

- расчет и тщательное соблюдение минимальных переходящих остатков по расчетам с кредиторами;

- определение потребности в собственных оборотных средствах и уровня прироста устойчивых пассивов, необходимого для удовлетворения этой потребности;

- анализ и контроль уровня кредиторской задолженности;

- анализ и контроль структуры кредиторской задолженности;

- оценку кредиторской задолженности с позиций платежной дисциплины;

- как следствие из предыдущего метода, определение цены кредиторской задолженности в виде штрафов, пени, неустоек, которые придется заплатить предприятию в случае нарушения платежной дисциплины.

"Цена" кредиторской задолженности - относительный показатель, отражающий не столько затраты на содержание кредиторской задолженности, сколько характеризующий норму рентабельности этого источника финансирования. Иначе говоря, так как замедление оборачиваемости отдельных видов кредиторской задолженности влечет за собой затраты для предприятия, цена задолженности определяет тот уровень доходности, ниже которого не может быть прирост прибыли от оборотных активов, профинансированных за счет удержанной сверх срока задолженности.

Не стоит комментировать тот факт, что ценой замедления задолженности перед персоналом предприятия могут быть, в основном, социально-психологические потери, которые не выражаются количественно.

Задолженность перед дочерними обществами также не создает особых проблем для организации.

Ценой задолженности перед поставщиками можно считать:

- если поставщик предоставляет скидки за оплату сырья в течение короткого времени, то ценой замедления оборачиваемости долга будет потеря этих скидок;

- если договором поставки предусмотрена выплата неустойки за несвоевременную оплату сырья, то ценой будет величина этой неустойки.

Следует отметить, что и скидки, и неустойка обычно определяются в процентах от стоимости договора поставки, поэтому цена по остальным видам задолженности должна быть также определена в процентах, либо цену задолженности перед поставщиками следует разделить на 100%.

Платой за использование задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами является начисление штрафов и пени. Цена этого источника средств определяется как отношение суммы всех штрафов за период к средней величине задолженности бюджету за тот же период.

Замедление оборачиваемости авансов полученных означает, как правило, несвоевременную поставку продукции заказчикам. Хотя цена этого показателя также не выражаема количественно, но приобретение репутации недобросовестного поставщика может обойтись организации гораздо дороже, чем затраты на все другие виды задолженности.

Главной задачей финансового менеджера при управлении кредиторской задолженностью является определение оптимальных сроков погашения задолженности. При этом следует иметь в виду:

- задолженность должна быть бесплатной или же цена ее должна быть минимальна;

- удержание задолженности не должно наносить ущерб репутации предприятия;

- стремление к максимизации величины кредиторской задолженности не означает, что организация для этого может нарушать законы или условия сделок.

Исходя из перечисленных условий составляется бюджет кредиторской задолженности. В его основе лежат результаты анализа состояния и динамики кредиторской задолженности, а целью составления такого бюджета является поиск возможностей увеличения размера части задолженности или возможностей продления срока ее погашения, и, следовательно, - снижения текущих финансовых потребностей предприятия. Бюджет кредиторской задолженности может быть частью платежного календаря организации.

Бюджет кредиторской задолженности составляется таким образом, чтобы обеспечить финансового менеджера информацией о сроках возникновения обязательств (появление кредиторской задолженности); сроках погашения обязательств (перечисление средств кредиторам); периоде обращения кредиторской задолженности - в целом и по видам; отсутствии просроченной задолженности и способах предотвращения возможностей ее появления.

3. Экзаменационные тесты

1. Финансовая политика это:

1. Целенаправленное использование финансов для достижения стратегических и тактических задач организации

2. Денежная политика государства

3. Налоговая политика государства

2. Какое количество целевых направлений проведения финансовой политики можно выделить?

1. 1

2. 2

3. 3

3. Долгосрочная финансовая политика предусматривает:

1. укрепление финансового состояния, избежание больших финансовых потерь и банкротства

2. определение рентабельности активов предприятия

3. оперативное формирование финансовых ресурсов предприятия

4. Важнейшей задачей стратегии является:

1. анализ финансово-экономического состояния

2. приемлемая доходность хозяйственных операций

3. достаточность объема денежных поступлений.

5. Важнейшей задачей краткосрочной политики являются:

1. разработка и учет налоговой политики

2. определение кредитной политики

3. сбалансированность сумм и сроков поступлений и расходования денежных средств

6. К основным рычагам финансового механизма относятся:

1. лизинг

2. процентная ставка

3. страхование

7. Объектом финансового управления выступает:

1. капитал;

2. прибыль;

3. инвестиции

8. Финансовый план это:

1. плановый документ отражающий поступления и расходования денежных средства;

2. плановый документ отражающий выпуск продукции

3. плановый документ отражающий прогноз получаемой прибыли

9. Главной целью финансового планирования является:

1. обеспечение производственного и социального развития предприятия

2. определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины денежных потоков

3. списание издержек производства.

10. Временной период срочного планирования составляет:

1. (1-2)года

2. (3-5)лет

3. (5-10)лет

11. Временной период долгосрочного планирования составляет:

1. (5-10)лет

2. (10-15)лет

3. (10-20)лет

12. Бизнес-план это:

1. основной стратегический документ организации

2. тактический документ организации

3. операционный план организации

13. Чем отличается тактический план от операционного?

1. это одно и тоже

2. тактический план шире операционного и позволяет осуществить стратегическое планирование

3. операционный план является инструментом реализации стратегического плана

14. Как соотносятся понятия «стратегический план» «долгосрочный план»

1. это одно и тоже

2. долгосрочный разновидность стратегического плана

3. стратегический разновидность стратегического долгосрочного плана

15. Бюджетирование - это:

1. процесс разработки плановых бюджетов объединяющих планы производства предприятий

2. финансовые отношения связанные с формированием финансовых ресурсов предприятия

3. формирование бюджета предприятия

16. Заключительным этапом составления финансового планирования является:

1. составление кредитного плана

2. составление кассового плана

3. составление сводной аналитической записки

17. Финансовая политика предприятия содержит:

1. 3 элемента

2. 4 элемента

3. 5 элементов

18. Процесс финансового планирования завершится:

1. разработкой финансового плана

2. разработкой бизнес-плана

3. практическим внедрением всех планов и контроль за их исполнением

19. Перспективное планирование включает:

1. разработку финансовой стратегии

2. разработку бизнес плана

3. практическое внедрение всех планов и контроль за их исполнением

20. Перспективное планирование включает:

1. разработку финансовой стратегии

2. разработку прибылей и убытков

3. разработку планового бухгалтерского баланса.

21. План прибылей и убытков является составной частью

1. оперативного финансового планирования

2. текущего финансового планирования

3. долговременного финансового планирования

4. Темы контрольных работ

1. Понятие долгосрочной финансовой политики, основные элементы долгосрочной финансовой политики, цели, задачи, методы реализации.

2. Звенья финансовой политики предприятия.

3. Финансовая стратегия и финансовая тактика.

4. Финансовые решения и источники капитала: характеристики различных типов капитала, методы привлечения.

5. Стоимость бизнеса («стоимость фирмы») и стоимость акций.

6. Структура капитала: соотношение собственного и заемного капитала.

7. Цена собственного и заемного капитала.

8. Предельная стоимость капитала.

9. Эффект финансового рычага.

10. Структура издержек: переменные и постоянные, средние и общие, предельные издержки, затраты на период.

11. Эффект операционного рычага.

12. Финансовый и операционный рычаг как источники риска.

13. Теория Модильяни-Миллера.

14. Учет налогов, понятие налогового щита.

15. Влияние стоимости банкротства и агентских издержек на стоимость бизнеса.

16. Модель опционного ценообразования и структура капитала.

17. Влияние асимметричной информации на структуру капитала.

18. Слияния и поглощения (присоединения): обоснования и мотивы, выгоды, финансирование.

19. Типы слияний: горизонтальное, вертикальное, однородное, конгломератное.

20. Оценка экономического эффекта от реорганизации предприятия.

21. Оценка: базовые понятия. Принцип и процесс оценки.

22. Нормативное регулирование оценочной деятельности в Российской Федерации.

23. Стандарты оценки.

24. Имущество как объект оценки.

25. Методы оценки недвижимости: доходный, рыночный, затратный.

26. Методы оценки, опирающиеся на доходный подход.

27. Метод дисконтирования чистых доходов.

28. Метод прямой капитализации доходов.

29. Метод равно эффективного аналога.

30. Переоценка основных средств: принципы и методы проведения.

31. Особенности оценки отдельных видов имущества.

32. Правила подготовки отчетов по результатам оценки.

33. Оценка рыночной стоимости предприятия (бизнеса).

34. Основы оценки бизнеса.

35. Теория и практика оценки бизнеса.

36. Принципы оценки бизнеса.

5. Вопросы для подготовки к экзамену

1. Понятие финансовой политики предприятия. Содержание, цели, задачи формирования.

2. Финансовая стратегия и тактика предприятия. Цели, основные направления.

3. Место финансовой политики в управлении финансами организации.

4. Характеристика составных элементов долгосрочной финансовой политики.

5. Характеристика основных элементов долгосрочной финансовой политики предприятия.

6. Способы долгосрочного финансирования.

7. Самофинансирование и бюджетное финансирование хозяйствующих субъектов.

8. Финансовое планирование на предприятии: принципы, содержание, цели, задачи.

9. Финансовое прогнозирование: сущность, элементы цикла прогнозирования, методы его осуществления.

10. Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия. Модели прогнозирования банкротства.

11. Модели прогнозирования банкротства предприятия.

12. Темпы роста организации и факторы, их определяющие.

13. Бюджетирование на предприятии. Виды бюджетов.

14. Бюджетирование на предприятии. Цели, виды, формат основных бюджетов.

15. Содержание сводного бюджета предприятия.

16. Организация бюджетирования на предприятии.

17. Классификация затрат для целей финансового менеджмента.

18. Цели и методы планирования затрат на производство и реализацию продукции.

19. Валовые, средние и предельные издержки.

20. Постоянные и переменные издержки. Методы их дифференциации.

21. Цели, задачи и принципы операционного анализа в управлении текущими издержками.

22. Методы оптимизации величины себестоимости продукции.

23. Определение критической точки производства. Ее значение для принятия управленческих решений.

24. Операционный рычаг и расчет силы его воздействия на прибыль.

25. Определение порога рентабельности и запаса финансовой прочности предприятия.

26. Значение порога рентабельности и запаса финансовой прочности для принятия управленческих решений.

27. Оценка издержек производства как базы установления цен на продукцию и услуги.

28. Ценовая политика предприятия: определение цели, выбор модели ценовой политики.

29. Структура рынка и ее влияние на ценовую политику предприятия.

30. Ценовая стратегия и тактика предприятия. Виды ценовых стратегий.

31. Особенности ценовой политики предприятия в условиях инфляции.

32. Управление портфелем продукции.

33. Ассортиментная политика предприятия.

34. Оборотные активы и основные принципы управления ими.

35. Оборотный капитал: понятие, сущность, кругооборот. Понятие чистого оборотного капитала.

36. Модели управления оборотным капиталом.

37. Управление запасами.

38. Эффективное управление запасами как фактор роста прибыли.

39. Дебиторская задолженность: содержание и формы управления.

40. Виды дебиторской задолженности. Ее уровень и факторы, его определяющие.

41. Влияние форм расчетов на уровень дебиторской задолженности.

42. Анализ показателей оборачиваемости дебиторской задолженности и средств в расчетах.

43. Характеристика основных методов управления дебиторской задолженностью.

44. Факторинг и форфейтинг: содержание и особенности проявления в современных условиях.

45. Факторинг и коммерческое кредитование организации.

46. Методы управления денежными потоками предприятия.

47. Бюджет движения денежных средств. Содержание и этапы составления.

48. Операционный и финансовый цикл предприятия.

49. Современные формы финансирования оборотных средств.

50. Основные источники и формы финансирования оборотных средств организации.

51. Взаимосвязь долгосрочного и краткосрочного финансирования. Выбор оптимальной стратегии финансирования оборотных средств.

52. Управление кредиторской задолженностью.

Рекомендуемая литература

1. Основная:

2. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М., 2002.

3. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М., 2006.

4. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М., 2001.

5. Карлин Т.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе СААР). М., 2004.

6. Ковалев В.В. Введев:ие в финансовый- менеджмент. М., 2001.

7. Ли Ч. Ф., Финнерти Дж. И. Финансы корпораций: теория, методы и практика. М., 2000.

8. Рогов М.А. Риск-менеджмент. М., 2001.

9. Росс С. и др. Основы корпоративных финансов / Пер. с англ. М., 2000.

10. Финансовое управление компанией / Общ. ред. Е.В. Кузнецовой. М., 2005.

11. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под редакцией Е.С. Стояновой. М., 2004.

12. Дополнительная:

13. Белых Л.П. Основы финансового рынка. М., 2003.

14. Ващенко Т.В. Математика финансового менеджмента. М., 2006.

15. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М., 2007.

16. Кочович Е. Финансовая математика. М., 2004.

17. Уотшем Т. Дж., Паррамоу К. Количественные методы в финансах. М.

Размещено на Allbest.ru

...