Рынок капитала и его особенности

Размещено на http://www.allbest.ru/

Реферат

по финансам и кредиту

Рынок капитала и его особенности

Оглавление

Введение

1. Общая характеристика рынка капитала

2. Процент как цена использования капитала

3. Дисконтирование

Заключение

Введение

Исследование современного состояния и тенденций развития международного рынка капитала востребовано экономической наукой с точки зрения корректировки уже существующих или выработки новых подходов к оценке места и роли этого рынка в системе международного рынка ссудных капиталов, определения масштабов и характера влияния, происходящих на нём изменений на развитие как отдельных стран и регионов, так и мировой экономики в целом.

В данной работе мы рассматриваем тему «Рынок капитала и его особенности». Актуальность данной темы обусловлено тем, что в настоящее время каждый из нас способен глубоко изучить и понять происходящее в экономике процессов. Рынок является одной из самых распространенных категорий в экономических процессах, а также одной из основных понятий экономической теории.

Для того чтобы любая фирма могла осуществлять свою основную деятельность, ей нужно собрать воедино все необходимые виды ресурсов: труд, капитал, землю, предпринимательские способности.

Всё это приобретается на рынках производственных ресурсов. Такие рынки играют огромную роль в жизни любой страны, в том числе и России, и имеют свои особенности. Мы понимаем, что каждый гражданин страны, путём вложения своих сбережений может, являться участником экономического процесса путем формирования средств на рынке капитала. Благодаря этому возникает потребность понимания основных понятий и категорий рынка капитала, его структуры и форм.

Объектом исследование в данной работе является понятие рынка капитала, а предметом являются нормы регулирования рынка капитала, процента и дисконтирования.

Целью данной работы является рассмотрение рынка капитала и его особенностей.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Рассмотреть основные характеристики рынка капитала;

2. Рассмотреть процент как цену использование капитала;

3. Определить понятие дисконтирования.

В заключение данной работы будут сделаны выводы. В процессе написания работы мы использовали учебники под редакцией О.И. Лаврушина, Вечканова Г.С., Максимова В.Ф., А.Г. Грязновой, Г.И. Журавлевой, И.П. Николаевой, Нуреев Р.М., Белокрыловой О.С., Камаевой В.Д., Колосовой Р.П., Булатовой А.С.

1. Общая характеристика рынка капитала

Рынок капитала это самый важный источник финансирования долгосрочных инвестиционных ресурсов. Если денежный рынок поддерживает ликвидность на финансовом рынке, то рынок капитала способствует рентабельному использованию данных финансовых средств. Это означает, что ожидаемая прибыль капиталовложений с учетом соответствующего риска должна как минимум отвечать проценту на рынке капиталов. Данный капитал представляется в виде фондов. Фонды это величина капитала в данный момент времени. Любая фирма также имеет другие виды капитала.

В условиях рыночных взаимоотношений рынок капитала оказывает важное значение, так как является основным источником долгосрочных финансовых ресурсов.

В рынок капитала входят рынок ценных бумаг, и рынок банковских услуг, что способствует платежеспособности финансовой системы. Рынок капитала это часть финансового рынка, где формируются спрос и предложения на средний и долгосрочный ссудный капитал.

Также рынок капитала это сфера отношений, где объектом является денежный капитал, предоставляемый взамен который формирует спрос и предложение на него.

Еще одно определение рынка капитала это сегмент рынка ссудных капиталов, на котором осуществляются операции среднего и долгосрочного финансирования и операции с ценными бумагами.

Из выше всего сказанного следует, что под капиталом понимают физический капитал, то рынок капитала это часть рынка факторов производства наряду с рынком труда и земли. А если под капиталом на рынке финансов понимать денежный капитал, то рынок капитала выступает составной частью рынка ссудных капиталов. Так же различают третий вид капитала - человеческий капитал.

Человеческий капитал является разновидностью трудовых ресурсов. Из этого следует, что под капиталом подразумевают только физические и материальные факторы. Физический или реальный капитал представляет собой запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ. Данный капитал разделяется на основной капитал, куда входят реальные активы длительного пользования, например здания, сооружения, машины, оборудования, и оборотный капитал, расходованный на покупку средств для производства сырья, а также основных или вспомогательных материалов труда.

Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене (возмещению) лишь по мере его физического или морального износа. Оборотный капитал полностью потребляется в течение одного цикла производства, и его стоимость включается в издержки производства целиком, в отличие от основного капитала, стоимость которого учитывается к издержкам по частям.

Рассмотрим устройство рынка капитала подробнее. Существует четыре вида рынка капитала:

1. Кредитный рынок;

2. Рынок акций;

3. Рынок облигаций;

4. Государственные инвестиции.

Далее рассмотрим каждый из рынков подробнее.

1. Кредитный рынок. Капитал, привлекаемый с кредитного рынка, носит характер заёмного, причём фирма может получить его на срок от нескольких месяцев (краткосрочный кредит) до нескольких лет (долгосрочный кредит).

Основными источниками средств, которые банки направляют на кредитование фирм, являются сбережение семей государства. В зависимости от типа банковской системы данные сбережения регистрируются на специальных счетах и принимаются всеми банками страны или только специальными сбербанками страны, которые сами одалживают другим банкам, а те в свою очередь кредитуют фирмы.

2. Рынок акций. Акция, как инвестиционный товар (т. е., товар, приобретаемый ради получения дохода в будущем) обладает некоторыми важными качествами:

1) дают право владельцу на долю в имуществе фирмы;

2) если компания разориться, то к владельцу ценных бумаг нельзя предъявить не каких требований и претензий. Он потеряет лишь ту сумму, которую потратил на покупку ценных бумаг;

3) если компанию ликвидируют, то от распродажи ее имущества владельцу ценной бумаги будет возращена сумма, соответствующая его доле в капитале фирмы;

4) в качестве компенсации за риск потери денег, вложенных в дело, акционер обретает право на части прибылей фирмы, которые будут заработаны в будущем - после увеличения капитала за счёт использования денег акционеров. Большинство акций выпускается в форме обыкновенных акций. Размер дивиденда по таким акциям зависит от реально полученной фирмой величины чистой прибыли (то есть прибыли после уплаты налогов государству). Если прибыль мала, то дивиденды могут вообще не выплачиваться. Некоторых владельцев сбережений такая неопределённость перспектив не устраивает. Чтобы добиться получения средств от таких инвесторов, была придумана ещё одна форма ценных бумаг - привилегированная акция, по которым акционеру гарантированно выплачивается определённая доля чистой прибыли фирмы. Кроме дивидендов акционер может получить выгоду и за счёт роста стоимости принадлежащих ему бумаг. Если фирма ведёт дела умело и получает больше прибыли, то курс акций может подняться значительно выше той номинальной суммы, которую акционер реально уплатил.

Именно поэтому владение акциями может быть довольно выгодным делом.

3. Рынок облигаций. Коммерческие фирмы привлекают средства путем продажи ценных бумаг определенного типа - облигации. Капитал, привлекаемые с помощью облигаций является заемным. Данные облигации удобнее в использование фирмы тем, что есть шанс, они окажутся более выгодными, чем банковские ссуды.

4. Государственные инвестиции. Государство выступает не только активный и крупнейший инвестор, а также вкладывает деньги в предприятие, что поддержать их и предотвратить банкротство и помочь в развитие.

Из всего сказанного сделаем вывод. На сегодняшний момент ценность капитала зависит от того, что капитал может произвести в будущем. Для производства дохода владелец капитала должен отказаться от текущего потребления в надежде получить более высокое вознаграждение в будущем. Поток будущего дохода должен стимулировать создание сегодняшнего запаса. Чтобы создать этот запас, в свою очередь, необходим поток сбережений. Фактор времени (сравнение прошлого с настоящим, настоящего с будущим) приобретает при анализе капитала первостепенное значение.

Доход на капитал будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем). При этом капитал, ссужаемый на время, должен вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, и называется процентом. Ссудный процент - это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени. При анализе обычно рассматривают капитал исключительно в денежной форме, подразумевая, что на деньги покупают физический капитал.

2. Процент как цена использования капитала

Передача ссудного капитала из рук собственника в руки того, кто собирается его использовать в производственных целях, напоминает акт купли-продажи. В качестве товара здесь выступают деньги, а уплачиваемый за их использование процент в качестве цены этого товара. На рынках ссудных капиталов процент ведет себя как цена.

Он повышается при росте спроса на этих рынках и понижается при уменьшении спроса и росте предложения. Есть и обратная зависимость спроса на ссудный капитал от величины процента высокий процент уменьшает спрос и увеличивает предложение, низкий, наоборот, стимулирует спрос и ограничивает предложение.

Процентный доход (процент) - это доход на вложенный в бизнес капитал. В основе этого дохода лежат издержки альтернативного использования капитала (деньги всегда имеют альтернативные способы применения, например, их можно положить в банк, потратить на акции и т. п.). Размер процентного дохода определяется ставкой процента, т. е., ценой, которую банк или другой заемщик должен заплатить кредитору за пользование деньгами в течение какого-то периода времени данного года.

И капитал, и землю можно приобрести в аренду на определённый срок и за определённую плату.

При этом приобретается либо сам актив, либо его услуга.

Из вышесказанного в первой главе ссудный процент это цена, уплачиваемая собственником капитала за использования заемных средств на протяжения определенного периода. Ссудный процент выражается через ставку этого процента за год.

Ссудный процент - это плата за то, что владелец капитала отказывается от его самостоятельного применения и предоставляет возможность текущего, сегодняшнего использования капитала другим. Размер ссудного процента является точкой равновесия между предложением имеющихся средств и спросом на эти средства.

Ссудный процент является ценой, которую уплачивают собственнику капитала за его использование в течение заранее определенного периода времени. Ссудный процент можно выразить, используя процентную ставку (ставку ссудного процента) за год. Ставка ссудного процента - это количество денежных средств, которое необходимо уплатить за пользование одной заемной денежной единицы в год.

Существование ссудного процента обусловлено наличием товарно-денежных отношений, которые в свою очередь определяются отношениями собственности. Для кредитора, отказывающегося от текущего потребления материальных благ, цель сделки состоит в получении дохода на ссуженную стоимость, предприниматель привлекает заемные средства также с целью рационализации производства, в том числе увеличения прибыли, из которой он должен уплатить проценты.

Мы видим из принципа равного дохода, что на один рубль заемных средств приходится величина прибыли, которая соответствует доходности собственных вложений. При столкновение интересов собственника средств и предпринимателя, пускающего их в оборот, приводит к разделению прибыли на вложенные средства между заемщиком и кредитором. Доля последнего выступает в форме ссудного процента.

Как на любом рынке, цена (норма процента) складывается под влиянием соотношения спроса и предложения. Предложение на кредитном рынке определяется склонностью получателей доходов к сбережению определенной их части. Спрос же определяется, во-первых, стремлением к приобретению большего количества потребительских благ, во-вторых, решениями производителей увеличить выпуск за счет дополнительных капиталовложений. Рыночная норма процента будет установлена в точке пересечения кривых спроса на заемные средства и их предложения, при котором будет достигнуто равновесие.

Таким образом, спрос на заемные средства отражает снижение цен в каждой отрасли производства ведь каждая фирма хочет увеличить выпуск благ. Инвестиционный спрос, тогда будет зависеть от так называемой лизинговой стоимости оборудования. Предложение оборудования может проводиться через лизинговые фирмы. В большинстве случаев новые капиталовложения означают не приобретение фирмой оборудования в собственность, а его аренду у специализированных лизинговых фирм за определенную плату, величина которой колеблется в зависимости, в первую очередь от предлагаемого количества, и во вторую очередь от спроса на него.

Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора. Также лизинг рассматривается как специфическая форма финансирования вложений в основной капитал при посредничестве специализированной компании.

Итак, между лизинговой стоимостью и нормой процента существует определенная зависимость.

Мы понимаем, что при низкой норме процента более выгодным, оказывается, вкладывать средства в предпринимательскую деятельность, и спрос на инвестиционные кредиты возрастает. Это дает нам высокую лизинговую стоимость оборудования, с одной стороны, и тенденцию к повышению нормы процента, с другой. Из этого следует, что по мере роста инвестиций предложение капитальных благ будет возрастать, лизинговая стоимость снижаться, что отразит падение инвестиционного спроса на кредиты и снижение нормы процента.

Из вышесказанного мы видим, что, независимо от того, берет ли предприниматель в аренду, или использует собственный реальный капитал, доходом на капитал выступает процент. В последнем случае он включается в неявные издержки, представляя собой доход предпринимателя как собственника капитала.

Ставка процента представляет собой отношение годовой суммы процента (i) к сумме капитала, предоставленного в кредит (К). Она имеет размерность % год.

Где:

i - ставка процента (процентная ставка).

Данный процент выступает как доход на реальный капитал. Приобретая элементы реального капитала, предприниматель руководствуется принципом альтернативных издержек. Предприниматель делает выбор: либо приобрести (или взять в аренду) здание или оборудование, либо положить эквивалентную денежную сумму на банковский счет. В последнем случае он будет ежегодно получать доход в виде процента по определенной ставке. Очевидно, что выбор будет сделан в пользу предпринимательской деятельности в том случае, если приносимый реальным капиталом ежегодный доход окажется, по крайней мере, не меньше годовой суммы банковского процента. Поэтому за цену услуг реального капитала принимается цена услуг денежного капитала, выступающая как процент.

Существует номинальная и реальная ставка процента. Рассмотрим подробнее данные ставки процента.

Номинальная процентная ставка - это отношение суммы процента выраженная в рублях к сумме приносящего этот процент капитала, выраженного в номинальном исчислении. Номинальная ставка показывает, насколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает сумму, полученную в виде кредита.

Реальная процентная ставка - это процентная ставка с поправкой на обесценение денег вследствие повышения общего уровня цен. Данная ставка является основной при принятии инвестиционных решений.

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств - инвестиции.

Инвестиции - долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. При осуществлении капиталовложений (инвестиций) исчисляется стоимость денег во времени. Деньги вкладываются в осуществление инвестиционных объектов сегодня, а доход от инвестиций будет получен за весь срок функционирования объекта. Капитал есть ни что иное, как дисконтированная стоимость. Это значит, что любой элемент богатства, который приносит его владельцу регулярный доход на протяжении длительного времени, является капиталом и его стоимость рассчитывается с помощью дисконтирования.

Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) - кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен - инвестиции могут быть утрачены полностью или частично.

Взаимосвязь реальной, номинальной ставки и инфляции выражается следующей формулой:

Таким образом, если номинальная процентная ставка выше темпа прироста цен, то реальная процентная ставка является положительной.

При положительной ставке наиболее экономически выгодно давать деньги в долг или хранить их в банке. Если номинальная процентная ставка ниже темпа прироста цен, то реальная ставка процента является отрицательной. В таком случае лучше потратить деньги немедленно, чтобы не потерять их при обесценения.

Условием равновесия между прибылью и ставкой процента на рынке капитала является конкуренция. Допустим, что процент на инвестиции (или прибыль) больше процента на сбережения. Требуется заемный капитал, так как своего не хватает. Фирма берет кредит, за который должна выплачивать рыночную ставку процента. В результате повышения спроса последнее начинает расти. Это снижает доходы на инвестиции, и в конечном итоге между доходом на капитал и рыночной ставкой процента устанавливается равновесие. Это происходит в силу того, что максимальной границей, к которой будет стремиться ставка процента, является средняя рыночная граница прибыли. Строго говоря, абсолютное равенство между ними будет означать отсутствие конкуренции, поскольку в такой ситуации собственнику капитала абсолютно безразлично, куда его вкладывать.

3. Дисконтирование

Спрос на капитальные блага определяется стремлением инвестировать. Средства будут вложены в инвестиционный проект, если полученный предельный доход превысит предельные издержки по его реализации. Данный процесс является сложным, если принять во внимание тот факт, что объекты капитала служат длительный период времени, а инвестирование, как и получение прибыли, может также продолжаться несколько лет. Способом оценки эффективности инвестиционного проекта является дисконтирование.

В экономической литературе данное понятие определено следующим образом: дисконтирование - это приведение будущих денежных потоков к текущему периоду с учетом изменения стоимости денег с течением времени.

Смысл дисконтирования заключается в том, что текущая стоимость будущих финансовых потоков может существенно отличаться от их номинальной стоимости. Теория стоимости денег говорит, что одна и та же сумма, выплачиваемая в разные моменты времени, имеет разную стоимость по следующим двум причинам:

1) риск неполучения;

2) возможность альтернативных инвестиций.

Дисконтирование - процесс вычисления полученной суммы, которая выплачивается через определенный срок при существующей норме процента. Сущность дисконтирования заключается в том, что при осуществлении инвестиционных проектов должен учитываться фактор времени, т. е., необходимо сопоставлять величину сегодняшних затрат и будущих доходов. Денежная единица сегодня стоит больше, чем денежная единица завтра. Дисконтирование помогает определить сегодняшнюю стоимость будущих благ. Дисконт (d) - это скидка (в процентах), определяемая по отношению к наращенной (будущей) стоимости для получения исходной величины, называемой первоначальной суммой. Дисконтирование - действие, противоположное начислению процентов.

Дисконтирование используют предприятия в практике торговой, инвестиционной и банковской деятельности. Процедура дисконтирования применяется не только бизнесменами. Данным процессом пользуются и домохозяйства, например, при получении денежных сумм по завещанию. Процедура дисконтирования помогает реализовывать эффективные экономические проекты.

Так как доход выражается ссудным процентом и распространяется на все накопительную сумму то его расчет можно определить по формуле:

PV = FV ч (1 + i) n

где:

FV - текущая стоимость;

PV - будущая стоимость;

i - ставка дисконтирования;

n - срок (число периодов).

Данная формула дисконтирования показывает, что чем ниже ставка процента и меньше период времени (величина t), тем выше дисконтированная величина будущих доходов предприятия. Данный процесс позволяет устранить искажающее влияние на расчёты изменения ценности денег со временем. Таким образом, процент в рыночном хозяйстве выступает как цена равновесия на рынке капитала и тем самым является главным фактором производства. Процент является факторным доходом, который получает собственник капитала предприятия. Также данная сума представляет из себя издержкой для заемщика капитала.

Рассмотрим два метода дисконтирование в финансовой практике:

1. Метод математического дисконтирования;

2. Метод банковского учета.

К математическому дисконтированию прибегают в тех случаях, когда по известной наращенной сумме (S), процентной ставке (i) и времени обращения (t) необходимо найти первоначальную стоимость (P). При этом предполагается, что проценты начисляются на первоначальную, а не наращенную сумму денег.

Первоначальную сумму при простом математическом дисконтировании можно рассчитать по формуле:

Где:

- дисконтный множитель.

На практике математическое дисконтирование используется для определения суммы капитала, необходимого для инвестирования под определенные проценты для получения требуемой величины денежных средств, а также в случаях начисления процентов, удерживаемых вперед при выдаче ссуды.

Наиболее самым распространенным методом дисконтирования является банковское дисконтирование (коммерческий учет). Данная процедура представляет собой действие, обратное математическому дисконтированию. Отличие банковского дисконтирования от математического состоит в том, что в случае коммерческого учета ставкой выступает дисконт (d), а при математическом дисконтировании ставкой является обычная процентная ставка (i).

Таким образом, в случаях операций банковского дисконтирования целесообразно воспользоваться следующими формулами:

Таким образом, если мы умеем применять принцип дисконтирования, которое способствует приему верных решений и осуществлению рационального выбора.

Например, нужно определить, какие условия предоставления кредита наиболее выгодны отдельному банку: 28% годовых по ежеквартальному начислению сложных процентов или же 30% по полугодовому начислению сложных процентов. капиталооборот финансовый дисконтирование

Теоретически эта задача не решаема, но при помощи математических методов можно подсчитать, что наиболее эффективной является процентная ставка 30%. В противном случае банк будет нести потери, связанные либо со слишком заниженной и невыгодной банку ставкой процента, либо с завышенной, непривлекательной для дебитора.

Заключение

В данной работе мы рассмотрели тему «Рынок капитала и его особенности» и на основании этого сделаем заключение и основной вывод из всей работы в целом.

Целью данной работы является исследование рынка капитала, ссудного процента и дисконтирования. Говоря о рынке капитала, были рассмотрены его особенности. Были усвоены главные понятия этой сферы.

Рынок капиталов (рынок капитала) - часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. Так же было определено 2 вида капиталов - это физический и человеческий, основной и оборотный.

Так же нам стало известно что, оборотные фонды - это часть капитала фирмы, которая участвует в одном производственном цикле и полностью переносит свою стоимость на готовые изделия, а основные фонды - это та часть производительного капитала, которая участвует в процессе производства на протяжении нескольких производственных циклов и переносит свою стоимость на создаваемые товары по частям.

Итак, рынок капитала является главным сегментом рынка, где совершаются основная торговля финансовыми активами. Капитал является фондом. Фонд это величина капитала в данный период времени. В любой момент времени фирма имеет и другие капиталы и оборудование.

Важную роль в хозяйственной жизни фирмы играет ссудный капитал. С ним связана высвобождение свободных денежных средств и возможность получить денежные ресурса для развития хозяйственной деятельности предприятия в целом.

На рынках ссудных капиталов процент ведет себя как цена. Он повышается при росте спроса на этих рынках и понижается при уменьшении спроса и росте предложения, соответственно и наоборот. Под текущей дисконтированной стоимостью будущего потока доходов понимают ту сумму денег, которую инвестор должен инвестировать сегодня, чтобы к каким-то конкретным датам, определяемым самим инвестором, располагать суммами денег, которые он намерен получать к установленным срокам.

Таким образом, в данной работе мы полностью раскрыли и рассмотрели сущность, определения и понятия рынка капитала, а так же связанные с ним определения и формулы.

Размещено на Allbest.ru