Инвестиционный анализ
Описание модели оценки стоимости активов. Расчет ожидаемой доходности инвестиционного портфеля и стандартного отклонения доходности по рынку ценных бумаг. Определение взаимосвязи риска с доходностью согласно модели оценивания долгосрочных активов.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 23.04.2014 |
| Размер файла | 88,2 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
Московский государственный университет
экономики, статистики и информатики (МЭСИ)
Контрольная работа
Инвестиционный анализ
Работу выполнила:
Дриневская Н.О.
г. Москва 2014г
1. Определите стандартное отклонение композиционного портфеля с ожидаемой доходностью 14%, если он сформирован на основе хорошо диверсифицированного портфеля с ожидаемой доходностью 12% и соответствующим риском в 20%; уровень безрисковой ставки 5%.
Решение
Модель оценки стоимости активов описывает взаимосвязь между риском и ожидаемой доходностью активов. Взаимосвязь риска с доходностью согласно модели оценки долгосрочных активов описывается следующим образом:
Д = Дб/р+ в Ч (Др- Дб/р),
где Д - ожидаемая норма доходности;
Дб/р - безрисковая ставка (доход);
Др- доходность рынка в целом;
- коэффициент бета.
0,14 =0,05+ в Ч (0,12- 0,05),
Коэффициент бета определяется по формуле:
в = СоrхЧ дх/ д
где Соrх - корреляция между доходностью ценной бумаги х и средним уровнем доходности ценных бумаг на рынке;
дх - стандартное отклонение доходности по конкретной ценной бумаге;
д - стандартное отклонение доходности по рынку ценных бумаг в целом, равно 0,2.
Отсюда найдем стандартное отклонение по конкретной ценной бумаге
2. Инвестор располагает 1000 рублей и формирует эффективный портфель из акций А, В, С. Известно, что цены этих акций равны: РА = 10 руб.; РВ = 20 руб.; РС = 30 руб. Веса акций при этом WА = 0,3; WВ = 0,2; WС = 0,5. Если инвестор займет по безрисковой ставке rf = 0,07 деньги в сумме 500 руб., то какое количество каждой акции он приобретет?
Решение
Ожидаемая доходность инвестиционного портфеля равна:
R портфеля, % = R1 Ч W1 + R2 Ч W2 +... + Rn Ч Wn,
где Rn - ожидаемая доходность i-й акции;
Wn - удельный вес i-й акции в портфеле.
Rпортфеля, % = 3x+4y+15z
x - количество акций А
y - количество акций В
z - количество акций C
Требуемая доходность акций составляет
где rf - безрисковая доходность, равна 0,07
вi - бета-коэффициент i-ой акции;
rm - рыночная доходность
3. Предположим, что средняя ожидаемая рыночная доходность составляет 16%, а безрисковая ставка равна 10%. Ниже приведены доходности и коэффициенты в акций А, В и С.
Таблица 1
|
Акция |
Доходность |
в |
|
|
А |
16% |
1,2 |
|
|
В |
19% |
1,4 |
|
|
С |
13% |
0,75 |
Какие из акций являются переоцененными, а какие - недооцененными согласно САРМ?
Решение
В соответствии с моделью САРМ требуемая доходность акций составляет
где rf - безрисковая доходность, равна 0,1
вi - бета-коэффициент i-ой акции;
rm - рыночная доходность, равна 0,16
Таким образом, требуемые доходности анализируемых акций составляет:
или 17,2%
или 18,4%
или 14,5%
а) Акция является переооцененной, если требуемая доходность по модели САРМ меньше, чем фактическая доходность. Поэтому акция В является переоцененной.
б) Акция является недооцененной, если требуемая доходность по модели САРМ больше, чем фактическая доходность.
Поэтому акции А и С являются недооцененными.
в) График SML будет иметь вид:
стоимость доходность инвестиционный актив
Рисунок 1
4. Предположим, что вы продумываете инвестирование в два инвестиционных фонда A и B. Результаты ваших исследований по этим двум фондам сведены в следующую матрицу ковариации:
Фонд A Фонд B Рынок
Фонд A 0.160 0.020 0.064
Фонд B 0.020 0.090 0.032
Рынок 0.064 0.032 0.040
Ожидаемая доходность рыночного портфеля составляет 12%, а безрисковая ставка - 4%. Продумайте формирование портфеля Р, у которого 75% инвестировано в фонд А, а 25% инвестировано в фонд В.
А) Какова дисперсия портфеля P?
Б) Каковы коэффициенты фонда A, фонда B и портфеля P соответственно?
В) Пусть инвестор будет формировать композиционный портфель на базе портфеля Р, и 20% начальной суммы будет направлено на приобретение безрисковых облигаций. Какую доходность обеспечит такой портфель? Чему будет равно стандартное отклонение его доходности?
Решение
Д = Дб/р+ в Ч (Др- Дб/р),
где Д - ожидаемая норма доходности;
Дб/р- безрисковая ставка (доход);
Др- доходность рынка в целом;
- коэффициент бета.
0,12 =0,04+ в Ч (0,12- 0,05),
Коэффициент бета определяется по формуле:
в = Covx / д2,
где Covx - ковариация между доходностью ценной бумаги х и средним уровнем доходности ценных бумаг на рынке;
д - стандартное отклонение доходности по рынку ценных бумаг в целом.
Коэффициенты фонда A
в = 0,16/ д2,
Коэффициенты фонда B
в = 0,09 / д2,
Коэффициенты портфеля P
в = 0,04 / д2
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Состояние инвестиционного рынка и его сегментов. Основные свойства портфеля ценных бумаг. Принципы формирования инвестиционного портфеля в зависимости от ожидаемой нормы прибыли. Расчет индекса доходности. Вклад Марковица в современную теорию портфеля.
контрольная работа [447,6 K], добавлен 17.03.2015Рассмотрение понятий и форм финансовых инвестиций. Исследование понятия портфеля ценных бумаг и его классификации. Рассмотрение методов оценки риска и доходности финансовых активов. Формирование портфеля ценных бумаг, оценка его доходности и риска.
дипломная работа [4,9 M], добавлен 03.05.2018Сущность инвестиционного портфеля и методы его оценки. Теория оценки портфеля по критерию риска. Соотношение риска и доходности. Отбор объектов инвестирования по критерию доходности. Описание инвестиционного портфеля "Капитал", пути его оптимизации.
курсовая работа [610,5 K], добавлен 12.11.2009Определение риска и доходности инвестиционного портфеля. Анализ структуры инвестиций с точки зрения потенциального риска и доходности. Расчет мультипликаторов по акциям, показателей рентабельности и ликвидности, коэффициентов оборачиваемости и автономии.
курсовая работа [2,1 M], добавлен 08.01.2012Расчет средней доходности, дисперсии и коэффициента вариации акций, ежедневно торгуемых на фондовой бирже. Выбор акций двух эмитентов для формирования инвестиционного портфеля. Исследование взаимосвязи риска и доходности портфеля с помощью модели CAPM.
контрольная работа [3,0 M], добавлен 16.07.2012Оценка доходов по банковским процентам. Составление бухгалтерского баланса предприятия, отчета о прибылях и убытках. Определение ожидаемой доходности акции. Анализ риска портфеля активов. Расчет основных показателей эффективности инвестиционного проекта.
контрольная работа [1,6 M], добавлен 23.01.2015Суть теории портфельных инвестиций. Модель оценки доходности финансовых активов. Основные постулаты и принципы теории. Практическое применение и значимость теории. Математическая модель формирования оптимального портфеля ценных бумаг.
контрольная работа [23,7 K], добавлен 28.02.2006Изучение понятия, принципов, этапов формирования, рисков и доходности инвестиционного портфеля, определение методов его оптимизации. Рассмотрение модели оценки стоимости финансовых активов, арбитражного ценообразования и их практическое применение.
курсовая работа [324,4 K], добавлен 26.04.2010Факторы, влияющие на ставку доходности в портфеле инвестиций. Диверсификация активов, необходимая для управления доходностью и уровнем риска. Алгоритм разработки и управления портфелем недвижимости. Методы расчета стоимости, доходности и риска портфеля.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 28.06.2011Характеристика понятия инвестиционного портфеля. Рассмотрение общих подходов к его формированию. Определение зависимости доходности и риска портфеля от ожидаемых доходностей входящих в него активов и удельного веса каждого из них в его структуре.
презентация [138,7 K], добавлен 13.03.2019Оценка абсолютной и относительной эффективности инвестиций. Величины чистого денежного потока. Основные нормы текущей доходности. Моделирование инвестиционного портфеля. Рынок ценных бумаг. Основные показатели доходности вложений в ценные бумаги.
реферат [292,2 K], добавлен 22.07.2011Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка. Вычисление доходности ценных бумаг по простой и сложной ставке процента. Оптимальный выбор и анализ доходности ценных бумаг на примере ЗАО "ВТБ24". Динамика движения средств по портфелю активов.
курсовая работа [241,3 K], добавлен 03.05.2009Общие положения о формировании портфеля ценных бумаг. Основные базовые модели формирования портфеля ценных бумаг: модель Марковица, модель оценки стоимости активов, индексная модель Шарпа. Рыночный портфель и проблемы портфельного инвестирования в России.
курсовая работа [171,9 K], добавлен 14.07.2011Понятие и формы финансовых инвестиций. Классификация портфеля ценных бумаг и методы его оптимального формирования для разных типов инвесторов, стратегии управления. Оценка риска и доходности финансовых активов. Формализация процесса инвестирования в ЦБ.
дипломная работа [2,2 M], добавлен 16.05.2017Модель оценки капитальных активов. Проблемы инвестиционного климата России и влияние на это ставки дисконта. Метод кумулятивного построения. Расчет средневзвешенной стоимости капитала. Ставка дисконтирования (барьерная ставка) доходности корпорации.
курсовая работа [62,0 K], добавлен 14.11.2014Общее понятие и теории инвестиционного портфеля. Сущность портфельных рисков, пути их диверсификации. Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ): основные предпосылки и особенности построения. Бета-коэффициенты ликвидных Российских акций.
контрольная работа [270,6 K], добавлен 16.02.2011Ознакомление с инвестиционной политикой России. Принципы определения ожидаемой доходности акций. Расчет показателей степени риска вложений в ценные бумаги. Формирование и ревизия инвестиционного портфеля. Оценка эффективности финансовых вложений.
контрольная работа [764,9 K], добавлен 26.11.2010Характеристики риска при анализе инвестиционных проектов. Оценка единичного и рыночного рисков. Статистические критерии риска. Сущность теории портфеля Г. Марковица и модель оценки доходов финансовых активов. Метод оптимизации инвестиционного портфеля.
курсовая работа [608,2 K], добавлен 21.11.2011Понятие, сущность и цели модели оценки доходности финансовых активов CAPM, взаимосвязь риска с доходностью. Двухфакторная модель CAPM в версии Блэка. Сущность модели D-CAPM. Эмпирические исследования концепции "риск-доходность" на развивающихся рынках.
курсовая работа [226,8 K], добавлен 20.12.2010Составление портфеля ценных бумаг. Изменение стоимости портфеля, нахождение его фактической доходности. Оценка эффективности инвестиционного проекта с точки зрения владельца портфеля. Виды финансовых инструментов. Депозитные и сберегательные сертификаты.
курсовая работа [47,2 K], добавлен 26.01.2015
