2.1 Выпуск денег в хозяйственный оборот и его отличие от эмиссии

Как было отмечено в первой главе, денежный оборот состоит из двух составляющих: оборота наличных и оборота безналичных денег. Такое единство форм денег достигается путем особой организации процессов выпуска денег в хозяйственный оборот и их изъятия из хозяйственного оборота, осуществляемых центральным банком, казначейством и коммерческими банками.

Следует отметить, что понятия «выпуск денег в хозяйственный оборот» и «эмиссия» неравнозначны. В современных условиях выпуск денег выступает, в том числе, и как поступление денег в хозяйственный оборот.

В свою очередь, хозяйственный оборот представляет собой функционирование экономики государства под воздействием различных внутренних и внешних хозяйственных явлений Деньги, кредит, банки: учебник /Коллектив авторов; под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. Наук, проф. О.И. Лаврушина. - 8-е изд., перераб. и доп. - М.:КНОРУС, 2009 - 560 с.. Выпуск денег в оборот происходит постоянно.

Платежные средства, используемые в хозяйственном обороте и эмитируемые его участниками, могут быть достаточно велики и разнообразны в стоимостной форме (по номиналу, по сумме, а также в своей оценке исчислен в деньгах), а вот денежная эмиссия как процесс предстает в более широком смысле.

Выпуск денег на фоне воздействия различных факторов означает распределение платежных средств через коммерческие банки между участниками хозяйственного оборота, нуждающихся в деньгах. Если выпуск платежных средств более активен по сравнению с их возвратом, то наблюдается тенденция к увеличению денежной массы. Однако выпуск денег в хозяйственный оборот осуществляется постоянно и может не сопровождаться увеличением денежной массы.

Большая часть денежной массы создается с помощью увеличения кредитования коммерческими банками благодаря росту их депозитной основы. Банковская система способна создавать и изымать безналичные деньги, тем самым реализуя фундаментальное свойство расширения или сокращения депозитов (безналичных платежных средств) в зависимости от роста или уменьшения свободных резервов. Данный процесс называется депозитной эмиссией, или выпуском денег в хозяйственный оборот путем создания безналичных платежных средств.

Так, безналичные деньги выпускаются в оборот при кредитовании коммерческими банками клиентов, а наличные деньги выпускаются в оборот при выдаче коммерческими банками денежных средств клиентам из операционных касс.

При этом возможно одновременное погашение банковских ссуд и сдача наличных денег в операционные кассы банков. Количество денег в обороте при этом может и не увеличиваться.

Эмиссия подразумевает такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, присутствующей в обороте.

Эмиссия безналичных денег первична. Она производится путем перечисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета коммерческих банков в виде кредитов центрального банка или средств бюджета. Это происходит прежде, чем наличные деньги появятся в обороте.

2.2 Денежная масса и денежная база как показатели денежного оборота. Законы денежного оборота

Денежная масса представляет собой общее количество выпущенных в обращение денежных средств, включая наличные деньги, чеки, денежные средства населения и организаций, хранимые на счетах в банках и иных кредитных организациях, а также подлежащие обязательной оплате денежные обязательства.

Вся денежная масса представляет собой совокупный денежный агрегат (Мn), включающий в себя отдельные агрегаты в качестве основных частей. При расчете этих агрегатов каждый последующий агрегат возрастает на величину предыдущего.

Для анализа изменений денежной массы на определенную дату и за определенный период используют следующие денежные агрегаты: М0, М1, М2, М3, М4 .

М0 - включает наличные деньги, т.е. деньги вне банков, а именно - банкноты, металлические монеты, казначейские билеты.

М1 - состоит из агрегата М0 и средств на расчетных, текущих и специальных счетах в банках, во вкладах населения и депозитах предприятий в банках, а также на вкладах до востребования населения в коммерческих банках.

М2 - содержит агрегат М1 и срочные вклады населения в коммерческих банках;

М3 - включает агрегат М2, сертификаты и облигации государственного займа.

М4 - охватывает агрегат М3 и различные формы депозитов в коммерческих банках.

Денежные агрегаты различаются по степени ликвидности. Под ликвидностью понимается возможность быстрой конвертации актива в наличность без каких-либо потерь его стоимости. Самой высокой ликвидностью характеризуется денежный агрегат М0 (наличные деньги), ликвидность М1 ниже, чем М0, но выше, чем М2, так как вклады до востребования возвращаются по первому требованию вкладчика, а срочные вклады в течение всего срока могут использоваться банком для своих целей. Ликвидность каждого последующего агрегата ниже, чем предыдущего.

В России денежная масса в обращении характеризуется величиной агрегата М2, в составе которого находятся наличные деньги в обращении (М0) - деньги вне банков, и деньги безналичного оборота, а именно - остатки средств на расчетных, текущих счетах предприятий, депозиты юридических и вклады физических лиц Деньги. Кредит. Банки: Учебник /Н.П. Белотелова, Ж.С. Белотелова. - 4-е изд., - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2013 - 400 с..

Объем денежной массы и ее прирост в большей части определяется увеличением кредитования банками, то есть величина денежной массы в обращении

есть, по сути, есть результат денежно-кредитной политики государства.

Годовые темпы роста денежной массы, увеличивавшиеся в течение большей части 2013 г. вследствие менее значительного по сравнению с 2012 г. накопления средств расширенного правительства на счетах в Банке России и достигшие локального максимума в конце августа 2013 г. (17,1%) стабилизировались. На 1 января 2014 г. этот показатель составил 14,6%, снизившись на 1,5 процентного пункта по сравнению с началом IV квартала.

Как и ранее, основным источником роста денежной массы оставалось расширение банковского кредитования экономики Доклад о денежно-кредитной политике, №1 (5) [Электронный ресурс] - Режим доступа. - URL: http://cbr.ru.

Особым расчетным показателем денежной массы является денежная база.

Денежная база представляет собой совокупный объем наличных денег и денежных резервов депозитных учреждений. Данный показатель лишь частично характеризует денежную массу государства.

Наибольшая доля в структуре денежной базы, как правило, принадлежит наличным деньгам. Денежная база в России не соответствует структуре и уровню денежной базы развитых стран.

Центральный банк РФ использует данный агрегат в узком и широком определении.

Денежная база в узком определении содержит наличные деньги, выпущенные в обращение (вместе с остатками средств в кассах коммерческих банках), и остатки на счетах обязательных резервов по привлеченным коммерческими банками средствам в национальной валюте, размещаемых в ЦБ РФ.

Денежная база в широком определении содержит наличные денежные средства в обращении, корсчета коммерческих банков в ЦБ РФ, обязательные резервы, депозиты коммерческих банков в ЦБ РФ и облигации ЦБ РФ, находящиеся у банков, а также обязательства ЦБ РФ по обратному выкупу ценных бумаг и средства резервирования по валютным операциям.

Таблица 1 - Денежная база в широком определении в 2014 г. (млрд.руб.) Денежная база в широком определении в 2014 году: [Электронный ресурс] - Режим доступа. - URL: http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/MB.asp?Year=2014

1 Без учета наличных денег в кассах учреждений Банка России.

2 Остатки средств на корреспондентских счетах в валюте Российской Федерации, включая усредненную величину обязательных резервов.

3 Остатки средств на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России, по привлеченным средствам в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте

4 По рыночной стоимости.

Одной из важных проблем регулирования денежного оборота является решение задачи определения количества денег, необходимых для обращения, что и определяло изначально трактовку закона денежного оборота в таком ключе.

В нем была показана экономическая зависимость массы товаров, уровня их цен и скорости обращения денег.

Из данного закона для функции денег как средства обращения прослеживается и другая закономерность: чем быстрее оборачиваемость денежных средств, тем меньшее их количество будет необходимо для обращения.

Упрощенно описанный закон можно представить так:

Кобр - необходимое для обращения количество денег;

Ц - сумма цен товаров, услуг;

О - объем товаров;

V - скорость оборота денежной единицы (количество оборотов, которые совершит каждый денежный знак)

К. Маркс определял количество денег, которые необходимы для обращения, и для функции денег как средства обращения, и для функции денег как средства платежа:

Кобр - сумма цен реализованных товаров;

Ц - сумма цен реализуемых товаров;

К - сумма цен товаров, проданных в кредит;

По - сумма платежей по обязательствам;

Пвз - сумма взаимопогашающихся платежей;

V - среднее число оборотов денег как средства обращения и платежа.

Однако следует учитывать, что эта закономерность была установлена для полноценных золотых монет, количество которых регулировалось стихийно.

Сторонники монетаристской концепции и представители количественной теории денег рассчитывают количество денег, необходимых для обращения, применяя уравнение обмена И. Фишера:

М - масса денег в обращении;

V - скорость обращения денежных знаков;

Р- сумма цен товаров;

Q - их объем; (Q+P=Y) - номинальный объем ВНП

Как считают авторы данной концепции, для обращения необходимо то количество денежных средств, которое позволит продать по текущим ценам весь объем товаров и услуг, произведенных в рамках национальной экономики.

В современной рыночной экономике используют несколько формул, определяющих объем денежных средств, необходимых для обращения. Одна из них имеет следующий вид:

До - сумма денег, необходимых для обращения;

Тц - сумма цен реализуемых товаров;

Пс - сумма платежей, по которым наступил срок;

Звп - сумма взаимопогашаемых платежей;

Дп - сумма передачи долгов;

Рив - сумма цен товаров, реализованных за иностранную валюту;

Оп - сумма отсроченных платежей;

Вп - сумма векселей, переучтенных центральным банком;

СО - скорость обращения денег.

Применительно к России в данной формуле числитель корректируется на сумму:

- переучтенных в Банке России векселей;

- реализованных за иностранную валюту товаров;

- передачи (зачет) долга.

Современная статистика, как отмечает ряд авторов, не позволяет рассчитывать все элементы указанной развернутой формулы. Для оценки эффективности обслуживания денежным оборотом товарного оборота предлагается использовать немного другую формулу:

М = P х Q : V

Сторонники этого подхода исходят из того, что в рыночной экономике невозможно строго поддерживать пропорции уравнения обмена. К тому же факторы, влияющие на денежную массу (М2) и обмен товаров, оказывают разнонаправленное воздействие. К примеру, увеличение доли сбережений в доходах населения одновременно способствует замедлению скорости обращения денег и уменьшению количества приобретаемых товаров.

Следует отметить, что разные виды денежных знаков имеют неодинаковую скорость оборота. В связи с этим для сопоставления денежного и товарного оборота важны как объем, так и структура находящихся в обороте денежных знаков. Не Для этого в экономической теории и применяются денежные агрегаты.

Помимо вышеуказанных развернутых формул также используются и краткие формулы определения денежной массы:

МV = Pу

Произведение объема денежной массы на скорость обращения денег (V) равно произведению уровня цен на реальный национальный продукт (Py); Py - показатель номинального национального продукта близок к показателю номинального ВВП.

Если применить корректировку на инфляцию, то данную формулу можно представить следующим образом:

М - денежная масса в обращении;

Y - реальный ВВП;

Р - темп роста инфляции;

V - скорость обращения денег.

Из формулы видно, что количество денег в обращении прямо пропорционально темпу роста ВВП (Y) и инфляции (P) и обратно пропорционально скорости оборота денежных знаков.

Согласно методике, принятой на Западе, скорость обращения наличных денежных средств определяется следующим образом:

V - скорость обращения наличных денег;

Y - товарооборот;

S - платежные услуги;

Q - количество товаров и услуг;

Мо - сумма наличных денег в хозяйственном обороте.

Так, увеличение этого показателя свидетельствует об обслуживании товарного оборота меньшей массой наличных денежных средств, так как видна зависимость между массой денежных средств в обращении и интенсивностью их обращения.

Банк России в своей практике скорость обращения рассчитывает на базе следующих формул:

где ВВП - номинальный ВВП.

Из формулы следует, что скорость обращения денег равна соотношению объема ВВП и средней денежной массы Деньги, кредит, банки: учебник /Коллектив авторов; под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. Наук, проф. О.И. Лаврушина. - 8-е изд., перераб. и доп. - М.:КНОРУС, 2009 - 560 с..

2.3 Сущность и механизм банковской мультипликации и ее роль в регулировании денежного оборота

В двухуровневой банковской системе механизм безналичной денежной эмиссии функционирует на основе банковской (кредитной, депозитной) мультипликации.

Знание механизма банковской мультипликации, позволяет правильно понять безналичную денежную эмиссию как объективно действующий процесс, влияющий на хозяйственный оборот.

ЦБ РФ, управляя механизмом мультипликации, может расширять или сужать эмиссионные возможности коммерческих банков.

Мультипликатор, встроенный в механизм кредитования коммерческими банками хозяйствующих субъектов, обеспечивает эластичность хозяйственного и денежного оборота, а также быстроту его реакции на поведение участников хозяйственного оборота и денежного рынка.

Денежная мультипликация подразумевает процесс эмиссии платежных средств участниками хозяйственного оборота при увеличении денежной базы на одну денежную единицу.

Денежный мультипликатор (коэффициент денежной мультипликации) определяется как отношение предложения денег (денежная масса по денежному агрегату М2) к денежной базе.

Денежный мультипликатор раскрывает способность денежных агрегатов воздействовать на экономические процессы.

В,

где ?М - изменение объема денежной массы;

m - денежный мультипликатор;

?В - изменение денежной базы (резервных денег).

Коэффициент денежной мультипликации может быть представлен так:

,

где с - отношение наличных денег (утечки наличности) небанковского сектора экономики к

общему объему депозитов банковской системы;

m - норма обязательного резервирования денежных средств кредитных институтов (банков) в центральном банке;

е - отношение избыточных (свободных) резервов банков к общему объему депозитов банковской системы.

Передаточным звеном (механизмом) между целями и инструментами денежно-кредитного регулирования выступает денежный мультипликатор.

Более содержательно и функционально в экономической литературе раскрыт механизм банковской мультипликации, что связано, прежде всего, с особенностями работы банковской системы как самостоятельного, автономного профессионального участника хозяйственного оборота.

Банковский мультипликатор представляет собой количественную оценку процесса мультипликации денег на депозитных счетах коммерческих банков.

Механизм банковской мультипликации действует постоянно и определяется с помощью коэффициентов:

1) коэффициента банковской мультипликации:

2) коэффициента изменения денежной массы:

где М2 н.г. - денежная масса на начало года;

М2 к.г. - денежная масса на конец года;

М0 н.г. - наличные деньги на начало года.

Механизм банковской мультипликации работает только в рамках двухуровневой банковской системы: центральный банк (первый уровень) управляет этим механизмом, коммерческие банки (второй уровень) заставляют его действовать, причем действовать автоматически, независимо от желания руководителей отдельных банков.

Следует отметить, что один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их мультиплицирует вся система коммерческих банков.

3 Наличный и безналичный денежный оборот в РФ. Принципы их организации и прогнозирования

ВНП - Валовой национальный продукт.

ВВП - Валовой внутренний продукт

РФ - Российская Федерация

ЦБ РФ - Центральный банк Российской Федерации

Приложение А

Динамика денежной массы на начало месяца

Размещено на Allbest.ru