Аспекты финансовой устойчивости предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru

ВВЕДЕНИЕ

Благополучное финансовое состояния предприятия - это важное условие его непрерывного и эффективного функционирования. Для его достижения необходимо обеспечить постоянную платежеспособность субъекта, высокую ликвидность его баланса, финансовую независимость и высокую результативность хозяйствования.

Для этого необходимо изучать многочисленные показатели, характеризующие все стороны деятельности предприятия (производство, его потенциал, организацию, реализацию, финансовые операции, движение денежных потоков и т.п.) для выявления глубинных причин изменения финансового положения. Применение многостороннего комплексного анализа финансового состояния предприятия создает реальные предпосылки для управления отдельными показателями, и соответственно и для усиления их воздействия на улучшение финансового климата.

Финансовое состояние предприятия необходимо анализировать с позиций и краткосрочной, и долгосрочной перспектив, так как критерии его оценки могут быть различны. Состояние финансов предприятия характеризуется размещением его средств и источников их формирования, анализ финансового состояния проводится с целью установить, насколько эффективно используются финансовые ресурсы, находящиеся в распоряжении предприятия. Финансовую эффективность работы предприятия отражают: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность, состояние нормируемых запасов товарно-материальных ценностей, состояние и динамика дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость оборотных средств, материальное обеспечение банковских кредитов, платежеспособность.

Устойчивое финансовое положение предприятия зависит прежде всего от улучшения таких качественных показателей, как - производительность труда, рентабельность производства, фондоотдача, а также выполнение плана по прибыли. Рациональному размещению средств предприятия способствует правильная организация материально-технического обеспечения производства, оперативная деятельность по ускорению денежного оборота. В то же время финансовые затруднения предприятия, отсутствие средств для своевременных расчетов могут повлиять на стабильность поставок, нарушить ритм материально-технического снабжения. В связи с этим анализ финансового состояния предприятия и анализ других сторон его деятельности должны взаимно дополнять друг друга.

Задачами анализа является общая оценка финансового анализа, проверка расходования средств по целевому назначению, выявление причин финансовых затруднений, возможностей улучшения использования финансовых ресурсов, ускорения оборота средств и укрепления финансового положения. финансовый устойчивость платежеспособность повышение

Руководство предприятия все время находится перед необходимостью выбора. Оно должно осуществлять выбор оптимальной цены реализации, принимать решения в области кредитной и инвестиционной политики и многое другое, стараясь добиться такого положения, чтобы вся деятельность предприятия в комплексе была бы рентабельна и обеспечивала бы требуемые денежные поступления.

Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в это предприятие. Это свойство финансового состояния, которое характеризует финансовую состоятельность предприятия. Управление финансовой устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних контрагентов (внешняя финансовая устойчивость - устойчивость отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов источниками их финансирования (внутренняя финансовая устойчивость).

Анализ финансовой устойчивости организации позволяет ответить на вопросы:

- насколько организация является независимой с финансовой точки зрения;

- является ли финансовое положение организации устойчивым.

Целью данной курсовой работы является разработка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия ОАО «Армагус».

Исходя из цели исследования, в работе поставлены следующие задачи:

- рассмотреть теоретические основы анализа, в частности сущность, значение, структуру и методику анализа финансовой устойчивости;

- изучить основные подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия;

- провести анализ финансовой устойчивости предприятия

- на основе абсолютных и относительных показателей предложить пути повышения финансовой устойчивости предприятия

- разработать рекомендации и предложения по повышению платежеспособности

Объектом исследования выступило предприятие ОАО «Армагус».

Предметом исследования явились проблемные аспекты финансовой устойчивости предприятия.

1. ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ О ПРЕДПРИЯТИИ ОАО «АРМАГУС»

ОАО «Армагус» является не только одним из старейших, но и одним из крупнейших российских производителей широкого спектра изделий трубопроводной и запорной арматуры.

Это одно из немногих предприятий работающих по полному производственному циклу: проектирование, производство, испытания, контроль качества готовой продукции.

Предприятие специализируется на изготовлении и поставках трубопроводной арматуры для атомной, газовой, нефтяной, металлургической, химической и других отраслей промышленности. Это запорная, предохранительная, регулирующая, запорно-регулирующая, смесительная, защитная арматура и пневмоприводы.

В числе постоянных заказчиков завода - ОАО «Газпром», ОАО «Роснефть», ОАО «ЛУКОЙЛ», ОАО «АК «Транснефть», ОАО «Газпромнефть», ОАО «ТНК-ВР», ОАО «Газпромнефть», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «ТАИФ», ОАО «АНК «Башнефть», ОАО «СИБУР».

Основой для создания предприятия, которое известно сегодня как ОАО «Армагус», стали ремонтно-механические мастерские Текстильного комбината. На их базе в 1929 году был создан завод «Красный Профинтерн».

Первоначально завод выпускал оборудование для стекольной промышленности и других отраслей народного хозяйства. Первой продукцией завода были: центрифуги, стиральные и моечные машины. В 1935 году состоялось расширение производственных мощностей механического цеха, создание литейного производства.

В годы Великой Отечественной войны производство было переориентировано на военные нужды, и коллектив предприятия внес свой значительный вклад в Победу. Несмотря на сложности военного времени, в 1942 году началась разработка промышленной арматуры, которая была внедрена в производство. В 1945 году завод перешел в военное ведомство. В годы ВОВ освоил производство военной продукции: авиационных бомб, мин, гранат.

После войны завод перешел на выпуск гражданской продукции - запорной арматуры. Регулирующая арматура начала выпускаться предприятием в 1953 году, а еще через три года был налажен выпуск предохранительных клапанов. Заслуги руководства и коллектива предприятия по разработке продукции, важной для работы ключевых отраслей советской экономики, были отмечены Почетной грамотой Президиума Верховного Совета РСФСР, которая была получена в честь 50-летия со дня основания завода.

В период с 1960 года по 1965 объем производства был доведен до 20,5 тыс. шт. стальной арматуры и до 17,7 тыс. шт. чугунной арматуры.

1970-1980 годы - повышение надежности и качества выпускаемой продукции. Выход на международный рынок. Продукция стала поставляться в разные страны мира: Польша, Румыния, Болгария, Индия, Куба, Китай и др.

В 1990 году основные производственные мощности предприятия подверглись значительной реконструкции. Осваивались новые изделия с ориентацией на покупательскую способность, внедрялись новые технологии, налаживалось сотрудничество с научными организациями. Предприятие стремилось удержать и расширять свою нишу на внутреннем рынке России.

В 1996 году предприятие было преобразовано в ЗАО «Армагус». В этот период линейка продукции предприятия пополнилась запорно-регулирующими клапанами.

В 1999 году контрольный пакет акций завода приобретен группой компаний, входящих в систему «Росконтракт».

Значимым для руководства и коллектива предприятия стал 2000 год, когда его деятельность была признана соответствующей мировому стандарту качества ИСО 9001-96.

В последующие годы ЗАО «Армагус» освоило выпуск обратных затворов, переключающих устройств, клапанов, использующих в затворе керамическое уплотнение, и ряда другой продукции.

В 2005 году предприятие было переименовано в ОАО «Армагус».

По заказам предприятий газовой промышленности, газоразработчиков и других организаций ОАО «Армагус» освоил выпуск газовой задвижки, не имеющей аналогов в России, которая обеспечивает полную безопасность эксплуатации газопроводов. Большим спросом пользуются задвижки под природный газ, задвижки в холодном исполнении давлением 25 и 40 атм., регулирующие клапаны диаметром 80 мм, предохранительные клапаны, задвижки с Тульским электроприводом, клапаны с приводами во взрывозащищенном исполнении.

Предприятие с 1992 года является членом научно-промышленной ассоциации арматуростроителей. Продукция предприятия награждена дипломами программы «Сто лучших товаров», национального конкурса «Российская марка», регионального конкурса «Владимирская марка качества» и неоднократно отмечалась дипломами центральных и региональных выставок. По итогам работы 2004-2006 гг. предприятие занесено на областную «ГАЛЕРЕЮ СЛАВЫ».

В настоящее время предприятие располагает собственной конструкторско-технической базой, что дает возможность не только разрабатывать новые наименования продукции, но и обеспечить их скорейшее внедрение в производство. При проектировании новых изделий специалисты предприятия используют современные компьютерные технологии, позволяющие гарантировать высокую точность и скорость выполнения всех операций. Не полагаясь целиком на собственные возможности в этой сфере, ОАО «Армагус» сотрудничает с несколькими ведущими проектными институтами страны.

Предприятие имеет собственное литейное производство, а также имеет возможность вести тщательный анализ химического состава выпускаемой продукции и ее основных физико-механических характеристик. Подобную возможность дает наличие собственной химической лаборатории и испытательных стендов. Современная механизированная линия позволяет вести окрашивание изделий с использованием порошковых красок.

Усовершенствование внутренних технологических процессов - одно из приоритетных направлений развития предприятия. В настоящее время на ОАО «Армагус» активно реализуется программа модернизации производств: закончен ремонт имеющегося станочного парка, введены в эксплуатацию новые горизонтальные обрабатывающие центры с ЧПУ фирмы Trevisan (Италия), компанией «FAT» (Германия) поставлен комплект оборудования для литейного производства.

Менеджмент предприятия эффективно реализует и внешнюю коммуникационную политику, направленную на поддержание обратной связи с потребителями и партнерами, своевременное реагирование на пожелания и замечания заказчиков, информирование о деятельности компании, технологических разработках, поиск перспективных клиентов. Предприятие ежегодно принимает участие в международных специализированных выставках, предоставляющих возможность непосредственного общения с потребителями.

2. Сущность и значение ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ финансовой устойчивости в деятельности предприятия

Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость, на которую влияют различные причины - и внутренние, и внешние.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина издержек, но и соотношение между постоянными и переменными издержками.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависит от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и какие именно, какова величина запасов и активов в денежной форме и т.д.

Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно - та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими внутренними факторами являются:

- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

- структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;

- размер оплаченного уставного капитала;

- величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и сила профсоюзов.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы государственного регулирования экономики (его запретительный или стимулирующий характер), отношения собственности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия.

Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних факторов, характеризирующих финансовое положение предприятий в России, является инфляция.

Такое разнообразие причин обуславливает разные грани самой устойчивости, которая применительно к предприятию может быть общей, финансовой, ценовой и т. д., а в зависимости от факторов влияющих на нее - внутренней и внешней.

Внутренняя устойчивость предприятия - это такое состояние материально-вещественной и стоимостной структуры производства и реализации продукции и такая ее динамика, при которой обеспечивается стабильно высокий результат функционирования предприятия. В основе достижения внутренней устойчивости лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя по отношению к предприятию устойчивость определяется стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия; она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Общая устойчивость предприятия в условиях рынка требует, прежде всего, стабильного получения выручки, причем достаточной по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и др.

Одновременно для развития предприятия необходимо, чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставалась прибыль, позволяющая развивать производство, модернизировать его материально-техническую базу, улучшить социальный климат и т.д.

Другими словами, общая устойчивость предприятия предполагает такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное повышение поступления денежных средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, ибо непосредственная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для расширения производства, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия.

Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Факторы, определяющие финансовую устойчивость организации, отобразим на рисунке 1.

Рис. 1 - Факторы, влияющие на финансовую устойчивость

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния, которое выражается в образовании, распределении и использовании финансовых ресурсов.

Для характеристики финансового состояния предприятия нужно сначала оценить условия движения денежных средств - их наличие на предприятии, направления и объемы их расходования, обеспеченность денежных затрат собственными ресурсами, имеющиеся резервы и т. п. Другими словами, определяется то, от чего зависит платежеспособность предприятия, являющаяся важнейшим компонентом (признаком) финансовой устойчивости.

Платежеспособность - это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам.

Содержание платежеспособности лишь на первый взгляд сводится к наличию свободных денежных средств, необходимых для погашения имеющихся обязательств. В ряде случаев и при отсутствии свободных денежных средств, требующихся для расчета по долговым обязательствам, предприятия могут сохранить платежеспособность - если они в состоянии быстро продать что-то из своего имущества и благодаря вырученным средствам расплатиться. У других же предприятий такой возможности нет, ибо они не располагают активами, которые могли бы быть быстро превращены в денежные средства. Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие - медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т.е. по возможности обращения в денежные средства.

К наиболее ликвидным активам относятся сами денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги. Следом за ними идут быстрорасходуемые активы - депозиты и дебиторская задолженность. Более длительного времени требует реализация готовой продукции, запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам. Наконец, группу труднореализуемых активов образуют земля, здания, оборудование, продажа которых требует значительного времени, а поэтому осуществляется крайне редко.

Одним из важнейших компонентов финансовой устойчивости предприятия является наличие у него финансовых ресурсов, необходимых для развития производства. Сами же финансовые ресурсы могут быть сформулированы в достаточном размере только при условии эффективной работы предприятия, обеспечивающей получение прибыли.

При этом для достижения и поддержания финансовой устойчивости важна не только абсолютная величина прибыли, но и ее уровень относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельность (прибыльность).

Величина и динамика рентабельности характеризуют степень деловой активности предприятия и его финансовое благополучие.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным.

Кредитоспособность тесно связана с финансовой устойчивостью предприятия. Она характеризуется тем, как (т.е. в установленный срок и в полном объеме) рассчитывается предприятие по ранее полученным кредитам, обладает ли оно способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из разных источников и т.д. Но главное, чем определяется кредитоспособность - это текущее финансовое положение предприятия, а также возможные перспективы его изменения.

Финансовая устойчивость - это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности и минимальном уровне предпринимательского риска.

Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или операционных издержек, т.е. рентабельности.

3. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ НА ПРИМЕРЕ ОАО «АРМАГУС»

Основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является обоснование решения о признании структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а организаций - неплатежеспособными.

Основным источником информации для проведения анализа является бухгалтерская (финансовая) отчетность. Отчетность представляет собой систему показателей, отражающих результаты хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период.

В состав годового бухгалтерского отчета предприятия включаются:

- форма № 1 “Бухгалтерский баланс”

- форма № 2 “Отчет о прибылях и убытках”

- форма № 3 “Отчет о движении капитала”

- форма № 4 “Отчет о движении денежных средств”

- форма № 5 “Приложение к бухгалтерскому балансу”

Бухгалтерский баланс - основная форма бухгалтерской отчетности, является главным источником информации об имущественном положении организации, о состоянии ее средств в денежной оценке на определенную дату.

Баланс предприятия состоит из 2 частей. В первой части показываются активы, во второй - пассивы. Обе части всегда сбалансированы: итоговая сумма строк по активу равна итоговой сумме строк по пассиву.

Актив баланса - это ресурсы, контролируемые компанией в результате событий прошлых лет, от которых компания ожидает экономические выгоды в будущем.

Состоит из 2 частей:

1) Внеоборотные активы. Объединяет эти активы то, что, возникнув в организации в материально-вещественной форме, как результат конкретных сделок, они пребывают в этой форме более одного года.

2) Оборотные активы - это средства организации, которые в течение нормально протекающего производственного цикла или в период одного года, если цикл короче, чем один год, должны вновь обратиться в наличные деньги.

Пассив баланса отражает источники получения средств в денежном выражении, их состав и происхождение. Таким образом, в пассиве баланса отражаются источники финансирования.

Пассив баланса делится на три раздела: капитал и резервы, долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства.

1) Капитал и резервы - это собственные средства предприятия, то есть уставный капитал, дополнительный капитал, нераспределенная прибыль, сформированные фонды.

2) Долгосрочные обязательства - долги предприятия, которые необходимо вернуть в срок более одного года.

3) Краткосрочные обязательства - долги предприятия, которые необходимо вернуть в срок менее одного года.

Большое значение для оценки финансового состояния имеет горизонтальный и вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей.

Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений. С помощью вертикального анализа можно проводить межхозяйственные сравнения предприятий, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов их значение.

Преимущество вертикального анализа относительно горизонтального в том, что вследствие инфляции, данные на начало и конец года по исходному балансу в виде относительных показателей поддаются сравнению.

Основанием для проведения расчетов послужила финансовая отчетность предприятия за 2010 г.

Бухгалтерский баланс ОАО «Армагус» на 31 декабря 2010 г.

(Тыс.руб.)

АКТИВ	Код показателя	На начало отчетного года	На конец отчетного года
Й. Внеоборотные активы Основные средства Незавершенное строительство Долгосрочные финансовые вложения Отложенные налоговые активы Итого по разделу	120 130 140 145 190	474025 158 78910 361 553454	466891 - 78890 617 546398
ЙЙ. Оборотные активы Запасы в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности затраты в незавершенном производстве готовая продукция и товары для перепродажи расходы будущих периодов Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям Дебиторская задолженность в том числе: покупатели и заказчики Денежные средства Прочие оборотные активы Итого по разделу	210 211 213 214 216 220 240 241 260 270 290	102014 21146 27490 51967 1411 466 38888 29220 284 2 141654	229000 144516 53095 30057 1332 1638 105388 51255 2221 - 338247
БАЛАНС	300	695108	884645
ПАССИВ
ЙЙЙ. Капитал и резервы Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) Итого по разделу	410 420 430 470 490	172859 363419 1519 547 538344	518577 17701 1546 (22274) 515550
ЙV. Долгосрочные обязательства Займы и кредиты Отложенные налоговые обязательства Итого по разделу	510 515 590	7300 8055 15355	- 9896 9896
V. Краткосрочные обязательства Займы и кредиты Кредиторская задолженность в том числе: поставщики и подрядчики задолженность перед персоналом организации задолженность перед государственными внебюджетными фондами задолженность по налогам и сборам прочие кредиторы Задолженность участникам по выплате доходов Прочие краткосрочные обязательства Итого по разделу	610 620 621 622 623 624 625 630 660 690	25500 100510 56305 3135 1357 15051 24662 15399 - 141409	7751 350351 114568 6340 4684 15544 209215 1096 1 359199
БАЛАНС	700	695108	884645

Таб. 1 - Горизонтальный анализ структуры баланса

Код строки	Начало года	Конец года	Отклонение
			+ ?	%
АКТИВ
190 120	553454 474025	546398 466891	-7056 -7134	-1,3 -1,5
290 211 213 214 240	141654 21146 27490 51967 38888	338247 144516 53095 30057 105388	+196593 +123370 +25605 -21910 +66500	+138,8 +583,4 +93,1 -42,2 +171
300	695108	884645	+189537	+27,3
ПАССИВ
490 410 420 430	538344 172859 363419 1519	515550 518577 17701 1546	-22794 +345718 -345718 +27	-4,2 +200 -95,1 +0,2
590	15355	9896	-5459	-35,6
690 610 620 621 625	141409 25500 100510 56305 24662	359199 7751 350351 114568 209215	+217790 -17749 +249841 +58263 +184553	+20,3 -154 +248,6 +103,5 +748,3
700	695108	884645	+189537	+27,3

Совокупная стоимость активов предприятия в отчетном году выросла на 189,537 тыс. руб. т.е. 27,3% (таб.1,2). В целом, увеличение совокупных активов следует рассматривать как положительное явление, которое свидетельствует об увеличении производственного потенциала предприятия и расширении хозяйственного оборота. Основной причиной увеличения валюты баланса явился рост стоимости оборотных активов на 196,593 тыс. руб., в то время как стоимость внеоборотных активов сократилась на 7,056 тыс.руб. Тенденция роста стоимости оборотных активов на фоне сокращения внеоборотных активов в целом является положительной, т.к. способствует ускорению оборачиваемости средств предприятия. Также, если рассмотреть динамику отдельных статей оборотных активов, нужно отметить, что рост стоимости оборотных активов произошел в основном за счет увеличения их наименее ликвидной части - материальных оборотных средств.

Отрицательным моментом является увеличение дебиторской задолженности предприятия, поэтому предприятию необходимо разработать политику работы с покупателями и проводить постоянный анализ просроченных долгов.

Увеличение денежных средств предприятия на 193,7 тыс.руб. оценивается положительно, поскольку это может означать, что предприятие сможет погашать свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидных активов предприятия в большей степени, чем раньше.

Таб. 2 - Вертикальный анализ структуры баланса

Код строки	Начало года, %	Конец года, %	Отклонение
190 120	79,6 85,7	61,8 85,5	-17,8 -0,2
290 211 213 214 240	20,4 14,9 19,4 36,7 27,5	38,2 42,7 15,7 8,9 31,2	+17,8 +27,8 -3,7 -27,8 +3,7
300	100	100
490 410 420 430	77,5 32,1 67,5 0,3	58,3 100,6 3,4 0,3	-19,2 +68,5 -64,1 0
590	2,2	1,1	-1,1
690 610 620 621 625	20,3 18 71,1 39,8 17,4	40,6 2,2 97,5 32,7 59,7	+20,3 -15,8 +26,4 -7,1 +42,3
700	100	100

В составе пассивов произошли следующие изменения (таб.1, таб.2): сумма собственного капитала выросла на 345,718 тыс.руб., Это увеличение позволит повысить уровень финансовой устойчивости предприятия. Сумма заемных средств увеличилась на 217, 790 тыс. руб. (основной причиной является рост кредиторской задолженности на 249,841 тыс. руб., в то время как сумма краткосрочных займов сократилась на 17,749 тыс.руб.) Это говорит о недостаточности средств у предприятия для погашения своих долгов.

Задача анализа ликвидности бухгалтерского баланса возникает в связи с необходимостью дать оценку платёжеспособности предприятия, т.е. её способности своевременно и полностью рассчитаться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Наиболее ликвидными активами являются оборотные активы (А1),такие, как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, дебиторская задолженность и отгруженные товары.

К третьей группе (А3) относятся медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершённое производство).

Четвёртая группа (А4) - труднореализуемые активы, к которым относят основные средства, нематериальные активы, незавершённое строительство и долгосрочные финансовые вложения.

Также на четыре группы делятся и обязательства предприятия:

1) П1 - наиболее срочные обязательства;

2) П2 - среднесрочные обязательства;

3) П3 - долгосрочные кредиты банка и займы;

4) П4 - собственный капитал

Анализ ликвидности баланса ОАО «Армагус» приведен в таблице 3.

Таб. 3 - Соотношение активов и пассивов баланса

Абсолютно ликвидный баланс	Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток
							На начало года	На конец года
А1 ? П1	А1	9844	284	П1	164414	115909	+154570	+115625
А2 ? П2	А2	62064	38888	П2	28998	25500	-33066	-13388
А3 ? П3	А3	112055	102482	П3	18556	15355	-93499	-87127
А4 ? П4	А4	217419	206455	П4	189414	191345	-28005	-15110
	Баланс	401382	348109	Баланс	401382	348109

Исходя из проведенного анализа, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и П1 отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса. В начале анализируемого периода соотношение А1 и П1 было 0,06:1, а в конце 0,0025:1.

Таким образом, можно сделать вывод о существенном недостатке абсолютно ликвидных активов на предприятии. В то же время, наблюдается платежный излишек по второй и третьей группам, что говорит о возможности предприятия повысить свою ликвидность в перспективе.

Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитываются:

1) Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность организации собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств организации.

К_тл = Об_а / Краткосрочные обязательства,

где Об_а - оборотные активы

На начало года



На конец года

Нормальным значением данного коэффициента считается 2, но не менее 1. В отчетном периоде наблюдалось сокращение значения показателя с 1,002 до 0,94, что связано с опережающими темпами роста текущих пассивов по сравнению со стоимостью текущих активов.

2) Коэффициент абсолютной ликвидности

К_ал = Д/ср + Краткосрочные фин. вложения / Текущие обязательства,

где Д/ср - денежные средства

На начало года

На конец года

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает соотношение между наиболее ликвидной частью текущих активов и текущими пассивами. Минимально приемлемой величиной считается коэффициент абсолютной ликвидности, равный 0,2-0,25. На предприятии коэффициент абсолютной ликвидности очень мал, на конец периода он составляет всего 0,006. Это говорит о том, что невозможно оплатить долги предприятия за счет наиболее ликвидных текущих активов - денег в кассе, на банковском счете, ценных бумаг и проч., т.е. платежеспособность предприятия очень низкая.

3) Коэффициент срочной ликвидности

К_сл = Краткосрочная Дт задолженность + Д/ср + Краткосрочные фин. вложения / Текущие обязательства,

где Д/ср - денежные средства

На начало года

На конец года

Нормальное значение коэффициента попадает в диапазон 0.7-1, т.е. значение показателя срочной ликвидности находится на недостаточном уровне. Это означает, что выплаты кредиторам будут более интенсивными, чем поступление средств от дебиторов, что может привести к ухудшению платежеспособности вследствие дефицита денежных средств.

Анализ показателей ликвидности показал, что их значение на начало и конец периода находится ниже нормативного. В связи с этим необходимо определить коэффициент восстановления платёжеспособности за период установленный равным 6 месяцам, то есть проведём aнaлиз наличия реальной возможности у OAO "Армагус" восстановить свою платёжеспособность в течение определённого периода.

Основным показателем, характеризующим наличие этой возможности, является коэффициент восстановления платёжеспособности.

Коэффициент восстановления меньше 1, это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Такая ситуация у предприятия возникла в первую очередь из-за больших запасов материальных оборотных средств на конец отчетного года, также на это отрицательно повлияло наличие очень маленькой суммы наиболее ликвидных активов - денежных средств предприятия.

Таким oбрaзoм, можно сделать вывод, что предприятие OAO «Армагус», является финaнсoвo-неустoйчивым и хронически неплатёжеспособным.

Финансовое состояние предприятия является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников (обеспеченность финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия), скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме (финансовые отношения с другими юридическими и физическими лицами), а также другими факторами.

Главным показателем финансовой устойчивости ОАО «Армагус» служит «Отчет о прибылях и убытках» за 2010 г.

Таб.4 - Отчет о прибылях и убытках за период с 1.01 по 31.12 2010 г.

Показатель	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка от продажи товаров, работ, услуг	390538	347014
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг	(336457)	(283439)
Валовая прибыль	54081	63575
Коммерческие расходы Управленческие расходы	(15874) (44439)	(15609) (40089)
Прибыль (убыток) от продаж	(6232)	7877
Прочие доходы и расходы Прочие доходы Прочие расходы	17112 (27582)	17203 (17027)
Прибыль (убыток) до налогообложения	(20029)	2041
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	(22771)	547

Финансовую устойчивость предприятия определяет, прежде всего, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования.

Различают типы финансовой устойчивости:

- абсолютная - излишек источников формирования запасов и затрат (данный тип встречается крайне редко);

- нормальная - запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных средств;

- неустойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных и заемных средств их формирования;

- кризисное финансовое состояние - запасы и затраты не обеспечиваются источниками формирования, а предприятие находится на грани банкротства.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятия в условиях рынка требуется стабильное получение выручки в достаточных размерах, чтобы расплатиться с текущими долгами, то есть в основе финансовой устойчивости предприятия лежит его платежеспособность. Однако она не является достаточным условием для его устойчивого функционирования в долгосрочной перспективе. Для успешного развития предприятия необходимо, чтобы после выполнения всех обязательств у него оставалась прибыль, позволяющая развивать производство.

По данным таб. 4 выручка за анализируемый период составила 390538 тыс.руб., что гораздо меньше, чем требуется предприятию, чтобы покрыть все свои расходы не получив при этом прибыли. Следовательно, предприятие работает убыточно, т. е. выручка от реализации продукции не покрывает текущих затрат, и отсутствие такого показателя, как прибыль, означает, что финансовое состояние предприятия кризисное и требует конструктивных изменений.

Из всего выше сказанного следует вывод, что у предприятия совершенно нет запаса финансовой устойчивости.

Оценка финансовой устойчивости также определяется с помощью показателей:

1) Показатели, характеризующие соотношение собственного и заемного капитала

Коэффициент финансовой независимости (автономии) - показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

К_ав = СС / Вб,

где СС - собственные средства

Вб - валюта баланса

На начало года На конец года

Оптимальное значение данного коэффициента - 0,5, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Анализ коэффициента автономии на протяжении анализируемого периода демонстрирует отрицательную динамику, но и в начале периода и в конце показатель находится в пределах рекомендуемого оптимального диапазона. Снижение этого коэффициента говорит об ухудшении финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент финансового риска - показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных.

К_фр = ЗС/СС,

где ЗС - заемные средства.

СС - собственные средства

На начало года На конец года

Нормативное значение данного коэффициента - соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.

Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Коэффициент финансовой зависимости. Экономический смысл коэффициента финансовой зависимости состоит в определении, сколько единиц общей суммы финансовых ресурсов приходится на единицу источников собственных средств.

К_фз = ВБ / СК,

где Вб -- общая величина финансовых ресурсов предприятия

СК -- собственный капитал

На начало года На конец года

Нормальным считается коэффициент финансовой зависимости не более 0,6-0,7. Оптимальным - 0,5 (т.е. равное соотношение собственного и заемного капитала). Чем выше этот показатель, тем выше зависимость фирмы от кредиторов, которым фирма выплачивает проценты по кредиту и вынуждена погашать сумму долга.

Высокий уровень коэффициента отражает потенциальную возможность банкротства или возникновения дефицита наличных денежных средств, что свидетельствует об ухудшении устойчивости финансового положения.

2) Показатели, характеризующие использование оборотных активов

Величина собственных оборотных средств - один из важнейших показателей оценки деятельности организации, поскольку позволяет оценить ликвидность и устойчивость предприятия, а также позволяет скорректировать политику продаж.

СОС_НГ =141654-141409=245

СОС_КГ =338247-359199= - 20952

Отрицательная величина собственных оборотных средств свидетельствует о снижении ликвидности организации и финансовое положение предприятия в краткосрочной перспективе рассматривается как неблагоприятное.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Нормативное значение коэффициента >0,1.

На начало года На конец года

Отсутствие собственного оборотного капитала, т.е. отрицательное значение коэффициента, свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников.

Коэффициент маневренности показывает долю собственного капитала предприятия, находящегося в такой форме, которая позволяет свободно им маневрировать, увеличивая закупки сырья, материалов, комплектующих изделий, изменяя номенклатуру поставок, приобретая дополнительное оборудование, осуществляя инвестиции в другие предприятия. По его величине можно судить о финансовой независимости предприятия, т. е. о способности предприятия не оказаться в положении банкрота в случае длительного технического перевооружения или трудностей со сбытом продукции. Чем выше данный коэффициент, тем ниже риск, с которым связано владение машинами и оборудованием, быстро устаревающими в условиях научно-технического прогресса.

К_м = Текущие активы / Собственный капитал

На начало года На конец года

Величина собственных оборотных средств «Армагус» является отрицательной, а следовательно, отрицательное значение коэффициента маневренности, говорит о том, что у предприятия отсутствует та часть собственного капитала предприятия, которая является источником финансирования текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Эта тенденция может быть улучшена только появлением прибыли, которая является основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств. Этим объясняется отрицательное значение полученных коэффициентов.

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств.

Информация о движении денежных средств позволяет предприятию контролировать текущую платежеспособность, оперативно принимать корректирующие меры по ее стабилизации. Кредиторы и инвесторы могут судить о способности предприятия генерировать денежные ресурсы, балансировать и синхронизировать денежные потоки. Денежные средства - наиболее ликвидная часть текущих активов - являются составляющей оборотного капитала.

Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс, отчет о движении денежных средств.

Таб. 5 - Движение денежных средств на ОАО «Армагус»

Показатели	Итог	Текущая деятельность	Инвестиционная деятельность	Финансовая деятельность
Остаток на начало года	285	-	-	-
Приток средств	536456	514970	-	21486
Отток средств	534520	507934	-	26586
Остаток на конец года	2221	-	-	-

Отчет о движении денежных средств - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

По результатам анализа (таб. 6) можно сделать вывод, что предприятие улучшило свою платежеспособность по сравнению с предыдущим годом: в отчетном периоде получен приток денежных средств в размере 2221 тыс. руб., что на 1936 тыс. руб. больше, чем в предыдущем году. Это увеличение было вызвано поступлением денежных средств от текущей деятельности.

Отрицательным моментом было увеличение оттока денежных средств по погашению кредитов и займов.

Из-за дефицита денежных средств ОАО «Армагус» необходимо выработать новую политику предоставления кредитов и управления дебиторской задолженностью.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Ухудшение платежеспособности предприятия - это ранний симптом возможного банкротства. Кроме того, банки это воспринимают как потерю надежности клиента и могут прекратить кредитование. Набор традиционных средств по улучшению ликвидности предприятия включает увеличение денежных средств за счет: продажи излишних запасов, оборудования и активов; пересмотр сроков и условий кредитов и займов, уменьшение кредиторской задолженности за счет пересмотра и изменения политики закупок и действующих контрактов на закупки.

Для собственников предприятий недостаточная платежеспособность может означать уменьшение прибыльности, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала. В случае, когда собственники несут неограниченную ответственность, их убытки могут даже превысить первоначальные вложения.

Для кредиторов недостаточная платежеспособность у должника может означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние платежеспособности предприятий может повлиять также на ее отношение с клиентами и поставщиками товаров и услуг (изменение ликвидности может привести и к потере связей с поставщиками). Ибо если предприятие не может погасить свои текущие обязательства по мере того как наступает срок их оплаты, ее дальнейшее существование ставится под сомнение, и это отодвигает все остальные показатели деятельности на второй план.

Проблема повышения финансовой устойчивости и платежеспособности может решаться двумя путями: во-первых, коррекцией структуры источников финансирования в направлении увеличения более устойчивых и уменьшения самых краткосрочных, а именно кредиторской задолженности и, во-вторых, сокращением потребности в финансовых источниках за счет избавления от неработающих активов и ускорения оборачиваемости работающих.

Обеспечение постоянной платежеспособности предприятия за счет поддержания достаточного уровня ликвидности активов достигается в первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов. Однако в процессе решения этой задачи следует иметь в виду, излишние сформированные денежные активы, обеспечивая высокий уровень платежеспособности, теряют свою стоимость под влиянием фактора времени и инфляции. Поэтому задача поддержания достаточного уровня платежеспособности относится к числу оптимизационных, в процессе решения которой должны учитываться различные экономические интересы предприятия. Необходимая платежеспособность предприятия обеспечивается также высоким уровнем ликвидности готовой продукции, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и некоторых других видов операционных активов.

Структура баланса ОАО «Армагус» заслуживает отрицательной оценки, так как удельный вес внеоборотных активов превышает удельный вес оборотных активов, что может отрицательно сказаться на оборачиваемости оборотных средств.

В структуре оборотных активов обращает на себя внимание высокий удельный вес дебиторской задолженности. Это означает, что предприятие в основном отпускает свою продукцию авансом.

ОАО «Армагус» за весь анализируемый период имеет недостаточную степень платежеспособности, что характеризуется низким уровнем коэффициентов ликвидности.

Необходимо помнить, что базой устойчивого финансово - экономического роста организации в течение длительного времени является получаемая прибыль. При оптимизации финансового состояния организации необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности.

В процессе анализа платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Армагус» выявлены следующие недостатки:

- как отрицательный момент необходимо отметить, что в составе собственных средств ОАО «Армагус» наблюдалась тенденция к росту величины непокрытого убытка;

- наиболее срочные обязательства превышают наиболее ликвидные активы, у предприятия нет достаточного уровня денежных средств для покрытия кредиторской задолженности;

- краткосрочные пассивы превышают быстро реализуемые активы, у предприятия высокая доля краткосрочных кредитов и займов;

- текущая ликвидность имеет отрицательное значение, что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассмотренному моменту промежуток времени;

- снижение коэффициента абсолютной ликвидности и его явное не соответствие нормативному значению в течение анализируемого периода, говорит о том, что ОАО «Армагус» не имеет возможности выполнять свои краткосрочные об...