Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы разработки финансовой политики предприятия

1.1 Цели и задачи финансовой политики предприятия

1.2 Основные направления финансовой политики предприятия

Глава 2. Исследование комплексных характеристик финансовой политики завода

2.1 Анализ финансовых ресурсов предприятия

2.2 Анализ ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия

2.3 Анализ финансовой устойчивости и оценка вероятности банкротства завода

Глава 3. Пути совершенствования финансовой политики завода

Заключение

Литература

Введение

Как известно финансовая политика состоит из следующих элементов (частей): учетная политика; кредитная политика (политика во взаимоотношениях с банками, либо по отношению к кредитам вообще); политика в отношении управления издержками (метод регулирования издержек, классификация издержек, доля постоянных издержек в себестоимости); налоговая политика и налоговое планирование, (необходимо минимизировать налоговые платежи, но не в ущерб другим направлениям, производствам); дивидендная политика; политика управления денежными средствами (в том числе оборотными активами); инвестиционная политика (наиболее эффективна с финансовой точки зрения).

Актуальность темы работы вытекает из того, разрабатывая финансовую политику важно выделить основные проблемные участки, сформировать основные концепции нейтрализации недостатков. Безусловно, в формате одной курсовой работы не представляется возможным исследовать все перечисленные составляющие финансовой политики, поэтому основной целью работы является исследование методологии формирования и реализации финансовой стратегии предприятия.

Задачи работы:

1. Изучение понятия финансовая политика.

2. Определение комплексных характеристик финансовой политики.

3. Анализ условий совершенствования финансовой политики.

Предметом исследования является основные показатели финансовой политики предприятия.

В качестве объекта исследования выбран электроламповый завод (далее - Завод).

Глава 1. Теоретические основы разработки финансовой политики предприятия

финансовый политика ликвидность платежеспособность

1.1 Цели и задачи финансовой политики предприятия

Целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности Артеменко В. Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ. - М., 2004..

Предприятия в условиях инфляции и существующей налоговой политики государства могут иметь различные интересы в вопросах формирования и использования прибыли, выплаты дивидендов, регулирования издержек производства, увеличения имущества и объемов продаж (выручки от реализации). Однако все эти аспекты деятельности предприятия, отраженные в финансовом, налоговом и управленческом типах учета, поддаются управлению с помощью методов, наработанных мировой практикой, совокупность которых и составляет систему управления финансами.

Известно, что в сегодняшних условиях для большинства предприятий характерна реактивная форма управления финансами, т.е. принятие управленческих решений как реакции на текущие проблемы. Такая форма управления порождает ряд противоречий: между интересами предприятия и фискальными интересами государства; ценой денег и рентабельностью производства; рентабельностью собственного производства и рентабельностью финансовых рынков; интересами производства и финансовой службы и т.д.

Одной из задач реформы предприятия является переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения. Результаты деятельности любого предприятия интересуют как внешних рыночных агентов (в первую очередь инвесторов, кредиторов, акционеров, потребителей и производителей), так и внутренних (руководителей предприятия, работников административно-управленческих структурных подразделений, работников производственных подразделений). Методические рекомендации по реформе предприятия (организации). - Приказ Министерства экономики РФ от 01.10.97 г. № 118. - С. 39.

При проведении реформы предприятия стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия являются Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2004.:

- максимизация прибыли предприятия;

- оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

- достижение прозрачности финансово-экономического состояния предприятий для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;

- обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

- создание эффективного механизма управления предприятием;

- использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

В рамках этих задач рекомендуется выполнить следующие мероприятия по ряду направлений в области управления финансами: проведение рыночной оценки активов; проведение реструктуризации задолженности по платежам в бюджет; разработка мер по снижению неденежных форм расчетов; проведение анализа положения предприятия на рынке и выработка стратегии развития предприятия; проведение инвентаризации имущества и осуществление реструктуризации имущественного комплекса предприятия.

Следует отметить тот факт, что при разборке эффективной системы управления финансами постоянно возникает основная проблема совмещения интересов развития предприятия, наличия достаточного уровня денежных средств для проведения указанного развития и сохранения высокой платежеспособности предприятия.

1.2 Основные направления финансовой политики предприятия

К основным направлениям разработки финансовой политики предприятия относятся:

- анализ финансово-экономического состояния предприятия;

- разработка учетной и налоговой политики;

- выработка кредитной политики предприятия;

- управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;

- управление издержками, включая выбор амортизационной политики;

Значение анализа финансово-экономического состояния предприятия трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. Анализ опирается на показатели квартальной и годовой бухгалтерской отчетности. Предварительный анализ осуществляется перед составлением бухгалтерской и финансовой отчетности, когда еще имеется возможность изменить ряд статей баланса, а также для составления пояснительной записки к годовому отчету. На основе данных итогового анализа финансово-экономического состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики предприятия, и от того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики.

Для подтверждения достоверности данных бухгалтерской отчетности целесообразно провести аудиторскую проверку специализированной организацией. При этом следует учитывать, что постановлением Правительства Российской Федерации "Об основных критериях (системе показателей) деятельности экономических субъектов, по которым их бухгалтерская (финансовая) отчетность подлежит обязательной ежегодной аудиторской проверке" определены условия, при которых аудиторская проверка является обязательной. Результаты аудиторской проверки следует учитывать при проведении анализа финансово-экономического состояния предприятия.

В то же время следует постоянно повышать квалификацию работников, ответственных за принятие управленческих решений как в области финансового планирования и формирования бюджетов предприятия и его структурных подразделений, так и в других областях деятельности предприятия. При этом основное внимание следует уделить не столько методам финансового анализа, сколько способам анализа его результатов и методам выработки управленческого решения.

Основными компонентами финансово-экономического анализа деятельности предприятия являются Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: «Финансы и статистика», 2006.:

- анализ бухгалтерской отчетности;

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- трендовый анализ;

- расчет финансовых коэффициентов.

Анализ бухгалтерской отчетности представляет собой изучение абсолютных показателей, представленных в бухгалтерской отчетности.

В процессе анализа бухгалтерской отчетности определяются состав имущества предприятия, его финансовые вложения, источники формирования собственного капитала, оцениваются связи с поставщиками и покупателями, определяются размер и источники заемных средств, оцениваются объем выручки от реализации и размер прибыли.

При этом следует сравнить фактические показатели отчетности с плановыми (сметными) и установить причины их несоответствия.

Горизонтальный анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов. Наиболее распространенными методами горизонтального анализа являются:

- простое сравнение статей отчетности и анализ их резких изменений;

- анализ изменений статей отчетности в сравнении с изменениями других статей. При этом особое внимание следует уделять случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя.

Вертикальный анализ проводится в целях выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.

Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня базисного года.

При проведении анализа следует учитывать различные факторы, такие как эффективность применяемых методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использование различных методов учета (учетной политики), уровень диверсификации деятельности других предприятий, статичность используемых коэффициентов.

Некоторые показатели, рекомендуемые для аналитической работы (для разработки финансовой политики особое значение имеет выбор системы показателей, поскольку они являются основой для оценки деятельности предприятия внешними пользователями отчетности, такими как инвесторы, акционеры, кредиторы), представлены в табл.1.

Таблица 1. Некоторые показатели, рекомендуемые для аналитической работы

Наименование показателя	Что показывает	Как рассчитывается	Комментарии
Показатели ликвидности
Общий коэффициент покрытия	Достаточность оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств	Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам)	Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложением предприятием своих средств и неэффективном их использовании
Коэффициент срочной ликвидности	Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	Отношение денежных средств и краткосрочных ценных бумаг плюс суммы мобилизованных средств в расчетах с дебиторами к краткосрочным обязательствам	1 и выше. Низкие значения указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	Степень зависимости платежеспособности компании от материально производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств	Отношение материально-производственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств	0,5-0,7
Показатели финансовой устойчивости
Соотношение заемных и собственных средств	Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств	Отношение всех обязательств предприятия(кредиты, займы и кредиторская задолженность) к собственным средствам	Значение соотношения должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерь финансовой устойчивости(автономности)
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Наличие собственных оборотных средств предприятия, необходимых его финансовой устойчивости	Отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия	Нижняя граница-0,1. Чем выше показатель(около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении независимой финансовой политики
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников	Отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств(собственного капитала) предприятия	0,2-0,5. Чем ближе значения показателя к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия
Интенсивность использования ресурсов
Рентабельность чистых активов по чистой прибыли	Эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия. Служит основным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже	Отношение чистой прибыли к средней за период величине чистых активов	Рентабельность чистых активов по чистой прибыли должна обеспечивать окупаемость вложенных в предприятие средств акционеров
Рентабельность реализованной продукции	Эффективность затрат, произведенных предприятием на производство и реализацию продукции	Отношение прибыли от реализованной продукции к объему затрат на производство реализованной продукции	Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью реализованной продукции
Другие показатели рентабельности фондо-, энерго-, материало-емкости И т.п.
Показатели деловой активности
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	Скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период или сколько рублей оборота(выручки) снимает с каждого рубля данного вида активов	Отношение чистой выручки от реализации к средней за период величине стоимости материальных оборотных средств, денежных средств и краткосрочных ценных бумаг	Нормативного значения нет, однако усилия руководства предприятия во всех случаях должны быть направлены на ускорение оборачиваемости. Если предприятие постоянно прибегает к дополнительному использованию заемных средств (кредиты, займы, кредиторская задолженность), значит сложившаяся скорость оборота генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Скорость оборота вложенного собственного капитала или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры	Отношение чистой выручки от реализации к среднему за период объему собственного капитала	Если показатель рентабельности собственного капитала не обеспечивает его окупаемость, то данный коэффициент оборачиваемости означает бездействие части собственных средств, то есть свидетельствует о нерациональности их структуры. При снижении рентабельности собственного капитала необходимо адекватное увеличение оборачиваемости

Для предварительной оценки финансово-экономического состояния предприятия вышеприведенные показатели следует разделить на первый и второй классы, имеющие между собой качественные различия (рис. 1 Большаков С. В. Проблемы укрепления финансов предприятий. // Финансы. - 2004.- № 2.).

Рис. 1. Классификация относительных показателей

В первый класс входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели ликвидности и финансовой устойчивости. При этом как снижение значений показателей ниже нормативных, так и их превышение, а также их движение в одном из названных направлений следует трактовать как ухудшение характеристик анализируемого предприятия.

Возможные состояния могут характеризоваться следующим образом:

- состояние 1.1 - значение показателей находится в пределах рекомендуемого диапазона нормативных значений(далее именуется “коридор”), но у его границ. Анализ динамики изменения показателей показывает, что он движется в сторону наиболее приемлемых значений (движение от границ к центру “коридора”). Если группа показателей данного класса находится в состоянии 1.1, то соответствующему аспекту финансово-экономического положения можно дать оценку “отлично”;

- состояние 1.2 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, а анализ показателей показывает их устойчивость. В этом случае по данной группе показателей финансово-экономическое состояние предприятия можно определить как “отличное” (значения устойчиво находятся в середине “коридора”), “хорошее” (значение у одной из границ “коридора”);

- состояние 1.3 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает на их ухудшение (движение от середины “коридора” к его границам). Оценка аспекта финансово-экономического состояния- “хорошо”;

- состояние 2.1 - значения показателей находятся за пределами рекомендуемых, но наблюдается тенденция к улучшению, В этом случае в зависимости от отклонения от нормы и темпов движения к ней финансово-экономическое состояние может быть охарактеризовано как “хорошее” или “удовлетворительное”;

- состояние 2.2 - значения показателей устойчиво находятся вне рекомендуемого “коридора”. Оценка - “удовлетворительно” или “неудовлетворительно”. Выбор оценки определяется величиной отклонения от нормы и оценками других аспектов финансово-экономического состояния;

- состояние 2.3 - значения показателей за пределами нормы и все время ухудшаются. Оценка - “неудовлетворительно”.

Во второй класс показателей входят ненормируемые показатели, значения которых не могут служить для оценки эффективности функционирования предприятия и его финансово-экономического состояния без сравнения со значениями этих показателей на предприятиях, выпускающих продукцию, аналогичную продукции предприятия, и имеющих производственные мощности, сравнимые с мощностями предприятия, или анализа тенденции изменения этих показателей. В эту группу входят показатели рентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состояния оборотных средств. Газарян А. В. Значение анализа финансового состояния предприятия для выводов в аудиторском заключении. // Бухгалтерский учет. - 2006. - № 7. По данной группе показателей целесообразно опираться на анализ тенденций изменения показателей и выявлять ухудшение или улучшение. Таким образом, вторая группа может быть охарактеризована лишь следующими состояниями: “улучшение” - 1; “стабильность” - 2; “ухудшение” - 3. Для ряде показателей могут быть определены “коридоры” оптимальных значений в зависимости от их принадлежности к различным видам деятельности и других особенностей функционирования предприятий.

Разделение групп показателей на два класса в значительной мере условно и является уступкой недостаточной развитости рассматриваемого аналитического инструмента. В целях получения более объективной оценки финансово-экономического состояния предприятия целесообразно сопоставить состояния показателей первого и второго класса. Такое сопоставление представлено в табл.2.

Таблица 2 Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. - М.: «Дело и Сервис», 2006. Сопоставление состояний показателей первого и второго класса

Состояние показателей первого класса	Состояние показателей второго класса	Оценка
1.1	1	Отлично
1.2		Отлично, хорошо
1.3	2	Хорошо
2.1		Хорошо, удовлетворительно
2.2	3	Удовлетворительно, неудовлетворительно
2.3		Неудовлетворительно

Используя такое сопоставление, можно получить и среднюю интегральную оценку, и сопоставление экспресс-оценки финансово-экономического состояния предприятия по отдельным группам показателей. Вместе с тем данные оценки, являясь индикаторами экономической экспресс-диагностики финансового состояния предприятия, не указывают руководству предприятия направлений совершенствования организации управления им.

Информационной базой для проведения анализа финансово-экономического состояния предприятия служит бухгалтерская отчетность. Отчетность организации (хозяйствующего субъекта) - это система показателей, характеризующая результаты и отражающая условия ее работы за истекший период.

В отчетность включены все виды текущего учета: бухгалтерский, статистический и оперативно-технический. Благодаря этому обеспечивается возможность отражения в отчетности всего многообразия предпринимательской деятельности предприятия. По характеру сведений, содержащихся в отчетах, различают управленческую (внутреннюю) и финансовую (внешнюю) отчетности (рис. 2). К финансовой отчетности предъявляется ряд требований. Основные из них: уместность и достоверность информации; значимость данной отчетности. Анализ финансово-экономического состояния предприятия в основном базируется на финансовой (внешней) бухгалтерской отчетности предприятия.

Рис. 2. Виды отчетности организации и их краткая характеристика Ковалев А. И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2005.

Финансовая бухгалтерская отчетность состоит из нескольких образующих единое целое отчетных документов: бухгалтерского баланса, форма № 1; отчета о прибылях и убытках, форма № 2; отчета о движении капитала, форма № 3; отчета о движении денежных средств, форма № 4; приложение к бухгалтерскому балансу, форма № 5.

Поскольку финансовая отчетность - это документы, показывающие результаты деятельности организации за определенный период в прошлом, то часто у внешних аналитиков нет иного выхода, кроме как оценивать нынешнее состояние, основываясь на устаревших данных. Ввиду того что аналитики заинтересованы прежде всего в получении информации о том, что происходит сейчас и вероятнее всего произойдет в будущем, а не о том, что случилось в прошлом, то они не должны экстраполировать историческую информацию на нынешние условия и тем более делать на ее основе прогнозы в отношении будущего.

Глава 2. Исследование комплексных характеристик финансовой политики завода

2.1 Анализ финансовых ресурсов предприятия

Для анализа объема, состава и структуры финансовых ресурсов Завода за 2004-2006 гг. сформируем сравнительный аналитический баланс (см. табл. 3).

Таблица 3. Аналитический баланс Завода за 2004-2006 гг.

Активы	на 1.01.04 г.	на 1.01.05 г.	на 1.01.06 г.	на 1.01.07 г.	Отклонение	Темп изменения, %
Пассивы					1.01.05 г. от 1.01.04 г.	1.01.06 г. от 1.01.05 г.	1.01.07 г. от 1.01.06 г.	1.01.05 г. от 1.01.04 г.	1.01.06 г. от 1.01.05 г.	1.01.07 г. от 1.01.06 г.
А К Т И В
I. Внеоборотные активы
- основные средства, т. р. удельный вес, %	25092 70,2	25254 56,5	25070 48,8	24600 44,9	+162 -13,7	-184 -7,7	-470 -3,9	100,6 80,5	99,3 86,4	98,1 92,0
- незавершенное строительство, т. р. удельный вес, %	260 0,7	260 0,6	268 0,5	290 0,5	- -0,1	+8 -0,1	+22 -	- 85,7	103,1 83,3	108,2 100,0
- долгосрочные финансовые вложения, т. р. удельный вес, %	832 2,4	1054 2,4	1095 2,2	1003 1,8	+222 -	+41 -0,2	-92 -0,4	126,7 -	103,9 91,7	91,6 81,8
Итого по разделу I, т. р. удельный вес, %	26184 73,3	26568 59,5	26433 51,5	25893 47,2	+384 -13,8	-135 -8,0	-540 -4,3	101,5 81,2	99,5 86,6	98,0 91,7
II. Оборотные активы
- запасы, т.р. удельный вес, %	6302 17,6	14111 31,6	15643 30,5	24498 44,7	+7809 +14,0	+1532 -1,1	+8855 +14,2	223,9 179,5	110,9 96,5	156,6 146,6
- НДС, т. р. удельный вес, %	56 0,2	138 0,3	103 0,2	406 0,7	+82 +0,1	-35 +0,1	-35 +0,5	246,4 150,0	74,6 66,7	394,2 350,0
- дебиторская задолженность (плат. по котор. ожид. в течен. 12 мес. после отчетн. даты), т. р. удельный вес, %	3127 8,8	3180 7,1	9042 17,6	3611 6,6	+53 -1,7	+5862 +10,5	-5431 -11,0	101,7 80,7	284,3 247,9	39,9 37,5
- денежные средства, т. р. удельный вес, %	52 0,1	673 1,5	128 0,2	332 0,8	+621 +1,4	-545 -1,3	+204 +0,6	129,4 15,0	19,0 13,3	259,4 400,0
Итого по разделу II, т. р. удельный вес, %	9537 26,7	18102 40,5	24916 48,5	28915 52,8	+8565 +13,8	+6814 +8	+3999 +4,3	189,8 151,7	137,6 119,8	116,0 108,9
Баланс, т. р.	35721	44670	51349	54808	+8949	+6679	+3459	125,1	115,0	106,7
П А С С И В
III. Капитал и резервы
- уставный капитал, т. р. удельный вес, %	18 0,1	17539 39,3	17539 34,2	17 0,1	+17521 +39,2	- -5,1	-17522 -34,1	в974,4раза в 393 раза	- 87,0	0,1 0,3
- добавочный капитал, т. р. удельный вес, %	24256 67,9	14151 31,7	14151 27,6	32248 58,8	-10105 -36,2	- -4,1	+18097 +31,2	58,3 46,7	- 87,1	227,9 213,0
- резервный капитал, т. р. удельный вес, %	3 0,1	3 0,1	3 0,1	3 0,1	- -	- -	- -	- -	- -	- -
- фонд социальной сферы, т. р. удельный вес, %	4359 12,1	4359 9,7	4359 8,5	4359 7,7	- -2,4	- -1,2	- -0,8	- 80,2	- 87,6	- 90,6
- нераспределенная прибыль прошлых лет, т. р. удельный вес, %	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -
- нераспределенная прибыль отчетного года, т. р. удельный вес, %	- -	414 0,8	229 0,3	12 0,1	+414 +0,8	-185 -0,5	-217 -0,2	100,0 100,0	55,3 37,5	5,2 33,3
Итого по разделу III, т. р. удельный вес, %	28636 80,2	36466 81,6	36281 70,7	36639 66,8	+7830 +1,4	-185 -10,9	+358 -3,9	127,3 101,7	99,5 86,6	101,0 94,5
IV. Долгосрочные обязательства	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -
Итого по разделу IV, т. р. удельный вес, %	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -
V. Краткосрочные обязательства
- займы и кредиты, т. р. удельный вес, %	1544 4,3	200 0,4	800 1,6	2031 3,7	-1344 -3,9	+600 +1,2	+1231 +2,1	13,0 9,3	400,0 400,0	253,9 231,3
- кредиторская задолженность, т. р. удельный вес, %	4798 13,4	7059 15,8	13282 25,9	15007 27,4	+2261 +2,4	+6223 +10,1	+1725 +1,5	147,1 117,9	188,2 163,9	113,0 105,8
- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, т. р. удельный вес, %	- -	- -	- -	95 0,2	- -	- -	+95 +0,2	- -	- -	100,0 100,0
- доходы будущих периодов, т. р. удельный вес, %	723 2,0	945 2,2	986 1,8	1036 1,9	+222 +0,2	+41 -0,4	+50 +0,1	130,7 110,0	104,3 81,8	105,1 105,6
- резервы предстоящих расходов, т. р. удельный вес, %	20 0,1	- -	- -	- -	-20 -0,1	- -	- -	- -	- -	- -
Итого по разделу V, т. р. удельный вес, %	7085 19,8	8204 18,4	15086 29,3	18169 33,2	+1119 -1,4	+6864 +10,9	+3101 +3,9	115,8 92,9	183,7 159,2	120,6 113,3
Баланс	35721	44670	51349	54808	+8949	+6679	+3459	125,1	115,0	106,7

Капитал Завода на 1.01.07 г. составил 54808 т. р. По сравнению с суммой капитала на 1.01.06 г. он увеличился на 3459(54808-51349) т. р. или на %.

Вместе с тем на 1.01.06 г. общая величина финансовых ресурсов была равна 51349 т. р., при этом она увеличилась по сравнению с началом года на 6679(51349-44670) т. р. или на %. А на 1.01.05 г. капитал завода составлял 44670 т. р. Он увеличился по сравнению с величиной финансовых ресурсов на начало 2004 г. на 8949(44670-35721) т. р. или на %.

Таким образом, в изменении общей величины финансовых ресурсов завода прослеживается тенденция роста, что оценивается положительно, так как свидетельствует о росте потенциала предприятия.

Рост капитала завода на протяжении всего анализируемого периода был обусловлен увеличением оборотных активов. За 3 года их сумма выросла с 9537 т. р. до 28915 т. р., а удельный вес в общей величине активов с 26,7 до 52,8%, средний темп роста составил %.

Величина внеобортного капитала завода напротив снизилась: в течение 2006 г. на 540(25893-26433) т. р., в течение 2005 г. на 135(26433-26568) т. р. В конце 2004 г. на Заводе был зафиксирован рост внеоборотных активов по сравнению с началом года на 384(26568-26184) т. р. или на %. Однако, в общей структуре финансовых ресурсов предприятия удельный вес внеоборотных активов постоянно снижался: если их доля на 1.01.04 г. составляла %, то на 1.01.07 г. уже %. Средний темп относительного снижения составил %.

В ход анализа также было выявлено, что изменение суммы внеоборотных активов в 2006 г. и в 2005 г. было обусловлено в основном уменьшением стоимости основных средств завода соответственно на 470(24600-25070) т. р. и 184(25070-25254) т. р. или на 1,9(100-98,1)% и 0,7(100-99,3)%.

Основными источниками формирования капитала Завода в течение рассматриваемого периода выступали собственный капитал и заемные средства.

На конце 2006 г. величина собственного капитала составила 36639 т. р. Она увеличилась по сравнению с началом года на 358(36639-36281) т. р. или на %. В течение 2005 г. произошло уменьшение собственных средств предприятия на 185(36281-36466) т. р. или на 0,5(100-99,5)% с 364666 т. р. на начало года до 36281 т. р. на конец. А в течение 2004 г. наблюдался их рост на 7830(36466-28636) т. р. или на %.

На конец 2006 г. удельный вес собственных финансовых ресурсов завода в общей структуре источников финансирования снизился по сравнению с началом года на 3,9(66,8-70,7)% и составил %.

В конце 2005 г. их доля уменьшилась по сравнению с началом года на 10,9(70,7-81,6)%, составив при этом %. В 2004 г. удельный вес этих средств вырос 1,4·(81,6-80,2)%, то есть с % на начало года до % на конец года.

Вместе с тем в анализируемом периоде произошло увеличение суммы заемного капитала с 7085 т. р. до 18169 т. р. и удельного веса с до %. Следовательно, в изменении заемного капитала завода прослеживается устойчивая тенденция роста.

Соотношение собственного и заемного капитала составляло:

на 1.01.07 г. 1:0,5(18169:36639)

на 1.01.06 г. 1:0,4(15068:36281)

на 1.01.05 г. 1:0,2(8204:36466)

на 1.01.04 г. 1:0,2(7085:28636)

что оценивается положительно, так как свидетельствует о преимущественном формировании капитала завода за счет собственных средств. Однако, динамика соотношения указывает на увеличение степени зависимости от внешних источников финансирования.

Для проведения общего анализа собственных средств Завода рассмотрим данные, представленные в таблице 4.

Таблица 4. Состав и структура собственного капитала Завода за 2004-2006 гг.

Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Отклонение	Темп изменения, %
				2005 г. от 2004 г.	2006 г. от 2005 г.	2005 г. от 2004 г.	2006 г. от 2005 г.
Собственный капитал, т. р.	32551,0	36373,5	36460,0	+3822,5	+86,5	111,7	100,2
в том числе:
Уставный капитал, т. р. удельный вес, %	8778,5 27,0	17539 48,2	8778 24,1	+8760,5 +21,2	-8761 -24,1	199,8 178,5	50,0 50,0
Добавочный капитал, т. р. удельный вес, %	19203,5 59,0	14151 38,8	23199,5 63,4	-5052,5 -20,2	+9048,5 +24,6	73,7 65,8	163,9 163,4
Резервный капитал, т. р. удельный вес, %	3 0,1	3 0,1	3 0,1	- -	- -	- -	- -
Фонд социальной сферы, т. р. удельный вес, %	4359 13,3	4359 12,0	4359 12,0	- -1,3	- -	- 90,2	- -
Нераспределенная прибыль прошлых лет, т. р. удельный вес, %	- -	207 0,6	114,5 0,3	+207 +0,6	-92,5 -0,3	100,0 100,0	55,3 50,0
Нераспределенная прибыль отчетного года, т. р. удельный вес, %	207 0,6	114,5 0,3	6,0 0,1	-92,5 -0,3	-108,5 -0,2	55,3 50,0	5,2 33,3

Собственный капитал завода формируется из уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, фонда социальной сферы, нераспределенной прибыли отчетного года.

В 2006 г. величина уставного капитала завода составила 8778 т. р. Она уменьшилась по сравнению с 2005 г. на 8761(8778-17539) т. р. или на 50,0(100-50,0)%. При этом доля уставного капитала в общей сумме собственных средств снизилась с % до %.

В предыдущем году напротив наблюдается рост абсолютной величины уставного капитала по сравнению с 2004 г. на 8760,5(17539-8778,5) т. р. или на %, а его удельного веса на 21,2(48,2-27,0)%.

Вместе с тем, в 2006 г. произошло резкое увеличение суммы добавочного капитала по сравнению с 2005 г. на 9048,5(23199,5-14151) т. р. или на % и его доли на 24,6(63,4-38,8)%. Так что его величина составила 23201 т. р., а удельный вес %.

В 2005 г. сумма добавочного капитала снизилась по сравнению с 2004 г. на 5052,5(14151-19203,5) т. р. и составила 14151 т. р., а удельный вес уменьшился с % до %, то есть на 20,2(38,8-59,0)%.

Абсолютная величина резервного капитала завода на протяжении всего анализируемого периода оставалась постоянной 3 т.р., его доля составляла 0,1%.

Не изменялась и величина фонда социальной сферы. В течение трех лет она составляла 4359 т. р. При этом удельный вес этих средств занимал в 2006 г. и в 2005 г. 12,0%, а в 2004 г. % общей величины собственного капитала завода.

Сумма нераспределенной прибыли прошлых лет в 2006 г. составляла 114,5 т. р. Она уменьшалась по сравнению с предшествующим годом на 92,5(114,5-207) т. р. или на 44,7(100-55,3)%. Ее удельный вес снизился на 0,3(0,3-0,6)% и составил %. В 2005 г. сумма этих средств составляла 207 т. р., а их удельный вес %. В 2004 г. нераспределенная прибыль прошлых лет в составе собственного капитала предприятия отсутствовала.

Кроме того, в 2006 произошло резкое снижение величины нераспределенной прибыли отчетного года по сравнению с 2005 г., а именно на 108,5(6-114,5) т. р. и ее доли на 0,2(0,1-0,3)%. В 2005 г. сумма нераспределенной прибыли отчетного года также снизилась по сравнению с 2004 г. на 92,5(114,5-207) т. р., а ее доля уменьшилась на 0,3(0,3-0,6)%.

Как видно из таблицы 12 заемный капитал Завода представлен займами и кредитами, кредиторской задолженностью, задолженностью участникам (учредителям) по выплате доходов, доходами будущих периодов и резервами предстоящих расходов.

Сумма займов и кредитов в конце 2006 г. составила 2031 т. р. Она увеличилась по сравнению с началом года на 1231(2031-800) т. р. или на % относительно изменения. В течение 2005 г. сумма этих средств увеличилась в 4 (800/200) раза с 200 до 800 т. р., а в течение 2004 г. уменьшилась с 1544 до 200 т. р., то есть на 1344(200-1544) т. р. или на 87,0(100-13)%.

Удельный вес займов и кредитов в общей структуре капитала снизился с % на начало 2005 г. до % в конце 2006 г. По состоянию на 1.01.04 г. их доля составляла %.

Вместе с тем, за период с 2004 по 2006 гг. увеличилась сумма кредиторской задолженности с 4798 до 15007 т. р., а ее удельный вес вырос с % до %.

В конце 2006 г. в заемном капитале завода появилась задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов на сумму 95 т. р., дол которой в общей структуре финансовых источников составила %.

В изменении суммы доходов будущих периодов анализ выявил тенденцию роста с начала 2004 г. на 313·(1036-723) т. р. Удельный вес этих средств в течение 2006 г. вырос на 0,1·(1,9-1,8)%, в течение 2005 г. снизился на 0,4·(1,8-2,2)%, а течение 2004 г. увеличился на 0,2·(2,2-2,0)%.

Следует также отметить, что в начале 2004 г. в составе заемного капитала завода имелись резервы предстоящих расходов на сумму 20 т. р., их доля в общей структуре составляла %. Уже к концу этого года данные средства были ликвидированы.

На протяжении всего анализируемого периода наибольший удельный вес в структуре обязательств завода занимала кредиторская задолженность (в среднем %). Для анализа ее структуры рассмотрим данные, приведенные в таблице 6.

Таблица 6. Состав и структура кредиторской задолженности Завода за 199-2006 гг.

Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Отклонение
				2005 г. от 2004 г.	2006 г. от 2005 г.
Кредиторская задолженность, т. р.	5928,5	10170,5	14144,5	+4242	3974
в том числе:
- поставщики и подрядчики, т.р. удельный вес, %	1220,5 20,6	4334,5 42,6	8110,0 57,3	+3114 +22	+3775,5 +14,7
- задолженность перед персоналом, т. р. удельный вес, %	621,5 10,5	712,5 7,0	716,0 5,1	+91 -3,5	+3,5 -1,9
- задолженность перед гос. внебюджетными фондами, т. р. удельный вес, %	2020,5 34,1	3012,5 29,60	3066,5 21,7	+992 -4,5	+54 -7,9
- задолженность перед бюджетом, т. р. удельный вес, %	1632,5 27,5	1626,0 16,1	1675,5 11,8	-6,5 -11,4	+49,5 -4,3
- авансы полученные, т. р. удельный вес, %	120,0 2,0	94,5 0,9	126,5 0,9	-25,5 -1,1	+32 -
- прочие кредиторы, т. р. удельный вес, %	313,5 5,3	390,5 3,8	450,0 3,2	+77 -1,5	+59,5 -0,6

Кредиторская задолженность Завода в течение анализируемого периода была представлена задолженностью перед поставщиками, задолженностью перед персоналом, перед государственными внебюджетными фондами, перед бюджетом, авансами, полученными и задолженностью перед прочими кредиторами.

В 2006 г. наибольший удельный вес в ее составе занимала задолженность перед поставщиками и подрядчиками %. По сравнению с предшествующим годом доля задолженности увеличилась на 14,7(57,3-42,6)%.

Такая же ситуация наблюдается в 2005 г., когда удельный вес задолженности перед поставщиками и подрядчиками вырос по сравнению с 2004 г. на 22,0(42,6-20,6)% и составил %. В 2004 г. указанная задолженность занимала % общей суммы кредиторской задолженности завода.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что в изменении удельного веса задолженности перед поставщиками и подрядчиками прослеживается устойчивая тенденция роста, которая, на фоне роста абсолютной величины показателя, оценивается отрицательно, так как свидетельствует о несоблюдении расчетно-платежной дисциплины.

В динамике долей остальных составляющих наблюдается тенденция снижения.

Несмотря на рост абсолютной величины задолженности перед персоналом на 3,5(716-712,5) т. р. в 2006 г. и на 91(712,5-621,5) т. р. в 2005 г., доля этой задолженности снизилась соответственно на 1,9(5,1-7,0) и на 3,5(7,0-10,5)%.

Удельный вес задолженности перед государственными внебюджетными фондами снизился в 2006 г. по сравнению с 2005 г. на 7,9(21,7-29,6)%. В 2005 г. показатель снизился на 4,5(29,6-34,1)% по сравнению с предшествующим годом и составил 29,6%. В 2004 г. сумма этой задолженности составляла % общей величины кредиторской задолженности завода.

Вместе с тем, в 2006 г. произошло уменьшение удельного веса задолженности Завода перед бюджетом по сравнению с 2005 г. на 4,3(11,8-16,1)%, то есть с 16,1 до 11,8%. В 2005 г. доля этой задолженности снизилась по сравнению с 2004 г. на 11,4(16,1-27,5)%, то есть с 27,5 до 16,1%.

Доля авансов, полученных в 2006 г. оставалась неизменной по сравнению с предшествующим годом и составляла . В 2005 г. показатель уменьшился на 1,1(0,9-2)% по сравнению с 2004 г., то есть с 2,0 до 0,9%.

В течение анализируемого периода в структуре кредиторской задолженности произошло снижение доли задолженности перед прочими кредиторами. Так в 2006 г. она составила %, уменьшившись при этом по сравнению с предшествующим годом на 0,6(3,2-3,8)%, в 2005 г. - %, уменьшившись по сравнению с 2004 г. на 1,5(3,8-5,3)%, а в 2004 г. - %.

Следует отметить, что все указанные выше изменения структуры кредиторской задолженности происходили на фоне роста абсолютных величин показателей, за исключением снижения на 25,5(94,5-120) т. р. суммы авансов, полученных в 2005 г. по сравнению с 2004 г., и являлись закономерными на фоне общего роста величины кредиторской задолженности завода.

2.2 Анализ ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия

Для проверки баланса Завода за 2004 - 2006гг. на абсолютную ликвидность сгруппируем средства актива - по степени ликвидности, а средства пассива - по степени срочности обязательств (см. табл. 6).

Проверим полученные группы средств актива и пассива баланса на соблюдение неравенств:

А1П1, А2П2, А3П3, А4П4 (см. табл. 8)

Таблица 6. Показатели сгруппированных средств баланса Завода за 2004 - 2006 гг.

Показатели	на 1.01.04г.	на 1.01.05г.	на 1.01.06г.	на 1.01.07г.
1. Наиболее ликвидные активы А1	52	673	128	400
2. Быстрореализуемые активы А2	3127	3180	9042	3611
3. Медленно реализуемые активы А3	7184	15295	16840	26056
4. Труднореализуемые активы А4	25352	25514	25338	24890
Итого активов	35715	44662	51348	54957
1. Наиболее срочные обязательства П1	4798	7059	13282	15265
2. Краткосрочные пассивы П2	1544	200	800	2400
3. Долгосрочные пассивы П3	-	-	-	-
4. Постоянные пассивы П4	29365	37419	37268	38711
Итого пассивов	35707	44678	51350	56376

Проверка свидетельствует о том, что баланс завода не является абсолютно ликвидным в течение всего анализируемого периода.

Рассчитаем платежные излишки (недостатки по обязательствам завода. Результаты оформим в таблицу 15.

Таблица 7. Сопоставление групп активов и пассивов баланса Завода за 2004-2006 гг.

на 1.01.04г.	на 1.01.05г.	на 1.01.06г.	на 1.01.07г.
52 < 4798	673 < 7059	128 < 13282	400 < 15265
3127 > 1544	3180 > 200	9042 > 800	3611 > 2400
7184 > 0	15295 > 0	16840 > 0	26056 > 0
25352<29365	25514 < 37419	25338 < 37268	24890 < 38711

Анализ платежных излишков (недостатков) по обязательствам Завод в течение анализируемого периода выявил следующее: по наиболее срочным обязательствам недостаток платежных средств составляет от -4746(52-4798) т. р. на 1.01.04 г. до -14865(400-15265) т. р. на 1.01.07 гг. Величина недостатка в процентах к данной группе обязательств очень существенна - более 90%. Следует отметить, что рост платежного недостатка по наиболее срочным пассивам является тенденцией на заводе в последние годы, что оценивается отрицательно.

По краткосрочным и долгосрочным пассивам на предприятии наблюдается платежный излишек на протяжении всего анализируемого периода, что оценивается положительно. Тем не менее,...