Анализ финансового состояния предприятия

Размещено на http://allbest.ru

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ СРЕДНЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ НОВОСИБИРСКОЙ ОБЛАСТИ «НОВОСИБИРСКИЙ ПРОМЫШЛЕННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КОЛЛЕДЖ»

КУРСОВАЯ РАБОТА

ТЕМА: АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Дисциплина: МДК 04.02

Выполнил:

Проверил

ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях нормальное функционирование предприятия независимо от формы собственности требует от руководства тщательного системно-комплексного подхода к анализу финансового состояния, а для грамотного управления финансами предприятия - разработки и реализации финансовой стратегии.

Основная цель финансового анализа - оценка финансового состояния и выявления эффективности функционирования предприятия.

Информационная база - годовая, полугодовая или квартальная бухгалтерская отчетность предприятия:

· Баланс предприятия;

· Отчет о прибылях и убытках;

Составляющие финансового анализа предприятия:

· Анализ динамики валюты баланса;

· Анализ актива баланса;

· Анализ пассива баланса;

· Анализ запасов и затрат;

· Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

БАЛАНС: СОДЕРЖАНИЕ И СТРУКТУРА

Бухгалтерский баланс - это способ отражения в денежной оценке имущества предприятия по составу и источникам его финансирования на определенную дату. Стоимость имущества и долговых прав, которыми располагает предприятие на отчетную дату, отражается в активе баланса. Активы дают представление об экономических ресурсах или потенциале предприятия по осуществлению будущих затрат. Источники собственных средств, а также обязательства предприятия по кредитам, займам и кредиторской задолженности отражаются в пассиве баланса. Таким образом, пассивы показывают объем средств, полученных предприятием, и их источниками, а активы - как предприятие использовало полученные им средства.

В 20-х годах один из создателей балансоведения Н.А. Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в % к величинам на начало периода (темп прироста статей баланса); изменения в % к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных изменений - показатель динамики структурных изменений); цена одного процента роста валюты баланса и каждой статьи - отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода.

Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния. Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа, активно используемые в практике капиталистических фирм.

Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе уплотненного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме:

Актив	Пассив
1. Имущество	1. Источники имущества
1.1. Иммобилизованные активы	1.1. Собственный капитал
1.2. Мобильные (оборотные) активы	1.2. Заемный капитал
1.2.1. Запасы	1.2.1. Долгосрочные обязательства
1.2.2. Дебиторская задолженность	1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы
1.2.3. Денежные средства и ценные бумаги	1.2.3. Кредиторская задолженность
1.2.4. Прочие	1.2.4. Прочие

Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа. Такой анализ статей актива и пассива представлен соответственно в табл.

АНАЛИЗ СОСТАВА И СТРУКТУРЫ ИМУЩЕСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ (АКТИВОВ БАЛАНСА)

Общая стоимость имущества предприятия равна сумме основных и оборотных средств (I + II раздел баланса), которую называют валютой баланса. По ее величине можно судить об экономическом потенциале предприятия. Чем он больше , тем крупнее предприятие.

Если стоимость имущества увеличивается, то это свидетельствует о размахе хозяйственной и финансовой деятельности.

Структура актива баланса характеризует структуру имущества предприятия. Она показывает, как в данный момент размещены его средства, то есть характеризует инвестиционную политику предприятия.

Важным моментом оценки имущества является деление его по степени мобильности:

1. Мобильные средства, то есть подвергающиеся наибольшим изменениям в процессе хозяйственной деятельности (это II раздел актива).

2. Иммобилизованные средства - это негибкие средства (I раздел актива)

При анализе необходимо рассмотреть динамику имущества и изменение соотношения мобильных и иммобилизованных средств, а так же структуру оборотных средств.

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности.

От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия.

Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении.

То же произойдет, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях.

В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние. И при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

Поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

Наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываем по формуле:

Кс =	оборотные активы
	внеоборотные активы

Кс на начало периода 43,25 =	135463
	3132

Кс на конец периода 38,33 =	124932
	3259

Значение данного показателя в большой степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств анализируемого предприятия.

В ходе внутреннего анализа структуры активов следует выяснить причины резкого изменения коэффициента, если это имеет место. Анализ структуры активов проводится на основе данных таблицы.

За отчетный период имущество анализируемого предприятия уменьшилось на 10404 тыс. руб., составив в конце периода 124932 тыс. руб. Данное изменение на 101,22 % обусловлено уменьшением оборотных средств и на 1,22 % - увеличением основных средств и вложений.

№ п/п	На начало периода	На конец периода	Изменения
			В абсолютных величинах	В %
Иммобилизованные средства	3132	3259	127	+1,22%
Мобильные средства	135463	124932	-10531	-101,22%
Итого	138595	128191	-10404	100%

В конце периода доля основных средств в имуществе предприятия увеличилась на 0,28%.

Ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством, характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия.

Табл. Аналитическая группировка и анализ статей баланса

Актив баланса	На начало периода	На конец периода	Абсолютное отклонение	Темп роста
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу
1. Имущество всего	138595	100	128191	100	-10404	92,49
1.1.Иммобилизованные активы	3132	2,26	3259	2,54	127	104,05
1.2.Мобильные (оборотные) активы	135463	97,74	124932	97,46	-10531	92,23
1.2.1.Запасы	115806	85,49	98691	79,00	-17115	85,22
1.2.2.Дебиторская задолженность	18028	13,31	22966	18,38	4938	127,39
1.2.3.Денежные средства и ценные бумаги	1629	1,20	3275	2,62	1646	201,04
1.2.4.Прочие	-	-	-	-	-	-

Далее необходимо проанализировать изменения по каждой статье текущих активов баланса как наиболее мобильной части капитала.

Большое влияние на финансовое состояние предприятие оказывает состояние производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе.

Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхнормативные запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается финансовое состояние предприятия.

В то же время недостаток запасов также отрицательно влияет на финансовое положение предприятия, так как сокращается производство продукции, уменьшается сумма прибыли.

Поэтому предприятие должно стремиться к тому, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в то же время, чтобы они залеживались на складах.

Доля материальных оборотных средств в составе оборотных средств уменьшилась на 16,49 % и составила 79%. Уменьшение материальных оборотных средств преимущественно было обусловлено уменьшением готовой продукции, уменьшившейся на -8004 тыс. руб. и составившей в конце периода 69,9% общей величины запасов……

Для проведения этого анализа используется таблица.

Необходимо также проанализировать коэффициент накопления:

Кн =	ПЗ+НП
	ГП+Т

где ПЗ - производственные запасы,

НП - незавершенное производство,

ГП - готовая продукция,

Т - товары.

Коэффициент накопления характеризует уровень мобильности запасов и при оптимальном варианте он должен быть меньше 1. Но это соотношение справедливо только в том случае, если продукция конкурентоспособна и пользуется спросом.

По данным баланса коэффициент накопления составил на начало года - 0,5, а на конец года - 0,4. Коэффициент накопления оптимальной величины,

На начало года Кн 0,5 =	21658+17013
	76965+170

На конец года Кн 0,4 =	15425+14305
	68961+0

Табл. Анализ структуры запасов

Запасы	Абсолютные величины	Удельные веса	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах	В удельных весах	В % к изменению общей величины запасов
Производственные запасы	21658	15425	18,7	15,6	-6233	-3,1	36,4
Незавершенное производство	17013	14305	14,7	14,5	-2708	-0,2	15,8
Готовая продукция	76965	68961	66,5	69,9	-8004	3,4	46,8
Товары	170	-	0,1	-	-170	-0,1	1
НДС по приобретенным ценностям	-	-	-	-	-	-	-
Общая величина запасов	115806	98691	100	100	-17115	0	100

А как влияет на финансовое состояние предприятия уменьшение или увеличение счетов дебиторов? Если предприятие расширяет свою деятельность, то растет и число покупателей, а соответственно и дебиторская задолженность. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно.

Необходимо отличать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала.

Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д. Для оптимизации управления дебиторами необходимо придерживаться следующих принципов:

1. Продавать за наличные.Покупать в кредит.

2. Кредитовать покупателя на меньший срок, чем получать кредит у поставщика.

3. Определять платежеспособность партнера.

4. Проверять правильность совершения сделки при заключении договора.

На данном предприятии доля дебиторской задолженности в составе оборотных средств увеличилась на 5,07%, составив к концу года 18,38%. В процессе анализа нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Если они имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию. Для анализа дебиторской задолженности, кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Как видно из таблицы, наименьший удельный вес в текущих активах занимают денежные средства. На их долю на начало года приходилось 1,2% оборотных средств, а к концу года их доля увеличилась на 1,42%.

Принцип управления денежной наличностью состоит в следующем: «Если Вы держите чрезмерное количество, то Вы теряете прибыль, которую могли бы получить при инвестировании этих денег. Запас наличности должен зависеть от прогнозируемого движения наличности, возможной нехватки денег в кассе, срока погашения долга и возможности взять деньги взаймы. Информация для прогноза нужна для того, чтобы определить удобное время для займа и оплаты долга; для определения сумм переводов со счета на счет». Сумма денег должна быть такой, чтобы ее хватало для погашения всех первоочередных платежей.

АНАЛИЗ И СТРУКТУРЫ ПАССИВОВ БАЛАНСА

Оценку имущества нельзя проводить без взаимосвязи с источниками его приобретения. Пассивы предприятия (т.е. источники финансирования активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности.

Структура пассива баланса отражает структуру капитала, то есть аспект финансирования. В ней должна быть отражена принадлежность капитала - собственный и заемный. Анализируя изменение стоимости имущества, необходимо отметить за счет каких средств оно приобретено.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования. Он является основой самостоятельности и независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него.

Следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платить за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия:

Ка =	Кр
	Ио



Где Кр - реальный собственный капитал

Ио - общая величина источников средств предприятия,

Ка на начало 0,28 =	39161
	138595

Ка на конец 0,35 =	44300
	128191

и коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Ксоот) - это отношение скорректированных заемных средств к реальному собственному капиталу. При расчете данных коэффициентов следует реальный собственный капитал, совпадающий для акционерных обществ с величиной чистых активов.

Ксоот =	СЗС
	Кр
Ксоот на начало 2,5 =	99434
	39161
Ксоот на конец 1,9 =	83891
	44300

Расчет реального собственного капитала и скорректированных заемных средств представлен в таблицах

Табл. Реальный собственный капитал

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения
Капитал и резервы (итог раздела III)	39161	44300	+5139
Доходы будущих периодов	-	-	-
Реальный собственный капитал	39161	44300	+5139

Табл. Скорректированные заемные средства

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения
Долгосрочные обязательства (итог раздела IV)	5304	5304	0
Краткосрочные обязательства (итог раздела V)	94130	78587	-15543
Доходы будущих периодов	-	-	-
Скорректированные заемные средства	99434	83891	-15543

СЗС=IV+V-доходы будущих периодов

Если коэффициент автономии больше 50%, то кредиторы чувствуют себя спокойно, так как весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на каждый рубль собственных.

Если он увеличивается, то усиливается зависимость предприятия от кредиторов, и оно утрачивает финансовую устойчивость. Считается, что этот коэффициент не должен превышать единицу.

В разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заемных и собственных средств.

В отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости капитала, плечо финансового рычага (Ксоот) не должно превышать 0,5. В отраслях, где оборачиваемость капитала высокая, коэффициент может быть выше 1.

Анализ структуры пассивов проводится на основе данных таблицы.

Табл. Анализ структуры пассивов

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%)	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах	В удельных весах	В % к изменению общей величины запасов
Реальный собственный капитал (Кр) Кр=III+доходы буд. периодов	39161	44300	28,26	34,56	5139	+6,3	-49,4
Скорректированные заемные средства (СЗС) СЗС=IV+V-доходы буд. периодов	99434	83891	71,74	65,44	-15543	-6,3	+149,4
Итого источников средств (Ио) Ио=Кр+СЗС	138595	128191	100	100	-10404	0	100
Коэффициент автономии (Ка) Ка=Кр/Ио	0,28	0,35	x	x	+0,07	x	x
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз) Кз=СЗС/Кр	2,5	1,9	x	x	-0,6	x	x

Рост источников собственных средств на 5139 т.р. повысил долю имущества предприятия, покрываемую собственными средствами до 34,56%. Удельный вес кредитных и других заемных источников уменьшился на 6,3%, составив в конце периода 65,44%. Уменьшился коэффициент соотношения заемных и собственных средств на 60%. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно снизилась и повысилась его рыночная устойчивость.

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Виды источников средств:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), равное разнице величины реального собственного капитала и величин внеоборотных активов (итог раздела I) и долгосрочной дебиторской задолженности.

СОС=Кр-I раздел баланса

СОС на начало периода 36029=39161-3132

СОС на конец периода 41041=44300-3259

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников - имеется некоторая условность, так как долгосрочные заемные средства используются в основном на капитальные вложения и приобретение основных средств.

СД=СОС+IV раздел баланса

СД на начало периода 41333=36029+5304

СД на конец периода 46345=41041+5304

3. Общая величина основных источников формирования запасов - равна сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных заемных средств (КЗС=стр. 1510 V раздела пассива баланса)

ОИ=СД+КЗС

ОИ на начало периода 46333=41333+5000

ОИ на конец периода 51345=46345+5000

Для покрытия запасов и затрат привлекается кредиторская задолженность, срок погашения которой еще не истек.

Ссуды под товары отгруженные (под расчетные документы в пути) и кредиторская задолженность, зачтенная банком при кредитовании (Скк) должны быть учтены в сумме источников средств для формирования запасов.

- Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

?СОС=СОС-З

Где З - запасы (стр. 1210+стр. 1220 II раздела актива баланса)

?СОС на начало периода -79777=36029-115806

?СОС на конец периода -57650=41041-98691

- Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств:

?СД=СД-З

?СД на начало периода -74473=41333-115806

?СД на конец периода -52346=46345-98691

- Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов:

?ОИ=ОИ-З

?ОИ на начало периода -69473=46333-115806

?ОИ на конец периода -47346=51345-98691

Пользуясь этими формулами, можно выделить четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Она задается следующими условиями:

?СОС ? 0; ?СД ? 0; ?ОИ ? 0.

В настоящее время встречается крайне редко.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность:

3.

?СОС < 0; ?СД ? 0; ?ОИ ? 0.

4. Неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности. Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств:

?СОС < 0; ?СД < 0; ?ОИ ? 0.

5. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

?СОС < 0; ?СД < 0; ?ОИ < 0.

Табл. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Наименование показателя	На начало года	На конец года	Абсолютное отклонение
1. Реальный собственный капитал Кр	39161	44300	5139
2. Внеоборотные активы (I раздел актива баланса)	3132	3259	127
3. Наличие собственных оборотных средств (СОС=Кр-I раздел актива баланса)	36029	41041	5012
4. Долгосрочные кредиты и прочие долгосрочные займы (IV раздел баланса)	5304	5304	0
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирование запасов и затрат (СД=СОС+IV раздел баланса)	41333	46345	5012
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 1510 пассива баланса)	5000	5000	0
7. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ=СД+краткосрочные заемные средства)	46333	51345	5012
8. Общая величина запасов (стр. 1210+стр.1220 актива баланса)	115806	98691	-17115
9. Излишек или недостаток собственных и оборотных средств ?СОС (п.3-п.8)	-79777	-57650	X
10. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников ?СД (п.5-п.8)	-74473	-52346	X
11. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов ?ОИ (п.7-п.8)	-69473	-47346	X

При анализе данного предприятия выявили:

На конец периода, так же как и на начало периода у предприятия ОАО «ТРУД» кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

На начало периода ?СОС -79777< 0; ?СД -74473 < 0; ?ОИ -69473< 0

На конец периода ?СОС -57650< 0; ?СД -52346< 0; ?ОИ -47346< 0

Наряду с абсолютными показателями финансовую неустойчивость предприятия характеризуют также финансовые коэффициенты. Рассмотрим основные из них.

Коэффициент маневренности равняется отношению собственных оборотных средств к реальному собственному капиталу:

Км =	СОС	>50%
	Кр

Где Кр - реальный собственный капитал.

Км на начало периода 0,92 =	36029	>50%
	39161

Км на конец периода 0,92 =	41041	>50%
	44300

Он показывает какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение > 0,5.

Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия (включая НДС по приобретенным ценностям):

Коб =	СОС	>60% - 80%
	З



Коб на начало периода 0,3 =	36029	<60% - 80%
	115806

Коб на конец периода 0,4 =	41041	<60% - 80%
	98691

Для промышленных предприятий нормальное ограничение показателя >0,6 - 0,8. «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) № 31-р от 12.08.1994 г., определяется коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов (итог II раздела баланса):

Ко =	СОС	>0,1
	ОА

где ОА - оборотные активы.

Ко на начало периода 0,27 =	36029	>0,1
	135463

Кона конец периода 0,33 =	41041	>0,1
	124932

Указанным документом установлено нормальное ограничение для данного показателя: Ко>0,1. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, а само предприятие - неплатежеспособным.

Результаты расчетов вышеуказанных коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, приведены в таблице.

Показатели	Предлагаемые нормы	На начало периода	На конец периода	Изменения
Коэффициент маневренности	>0,5	0,92	0,92	0
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	>0,6-0,8	0,3	0,4	+0,1
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	>0,1	0,27	0,33	+0,06

Как видно из таблицы за анализируемый период коэффициент маневренности остался в прежнем положении, и эта цифра показывает хороший уровень маневренности 0,92>0,5. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками низкий и на начало и на конец периода, хотя он и вырос на конец представленного периода на +0,1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает неплохие цифры на начало периода и чуть выше на конец периода +0,06.

На конец периода предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, так как коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками в два раза ниже нормы.

АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ

Одним из важнейших критериев оценки финансового положения предприятия является его платежеспособность. В практике финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято назвать ликвидностью (текущей платежеспособностью).

Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя оборотные активы.

Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу, во-первых, своей особой функциональной роли в процессе производства и, во-вторых, затруднительности их срочной реализации.

Таким образом, основные средства не включаются в расчет показателей ликвидности.

При оценке ликвидности критерием отнесения активов и обязательств к оборотным и внеоборотным является возможность реализации первых и погашения вторых в ближайшем будущем (в течение одного года)

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Платежеспособность предприятия - определяется как степень покрытия обязательств предприятия его средствами платежа, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Оценка платежеспособности производится по данным баланса на основе характеристики ликвидности оборотных средств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в денежные средства, активы подразделяются на следующие группы:

А1 - «Наиболее ликвидные активы». К ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (1240+1250)

А2 - «Быстро реализуемые активы». Это дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (1230+1260)

А3 - «Медленно реализуемые активы». Это запасы, долгосрочные финансовые вложения за исключение расходов будущих периодов (1170+1210+1220-расходы будущих периодов)

А4 - «Трудно реализуемые активы». Это статьи раздела I актива за исключением статей, включенных в предыдущую группу (1100-1170).

П1 - «Наиболее срочные обязательства». Это кредиторская задолженность (1520)

П2 - «Краткосрочные обязательства». Это краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные обязательства (1510+1550)

П3 - «Долгосрочные обязательства» (IV раздел)

П4 - «Постоянные пассивы». Это статьи раздела III и оставшиеся статьи раздела V за вычетом расходов будущих периодов (1300+1530-расходы будущих периодов)

На основании этих расчетов составляется платежный баланс.

Для определения ликвидности баланса нужно сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву:

1. Баланс считается ликвидным, если имеет следующее соотношение:

А1?П1; А2?П2; А3?П3; А4?П4.

Значит, баланс абсолютно ликвидный, то есть предприятие может погасить своевременно все обязательства. Выполнение первых трех неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимости величины, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

2. Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными пассивами позврляет выявить текущую ликвидность. Она свидетельствует о платежеспособности предприятия или неплатежеспособности на ближайший промежуток времени.

Платежеспособности соответствует условие:

А1?П1; А2?П2.

Невыполнение этих условий обуславливает возможность невозврата кредита в ближайшее время.

3. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность, которая свидетельствует о возможности платежеспособности или неплатежеспособности с учетом будущих поступлений, что соответствует выполнению условия:

А3?П3.

Табл. Анализ ликвидности баланса

АКТИВ	На начало периода	На конец периода	ПАССИВ	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток
						На начало периода	На конец периода
1.Наиболее ликвидные активы А1	1629	3275	1.Наиболее срочные обязательства П1	89130	73587	-87501	-70312
2.Быстро реализуемые активы А2	18028	22966	2.Краткосрочные пассивы П2	5000	5000	13028	17966
3.Медленно реализуемые активы А3	115806	98691	3.Долгосрочные пассивы П3	5304	5304	110502	93387
4.Трудно реализуемые активы А4	3132	3259	4.Постоянные пассивы П4	39161	44300	-36029	-41041
Баланс	138595	128191	Баланс	138595	128191	-	-

На начало и на конец периода баланс не является абсолютно ликвидным, так как

А1?П1

А2?П2

А3?П3

А4?П4

На предприятии не хватает денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств на конец периода - 70312 т.р. и даже быстрореализуемых активов недостаточно.

У предприятия имеется только перспективная ликвидность, а также наличие собственных оборотных средств.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы в конце отчетного периода на 93387 т.р., но данный платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств.

Таким образом, недостаточная ликвидность баланса подтверждает ранее сделанное заключение о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.

Для дальнейшего анализа рассмотрим коэффициенты платежеспособности, которые различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия текущих обязательств.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности - характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Кал =	ДС
	ТО

Где ДС - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А1)

ТО - текущие обязательства, включают кредиторскую задолженность и краткосрочные заемные средства (итог V раздела баланса-доходы будущих периодов)



Кал на начало периода 0,02 =	1629
	94130

Кал на конец периода 0,04 =	3275
	78587

Этот коэффициент показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена немедленно. Нормальное ограничение Кал>0,2, распространённое в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1:0,2)

2. Коэффициент уточненной ликвидности - он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Ку=	ДС+ДЗ
	ТО

Где ДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность

Ку на начало периода 0,21 =	1629+18028
	94130

Ку на конец периода 0,33 =	3257+22966
	78587

Нормальное ограничение ?0,1. Этот коэффициент показывает возможность погашения текущих обязательств денежными средствами с учетом дебиторской задолженности.

Ликвидность дебиторов зависит от скорости платежного документооборота в банках, своевременного оформления платежных документов и платежеспособности покупателей.

3. Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) - он показывает платежные возможности при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации продукции, но и продажи в случае нужды материальных оборотных средств.

Кп=	ТА
	ТО

Где ТА - текущие активы (II раздел баланса)

Кп на начало периода 1,4 =	135463
	94130

Кп на конец периода 1,6 =	124932
	78587

Нормальное ограничение показателя ? 2,0. Этот коэффициент показывает, в какой мере текущие обязательства обеспечены материальными оборотными средствами.

Если коэффициент покрытия равен 3, то финансы предприятия требуют реорганизации, так как их больше, чем предприятие может эффективно использовать. финансовый ликвидность баланс прибыль

Если коэффициент покрытия не достигает 1, то у предприятия повышенный финансовый риск, и оно не только не имеет материальных оборотных средств для бесперебойной работы, но и не погашает текущие обязательства.

Несомненно, что этот коэффициент покрытия должен быть больше единицы, однако более точно для конкретной ситуации норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных предприятий, имеющих тот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие.

Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять собственный капитал и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности. В отличие от коэффициентов абсолютной и уточненной ликвидности, показывающих мгновенную и текущую платежеспособность, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.

Табл. Коэффициент ликвидности

Показатели	Пределы	На начало периода	На конец периода
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2+0,5	0,02	0,04
2. Коэффициент уточненной ликвидности	? 1,0	0,21	0,33
3. Коэффициент покрытия	? 2,0	1,4	1,6

На начало и на конец анализируемого периода у предприятия не достаточно денежных средств для того, чтобы покрыть немедленно необходимую часть текущих обязательств.

Различные показатели не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Так, для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту уточненной ликвидности. Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его платежеспособность по коэффициенту покрытия.

ОЦЕНКА ПОТЕНЦИАЛЬНОГО БАНКРОТСТВА

Одной из основных задач анализа ликвидности является оценка степени близости предприятия к банкротству. Существуют критерии формального и неформального характера, по которым предприятие может быть признано несостоятельным.

В соответствии с вступившим в силу с 26 октября 2002 г. Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Закон определяет несостоятельность и банкротство как синоним.

Согласно новому закону дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требование к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс.руб. Таким образом, для обращения в арбитражный суд кредитором достаточно наличия двух условий: не погашение задолженности в течение трех месяцев и ее общая величина, соответствующая предусмотренной законодательством.

По результатам рассмотрения дела арбитражным судом может быть принято одно из четырех решений:

· Об отказе в признании должника банкротом (при установлении отсутствия у должника признаков банкротства, или удовлетворении должником требований кредиторов, или установлении фиктивного банкротства);

· О введении внешнего управления;

· О прекращении производства по делу о банкротстве в случае восстановления платежеспособности должника в ходе внешнего управления или мирового соглашения;

· О признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства (при отсутствии оснований для введения внешнего управления).

В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» в отношении должника применяются реорганизационные, ликвидационные процедуры, мировое соглашение.

Реорганизационные процедуры предполагают внешнее управление имуществом должника и (или) санацию. Внешнее управление имуществом должника связано с передачей функций по управлению предприятием - должником арбитражному управляющему, назначенному арбитражным судом. Санация (оздоровление) предприятия - должника предполагает оказание ему финансовой помощи кредиторами или другими заинтересованными лицами.

Главная особенность реорганизационных процедур состоит в том, что они направлены на обоснование нормального функционирования предприятия и восстановление его платежеспособности.

В отличие от них пр...