Зарубіжні фондові біржі

Размещено на http://www.allbest.ru/

Зміст

Вступ

1. Теоретичні основи функціонування фондових бірж

2. Аналіз діяльності провідних зарубіжних фондових бірж

2.1 Нью-Йоркська фондова біржа

2.2 Лондонська фондова біржа

2.3 Токійська фондова біржа

3. Перспективи зростання ролі фондових бірж на міжнародному ринку

Висновки

Список використаної літератури

Вступ

Економічний розвиток передбачає безперервний процес мобілізації, розподілу та перерозподілу фінансових ресурсів. Активну роль у реалізації цих процесів виконують фондові біржі, діяльність яких передбачає організацію укладання угод з купівлі-продажу цінних паперів та їх похідних.

Від самого початку заснування й до теперішнього часу сутність та діяльність фондових бірж викликає необхідність дослідження їх ролі та тенденцій розвитку в системі функціонування фондового ринку. Успішне функціонування інфраструктури фондового ринку є запорукою економічного розвитку світової економіки. Саме тому ефективна діяльність фондових бірж є тим основним завданням, якому має бути підпорядкована вся діяльність міжнародного ринку цінних паперів. Це і визначає актуальність даної теми.

Предметом дослідження даної роботи виступає фондова біржа як елемент фінансового ринку. фондовий біржа грошовий

Завдання даної роботи:

- визначення сутності функціонування зарубіжних фондових бірж;

- аналіз діяльності провідних зарубіжних фондових бірж;

- оцінка перспективи зростання ролі фондових бірж на міжнародному ринку.

1. Теоретичні основи функціонування фондових бірж

Фондова біржа являє собою організаційно оформлений, постійно діючий ринок, на якому здійснюється торгівля цінними паперами [5].

Основна роль фондової біржі полягає в обслуговуванні руху грошових капіталів, яке опосередковує розподіл і перерозподіл національного доходу як в цілому в народному господарстві, так і між соціальними групами, галузями і сферами економіки.

Фондова біржа виконує такі функції [10]:

- мобілізацію і концентрацію тимчасово вільних грошових нагромаджень та заощаджень шляхом продажу цінних паперів біржовим посередникам на первинному і вторинному фондових ринках;

- кредитування та фінансування держави і приватного сектору шляхом купівлі їхніх цінних паперів на первинному ринку і перепродажу на вторинному, а також кредитування та фінансування біржових спекулянтів шляхом здійснення угод на вторинному ринку;

- концентрацію операцій з цінними паперами, встановлення на них цін, що відображають рівень і співвідношення попиту та пропозиції на ЦП.

Фондові біржі можуть бути організовані як приватні акціонерні товариства (Великобританія, Японія, Австрія) або як публічно-правові інститути (Німеччина, Франція) [6]. У Франції, наприклад, фондові біржі фактично є урядовими установами і підпорядковуються міністерству фінансів. У США біржі є асоціаціями, і тому уряд не може контролювати безпосередньо їх діяльність. Особливий вид регулювання діяльності організованого фондового ринку використовується у Швеції, де біржі є акціонерними підприємствами, на 50% належать уряду.

Фондова біржа є юридичною особою, і в питаннях свого устрою і роботи вона користується повною самостійністю. Діяльність біржі фінансується за рахунок внесків учасників біржі, що придбали на ній «місце», щорічних внесків підприємств, що котирують на біржі свої цінні папери, зборів від біржових операцій та інших виплат учасниками біржі та клієнтури (наприклад, плата за видачу довідок, реєстрацію біржових угод, за надання підрозділами біржі консультативних посередницьких, інформаційних, юридичний та інших видів послуг).

У кожній з країн діє своя національна система бірж, що характеризується історично сформованими особливостями, які визначають функціонування біржової системи в цілому, а також місце конкретної біржі в ній.

В залежності від функцій в країні біржі можна класифікувати як: моноцентрична і поліцентрична [10]. У першому випадку в країні домінує одна біржа, розташована в головному фінансовому центрі країни, а інші мають в основному місцеве значення (Англія, Японія, Франція). Наприклад, у Франції обороти провінційних бірж ледь перевищують 1% валових оборотів біржової системи. При моноцентричній системі іноземні фондові цінності котируються лише на одній - провідній біржі. Так на французьких біржах заборонена котирування паперів, представлених на Паризькій біржі.

При поліцентричній системі в країні, поряд з головною біржею, є ще одна або декілька інших великих бірж (Німеччина, Австрія, Канада), і іноземні цінні папери котируються відразу на декількох біржах. Наприклад, у Швейцарії акції ряду іноземних компаній одночасно котируються на біржах Базеля, Цюріха, Женеви, Лозанни. У Німеччині центрами котирування іноземних паперів є біржі Франкфурта-на-Майні, Дюссельдорфа, Мюнхена, Гамбурга.

США за цією класифікацією можна віднести скоріше до змішаної системи, оскільки, незважаючи на лідерство Нью-Йоркської фондової біржі, інші біржі країни зберігають досить міцні позиції.

2. Аналіз діяльності провідних зарубіжних фондових бірж

2.1 Нью-Йоркська фондова біржа

Нью-Йоркська фондова біржа (анг. New-York Stock Exchange, скорочено NYSE) сформована 17 травня 1792 року, коли 24 нью-йоркських брокери, що працювали з фінансовими інструментами і укладали угоди, як і їхні лондонські колеги, в кав'ярнях (найпопулярніша кав'ярня «Тонтин»), підписали «Угоду під платаном» (Buttonwood Agreement) про заснування Нью-йоркської фондової біржі.

З 1975 року Нью-Йоркська фондова біржа стала некомерційною корпорацією, що належить своїм 1366 індивідуальним членам (це число постійним з 1953 року). Місця членів можуть продаватися, ціна одного місця зараз досягає до 3 мільйонів доларів США.

На початку березня 2006 року Нью-Йоркська фондова біржа закінчила злиття з електронною біржею Archipelago Holdings і вперше за свою історію запропонувала акції інвесторам. Торги акцій NYSE Group проходять на самій біржі.

На початку червня 2006 року було оголошено про майбутнє об'єднання Нью-Йоркської фондової біржі з європейською фондовою біржею Euronext. Це об'єднання відбулося 4 квітня 2007 року [12].

На Нью-Йоркській фондовій біржі котирується понад 2000 акцій і понад 3500 облігацій. Основними критеріями, на основі яких здійснюється допуск цінних паперів до котирування, є показники активів, прибутків, одержуваних емітентом від господарчої діяльності, а також регулярність одержання прибутків акціонерами. Включення до списків цінних паперів, допущених до котирування на Нью-Йоркській фондовій біржі, є визнанням того, що емітент-інститут досяг зрілості та статусу передової корпорації у своїй галузі.

Лістинг на Нью-Йоркській фондовій біржі пройшли 2800 компаній, з них близько 450 - іноземні компанії з 53 країн. Компанії, що пройшли лістинг позиціонують себе, як більш надійні, стійкі компанії, так звані «блакитні фішки». Новоспечені компанії виявляються в котирувальних листах після публічного розміщення особистих акцій на біржі. Для проходження лістингу компанії зобов'язані відповідати жорстким фінансових та правових запитах на біржі. Компанії, що пройшли лістинг, зобов'язані платити членські внески. У наш час котирувальний лист Нью-Йоркської фондової біржі поповнюється багато в чому за рахунок введення в лістинг акцій іноземних компаній [9].

Загальна сума надходжень Нью-Йоркської фондової біржі за 2012 рік склала 3,749 млн. доларів США, основна частина з яких склали надходження від підписаних угод та клірингових зборів (2,393 млн. доларів США). Транзакційні витрати за 2012 рік становили 1,425 млн. доларів США, операційні витрати склали 1,715 млн. доларів США. Чистий прибуток за 2012 рік, що припадає на NYSE Euronext 348 млн. доларів США. За 2011 рік чистий прибуток склав 619 млн. доларів США. Отже, бачимо, що в 2012 році чистий прибуток, який отримала NYSE зменшився майже в 2 рази порівняно з 2012 роком. Загальні активи NYSE на кінець грудня 2012 року склали 12,556 млн. доларів США [2].

2.2 Лондонська фондова біржа

Лондонська фондова біржа (англ. London Stock Exchange, скорочено LSE) -- одна з найбільших і найстаріших бірж Європи.

Офіційно заснована в 1801 році, однак її історія розпочалась ще у 1570 році, коли королівський фінансовий агент і радник Томас Грешем збудував Королівську Біржу за власний кошт. Лондонська біржа є акціонерним товариством, акції якої на ній же і котируються.

Лондонська фондова біржа має наступну структуру [7]:

- на Основному ринку відбувається торгівля акціями провідних світових підприємств і компаній, яких тут налічується близько 1500 з більш ніж 60 країн.

- щвидко розвивається сегмент Ринок альтернативних інвестицій, який призначений для перспективних, але ще маловідомих емітентів, спеціально для яких лістингові вимоги призначені менш суворі, ніж на Основному ринку.

- також на біржі існує ринок tech MARK, що представляє високотехнологічні компанії.

Лондонська біржа вважається найінтернаціональнішою - до 50% міжнародної торгівлі акціями відбувається на її торгових майданчиках. В 2007 році відбулося поглинання Італійської фондової біржі (Borsa Italiana S.p.A.).

У теперішній час на вказаній біржі котирується близько 3500 цінних паперів, включаючи іноземні акції та облігації. У неофіційному котируванні перебуває близько 300 акцій. В основному це акції малих та середніх компаній, які мають певну перспективу розвитку та хотіли б набути іміджу визнаної фірми.

Сукупний дохід за 2012 фінансовий рік (закінчився 31 березня 2012 року) склав 436,4 млн. фунтів стерлінгів. Загальні активи за 2012 фінансовий рік склали 102,430 млн. фунтів стерлінгів, загальні зобов'язання - 100,980 млн. фунтів стерлінгів. Загальний капітал LSE на кінець 2012 фінансового року становив 1,449 млн. фунтів стерлінгів [1].

На 31.03.2012 року до складу учасників Лондонської фондової біржі входило 2845 компаній [1].

2.3 Токійська фондова біржа

Токійська Фондова Біржа (Tokyo Stock Exchange) була заснована в 1878 році. Токійська біржа є неприбутковою членською організацією, що є юридичною особою і що володіє широкими правами в області самоврядування.

Членами біржі є [12]:

· регулярні члени (компанії по цінним паперам, які можуть вести операції, як за свій рахунок, так і на користь клієнта);

· сайторі члени (компанії по цінних паперах, що є посередником, між регулярними членами біржі);

· спеціальні члени (компанії, що зв'язують біржеві ринки, виконують на Токійській фондовій біржі ті накази, які не можуть бути виконані на регіональних біржах) та інші члени;

· небанківські компанії по цінних паперах (що знаходяться в асоційованому зв'язку з банками);

Вибір акцій на Токійській фондовій біржі величезний - близько 2300 компаній розміщуються на ній, в тому числі і світові гіганти, такі як Honda, Toyota, Sony, Casio і т.д., а також найбільші банки і фінансові корпорації Японії [3]. За рівнем капіталізації та прибутковості Tokyo Stock Exchange поступається тільки Нью-Йоркській фондовій біржі.

Акції компаній, що торгуються на Токійській фондовій біржі, діляться на 3 категорії [11]:

· акції компаній з найвищий капіталізацією - практично блакитні фішки;

· акції компаній середньої ланки;

· mothers - акції нових, але швидкозростаючих компаній.

Загалом за 2012 фіскальний рік на Токійській фондовій біржі було продано акцій на 800 трлн. ієн [4].

Торги цінними паперами проводяться у двох формах: шляхом аукціону «з голосу» та в електронному режимі. Цінні папери котируються лише офіційно [6].

Аукціонна торгівля «з голосу» здійснюється щодо близько 200 акцій, що найбільш активно купуються і продаються. Торги з іншими акціями, включаючи іноземні, проводяться в електронному режимі. В операційному залі, у якому відбувається торгівля «з голосу» знаходяться пости фахівців (Saitory posts) і брокерські місця. Saitory і брокери є основними учасниками біржової торгівлі «з голосу».

В операційному залі електронної торгівлі знаходяться тільки комп'ютери, засоби зв'язку та Saitory. Інші учасники фондової біржі фізично під час торгівлі в цьому залі не присутні. Брокерські фірми-учасники фондової біржі запитують необхідну інформацію, надсилають замовлення та укладають угоди в електронному (комп'ютерному) режимі, не виходячи із своїх офісів, розташованих поза будівлею біржі. Замовлення надсилаються за допомогою пристрою для зчитування карток замовлень, встановленого в офісі брокерської фірми, а повідомлення про приймання замовлення одержують через спеціальний принтер. Saitory, які знаходяться в залі електронної торгівлі, зіставляють введені до комп'ютерної мережі замовлення на придбання і продаж, що висвітлюються у них на дисплеї комп'ютера. Потім вони приймають рішення про те, які замовлення та в якій мірі мають бути виконані. Підтвердження про укладання угоди передаються Saitory брокерським фірмам також у комп'ютерному режимі.

Електронна торгівля цінними паперами на Токійській фондовій біржі здійснюється за допомогою комп'ютерної системи надсилання та виконання замовлень. Вказана система була введена в дію у 1982 році, і її використання дозволило значно скоротити період між моментом подачі замовлення і підтвердженням угоди. Раніше це займало 15-30 хвилин; із введенням цієї системи даний період скоротився до 30 секунд.

3. Перспективи зростання ролі фондових бірж на міжнародному ринку

Головними факторами, що визначають розвиток фондових бірж на сучасному етапі, безсумнівно, є зниження вартості послуг бірж, усунення кордонів і бар'єрів, що перешкоджають конкуренції, реформи управління біржами, нові технології та механізми організації торгівлі. Зниження витрат учасників фондового ринку обумовлюється зростанням ліквідності ринків, широким розповсюдженням телекомунікаційних мереж. Істотним скороченням операційних витрат, зниженням витрат які несуть «віддалені» або «периферійні» учасники [6].

До факторів, які усувають бар'єр, що перешкоджають розвитку конкуренції, безумовно, відносяться автоматизація та розвиток систем віддаленого доступу, лібералізація регулювання торговельних систем і бірж, побудови та використання комплексних мереж для фондової торгівлі.

На сьогоднішній день у числі найбільш важливих змін у сфері біржової торгівлі наступні [8]:

1) фондовий ринок стає основним структуроутворюючих елементом фінансового сектора.

2) Змінюється структура фінансових інструментів ринку і роль основних сегментів фінансового ринку. Зокрема, активно зростає в абсолютному та відносному вираженні сектор корпоративних цінних паперів. По-перше, завдяки скороченню державних запозичень, по-друге, зростання транскордонних операцій.

3) зростають масштаби глобального технологічного переозброєння фінансових ринків на основі Інтернет - технологій.

4) Зросла взаємозв'язок між фінансовим і реальним секторами економіки. Наприклад, в США 60% всього обсягу щорічних інвестицій в економіку вкладається в компанії, пов'язані з інформаційними технологіями. Операції цих компаній із залучення коштів на фондовому ринку активно стимулює науково-технічний прогрес у реальному секторі.

5) Змінилася психологія учасників ринку. Все більш широке коло приватних осіб бачить в операціях на фінансовому ринку можливість вигідного і досить надійного розміщення заощаджень. Неабиякою мірою цьому сприяє налагоджена і чітка система регулювання операцій на ринку, забезпечення прав інвесторів.

Біржова індустрія зазнає серйозних змін. Це пов'язано з освоєнням нових ринків, впровадженням нових інструментів, консолідацією та укрупненням організацій інфраструктури, зміною принципів ведення бізнесу. Створення нових технологій посилює конкуренцію між інфраструктурними організаціями, між регіональними центрами, змушує професійних учасників ринку інтенсивно розвивати технології з метою їх здешевлення, зниження витрат для клієнтів і пошуку нових ефективних форм управління.

Основні тенденції розвитку світової біржової індустрії такі [8]:

- Інтернаціоналізація діяльності бірж. Технологічні можливості, лібералізація валютного регулювання, необхідність витримувати натиск конкурентів змушують біржі виходити за межі національних рамок і пропонувати свої послуги на зовнішньому ринку;

- Універсалізація діяльності бірж. Прагнучи ефективно конкурувати на ринку фінансових послуг, біржі йдуть шляхом надання своїм клієнтам максимально широкого спектра послуг. Відбувається поєднання власне організації торгівлі різними фінансовими інструментами з кліринговою діяльністю, наданням послуг з депозитарного і розрахункового обслуговування, широко спектру інформаційних послуг. Таким чином, біржі перетворюються в універсальні інститути фінансового ринку.

- Наростання процесу злиттів, кооперацій, взаємного доступу, уніфікації правил торгівлі, обміну інформацією у сфері традиційної біржової торгівлі. Причини цих процесів бачаться в різко посилився процесі глобалізації та консолідації традиційного біржового бізнесу в умовах зрослої конкуренції з боку електронних та Інтернет-систем.

- Технологізація діяльності бірж і поступове стирання граней між традиційними біржами та електронними позабіржові торговельні системи. Дана тенденція проявляється у прагненні бірж використовувати систему електронної торгівлі, у відмові від голосових торгів; по суті біржі перетворюються в систему так званих «торгових точок» (trading points), що обслуговують клієнтів за допомогою віддалених робочих терміналів.

Висновки

Фондова біржа - це організаційно оформлений і регулярно функціонуючий ринок, на якому здійснюється торгівля цінними паперами.

Як особливий інститут вторинного ринку цінних паперів фондові біржі сприяють накопиченню капіталу, його розподілу і перерозподілу, а також контролю за інвестиціями та інфляцією. У світі налічується близько 200 фондових бірж, об'єднаних у міжнародну Федерацію фондових бірж. Найбільшими з них є фондові біржі Нью-Йорка, Лондона та Токіо, на які припадає до 60 % загальносвітового обсягу торгівлі акціями.

Провідне положення на міжнародному ринку цінних паперів займає Нью-Йоркська фондова біржа, в складі якої налічується 1366 членів, близько 140 з яких діють від свого імені. Це - найбільший у світі вторинний ринок цінних паперів, де продаються і купуються 1500 акцій, майже 1000 корпоративних облігацій, біля 400 конвертованих облігацій і більше 200 конвертованих привілейованих облігацій.

У Великій Британії провідне місце на міжнародному ринку цінних паперів займає Лондонська міжнародна фондова біржа, яка концентрує понад 60% всіх операцій з цінними паперами у країні. Тут у біржових торгах беруть участь цінні папери близько 3000 компаній, більше 500 з яких - іноземні, причому 190 з них також пройшли лістинг і на Нью-йоркській біржі.

Головною особливістю Лондонської біржі є те, що понад половини її торговельних операцій припадає на цінні папери закордонного походження, оскільки Лондон продовжує виконувати роль одного з провідних світових фінансових центрів.

Токійська фондова біржа займає за обігом цінних паперів третє місце у світі після Нью-Йоркської і Лондонської фондових бірж. Значення Токійської біржі почало стрімко зростати з середини 60-х років, коли японський капітал відновив свої позиції всередині країни і почав успішно конкурувати з американським і західноєвропейським капіталами. Крім цього, розгортанню біржових операцій в Японії сприяли високі темпи зростання економіки, які адекватно відображалися на курсах цінних паперів і високій нормі грошових заощаджень.

Система міжнародних фондових бірж - це найбільш усталений і динамічний сегмент інфраструктури сучасної глобальної економіки. Концентрацію світових біржових центів у країнах з розвинутою ринковою економікою обумовлено, з одного боку, високим рівнем розвитку національних фондових ринків цих країн, з іншого -- їх глибиною і різнобічною міжнародною взаємодією.

Основними тенденціями розвитку світових бірж є:

- інтернаціоналізація діяльності бірж;

- універсалізація діяльності бірж;

- наростання процесу злиттів, кооперації, взаємного доступу, уніфікації правил торгівлі, обміну інформацією у традиційній біржовій торгівлі;

- технологізація діяльності бірж.

Список використаної літератури

1. Annual report 2012 - London Stock Exchange [Електронний ресурс]. - Режим досупу: http://www.londonstockexchangegroup.com/investor- relations/financial-performance/financial-key-documents/lsegannualreport2012 interactive.pdf

2. NYSE Euronext. Annual report form 10-K for the fiscal year ended december, 2021 [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://ir.nyse.com/phoenix.zhtml?c=129145&p=irol-reportsAnnual

3. Tokyo Stock Exchange [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.money-zine.com/investing/stocks/tokyo-stock-exchange/

4. Trading Overview of Fiscal Year 2012 - Tokyo Stock Exchange [Електронний ресур]. - Режим доступу: http://www.tse.or.jp/english/news/30/ b7gje6000001bp0a-att/20130401.pdf

5. Берлач А. І. та ін. Організаційно-правові основи біржової діяльності: Навч. посібник/А. І. Берлач, Н. А. Берлач, Ю. В. Ілларіонов.- К.: Фенікс, 2000. - 336 с. - Бібліогр.: с. 332.

6. І. К. Ключников, О. А. Молчанова, О. І. Ключников. Фондові біржі: вступний курс: учеб.-метод, посібник - М.: Фінанси і статистика; ИНФРА-М. 2009 - 200 с.

7. Лондонська фондова біржа (London Stock Exchange, LSE) ForTrader.ru (електронний ж-л) [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://uk.fortrader.ru/stock/londonskaya-fondovaya-birzha-london-stock-exchange-lse.html

8. Нові тенденції в розвитку фондових бірж. Все про біржу та біржову діяльність [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.mmt.com.ua/fondova-brzha-ta-fondovij-rinok/51-vse-pro-brzhu-ta-brzhovu-dyalnst-nov-tendencz-v-rozvitku-fondovix-brzh.html

9. Нью-Йоркська фондова біржа (New York Stock Exchange, NYSE). ForTrader.ru (електронний ж-л) [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://uk.fortrader.ru/fortrader_archive/55-fortrader_archive-all/new-york-exchange-%E2%80%93-nyu-jorkskaya-fondovaya-birzha-nyse.html

10. Раровська В.В., Біржова діяльність: навч. пос. [для студ. вищ. навч. закл.]/В.В. Раровська, Л.А. Останкова, С.Е. Акопов - К.: Центр учбової літератури. 2009 - 144с.

11. Токійська фондова біржа - Tokyo Stock Exchange. ForTrader.ru (електронний ж-л) [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://uk.fortrader.ru/stock/tokyo-stock-exchange.html

12. http://uk.wikipedia.org

Размещено на Allbest.ru