Финансовая устойчивость предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Уральский гуманитарный институт

Кафедра "Экономики и финансов"

Курсовая работа

по дисциплине "Финансы организаций"

на тему: Финансовая устойчивость предприятия

Выполнила: Ерёмина Е.Н.

Проверил: Дубровская Е.О.

Алапаевск, 2014

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты управления финансовой устойчивостью предприятия

1.1 Понятие и необходимость обеспечения финансовой устойчивости предприятия

1.2 Составляющие финансовой устойчивости предприятия

1.3 Модель и типы финансовой устойчивости предприятия

2. Разработка политики управления финансовой устойчивостью предприятия

2.1 Характеристика предприятия

2.2 Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе системы формализованных и неформализованных показателей

3. Разработка модели оптимизации финансовой устойчивости предприятия

Заключение

Список использованной литературы

Введение

В современных условиях главными задачами развития экономики является повышение эффективности производства, а также занятие устойчивых позиций предприятий на внутреннем и международном рынках. В условиях рынка финансово-хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостатке собственных финансовых ресурсов, за счёт заёмных средств. Поэтому необходимо знать какова финансовая независимость предприятия от заемного капитала и, какова финансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость во многом определяется структурой капитала, то есть долей собственного и заёмного капитала в общем, капитале предприятия.

Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе её оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие, поэтому вопросы управления финансовой устойчивостью предприятия являются весьма актуальными для предприятия.

Целью данной работы является разработка политики и модели оптимизации управления финансовой устойчивостью предприятия.

Достижение поставленной цели обеспечивается решением следующих задач:

ѕ изучить необходимость обеспечения финансовой устойчивости предприятия и ее составляющие;

ѕ рассмотреть основные модели и типы финансовой устойчивости предприятия;

ѕ дать оценку финансовой устойчивости предприятия на основе системы формализованных и неформализованных показателей;

ѕ разработать модели оптимизации финансовой устойчивости предприятия.

Объектом данного исследования является финансовая устойчивость предприятия, предмет исследования - факторы, определяющие уровень финансовой устойчивости предприятия.

Во втором разделе дается характеристика предприятия и оценка финансовой устойчивости предприятия.

В третьем разделе проводится разработка модели оптимизации финансовой устойчивости предприятия.

При проведении исследования использовались как методические пособия, так и публикации отечественных и зарубежных авторов, посвященных данной проблеме.

Основным источником информации для написания курсовой работы послужила бухгалтерская отчетность исследуемого предприятия, а именно форма № 1 (бухгалтерский баланс), форма № 2 (Отчет о прибылях и убытках).

Бухгалтерский баланс является очень удобной формой, чтобы отследить финансовую устойчивость предприятия, его хорошо сравнивать и анализировать. В нем фиксируется стоимость (денежное выражение) остатков внеоборотных и оборотных активов капитала, фондов, прибыли, кредитов и займов, кредиторской задолженности прочих пассивов. Баланс содержит обобщенную информацию о состоянии хозяйственных средств предприятия, входящих в актив, и источников их образования, составляющих пассивы. Эта информация представляется "на начала года" и "на конец года", что и дает возможность анализа, сопоставления показателей, выявления их роста или снижения.

1. Теоретические аспекты управления финансовой устойчивостью предприятия

1.1 Понятие и необходимость обеспечения финансовой устойчивости предприятия

Своеобразным зеркалом стабильно образующегося на предприятии превышения доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, ибо непосредственная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для расширения производства, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия.

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Для осуществления своей деятельности, любому предприятию необходимо постоянно наблюдать за изменениями финансового состояния. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Движение любых товарно-материальных ценностей, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности.

В условиях рынка хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостатке собственных финансовых ресурсов, за счёт заёмных средств. Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств.

Финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.

Внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость.

Успех или неудача предпринимательской деятельности во многом зависит от выбора состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг. При этом важно не только предварительно решать, что производить, но и безошибочно определить, как производить, т. е. по какой технологии и по какой модели организации производства и управления действовать. От ответа на эти "что?" и "как?" зависят издержки производства.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина издержек, но и соотношение между постоянными и переменными издержками. финансовый денежный конкурентоспособность

Переменные затраты (на сырье, энергию, транспортировку товаров и т. д.) пропорциональны объему производства, постоянные же (на приобретение и (или) аренду оборудования и помещений, амортизацию, управление, выплату процентов за банковский кредит, рекламу, оклады сотрудников и проч.) от него не зависят.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависит от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и какие именно, какова величина запасов и активов в денежной форме и т. д.

Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно - та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях: во-первых, для финансирования текущей деятельности - на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т. д.; во-вторых для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими внутренними факторами являются:

1. отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

2. структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;

3. размер оплаченного уставного капитала;

4. величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

5. состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость.

Термин "внешняя среда" включает в себя различные аспекты: экономические условия хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос потребителей, экономическую и финансово-кредитную политику правительства РФ и принимаемые ими решения, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, систему ценностей в обществе и др. Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устойчивости предприятия.

Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и сила профсоюзов.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности.

Одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в России, является на сегодняшний день инфляция.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

1.2 Составляющие финансовой устойчивости предприятия

Основные составляющие финансовой устойчивости предприятия:

1. состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;

2. динамика и структура источников финансовых ресурсов;

3. наличие собственных оборотных средств;

4. кредиторская задолженность;

5. наличие и структура оборотных средств;

6. дебиторская задолженность;

7. платежеспособность.

Финансовая сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса. На базе финансовой оценки делаются выводы об инвестиционной привлекательности того или иного вида деятельности и определяется кредитоспособность предприятия.

Перед финансовыми службами предприятия ставятся задачи по оценки финансового состояния и разработке мер по повышению финансовой устойчивости.

Финансовое состояние в общих чертах обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, если они предусмотрены планом, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств. Таким образом, хорошо организованное финансовое планирование, базирующееся на анализе финансовой деятельности, служит залогом хорошего финансового состояния.

Финансовой состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является оценкой степени гарантированности экономических интересов самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности.

В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, и отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заемных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д.

Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Таким образом, необходимым условием в работе предприятия является определение его финансовой устойчивости, так как она во многом определяется структурой капитала, т.е. долей собственного и заёмного капитала в общем капитале предприятия. Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе её оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие.

Основными источниками информации анализа финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности. Из форм бухгалтерской отчётности используют:

1. Бухгалтерский баланс, форма № 1, где отражаются нераспределённая прибыль или непокрытый убыток отчётного и прошлого периодов (раздел III пассива);

2. Отчёт о прибылях и убытках, форма № 2, составляется за год и по внутригодовым периодам.

Центральной формой бухгалтерского учета является бухгалтерский баланс.

Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования - с другой (пассив).

Бухгалтерский баланс состоит из двух частей: актив и пассив. Баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия.

Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые компанией за период ее деятельности. В основе расположения статей баланса лежит критерий ликвидности (способности превращения средств предприятия в денежную наличность), являющийся одним из наиболее важных показателей финансового состояния предприятия.

Принципиальным для финансового анализа является разделение активов на долгосрочные и краткосрочные.

Долгосрочные активы - это средства, которые используются в течение более чем одного отчётного периода, приобретаются с целью использования в хозяйственной деятельности и не предназначены для продажи в течение года. Долгосрочные активы представлены в первом разделе баланса "Внеоборотные активы".

Краткосрочные активы или оборотные средства (активы) - это средства, использованные, проданные или потребленные в течение одного отчётного периода, который, как правило, составляет один год. Оборотные активы представлены в балансе во втором разделе актива.

Очень важно из состава оборотных средств выделить следующие группы ресурсов: денежные средства; краткосрочные финансовые вложения; дебиторская задолженность; материально-производственные запасы.

Наиболее ликвидная часть оборотных активов - денежные средства. К ним относятся: денежные средства в кассе и денежные средства в банках, включая денежные средства в валюте. Денежные средства используются для текущих денежных платежей.

Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. Покупка этих ценных бумаг производится не с целью завоевания рынков сбыта или распространения влияния на другие компании, а в интересах выгодного помещения временно свободных средств.

Следующая статья баланса - дебиторская задолженность, т.е. причитающиеся фирме, но еще не полученные ею средства. В составе оборотных средств отражается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года. Дебиторская задолженность учитывается в балансе по фактической стоимости реализации, т.е. исходя из той суммы денежных средств, которая должна быть получена при погашении этой задолженности.

Материально-производственные запасы - это материальные активы, которые предназначены для: продажи в течение обычного делового цикла; производственного потребления внутри предприятия; производственного потребления в целях дальнейшего изготовления реализуемой продукции.

В эту статью включаются сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, а также другие статьи, которые характеризуют краткосрочные вложения денежных средств предприятия в хозяйственную деятельность, предшествующую реализации продукции.

Анализ статьи "Материально-производственные запасы" имеет большое значение для эффективного управления финансами.

Далее обобщим информацию об основных средствах предприятия и прочих внеоборотных активах. В этой группе средств выделяются основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.

Основные средства (активы) - это средства длительного пользования, имеющие материальную форму. В эту категорию средств включаются здания и сооружения, машины и оборудование, транспорт и др. На все статьи реальных основных средств начисляется амортизация. Как правило, все статьи этого раздела баланса включаются в отчётность по их первоначальной стоимости, под которой понимаются все затраты на приобретение этих средств, доставку и монтаж.

Нематериальные активы - активы, не имеющие физически осязаемой формы, но приносящие предприятию доход. К неосязаемым активам относятся: патенты, товарные знаки, торговые марки, авторские права, лицензии, затраты на научно- исследовательские и опытно-конструкторские разработки, затраты на разработку программного обеспечения. На нематериальные активы начисляется износ, как и на другие средства, срок службы которых превышает один год.

Долгосрочные финансовые вложения, т.е. вложения в ценные бумаги других компаний, облигаций и кредиты другим предприятиям на срок более одного года. Вместе со статьей краткосрочных финансовых вложений данная статья отражает деятельность предприятия на финансовом рынке.

В пассиве баланса отражаются решения предприятия по выбору источника финансирования.

Выделяют следующие группы статей пассива: собственный капитал; краткосрочные обязательства; долгосрочные обязательства.

Краткосрочные обязательства - это обязательства, которые покрываются оборотными активами, или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства погашаются обычно в течение сравнительно непродолжительного периода (обычно не более одного года). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как: счета и векселя к оплате; долговые свидетельства о получении предприятием краткосрочного займа; задолженность по налогам; задолженность по заработной плате; часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем периоде.

Долгосрочные обязательства - это обязательства, которые должны быть погашены в течение срока, превышающего один год. Основными видами долгосрочных обязательств являются долгосрочные займы и кредиты, облигации, долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и выплатам арендных платежей при долгосрочной аренде.

Следующим показателем является собственный или, если предприятие является акционерной компанией, акционерный капитал.

В составе собственного капитала необходимо выделить долю его отдельных составляющих, а также отразить динамику его состава и структуры за последние периоды. Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничений способности предприятия распорядиться своими активами.

Уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации уставным капиталом обладают акционерные общества и другие коммерческие организации (общества с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью). Только в акционерных обществах (АО) уставный капитал разделен на доли, выраженные в акциях, удостоверяющих имущественные права акционеров.

Юридическое значение уставного капитала акционерного общества состоит, прежде всего, в том, что его размер определяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которую имеет и несет акционерное общество по своим обязательствам.

Добавочный капитал - составляющая собственного капитала в его настоящей трактовке - объединяет группу достаточно разнородных элементов: суммы от дооценки внеоборотных активов предприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акционерного общества и др.

Резервы формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и принятой на предприятии учётной политикой. Основным источником формирования резервов (фондов) является чистая прибыль.

Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия.

Информация о величине резервного капитала в балансе предприятия имеет или должна иметь чрезвычайно важное значение для внешних пользователей бухгалтерской отчётности, которые рассматривают резервный капитал предприятия, как запас его финансовой прочности.

Нераспределенная прибыль представляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов (фондов). По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва. Средства резервов (фондов) и нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников.

1.3 Модель и типы финансовой устойчивости предприятия

Существует балансовая модель финансовой устойчивости предприятия, которая в условиях рынка имеет следующий вид:

1. основные средства и вложения;

2. запасы и затраты;

3. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

4. источники собственных средств.

Ckk - краткосрочные кредиты и заемные средства;

Сдк - долгосрочные кредиты и заемные средства;

КО - ссуды, непогашенные в срок;

Rp - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

По сути дела, модель предлагает определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных, с точки зрения сроков возврата, величин заемных средств.

Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущность финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает внешние ее проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той ли иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Чтобы снять финансовое напряжение, предприятиям необходимо выяснить причины изменений следующих статей материальных оборотных средств:

1. производственные запасы;

2. незавершенное производство;

3. готовая продукция и товары.

Оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия основных средств и иных внеоборотных активов источниками средств. При этом, вложения капитала в основные средства и материальные запасы не должны превышать величину собственного и приравненного к нему капитала.

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов и затрат (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

Абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается крайне редко), если запасы и затраты (3) меньше суммы плановых источников их формирования (Ипл):

Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если: 3 = Ипл.

Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской:

q = и + И

J *Апл вр

Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

3 > Ипл + И вр.

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

В том случае, когда финансовое положение неустойчиво, его следует исправить путем оптимизации структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и готовой продукции на складе. Чтобы снять финансовое напряжение предприятию необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров.

2. Разработка политики управления финансовой устойчивостью предприятия

2.1 Характеристика предприятия

Государственное унитарное предприятие Свердловской области "Синячихинский лесхоз" является государственным унитарным предприятием Свердловской области и действует в соответствии с законодательством Российской Федерации и на основании устава.

Предприятие имеет семь подразделений:

1. Березовское лесничество;

2. Гаранинское лесничество;

3. Кумарьинское лесничество;

4. Муратковское лесничество;

5. Санкинское лесничество;

6. Синячихинское лесничество;

7. Строкинское лесничество.

В своей деятельности предприятие также руководствуется решениями Правительства Свердловской области, Министерства по управлению государственным имуществом Свердловской области в соответствии с законодательством Российской Федерации и Свердловской области.

Предприятие находится в ведомственном подчинении Министерства природных ресурсов Свердловской области.

Предприятие является юридическим лицом, обладает всеми правами и несет все обязанности юридического лица, предусмотренные действующим законодательством Российской Федерации с момента его государственной регистрации.

Целями деятельности предприятия являются: выполнение работ и оказание услуг по охране, защите, воспроизводству лесов и лесоразведению, производственно-коммерческая деятельность с целью извлечения прибыли и удовлетворения потребностей государства и общества в рациональном, непрерывном и неистощительном использовании лесов.

Предприятие осуществляет несколько видов деятельности в области лесоводства на территории Свердловской области, основными являются:

1. работы по воспроизводству лесов, заготовке лесных семян и выращиванию посадочного материала на землях лесного фонда;

2. производит работы по уходу за лесами, по селекции, лесному семеноводству;

3. производит работы по рубке лесных насаждений на землях лесного фонда;

4. осуществляет мероприятия по охране лесов от пожаров, а также защите их от вредителей и болезней леса на землях лесного фонда;

5. производит работы по отводу и таксации лесосек, подготавливает первичные материалы на землях лесного фонда;

6. производит заготовку, сбор, переработку и реализацию древесины;

7. выполняет работы и оказывает платные услуги населению и организациям в сфере лесного хозяйства.

Для обеспечения деятельности предприятия образуется уставный фонд в размере 800 000 рублей.

2.2 Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе системы формализованных и неформализованных показателей

Финансовое состояние предприятия - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (то есть платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

Целью детализированного анализа финансового состояния является более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу.

Проведем анализ источников формирования имущества, сгруппировав пассив баланса в динамике и по структуре на собственные и заемные источники (таблица 1).

Таблица 1 - Анализ источников формирования имущества ГУП СО "Синячихинский лесхоз"

Показатели	Динамика, тыс. руб.	Изменение, тыс. руб.	Структура, %
	Прошлый период	Отчетный период		прошлый период	отчетный период
1 Собственные средства:	360606	479116	+118510	77,3	77,6
1.1 Внесенные учредителями	88194	88194	-	24,46	18,4
1.2 Образованные за счет прибыли	272412	390922	+118510	75,54	81,6
1.3 Целевые поступления	-	-	-	-	-
2 Заемные средства:	10085	138496	+32411	22,7	22,4
2.1 Долгосрочный капитал	28634	13147	-15487	26,99	9,49
2.2 Краткосрочные займы и кредиты	38291	46734	+8443	36,09	33,74
2.3 Кредиторская задолженность срочная	10650	7268	-3382	10,04	5,25
2.4 Кредиторская задолженность "спокойная"	28510	71347	+42837	26,88	51,52
2.5 Фонды и резервы	-	-	-	-	-
3 Валюта баланса	466691	617612	+150921	100	100

Данные таблицы 1 показывают, что стоимость имущества анализируемого предприятия в отчетном периоде по сравнению с прошлым увеличилась на 150921 тыс. руб., что составляет 32,3%.

Видно, что на данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал, и за отчетный период его доля увеличилась на 0,3%, а заемного соответственно уменьшилась.

Собственные средства возросли на 118510 тыс. руб. (44,4%).

Увеличение источников собственных средств произошло за счет роста суммы нераспределенной прибыли на 118510 тыс. руб. или на 54,37%.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Из данных таблицы 1 следует, что за отчетный год сумма заемных средств увеличилась на 32411 тыс. руб., или на 30,6%. Произошли существенные изменения и в структуре заемного капитала: доля долгосрочных банковских кредитов уменьшилась на 17,5% и доля краткосрочных уменьшилась на 2,35%.

Отмечается рост кредиторской задолженности на 100,8%, при этом срочные обязательства уменьшились до уровня 5,25% в структуре долгов.

Таким образом, мы видим, что за анализируемый период в стоимости источников имущества наибольший удельный вес занимает собственный капитал, что является положительным для финансового состояния предприятия ГУП СО "Синячихинский лесхоз".

Размещение источников финансовых ресурсов показано в таблице 2.

Таблица 2 - Анализ формирования имущества ГУП СО "Синячихинский лесхоз"

Показатели	Динамика, тыс. руб.	Изменение, тыс. руб.	Структура, %
	прошл. период	отчетн. период		прошл. период	отчетн. период
1 Постоянный капитал:	272819	323060	+50241	58,5	52,3
1.1 Основные средства	268398	309093	+40695	98,4	95,7
1.2 Финансовые вложения	4421	13967	+9546	1,6	4,3
2 Переменный капитал	193872	294552	+100680	41,5	47,7
2.1 В сфере производства:	63356	99612	+36256	32,7	33,8
2.1.1 Запасы и затраты	52761	83077	+30316	83,3	83,4
2.1.2 Готовая продукция	10595	16535	+5940	16,7	16,6
2.2 В сфере обращения:	130516	194940	+64424	67,3	66,2
2.2.1 Дебиторская задолженность	125621	159650	+34029	96,2	81,9
2.2.2 Денежные средства и прочие оборотные активы	4895	35290	+30395	3,8	18,1
3 Валюта баланса	466691	617612	+150921	100	100

Данные таблицы 2 показывают, что валюта баланса в отчетном периоде увеличилась на 150921 тыс. руб. или на 32,3%.

Главным образом это было обусловлено ростом стоимости переменного капитала на 100680 тыс. руб. или на 51,9%, в составе которого преобладают: запасы и затраты (28,2%) и дебиторская задолженность (54,2%).

Увеличение стоимости оборотных активов отмечается по всем статьям. Наиболее существенно в составе оборотных активов возросли запасы и затраты (на 30316 тыс. руб. или на 57,5%). На их долю в прошлом периоде приходилось 27,2%, а в отчетном - 28,2% оборотных активов.

Мы видим, что готовая продукция в отчетном периоде увеличилась на 5940 тыс. руб. или на 56,1% - может быть в связи с трудностями сбыта, низкой покупательной способности субъектов хозяйствования и населения, высокой себестоимостью продукции.

На долю дебиторской задолженности за отчетный период приходится 25,85% ((159650 / 617612)* 100), что ниже, чем в прошлом периоде - 26,92% ((125621 / 466691)* 100). Снижение суммы дебиторской задолженности заслуживает положительной оценки.

Необходимо также отметить, что дебиторская задолженность (за отчетный период в сумме составляет 159650 тыс. руб.) превышает кредиторскую задолженность (за отчетный период в сумме составляет 78615 тыс. руб.), что свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Денежные средства в рассматриваемом периоде возросли более чем в 7 раз. Данная тенденция благоприятно сказывается на оперативной платежеспособности предприятия.

Стоимость постоянного капитала за отчетный период возросла на 50241 тыс. руб. или на 18,4%, в составе которого основные средства составляют (95,7%) и финансовые вложения (4,3%).

Значительно возросла сумма основных средств - на 40695 тыс. руб. или на 15,2%. Изменение суммы могло произойти как за счет увеличения количества машин, оборудования, зданий, сооружений, так и за счет повышения их стоимости по вновь приобретенным фондам и переоценки старых в связи с инфляцией.

Из таблицы 2 видно, что за отчетный год структура активов анализируемого предприятия несколько изменилась: уменьшилась доля постоянного капитала на 6,2%, а переменного соответственно увеличилась, в том числе в сфере производства увеличилась на 1,1% и в сфере обращения уменьшилась на 1,1%.

Таким образом, мы видим, что за анализируемый период финансовые ресурсы размещаются на первоначальной стадии во внеоборотные активы, основная доля которых представлена основными средствами. Также отмечаем наличие и рост оборотного капитала, что свидетельствует о производственной деятельности.

Ликвидным является баланс, у которого денежные и финансовые активы превышают долгосрочные или краткосрочные обязательства. Уровень ликвидности баланса проверяется по следующему условию:

А 1 >П 1

А 2 > П 2

A3 >ПЗ

А 4<П 4

В таблице 3 сгруппируем в отчетном периоде активы по степени ликвидности, пассивы по степени срочности исполнения обязательств.

Таблица 3 - Анализ ликвидности баланса ГУП СО "Синячихинский лесхоз"

Актив	Значение	Условие	Пассив	Значение
А 1Абсолютно ликвидные активы	35290	>	П 1 Наиболее срочные обязательства	7268
А 2 Нормальные активы	176185	>	П 2 Срочные обязательства	118081
A3Медленно реализуемые активы	83077	>	ПЗ Долгосрочные обязательства	13147
А 4 Трудно реализуемые активы	323060	<	П 4 Собственный капитал	479116

Рассчитав данные таблицы 3, отмечаем, что баланс в отчетном периоде ликвидный. Все вышеперечисленные условия выполняются:

А 1 > П 1

ѕ у предприятия достаточно абсолютно ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств;

А 2 > П 2

ѕ если предприятие привлечет дебиторскую задолженность, реализует готовую продукцию, то этих денежных средств будет достаточно для погашения текущей задолженности;

A3 >ПЗ

ѕ в данном случае денежные средства размещены в сырьевых запасах сверх нормы, что свидетельствует об отсутствии системы расчетов нормативов по товарно- материальным ценностям;

А 4 < П 4

ѕ выполнение этого условия свидетельствует о достаточности собственного капитала для покрытия труднореализуемых активов, т.е. о наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

Рассчитаем коэффициенты платежеспособности, используя данные таблицы 4.

Таблица 4 - Анализ платежеспособности ОАО "Алекс-Мебель" ГУП СО "Синячихинский лесхоз"

Коэффициент платежеспособности	Расчет	Значения
		норматив	прошлый период	отчетный период
1.Коэффициент абсолютной ликвидности		0,25 >	0,06	0,28
2. Коэффициент промежуточного покрытия		0,75 >	1,68	1,55
3. Коэффициент общего покрытия		1,5 >	2,5	2,34

ДС - денежные средства

КО - краткосрочные обязательства

ДЗ - дебиторская задолженность

ГП - готовая продукция

33 - запасы и затраты

Анализ платежеспособности, рассчитанный в таблице 4, позволяет сделать следующие выводы:

Коэффициент абсолютной ликвидности за прошлый период составлял 0,06, в отчетном периоде он увеличился до 0,28, что превышает норматив - 0,25. Это свидетельствует о достаточном уровне платежеспособности: предприятие имеет возможность погасить за счет наиболее ликвидных активов 28% своих платежных обязательств.

Коэффициент промежуточного покрытия в прошлом периоде составлял 1,68, в отчетном - 1,55, что также превышает норматив - 0,75. Отсюда следует, что предприятие способно погасить задолженность на уровне выше нормы - 75% за счет привлечения денежных ресурсов и средств в расчетах (дебиторской задолженности).

Используя все меры по привлечению всех средств, находящихся в сфере обращения, реализовав готовую продукцию, переработав сырье и материалы в готовый товар, предприятие сможет в достаточной степени произвести погашение обязательств, так как коэффициент общего покрытия составил 2,5 и 2,34 в прошлый и отчетный периоды соответственно, что превышает норматив - 1,5.

Таким образом, все рассчитанные показатели платежеспособности выше нормативного уровня. Это свидетельствует о повышении платежеспособности предприятия. ГУП СО "Синячихинский лесхоз" имеет достаточный уровень оперативной платежеспособности. Высокий уровень снижает риск для партнеров предприятия по договорным отношениям кредитующих банков.

Оценка финансовой устойчивости проводится в 2 этапа:

1. этап - определяются количественные показатели источников финансовых ресурсов за отчетный период с целью установления уровня финансовой устойчивости предприятия;

2. этап - рассчитываются коэффициенты и сравниваются с предельно- допустимыми значениями для установления финансовой устойчивости.

Для определения типа предприятия необходимо рассчитать следующие показатели:

- собственный оборотный капитал (СОК):

СОК = Капитал и резервы - Внеоборотные активы

СОК = 479116 - 323060

СОК = 156056 тыс. руб.

Если предприятие привлекает нормальные источники для формирования производственных запасов, то рассчитывается показатель ИФЗ (источники формирования запасов):

ИФЗ = СОК + К + КТО, тыс. руб.,

где К - краткосрочные кредиты и займы на пополнение оборотных средств;

КТО - кредиторская задолженность по товарным операциям.

ИФЗ = 156056 + 46734 + 762

ИФЗ = 203552 тыс. руб.

Данными рассчитанными средствами обеспечивается приобретение производственных запасов (33), рассчитанное значение которого составляет 83077 тыс. руб.

Финансовое состояние предприятия с абсолютной финансовой устойчивостью должно удовлетворять следующему условию:

СОК > 33

За отчетный период анализируемого предприятия это соотношение следующее:

156056 тыс. руб. > 83077 тыс. руб.

Это соответствует вышеназванному условию. Таким образом, можно сделать вывод о том, что в отчетном периоде тип предприятия ГУП СО "Синячихинский лесхоз" имеет абсолютную финансовую устойчивость.

Для определения коэффициентов финансовой устойчивости воспользуемся данными расчетов таблицы 5.

Таблица 5 - Анализ расчетов коэффициентов финансовой устойчивости ГУП СО "Синячихинский лесхоз"

Коэффициент финансовой устойчивости	Расчет	Значения
		норматив	прошлый период	отчетный период
1.Коэффициент финансовой независимости (автономии)		0,6 >	0,77	0,78
2. Коэффициент маневренности		0,2 - 0,5	0,24	0,32
3.Коэффициент финансового левереджа		1	0,29	0,29

СК - собственный капитал

ВБ - валюта баланса

ЗК - заемный капитал

Коэффициент финансовой независимости в прошлом и отчетном периодах составляет 0,77 и 0,78 соответственно, что выше предельно-допустимого значения - 0,6. Это свидетельствует о минимальной рисковой деятельности предприятия при формировании финансовых ресурсов, т.е. собственных средств больше, чем заемных. Доля собственного капитала увеличилась в отчетном периоде за счет прибыли. Предприятие поддерживает этот показатель на достаточно высоком уровне, что отражает стабильную финансовую структуру средств, которой отдают предпочтение кредиторы.

Коэффициент маневренности показывает долю средств, которыми предприятие располагает при финансировании текущей деятельности. В прошлом и отчетном периоде эти коэффициенты составили - 0,24 и 0,32, что укладывается в предельно- допустимое значение. Это говорит о том, что предприятие располагает достаточными средствами для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент финансового левериджа отражает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Значения этого коэффициента составляет 0,29 и 0,29 в прошлый и отчетный периоды, что соответствует предельно-допустимому значению. Это свидетельствует, что предприятие не зависит от всех внешних источников, т.е. финансово устойчиво.

Представим анализ деловой активности в системе количественных и качественных показателей.

Оценка количественных показателей сопровождается проверкой правила "золотой экономики", суть которого состоит в сравнении темпов роста следующих показателей:

· выручки от реализации продукции;

· прибыли от реализации продукции;

· стоимости имущества в динамике, которые рассмотрены в таблице 6.

Jn > Jep > JaK> 100, где

Jn - темпы роста прибыли;

Jep - темпы роста выручки от реализации продукции или услуг;

JaK - темпы роста стоимости имущества, отражаемого в активе баланса;

100% показатель, характеризующий положительную динамику.

Таблица 6 - Расчет показателей деловой активности ГУП СО "Синячихинский лесхоз"

Показатели	Прошлый период	Отчетный период
1. Прибыль от продаж	175843	238889
2.Выручка от реализации продукции	823388	951987
3.Стоимость имущества	466691	617612

136 > 116 < 132 > 100

Рассчитав данные таблицы 6 можно сделать вывод, что правило "золотой экономики" не выполняется.

Прибыль от продаж растет более быстрыми темпами, чем выручка от реализации продукции. Это свидетельствует о снижении себестоимости продаваемой продукции.

Превышение темпов роста стоимости имущества над темпами роста выручки от реализации продукции свидетельствует, что основная доля средств на предприятии направляется на потребление, а не на развитие производства. Рост имущественного потенциала вызван, скорее всего, сверхнормативными остатками материальных ценностей или неэффективным использованием вновь приобретенных основных средств, а также можно предположить, что введенные в эксплуатацию основные средства еще не окупились доходами.

Темпы роста имущества, используемого в производственной деятельности, в динамике возрастают, что свидетельствует об увеличении объемов производства, увеличении спроса на выпускаемую продукцию или услуги, т.е. предприятие будет развиваться.

Оценка качественных показателей деловой активности - коэффициентов показателей оборачиваемости представлена в таблице 7.

Таблица 7 - Анализ показателей оборачиваемости ГУП СО "Синячихинский лесхоз"

Показатели	Расчет	Значения
		Прошлый период	Отчетный период
1.Коэффициент оборачиваемости материальных средств, Кмс		15,6	11,45
2.Период оборота материальных средств, Тмс		23,07	31,44
3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, Кдз		6,55	5,96
4. Период оборота дебиторской задолженности, Тдз		54,96	60,4
5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, Ккз		21,02	12,10
6. Период оборота кредиторской задолженности, Ткз		17,12	29,75
7. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, Коб.а.		4,24	3,23
8. Период оборота оборотных активов, Тоб.а.		84,9	111,45
9. Продолжительность операционного цикла, Цо		78,03	91,84
10. Продолжительность финансового цикла, Цф	Цо + Ткз	95,15	121,59

BP - выручка от реализации продукции

33 - затраты и запасы

Д - продолжительность календарного периода

ДЗ - дебиторская задолженность

КЗ - кредиторская задолженность

А - итог актива баланса

Коэффициент оборачиваемости материальных средств показывает скорость оборота денежных ресурсов, вложенных в производственно-материальные запасы, и отражает, сколько выручки от реализации продукции приходится на каждый рубль данного вида активов. В прошлом периоде, по расчетам в таблице 7, на каждый рубль, вложенный в запасы, приходилось 15,6 рублей выручки, в отчетном периоде - 11,45 руб. Снижение данного коэффициента - отрицательная тенденция. Рассчитанные данные свидетельствуют о замедлении оборачиваемости запасов, а, следовательно, о снижении деловой активности предприятия. Это произошло за счет приобретения дополнительных запасов (сырья, материалов), а также за счет увеличения сумм в незавершенном производстве.

Период оборота материальных средств отражает продолжительность производственного цикла, промежутка времени, в течение которого сырье, материалы в результате воздействия труда работника превращаются в готовую продукцию. В прошлом периоде производственный цикл составлял 23,07 дня, в отчетном - 31,44. Увеличение данного периода является отрицательным фактором. На увеличение данного срока могли повлиять следующие факторы:

ѕ непродуманная система расчетов как с поставщиками так и с покупателями;

ѕ сбои в производстве, которые привели к росту незавершенного производства;

ѕ отсутствие постоянных покупателей продукции, что привело к временным складским запасам готовой продукции.

Следовательно, данному предприятию следует более эффективно управлять материальными активами, не допуская образования сверхнормативных запасов.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает число оборотов коммерческого кредита, предоставляемого различным субъектам в бесплатное пользование. По данным расчетов, как показано в таблице 7, в прошлом периоде количество оборотов составляло 6,55 раз, а в отчетном количество оборотов уменьшилось и составило 5,96 раз. Снижение данного показателя - это положительная тенденция.

Период оборота дебиторской задолженности отражает промежуток времени, в течение которого погашается возникшая задолженность у различных хозяйствующих субъектов перед исследуемым предприятием. В прошлом периоде данный показатель составлял 54,96 дня, в отчетном периоде он ...