Политика управления оборотным капиталом организации

Основные причины увеличения размера выручки - увеличение доли рынка, увеличение загрузки производственных мощностей и производственных площадей (освоение новых производственных площадей).

В 2008 изменение выручки от основной деятельности по отношению к 2007 году составила менее 10 процентов - уменьшилась на 1,99 %.

В таблице 2.1.2 приведем данные для анализа структуры ассортимента продукции организации ОАО «АК ОЗНА».

Таблица 2.1.2.

Выполнение плана производства /реализации продукции

ОАО «АК ОЗНА» за 2008 год (тыс.руб.)

Наименование продукции	Объем реализации продукции, тыс. руб.	Отклонение
	План	Факт	абсол., + / ?	% к плану
1	2	3	4	5
Металоконструкц.	1916	2806	890	146,4
Штанги	3780	3270	-570	86,5
Конструкции	921	746	-175	81
УБТ	0	74	74	100
Оборудован.нефте-пром.,буров.,геоло-горазвед.	15914	13588	-2326	85,4
Запчасти	9017	7076	-1941	78,5
РТИ, шт. тыс. руб.	22,9 871	18,5 629	-4,4 -242	80,8 72,2
Инструмент	1529	1478	-51	96,7
Уст.арматура, шт. тыс. руб.	1155 3675	1063 3482	-92 -193	92 94,7
Оборудован.комплектующие	1693	1552	-141	91,7
Арматура АНЛ, шт. тыс. руб.	283 3152	344 3976	61 824	121,6 126,1
Культ.будка, шт. тыс. руб.	37 1684	25 861	-12 -823	67,6 51,1
Оборудов. Нестандар.	4658	6206	1548	133,2
Капремонт	3934	6224	2290	158,2
Ремонт буров.труб	139	41	-98	29,5
Кислород, шт. тыс. руб.	1097 2329	949 2034	-148 -295	86,5 87,3
Бур.укрытие, шт. тыс. руб.	98,3 3520	31,3 1262	-67 -2258	31,8 35,8
Ремонт баллонов и контейн.	291	333	42	114,4
Реставрация деталей	41	9	-32	22
Оборудование всп.	7264	7969	705	109,7
Товары нар потреб.опт	776	780	4	100,5
Литье	98,5	126	27,5	127,3

Выпуск продукции увеличился на 471 тыс. руб. т.е. составил 101%, в том числе производственного назначения 146,1% .

Выпуск продукции по видам в среднем уменьшился и составил 96,5% по сравнению с прошлым годом.

Это изменение зависит от количества заказов. Так, был увеличен выпуск арматур АНЛ (на 61 шт.), вспомогательного оборудования (705 тыс. руб.) и товаров народного потребления (на 4 тыс. руб.).

Это зависимость от конкурентоспособности товара.

Например, объем такой продукции как нефтепромысловое, буровое, геологоразведочное оборудование, запчасти, инструмент, устьевая арматура был уменьшен.

Это произошло не из-за того, что уменьшился спрос, просто появился конкурент у которого условия продажи были более выгодными, или та же самая продукция была качественная и т.д.

Но объемные показатели не дают полной картины деятельности предприятия, поэтому необходимо также проанализировать показатели, характеризующие использование производственных мощностей и труда, а также коммерческие показатели.

Таблица 2.1.3.

Динамика показателей использования производственных мощностей ОАО «АК ОЗНА»

Наименование показателя	Объем, тыс. руб.	Отклонение
		абсол., + / ?	%
	2006	2007	2008	2007-2006	2008-2007	2007/2006	2008/2007
Среднегод. стоим. ОПФ по осн. деятельности	29826	34164	72117	+4338	37953	+15	+111
Фондоотдача	078	083	064	+5	-019	+6,41	-23

Из данных таблицы 2.1.3 видно, что среднегодовая стоимость ОПФ увеличилось на 37953 тыс. руб. (это составило 211%), что привело к уменьшению фондоотдачи в 2008 г. (6,41% по сравнению с 2007 годом в отношении 2006 г.).

Из этого можно сделать вывод, что ОПФ стали использоваться менее эффективно на ОАО «АК ОЗНА».

Таблица 2.1.4. Динамика коммерческих показателей ОАО «АК ОЗНА»

Наименование показателя	Объем, тыс. руб.	Отклонение
		абсол., + / ?	%
	2006	2007	2008	2007-2006	2008-2007	2007/2006	2008/2007
Производственные затраты	21834	22989	42958	1155	19969	105	186,9
Затраты на 1 рубль товарной продукции	77,1	81,2	93,2	+4,1	+12	+105	+115

На ОАО «АК ОЗНА» производственные затраты в 2008г. составили 42958 тыс. руб. (в 2006 г. 21834 тыс.руб., в 2007 г. 22989 тыс. руб.) т.е. увеличились на 186,9%.

Аналогично больше стало затрат на 1рубль товарной продукции - они возросли на 12 копеек (115%) в 2008 г. и на 4,1 копеек (105%) в 2007 г. по сравнению с 2006 г.

Из этого делаем вывод, что себестоимость продукции увеличилась, а это значит, что прибыль организации уменьшилась, что влияет на рентабельность и финансовую устойчивость организации.

2.2 Анализ эффективности политики управления оборотным капиталом предприятия

Оценим экономическую эффективность использования оборотных средств предприятия ОАО «АК ОЗНА» с помощью следующих необходимых показателей, указанных в таблице 2.2.5.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует количество оборотов, совершаемых данной величиной оборотных средств за период. Он рассчитывается как отношение объема выручки от реализации к средней стоимости оборотных средств за период.

Коэффициент оборачиваемости показывает, что за год каждый рубль, вложенный в оборотный капитал, совершил n оборотов.

Длительность одного оборота показывает продолжительность одного оборота в днях. Определяется путем соотношения числа дней в расчетном периоде к коэффициенту оборачиваемости оборотных средств.

Коэффициент загрузки оборотных средств определяется путем соотношения единицы к коэффициенту оборачиваемости.

Таблица 2.2.5.

Оценка экономической эффективности использования оборотных средств ОАО «АК ОЗНА»

Наименование показателя	Объем, тыс. руб.	Отклонение, + / ?
		абсол., тыс. руб.	относит., %
	2006	2007	2008	2007-2006	2008- 2007	2007/ 2006	2008/ 2007
1. Выручка от продаж, тыс. руб.	2520121	3968384	3897094	+1448263	-71290	+57,46	-1,8
2. Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.	1118129	1867574	2731245	+749445	+863671	+67	+45,25
3. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты	2,25	2,12	1,43	-0,13	-0,69	-5,77	-32,55
4. Продолжительность оборота, дни	162	170	252	+8	+82	+4,94	+48,24
5. Коэффициент загрузки оборотных средств, руб.	0,44	0,47	0,70	+0,03	+0,23	+6,89	+48,94

Проведенные расчеты в таблице 2.2.5 показали следующие данные: выручка от продаж в 2007 г. увеличилась на 57,46%., в 2008 г. снизилась на 1,8%, а среднегодовая стоимость оборотных средств в 2007 г. по сравнению с 2006 г. увеличилась на 67%, в 2008 г. увеличилась на 45,25%, благодаря чему Коэффициент оборачиваемости оборотных средств упал в 2007 г. на 5,77%, в 2008 г. на 32,55%. Продолжительность оборота напротив увеличилась в 2007 г. на 4,94%, в 2008 г. на 48,24%, что положительно повлияло на коэффициент загрузки оборотных средств.

Следовательно, несмотря на снижение выручки от продаж, менеджмент

предприятия ОАО «АК ОЗНА» эффективно использует в своей хозяйственной

деятельности оборотные средства предприятия.

В таблице 2.2.6 проведем анализ влияния экстенсивности и интенсивности использования оборотных средств на объем продаж.

Таблица 2.2.6.

Анализ влияния экстенсивности и интенсивности использования оборотных средств на объем продаж ОАО «АК ОЗНА»

Показатели	Сумма, тыс. руб.
	2007 г.	2008 г.
1. Влияние изменения величины оборотных средств	698818	792381
2. Влияние изменения коэффициента оборачиваемости	188274	49190
Итого общее влияние	887092	841571

Таким образом, изменение величины оборотных средств позволило исследуемому предприятию дополнительно получить выручку от продаж в размере 698818 тыс. руб. в 2007 г. и 792381 тыс. руб. в 2008 г.

Изменение коэффициента оборачиваемости позволило дополнительно получить выручку от продаж в размере 188274 тыс. руб. в 2007 г. и 49190 тыс. руб.в 2008 г.

В таблице 2.2.7 проведем оценку экономической эффективности использования материальных ресурсов на предприятия.

Таблица 2.2.7.

Оценка экономической эффективности использования материальных ресурсов ОАО «АК ОЗНА»

Наименование показателя	Объем, тыс. руб.	Отклонение, + / ?
		абсол., тыс. руб.	абсол., тыс. руб.
	2006	2007	2008	2007-2006	2008-2007	2007/2006	2008/2007
1. Выручка от продаж, тыс. руб.	2520121	3968384	3897094	+1448263	-71290	+57,46	-1,8
2. Материальные затраты, тыс. руб.	1408895	2141624	2286391	+732729	+144767	+52	+6,76
3. Материалоотдача, руб.	1,78	1,85	1,7	+0,07	-0,15	+3,93	-8,1
4.Материалооёмкость, руб.	0,55	0,53	0,59	-0,02	+0,06	-3,64	+11

Показатель материалоотдачи характеризует насколько эффективно были использованы в процессе производства материальные затраты, поэтому последние соотносим к выручке от продаж. В Обществе этот показатель в 2007 г. увеличился на 3,93%, в 2008 г. изменился на минус 8,1 %.

Материалоемкость характеризует отношение величины материальных затрат к стоимости произведенной продукции. В Обществе данный показатель в 2007 г. уменьшился на 3,64%, в 2008 г. увеличился на 11%, что характеризует снижение эффективности использования материальных затрат на предприятии.

В таблице 2.2.8 проведем анализ влияния экстенсивности и интенсивности использования оборотных ресурсов на объем продаж.

Таблица 2.2.8.

Анализ влияния экстенсивности и интенсивности использования оборотных ресурсов на объем продаж ОАО «АК ОЗНА»

Показатели	Сумма. Тыс. руб.
	2007 г.	2008 г.
1. Влияние изменения величины материальных затрат	715534	73476
2. Влияние изменения материалоотдачи	101378	10693,5
Итого общее влияние	816912	84169,5

Таким образом, изменение величины материальных затрат позволило исследуемому предприятию дополнительно получить выручку от продаж в размере 715534 тыс. руб. в 2007 г. и 73476 тыс. руб.в 2008 г.

Изменение показателя материалоотдачи позволило дополнительно получить выручку от продаж в 2007 г. в размере 101378 тыс. руб.и в 2008 г. в размере 10693,5 тыс. руб.

В таблице 2.2.9 проведем оценку экономической эффективности использования трудовых ресурсов.

Таблица 2.2.9.

Оценка экономической эффективности использования трудовых ресурсов ОАО «АК ОЗНА»

Наименование показателя	Объем, тыс. руб.	Отклонение, + / ?
		абсол., тыс. руб.	относит.,%
	2006	2007	2008	2007-2006	2008-2007	2007/2006	2008/2007
1. Выручка от продаж, тыс. руб.	2520121	3968384	3897094	+1448263	-71290	+57,46	-1,8
2. Среднесписочная численность ППП, чел.	801	813	901	12	88	101,5	110,8
3. Производительность труда, тыс. руб.	3146	4881	4325	1735	-556	+55,15	-11,39

Производительность труда характеризует эффективность и результативность труда.

Определяется отношением количества произведенной продукции к среднесписочной численности работников (производственно - промышленного персонала).

В Обществе среднесписочная численность работников за отчетный период увеличилась, что не отразилось на повышении эффективности использовании труда, т.к. производительность труда в 2007 г. увеличилась на 55,15%, но в 2008 г. снизилась на 11,39%.

Таблица 2.2.10.

Анализ влияния экстенсивности и интенсивности использования трудовых ресурсов на объем продаж ОАО «АК ОЗНА»

Показатели	Сумма. Тыс. руб.
	2007 г.	2008 г.
1. Влияние изменения численности персонала	0,0001	0,001
2. Влияние изменения производительности труда	0,001	0,007
Итого общее влияние	0,0011	0,008

Влияния экстенсивности и интенсивности использования трудовых ресурсов на объем продаж за 2006-2008 г.г. показали нулевой результат.

Это противоречит главному принципу организации и нормирования труда на предприятии.

В таблице 2.2.11 проведем факторный анализ использования фонда заработной платы.

Таблица 2.2.11.

Факторный анализ использования фонда заработной платы ОАО «АК ОЗНА»

Наименование показателя	Объем, тыс. руб.	Отклонение, + / -
		абсол., тыс. руб.	относит.,%
	2006	2007	2008	2007-2006	2008-2007	2007/2006	2008/2007
1. Выручка от продаж, тыс. руб.	2520121	3968384	3897094	+1448263	-71290	+57,46	-1,8
2. Среднесписочная численность ППП, чел.	801	813	901	+12	88	101,5	110,8
3. Производительность труда, тыс. руб.	3146	4881	4325	+1735	-556	+55,15	-11,39
4. Фонд оплаты труда, тыс. руб.	349836	471943	572359	+122107	100416	+35	+21,28
5. Среднегодовая заработная плата одного работника, тыс. руб.	436,75	580,5	635,25	+143,8	+54,75	+32,91	+9,43

Труд в организации ОАО «АК ОЗНА» в 2007 г. по сравнению с 2006 г. используется эффективно, так как с увеличением производственно - промышленного персонала на 12 человек производительность труда увеличилась на 55,15%, при этом среднегодовая заработная плата одного работника увеличилась на 32,91%.

В 2008 г. наблюдаем снижение эффективности использования труда на исследуемом предприятии: так, с увеличением производственно - промышленного персонала на 88 человек производительность труда снизилась на 11,39%, при этом среднегодовая заработная плата одного работника увеличилась на 54,75 тыс. руб. или 9,43%.

Это противоречит главному принципу организации заработной платы.

Далее рассмотрим изменения показателей выручки от продаж, себестоимости и валовой прибыли исследуемого предприятия в таблице 2.2.12 проведем анализ динамики затрат на 1 рубль продаж.

Таблица 2.2.12.

Динамика показателей выручки от продаж, себестоимости и валовой прибыли ОАО «АК ОЗНА»

Наименование показателя	Период
	2006 г.	2007 г.	2008 г.
Выручка, тыс. руб.	2520121	3968384	3897094
Себестоимость, тыс. руб.	1875287	2719233	2885646
Валовая прибыль, тыс. руб.	644834	1249151	1011448

В 2007 году у Общества выручка от продаж увеличилась на 1 448 263 тыс. руб. или на 57,46 % по сравнению с 2006 годом.

Положительная тенденция объясняется следующими факторами:

- активным развитием деятельности предприятия, увеличением объемов реализации и производства,

- ростом спроса со стороны основных потребителей.

Вышеперечисленные факторы оказали равнозначное влияние на выручку предприятия.

В 2008 году у Общества выручка от продаж уменьшилась на 71 290 тыс. руб. или на 1,80 % по сравнению с 2007 годом.

Финансово-экономическая ситуация, возникшая в связи с кризисом в 4 квартале 2008 года, отрицательно повлияла на деятельность компании и привела к сокращению объемов поставок (выручки). Но основным фактором, повлиявшим на резкое уменьшение показателя чистой прибыли, стал структурный сдвиг, то есть уменьшение доли в реализации высокорентабельной продукции.

В 2007 году себестоимость Общества увеличилась на 45,00 % или на 843 946 тыс. руб. по сравнению с 2006 годом. Доля себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг в выручке от продажи товаров, продукции, работ, услуг в рассматриваемом периоде составила 68,52 %.

На протяжении анализируемого периода в 2006 - 2007 годы, себестоимость Общества имела тенденцию к росту, благодаря следующим факторам:

- рост объемов производства и реализации продукции;

- рост рыночной стоимость закупаемых материалов и сырья, как основного элемента себестоимости предприятия. Данные факторы оказывали равнозначное влияние на размер себестоимости Общества.

В 2008 году себестоимость предприятия увеличилась на 6,12 % или на 166 413 тыс. руб. по сравнению с 2007 годом. Доля себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг в выручке от продажи товаров, продукции, работ, услуг в рассматриваемом периоде составила 74,05 %.

Показатель «Валовая прибыль» является результирующим от разности показателей «Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг» и «Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг».

В 2007 году валовая прибыль Общества увеличилась на 604 317 тыс. руб. или на 93,72% по сравнению с 2006 годом.

Рост валовой прибыли по отношению к предыдущим периодам объясняется следующими факторами:

- эффективным контролем над расходами;

- динамичным развитием Эмитента.

Вышеперечисленные факторы оказали равнозначное влияние на валовую прибыль Общества в 2006 - 2007 годах.

В 2008 году валовая прибыль Общества уменьшилась на 237 703 тыс. руб. или на 19,03% по сравнению с 2007 годом.

В последующий период необходимо менеджменту предприятия воздействовать на себестоимость путем сокращения затрат на производство с выстраиванием наиболее эффективной логистики.

В таблице 2.2.13 отследим динамику показателей, характеризующих прибыльность предприятия.

Таблица 2.2.13.

Динамика показателей, характеризующих прибыльность и убыточность ОАО «АК ОЗНА»

Наименование показателя	Период
	2006 г.	2007 г.	2008 г.
Выручка, тыс. руб.	2 520 121	3 968 384	3 897 094
Валовая прибыль, тыс. руб.	644 834	1 249 151	1 011 448
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), тыс. руб.	276 140	606 421	332 296
Рентабельность собственного капитала, %	42,87	56,18	25,67
Рентабельность активов, %	20,29	27,30	10,58
Коэффициент чистой прибыльности, %	10,96	15,28	8,53
Рентабельность продукции (продаж), %	16,04	21,31	12,36
Оборачиваемость капитала, раз	2,37	3,31	2,99
Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, тыс. руб.	0	0	0
Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса	0	0	0

Выручка. Основную долю выручки Компании от реализации составляет производство нефтепромыслового оборудования, нефтеаппаратуры и другой машиностроительной продукции и запасных частей к ним. Объемы их реализации в основном и определяют динамику общей выручки.

В период с 2006 по 2007 г. выручка Общества увеличилась с 252 млн. руб. в 2006 году до 3,97 млрд.руб. в 2007 году.

В отчетном 2008 году выручка уменьшилась по сравнению с 2007 годом на 71,3 млн. руб. или на 1,83 %. Основной причиной снижения выручки по сравнению с прошлым 2007 годом явилось изменение структуры реализованной продукции, то есть произошло увеличение доли более трудоемкой продукции. Финансово-экономическая ситуация, возникшая в связи с кризисом в 4 квартале 2008 года, привела к сокращению объемов поставок (сокращение финансирования, отказ заказчиков от продукции или перенесение сроков поставки, пересмотр цен на продукцию в сторону уменьшения).

Валовая прибыль Общества за 2006-2007 г.г. была подвержена устойчивому росту, увеличившись с 644 834 тыс. руб. в 2006 году до 1,25 млрд. руб. по итогам 2007 года. Рост валовой прибыли в данном периоде объясняется в основном ростом выручки от производства и реализации товарной продукции (работ, услуг). Также наблюдалось сокращение доли себестоимости в выручке от продажи товаров, продукции (работ, услуг).

В 2008 году валовая прибыль уменьшилась по сравнению с 2007 годом и составила 1 011 448 тыс. руб. Сокращение валовой прибыли на 237 703 тыс. руб. (на 19,03 %) связано с уменьшением выручки от товарной продукции, а также связано с увеличением доли более трудоемкой (менее рентабельной) продукции, что привело к увеличению доли себестоимости в выручке от продажи товаров, продукции, работ (услуг).

Чистая прибыль. Чистая прибыль - это конечный финансовый результат деятельности компании за отчетный период. Она характеризует реальный прирост собственного капитала компании. Чистая прибыль Общества за 2006 - 2007 годы была подвержена устойчивому росту: с 276 140 тыс. руб. в 2006 году до 606,4 млн. руб. по итогам 2007 года. Основными факторами, повлиявшими на повышение показателя чистой прибыли в сопоставляемых периодах стали рост объемов производства и продаж продукции, а также снижение доли себестоимости в выручке от продажи товаров, продукции, работ, услуг.

Финансово-экономическая ситуация, возникшая в связи с кризисом в 4 квартале 2008 года, отрицательно повлияла на деятельность общества и привела к сокращению доходов. Чистая прибыль за 2008 год уменьшилась на 274 125 тыс. руб. или на 45,2 % по сравнению с 2007 годом. Но основным фактором, повлиявшим на резкое уменьшение показателя чистой прибыли, стал структурный сдвиг, то есть уменьшение доли в реализации высокорентабельной продукции.

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала - сколько рублей прибыли приносит каждый рубль вложенных собственных средств.

Динамика коэффициентов рентабельности за период с 2006 по 2007 годы характеризуется положительными изменениями.

Следует отметить, что в 2006 году произошло незначительное снижение всех показателей рентабельности, что было связано с ростом расходов на закупаемые материалы.

В целом рентабельность собственного капитала продемонстрировала устойчивый рост за период 2006 -2007 г.г., увеличившись с 39,21 % по итогам 2006 года, до значения 56,18 % по итогам 2007 года.

Однако в 2008 году резкое уменьшение чистой прибыли, отрицательно повлияло на все показатели рентабельности.

При росте «Капитала и резервов» в 2008 году по отношению к 2007 году, уменьшение чистой прибыли привело к резкому снижению рентабельности собственного капитала. Если значение рентабельности собственного капитала за 2007 год составило 56,18 %, то за 2008 год - всего 25,67 %, то есть эффективность использования собственного капитала снизилась более чем в два раза.

Рентабельность активов характеризует устойчивость финансового состояния роста чистой прибыли над активами общества и общую эффективность использования средств, принадлежащих собственникам.

По итогам 2006-2007 г.г., рентабельность активов снижалась по отношению к предыдущим периодам ввиду опережающего роста активов над чистой прибылью. По итогам 2007 года рентабельность активов составила 27,30 %, что является высоким показателем для промышленных предприятий.

За отчетный 2008 год, как и все показатели прибыльности и убыточности Общества, рентабельность активов снизилась с 27,30 % до 10,58 %, то есть более чем в 2,5 раза.

Активы Общества за отчетный период выросли на 919 152 тыс. руб. (на 41,37 %), в то же время прибыль уменьшилась на 45,2 %. Эффективность использования активов резко упала.

Коэффициент чистой прибыльности в целом продемонстрировал динамичный рост за период 2006 -2007 г.г., увеличившись с 12,49 % по итогам 2006 года, до значения 15,28 % по итогам 2007 года.

За 2008 год коэффициент чистой прибыльности уменьшился в 1,8 раза. Если в 2007 году доля чистой прибыли в выручке составляла 15,28 %, то в 2008 году - всего 8,53 %.

Основной причиной снижения данного коэффициента является резкое уменьшение чистой прибыли по отношению к 2007 году.

Рентабельность продукции (продаж) характеризует основную деятельность предприятия и показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

В целом рентабельность продукции продемонстрировала динамичный рост за период 2006 -2007 г.г., увеличившись с 15,85% по итогам 2006 года, до значения 21,31% по итогам 2007 года.

За 2008 год значение рентабельности продукции составило 12,36 %. Снижение рентабельности продукции по отношению к прошлому году составило 42 % или 1,7 раза.

За отчетный 2008 год снизилась как величина выручки, так и прибыли от продаж, но прибыль от продаж вследствие увеличения себестоимости продукции, коммерческих и управленческих расходов уменьшалась опережающими темпами по сравнению с выручкой.

Оборачиваемость капитала. По итогам 2007 года оборачиваемость капитала выросла и достигла значения 3,31 раза.

По итогам 2008 года оборачиваемость капитала несколько сократилось по сравнению с 2007 годом и составила 2,99 % под воздействием уменьшения выручки по отношению к 2007 году и ростом капитала.

По итогам 2008 года оборачиваемость капитала несколько сократилось по сравнению с 2007 годом и составила 2,99 % под воздействием уменьшения выручки по отношению к 2007 году и ростом капитала.

Общества не имело непокрытого убытка, в связи с чем соотношение убытка и валюты баланса не рассчитывалось.

Основными причинами, обусловившими положительные результаты финансово-хозяйственной деятельности Общества в 2006 - 2007 годы были:

- увеличение объемов производства, реализации в связи с динамичным развитием Общества;

- эффективный менеджмент Общества;

- благоприятная ситуация в нефтяной отрасли и ростом спроса со стороны предприятий ТЭК.

Финансово-экономическая ситуация, возникшая в связи с кризисом в 4 квартале 2008 года, отрицательно повлияла на деятельность предприятия и привела к сокращению объемов поставок (выручки).

Также одним из основных факторов, повлиявших на резкое уменьшение чистой прибыли в 2008 году, стал структурный сдвиг, то есть уменьшение доли в реализации высокорентабельной продукции.

В таблице 2.2.14 проведем анализ динамики структуры активов.

Таблица 2.2.14.

Расчет стоимости чистых активов ОАО «АК ОЗНА»

	2006 г.	2007 г.	2008 г.
АКТИВЫ
1. Нематериальные активы	81	76	72
2. Основные средства	119959	180966	269631
3. Незавершенное строительство	6349	64917	44932
4. Доходные вложения в материальные ценности	-	-	-
5.Долгосрочные финансовые вложения	115554	107518	94224
6. Отложенные налоговые активы	654	675	774
7. Запасы	550182	648678	1235351
8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	17109	14992	5320
9. Дебиторская задолженность	403114	980714	1002976
10. Денежные средства	9022	19925	13673
11.Краткосрочные финансовые вложения	137600	203265	473925
12.Прочие оборотные активы	1102	-	-
12. ИТОГО активы, принимаемые к расчету	1360726	2221726	3140878
ПАССИВЫ
13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	417250	115203	211
14.Отложенные налоговые обязательства	3593	4975	6770
15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	37512	775020	403317
16. Кредиторская задолженность	258009	246919	1435776
17. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	156	107	98
18. Резервы предстоящих расходов и платежей	-	-	-
19. Прочие краткосрочные обязательства	-	-	-
20. ИТОГО пассивы, принимаемые к расчету	716520	1142224	1846172
19. Стоимость чистых активов акционерного общества (итого активов минус итого пассивов)	644206	1079502	1294706
Уставный капитал	4503	4503	4503
Резервный фонд	226	226	226
Отношение чистых активов к уставному капиталу	143,06 раза	239,7 раза	287,52
Отношение чистых активов к сумме уставного капитала и резервного фонда	136,22 раза	228,3 раза	273,78

Чистые активы общества на конец 2007 года составили 1079502 тыс. руб. За данный период они увеличились на 435296 тыс. руб. или на 64,57 % по сравнению с данными 2006 года. Чистые активы общества на конец 2008 года составили 1294706 тыс. руб. За данный период они увеличились на 215204 тыс. руб. или на 19,9 % по сравнению с данными 2007 года.

Чистые активы общества превышают его уставный капитал на сумму 1290203 тыс. руб. Чистые активы общества на 1289977 тыс. руб. превышают сумму его уставного капитала и резервного фонда.

Размер чистых активов компании и выполнение сметы распределения прибылей и убытков позволяют принять решение о выплате дивидендов за отчетный год.

Таблица 2.2.15.

Характеристика дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «АК ОЗНА»

Дебиторская задолженность:	2006 г.	2007 г.	2008 г.
краткосрочная - всего	403114	980714	1002976
в том числе:
расчеты с покупателями и заказчиками	137804	532689	748170
авансы выданные	244285	313190	172972
прочая	21025	134835	81834
долгосрочная - всего		-	-
в том числе:
расчеты с покупателями и заказчиками		-	-
авансы выданные		-	-
прочая		-	-
Итого	403114	980714	1002976
Кредиторская задолженность:
краткосрочная - всего	258009	246919	1435776
в том числе:
расчеты с поставщиками и подрядчиками	35064	101974	588621
авансы полученные	180405	102297	696521
расчеты по налогам и сборам	5746	5325	113862
задолженность перед персоналом	25727	27001	28696
прочая	11067	10322	8076
Итого	258009	246919	1435776

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей 2006 г. составляет 1,56 позиций, 2007 г. составляет 3,97 позиций, на 2008 г. 0,69 позиций. Это поясняет увеличение кредиторской задолженности на конец 2008 г., следовательно предприятие теряет свои позиции в отношении ликвидности.

Экономический анализ ликвидности и платежеспособности Общества, достаточности собственного капитала эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей в таблице 2.2.16

Показатели ликвидности показывают степень платежеспособности компании по краткосрочным долгам.

Таблица 2.2.16.

Ликвидность предприятия ОАО «АК ОЗНА»

Наименование показателя	Значение показателя за отчетный период
	2006 г.	2007 г.	2008 г.
1. Собственные оборотные средства, тыс. руб. Значение должно быть положительным	401609	725350	885073
Индекс постоянного актива Рекомендуемое значение <= 0,9	0,38	0,33	0,32
3. Коэффициент текущей ликвидности. Рекомендуемое значение 1< н-в<2	3,78	1,83	1,49
4. Коэффициент быстрой ликвидности. 0,8-1	1,86	1,18	0,81
5. Коэффициент автономии собственных средств. Рекомендуемое значение не ниже 0,5-0,6	0,47	0,49	0,41

В отчетном периоде у предприятия наблюдается устойчивое финансовое положение, имеется значительный уровень собственных источников для формирования текущих активов.

Собственные оборотные средства - величина, на которую собственный капитал Общество обычно превышает объем долгосрочных активов.

На протяжении 2006-2008 годов Общество имело положительную величину собственных оборотных средств, которая имела тенденцию к увеличению. За анализируемый период ввиду роста нераспределенной прибыли величина собственных оборотных средств увеличилась с 401609 тыс. руб. по итогам 2006 года до 885 073 тыс. руб. по итогам 2008 года.

Индекс постоянного актива характеризует долю внеоборотных активов в источниках собственных средств. На протяжении 2006-2008 г.г. индекс постоянного актива находился на уровне ниже единицы, что свидетельствует о том факте, что внеоборотные активы финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент текущей ликвидности показывает отношение текущих активов Общества к его текущим обязательствам и определяет общий уровень платежеспособности предприятия (характеризует общую обеспеченность краткосрочной задолженности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств). Он равен отношению оборотных активов к краткосрочным обязательствам.

Коэффициент текущей ликвидности в период с 2006 по 2008 г.г. был подвержен колебаниям, находясь в диапазоне от 3,78 в 2006 году до 1,49 в 2008 году. В целом на протяжении всего анализируемого периода данный коэффициент находился на приемлемом уровне, превышающем единицу.

Коэффициент быстрой ликвидности - это более жесткая оценка ликвидности предприятия. Этот коэффициент отражает платежные возможности предприятия для своевременного и быстрого погашения своей задолженности. Рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов компании и дебиторской задолженности к текущим обязательствам.

За 2008 финансовый год значение коэффициента быстрой ликвидности резко понизилось с 1,86 единиц в 2006 г. и составило 0,81 по причине опережающего роста краткосрочных пассивов над высоколиквидными активами, но находилось в пределах рекомендуемых значений.

В целом на протяжении всего анализируемого периода данный коэффициент находился на стабильно приемлемом уровне.

Значение показателей ликвидности Общества свидетельствует об удовлетворительном уровне платежеспособности предприятия, достаточности собственного капитала Общества для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов организации.

Коэффициент автономии собственных средств показывает долю собственного капитала в активах и характеризует зависимость Общества от внешних займов. Коэффициент автономии собственных средств находился на стабильном уровне, близком к рекомендуемым значениям.

Таким образом, финансовая зависимость Общества от внешних источников финансирования находится на удовлетворительном уровне.

Значения коэффициентов подтверждают способность Общества выполнить свои обязательства.

Основным фактором, оказавшим влияние на увеличение собственных оборотных средств, был опережающий рост собственных средств за счет нераспределенной прибыли. Основным фактором, оказавшим влияние на изменение собственных оборотных средств, был опережающий рост собственных средств (за счет нераспределенной прибыли) по сравнению с внеоборотными активами. По итогам 2007 года индекс постоянного актива снизился на 13,16 % по сравнению с 2006 годом. По итогам 2008 года индекс постоянного актива практически остался на уровне 2007 года.

Изменение величины индекса постоянного актива в сторону снижения связано с опережающим ростом собственного капитала предприятия (за счет нераспределенной прибыли) над внеоборотными активами.

По итогам 2008 года коэффициент текущей ликвидности снизился по сравнению с 2007 годом на 18,58 % в связи с тем, что темп прироста краткосрочных обязательств (за счет кредиторской задолженности) превысил темп прироста текущих активов.

За 2007 год коэффициент быстрой ликвидности уменьшился на 36,56 % по сравнению с 2006 годом в связи с опережающим ростом текущих обязательств (в основном за счет займов и кредитов) над высоколиквидными активами. За 2008 год значение данного коэффициента уменьшилось на 31,35 % по сравнению с 2007 годом в связи с опережающим ростом текущих обязательств (за счет кредиторской задолженности) над высоколиквидными активами.

По итогам 2007 г. и 2008 г. коэффициент автономии собственных средств сократился на 20,63% и 16,33 % соответственно ввиду опережающего роста активов Общества над его собственным капиталом по сравнению с прошедшими отчетными периодами.

В таблице 2.2.17 проведем анализ финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 2.2.17.

Анализ показателей финансовой устойчивости организации

ОАО «АК ОЗНА»

Показатель	Значение показателя	Описание показателя и его нормативное значение
	2006	2007	2008
1. Коэффициент автономии	0,47	0,49	0,41	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Рекомендованное значение: > 0,5 (обычно 0,6-0,7)
2. Коэффициент отношения заемных и собственных средств	1,11	1,06	1,43	Отношение заемного капитала к собственному. Оптимальное значение: 1.
3. Коэффициент покрытия инвестиций	0,78	0,54	0,41	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение в мировой практике: ок. 0,9. Критическое: < 0,75
4. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,77	0,57	0,95	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных и долгосрочных заемных средств.
5. Коэффициент мобильности оборотных средств	0,82	0,84	0,87	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества.
6. Коэффициент обеспеченности материальных запасов	1,49	1,60	1,74	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. Нормативное значение: не менее 0,5
7. Коэффициент краткосрочной задолженности	0,41	0,89	0,99	Отношение краткосрочной задолженности к сумме общей задолженности.

Коэффициент автономии в период 2006-2008 г.г.составил 0,47, 0,49, 0,41 соответственно. Данный коэффициент характеризует степень независимости от заемного капитала. Полученное значение чуть ниже нормы.

Значение коэффициента заемных средств, показывающего соотношение заемного и собственного капитала, по экономическому смыслу полностью соответствует коэффициенту автономии и показывает, что в данном случае величина заемного капитала превышает величину собственного. В период 2006-2008 г.г.данный показатель составил 1,11;1,06 и 1,43 соответственно, что выше рекомендуемого значения.

Значение коэффициента покрытия инвестиций равно 0,78 в 2006 г., 0,54 в 2007 г. и 0,41 в 2008 г., что не соответствует критическому значению.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющий относительно свободно маневрировать этими средствами. Данный показатель колеблется с 0,77 в 2006 г., 0,57 в 2007 г., 0,95 в 2008 г.

Коэффициент мобильности оборотных средств показывает, что доля оборотных средств во всем имуществе организации составляет 82% в 2006 г., 84% в 2007 г., 87 % в 2008 г.

Краткосрочная задолженность в общей сумме обязательств организации составляет 41% в 2006 г., 89% в 2007 г., на конец 2008 года 99 %

В таблице 2.2.18 определим показатели ликвидности баланса организации.

Таблица 2.2.18.

Показатели ликвидности баланса организации ОАО «АК ОЗНА»

Активы	2007 г.	2008 г.	Пассивы	2007 г.	2008 г.	Платежный излишек, недостаток
						2007 г.	2008 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Абсолютные и наиболее ликвидные активы (А1)	1629392	2039625	1. Наиболее срочные обяза-тельства (П1)	246919	1435776	+1382473	+603849
2.Быстро реализуемые активы (А2)	238182	691920	2. Краткосрочные пассивы (П2)	775020	403317	-453738	+288603
3. Медленно реализуемые активы (А3)	76	72	3. Долгосрочные пассивы (П3)	120178	6981	-120102	-6909
4. Трудно реализуемые активы (А4)	354076	409561	4. Постоянные пассивы (П4)	1079502	1294706	-725426	-885145
Сумма активов (валюта баланса)	2221726	3140878	Сумма пассивов (валюта баланса)	2221726	3140878	0	0

Абсолютные и наиболее ликвидные активы покрывают наиболее срочные обязательства предприятия с излишком в 603849 тыс. руб. Быстро реализуемые активы...