Теоретические основы денежно-кредитной политики РФ

- поддержание ликвидности коммерческих банков страны;

- увеличение денежной массы в рамках экономического роста [4, c. 276].

Текущая денежно-кредитная политика состоит из целей и средств, регулирования экономических процессов.

На рынке денег происходят постоянные изменения между предложением денег и спросом на деньги. Данные изменения обусловлены склонностью к кредитным заимствованиям: предпринимателей, домашних хозяйств, государства, сектора заграницы, а также коммерческих банков.

В периоды инфляции коммерческие банки увеличивают предложение денег, а во время депрессии -- уменьшают, тем самым углубляя кризис. Это происходит из-за того, что действия коммерческих банков не регулируются.

Главная цель денежно-кредитной политики центрального банка, способствование поддержанию cтабильной покупательной cилы нациoнальной валюты и oбеспечение эластичной cистемы платежей и расчетов [2, с. 77].

При помощи инструментов денежно-кредитного регулирования государство пытается cмягчить экономические кризисы, удержать рост инфляции и стимулировать капиталовложения в различные отрасли экономики страны; денежно-кредитная пoлитика oсуществляется кoсвенными (экономическими) и прямыми (административными) методами воздействия [4, c. 51].

Денежно-кредитная политика центрального банка -- это составная часть экономической политики государства. Она представляет собой систему мер, изменяющий объем денег находящихся в обращении для достижения основных экономических целей. К ним относятся экономический рост, повышение уровня занятости, стабильность цен и курса национальной валюты. Основным фактором, определяющим уровень цен и инфляции является денежная система. Задачей денег является определение уровня реального производства и занятости, но ее осуществление осложняется тем, что выбрав цель и используя инструменты денежно-кредитной политики, центральный банк не в силах непосредственно и быстро контролировать целевые показатели. Центральный банк должен определить показатели, которые влияют на конечные цели поддаются его контролю. Данные показатели называю промежуточными целями денежно-кредитной политики. В качестве промежуточных целей могут выступать денежная масса, номинальная процентная ставка, валютный курс и др. [1, c. 527].

Так как центральный банк несет ответственность за принятие решений, направленных на поддержание стабильности цен очень важна принимаемая им стратегия воздействия денежно-кредитной политики на уровень цен при конкретном состоянии экономики. Практикой доказано, что мероприятия денежно-кредитной политики воздействуют на экономику через продолжительный период времени и результат воздействия сложно точно оценить. Денежно-кредитная политика в долгосрочный период определяет номинальную стоимость товаров и услуг. А изменения в уровне цен показывают, как изменилась покупательная сила денег. Периоды высокого роста денежной массы связаны с высокой инфляцией. С данной точки зрения нейтральность денег является общим принципом традиционного экономического мышления. Это означает, что изменения в денежном предложении в долгосрочном периоде не оказывают воздействия на реальные величины (объем производства, занятость и процентные ставки). Реальный доход в сущности определяется изменением предложения. Таким образом, денежная политика может внести вклад в долгосрочный рост только поддержанием ценовой стабильности. Однако в краткосрочном периоде она может влиять на реальные переменные [1, c. 530].

В настоящее время большое распространение получила концепция ценовой стабильности как основной цели денежно-кредитной политики. Это объясняется рядом причин:

1. Отсутствие инфляции и стабильность общего уровня цен, что позволяет наблюдать относительные цены. Потребители и фирмы получают информацию для принятия потребительских и инвестиционных решений и это благоприятствует эффективному распределению ресурсов. Ценовая стабильность повышает возможности рынка, направляя ресурсы на продуктивное использование.

2. Система социального обеспечения и налоговая система могут оказывать искажающее воздействие на экономику. Такие искажения усиливаются инфляцией и дефляцией, которые приводят к издержкам. Инфляционные издержки могут быть устранены стабильностью цен.

3. Ценовая стабильность препятствует произвольному перераспределению богатства и доходов, способствуя при этом социальной и политической стабильности [1, c. 528].

Банк России тоже перешел к политике стабилизации цен для снижения инфляции. Обязательство центрального банка поддержать стабильность цен дает основание участникам экономической деятельности считать, что инфляция в среднесрочной периоде будет находиться в рамках, соответствующих ценовой стабильности. Количественная определенность ценовой стабильности нужна по нескольким причинам: определение целей в виде цифр облегчает понимание сути политики; необходим критерий ответственности центрального банка; определенность должна способствовать формированию ожиданий ценовых тенденций [1, c. 529].

Предположим, что Центральный банк осуществил дополнительную эмиссию денег. Количество денег стало больше, чем желают иметь экономические агенты (реальный объем спроса на деньги). В результате рынок окажется выведенным из равновесия. Для приведения рынка в новое состояние равновесия необходим рост реального спроса на деньги. Это может произойти за счет снижения реальной ставки процента. Экономические агенты обнаружив, что в портфеле активов оказалось много денег попытаются оптимизировать структуру активов путем обмена денег на доходные активы. В результате спрос на доходные активы начнет увеличиваться и их цены вырастут. Таким образом, снижение издержек держания денег будет увеличивать объем реального спроса на них [2, c. 68].

Центральный банк имеет возможность влиять на объем предложения денег с помощью изменения величин или денежной базы. Для этого применяются инструменты денежно-кредитной политики.

Oсновными инструментами управления денежно-кредитной политикой выступают:

1. Влияние на величину денежного мультипликатора и коэффициент обналичивания. Наиболее известный способ такого воздействия это установление центральным банком нормативов обязательного резервирования. Чем больше норматив обязательного резервирования, тем больше денежный мультипликатор и денежная масса [2, c. 66].

Центральный банк косвенно контролирует коэффициент обналичивания, суть которого заключается в повышении доверия экономических агентов к кредитным институтам.

Cегодня минимальные резервы -- это наиболее ликвидные активы, имеющиеся у всех кредитных учреждений или в виде наличных денег в кассе банков, или в виде депозитов в центральном банке.

Выделяют две основные функции, которые выполняют минимальные резервы.

Первая -- oни служат гарантом выполнения обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов. В случае изменения нормы обязательных резервов центральный банк помогает обеспечить степень ликвидности коммерческих банков на минимально возможном уровне в конкретной экономической ситуации.

Второе -- минимальные резервы являются механизмом, который использует центральный банк для управления объемом денежной массы в стране. При помощи изменения норматива резервных средств (в основном объем выдаваемых ими кредитов) и способности осуществления ими депозитной эмиссии центральный банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков [5, с. 144].

2. Кредитование коммерческих банков центральным банком (рефинансирование) подразумевает получение денежных средств кредитными учреждениями от центрального банка. Центральный банк может выдавать кредиты кoммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях (векселя) [2, с. 64].

3. Oперации на открытом рынке. Суть данных операций заключается в том, что центральный банк oсуществляет операции купли-продажи ценных бумаг у коммерческих банков и экономических агентов. Данные операциии влияют на изменение денежной базы. Это увеличивает ресурсы коммерческих банков, повышая их кредитные возможности и наоборот [2, c. 63].

Такие операции центрального банка на рынке с ценными бумагами могут быть прямыми и обратными. Прямая oперация заключается в покупке или продаже. Oбратная представляет собой куплю-продажу ценных бумаг с обязательным осуществлением обратной сделки по утвержденному курсу. Более популярны гибкие обратные операции так как они оказывают более мягкий эффект воздействия.

4. Кредитование Центральным банком правительства. В случае прямого кредитования центральный банк предоставляет ссуду правительству. Так бывает, если у правительства нет никаких других возможностей увеличения своих доходов (увеличение сбора налогов). В ситуации косвенного кредитования центральный банк вынуждено покупает государственные ценные бумаги не на открытом рынке, а у министерства финансов. Так увеличиваются депозиты правительства в центральном банке [2, c. 65].

5. Политика «увещевания», при помощи данной политики посредством СМИ и др. центральный банк пытается корректировать мероприятия денежно-кредитной политики, чтобы избежать мер прямого вмешательства в экономическую сферу. При помощи убеждения коммерческих банков, обращения к публике и др., центральный банк пытается содействовать экспансивным или контрактивным мероприятиям. Так посредством убеждения центральны банк добивается уменьшения коммерческими банками выдаваемых объема кредитов для того, чтобы «охладить перегретую экономику» при: кредитовании фирм и домашних хозяйств; финансировании дефицита государственного бюджета и др. Данные действия имеют высокую эффективность [5, c. 401].

6. Политика вкладов, при ограниченных возможностях не относится к действенным и эффективным инструментам денежно-кредитной политики.

7. Равновесие на рынке денег и активов. Данное явление имеет место, когда объем предложения денег и спроса на них равны. Под номинальным спросом на деньги подразумевают количество наличных денег у экономических агентов и средств на чековых депозитах. Реальный объем спроса на деньги -- это количество товаров, которые можно купить на них при реальном уровне цен. Чем выше реальный объем спроса на деньги, тем больше номинальный объем спроса на деньги [5, с. 400].

8. Реальные ставки доходности не денежных активов. Таких активов существует очень много: облигации, акции предприятий и др. Желание экономических агентов держать активы в денежной форме, возрастают в случае снижения уровня доходности не денежных активов. Таким образом, спрос на деньги для осуществления сделок купли-продажи увеличивается с уменьшение ставки доходности по недвижимым активам [2, c. 66].

9. Валютные интервенции. Прямое влияние на денежную базу осуществляют валютные интервенции то есть операции центрального банка по купле-продаже иностранной валюты на национальном рынке. К примеру, если центральный банк продает на рынке иностранную валюту коммерчески банкам, то это повышает курс национальной валюты, но в тоже время уменьшает денежную базу [2, c. 64].

10. Джентельменское соглашение -- это неформальная договоренность между частным и государственными сторонами, основанная на взаимном доверии но при этом стороны избегают заключения формального соглашения на долгосрочную перспективу. Данное соглашение имеет добровольный характер и не применяет санкций за его невыполнение, оно выполняется с целью не нанести ущерба партнеру и не вызывать с его стороны отрицательной реакции. Джентельменские соглашения могут заключаться между государственными органами на государственном уровне [5, c. 402].

11. Валовой внутренний продукт. При увеличении ВВП, увеличиваются средства платежа необходимые для обслуживания сделок, осуществляемых в экономике. Увеличение рискованности держания не денежных активов ведет к росту спроса на деньги. В таких ситуациях риск может расти в силу нестабильности на фондовых валютных биржах и др. [2, c. 48].

12. Политика своповой ставки. Своп или обмен -- это операция на валютном рынке, сочетающая куплю-продажу валют на условиях их немедленной поставки (спот) с одновременной контр сделкой на определенный срок с теми же валютами. Своповая политика относится к внешней денежно-кредитной политики, при помощи нее центральный банк имеет возможность косвенно влиять на денежную массу или ставку процента в стране. При помощи своповых операций центральный банк уменьшает нежелательные воздействия международной конъюнктуры на экономику страны, оказывает воздействие на функционирование валютного рынка для того чтобы предотвратить нежелательные притоки и оттоки валюты, влияющие на обменный курс [5, c. 419].

13. Равновесие на рынке денег и активов. Данное явление может быть, когда объемы предложения денег и спроса на них равны [2, c. 67].

14. Административные методы регулирования денежно-кредитной сферы, через которые центральный банк регулирует деятельность коммерческих банков [2, с. 66].

Изменения в денежной политике повлияют на цены финансовых активов и доходы, что окажет существенное влияние на принятие решений о сбережениях, расходах и инвестициях. Тогда поменяется соотношение спроса и предложения. Затратные факторы имеют большое значение для ценовой политики так как денежно-кредитная политика касается процесса принятия решений по установлению цен и зарплаты [1, c. 533].

Воздействие денежно-кредитной политики на уровень цен при данном состоянии рынка важна, так как центральный банк несет ответственность за решения, поддерживающие стабильность цен.

Предложение денег имеет очень важную роль в экономике. Согласно уравнению обмена наблюдается зависимость между объемами денежной массы, скоростью обращения денег, выпуском продукции и уровнем цен. Средний уровень цен и уровень роста предложения денег почти линейно зависимы с коэффициентом выше 0,9 для всех отраслей экономики во всех странах со всеми типами экономиками (по развитости).

Изменения предложения и уровень реального производства абсолютно не связаны между собой в экономике с приростом денежной массы более 18 % в год. B странах с меньшими темпами роста экономики денежной массы наблюдается практически линейная зависимость с коэффициентом около 0,1. В тоже время уровень инфляции и уровень роста реального продукта абсолютно не взаимосвязаны [2, с. 17].

Основной целью денежно-кредитной политики России на 2012 год является последовательное снижение инфляции в пределах -- 5,0--7,0 % и 8--9 % в 2013 году. Прирост денежной базы оцениваются Банком России в 2012 году -- 13,0--19,0 %. То есть прогноз Банка России предполагает последовательное увеличение темпов прироста денежной базы.

Задачами денежно-кредитной политики России являются сопротивление и снижение инфляции, cтабилизация уровня цен, cтабилизация покупательной способности и курса национальной валюты на рынке, обеспечение постоянного денежного обращения в условиях свободных рыночных цен, контроль денежной массы, спроса и предложения денег.

Таким образом, денежно-кредитная политика -- очень эффективный инструмент. Используя ее инструменты можно выйти из глубочайшего кризиса, но возможно и ухудшение сложившейся в рыночной системе ситуации. Значит необходимо принимать лишь обоснованные решения, которые дадут в результате положительные воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства. Сегодня в нашей стране рациональная денежно-кредитная политика должна минимизировать инфляцию и спад производства, не допустить роста безработицы [2, с. 65].

Заключение

Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредитной политики, исходя из состояния экономики страны. При разработке денежно-кредитной политики необходимо учитывать, что, во-первых, между проведением того или иного мероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определенное время; во-вторых, денежно-кредитное регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности.

Денежно-кредитная политика призвана способствовать установлению в экономике общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции.

Главными задачами, стоящими перед всеми центральными банками, является поддержание покупательной способности национальной денежной единицы и стабильности кредитно-банковской системы страны.

Денежно-кредитное регулирование, осуществляемое центральным банком России, являясь одной из составляющих экономической политики государства, одновременно позволяет сочетать макроэкономическое воздействие с возможностями быстрой корректировки регулирующих мер.

Главным направлением деятельности центральных банков является регулирование денежного обращения.

Одно из важнейших направлений деятельности центрального банка-рефинансирование кредитно-банковских институтов, направленное на обеспечение стабильности банковской системы после мирового финансово-экономического кризиса.

На успешность денежно-кредитной политики будет влиять проведение консервативной бюджетной политики при улучшении внутригодовой равномерности расходования бюджетных средств.

По мере замедления инфляционных процессов Банк России намерен снижать ставки по своим операциям. Все большее влияние на формирование процентных ставок денежного рынка будут оказывать ставки Банка России по основным рыночным инструментам рефинансирования банков.

В рамках системы управления ликвидностью Банк России продолжит расширять доступ кредитных организаций к инструментам рефинансирования. При дальнейшем развитии внутреннего финансового рынка и его инфраструктуры это будет способствовать более эффективному перераспределению денежных средств в экономике.

Главный инструмент денежно-кредитной политики - операции на открытом рынке. Они гибки, легко обратимы, осуществляются быстро. Мощный инструмент - манипулирование нормой обязательных резервов. С точки зрения кейнсианцев денежно-кредитная политика осуществляется через систему причинно - следственных связей, решения центрального банка воздействуют на резервы коммерческих банков. Изменение резервов воздействует на предложение денег, изменения денежного предложения повышают и понижают процентную ставку, изменение последней воздействует на инвестиции, ВВП и уровень цен.

Денежно-кредитная политика сталкивается с проблемами, снижающими её эффективность: цикличностью, скоростью обращения денег, влияющей на их предложение и др.

Денежная политика имеет плюсы и минусы. К сильным сторонам можно отнести быстроту и гибкость, меньшую по сравнению с фискальной политикой зависимостью от политического давления.

Проблемы в реализации денежной политики создаются циклической ассиметрией.

Эффективность монетарной политики также может снижаться в результате противонаправленного изменения скорости обращения денег.

На сегодняшний день денежно-кредитная политика Центробанков ориентируется на монетаристские принципы, где перед Центральным банком ставится задача жестко контролировать денежную массу, обеспечивая устойчивый, постоянный и долгосрочный темп роста количества денег в экономике, равный темпу роста ВВП.

Список использованных источников

1. Андрюшин С. Денежно-кредитная политика центральных банков в условиях глобального финансового кризиса // Вопросы экономики. - 2011. - N 6. - С. 69-87.

2. Базулин Ю. В. Деньги. Кредит. Банки : учебник / Базулин Ю. В. - М. : Проспект , 2011. - 848 с.

3. Володин Ф. Г. Валютная политика ЦБ: структурный анализ и новации // Банковские услуги. - 2011. - N 5. - С. 2-10.

4. Глазьев С. Центральный банк России: цена "независимости" // Российский экономический журнал. - 2011. - N 5 / 6. - С. 3-8.

5. Голикова Ю. С. Денежно-кредитная политика Центрального банка: современный инструментарий и задачи его активизации // Деньги и кредит. - 2012. - N 8. - С. 26-31.

6. Голикова Ю. С. Современные задачи и условия проведения Банком России денежно-кредитной политики // Банковское дело. - 2012. - N 9.

7. Денежно-кредитная политика // Банковское дело. - 2011. - N 12. - С. 6-3

8. Деньги, кредит, банки : учебник для студентов высших учебных заведений. - М. : КноРус , 2011. - 559 с.

9. Долан Э. Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Долан Э. Д. - М.; Л. : Драйден Пресс , 2011. - 446 с.

10. Игнатьев С. М. О денежно-кредитной политике Центрального банка Российской Федерации// Деньги и кредит. - 2011. - N 5. - С. 13-16.

11. Крупнов Ю. С. Недепозитные способы привлечения денежных ресурсов центральными банками // Банковское дело. - 2011. - N 2. - С. 18-20.

12. Лаврушин О. И. Центральный банк в условиях рыночной экономики // Банковское дело. - 2012. - N 5. - С. 2-5.

13. Лебедев Е. А. Развитие денежно-кредитной системы в современных условиях : учеб. пособие / Лебедев Е. А. - Л. : Изд-во ЛФЭИ , 2011. - 48

14. Лунтовский Г. И. Проблемы денежно-кредитной системы : интервью председ. подкомитета по денежно-кредитн. политике и деятельности Центробанка // Деньги и кредит. - 2011. - N 3. - С. 3-10.

15. Матюхин Г. Г. Центральный банк : проблемы операций на открытом рынке // Банковское дело. - 2012. - N 9. - С. 21-24.

16. Порублева М. А. Совершенствование денежно-кредитной политики Банка России в условиях глобализации // Банковские услуги. - 2011. - N 6. - С. 2-12.

17. Селищев А. С. Деньги. Кредит. Банки : учебник / Селищев А. С. - СПб. [и др.] : Питер , 2011. - 427 с.

18. Чибриков Г. Г. Политика центральных банков в условиях кризиса // Банковское дело. - 2012. - N 2. - С. 6-9.

Размещено на Allbest.ru