Управление финансовыми активами компании

На основе финансовой отчетности необходимо определить продолжительность операционного, производственного и финансового циклов по следующим формулам.

Продолжительность операционного цикла:

, где

ПОЦ - продолжительность операционного цикла;

ППЦ - продолжительность производственного цикла;

- период оборачиваемости дебиторской задолженности.

Продолжительность производственного цикла:

*365, где

З (средние) - средние запасы;

С - себестоимость продукции;

- период оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по следующей формуле:

= 23800403*365/350577244 = 24 дня - прошлый год

=34154541*365/477464779 = 26 дней - отчетный год

ППЦ = 24597305,5/266947272*365=33 дня - прошлый год

ППЦ = 35280665,5/360045031*365=35дней - отчетный год

ПОЦ = 24+33= 57 дней - прошлый год

ПОЦ = 26+35 = 61 день - отчетный год

Затем рассчитывают продолжительность финансового цикла (ПФЦ):

- периоды оборачиваемости кредиторской задолженности (дни).

К_об^кз = 350577244/47017005 = 7,4 раз - прошлый год

К_об^кз = 477464779/59124115 =8,07 раз - отчетный год

= 365/7,4 = 49 дней - прошлый год

= 365/8,07 = 45 дней - отчетный год

ПФЦ = 57 - 49 = 8 дней - прошлый год

ПФЦ = 61 - 45 = 16 дней - отчетный год

Собственные оборотные средства:

СОС = Собственный капитал - Внеоборотные активы

СОС = 24025752 - 92473466= -68447714 руб. - прошлый год

СОС = 36117324 - 120594904 = -84477580 руб. - отчетный год

Чистый оборотный капитал:

ЧОК = Собст. капитал - Внеоборотные активы + Долгоср. кредиты и займы

ЧОК = 24025752 - 92473466 + 84201408= 15753694 руб. - прошлый год

ЧОК = 36117324 - 120594904 + 83243397= -1234183 руб. - отчетный год

Финансово-эксплуатационная потребность:

ФЭП = Запасы + ДЗ - КЗ

ФЭП = 29220026 + 23800403- 47017005 = 6003424 руб. - прошлый год

ФЭП = 41341305 + 34154541 - 59124115 = 16371731 руб. - отчетный год

Потенциальный излишек:

ПИ = 15753694 - 6003424 = 9750270 руб. - прошлый год

ПИ = - 1234183 - 16371731= - 17605914руб. - отчетный год

Затем следует определить величину относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала по формуле:

(25)

где ЭК_отн - относительная экономия (перерасход) оборотного капитала, руб.

N₁ - выручка от продаж в анализируемом году.

ЭКотн = (68-74)*477464779/365 = - 7848736, 09 руб.

Выводы:

Эффективность управления оборотным капиталом оценивается показателями оборачиваемости и зависит от состава и структуры оборотных активов.

В отчетном году величина оборотных активов увеличилась . На увеличение оказало влияние рост дебиторской задолженности и материально-производственных запасов. Наибольший удельный вес в составе оборотных активов занимают запасы (46,8%), которые увеличились на 5,5% по сравнению с прошлым годом, и дебиторская задолженность (38%), которая выросла на 5% в отчетном году. А вот доля денежных средств снизилась на 10,4% по сравнению с прошлым годом, что подтверждает коэффициент абсолютной ликвидности, и составила 15% в общем объеме оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов вырос на 0,5%, что говорит о некотором увеличении скорости оборота оборотного капитала. Продолжительность одного оборота в отчетном году сократилась и составила 68 дней.

Оценивая состав и структуру дебиторской задолженности можно прийти к следующим выводам. Доля дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов по сравнению с прошлым годом увеличилась на 5 %. Отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке в прошлом году составило 0,067, в отчетном - 0,071. Это говорит, что на каждый рубль выручки приходится 6 и 7 копеек дебиторской задолженности соответственно.

Продолжительность производственного цикла - время в течение, которого финансовые ресурсы находятся в запасах. Продолжительность производственного цикла увеличилась в отчетном году на 2 дня. Увеличение продолжительности производственного цикла свидетельствует о снижении деловой активности предприятия.

Продолжительность операционного цикла - время в течение, которого финансовые ресурсы находятся в запасах и дебиторской задолженности. На изменение продолжительности операционного цикла оказало влияние увеличение продолжительности производственного цикла и увеличение времени оборачиваемости дебиторской задолженности, таким образом, общая продолжительность операционного цикла увеличилась на 4 дня. Финансовый цикл - время в течение, которого денежные средства отвлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла в отчетном году увеличилась, но незначительно по сравнению с прошлым годом на 8 дней. Срок возврата кредита снизился на 4 дня, что говорит об улучшение общей платежеспособности предприятия.

Собственные оборотные средства характеризуют финансовое состояние, вызванное финансированием оборотных активов. Размер покрытия оборотных активов собственными средствами составил в базисном году -68447714 рублей, в отчетном -84477580 рублей, что на 16029866 рублей меньше. Чистый оборотный капитал показывает, на сколько собственными средствами и долгосрочными источниками финансирования покрываются внеоборотные активы и часть оборотных активов. Предприятие имеет достаточно собственных и долгосрочных заемных средств, в отчетном году величина покрытия снизилась на 14519511 рублей. На снижение оказало влияние незначительное привлечение долгосрочных кредитов и займов.

Потенциальный излишек денежных средств в отчетном году по сравнению с прошлым увеличелся на 7855644 рублей. Компания испытывает недостаток в текущем финансировании. За счет ускорения оборачиваемости активов величина относительной экономии оборотного капитала составила 7848736,09 рублей.

2.5 Оценка производственно-финансового левериджа

Процесс управления активами, направленный на увеличение прибыли, характеризуется категорией производственно-финансового левериджа. Производственно-финансовый леверидж обобщает общий риск фирмы по возможному недостатку средств для покрытия текущих расходов и финансовых издержек по обслуживанию заемного капитала.

Для оценки производственно-финансового левериджа используются формулы:



где ПФЛ - производственно-финансовый левериджа

где ЭОЛ - эффект операционного левериджа,

Т^Пр_пр - темпы прироста эксплуатационной прибыли

Т^N_пр - темпы прироста выручки

Т^Пр_пр = (30386240/13283061)*100%-100%= 128,7%

Т^N_пр = (477464779/350577244)*100%-100% = 36,2%

ЭОЛ = 128,7/36,2 = 3,5

где ЭФЛ - эффект (уровень) финансового левериджа,

Т^Пч_пр - темпы прироста чистой прибыли,

Т^Пч_пр = (18878772/5994668)*100%-100% = 214,9%

ЭФЛ = 214,9/128,7 = 1,6

ПФЛ = 3,5*1,6 = 5,6

Выводы:

Количественная оценка риска и факторов, его обусловивших, осуществляется на основе анализа прибыли. Взаимосвязь между прибылью и стоимостью активов, понесенных для получения данной прибыли характеризуется с помощью показателя «левериджа».

Операционный леверидж количественно характеризует соотношение между постоянными и переменными расходами в общей их сумме и показателя прибыли. Результат управления прибылью оценивается с помощью эффекта операционного рычага, который проявляется в том, что при изменение выручки предприятия изменяется и прибыль, причем, чем выше уровень операционного левериджа, тем выше производственный риск компании. За анализируемый период прибыль выросла на 128,7%, а выручка на 36,2%, эффект операционного рычага равен 3,5. Это означает, что изменение выручки на 1% приведет к изменению прибыли на 0,79%. Уровень левериджа не очень высокий. Финансовый леверидж количественно измеряется соотношением между заемным и собственным капиталом. Эффект финансового левериджа составил 1,6. Это означает, что изменение одного процента чистой прибыли приведет к изменению прибыли на 1,6%. Обобщающий показатель - производственно-финансовый леверидж равен 5,6. При сложившейся в организации структуре источников средств и соотношении факторов текущей производственно-финансовой деятельности, увеличение объема продаж на 36,2%, приведет к росту чистой прибыли 214,9%, или 5,6 раза.

2.6 Общие выводы и рекомендации

Проведенный анализ за два года позволяет сделать следующие выводы о его финансовом состоянии.

На основе проведенной рейтинговой оценки, которая учитывает все важнейшие показатели финансово-хозяйственной и индивидуальной деятельности предприятия, можно сказать, что предприятие имеет недостаточное количество собственных средств и обладает невысокой платежеспособностью.

Оценивая управление собственным капиталом видно, что определяющим и важным показателем эффективности деятельности предприятия и его развития является рентабельность собственного капитала. Рентабельность собственного капитала зависит от следующих факторов: рентабельности продаж, коэффициента оборачиваемости активов, структуры капитала. Выделенные факторы обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Первый фактор обобщает отчет о прибылях и убытках, второй - актив баланса, третий - пассив баланса. Рентабельность собственного капитала увеличилась почти на 8%. Следует выделить факторы, которые способствовали этому: снижение изменения структуры капитала, уменьшение изменения коэффициента оборачиваемости в сравнении с первым годом и увеличение влияния рентабельности продаж.

Управление заемным капиталом показывает, что эффект управления заемным капиталом определяется эффектом финансового рычага. Эффект финансового рычага показывает на сколько приращение собственного капитала увеличивается за счет привлечения заемных средств. На основе проведенных видно , что управление заемным капиталом в текущем году более эффективно по сравнению с прошлым, эффект финансового рычага увеличился на 17,7 %. Это произошло из-за того, что средняя расчетная ставка процента увеличилась , а экономическая рентабельность увеличилась. Таким образом, в рассматриваемый период выгодно использовать заемные средства, так как увеличивается сумма собственного капитала.

В отчетном году величина оборотных активов увеличилась . На увеличение оказало влияние рост дебиторской задолженности и материально-производственных запасов. Продолжительность одного оборота в отчетном году сократилась и составила 68 дней.

Оценивая состав и структуру дебиторской задолженности можно сказать, что доля дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов по сравнению с прошлым годом увеличилась на 5 %.

Продолжительность производственного цикла - время в течение, которого финансовые ресурсы находятся в запасах. Продолжительность производственного цикла увеличилась в отчетном году на 2 дня. Увеличение продолжительности производственного цикла свидетельствует о снижении деловой активности предприятия.

Продолжительность операционного цикла - время в течение, которого финансовые ресурсы находятся в запасах и дебиторской задолженности. На изменение продолжительности операционного цикла оказало влияние увеличение продолжительности производственного цикла и увеличение времени оборачиваемости дебиторской задолженности, таким образом, общая продолжительность операционного цикла увеличилась на 4 дня.

Финансовый цикл - время в течение, которого денежные средства отвлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла в отчетном году увеличилась, но незначительно по сравнению с прошлым годом на 8 дней. Срок возврата кредита снизился на 4 дня, что говорит об улучшение общей платежеспособности предприятия.

Собственные оборотные средства характеризуют финансовое состояние, вызванное финансированием оборотных активов. Чистый оборотный капитал показывает, на сколько собственными средствами и долгосрочными источниками финансирования покрываются внеоборотные активы и часть оборотных активов.

Потенциальный излишек денежных средств в отчетном году по сравнению с прошлым снизился. Компания испытывает недостаток в текущем финансировании. За счет ускорения оборачиваемости активов величина относительной экономии оборотного капитала составила 7848736,09 рублей.

За анализируемый период прибыль выросла на 128,7%, а выручка на 36,2%, эффект операционного рычага равен 3,5. Это означает, что изменение выручки на 1% приведет к изменению прибыли на 0,79%. Уровень левериджа не очень высокий. Финансовый леверидж количественно измеряется соотношением между заемным и собственным капиталом. Эффект финансового левериджа составил 1,6. Это означает, что изменение одного процента чистой прибыли приведет к изменению прибыли на 1,6%. Обобщающий показатель - производственно-финансовый леверидж равен 5,6. При сложившейся в организации структуре источников средств и соотношении факторов текущей производственно-финансовой деятельности, увеличение объема продаж на 36,2%, приведет к росту чистой прибыли 214,9%, или 5,6 раза.

Рекомендации по улучшению деятельности организации.

Необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Их величины должны быть относительно равными. Преобладание дебиторской задолженности требует привлечения дополнительных источников финансирования, что наблюдается на данном предприятии. Если же кредиторская задолженность превышает дебиторскую, то это может привести к неплатежеспособности предприятия.

Необходимо совершенствовать систему расчетов с покупателями, использовать систему скидок, вводить штрафные санкции за несвоевременное погашение обязательств, наладить систему контроля за соблюдением покупателями платежной дисциплины, следует предусмотреть создание резерва по сомнительным долгам.

Предприятие должно контролировать денежные потоки для обеспечения платежеспособности. Следует выявлять внутрихозяйственные резервы снижения затрат, повышения качества продукции. Организация должна стремится улучшить уровень товарной продукции, провести рекламную акцию в целях увеличения спроса.

Необходимо улучшать условия труда, совершенствовать обслуживание рабочего места, проводить подготовку и переподготовку кадров, усилить систему контроля и стимулирования труда.

Также следует использовать прогрессивные технологии, проводить модернизацию оборудования, стремится к сокращению внеплановых простоев оборудования, осуществлять профилактический ремонт оборудования во внерабочее время.



Заключение

Развитие современных предприятий не может быть достаточно эффективным без качественного управления финансовыми активами. В настоящее время развивается большое количество предприятий, не занимающихся производством продукции. Торговые предприятия, риэлтерские конторы, различного рода посредники, управляющие компании и многие другие виды компаний. Все эти предприятия не имеют производственной базы, а, следовательно, имеют малую долю материальных активов; необходимость же вести большое количество расчетов с разными контрагентами увеличивает удельный вес финансовых активов.

И если промышленные предприятия в составе финансовых активов имеют в основном дебиторские задолженности и денежные средства, то управляющие компании имеют уже другие виды финансовых активов и обязательств и чем более активно предприятие в финансовых операциях или в операциях фондовых рынков, тем большую долю в финансовых активах будут занимать ценные бумаги и девизы.

Финансовые активы предприятия подразделяются на два основных вида - оборотные и внеоборотные.

Оборотные (текущие) активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла.

Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.

Внеоборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями.

В данной работе были рассмотрены и проанализированы такие вопросы как:

- экономическая сущность и классификация финансовых активов компании;

- основные методы финансовых активов;

- риск и доходность финансовых активов;

- управление портфелем ценных бумаг.

Финансовые активы характеризуют имущественные ценности предприятия в форме наличных денежных средств, денежных и финансовых инструментов, принадлежащих предприятию. К основным финансовым активам предприятия относятся:

- денежные активы в национальной валюте;

- денежные активы в иностранной валюте;

- дебиторская задолженность во всех её формах;

- краткосрочные финансовые вложения;

- долгосрочные финансовые вложения.

В отношении операций с финансовыми активами можно утверждать, что они являются, безусловно, рисковыми. Смысл рисковости в данном случае состоит в том, что инвестор, вкладывая свой капитал в некоторые виды ценных бумаг, обязан отдавать себе отчёт в том, что, как правило, никто не гарантирует ему как возврата инвестируемых средств, так и получения ожидаемого или обещанного дохода. Вероятность неполучения дохода тем выше, чем менее защищены с позиций долгосрочной перспективы платёжеспособность и финансовая устойчивость эмитента.

Предприятие в своей деятельности может привлекать денежные ресурсы за счет выпуска ценных бумаг или вложения средств в другие ценные бумаги, стремясь извлечь из этого дополнительную прибыль. В результате у предприятия создается так называемый портфель ценных бумаг. Если он исчисляется многими десятками различных ценных бумаг, появляется необходимость управления портфелем ценных бумаг.

Существуют два способа управления портфелем ценных бумаг: активный и пассивный.

Активная модель управления предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение инструментов, отвечающих инвестиционным целям портфеля, а также быстрое изменение состава фондовых инструментов, входящих в портфель.

Пассивное управление предполагает создание хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу. Такой подход возможен при достаточной эффективности рынка, насыщенного ценными бумагами хорошего качества. Продолжительность существования портфеля предполагает стабильность процессов на фондовом рынке.

Таким образом, можно сделать вывод, что грамотное использование финансовых активов дает возможность успешного ведения финансово-хозяйственной деятельности компании.



Список использованной литературы

1. Федеральный закон " О рынке ценных бумаг " от 22.04.96 N 39-ФЗ (ред. от 29.12.2012 с изменениями, вступившими в силу с 02.01.2013)

2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие для сред. спец. учеб. завед./ И.Т. Балабанов. - 3-е изд., доп. и перераб.-М.: Финансы и статистика, 2008г.

3. Барбаумов В.Е., Гладких И.М., Финансовые инвестиции: Учебник, М.: Финансы и статистика, 2008г.

4. Валайдцев С.В., Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для ВУЗов. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2009г.

5. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент:[Электронный ресурс] Учебник /А.Н.. Гаврилова. Учебное пособие.- М:. Кнорус, 2009г.

6. Горелкина И.А. Финансовый менеджмент: учебник , М.: Финансы и статистика , 2008г.

7. Евсеенко О.С., Инвестиции в вопросах и ответах: учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008г.

8. Ильина Л. И. Организация и финансирование инвестиций. - М.: Юнити-Дана, 2007г.

9. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. - М.: Инфра - М, 2006г.

10. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008г.

11. Карасева И.М, Ревякина М.А.; под ред. Ю.П. Анискина. Финансовый менеджмент: учеб.- 2-е изд., стер. - Москва: Омега-Л, 2007г.

12. Ковалёв В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2009г.

13. Ковалёв В.В. Управление активами фирмы: учебник. М.: Проспект, 2006г.

14. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент: учебник. М.: Финансы и статистика, перераб. и доп. М.: Проспект, 2009г.

15. Ковалева А.М., Москалева Н.Б., Траченко М.Б. и др.Финансовый менеджмент, учебник; Под ред. A.M. Ковалевой. - М.: ИНФРА - М, 2008г.

16. Колесникова В.И., Торкановского В.С. Ценные бумаги./ М.: Финансы и статистика, 2009 г.

17. Колчина Н.В., Поляк Г.Б., Павлова Л.П. Финансы предприятий, учебник; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008г.

18. Лялин В.А., Воробьёв П.В. Рынок ценных бумаг: учебник. М.: Проспект, 2006г.

19. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами. - М.: Поиск, 2009г.

20. Прудкого Ю.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. / Под ред. Прудкого Ю.Н. - М.: Издательство «ЮНП», 2008.

21. Шарп У., Инвестиции: М.: ИНФРА-М, 2008.

Размещено на Allbest.ru

...