Фондовый рынок

Размещено на http://www.allbest.ru/

На самом деле, фондовый рынок хранит в себе множество секретов. Человек, который занимается этим видом торговли, может зарабатывать на чём угодно. К примеру, можно продавать и покупать активы разнообразных компаний, торгуя на разнице и колебаниях курсов. Можно вложить свои деньги в отдельное предприятие и получать с него прибыль. Причём не обязательно в форме дивидендов. Инвестор может приобрести определённую компанию и даже перестроить её так, как ему необходимо. Такие корпорации разрастаются и приносят своим владельцам неплохой доход. Правда, здесь нужно разбираться непосредственно в самой сфере деятельности предприятия. Иначе будет фактически невозможно учесть все мелочи. Фьючерсы - это ещё один вид фондовой торговли. Но, как и предыдущий способ, он используется только настоящими профессионалам. Новички, как правило, стараются торговать на разнице, правда, и доход от этого в несколько раз меньше. Хотя на фондовом рынке частенько происходят довольно резкие колебания - как с акциями, так и с сырьём. Фьючерсы сложны тем, что для их правильного использования игрок должен провести максимально тщательный анализ и составить прогноз. Практически такой же анализ он должен провести, если собирается вложить свои средства в бизнес, как в описанном выше варианте. Только в том случае он исследует конкретную компанию, а при торговле на фьючерсах он должен изучить финансовый рынок целиком, связать одни ценные бумаги с другими, так как всё это - единое целое.

Фьючерсы - это, прежде всего, прогноз

Когда инвестор делает ставки на будущее развитие стоимости акций, он должен быть уверен, что цены действительно пойдут так, как ему необходимо. Только в том случае он сможет выгодно продать или купить нужные активы. Фьючерсы - это сложно для новичков, потому что только профессионал может составить более-менее правильный прогноз, который и вправду сбудется. В принципе, инвестору не обязательно анализировать рынок самостоятельно и выдвигать собственную теорию его дальнейшего движения - он может воспользоваться аналитическими обзорами. Вот только самостоятельное принятие решений выглядит как-то надёжнее. Как правило, такой вид торговли по трудности ставится между непосредственной торговли на колебаниях активов и строением собственного бизнеса.

Фьючерсы - это безопасно?

Конечно, любой вид торговли имеет свой определённый риск. Чем больше дохода игрок может получить, тем больше у него шансов и потерять весь свой капитал. Поэтому утверждать, что фьючерсы - это надёжный вклад, абсурдно. Часто, когда игрок только учиться такой торговле, он совершает разнообразные ошибки в прогнозах, вследствие чего теряет часть своих денег. Зато такие промахи позволяют быстро сориентироваться в изменениях и изучить биржу полнее. Так сказать, на ошибках учатся.

Облигация (лат. obligatio -- обязательство; англ. bond -- долгосрочная, note -- расписка) -- эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Общим доходом по облигации являются сумма выплачиваемых процентов (купонов) и размер дисконта при покупке.

Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента, являясь эквивалентом займа. Иногда их выпуск носит целевой характер -- для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование. Облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требуют оформления залога и упрощают процедуру перехода права требования к новому кредитору. Фактически на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.

Рынок облигаций[править | править исходный текст]

В качестве инвестиций облигации привлекательны фиксированным периодом обращения на рынке и фиксированнымпроцентным доходом, что позволяет точно прогнозировать размер прибыли от таких инвестиций. Это существенно снижает риск инвестиций в облигации по сравнению с акциями, доход по которым зависит от большого количества факторов и плохо прогнозируется на длительный срок.

Но для инвестора всегда сохраняется альтернатива в виде инвестиций с плавающей доходностью -- акции и банковские депозиты.

Сопоставление текущей доходности облигаций и банковского процента на равноценные депозиты служит основой для формирования цен облигаций навторичном рынке ценных бумаг. Так как общая сумма выплат на облигации фиксирована (оставшиеся до погашения проценты и в конце срока номинал), то реальная доходность облигаций регулируется только их текущей ценой. При этом понижение цены соответствует увеличению доходности, а повышение цены -- понижению доходности облигаций. Если процентные ставки в банковской сфере увеличиваются, то цены на ранее выпущенные облигации будут снижаться. Если банковские депозитные ставки снижаются, то текущая цена ранее выпущенных облигаций возрастает.^[1] Конкретный уровень роста или снижения цены зависит не только от соотношения процентов, но и от времени до срока погашения.

Банковские депозиты считаются менее рискованными, чем облигации, более гарантированными. По сравнению со срочными вкладами на длительный срок у облигаций выше ликвидность (их можно быстро продать другому лицу до момента погашения).

При совершении операций купли-продажи процентных облигаций на цену существенное влияние оказывает накопленный купонный доход (НКД) по текущему купону. Для сделок с отсроченной поставкой НКД обычно рассчитывается на дату предполагаемой поставки. Зная купонные сроки и суммы купонов можно рассчитать НКД на любую дату в пределах купонного периода.

В биржевых котировках облигаций рыночная цена обычно указывается в процентах от номинала.

Цена дисконтной облигации обычно меньше номинала и может превышать номинал лишь в случаях, когда погашение предполагается производить не деньгами, а неким активом, стоимость которого уже выше номинала облигации.

Цена процентной облигации может быть как ниже, так и выше номинала.

Если цена выше номинала, то говорят, что облигация продаётся с премией (с ажио). Если ниже -- то с дисконтом (с дизажио).

Межрыночное взаимодействие

Цены на облигации и сырьевые товары движутся в противоположных направлениях. Увеличение цен на сырьевые товары -- показатель усиления инфляционного давления, приводящего к повышению процентных ставок и снижению цен на облигации^[2].

Размещение облигаций

Согласно действующему законодательству Российской Федерации, первичное размещение облигаций занимает от 3 до 12 мес. Но не больше года с момента регистрации проспекта эмиссии облигаций в ФСФР России (так же необходимо зарегистрировать и решение о выпуске). Тем не менее, на практике первичное размещение, как правило, проходит в 1 день. Это касается как рынка государственных, так и негосударственных облигаций.

Виды облигаций

Облигации можно классифицировать по любому их признаку: эмитенту, сроку обращения, типу дохода, конвертируемости, валюте (в том числе и по отношению к эмитенту; см. напр. еврооблигация), целям выпуска (см. напр. инфраструктурная облигация, военный заём), инвестиционной привлекательности и рейтингу (см. рейтинг облигаций).

По эмитентам

· Государственные облигации (англ. Government bonds) или суверенные облигации (англ. Sovereign bonds) -- ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.

· Муниципальные облигации (англ. Municipal bonds).

· Корпоративные облигации (англ. Corporate bonds).

По типу дохода

· Дисконтная облигация (англ. Zero Coupon Bond) -- облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций --ГКО, БОБР.

· Облигация с фиксированной процентной ставкой (англ. Fixed Rate Bond; Fixed Income) -- купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.

· Облигация с плавающей процентной ставкой (англ. Floating Rate Note (FRN); Floater) -- купонная облигация с переменной величиной купонной выплаты, размер которой привязан к определённым макроэкономическим показателям-ориентирам: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п. Размер ставки по купонным выплатам регулярно пересчитывается: как правило, ежемесячно или каждые три месяца, и т. д.

По конвертируемости

· Конвертируемые облигации -- долговой инструмент с фиксированной процентной ставкой, дающий держателю право обменять облигации и купоны на определённое число обыкновенных акций или других долговых инструментов данного эмитента по заранее оговоренной цене (цена конвертирования) и не раньше предварительно установленной даты. После конвертирования облигация прекращает существование, а вместе с ней и долговое обязательство эмитента. Конвертируемые облигации выпускают и правительства, и компании^[3].

· Неконвертируемые облигации.

· Опциомн (лат. optio -- выбор, желание, усмотрение) -- договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец актива (товара, ценной бумаги) получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. При этом продавец опциона несёт обязательство совершить ответную продажу или покупку актива в соответствии с условиями проданного опциона.

· Опцион -- это один из производных финансовых инструментов. Различают опционы на продажу (put option), на покупку (call option) и двусторонние (double option)^[1][2]. Опционы и фьючерсы во многом сходные финансовые инструменты, но имеют некоторые принципиальные отличия.

Биржевые и внебиржевые опционы[править | править исходный текст]

Биржевые опционы являются стандартными биржевыми контрактами, и их обращение аналогично фьючерсам(фьючерсным контрактам). Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участниками торгов оговаривается только величина премии по опциону, все остальные параметры и стандарты установлены биржей. Публикуемой биржей котировкой по опциону является средняя величина премии по данному опциону за день.

С точки зрения биржевой торговли опционы с разными ценами или датами исполнения считаются разными контрактами. По биржевым опционамклиринговой палатой ведётся учёт позиций участников по каждому опционному контракту. То есть участник торгов может купить один контракт, и если он продаёт аналогичный контракт, то его позиция закрывается. Расчётная палата биржи является противоположной стороной сделки для каждой стороны опционного контракта. По биржевым опционам существует также механизм взимания маржевых сборов (обычно уплачивается только продавцом опциона).

Внебиржевые опционы не стандартизированные -- в отличие от биржевых, они заключаются на произвольных условиях, которые оговаривают участники при заключении сделки. Технология заключения аналогична форвардным контрактам. Сейчас основными покупателями внебиржевого рынка являются крупные финансовые институты, которым необходимо хеджировать свои портфели и открытые позиции. Им могут быть нужны даты истечения, отличные от стандартных. Основными продавцами внебиржевых опционов являются в основном крупные инвестиционные компании. фьючерс облигация эмитент дисконтный

Биржи предпринимают попытки сместить внебиржевую торговлю на биржевое рыночное пространство. Появились FLEX-опционы, условия по которым позволяют варьировать даты истечения и страйк-цены.

FX опционы

Одной из разновидностей опционов являются FX опционы (опционы на рынке форекс), где покупатель опциона имеет право на определённую дату обменять одну валюту на другую по заранее оговоренному обменному курсу. FX опционы в основном используют импортёры/экспортёры дляхеджирования рисков изменения курса между валютой внешнеэкономического контракта и валютой реализации/закупки товара на внутреннем рынке.

Тип опциона

Опцион колл -- опцион на покупку. Предоставляет покупателю опциона право купить базовый актив по фиксированной цене.

Опцион пут -- опцион на продажу. Предоставляет покупателю опциона право продать базовый актив по фиксированной цене.

Соответственно возможны четыре вида сделок с опционами:

· купить Опцион колл

· выписать (продать) Опцион колл

· купить Опцион пут

· выписать (продать) Опцион пут

Правовой аспект

Английское право

Английское право полностью признаёт опционы «пут» и «колл». Их часто используют при создании совместных предприятий, в сделках слияний и поглощений, для обеспечения стратегии выхода из проекта, для защиты прав при нарушении условий акционерных соглашений.

Российское право

Российское законодательство этих опционов не признаёт. Используется «договор купли-продажи под условием», по которому при наступлении определённых условий совершить сделку обязаны обе стороны^[5].

Стиль опциона

Наиболее распространены опционы двух стилей -- американский и европейский.

Американский опцион может быть погашен в любой день до истечения срока опциона. То есть для такого опциона задаётся срок, во время которого покупатель может исполнить данный опцион.

Европейский опцион может быть погашен только в одну указанную дату (дата истечения срока, дата исполнения, дата погашения).

Премия опциона[править | править исходный текст]