Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Анализ финансового состояния организации - важный и необходимый инструмент управления и мониторинга деятельности предприятия. Финансовый анализ всесторонне анализирует показатели функционирования организации, показывает слабые и сильные стороны предприятия, помогает менеджерам в принятии управленческих решений, а инвесторам - в вопросах инвестирования капитала в ту или иную организацию. Трудно при этом переоценить роль анализа финансово-экономической деятельности, позволяющего объективно оценивать результаты деятельности предприятия в целом и его структурных подразделений, определять влияние различных внешних и внутренних факторов на основные показатели деятельности предприятия, а также формировать основу его финансовой политики.

Данная работа состоит из двух частей, в первой части приведены теоретические аспекты финансового анализа организации, его понятие и цели, используемые показатели и информационные основы анализа. Вторая глава содержит финансовый анализ организации на примере ОК «РУСАЛ», исходя из финансовых отчетов за 2012 и 2013 годы.

Качественный финансовый анализ деятельности предприятия лежит в основе принятия значимых решений по управлению предприятием, а деятельность предприятий в свою очередь оказывает влияние на деятельность экономики в целом. Также навыки проведения финансового анализа организации являются важной составляющей для специалиста в области экономики. Поэтому тематика данной работы актуальна и имеет практическую значимость.

Целью моей работы является приведения основных теоретических аспектов финансового анализа, главных его приёмов и методов, проведение основных этапов финансового анализа на примере конкретного предприятие, анализ полученных результатов.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

· изучить теоретические и методические аспекты финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

· овладеть методиками проведения финансового анализа;

· произвести необходимые подсчёты на основе финансовых отчётов о деятельности предприятия;

· подвести итоги, анализируя полученные данные.

Предметом исследования данной курсовой работы является оценка финансового состояния предприятия.

Объектом исследования является деятельность ОК «РУСАЛ».



1. Теоретические аспекты изучения финансовой деятельности предприятия

1.1 Понятие, цель, задачи и содержание анализа финансового состояния

управление финансовый хозяйственный

Финансовый анализ - совокупность методов и процедур оценки хозяйственной деятельности предприятия на основе изучения качественной и количественной учетной информации для принятия обоснованных управленческих решений. Финансовый анализ применяется для оценки состояния предприятия: его финансовой устойчивости, платежеспособности, факторов, влияющих на доходность, финансовых рисков. Результаты анализа позволяют выявить уже существующие проблемы в управлении, привлечь к ним внимание менеджеров предприятия, выявить возможности для повышения эффективности деятельности с помощью рациональной финансовой политики.

Цель финансового анализа - оценка финансового состояния и нахождение путей повышения эффективности деятельности предприятия.

Для достижения данной цели стоят следующие задачи:

1. Изучая причинно-следственную взаимосвязь между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности, оценить выполнение плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.

2. Спрогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность, исходя из реально сложившихся условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, и разработать модели изменения финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Анализ финансового состояния проводится как руководством предприятия, так и его учредителями, инвесторами, банками, поставщиками и т.д. Согласно этому выделяют внутренний и внешний анализ. Внутренний анализ осуществляется службами предприятия, его результаты используются для прогнозирования, планирования финансового состояния предприятия и контроля. Цель внутреннего анализа - обеспечение планомерного поступления денежных средств и размещение собственных и заемных средств оптимальным способом для нормального функционирования предприятия и максимизации прибыли.

Инвесторы, поставщики материальных и финансовых ресурсов, органы контроля на основе публикуемой годовой (квартальной) отчетности предприятия осуществляют внешний анализ, цель которого - спрогнозировать степень риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

Финансовый анализ включает следующие основные блоки:

1. Оценка имущественного положения и структуры капитала;

· анализ источников формирования капитала;

· анализ размещения капитала.

2. Оценка эффективности и интенсивности использования капитала;

· анализ рентабельности капитала;

· анализ оборачиваемости капитала.

3. Оценка финансового состояния предприятия;

· анализ финансовой устойчивости;

· анализ ликвидности и платежеспособности.

4. Оценка кредитоспособности и риска банкротства.



1.2 Система показателей, используемая для анализа финансового состояния

Для характеристики финансового состояния используются относительные и абсолютные показатели.

К относительным показателям относят:

1. Платежеспособность:

· коэффициент оперативной платежеспособности;

· коэффициент ликвидности (различают текущую, критическую и абсолютную ликвидность).

2. Финансовую устойчивость:

· коэффициент автономии;

· коэффициент финансовой независимости;

· коэффициент соотношения заемных и собственных источников средств;

· обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами;

· коэффициент маневренности;

· коэффициент накопления износа (амортизация);

· доля долгосрочных активов в собственных источниках средств;

· коэффициент реальной стоимости основных средств в общей сумме средств.

3. Эффективность использования активов, куда входят:

· показатели прибыльности (доходности) активов (различают прибыльность общих, уточненных текущих активов и прибыльность реализованной продукции);

· показатели оборачиваемости (различают коэффициент оборачиваемости текущих активов, оборачиваемость запасов и затрат, оборачиваемость денежных средств и оборачиваемость дебиторской задолженности).

К абсолютным показателям относят:

1. Общую сумму средств предприятия:

· сумма внеоборотных активов;

· общая сумма оборотных средств (к ним относятся материальные оборотные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы).

2. Общая сумма источников средств:

· сумма собственных источников средств;

· сумма заемных источников средств.

3. Наличие собственных оборотных средств;

4. Сумма платежных средств;

5. Сумма срочных обязательств;

6. Сумма притоков денежных средств за период времени (квартал, год и т.д.);

7. Сумма оттока (расхода денежных средств).

Ведущую роль в анализе финансового состояния играют относительные показатели. Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

· с общепринятыми или установленными нормами для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

· с аналогичными данными других предприятий (в особенности конкурентов), что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможный потенциал;

· с аналогичными данными за предыдущие годы для выявления и изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния.

Для конкретных целей отбираются конкретные показатели с учетом вида, методики, отраслевой специфики и объектов анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности. В рамках анализа финансового состояния используют процедуры комплексной оценки, которые завершаются построением мультипликатора - агрегированного показателя, выведенного на базе показателей более низкого уровня, который выполняет роль своеобразного индикатора. Нужно отметить, что существуют два типа мультипликаторов: стандартные, применяемые повсеместно, и субъективные, которые определяются для конкретного предприятия.

К стандартным мультипликаторам относится широко известная модель Дюпона, которая используется для оценки экономического роста компании. Основная сложность применения этой модели связана с необходимостью ведения бухгалтерской отчетности по международным стандартам, переход на которые в России осуществляется очень медленно. Другой известный стандартный мультипликатор - оценка вероятности наступления банкротства предприятия по методу Альтмана. Этот показатель основан на расчете суммы пяти финансовых коэффициентов (рентабельность и оборачиваемость активов, коэффициенты задолженности и реинвестирования, прибыли в активы, доля собственных оборотных средств в активах), каждый из которых имеет определенный вес. Но поскольку и набор, и веса коэффициентов были рассчитаны в США в 1960-х гг., они не соответствуют современным российским реалиям. Поэтому метод Альтмана можно применять только для общей оценки тенденций развития предприятия.

Субъективные мультипликаторы позволяют учесть специфические характеристики, которые не учитываются стандартным методом анализа финансового состояния предприятия.

Анализ финансовой деятельности является важнейшей функцией управления. Для обеспечения конкурентоспособности организации в условиях рынка требуется увеличение производительности труда, снижение затрат на производство. Анализ, как правило, начинают с расчета финансовых показателей предприятий. Рассчитываемые показатели объединяют в группы. Финансовые коэффициенты каждой группы характеризуют два аспекта анализа: для целей ликвидации и для целей функционирования предприятия. В состав показателей каждой группы входят несколько основных общепринятых показателей и множество дополнительных, рассчитываемых в зависимости от целей анализа и управления. Цели анализа могут предполагать как комплексный анализ, так и сравнительно простой анализ на базе основных аналитических финансовых коэффициентов, либо расчет одного из них.

Аналитические финансовые коэффициенты характеризуют соотношения между различными статьями бухгалтерской отчетности. Например, коэффициенты платежеспособности и ликвидности позволяют сравнивать долговые обязательства предприятия с имеющимися у него активами, коэффициент автономии определяет долю собственного капитала в совокупных активах [1, с. 69]. В Европейских странах и в США применяется практика сравнения коэффициентов со среднеотраслевыми их значениями. Наличие отклонений значений коэффициентов от среднеотраслевых значений является предпосылкой для более детального анализа финансового состояния фирмы.

Наиболее распространенными для анализа является рассчитываемые пять групп финансовых показателей.

В первую группу входят коэффициенты, характеризующие платежеспособность и ликвидность предприятия. Достаточно высокий уровень платежеспособности предприятия является обязательным условием возможности привлечения дополнительных заемных средств и получения кредитов. Кроме того, в эту группу входят показатели, позволяющие судить о возможности предприятия функционировать в дальнейшем. Например, показатель чистого оборотного капитала позволяет судить, насколько предприятие способно погасить свои краткосрочные обязательства и продолжить операционную деятельность. Коэффициент текущей платежеспособности характеризует обеспеченность предприятия оборотными средствами. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность к моментальному погашению долговых обязательств. Наличие у предприятия чистого оборотного капитала свидетельствует о том, что у него есть финансовые ресурсы для расширения своей деятельности [2, с. 147]. Эффективность использования оборотных средств характеризуется показателем их оборачиваемости.

Во второй группе объединяют показатели финансовой устойчивости. В экономической литературе эту группу называют также показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств. Основными показателями, входящими в группу финансовой устойчивости являются: коэффициент автономии, коэффициент финансирования, коэффициент финансовой зависимости, капитал маневренности собственного капитала.

Третью группу представляют показатели деловой активности. Их также называют коэффициентами управления активами. Они предназначены для оценки эффективности использования предприятием имеющихся у него активов. Они позволяют оценить оптимальный размер и структуру активов с позиции функционирования предприятия. Величина активов должна быть достаточна и оптимальна для выполнения производственной программы предприятия. Если предприятие испытывает недостаток в ресурсах, оно должно думать об источниках финансирования для их пополнения. Наоборот, если величина активов неоправданно велика, предприятие будет нести дополнительные расходы, так как это требует дополнительного финансирования для их поддержания, и влияет на снижение оборачиваемости активов [3, с. 58]. Это неблагоприятно сказывается на финансовом положении предприятия. Избыточность активов также приведет к дополнительным расходам по уплате процентов за пользование заемными средствами. Показатели данной группы характеризуют направления использования предприятием своих активов для получения доходов и прибыли. Одним из критериев финансового состояния предприятия и эффективности управления является способность предприятия генерировать прибыль. К показателям деловой активности относят:

· оборачиваемость активов: коэффициент оборачиваемости, количество оборотного капитала, коэффициент капиталоотдачи;

· оборачиваемость запасов: коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов, коэффициент оборачиваемости запасов;

· фондоотдача: коэффициент оборачиваемости средств, вложенных в основные средства, коэффициент фондоотдачи, отдача основных средств;

· оборачиваемость дебиторской задолженности: коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборотные средства на счете дебиторов;

· время обращения дебиторской задолженности;

· средний возраст запасов: период обращения запасов, коэффициент оборачиваемости запасов в днях;

· операционный цикл: период обращения запасов, длительность операционного цикла;

· оборачиваемость готовой продукции;

· оборачиваемость оборотного капитала;

· оборачиваемость собственного капитала;

· оборачиваемость общей задолженности;

· оборачиваемость привлеченного капитала.

В четвертую группу входят показатели рентабельности. Показатели рентабельности позволяют получить обобщенную оценку деятельности предприятия [6, с. 618]. С помощью показателей этой группы оценивают рентабельность собственного капитала предприятия, рентабельность производственной и реализованной им продукции, общую рентабельность предприятия (эффективность использования активов предприятия в целом). К показателям рентабельности относят:

· рентабельность активов;

· рентабельность собственного капитала;

· рентабельность текущих затрат на производство продукции;

· рентабельность реализации;

· рентабельность инвестированного капитала;

· рентабельность инвестиционной деятельности.

В пятую включают показатели рыночной активности и положения на рынке ценных бумаг. В группу показателей рыночной активности и положения предприятия на рынке ценных бумаг входят коэффициенты, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия. Коэффициенты рыночной активности соотносят рыночную цену акции с ее балансовой стоимостью и доходом на акцию, они позволяют администрации и владельцам предприятия оценить, как инвесторы относятся к его текущей и перспективной деятельности.

Финансовая деятельность предприятий всех видов, в том числе и малых, характеризуются рядом важных показателей [6, с. 720].

Финансовые ресурсы - это денежные средства предприятия (собственные и привлеченные), находящиеся в его распоряжении и предназначенные для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат для производства.

Ключевым показателем финансового состояния предприятия, характеризующим конечные результаты торгово-производственного процесса, является прибыль в форме денежных накоплений, представляющих собой разность между доходами от деятельности предприятия и расходами на ее осуществление. Прибыль - один из основных источников доходов федерального и местного бюджетов, основная цель предпринимательской деятельности. При стабильных ценах динамика прибыли отражает изменение эффективности производства [4, с. 194]. От размера полученной прибыли зависит финансовое положение предприятия, возможность формирования фондов развития производства и социальной защиты, материального поощрения работников.

Прибылью характеризуется абсолютный эффект, или конечный результат хозяйственной деятельности предприятия всех видов. При этом используется система показателей прибыли (убытка), существенно различающихся по величине, экономическому содержанию, функциональному назначению. Базой для всех расчетов служит балансовая прибыль - основной финансовый показатель производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Для целей налогообложения определяется расчетный показатель валовая прибыль, облагаемая налогом, т.е. облагаемая прибыль. Остающаяся в распоряжении предприятия после внесения налогов и других платежей в бюджет часть балансовой прибыли называется чистой прибылью предприятия.

Балансовая прибыль (убыток) - конечный результат деятельности предприятия, отражаемая в балансе предприятия и на счет бухгалтерского учета. Она рассчитывается суммированием прибыли от реализации продукции, иных материальных ценностей и доходов от внереализационных операций. Основная, преобладающая часть балансовой прибыли - это прибыль от реализации готовой продукции, сдачи заказчиком выполненных работ и услуг. На основе балансовой прибыли определяется валовая прибыль. Валовая прибыль в отличие от балансовой не отражается в балансе предприятия и на счетах бухгалтерского учета [5, с. 123]. Это расчетный показатель, специально определяемый для целей налогообложения. В настоящее время в хозяйственной практике используется показатель чистой прибыли предприятия. В условиях рыночной экономики каждое предприятие в своей стратегии ориентируется на получение максимальной прибыли. Для этого фирма должна использовать такой производственный процесс, при котором экономические издержки производства будут наименьшими.

В рыночной экономике категория издержек является основополагающей для определения прибыли фирмы. Издержки производства различают явные и неявные. Явные издержки - это издержки, принимающие форму денежных платежей поставщикам факторов производства и промежуточных изделий. В число явных издержек входят зарплата, комиссионные выплаты торговым организациям, выплаты банкам и другим поставщикам финансовых услуг, гонорары за получение консультаций, оплата транспортных средств и многое другое. Неявные издержки - издержки, для подсчета которых недооценить выгоду, упущенную из-за неприменения капитала наилучшим альтернативным путем. Умение вести дело, рисковать также оценивается с точки зрения упущенных возможностей: если один предприниматель пошел на риск и добился дополнительной выгоды, увеличив при этом прибыль, а другой этого не сделал, то последний упустил возможность получения дополнительной выгоды, увеличив, таким образом, свои издержки.

1.3 Информационное обеспечение изучения финансовой деятельности предприятия

Немаловажную роль при проведении финансового анализа деятельности предприятия играют источники привлекаемой информации, т.к. они характеризуют состав и качество используемой информации.

Все источники можно разделить на плановые, учетные и внеучетные. Плановые источники включают все типы планов, которые разрабатываются на предприятии (перспективные, текущие, оперативные, хозрасчетные, задания, технологические карты), а также нормативные материалы, сметы, ценники, проектные задания и др.

К учетным источникам информации относят бухгалтерский баланс предприятия, документы статистического и оперативного учета, а так же все виды отчетности предприятия:

· отчет о прибылях и убытках;

· отчет о движении денежных средств;

· отчет об изменении капитала;

· отчет о целевом использовании полученных средств.

Внеучетные источники включают:

1. Официальные документы, которыми обязан пользоваться субъект хозяйствования в своей деятельности: законы государства, указы президента, постановления правительства и местных органов власти, приказы вышестоящих органов управления, акты ревизий и проверок, приказы и распоряжения руководителей предприятия.

2. Хозяйственно-правовые документы: договора, соглашения, решения арбитража и судебных органов, рекламации.



2. Анализ финансовой деятельности предприятия на примере предприятия ОК «РУСАЛ»

ОК «РУСАЛ» - вертикально интегрированная компания, в рамках деятельности которой осуществляется весь цикл алюминиевого производства - от сырья и первичного металла до производства полуфабрикатов и готовой продукции из алюминия и его сплавов. ОК «РУСАЛ» - крупнейший в мире производитель алюминия и один из крупнейших производителей глинозема.

ОК «РУСАЛ» было образовано 30 марта 2000 года путем объединения алюминиевых активов компании «Сибирский алюминий» и «Сибнефть». Включил в свой состав наиболее крупные предприятия алюминиевой промышленности России и Украины (заводы в Брянске, Красноярске, Николаеве) В дальнейшем компания начала активную экспансию за рубеж.

Основными рынками компании являются Европа, Россия и страны СНГ, Северная Америка, Юго-Восточная Азия, Япония и Корея. Конечными потребителями являются более 700 компаний по всему миру, которые представляют транспортную, строительную и упаковочную отрасли. Доля продукции с добавленной стоимостью (ПДС) в производстве РУСАЛа составляет более 40%.

Компания обладает собственной мощной ресурсной базой РУСАЛ придерживается дисциплинированного подхода к управлению производством. В 2013 году была осуществлена оптимизация производства за счет сокращения экономически и экологически неэффективных мощностей.

В 2013 году компания выпустила 3 857 млн. т. алюминия (в 2012 - 4 173 млн. т.), 7 310 млн. т. глинозема (в 2012 - 7 477 млн. т.), 11 876 млн тонн бокситов, а также 89 тыс. тонн фольги и упаковочной продукции. Выручка компании в 2013 году по МСФО составила 9 760 млрд долларов (в 2012 - 10 891 млрд долларов). Чистый убыток - 3 322 млрд долларов. Чистый долг компании на март 2014 года составляет 10 02 млрд долларов США [9].

2.1 Оценка имущественного положения и структуры капитала.

Таблица 1. Оценка показателей структуры и динамики капитала

Источник капитала	Наличие средств, млн. долл. США.	Структура средств, %
Собственный капитал	31.12.2013	31.12.2012	Изм-ие	31.12.2013	31.12.2012	Изм-ие
	6 550	10 732	-4 182	31,98	42,57	-10,59
Заемный капитал	13 930	14 478	-548	68,02	57,43	10,59
Итого	20 480	25 210	-4 730	100	100	0

Таблица 2. Анализ динамики структуры собственного капитала

Источники капитала	Наличие средств, млн. долл. США	Структура средств, %
	31.12.2013	31.12.2012	Изм-ие	31.12.2013	31.12.2012	Изм-ие
Акционерный капитал	152	152	0	2,32	1,42	0,9
Акции к распределению	-1	-1	0	-0,02	-0,01	-0,01
Эмиссионный доход	15 786	15 787	-1	241,01	147,1	93,91
Прочие резервы	2 740	2 747	-7	41,83	25,6	16,23
Резерв курсовых разниц при пересчете из других валют	-4 518	-3 666	-852	-68,98	-34,16	-34,82
Накопленный убыток	-7 609	-4 287	-3322	-116,17	-39,95	-76,22
Итого:	6 550	10 732	-4182	100	100	0



Таблица 3. Анализ динамики и структуры заемного капитала

Источник заемных средств	Наличие средств, млн. долл. США	Структура средств, %
	31.12.2013	31.12.2012	Изме- нение	31.12.2013	31.12.2012	Изме- нение
Долгосрочные кредиты и займы	8 691	9 415	-724	62,39	65,03	-2,64
Прочие долгосрочные обязательства	1 844	2 351	-507	13,24	16,24	-3
Краткосрочные кредиты и займы	1 234	931	303	8,86	6,43	2,43
Торговая и прочая кредиторская задолженность	1 472	1 656	-184	10,57	11,44	-0,87
Прочие краткосрочные обязательства	689	125	564	4,95	0,86	4,09
Итого	13 930	14 478	-548	100	100	0

Таблица 4. Анализ динамики и структуры активов

Средства предприятия	31.12.2013	31.12.2012	Изменение
	млн. долл. США	доля, %	млн. долл. США	доля, %	млн. долл. США	доля, %
Внеоборотные активы	16 690	0,814941	20 533	0,814478	-3 843	0,812474
Оборотные активы	3 790	0,185059	4 677	0,185522	-887	0,187526
в том числе в сфере:	716	0,034961	505	0,020032	211	-0,04461
денежные средства и их эквиваленты
запасы	2 248	0,109766	2 624	0,104086	-376	0,079493
торговая и прочая дебиторская задолженность	817	0,039893	925	0,036692	-108	0,022833
финансовые активы по деривативам	9	0,000439	3	0,000119	6	-0,00127
инвестиции, удерживаемые для продажи	-		620	0,024593	-620	0,131078
Итого	20 480	1	25 210	1	-4 730	1

Таким образом, анализируя информацию, представленную в таблицах 1-4, можем заключить, что исследуемое предприятие имеет не удовлетворительную структуру баланса. На основании таблицы 1 можем заключить, что заемный капитал предприятия занимает большую долю в валюте баланса, нежели собственный. Кроме того, его доля возросла в сравнении с 2012, что является отрицательным аспектом и увеличивает финансовый риск, не обеспечивает платежеспособность предприятия. Таблицы 2 и 3 анализируют структуру собственного и заемного капиталов, где можно заметить, что в заемном капитале увеличилась доля краткосрочной задолженности. Таблица 4 показывает, что за рассматриваемый период структура активов предприятия не значительно изменилась (исчезли инвестиции, удерживаемые для продажи) и произошли некоторые ухудшения в составе активов ОК «РУСАЛ».

2.2 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовое состояние организации, устойчивость её финансового состояния, эффективность её деятельности во многом зависит от выбора оптимальной структуры источников капитала, т.е. соотношения собственных и заемных средств. Следовательно, необходимо анализировать главным образом соотношение основного и оборотного капитала. Выработка верной стратегии в данном аспекте напрямую влияет на финансовую устойчивость организации.

Таким образом, важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:

· Коэффициент финансовой автономии организации (удельный вес собственного капитала в его общей сумме);

· Коэффициент финансовой зависимости, обеспеченности обязательств активами (отношение заемных средств к общей сумме активов);

· Коэффициент финансового риска или заемного капитала (отношение заемного и собственного капитала).

· Коэффициент капитализации (отношение долгосрочных обязательств к их сумме с собственным капиталом)

· Коэффициент маневренности собственного капитала (отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу)

Таблица 5. Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Период	Изменение	Нормативное значение
	31.12.2013	31.12.2012
Коэффициент финансовой автономии	0,319824	0,425704086	-0,10588	> 0,5
Коэффициент финансового риска	2,126717	1,349050	0,777667	< 1
Коэффициент финансовой зависимости	0,680176	0,574295914	0,10588	< 0,5
Коэффициент капитализации	0,616623	0,522980	0,093643	< 0,5
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,390229	0,34905	0,041179	0,2<K<0,5

Таким образом, проанализировав коэффициенты, которые представлены в таблице 5, можно сделать вывод, что на январь 2014 года данное предприятие демонстрирует финансовую неустойчивость. Значения коэффициента финансовой автономии показывает, что предприятие сильно зависимо от заемных источников финансирования, что усугубляет ее финансовое положение. Значение коэффициент финансового риска выше 1 означает потенциальные сложности в обеспечении платежей, так как задолженность уже не может быть целиком погашена из собственного капитала. Коэффициент финансовой зависимости говорит о сниженной платежеспособности предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита.

Чем выше значение коэффициента капитализации, тем больше организация зависима от заемного капитала, тем ниже финансовая устойчивость. Однако, высокое значение коэффициента говорит о большей возможной отдаче от собственного капитала (более высокой рентабельности собственного капитала). А вот коэффициент маневренности собственного капитала попадает в рекомендуемый интервал, значит организация может свободно маневрировать своими собственными средствами.

Причинами этому послужили изначальное отношение заемных и собственных средств, а также более значительное уменьшение объёма собственных средств по сравнению с уменьшением заемного капитала предприятия. Целью для предприятия в аспекте укрепления финансовой устойчивости на данный момент можно обозначить восстановление равновесия активов и пассивов за счет пополнения источников собственных средств за счет прибыли и заемных источников.

2.3 Анализ показателей ликвидности и платежеспособности предприятия

В данном блоке проанализируем коэффициенты ликвидности и платежеспособности компании ОК «РУСАЛ». Ликвидность предприятия это его способность превратить свои активы в деньги для погашения краткосрочных обязательств. В краткосрочной перспективе данные показатели являются важными индикаторами эффективности деятельности предприятия.



Таблица 6. Показатели ликвидности и платежеспособности

Показатель	Период	Изменение	Крит. значение
	31.12.2013	31.12.2012
Коэффициент текущей ликвидности	1,600295	2,445428	-0,84513	> 1,5
Коэффициент быстрой ликвидности	0,349337	0,363201	-0,01386	> 0,5
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,210898	0,186209	0,024689	0,2<k<0,3
Коэффициент утраты платеж-сти	0,694506	-	-	< 1

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень, в которой оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства предприятия. Превышение активов над обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков. В Республике Беларусь для промышленных предприятий установлен минимальный уровень коэффициента текущей ликвидности равный 1,7. А общее нормативное значение для Российской Федерации составляет 2 и выше, в то же время для некоторых отраслей от 1,5 [10].

Небольшое значение коэффициента абсолютной ликвидности показывает, что предприятие может быть платежеспособным при условии сбалансированности притока и оттока денежных средств. Большую часть коэффициента быстрой ликвидности занимает дебиторская задолженность, поэтому он недостаточен. А коэффициент утраты платежеспособности меньше 1, что значит, что предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.

2.4 Оценка эффективности и интенсивности использования капитала

Анализ показателей рентабельности предприятия

В данной части рассмотрим показатели рентабельности предприятия, а именно:

· ROA - рентабельность активов предприятия, отражает «способность активов приносить прибыль», вычисляется, как отношение чистой прибыли за период к средней за период стоимости активов;

· ROE - рентабельность собственного капитала, отношение чистой прибыли к средней за период стоимости собственного капитала;

· ROTC - рентабельность общего капитала, отношение прибыли от основной деятельности к сумме всех активов предприятия;

· ROFA - рентабельность основных средств, отношение чистой прибыли к величине основных средств.

Таблица 7. Показатели рентабельности деятельности предприятия

Показатель	Значение (декабрь 2013)
Рентабельность активов предприятия	-16,2207%
Рентабельность собственного капитала	-50,7172%
Рентабельность общего капитала	-8,8086%
Рентабельность основных средств	-79,7216%

Полученные коэффициенты рентабельности имеют отрицательные значения, что свидетельствует об отсутствии запаса финансовой прочности предприятия. Отрицательные показатели говорят также о том, себестоимость произведенной продукции выше, чем заработок от ее реализации. Однако, сложно однозначно заключить, что данное предприятие приносит недостаточно прибыли, т.к. существует множество факторов, которые могут отрицательно повлиять на рентабельность в текущем периоде и принести прибыль в будущем.

Таким образом, нельзя однозначно сделать вывод об неэффективной деятельности предприятия на основании данных за рассматриваемый период.

Анализ показателей оборачиваемости капитала предприятия.



Таблица 8. Показатели оборачиваемости капитала

Показатель	Значение	Продолжительность оборота (дней)
Коэффициент оборачиваемость активов	0,427227	842
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	0,97547	369
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	11,20551	32
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	6,240409	58

Таким образом, видим, что на каждый вложенный рубль активов выручка составляет 0,43 рубля, а продолжительность одного оборота превышает год, что не является хорошим показателем с точки зрения управления активами.

Коэффициент оборачиваемости основного капитала показывает, что каждый вложенный рубль приносит 0,97 рубля прибыли, что лучше первого показателя, однако всё же оставляет желать лучшего. Продолжительность оборота составляет 369 дней. Эти коэффициенты свидетельствуют о слабой активности капитала. Коэффициент дебиторской задолженности равен 11,20551, что значит, что на предприятии налажена система контроля своевременного поступления оплаты. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности ниже значения оборачиваемости дебиторской задолженности, что является благоприятной для предприятия ситуацией.



3. Мероприятия по улучшению финансового состояния ОК «Русал»

3.1 Результаты финансового анализа ОК «Русал»

Показатели финансовой устойчивости предприятия сигнализируют о неустойчивом финансовом положении. Это может привести к нарушению платежеспособности организации. В этом случае возможно восстановить равновесие между платежными средствами и платежными обязательствами за счет использования в хозяйственном обороте организации источников средств, ослабляющих финансовую напряженность (временно свободных средств резервного капитала, специальных фондов, то есть фондов накопления и потребления, превышения непросроченной кредиторской задолженности над дебиторской, банковских кредитов на временное пополнение оборотных средств).

Анализ показателей рентабельности предприятия показал низкую прибыльность предприятия, что может сказаться как на привлечении инвесторов, так и на основной деятельности компании.

Коэффициенты ликвидности предприятия не входят в рамки пороговых значений и вызывают некоторое беспокойство. Предприятия на данный момент не в состоянии погасить свою краткосрочную задолженность с помощью оборотных активов. Для восстановления показателей необходимо попытаться заместить краткосрочный кредит долгосрочным с отсрочкой погашения тела долга, это позволит повысить ликвидность предприятия.

Анализ показателей оборачиваемости позволяет сделать вывод о недостаточной активности активов предприятия и благоприятной ситуации в сфере кредиторской и дебиторской задолженности.



3.2 Основные планы и мероприятия по улучшению финансового состояния ОК «Русал»

Основные планы ОК «Русал»:

1. работа по снижению себестоимости;

2. повышение эффективности производства;

3. завершить работу по рефинансированию задолженности.

Для снижения себестоимости произведенной продукции необходимо:

· сокращать объемы производства алюминия и глинозема;

· сокращать потребление электроэнергии за счет улучшения технико-экономических показателей;

· снизить транспортные затраты (оптимизация транспортных затрат за счет оптимального использования подвижного состава вместо водного транспорта);

· удешевление в целом корзины закупок (замена дорогого китайского углеродного сырья отечественным)

· сокращение административных расходов;

· сокращение численности сотрудников;

· работа с инвесторами по схеме off-take, для упрощения привлечения инвестиций.

Для улучшения показателей необходимо:

· оптимизировать оборотный капитал, стремясь минимизировать находящиеся в оборотном капитале средства;

· сокращение производства за счет закрытия нерентабельных заводов (например, с дорогой электроэнергией, что сократит объем дорогих закупок, например, углеродного сырья (кокс и аноды);

· уменьшить дебиторскую задолженность;

· сократить объем инвестиций;

· использовать разные инструменты для привлечения средств (торговое финансирование, аккредитивы);

· привлекать инвесторов для реконструкции убыточных предприятий и создания на их базе новых предприятий.

Рефинансирование задолженности:

· в середине марта 2013 года «Русал» договорился со Сбербанком о рефинансировании кредитов на $5,6 млрд до 2021 года;

· дополнительно привлечено финансирование, в котором участвовали Сбербанк (2,4 млрд рублей) и ряд других участников;

· проводятся переговоры с пулом кредиторов по рефинансированию синдицированных кредитов. Все выплаты по телу долга будут передвинуты на 2016 год и далее.

Заключение

Проанализировав все четыре группы коэффициентов финансового анализа предприятия, можем заключить, что ОК «РУСАЛ» не достаточно финансово устойчиво, что подтверждают коэффициенты финансовой автономии, ликвидности, оборачиваемости и низкие показатели рентабельности деятельности. Попытаемся объяснить данное явление.

На показатели влияет множество факторов, самые очевидные из которых: размер предприятия и отрасль деятельности, Так же, необходимо принимать во внимание изменение таких макроэкономических показателей, как:

o обменный курс рубля к доллару США и темпы инфляции;

o налогообложение, в первую очередь, изменение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), экспортных пошлин и акцизов;

o изменение тарифов естественных монополий (на железнодорожный транспорт, газ);

o изменение цен на электроэнергию, прочего сырья (анодные блоки, кокс);

o изменение налогов на экспорт и импорт сырья и переработанной продукции в странах, где находятся предприятия РУСАЛа;

o развитие отраслей, которые потребляют первичный алюминий и алюминий-содержащую продукцию: транспортное машиностроение, строительство и производство упаковки;

o изменение кредитных ставок и повышение доступности денег;

Изменение этих показателей может оказать существенное влияние на выбор компанией номенклатуры производимой продукции и маршрутов поставок, обеспечивающих максимальную прибыль на продукцию, добываемую компанией.

Итак, можем заключить, что общее финансовое состояние ОК «РУСАЛ» финансово не устойчивое, однако при принятии ряда мер, предприятие способно успешно выйти из предкризисного состояния.

Список литературы

1. Нифаева О.В. Методика оценки влияния эффективности использования основных производственных фондов на финансовые результаты деятельности предприятия / О.В. Нифаева // Финансовый менеджмент. - 2007. ? №5.

2. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов / Татьяна Борисовна Бердникова. - М.: ИНФРА - М, 2002.

3. Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия: [метод. пособие]/ Ю.Н. Тронин. - М.: Альфа - Пресс, 2006.

4. Давыдова Л.В. Проблемы оценки финансовых результатов деятельности промышленных предприятий в условиях инфляции / Лариса Владимировна Давыдова. // Экономический анализ: теория и практика. - 2004. - №8.

5. Салин В.Н. Техника финансово-экономических расчетов: Учеб. Пособие / В.Н. Салин; О.Ю. Ситникова. - М.:финансы и статистика, 2002.

6. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие - ООО «Новое знание» 2002, Минск.

7. http://www.rusal.ru/investors/financial_stat.aspx [Электронный ресурс].-

8. http://www.rusal.ru/press-center/files/RUSAL % 20Media % 20Pack % 202014% 20RUS.pdf [Электронный ресурс].

9. Финансовый анализ по данным отчетности - http://www.audit-it.ru [Электронный ресурс].-Дата доступа: 05.05.14

Размещено на Allbest.ru

...