Рынок ценных бумаг и его роль в рыночной экономике

Важным аспектом деятельности рынка ценных бумаг является асимметрия информации. Например, управляющие корпорацией знают о степени своей честности больше и обладают более точной информацией о положении дел на своем предприятии, чем акционеры. Наличие асимметричной информации приводит к проблемам неблагоприятного выбора и морального риска.

Актуальной в Республике Беларусь является проблема ликвидности, так как, согласно принятым на БВФБ нормативным документам, биржей не предусматриваются механизмы для повышения ликвидности обращающихся бумаг. Более того, биржей выдвигаются минимальные требования по ликвидации ценных бумаг, прошедших процедуру листинга. Ради получения мнимого престижа предприятие обязано самостоятельно обеспечивать ликвидность своих ценных бумаг.

Поскольку население (мелкие инвесторы) оказывают существенное влияние на процессы рынка ценных бумаг, необходимо создать условия, способствующие повышению инвестиционной активности населения. Это требует решения ряда проблем социального или психологического характера, как то: отсутствие инвестиционной культуры и экономической грамотности среди населения, предубеждения против рынка ценных бумаг, склонность к использованию других инструментов сбережения и накопления денежных средств - что невозможно без интенсивной государственной поддержки.[13]

Как видно, создать фондовый рынок Беларуси одновременно со всеми необходимыми элементами и атрибутами на современном этапе не представляется возможным. В уже созданной части инфраструктуры белорусского фондового рынка заметно преобладают технические звенья, в то время как информационные и аналитические сферы развиты очень слабо или вообще не развиты. Безусловно, технический уровень имеет очень большое значение, однако это всего лишь фундамент для создания полноценного института. Поэтому одним из направлений деятельности Департамента по ценным бумагам в настоящее время является не только выявление концептуальных проблем развития рынка ценных бумаг, но и определение направлений их решения.[16, c.10]

Так, в республике принято ряд программ, реализация которых предполагает привлечение инвестиций. Принята Государственная программа инновационного развития Беларуси на 2011-2015 годы.

Целью инновационного развития национальной экономики Республики Беларусь в 2011 -- 2015 годах является формирование новой технологической базы, обеспечивающей высокий уровень конкурентоспособности национальной экономики Республики Беларусь на внешних рынках.

Достижение этой цели предусматривается обеспечить за счет реализации комплекса мероприятий по следующим направлениям:

1. Организационно-структурное развитие новых высокотехнологичных направлений национальной экономики;

2. Формирование институциональной среды, благоприятной для ускоренного инновационного и технологического развития;

3. Привлечение инвестиций и реализация высокотехнологичных проектов;

4. Обучение и подготовка кадров, владеющих современными организационно-управленческими и производственными технологиями.[12]

При формировании институциональной среды, благоприятной для инновационного и технологического развития, предусматривается:

1. Изменение модели государственного управления промышленностью и переход к формированию государственной структурной и промышленной политики на основе кластерного подхода;

2. Формирование в Республике Беларусь нового кластера в области нано-, биотехнологий и фармацевтической промышленности посредством создания научно-технологического парка, имеющего статус и правовой режим, аналогичный Парку высоких технологий (далее -- ПВТ);

3. Содействие формированию в Республике Беларусь инновационно-промышленных кластеров на базе предприятий, организаций и учреждений государственного сектора.[12]

В рамках Государственной программы предусматривается выполнение 235 важнейших проектов по созданию новых предприятий и производств, имеющих определяющее значение для инновационного развития Республики Беларусь.

Свыше 900 инновационных проектов по созданию новых и модернизации действующих предприятий и производств на основе внедрения инновационных технологий, технологическому переоснащению производств в целях освоения и выпуска новой продукции, предстоит реализовать в рамках программ развития видов экономической деятельности, а также программ развития областей и г. Минска.

Объем финансирования проектов по созданию новых предприятий и производств, имеющих определяющее значение для инновационного развития Республики Беларусь, составит 57 422,97 млрд рублей. Для этого планируется привлечение кредитов банков, заемных средств организаций, собственных средств организаций, иностранных инвестиций, а также средств республиканского и местных бюджетов.

Реализация мероприятий Государственной программы направлена на достижение в 2015 году следующих прогнозных показателей Программы социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011-2015 годы:

1. Увеличение удельного веса отгруженной инновационной продукции организациями, основным видом экономической деятельности которых является производство промышленной продукции, в общем объеме отгруженной продукции до 20 -- 21 процента;

2. Увеличение доли инновационно активных организаций в общем количестве организаций, основным видом экономической деятельности которых является производство промышленной продукции, -- не менее 40 процентов;

3. Рост внутренних затрат на научные исследования и разработки до 2,5-2,9 процента от ВВП;

4. Рост объема экспорта наукоемкой и высокотехнологичной продукции (товаров, работ, услуг) -- не менее 7950 млн долларов США;

5. Увеличение объема промышленного производства в 2015 году по сравнению с 2010 годом в 1,54-1,60 раза;

6. Снижение импортоемкости промышленного производства до 30 процентов (2010 год -- 34,5 процента);

7. Снижение материалоемкости произведенной в 2015 году продукции в организациях промышленности и сельского хозяйства на 5-7 процентов по сравнению с 2010 годом;

8. Снижение энергоемкости ВВП в 2015 году не менее чем на 29-32 процента по сравнению с 2010 годом.[12]

В Республике Беларусь рынок ценных бумаг находится в состоянии развития. Концепция развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь предназначена для использования при планировании и осуществлении деятельности государственных органов по совершенствованию государственного регулирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь. Главная цель концепции состоит в определении и создании необходимых условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка в Республике Беларусь, регулируемого государством, и интегрированного в мировой рынок ценных бумаг.

Основными проблемами белорусского рынка ценных бумаг, решение которых будет происходить в ближайшие годы, являются:

1. Развитие инфраструктуры фондового рынка;

2. Возрождение фондовых бирж и создание организованных внебиржевых систем торговли, укрупнение и объединение регистраторов и депозитариев, создание расчетно-клиринговых систем;

3. Повышение информационной открытости рынка, увеличение его «прозрачности», т.е. создание системы информации обо всех эмитентах, общедоступной для всех участников рынка;

4. Создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования фондового рынка, обеспечивающей защиту интересов от мошенничества и недобросовестности отдельных участников рынка, при одновременном совершенствовании государственного управления фондовым рынком и контроле со стороны государства и уполномоченных им организаций за соблюдением этой нормативной базы;

5. Дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран мира; вовлечение в рыночный оборот большего числа акций (по объему и по количеству эмитентов) белорусских акционерных обществ.[12]

Заключение

В настоящее время фондовый рынок в Республике Беларусь фактически находится на начальном этапе своего развития. Это этап, на котором создается инфраструктура рынка ценных бумаг, вырабатывается государственная политика в отношении форм и методов регулирования инвестиционных процессов вообще и портфельных инвестиций в частности, происходит формирование законодательной базы функционирования ранка ценных бумаг в целом, а также каждого из его сегментов и инструментов.

Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» был принят в марте 1992г. С этого времени формирование белорусского рынка ценных бумаг шло по американской модели - полибиржевая система и слабое государственное регулировании. Как показал опыт последующих лет, такая модель в условиях переходной экономики не оправдывает себя и не раскрывает действительного значения и важности ценных бумаг в рыночной экономике. Переоценка роли государства в формировании инфраструктуры и законодательной базы рынка ценных бумаг произошла в 1988 году, когда для белорусского фондового рынка была фактически принята европейская модель - монобиржевая система, сильное государственное регулирование и активное участие банковской системы в инвестиционных процессах на рынке ценных бумаг.

Международный опыт показал, что с помощью рынка ценных бумаг можно гибко перераспределять средства между отраслями, концентрируя их на наиболее перспективных направлениях. Благодаря использованию данного инструмента происходит привлечение свободных средств и вовлечение их в инвестиционную среду, что экономически более целесообразно, чем использование эмиссионных средств и кредитных механизмов.

Функционирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь направлено на решение стратегических и тактических задач денежно-кредитной политики и выполнение основных направлений социально-экономической политики.

Создание рынка государственных ценных бумаг:

1.Позволило продемонстрировать возможность практической организации в Беларуси передового по своим технологическим принципам, справедливого и эффективного механизма выпуска и обращения ценных бумаг;

2.Сформировало инфраструктуру, которая может служить основой для дальнейшего развития высокотехнологичного механизма выпуска и обращения разнообразных финансовых инструментов;

3.Восстановило доверие инвестора к государственным долговым обязательствам;

4.Способствовало появлению потока открытой и достоверной информации, отражающей реальное состояние конъюнктуры денежного рынка;

5.Создало предпосылки для постепенной финансовой интеграции регионов Беларуси в единое торговое, депозитарное и расчетно-клиринговое пространство.

Рынок ценных бумаг Республики Беларусь в настоящее время требует системного, четкого и детального регулирования. Деятельность должна осуществляться по следующим направлениям:

во-первых, создание условий для более динамичного развития рынка ценных бумаг требует более гибкой налоговой политики и появления новых финансовых инструментов;

во-вторых, для повышения эффективности государственного регулирования рынка ценных бумаг необходима систематизация и оптимизация законодательства;

в-третьих, для совершенствования и развития инфраструктуры рынка ценных бумаг требуется, прежде всего, создание единой депозитарной системы, а также расчетно-клиринговой организации;

в-четвертых, важнейшей мерой, обеспечивающей прозрачность этого рынка и препятствующей использованию инструментов финансового рынка в незаконных операциях должно стать установление четкого порядка в сфере обращения банковского векселя.

Список использованных источников

1 Аксенов, А. Анализ развития биржевого рынка ценных бумаг / А. Аксенов// Банкаўскi веснiк. - 2011. - N 10. - С. 35-45.

2 Базовый курс по рынку ценных бумаг : учебное пособие для студ., обуч. по спец. "Финансы и кредит" / О.В. Ломтатидзе [и др.]; под ред. О.В. Ломтатидзе - Москва : КноРус, 2010. С. - 444

3 Боровкова, В.А. Рынок ценных бумаг. - 2-е изд. - Питер:СПБ, 2008. С. - 400

4 Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: учебник. - М.:ИНФРА - М. - 2009. С. - 379

5 Галанова, В.А. Рынок ценных бумаг / В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2006г. С. - 448

6 Динамика объёма эмиссии акций [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.stock.bcse.by/results/indices/securmarket/issue-legal.aspx.

7 Ивасенко, А.Г. Рынок ценных бумаг : инструменты и механизмы функционирования / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова, В. А. Павленко. - 4-е изд. - Москва : КноРус, 2010. С. - 271

8 Корчагин, Ю.А. Рынок ценных бумаг / Корчагин Юрий Александрович. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2007. С. - 495

9 Лялин, В.А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А. Лялин, П. В. Воробьев. - Москва: Проспект, 2007. С. - 383

10 Маманович П.А. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие. - Мн.: Соврем. шк., 2006. С. - 320

11 Мишарев, А.А. Рынок ценных бумаг : учебное пособие для студ., обуч. по спец. "Финансы и кредит", "Бух. учет, анализ и аудит" / Мишарев Андрей Александрович. - Санкт-Петербург [и др.]: Питер, 2007. С. - 251

12 Отчет о работе Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь за первое полугодие 2012 года. - Минск, 2012

13 Официальный сайт Национального банка Республики Беларусь [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.nbrb.by.

14 Проект: концепция функционирования и развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.belarus.net/WebTv/interview/proekt.htm.

15 Рынок ценных бумаг : учебник / Е.Ф. Жуков [и др.] ; под ред. Е.Ф. Жукова. - 3-е изд. - Москва : ЮНИТИ, 2009. С. - 567

16 Семашко, С.О Функционирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. / С. Семашко. // Фондовый рынок. - 2007. - N 7. - С - 13.

17 Семенкова, Е.В. Операции с ценными бумагами : учеб. пособие / Е. В. Семенкова ; Акад. народ. хоз-ва при Правительстве РФ. - Москва : Дело, 2009. С. - 485

18 Финансы и финансовый рынок : учебное пособие для студентов вузов по экон. спец. / О.А. Пузанкевич [и др.] ; под ред. О.А. Пузанкевич. - Минск: БГЭУ, 2010. С. - 312

Размещено на Allbest.ru