Поступление платежей от дебиторов является одним из основных источников поступления денежных средств на предприятии. Следовательно, организация оптимальных режимов движения дебиторской задолженности прямо влияет на цель деятельности предприятия в рыночных условиях - получение доходов и прибыли.

Образование дебиторской задолженности является объективным фактом процесса функционирования предприятия: отгружая произведенную продукцию или оказывая некоторые услуги, предприятие, как правило, не получает деньги в оплату немедленно, т. е. оно, по сути, кредитует покупателей. При этом, с одной стороны, возникающая дебиторская задолженность отвлекает средства из сферы производства, что приводит к снижению эффективности использования оборотных средств в целом, отражается на показателях выполнения плана поставок по договорам, планов по прибыли и рентабельности. Но с другой стороны, увеличивая продажи в кредит (и соответственно размер дебиторской задолженности), предприятие может привлечь новых покупателей, увеличить объем продаж и получаемую прибыль.

На величину дебиторской задолженности предприятия влияют внешние факторы: общая экономическая ситуация, инфляция, уровень банковской эмиссии и процента, тип продукции, насыщение рынка.

Внутренние факторы, определяющие уровень дебиторской задолженности: общий объем продаж, размер, срок кредитов для покупателей, состояние платежной дисциплины, практика работы с дебиторами.

Исходя из того что дебиторская задолженность - ненормируемое оборотное средство, она не может быть заранее учтена в силу специфики формирования, скорости движения, закономерности возникновения. Определение возможной суммы денежных средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, осуществляется по следующей формуле:

Идз = Орк Ч Ксц Ч (ППК + ПР )/360,(1.3.1)

где Идз - необходимая сумма денежных средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность;

Орк - планируемый объем реализации продукции в кредит;

Ксц - коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции;

ППк - средний период предоставления кредита покупателям, в днях;

пр - средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, в днях[11, с. 112].

Для контроля дебиторской задолженности и предотвращения появления безнадежных долгов предприятие классифицирует задолженность по срокам возникновения, а также изучает показатель оборачиваемости дебиторской задолженности в днях. В целях управления дебиторской задолженностью производится анализ платежной дисциплины дебиторов[12, с. 114].

Группировка покупателей продукции по уровню кредитоспособности основывается на результатах ее оценки и предусматривает обычно выделение следующих их категорий:

- покупатели, которым кредит возможно дать в максимальном объеме, т. е. на уровне установленного кредитного лимита (группа «первоклассных заемщиков»);

- покупатели, с ограниченным объемом кредита, определяемом уровнем допустимого риска невозврата долга;

- покупатели, с ограниченным объемом кредита, определяемом уровнем допустимого риска невозврата долга;

- покупатели, которым кредит вообще не дается (при недопустимом уровне риска невозврата долга, определяемом типом избранной кредитной политики).

С этой целью подробно рассматривается состав просроченной дебиторской задолженности, выделяется сомнительная и безнадежная дебиторская задолженность, рассчитывается удельный вес таких долгов в структуре дебиторской задолженности.

Анализ дебиторской задолженности можно представить пятью этапами. На первом этапе анализа оцениваются уровень дебиторской задолженности предприятия и его динамика в предыдущем периоде.

Оценка этого уровня осуществляется на основе определения коэффициента отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность, которая рассчитывается по следующей формуле:

Котв= ДЗ/ОА, (1.3.2)

где Котв - коэффициент отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность;

ДЗ - общая сумма дебиторской задолженности предприятия (или сумма задолженности в отдельности по товарному и потребительскому кредиту), млн. руб.;

ОА - общая сумма оборотного капитала предприятия, млн. руб. [28, с. 128].

На втором этапе анализа определяются средний период инкассации дебиторской задолженности и количество его оборотов в рассмотренном периоде.

Оборачиваемость дебиторской задолженности основывается на сравнении величины этой статьи с чистым объемом продаж. При анализе данного показателя принципиальным является вопрос, соответствует ли сумма неоплаченной дебиторской задолженности на конец отчетного периода сумме продаж в кредит, которая по логике должна оставаться неоплаченной с учетом предоставляемых компанией условий коммерческого кредита.

Точный анализ состояния дебиторской задолженности может быть сделан только путем определения «возраста» всех счетов дебиторов по книгам компании и классификации их по количеству неоплаченных дней: 10 дней, 20 дней, 30 дней, 40 дней и т. д. и далее путем сравнения этих сроков с условиями кредитования по каждой сделке. Но такого рода анализ требует доступа к внутренней информации компании, поэтому внешний исследователь вынужден довольствоваться довольно приблизительным показателем, сопоставляющим дебиторскую задолженность и объем реализации за 1 день и последующим соотнесением этой величины со средним значением дебиторской задолженности в течение года. Это достигается с помощью использования показателя оборачиваемости дебиторской задолженности, который рассчитывается по следующей формуле:

К одз= 2ВРпр/ (ДЗн+ДЗк)= ВР/ ДЗ, (1.3.3)

где КОДЗ - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборотов;

ВР - выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, млн. руб. .;

ДЗн и ДЗк - величина дебиторской задолженности предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, млн. руб. .;

ДЗ - среднегодовая стоимость дебиторской задолженности предприятия, млн. руб. [29, с. 173].

Самый быстрый способ определения средней величины дебиторской задолженности -- взять величину дебиторской задолженности на начало периода прибавить к ней величину дебиторской задолженности на конец года и разделить эту сумму на два. Использование для расчета ежемесячной и ежеквартальной информации об объеме продаж может дать еще более точный результат.

Векселя к получению, обычно появляющиеся в процессе реализации, должны включаться в сумму дебиторской задолженности при расчете коэффициента оборачиваемости. Дисконт векселей к получению, которые еще не оплачены, также должен включаться в общую сумму дебиторской задолженности.

Сумма продаж, используемых при расчете данного коэффициента, -- только сумма продаж в кредит, поскольку продажа за наличные явно не ведет к образованию дебиторской задолженности. Так как в публикуемых финансовых отчетах редко различают продажи за наличные и продажи в кредит, аналитик должен рассчитывать коэффициент оборачиваемости, исходя из предположения, что сумма продаж за наличные относительно невелика. Если же она существенна, значение коэффициента будет несколько искажено. Хотя доля продаж за наличные в общем объеме продаж остается относительно постоянной, ежегодное сравнение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности может тем не менее быть весьма обоснованным.

Хотя коэффициент оборачиваемости характеризует скорость инкассирования и весьма ценен для сопоставлений, его значение нельзя напрямую сравнивать со сроком коммерческого кредита, который обычно предоставляет предприятие.

Такое сравнение лучше проводить, выразив оборачиваемость в днях.

Период погашения дебиторской задолженности - количество дней, на которое предприятие предоставляет отсрочку платежа покупателям своей продукции, рассчитывается по формуле:

Тодз= ДП/ Кодз, (1.3.4)

где ТОДЗ - продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, в днях; ДП - количество дней в анализируемом периоде;

КОДЗ - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборотов[29, с. 174].

Этот коэффициент часто называют «дебиторскими днями» или же «периодом погашения задолженности». Содержание понятия периода продолжительности задолженности понять легко: средний срок платежей рассчитывают очень точно, поэтому нарушения периода даже на несколько дней легко заметить. Кроме того, эти показатели легко сравнить с нормативами, которые руководство компании устанавливает для отдела сбыта, т.е. с помощью этого показателя можно контролировать эффективность работы с клиентами.

Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности будет свидетельствовать о том, что предприятие излишне «любит» своих потребителей, устанавливая большие продолжительности кредитов или не требуя от потребителей выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Такой подход, естественно, привлекателен для потребителей продукции предприятия, что, несомненно, сказывается на поддержании на неизменном уровне или даже увеличении объемов реализации. В то же время низкая оборачиваемость дебиторской задолженности «вымывает» наличные деньги на предприятии, заставляя финансового менеджера искать новые источники финансирования возрастающей дебиторской задолженности.

На третьем этапе анализа оцениваются группы дебиторской задолженности предприятия по отдельным ее «возрастным группам», т. е. по предусмотренным срокам ее инкассации. Чаще всего осуществляется классификация дебиторской задолженности по срокам ее возникновения. Ее классификация может осуществляться по кварталам, но чаще всего используют группирование по дням: 0 - 30 дней; 31 - 60 дней; 61 - 90 дней; 91 -120 дней и больше 120 дней.

На четвертом этапе анализа подробно рассматривается состав просроченной дебиторской задолженности, выделяются сомнительная и безнадежная задолженности. В процессе этого анализа используются показатели: коэффициент просрочки дебиторской задолженности и средний «возраст» просроченной (безнадежной) дебиторской задолженности.

Коэффициент просроченной дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

Кпдз= ДЗпр/ ДЗ, (1.3.5)

где КПДЗ - коэффициент просроченной дебиторской задолженности; ДЗпр - сумма дебиторской задолженности, неоплаченной в предусмотренный срок;

ДЗ - общая сумма дебиторской задолженности предприятия.

Средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности определяется по следующей формуле:

Тпдз=ДЗпр/ВРд, (1.3.6)

где ТПДЗ - средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности;

ДЗ - средний остаток дебиторской задолженности, неоплаченной в срок (сомнительной, безнадежной), в рассмотренном периоде;

ВРД - сумма однодневного оборота по реализации в рассмотренном периоде [29, с. 176].

Одним из показателей, характеризующих состояние дебиторской задолженности, является средний период оборачиваемости дебиторской задолженности в днях (или средний период получения платежей).

Таким образом, показатель среднего периода платежей имеет существенные недостатки, а именно:

1) средний период получения платежей зависит от промежутка времени, взятого за основу для расчетов, поэтому менеджеру труднее контролировать платежную дисциплину клиентов в оперативном порядке;

2) средний период получения платежей ничего не говорит о распределении счетов дебиторской задолженности по периодам.

По этим причинам более информативным для финансового менеджера представляется анализ распределения дебиторской задолженности по срокам ее возникновения.

На пятом этапе анализа определяется сумма эффекта, полученного от отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность. В этих целях сумму дополнительной прибыли, полученную от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита, сопоставляют с суммой дополнительных затрат по оформлению кредита и инкассации долга, а также прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями (безнадежная дебиторская задолженность, списанная в связи с неплатежеспособностью покупателей и окончанием сроков представления иска). Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле:

Эдз= Пдз-Тдз-ФПдз, (1.3.7)

где ЭДЗ - сумма эффекта, полученного от отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;

П - дополнительная прибыль предприятия, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита;

ЗТ ДЗ - текущие затраты предприятия, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассацией долга;

ФПДЗ - сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями[14, с. 158].

Наряду с абсолютной суммой эффекта в процессе этого этапа анализа может быть определен и относительный показатель - коэффициент эффективности отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность. Он рассчитывается по следующей формуле:

Кэдз= Эдз/ ДЗ, (1.3.8)

где КЭДЗ - коэффициент эффективности отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;

ЭДЗ - сумма эффекта, полученного от отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями в определенном периоде;

ДЗ - средний остаток дебиторской задолженности по расчетам с покупателями в рассмотренном периоде[4, с. 192].

Результаты анализа используются в процессе формирования отдельных параметров кредитной политики предприятия. Таким образом: по итогам теоретической главы можно сделать следующие выводы:

- величина дебиторской задолженности напрямую влияет на финансовое состояние предприятия, на эффективность его хозяйственной деятельности;

- для выявления величины, причин возникновения и возможностей коррекции ситуации, необходимо провести анализ дебиторской задолженности;

- по итогам анализа выявляются недостатки в работе предприятия и планируются мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия.

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ В ОАО «КОНЦЕРН РОСЭНЕРГОАТОМ»

В 2012 году чистая выручка ОАО «Концерн Росэнергоатом» в рублевом выражении сократилась на 21,23 % по сравнению с прошлым годом.

В 2012 году чистая розничная выручка в рублевом выражении снизилась на 18,38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого. Себестоимость продаж в 2012 году по сравнению с 2011 годом снизилась на 3 473 млн. руб. или на 18,87%. Снижение себестоимости произошло за счет заключения более выгодных контрактов с местными производителями, за счет чего сократились логистические издержки. Средняя численность работников компании увеличилась на 8 человек.

Положительную тенденцию имеет показатель среднегодовой стоимости имущества. Он в 2012 году по сравнению с 2011 годом возрос на 8,76% и стал равен 9 582 380 млн. руб.

Сопоставляя темп роста чистой прибыли, выручки и себестоимости можно с уверенностью сказать, что условие использование производственного потенциала не выполнено.

Тр_ЧП > Тр_В > Тр_С (2.1.)

-21,23 < -18,38 > -18,87%,

Следовательно, ОАО «Концерн Росэнергоатом» использовало свою производственную мощность.

Проведем анализ актива баланса ОАО «Концерн Росэнергоатом» за 2011 - 2012 год, анализ приведен в таблице 2.

Таблица 2-Анализ актива баланса, млн. руб.

В результате анализа актива баланса компании ОАО «Концерн Росэнергоатом» можно сделать вывод, что внеоборотные активы в 2012 году сократились на 772 184 млн. руб. или на 8,06%. Это сокращение вызвано снижением в структуре внеоборотных активов основных средств на 322 372 млн. руб. и сокращением незавершенного производства на 156 403 млн. руб.

Оборотные активы компании также имеют тенденцию к снижению. Так в 2012 году по сравнению с 2011 годом это снижение составило 424 846 млн. руб. Здесь снизились все статьи входящие в оборотные активы.

По итогам 2012 года валюта баланса потеряла 1 197 030 млн. руб. по сравнению с 2011 годом.

Проведем анализ структуры активов баланса за 2011 и 2012 гг. в таблице 3.

Таблица 3 - Анализ структуры баланса

В результате анализа структуры баланса в 2011 - 2012 гг. можно сделать следующий вывод, что в 2012 году по сравнению с 2011 годом возросла доля внеоборотных активов в структуре баланса и еще больше укрепила свои позиции. Так доля внеоборотных активов в 2012 году стал равен 81,19%, то есть вырос на 1,66%. В структуре внеоборотных активов основное место занимают основные средства, их доля в 2012 году равна 43,41 и по сравнению с 2011 годом не сильно изменилась - выросла на 0,13%.

Оборотные активы в структуре актива баланса занимает 18,81% по итогам 2012 года. Основная долю оборотных средств представлена запасами, их доля в 2012 году незначительно сократилась, всего на 0,02%, и стала равна 46,40%. В таблице 4 представим обеспеченность запасов источниками финансирования в 2011,2012 годах.

Таблица 4 - Обеспеченность запасов источниками финансирования

В результате анализа обеспеченности запасов источниками финансирования в 2011 - 2012 гг. можно сделать следующий вывод, что на предприятии в 2012 году наблюдается недостаток собственных оборотных средств в размере 2 576 077 млн. руб. , что на 514 114 млн. руб. меньше, чем в предыдущем году.

В 2012 году произошло увеличение долгосрочных кредитов и как следствие на предприятии образовался излишек собственных и долгосрочных заемных средств в размере 120 800 млн. руб. Таблица 5 показывает динамику показателей оборачиваемости капитала предприятия.

Таблица 5 - Динамика общих показателей оборачиваемости капитала

В результате динамки общих показателей оборачиваемости капитала можно сделать следующий вывод, что коэффициент оборачиваемости капитала в 2012 году по сравнению с 2011 годом не изменился и равен 0,002.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала за отчетный год увеличился на 0,002 и стал равен 0,008.

Срок оборачиваемости собственного капитала в 2012 году увеличился на 7 851,19 дней. В таблице 6 приведены показатели рентабельности компании за исследуемый период.

Таблица 6 - Анализ показателей рентабельности

Активы предприятия, в зависимости от степени ликвидности делятся на следующие группы.

А1 - наиболее ликвидные активы

А2 - быстрореализуемые активы

А3 - медленно реализуемые активы

А4 - труднореализуемые активы

Пассивы предприятия, в зависимости от сроков их оплаты (погашения), делятся на следующие группы.

П1 - наиболее срочные обязательства

П2 - краткосрочные пассивы

П3 - долгосрочные пассивы

П4 - устойчивые (постоянные) пассивы.

Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп показателей по активу и пассиву. Баланс признается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

А1?П1

А2?П2

А3?П3

А4?П4

Сопоставление данных о ликвидных средствах и обязательствах позволяет рассчитать следующие показатели:

Текущая ликвидность - показатель, характеризующий платежеспособность или неплатежеспособность организации на ближайшее время:

ТЛ = (А1+А2)-(П1+П2)

Перспективная ликвидность - показатель, характеризующий прогнозную платежеспособность (более одного года):

ПЛ = А3-П3.

Данные для анализа ликвидности по абсолютным показателям по ОАО «Концерн Росэнергоатом»за 2011-2012 годы представлены в таблице 7.

Таблица 7 - Показатели ликвидности баланса ОАО «Концерн Росэнергоатом» за 2011-2012 годы (млн. руб. )

Результаты расчетов по данным ОАО «Концерн Росэнергоатом» показывают, что здесь сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

- на начало 2012 года {А₁ < П₁; А₂ П₂; А₃ < П₃; А₄ > П-₄};

- на начало 2013 года {А₁ < П₁; А₂ П₂; А₃ < П₃; А₄ >П-₄}.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную.

Оценка первого неравенства свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени ОАО «Концерн Росэнергоатом» не удается поправить свою платежеспособность. Причем, за анализируемый период снизился размер платежного недостатка наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств.

Вместе с тем необходимо отметить, что перспективная ликвидность, которую представляют второе и третье неравенства, показывает платежный излишек. Осуществляемый по изложенной схеме анализ ликвидности бухгалтерского баланса - достаточно приближенный.

Для более глубокого анализа ликвидности предприятии проведен анализ основных коэффициентов ликвидности, представленный в таблице 8.

Таблица 8 - Анализ ликвидности

В результате анализа коэффициентов устойчивости предприятия на 2012 и 2011 год можно сделать следующий вывод, что коэффициент текущей ликвидности в 2012 году по сравнению с 2011 годом сократился на 0,20 и в 2012 году стал равен 0,72. При этом данный показатель находиться в пределах нормативно допустимого значения.

2.2 Оценка состава и структуры дебиторской задолженности