Инструменты кредитно-денежной политики

2.2 Пути совершенствования кредитно-денежной политики Центрального Банка России

Проведение Банком России денежно-кредитной политики в современных условиях связано с необходимостью повышения действенности ее инструментария, чему могли бы способствовать следующие меры.

Недостаточно эффективен в настоящее время такой важный инструмент денежно-кредитной политики, как процентная политика Банка России. Намерения Центрального банка известны: стремление к поддержанию реальных процентных ставок на низком положительном уровне, выше уровня инфляции, стимулирующем спрос на заемные средства со стороны реального сектора и, соответственно, экономический рост.[2]

Система процентных ставок Банка России во многом соответствует мировой практике. В эту систему входят ставка рефинансирования и ставки по кредитным и депозитным операциям Банка России с кредитными организациями. Экономический рост в России в последние годы при относительно невысоком уровне инфляции свидетельствует о рациональности складывающегося текущего уровня процентных ставок. Вместе с тем для повышения роли денежно-кредитной политики в развитии экономики требуется расширить значение банковского кредита в удовлетворении спроса на деньги, что позволит придать процентным ставкам более весомые функции в регулировании экономической деятельности.

Важную роль среди процентных ставок Банка России играет ставка рефинансирования. Изменяемая в зависимости от экономической ситуации, она выполняет сигнальные функции, давая участникам денежного рынка информацию об оценке центральным банком сложившегося уровня инфляции и перспектив ее развития и таким образом оказывая влияние на инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов. В конце 90-х годов прослеживалась явная тенденция к снижению влияния ставки рефинансирования на объем денежной массы, так как в период финансового кризиса Банку России приходилось использовать данную ставку в качестве инструмента экстренной поддержки, рынка Государственных краткосрочных облигаций - Облигаций Федерального займа.

Наиболее значимую роль в настоящее время играют ставки по депозитным операциям и операциям с облигациями банка России с коммерческими банками, в результате использования, которых осуществляется абсорбирование свободной банковской ликвидности. Увеличение гибкости процентной политики Банка России проявилось в более активном применении аукционных схем. Так, в соответствии с Федеральным законом «О Центральном Банке Российской Федерации» и Положением Банка России от 9 августа 2013 года № 404-П «О проведении Банком России депозитных операций с кредитными организациями», Банк России проводит операции по привлечению денежных средств кредитных организаций в депозиты.[14][13]

Таблица 3.1.

Объемы депозитов кредитных организаций, привлеченных Банком России*(* До 01.02.2014 - в соответствии с Положением Банка России от 05.11.2002 № 203-П.С 01.02.2014 - в соответствии с Положением Банка России от 09.08.2013 № 404-П.)

Объемы депозитов кредитных организаций, привлеченных Банком России*млн. руб.

Росту гибкости процентной политики Банка России способствовало также возвращение на рынок еще одного инструмента регулирования ликвидности - облигаций Банка России, и, соответственно, снижении спроса на депозиты Банка России. Согласно данным таблицы 3.1. виден явный рост спроса на кредиты ЦБ РФ, обороты по которым в 2013 г. по сравнению с предшествующим годом значительно возросли. Снижение инфляции способствует дальнейшей стабилизации реальных ставок по основным финансовым инструментам. В среднесрочной перспективе Банку России в области процентной политики следует направить усилия на следующие цели: содействие формированию о6ьективного уровня процентных ставок в экономике в целях регулирования совокупного спроса в соответствии с ориентирами денежно-кредитной политики и определение вида ставки, оказывающей наиболее значимое влияние на экономику, на основе анализа влияния процентных ставок по его инструментам на ставки денежного рынка, на уровень доходности других секторов финансового рынка, а также на экономическую динамику.

Согласно основным направлениям денежно-кредитной политики одной из главных проблем является сохранение тенденции укрепления реального курса рубля при соблюдении баланса интересов экспортеров и импортеров, финансового и реального секторов экономики, государства и хозяйствующих субъектов. Департамент внешних и общественных связей Банка России сообщает, что объем международных резервов России по состоянию на 3 мая 2013 года в их еженедельном исчислении составил 533,5 млрд. долларов США против 524,3 млрд. долларов на 26 апреля 2014 года. Таким образом, золотовалютные резервы российского центрального банка увеличились за отчетную неделю на 9,2 млрд. долларов, или на 1,75 %.

Напомню, что на начало 2013 года объем золотовалютных резервов Российской Федерации составлял 537,4 млрд. долларов.

Исторический максимум золотовалютных резервов РФ приходится на 8 августа 2008 года, когда их объем достиг 598,1 млрд. долларов. Их историческим минимумом можно считать показатель 10,7 млрд. долларов, зарегистрированный на 2 апреля 1999 года. [13]

Темп их роста опережает рост объема денежной базы благодаря стабилизации ситуации на валютном рынке. Однако процесс роста международных ликвидных резервов сопровождается увеличением денежной массы, что порождает такую проблему, как необходимость стерилизации Банком России свободной ликвидности банковской системы. Известен ряд способов борьбы с инфляционными последствиями роста золотовалютных резервов. Одним из них является «квэзистерилизация»: благодаря профициту бюджета на счетах бюджетов всех уровней Центрального Банка Российской Федерации концентрируются значительные суммы. Таким образом, часть потенциального спроса изымается из экономики.

Гибкая депозитная политика Центрального банка предполагает предоставление банкам более широкого выбора сделок, эффективное управление депозитными ставками, увеличение срочности депозитных операций, а также расширение возможностей участия региональных банков в депозитных операциях. Для этого целесообразно совершенствовать действующий механизм проведения указанных операций с тем, чтобы с их помощью регулировать не только краткосрочную ликвидность банков, но и использовав этот инструмент для регулирования ликвидности в среднесрочном периоде значимые изменения произошли на рынке с введением нового депозитного инструмента Банка России - депозита до востребования, позволяющего банкам проводить более гибкую инвестиционную политику и упростить процедуры управления краткосрочной ликвидностью.

Оценка кредитно-денежной политики должна учитывать определенные критерии: достаточность денежной массы, необходимой для обращения; стабильность денежной единицы; уровень сбалансированности денежного оборота в увязке с макроэкономическими показателями развития хозяйства; эффективность эмиссионного результата; соответствие объема и структуры денежных сбережений населения интересам наличного денежного оборота; состояние платежной дисциплины в хозяйстве; качество платежного оборота; достаточность ресурсного потенциала банковской системы в процессе регулирования денежной массы; степень «банкаризации» населения и др. Важно при этом, чтобы эффективность кредитно-денежной политики оценивалась по ряду как традиционных показателей: уровень инфляции, степень монетизации ВВП, состояние валютного курса национальной денежной единицы, так и индикаторов, характеризующих: коэффициент монетизации экономики; скорость обращения денежной массы, опосредствующей объем произведенного ВВП; скорость возврата наличных денег в кассы банка и их оборот; темп роста денежного и депозитного мультипликаторов; отношение объема кредитов к ВВП; уровень платежной дисциплины в экономике, в том числе удельный вес отгруженной, но неоплаченной продукции; численность банкоматов и др. В этой связи автор считает необходимым расширить перечень инструментов кредитной политики, в частности: установление более мягких экономических нормативов для надежных и устойчивых коммерческих банков; кредитование коммерческих банков пропорционально увеличению их кредитных вложений в реальный сектор экономики; установление нормы резервных требований, стимулирующих диверсификацию и сбалансированность портфеля активов коммерческих банков; установление правовой ответственности государства, кредиторов и заемщиков за инициирование использования кредитов; расширение практики регулярных кредитных аукционов и др. [6]

Механизм реализации кредитно-денежной политики должен опираться на приоритетные программы, направленные на: укрепления доверия инвесторов к банкам, включая Центральный Банк РФ; связывание сбережений населения с инвестициями; развитие банковских инвестиций в реальный сектор экономики; реструктуризацию финансового рынка; повышение роли кредита в экономике России; развитие банковской инфраструктуры; приоритетное законодательное обеспечение банковского сектора; регулирование притока иностранных капиталов в банковский сектор России и др. Учитывая емкость мероприятий по совершенствованию кредитно-денежной политики, обеспечению ее цельности и более длительного периода реализации, представляется целесообразным планировать кредитно-денежную политику на более длительную перспективу (например, на три года) с определением ее ежегодных параметров и сохранением ежегодной отчетности. Такой документ позволит более полно и последовательно решать задачи реструктуризации кредитно-денежных отношений, кредитно-денежной системы страны. При этом разработка кредитно-денежной политики должна предшествовать бюджетному планированию. перераспределительные процессы через бюджет могут касаться той денежной массы, которая будет в планируемом периоде. Поэтому основные направления кредитно-денежной политики должны определяться до составления бюджета, а не после него. Автор считает, что составление бюджета вне связи с кредитно-денежной политикой снижает уровень бюджетного планирования, создает дополнительные трудности при его выполнении, что одновременно снижает и эффективность кредитно-денежной политики.[7]

Реализация кредитно-денежной политики обеспечивается как мероприятиями Центрального банка России на макроуровне, так и осуществлением кредитной политики банков на микроуровне. Увязка кредитной политики коммерческого банка с направлениями кредитно-денежной политики государства, по мнению автора, могла бы осуществляться в следующих формах: конкретизация направлений кредитно-денежной политики в задачах развития коммерческого банка, то есть ориентация их на концепцию социального маркетинга; соответствие контрольных показателей документа о кредитной политике нормативам кредитно-денежной политики, например, плановая структура кредитного портфеля, лимиты межбанковского кредита, структура активов и пассивов. Указанное соответствие может быть реализовано на практике только в том случае, если поддержка направлений кредитно-денежной политики будет содействовать росту прибыли кредитных организаций при допустимом уровне рисков. Такое условие может быть обеспечен различными способами. Основным условием реализации кредитно-денежной политики должна стать переориентация операций банков на обслуживание реального сектора экономики и соответственно увеличение доли кредитов в активах банковской системы, развитие кредитных операций с различными клиентами, включая малый и средний бизнес. [12]

Основой механизма реализации кредитно-денежной политики России в современных экономических условиях должно стать укрепление устойчивости кредитного сектора, исключающее возможность возникновения системных финансовых кризисов. Построение модели кредитно-денежной системы, наиболее защищаемой от общеэкономических и социальных потрясений, должно стать общенациональной проблемой, приоритетной задачей национальной экономики. Однако переход к устойчивой модели кредитно-денежной системы потребует кардинальных изменений, отказа от сложившихся представлений о регулировании кредитно-денежной сферы, разработки новых подходов к управлению кредитно-денежной системой. К основным условиям создания устойчивой кредитно-денежной системы можно отнести: создание теоретической базы, формирование понятийного аппарата устойчивости системы и ее элементов, разработку критериев оценки устойчивости; решение структурных вопросов взаимодействия элементов с проведением мероприятий по формированию устойчивой кредитно-денежной системы; принятие регулирующих законов, подзаконных и нормативных актов, разграничивающих, с одной стороны, ответственность элементов кредитно-денежной системы при принятии решений, с другой, обеспечивающих открытость информации и прозрачность процессов реализации таких решений; формирование адекватного субъективного восприятия кредитно-денежной системы, как потребителей, так и участников её функционирования; внедрение новых подходов к информационной поддержке принимаемых решений для повышения эффективности функционирования кредитно-денежной системы, рациональности финансовых вложений.

При формировании основных направлений построения эффективной кредитно-денежной системы, способной обеспечить устойчивый рост экономики страны и решение основных социальных задач общества, необходима разработка четкой системы количественных показателей, соответствующей вербальным критериям эффективности кредитно-денежной системы. При оценке эффективности методов, оптимизирующих кредитно-денежную систему, следует учитывать время ее формирования; затраты на ее создание; обеспечение наиболее плавного, мягкого перехода от действующей кредитно-денежной системы к оптимальной, учитывая произошедшие изменения в экономических отношениях в стране.

Механизм реализации кредитно-денежной политики, может быть представлен в форме методических положений в системе целенаправленных управляющих воздействий на развитие кредитно-денежной системы. В этой связи, формирование эффективного механизма реализации кредитно-денежной политики может рассматриваться, по мнению автора, как соединение мер, способов и методов влияния, приведения в действие управляющих воздействий различной направленности. [3]

Формирование новой, более современной системы надзора за деятельностью кредитно-финансовых организаций и учреждений требует внедрения принципов содержательного подхода. Одной из первостепенных задач в практике кредитно-денежной системы России должно быть постепенное смещение акцентов надзора за деятельностью кредитно-финансовых организаций от формальных критериев оценки финансового состояния кредитных организаций в сторону содержательного подхода, то есть качественной обоснованной экспертной оценки. Основные принципы эффективного надзора за деятельностью кредитно-финансовых организаций и учреждений должны стать основой формирования действенного механизма реализации кредитно-денежной политики. При этом каждый принцип должен иметь систему обязательных и дополнительных критериев, элементов, подтверждающих полное соблюдение принципа. К основным принципам формирования эффективной системы надзора за деятельностью кредитно-финансовых организаций и учреждений следует отнести: принцип комплексности, временной ориентации, публичности и информативности.

Для последовательного осуществления принципов содержательного риск-ориентированного надзора за деятельностью элементов кредитно-денежной системы представляется важным гармонизировать практику выработки мотивированных суждений относительно оценок различных аспектов деятельности кредитных организаций. В основу подобной методики могли бы быть положены предложенные критерии оценки кредитных организаций при рассмотрении вопроса о возможности допуска их в систему страхования вкладов. [8]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе исследования были изучены основные понятия денежно-кредитной политики государства и рассмотрены цели и инструменты денежно-кредитной политики .

На основании изложенного можно сделать вывод о том, что денежно-кредитная политика имеет свои отрицательные моменты, которые заключаются в оказании только косвенного влияния на коммерческие банки, целью является регулирование динамики предложения денег. Поэтому заставить напрямую их расширить или сократить кредиты не может. Помощь экономике для достижения общего уровня производства, которая характеризуется отсутствием инфляции и полной занятости, является одной из главных целей кредитно-денежной политики.

Обоснованно, что Центральный банк выполняет свою часть экономической политики государства - денежно-кредитное регулирование. Однако оно эффективно только в том случае, если адекватно подкрепляется бюджетными, налоговыми и структурными мерами в рамках государственной экономической политики. Так, в области принятия стратегических решений необходима ясная координация действий всех органов государственного управления. Банк России осуществляет денежно-кредитное регулирование с помощью инструментов, которые закреплены за ним законодательно.

Доказано, что на эффективность денежно-кредитной политики влияют разнообразные факторы, что нельзя не учитывать при принятии стратегических и тактических решений в этой области. Она во многом зависит от согласованности действий правительства и Центрального банка в бюджетной сфере, в том числе в сфере управления внутренним и внешним долгом.

Аргументировано, что важный фактор эффективности денежно-кредитной политики, является наличие современного, развитого банковского сектора, поскольку он выступает одним из основных проводников в трансмиссионном механизме связи между решениями в области денежно-кредитной политики и состоянием реальной экономики.

В период кризиса особую актуальность приобретает проблема взаимодействия различных уровней банковской системы страны, исследование которой требует детального анализа. Концептуальный анализ состава ломбардного списка Банка России и его поправочных коэффициентов способствует формированию не только критериев доступности рефинансирования, но и определяет влияние его структуры на бюджетную политику регионов. Поэтому анализ причин имеющихся ограничений в использовании рефинансирования региональных коммерческих банков и пути их устранения имеет важное социально-экономическое значение для развивающейся российской экономики.

В современных экономических условиях в структуре функционирующего капитала доминируют кредиты и ссуды, и в этой связи безальтернативным условием кругооборота и воспроизводства совокупного капитала является эффективное функционирование кредитно-денежной системы.

Следует отметить, что основными целями кредитно-денежной политики остаются поддержание стабильности национальной валюты, сдерживание инфляции и обеспечение экономического роста, но в условиях системных кризисов кредитно-денежная политика становится важной частью мер по реструктуризации кредитно-денежных систем, и это приводит к определенной корректировке ее целей.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абель Э., Бэрнанке Б.. Макроэкономика, 2010.

2.Бажан А.И. Эффективна ли денежно-кредитная политика России? Банковское дело. 2009. №1;

3.Голикова Ю.С. Современные задачи и условия проведения Банком России денежно-кредитной политики. Банковское дело. 2009. №9;

4.Герасимов Б.И., Коновалова Т.М., Нижегородов Е.В. Макроэкономика: введение в экономический анализ: Учебное пособие. - Тамбов: Издательство ТГТУ, 2010.

8.Камаев В.Экономическая теория. Учебник. 2010;

9.Казимагомедов А.А., Ильясов С.М. Организация денежно-кредитного регулирования. 20708.;

10.Лаврушин О.И. Центральный банк в условиях рыночной экономики. Банковское дело. 2009. №5;

11.Лаврушин О.И.Деньги, кредит, банки. Учебное пособие. 2010.;

12. Марыгова Е.А.. Шапиро С.А.. Макроэкономика. Экспресс-курс. 2010.;

13.Попов А. И. Экономическая теория: Учебник для вузов. 4-е изд. 2010

14. Положение Банка России от 9 августа 2013. № 404-П «О проведении Банком России депозитных операций с кредитными организациями»;

15. Федеральный закон от 10 июля 2002. N 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» с изменениями и дополнениями;

Интернет ресурсы:

15 14.http://www.cbr.ru/dkp/print.aspx?file=standart_system/deposit.htm

17 15.http://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc

18 16.http://www.zolotonews.ru/news

19 20.http://investments.academic.ru/942

2021.http://900igr.net/kartinki/ekonomika/Gosudarstvo/018-Metody-gosudarstvennogo-vozdejstvija-na-rynok.html

2122.Доклад о денежно-кредитной политике No 1 (5) Февраль 2014 http://www.cbr.ru/publ/ddcp/2014_02_ddcp.pdf

23.http://referat.yabotanik.ru/

Размещено на Allbest.ru