Управление инвестиционными проектами

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство сельского хозяйства Российской Федерации

Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Государственный университет по землеустройству»

Факультет землеустройства

Кафедра экономической теории и менеджмента

Курсовая работа

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

На тему

«Управление инвестиционными проектами»

Выполнила: студентка 43 м группы

Мамонова А.А.

Проверил: Германович А.Г.

Москва 2012

Содержание

Введение

1.Основы управления инвестиционными проектами

1.1 Понятие инвестиционного проекта

1.2 Виды инвестиционных проектов

1.3 Управление инвестиционными проектами

1.4 Информационные технологии, оценка и возможные риски инвестиционных проектов

2. Анализ инвестиционного процесса на примере ОАО Птицефабрика «Инжавинская»

2.1 Характеристика предприятия

2.2 Анализ и оценка состояния управления инвестиционным процессом в ОАО Птицефабрика “ Инжавинская ”

2.3 Совершенствование управления инвестиционным процессом в ОАО Птицефабрика «Инжавинская»

2.4 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта

Заключение

Список литературы

инвестиционный проект эффективность риск

Введение

Управление инвестиционными проектами играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время -- время укрупнения субъектов рыночных отношений и передела собственности. Необходимо отметить, что инвестиционная деятельность в современных условиях тесно связана с умением разработать эффективный инвестиционный план или проект, а затем обеспечить определенные ими ограничения по ресурсам и реализовать заданный уровень качества продукции проекта. В свете этого, остро встает вопрос о необходимости обеспечения эффективного управления проектом. Это особенно актуально в настоящий момент, так как беспрецедентные перемены, произошедшие в России и связанные со структурной перестройкой российской экономики, требуют особого подхода к этой проблеме.

В настоящее время термин «проект» рассматривается как некая задача с заранее определенными исходными данными и имеющие конкретные цели, подтвержденные имеющими у собственника ресурсами. Отсюда сущность управления проекта -- обеспечить корректное выполнение поставленных целей с минимальными издержками, не превышая уровень имеющихся ресурсов.

В настоящее время все организации, предоставляющие услуги по управлению проектом не имеют общих приемов и методов по управлению, что существенным образом принижает значение Управления проектом как дисциплины.

Объектом курсовой работы является инвестиционный проект.

Целью курсовой работы является изучение управления инвестиционными проектами.

Задачами курсовой работы являются:

1. Подробно рассмотреть понятие и основные характеристики инвестиционных проектов, их классификацию и структуру.

2. Познакомиться с понятием и структурой управления проектом, планированием управления проектами, функциями, оценкой эффективности проекта.

1. Управление инвестиционными проектами

1.1 Понятие инвестиционного проекта

Понятие "проект" объединяет разнообразные виды деятельности, характеризуемые рядом признаков, наиболее общими из которых являются следующие:

- направленность на достижение конкретных целей, определенных результатов;

- координированное выполнение многочисленных, взаимосвязанных действий;

- ограниченная протяженность во времени, с определенным началом и концом.

Существует ряд определений термина "проект", каждое из которых имеет право на существование, в зависимости от конкретной задачи, стоящей перед специалистом. Вот некоторые из них. В самом общем виде проект (англ. project) - это "что-либо, что задумывается или планируется, например, большое предприятие" (толковый словарь Webster). С точки зрения системного подхода, проект может рассматриваться как процесс перехода из исходного состояния в конечное - результат при участии ряда ограничений и механизмов. В "Кодексе знаний об управлении проектами" проект - некоторая задача с определенными исходными данными и требуемыми результатами (целями), обуславливающими способ ее решения. Проект включает в себя замысел (проблему), средства его реализации (решения проблемы) и получаемые в процессе реализации результаты.

Инвестиционный проект понимается как инвестиционная акция, предусматривающая вложение определенного количества ресурсов, в том числе интеллектуальных, финансовых, материальных, человеческих, для получения запланированного результата и достижения определенных целей в обусловленные сроки. Финансовым результатом инвестиционного проекта чаще всего является прибыль/доход, материально-вещественным результатом - новые или реконструированные основные фонды (объекты) или приобретение и использование финансовых инструментов или нематериальных активов с последующим получением дохода.

В том случае, когда в качестве результатов реализации проекта выступают некоторые физические объекты (здания, сооружения, производственные комплексы), определение проекта может быть конкретизировано следующим образом: Проект - целенаправленное, заранее проработанное и запланированное создание или модернизация физических объектов, технологических процессов, технической и организационной документации для них, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятий по их выполнению. Итак, в современном понимании проекты - то, что изменяет наш мир: строительство жилого дома или промышленного объекта, программа научно-исследовательских работ, реконструкция предприятия, создание новой организации, разработка новой техники и технологии, сооружение корабля, создание кинофильма, развитие региона, - это всё проекты. В ряде отраслей - таких, как авиационно-космическая или оборонная промышленность, - создаваемые объекты являются настолько сложными, что работа над ними осуществляется не в составе проектов, а в составе программ, которые можно определить как совокупность проектов или проект, отличающийся особой сложностью создаваемой продукции и/или методов управления его осуществлением. При таком подходе термин "проект", как правило, связывается с относительно краткосрочными целями.

1.2 Виды инвестиционных проектов

Существуют различные классификации инвестиционных проектов.

По отношению друг к другу: независимые; взаимоисключающие; взаимодополняющие.

По срокам реализации (создания и функционирования): краткосрочные (до 3 лет); среднесрочные (3-5 лет); долгосрочные (свыше 5 лет).

По масштабам: малые проекты; средние; крупные проекты; мегапроекты.

По основной направленности: коммерческие проекты, главная цель - получение прибыли;

социальные проекты, ориентированные, например, на решение проблем безработицы в регионе и т.д.; экологические проекты, основу которых составляет улучшение среды обитания; надежные проекты; рисковые проекты.

По характеру элементов проект может быть разделен на: проектную документацию; производственные объекты; производственные помещения; технологическое оборудование; технологию производства и работ; производственный продукт, работы, услуги.

В зависимости от характера самого проекта могут быть и другие элементы, или те же, но поделенные более детально.

Обеспечивающие элементы проекта: финансы; персонал; сырьевые ресурсы; территория, помещение, размещение; контакты, соглашения, договоры; иные элементы, способствующие успешной разработке и реализации.

Виды деятельности (процессы) как элементы проекта: маркетинг; закупки; поставки; строительство; проектирование; монтаж оборудования; сдача объекта в эксплуатацию; эксплуатация; производство продукции, работ, услуг; реализация продукции.

Один из основных элементов в структуре проекта - его участники. Они обеспечивают реализацию замыслов, заложенных в проекте. Число участников в зависимости от сложности проекта может быть от одного до сотен. У каждого из них свои функции, а также задачи, степень участия в проекте и своя мера ответственности за его результаты.

В структуре проекта учитываются этапы жизненного цикла. При этом определяется организация работы структурных подразделений - исполнителей проекта, т.е. организационная структура проекта.

Период времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией принято называть инвестиционным циклом.

1.3 Управление инвестиционными проектами

Можно дать два основных понятия управления проектами, которые чаще всего приводятся в литературе.

Управление проектом - это деятельность по планированию, организации, координации, мотивации и контролю на протяжении всего жизненного цикла проекта с применением системы современных методов и техники управления, главная цель которой - обеспечение эффективной реализации определенных в проекте результатов по составу и объему работ, стоимости, качеству и удовлетворению участников проекта.

Управление проектом представляют также как системную модель, состоящую из трех взаимосвязанных блоков:

1. Субъектов управления;

2. Объектов управления;

3. Процессов управления осуществления проекта.

Сущность планирования разработки и реализации проекта состоит:

1) в определении и согласовании во времени содержания всех работ по выполнению проекта;

2) в определении эффективных методов и способов использования ресурсов всех видов, необходимых для реализации проекта;

3) в установлении эффективного взаимодействия между всеми участниками и исполнителями проекта.

Планы разрабатываются на всех этапах реализации проекта: от разработки концепции проекта, при принятии решений по выполнению проекта и разработке его отдельных частей и этапов, включая составления контрактов, и заканчиваются при его завершении. В процессе планирования определяются все необходимые параметры реализации проекта, в том числе продолжительность его выполнения в целом и отдельных частей, потребность в финансовых, материальных и трудовых ресурсах, объемах работ и сроках привлечения различных организаций: проектных, финансовых и т.д. Плановые расчеты должны обеспечить реализацию проекта в установленные сроки, с минимально-возможными затратами, при высоком уровне исполнения.

Процесс планирования реализации проекта является непрерывным, он продолжается в течение всех фаз осуществления проекта до его завершения и охватывает все виды работ: проектирование, закупку материалов и оборудования, подписания контрактов, создания продукции и т.д.

План реализации проекта определяется исходя из размеров и сложности самого проекта, а также его особенностей.

При осуществлении проекта выделяют обычно четыре основных плана. Рассмотрим содержание каждого из них.

Концептуальный план. Определяются цели и задачи проекта, рассматриваются возможные варианты организации производства и пути достижения поставленных целей, оцениваются положительные и отрицательные стороны каждого варианта, устанавливаются все направления реализации проекта с укрупненной структурой работ, проводится оценка стоимости необходимых ресурсов и потребности в них. Такой вид плана обычно называют бизнес - планом. Это первый и основной план, определяющий во многом судьбу всего проекта. К его разработке следует отнестись со всей серьезностью. На этом этапе планирования должны быть четко определены конечные результаты и дана их оценка.

Стратегический план. Определяет поэтапное планирование реализации проекта. Обычно стратегический план проекта устанавливает:

1) целевые этапы и основные точки контроля, сроки ввода объектов и объемы выпуска продукции;

2) сроки завершения комплекса работ;

3) организации - исполнителей и порядок их взаимодействия;

4) поэтапные потребности в поэтапных, трудовых и финансовых ресурсах.

Текущий план. Уточняет сроки выполнения работ, потребности в ресурсах, сроки выполнения работ по отдельным исполнителям.

Оперативный план. Еще более детализирует задания исполнителем на небольшие отрезки времени: месяц, декаду (неделю), сутки. Планы детализируются по отдельным комплексам работ и исполнителям. Это подготовительные, проектные, строительные работы, освоение производства. Этот план может корректироваться с учетом возникающих изменений.

1.4 Информационные технологии, оценка и возможные риски инвестиционных проектов

При анализе и обосновании эффективности проектов в той или иной степени присутствует фактор неопределенности или риска.

Расчет, анализ и оценка риска является важной составляющей управления проектами. Для крупных проектов необходим тщательный расчет риска с использованием специального аналитического аппарата. Для простых и мало - затратных проектов достаточно провести экспертную оценку рисков.

Оценка эффективности проекта подразделяется на следующие подходы:

1. Коммерческая (финансовая) эффективность.

2. Экономическая эффективность.

3. Эффективность в целом по проекту.

Рассмотрим экономические показатели, наиболее часто используемые, при оценке и анализе инвестиционных проектов:

Чистый дисконтированный доход (NPV) или чистая текущая стоимость проекта определяется как чистый денежный поток от проекта, приведенный к настоящей стоимости, это разница между текущей стоимостью всех доходов и стоимостью всех денежных затрат при реализации проекта.

Индекс рентабельности (ROI) показывает возмещение первоначально вложенных денежных средств в проект за счет чистой прибыли.

Индекс прибыльности (PI) показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений.

Срок окупаемости (T oк) определяется как период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта.

Для того чтобы проект был признан эффективным необходимо:

1) чистая приведенная стоимость (NPV) проекта должна быть больше нуля;

2) индекс рентабельности проекта больше нормы дисконта и ставки по кредиту;

3) индекс прибыльности инвестиций больше единицы;

4) срок окупаемости меньше нормативного.

При определении эффективности проекта в целом рассматривают следующие виды эффективности:

1. Бюджетную эффективность.

2. Социальную эффективность.

Бюджетная эффективность реализации проекта оценивается в тех случаях, когда государство в лице федеральных или региональных органов власти выступает в качестве инвестора, или предоставляет гарантии по частным инвестициям.

Оценка социальной эффективности проекта предполагает проведение анализа различных социальных результатов проекта, которые не учитываются в рамках оценки финансовой и экономической эффективности. Такие результаты обычно называются косвенными последствиями или внешними эффектами.

К основным видам социальных результатов проекта можно отнести:

1) изменение количества рабочих мест;

2) улучшение жилищных и бытовых условий работников;

3) изменение условий труда работников;

4) изменение структуры производственного персонала;

5) повышение уровня здравоохранения населения;

6) удовлетворение культурно - просветительских потребностей

Информационные технологии представляют собой сочетание процедур, реализующих функции получения, накопления, хранения, обработки, анализа и передачи информации в организационной структуре с использованием средств вычислительной техники и средств связи.

2. Анализ инвестиционного процесса на примере ОАО Птицефабрика «Инжавинская»

2.1 Характеристика предприятия

Открытое акционерное общество Птицефабрика «Инжавинская»создано в 1992 году. ОАО Птицефабрика «Инжавинская» является юридическим лицом и действует на основании Устава и законодательства Российской федерации. Высшим органом управления акционерным обществом является общее собрание его акционеров. ОАО Птицефабрика «Инжавинская»- коммерческая организация, основной целью которой является извлечение прибыли и удовлетворение потребностей физических и юридических лиц в продукции, производимой и предоставляемой Обществом в соответствии с уставными видами деятельности. Основными видами деятельности птицефабрики являются:

Разведение сельскохозяйственной птицы;

Производство мяса и пищевых субпродуктов сельскохозяйственной птицы;

Оптовая торговля мясом птицы;

Оптовая торговля продуктами из мяса птицы.

ОАО “Птицефабрика «Инжавинская»- рассматривается как единый производственно-хозяйственный комплекс (по своей сути комбинат), где в одной хозрасчетной организации объединяются цеха основного и вспомогательного производства. Структуру управления на птицефабрике можно определить как линейную, которая образуется в результате построения аппарата управления только из взаимоподчиненных органов в виде иерархической лестницы.

ОАО “Птицефабрика «Инжавинская»- довольно крупное и развивающееся предприятие с высоким уровнем механизации и автоматизации производственных процессов.

Стратегические цели:

- производство птицеводческой продукции на уровне мировых стандартов качества;

- постоянный контроль над качеством производимой продукции;

- гибкое и оперативное реагирование на любые запросы потребителя, учитывая все его пожелания и индивидуальные особенности;

- проводить политику сохранения, поддержки и развития отечественного сельхозпроизводителя. Предприятие уже продолжительное время работает на рынке, оно не нуждается в специальных акциях для его завоевания. В данном случае нет необходимости в длительном снижении цен для завоевания новых потребителей, особенно с учетом высокого качества выпускаемой продукции.

Абсолютные показатели, характеризующие масштабы финансово - хозяйственной деятельности ОАО Птицефабрика «Инжавинская» представлены в таблице 1.

Таблица 1

Абсолютные показатели деятельности ОАО “Птицефабрика «Инжавинская»за 2008-2009 г.г., (тыс.руб.)

Показатель	2008 год	2009 год	Изменения, +, -	Темп роста, %
Выручка от продажи продукции	502 094	490 347	-11 747	-2%
Затраты на производство проданной продукции	375 237	418 895	43 658	12%
Чистая прибыль (убыток)	63 879	6 494	-57 385	-90%

2.2 Анализ и оценка состояния управления инвестиционным процессом в ОАО Птицефабрика «Инжавинская»

Для организации производственной деятельности предприятие изыскивает источники финансирования: собственный и заемный капитал, который вкладывает в имущество - во внеоборотные и оборотные активы.

В течение 2008-2010 гг. для осуществления производственных планов предприятию потребовалось капиталовложений на сумму 257 644,8 тысяч рублей.

1. В 2008 году получены кредиты на:

- реконструкцию цеха переработки отходов - 3 000 тысяч рублей;

- приобретение техники - 7 000 тысяч рублей;

- строительство 4-х птичников и приобретение птицеводческого оборудования на общую сумму 22 000 тысяч рублей.

2. В 2009 году получено:

- краткосрочный кредит на приобретение комбикормов в сумме 50 000 тыс. руб. с последующим возмещением 7,33 % из федерального бюджета;

- долгосрочный кредит на приобретение двух комплектов оборудования для напольного содержания бройлеров в сумме 3 450 тыс.руб. с последующим возмещением 7,67% из федерального бюджета и 3,83% из областного бюджета;

- долгосрочный кредит на приобретение 2-х комплектов холодильных камер в сумме 2 775 тыс. руб. с последующим возмещением из областного бюджета 5,75% и 5,5%.

3. В 2010 году получено:

- краткосрочный кредит в сумме 13 500 тыс.руб. на приобретение комбикормов;

- долгосрочный кредит в сумме 7 749,8 тыс.рублей на приобретение автотранспорта.

Открыты:

- невозобновляемая кредитная линия в размере 81 000 тыс.руб. на строительство инкубатория;

- невозобновляемая кредитная линия в размере 22 700 тыс.руб. на реконструкцию птичников.

Просроченных платежей по уплате процентов и кредитов нет.

1. Завершен технологический процесс переработки отходов, в результате чего было произведено 680 тонн качественной мясо-костной муки, которая вводится в используемые корма и направляется на реализацию. За истекший период реализовано 615 тонн. Прибыль от этого получена в размере 1,9 млн.руб.

2. Наращивание птицепоголовья за счет эксплуатации вновь введенных в конце 2008г. 4-х птичников. В результате за 2008-2009 финансовые года предприятием получено 8 750 тонн мяса в убойном весе, что на 350 тонн превышает бюджетные показатели и на 1 940 тонн выше предыдущего финансового года. Выручка от реализации составила 523 млн. руб., что на 44 млн. руб. превышает бюджетный показатель. Прибыль также выше бюджетной на 28 млн. руб.

3. С пуском нового цеха инкубации введена дополнительная операция по сортировке цыплят на полу, что дает повышение процента вывода. Результат - дополнительно полученное мясо с 1м2 площади на 33% и снижение расхода корма. Этим самым добившись снижения себестоимости мяса на 2,1 руб. и увеличением рентабельности на 7%.

4. Построена и пущена в эксплуатацию автомойка и оборудована теплая автостоянка на 30 единиц автотехники. Согласно плана инвестиций, приобретена техника: грузопассажирская газель; получен кредит и оплачено приобретение двух кормовозов и трактора; приобретены компьютеры и оргтехника.

5. Закончено строительство дорог; капитальный ремонт ограждения по периметру фабрики.

6. Выполнена работа по ремонту очистных сооружений.

Наблюдается значительный рост к уровню прошлого финансового года: произведено мяса в живой массе больше на 56 %. Причина этого в увеличении птицепоголовья за счет пуска четырех новых птичников. На выращивание поставлено на 57% цыплят больше, чем в 2008-2009 финансовом году. Повышение среднесуточных привесов с 52,55 г до 54,48 г. также оказало влияние на рост производства мяса в живом весе. Снижение конверсии на 0,02 кг от плановой (1,84 кг) дало экономический эффект в размере 2,8 млн.руб.(потребление корма на 317 тонн ниже планового).

За 2008-2009 финансовый год реализовано продукции на 218,15 млн. руб. без НДС. Объем продаж в среднем в месяц составляет 43,6 млн. руб. Себестоимость реализованной продукции составила 154,42 млн. руб. От реализации продукции получена прибыль 65,025 млн. рублей при плане 45,29 млн. руб. Т.е. сверхплановая прибыль составила 19,74 млн.руб. Рентабельность по птицефабрике составила - 41,3% при плане 29,1%.

Для достижения высоких производственных показателей на Инжавинской птицефабрике уже применяются современные, прогрессивные ресурсосберегающие технологические приемы с использованием эффективного технологического оборудования.

В настоящее время на фабрике заменено 19 комплектов старого клеточного оборудования для выращивания бройлеров на напольное оборудование фирмы “Big Dutchman”.

Установка одного комплекта для напольного выращивания бройлеров фирмы “Big Dutchman” вместо использовавшегося на фабрике до реконструкции оборудования 2Б-3 позволяет уменьшить расход электроэнергии только по вентиляции почти в 2 раза.

На основании вышеприведенных данных можно сделать вывод: инвестиционная политика на исследуемом предприятии ведется правильно, грамотно и целенаправленно. Процессы планирования и прогнозирования инвестиций и процессы обеспечения рационального использования вложений взаимосвязаны, что ведет к повышению их эффективности как одного из важнейших направлений социально-экономического развития птицефабрики.

Но, тем не менее, в целях улучшения управления инвестиционной деятельностью ОАО птицефабрика «Инжавинская» считаем необходимым, рассмотреть некоторые предложения по улучшению состояния управления инвестиционной деятельностью.

2.3 Совершенствование управления инвестиционным процессом в ОАО Птицефабрика «Инжавинская»

Первое, что можно сделать, это расширить действующее производство мяса бройлеров ОАО “Птицефабрика «Инжавинская». Для этого нужно построить инкубатор на 924 тыс. яиц единовременной закладки. Общая стоимость инвестиционного проекта - 103 000 тыс. руб., в том числе потребность в кредитовании - 81000 тыс. руб., собственные средства - 22000 тыс. руб. Инвестиционный проект включен в национальный проект льготного кредитования и развития АПК.

Источником финансирования инвестиционного проекта являются собственные средства и льготное кредитование в рамках реализации национальной программы “Развитие АПК”.

Условия инвестиционного кредита - кредитная линия сроком на 8 лет.

Денежные средства в размере 81 000 тыс.руб. будут направлены: на приобретение оборудования - 40 400тыс.руб., 40 600тыс.руб. - на строительные работы. Всего заемные средства составляют 78% от стоимости проекта, собственные средства - 22%.

Сначала берется кредит в сумме 61 000 тыс.руб. Процентная ставка по кредиту переменная, максимальное значение которой составляет 14% годовых, с возмещением 2/3 процентной ставки рефинансирования ЦБ РФ за счет средств федерального бюджета и 1/3 из областного бюджета. На 2 года 11 мес. банком дана отсрочка по выплате кредита. Проценты выплачиваются по факту получения денежных средств.

Позже птицефабрика берет кредит в сумме 20 000 тыс.руб. Процентная ставка по кредиту переменная, максимальное значение которой составляет 14% годовых, с возмещением 2/3 процентной ставки рефинансирования ЦБ РФ за счет средств федерального бюджета и 1/3 - из областного бюджета. На 2года 5мес. банком дана отсрочка по выплате тела кредита. Проценты выплачиваются по факту получения денежных средств.

Возврат основной суммы за счет прибыли предприятия по кредиту на 61 000 руб. - в течение 60 месяцев, по кредиту на 20 000 руб. - в течение 68 месяцев.

Оставшаяся сумма кредита в размере 2 354 000 рублей, а также проценты в размере 106 389 рублей будут погашены предприятием после инвестиционного проекта, т.е. в 2017 году за счет полученной прибыли и себестоимости.

В результате реализации данного инвестиционного проекта планируется получить следующие показатели, которые представлены в Приложении № 2 по годам (с 2010 по 2017 год): наращивание объема производства до 14 518,5 тонн в год. В результате увеличивается прибыль в среднем в 2 раза, рентабельность в 2017 году будет равна 17,2%.

Выполнение всего инвестиционного плана позволит увеличить объем производства на 62% (Таблица 2).

Таблица 2

Рост объемов производства ОАО “Птицефабрика «Инжавинская»

Наименование	Существ. объем производства, тн	Увеличение за счет уплотненной посадки, тн	Прирост, %
Мясо тушка	4950,5	2827,83	57
Мясо разрезка	1474,6	1733,57	118
Субпродукты 1 кат.	482,4	310,6	64
Субпродукты 2 кат.	591,4	323,6	55
Колбасы	848,5	351,5	41
Копчености	274,9	13,1	5
Фарши	291,6	8,4	3
Полуфабрикаты	31,2	4,8	15
Всего	8945,1	5573,4	62

Пуск в эксплуатацию нового инкубатора на 924 млн. яиц единовременной закладки увеличит ежедневный вывод суточного молодняка до 60 тыс. голов.

В первые три месяца реализации продукции цены устанавливаются на уровне 90% от текущих цен, после чего они приравниваются к установившимся ценам. Ценообразование по месяцам реализации проекта представлено в таблице 3.

В таблице 3 приведены существующие объемы реализации продукции ОАО “Птицефабрика «Инжавинская»и планируемое увеличение объемов реализации по категориям продукции.

Таблица 3

Ценообразование на период инвестиционного проекта за 2010-2017г.,руб

Продукт/Вариант	Цена	Описание
Мясо бройлеров с разрезкой	73,20	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. - 65,88 руб. С 15 мес. - 73,20 руб.
Субпродукты 1 кат.	56,00	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. - 50,4 руб. С 15 мес. - 56 руб.
Субпродукты 2 кат	19,00	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. - 17,10 руб. С 15 мес. - 19,00 руб.
Колбасы	74,00	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. - 66,6 руб. С 15 мес. - 74,00 руб.
Копчености	91,00	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. - 81,9 руб. С 15 мес. - 91,00 руб.
Фарши	46,00	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. - 41,40 руб. С 15 мес. - 46,00 руб.
П/фабрикаты	68,00	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. - 61,2 руб. С 15 мес. - 68,00 руб.

Планируемые инвестиции на строительство инкубатора и реконструкцию цехов выращивания птицы позволят увеличить объемы производства. Данные объемы производства планируется обеспечить за счет высокого качества продукции и вытеснения с регионального рынка импортной продукции и продукции из других областей, а также за счет общего роста потребления мяса птицы населением.

В первый год реализации инвестиционного проекта увеличение объема производства планируется достичь в размере 16 % от существующего. Это связано с уплотнением посадки, начиная с 4 квартала 2009 года, после ввода в эксплуатацию нового инкубатора. Прогнозируемых объемов прироста реализации планируется достичь за второй год работы. Далее объемы реализации не изменяются.

2.4 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта

Финансовый план является результирующим разделом проекта, в котором используется информация большинства предшествующих расчетов. В финансовом плане вся проектируемая деятельность предприятия отражается в виде потоков денежных средств. Потоки денежных средств разделяются на поток от операционной деятельности (поступления от реализации, затраты на производство и пр.), поток от инвестиционной деятельности (приобретение основных средств, их установка, проектные работы), поток от финансовой деятельности (получение кредитов и их погашение).

1. Чистый приведенный доход (NPV)

где

PVt - денежный поток в период t

I0 - инвестиционные вложения.

Чистый приведенный доход = 485 156,2 - 103 000,0 = 382 156,2

Таблица 4

Расчет чистого приведенного дохода ОАО “Птицефабрика «Инжавинская» за 2010 - 2017 г.г

Ставка / год	25%
	(1 + r)t	Pt / (1 + r)t
2010	1,25	74 055,36
2011	1,56	108 986,39
2012	1,95	85 291,53
2013	2,44	65 070,74
2014	3,05	52 338,30
2015	3,81	42 068,16
2016	4,77	32 045,28
2017	5,96	25 723,67
NPV		382 579,43

NPV (Таблица 4) показывает, насколько будущие поступления оправдают сегодняшние затраты. В данном случае NPV > 0, следовательно, проект эффективен, его следует принять.

2. Внутренняя норма доходности (IRR)

Показатель внутренней нормы доходности (IRR) соответствует коэффициенту дисконтирования, при котором NPV равна нулю. IRR показывает наибольший допустимый уровень расходов, связанных с проектом. Определим внутреннюю норму доходности.

Таблица 5

Таблица NPV для разных ставок дисконтирования за период 2010-2017г.г

Ставка / год	25%	120%	130%
	(1 + r)t	Pt / (1 + r)t	(1 + r)t	Pt / (1 + r)t	(1 + r)t	Pt / (1 + r)t
2010	1,25	74 055,36	2,2	42 076,9	2,3	40 247,4
2011	1,56	108 986,39	4,84	35 127,8	5,29	32 139,6
2012	1,95	85 291,53	10,64	15 631,4	12,16	13 677,5
2013	2,44	65 070,74	23,42	6 779,3	27,98	5 674,5
2014	3,05	52 338,30	51,53	3 097,8	64,36	2 480,3
2015	3,81	42 068,16	113,37	1 413,7	148,03	1 082,7
2016	4,77	32 045,28	249,43	612,8	340,48	448,9
2017	5,96	25 723,67	548,74	279,39	783,1	195,7
NPV		382 579,43		2 019,1		- 7 053,4

NPV при ставке дисконтирования 120% было положительным, а при 130% стало отрицательным. Можно сделать вывод, что внутренняя норма доходности находится в диапазоне от 120 до 130% (Таблица 5).

Точную цифру определим по формуле: 120 + (NPV120% : (NPV120% - NPV130%)) x (130-120)

IRR = 120 + (2 019,1 : (2 019,1 + 7 053,4) х (130-120)) = 120 + 2,2 = 122,2%

Проект прибыльный.

3. Индекс рентабельности (PI)

Индекс рентабельности (PI) проекта позволяет определить, сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения в него. Он рассчитывается по формуле:

PI = 485 156,2 / 103 000,0 = 4,71

Сумма дисконтированных текущих поступлений (доходов) по проекту превышает величину дисконтированных капитальных вложений. Индекс рентабельности > 1, следовательно, проект следует принять.

4. Срок окупаемости (РР)

Срок окупаемости инвестиций представляет собой минимальный временной промежуток, измеряемый в месяцах, кварталах или годах, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с реализацией инвестиционного проекта, покрываются суммарными результатами от его осуществления (Таблица 6).

РР = 103 000,0 - 67 538,17 = 35 461,83 - т.е. 2 года

63 837,88 : 12 = 5 319,8

35 461,83 : 5 319,8 = 6,6мес.

Срок окупаемости составляет 2 года 6 месяцев или 30 месяцев.

Таблица 6

Показатели экономической эффективности проекта

Показатель	Значение
Чистая приведенная стоимость (NPV)	382 579,43
Внутренняя норма доходности (IRR)	122,2%
Индекс рентабельности (PI)	4,71
Срок окупаемости (РР)	30 мес

Совершенствование работы в области управления финансами и инвестициями должно быть направлено на решение трех основных проблем: минимизация дебиторской задолженности, оптимизация товарных запасов, а также регулирование денежных потоков.

Заключение

Управление инвестиционным процессом предприятия является одним из наиболее важных звеньев системы финансового менеджмента.

Инвестиционная деятельность направлена на решение стратегических задач развития промышленного предприятия, создание необходимых для этого материально-технических предпосылок. Она тесно связана с операционной деятельностью, т. е. деятельностью по производству и реализации продукции. В то же время в процессе операционной деятельности формируются финансовые предпосылки для реализации инвестиционной деятельности.

Разработка и претворение в жизнь инвестиционного проекта, в первую очередь производственной направленности - основа эффективного управления инвестиционным процессом на предприятии. Любой проект малозначим без его реализации.

При оценке эффективности инвестиционных проектов с помощью рыночных показателей необходимо точно знать начало и окончание работ.

Осуществление проекта требует выполнения определенной совокупности мероприятий, связанных с его реализацией, разработкой технико-экономического обоснования рабочего проекта, заключением контрактов, организацией финансирования, ресурсным обеспечением, строительством и сдачей объектов в эксплуатацию.

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. Определение реальности достижения именно таких результатов инвестиционных операций и является ключевой задачей оценки финансово-экономических параметров любого проекта вложения средств в реальные активы.

Управление инвестиционной деятельностью предприятия - это интересная, важная и сложная проблема, которая очень важна для развития экономики как внутри страны, так и на мировом уровне.

Список использованной литературы

1. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал. М.: Издательство “Экзамен”, 2004.

2. Федеральный закон №39 “Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений” от 25.02.1999г.

3. Вахрин П.И. Организация и финансирование инвестиций: Практикум. М.: Маркетинг, 2005.

4. Ильенкова С.Д. Инвестиционный менеджмент. М.: ЮНИТИ, 2004.

5. Инвестиции: Системный анализ и управление / Под ред.К.В.Балдина. М.: Издательско-торговая корпорация “Дашков и К0”, 2007.

6. Крейнина, Н.Н. Финансовый менеджмент / Н.Н. Крейнина. - М.: Дело и сервис, 2004.

7. Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. СПб.: Питер, 2003.

8. Лактюшина З.Н. Комплексная оценка эффективности управления организацией с использованием финансовых коэффициентов // Справочник экономиста, 2005, №8.

9. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. СПб.: Знание, 2004.

10. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДеКа, 2004.

Размещено на Allbest.ru

...