Управление капиталом ОАО "Лукойл" и оптимизация его структуры

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические основы управления собственным капиталом

1.1 Понятие, состав и структура собственного капитала

2.Управление капиталом ОАО "Лукойл" и оптимизация его структуры

2.1 Анализ состава и структуры капитала ОАО "Лукойл"

2.2 Уставный капитал и его экономическое содержание

2.3 Добавочный и резервный капитал, их формирование и изменение

2.4 Нераспределенная прибыль ее формирование

Заключение

Приложение

Список использованной литературы



Введение

Экономические преобразования в России направлены на формирование и развитие цивилизованных рыночных отношений, на создание эффективной системы функционирования капитала. Одной из ключевых тенденций реформирования российских предприятий становится создание и развитие корпоративной (акционерной) формы собственности. Концентрация капитала в крупных корпоративных структурах, таких как финансово-промышленные группы(ФПГ) и холдинги, позволяют создать благоприятные условия для централизованного управления их финансовыми ресурсами, в целях построения эффективного контроля за целевым использованием денежных ресурсов, повышения инвестиционной привлекательности предприятий и преодоления фактора убыточности. Капитал является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно использование капитала, а не деятельность предприятия как таковая. Все это обуславливает особую значимость процесса грамотного управления капиталом предприятия на различных этапах его существования. Целью данной курсовой работы является исследование теоретических основ предмета корпоративные финансы, то есть изучение состава и структуры капитала. Поставленная цель определила следующие задачи: ознакомиться с составом и структурой собственного капитала; охарактеризовать политику формирования источников собственного капитала; дать оценку отдельным элементам собственного капитала. Предметом исследования выступает процесс формирования структуры капитала на основе современного инструментария оценки ее эффективности.

собственный капитал нераспределенный прибыль



1.Теоретические основы управления собственным капиталом

1.1 Понятие, состав и структура собственного капитала

Капитал -это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции и товара и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.

В российской практике капитал предприятия часто разделяют на капитал активный и пассивный. С методологической точки зрения это неверно. Такой подход является причиной недооценки места и роли капитала в бизнесе и приводит к поверхностному рассмотрению источников формирования капитала. Капитал не может быть пассивным, так как является стоимостью, приносящей прибавочную стоимость, находящуюся в движении, в постоянном обороте. Поэтому более обоснованно здесь применять понятия источников формирования капитала и функционирующего капитала.

Структура источников образования активов (средств)представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными(привлеченными) средствами. Подробнее остановимся на рассмотрении собственного капитала.

Собственный капитал организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью имущества(активным капиталом) и заемным капиталом. Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.

Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, из собственных акций (паи), выкупленные акционерным обществом у их владельцев для последующего аннулирования или перепродажи, нераспределенной прибыли и целевого финансирования (рисунок 1). Коммерческие организации, функционирующие на принципах рыночной экономики, как правило, владеют коллективной или корпоративной собственностью. Собственниками выступают юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает все аспекты организационно-правовых основ формирования уставного капитала.

Рисунок 1 -Формы функционирования собственного капитала предприятия

Акционерный капитал -- это собственный капитал акционерного общества. Акционерным обществом признается организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций. Участники АО(акционеры) не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Уставный капитал при этом представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах,определенных учредительными документами.В силу своей устойчивости уставный капитал покрывает, как правило, наиболее неликвидные активы, такие, как аренда земли, стоимость зданий, сооружений,оборудования.

Особое место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главная задача которого состоит в покрытии возможных убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры. Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики он выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для возмещения убытков и защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия до того, как будет уменьшен уставный капитал.

Формирование резервного капитала является обязательным для акционерных обществ, его минимальный размер не должен быть менее 5% от уставного капитала. Резервный капитал формируют путем обязательных ежегодных отчислений от чистой прибыли до достижения размера, предусмотренного уставом. Размер ежегодных отчислений фиксируют в уставе, но он не может быть ниже 5% чистой прибыли до достижения его величины, определенной уставом общества.

Резервный капитал предназначен для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа его акций при отсутствии иных денежных средств. Уменьшение резервного капитала в результате его использования по целевому назначению требует доначисления в следующих отчетных периодах. При продаже за плату акционерам общества акций, приобретенных за счет средств фонда акционирования работников, вырученные средства направляют на формирование резервного капитала.

Следующий элемент собственного капитала --добавочный капитал, который показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций и другое. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и на другие цели. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.

Собственные акции (доли) включают данные о наличии и движении собственных акций, выкупленных обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования. Иные хозяйственные общества (с ограниченной и дополнительной ответственностью) и товарищества учитывают по этой статье доли участника, приобретенные самим обществом или товариществом для передачи другим участникам или лицам.

В хозяйствующих субъектах возникает еще один вид собственного капитала -- нераспределенная прибыль. Нераспределенная прибыль --чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, то есть в любой момент готовых к новому обороту. Нераспределенная прибыль может из года в год увеличиваться, представляя рост собственного капитала на основе внутреннего накопления. В растущих, развивающихся акционерных обществах нераспределенная прибыль с годами занимает ведущее место среди составляющих собственного капитала. Ее сумма зачастую в несколько раз превышает размер уставного капитала.

Целевое финансирование включает денежные средства, предназначенные для осуществления мероприятий целевого назначения(денежные средства, поступающие от юридических лиц и государства в форме бюджетных ассигнований), средства целевого назначения, получаемые в качестве источника финансирования определенных мероприятий.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие:инвестированный капитал, то есть капитал,вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного каптала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая-- добавочным капталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья - добавочным капиталом или фондом социальной сферы(в зависимости от цели использования безвозмездно полученного имущества).

Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи).Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала -- чистая прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются. Эти статьи формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и учетной политикой.

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.



2. Управление капиталом ОАО "Лукойл" и оптимизация его структуры

2.1 Анализ состава и структуры капитала предприятия

В соответствии с Постановлением Правительства РФ №299 от 5 апреля 1993г. Создается акционерное общество открытого типа "Нефтяная компания Лукойл". Сначала в состав концерна вошли нефтедобывающие предприятия - Лангепаснефтегаз, Урайнефтегаз и Когалымнефтегаз, перерабатывающие предприятия -Пермнефтеоргсинтез, Волгоградский, Новоуфимский и Мажейкяйский НПЗ, а также некоторые сбытовые общества. Через 2года, в процессе реорганизации из его состава по различным причинам выходят Новоуфимский и Мажейкянский НПЗ. Новые масштабные изменения в структуре компании происходят в 1995г., когда в соответствии с постановлением Правительства РФ № 861 от 1 сентября 1995г. "О совершенствовании структуры акционерного общества "Нефтяная компания Лукойл", в ее состав входят добывающие общества "Пермнефть", "Калининградморнефтегаз", "Астраханьнефт" и "Нижневолжскнефт",а также 4 сбытовых и сервисных общества.

В 1995-1997 гг. в компании осуществляется процесс перехода на единую акцию, успешное завершение которого способствует росту инвестиционной привлекательности компании. В 1995 г.ЛУКОЙЛ становится первой компанией,получившей разрешение SEC на АДР 1-го уровня, где в качестве депозитария выступает Bank of New York, а также успешно размещает первый выпуск конвертируемых облигаций на сумму 330 млн. долл.

На 1994-1997 гг.приходится первый этап зарубежной экспансии Лукойла: компания активно расширяет международную деятельность в сфере сырья и реализации готовой продукции. Она приобретает доли в проектах "Азери-Чираг-Гюнешли", "Шах-Дениз", "Ялама" в Азербайджане, "Кюмколь", "Карачаганак"в Казахстане, "Мелейя" в Египте, "Западная Курна-2" в Ираке.Автозаправочные комплексы "Лукойла"появляются в Белоруссии, странах Балтии,Казахстане, Азербайджане, Киргизии,Польше, США.

1998-2001 гг. -время крупных приобретений в сфере переработки и сбыта. В состав компании входят 4 новых НПЗ - Petrotel (Румыния),Одесский (Украина), Ухтинский и Нижегородский (Россия), а также нефтехимические предприятия"Ставропольполимер" и Саратовский НХК. ЛУКОЙЛ приобретает на северо-востоке США сеть, состоящую из 1300 АЗС и ранее принадлежащую компании Getty Petroleum Marketing Inc.

В конце десятилетия к 3 нефтегазовым провинциям,на территории которых работает компания,- Западной Сибири, Урале и Нижней Волге- добавляются две перспективные, а именно Тимано-Печора и шельф Каспийского моря. После приобретения акций компаний"Архангельскгеолдобыча" и "КомиТЭК"Лукойл принимает решение консолидировать разрозненные добывающие предприятия Ненецкого АО и Республики Коми. Партнером Лукойла по освоению месторождений Тимоно-Печоры становится американская компания Conoco (впоследствии -ConocoPhillips). На Каспии Лукойл приступает к разведочному бурению с помощью СПБУ"Астра", построенной на астраханском судостроительном заводе "Красные баррикады".

В 2001 г. проходит конвертация привилегированных акций в обыкновенные. С этого момента и до настоящего времени уставный капитал Лукойла составляет 850563255 обыкновенных акций.

Год 2002-й становится переломным этапом в развитии компании. Менеджмент объявляет о начале крупномасштабной реструктуризации,направленной на повышение прибыльности и акционерной стоимости Лукойла. Для достижения этих целей принимается решение значительно увеличить продажи сырья и готовой продукции, снизить операционные издержки, оптимизировать организационную структуру и избавиться от низкорентабельных и непрофильных активов.

В этом же году Лукойл становится первой российской компанией, акции которой включены в листинг Лондонской фондовой биржи(LSE). В соответствии с требованиями LSE,Лукойл проходит жесткую процедуру раскрытия информации.

В учетно-финансовом понимании капитал - это совокупность финансово-кредитных ресурсов (пассивов предприятия), инвестированных и авансированных в экономические активы предприятия с целью извлечения дохода.

Собственный капитал - это чистая стоимость имущества,определяемая как разница между стоимостью активов (имущества) организации и его обязательствами.

Собственный капитал может состоять из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого убытка), целевого финансирования. Собственный капитал отражен в первом разделе пассива баланса( приложение 1.)

Анализ собственного капитала преследует следующие основные цели:

- выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия;

- определить правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и нераспределенной прибыли;

- оценить приоритетность прав получения дивидендов;

- выявить приоритетность прав собственников при ликвидации предприятия.

Анализ состава элементов собственного капитала позволяет выявить его основные функции:

- обеспечение непрерывности деятельности;

- гарантия защиты капитала, кредитов и возмещение убытков;

- участие в распределении полученной прибыли;

- участие в управлении предприятием.

Анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости.

Как показывают данные таблицы 1, в структуре источников финансирования организации за три года произошли некоторые изменения. Доля собственного капитала в 2013г. в денежном выражении по сравнению с 2011 г. увеличилась на 244 973 316 тыс.руб. Это произошло в результате значительного увеличения суммы долгосрочных обязательств на 63 963 991тыс. руб.

Таблица 1 -Динамика источников финансирования и их структура ОАО "Лукойл".

	2011 г.	2012 г.	2013 г.
	тыс.руб	%	тыс.руб	%	тыс.руб	%
1.Собственный капитал	619204589	52,390	739295138	62,231	864177905	66,666
Уставный капитал	21264	0,002	21264	0,002	21264	0,00164
Добавочный капитал(с учетом переоценки)	12625118	1,068	12625114	1,063	12625113	0,97395
Резервный капитал	3191	0,000	3191	0,000	3191	0,00025
Нераспределенная прибыль	606555016	51,319	726645569	61,166	851528337	65,6903
2.Долгосрочные обязательства	10187221	0,862	2523621	0,212	74150912	5,7203
Кредиты и займы	10053259	0,851	2383413	0,201	73145713	5,64276
Отложенные налоговые обязательства.	127308	0,011	140208	0,012	403974	0,03116
Прочие долгосрочные обязательства	6654	0,001		0,000	601225	0,04638
3.Краткосрочные обязательства	551251750	46,640	444393487	37,407	356042877	27,467
Кредиты и займы	420040782	35,539	311052465	26,183	213144333	16,443
Кредиторская задолженность	131210968	11,102	133341022	11,224	142898544	11,024
-поставщики и подрядчики	2165337	0,183	4377664	0,368	2657208	0,205
-векселя к уплате	2448	0,000	8502	0,001	1145	0,000
-задолженность перед персоналом	136909	0,012	147738	0,012	161412	0,012
-задолженность перед гос.внебюдж.фондами	2006	0,000	1133	0,000	1467	0,000
-задолженность по налогам и сборам	831431	0,070	143197	0,012	51185	0,004
-авансы полученные	20511	0,002	35524	0,003	36084	0,003
-прочие кредиторы	127718829	10,806	128276987	10,798	139658914	10,774
Задолженность по выплате дивидендов	333497	0,028	350277	0,029	331129	0,026
Доходы будущих периодов		0,000		0,000		0,000
Оценочные обязательства	1276676	0,108	1772650	0,149	1904509	0,147
Итого источников финансирования.	1181920236	100	1187984896	100	1296276203	100

Состояние и изменение собственного и заемного капитала, а также структуры заемного капитала имеет большое значение для инвесторов.

Для анализа структуры собственного капитала, выявления причин изменения отдельных его элементов и оценки этих изменений за анализируемый период составим таблицу 2.

Как видно из таблицы 2 за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала

Если в 2011 г.он состоял на 0,003% из уставного, на 2,39% из добавочного капитала и на 97,957 % за счет нераспределенной прибыли, то к концу2013 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли.

Размер уставного капитала за анализируемый период не изменился и остался равным 21264 тыс. руб., однако его удельный вес в составе источников собственного капитала снизился с 0,030% до 0,002%.

Таблица 2 -Динамика структуры собственного капитала

	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Абс.отклонения 2013 г. к 2011 г.
	тыс.руб	%	тыс.руб	%	тыс.руб	%	тыс.руб	%
Итого собственный капитал	619204589	100	739295138	100	864177905	100	244973316
Уставный капитал	21264	0,003	21264	0,003	21264	0,002	0	-0,001
Добавочный капитал(с учетом переоценки)	12625118	2,039	12625114	1,708	12625113	1,461	-5	-0,578
Резервный капитал	3191	0,001	3191	0,001	3191	0,001	0	0,000
Нераспределенная прибыль	606555016	97,957	726645569	98,289	851528337	98,536	244973321	0,579

Сумма добавочного капитала изменилась незначительно и к 2013 г. стала равна 12625113 тыс. руб. Произошло снижение удельного веса добавочного капитала на 0,578%, за счет увеличения нераспределенной прибыли, которая в 2013 г. по сравнению с 2011 г. увеличилась на 244973321 тыс. руб.

Этот источник значительно повлиял на увеличение собственного капитала предприятия. Удельный вес в его структуре составил 98,536% .

Структура капитала анализируемого предприятия не несет в себе большого риска для инвесторов, так как предприятие работает преимущественно на собственном капитале.

2.2 Уставный капитал и его экономическое содержание

В состав собственного капитала включаются различные по экономическому содержанию, принципам формирования и использованию источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный и резервный капиталы, нераспределенная прибыль, фонды специального назначения.

Первоочередным по времени появления и основополагающим по существу является уставный капитал, так как с ним связано образование нового юридического лица и его регистрации в административных органах власти. В процессе его формирования возникает экономико-юридические отношения между собственниками, связанные с созданием имущественного комплекса - хозяйствующего субъекта. Они определяются законодательством государства: Гражданским Кодексом РФ, Федеративными законами "Об акционерных обществах".

Уставный капитал является одним из важных показателей, позволяющих получить представление о размерах и финансовом состоянии экономических субъектов. Это один из наиболее устойчивых элементов собственного капитала организации, поскольку изменение его величины допускается в строго определенном порядке, установленном законодательством.

Уставный капитал общества состоит из общей стоимости акций, приобретенных акционерами, в оценке их номинальной стоимости и определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующий интересы его кредиторов.

В бухгалтерском учете акционерного общества отражаемая величина уставного капитала соответствует сумме зафиксированной в учредительных документах, как совокупность акций по номинальной стоимости, принадлежащих учредителями (акционерам). Это положение зафиксировано ст. 25 Закона "Об акционерных обществах".

"Лукойл"выгодно отличается от других российских нефтяных компаний тем, что его акционерный капитал распределен среди широкого круга инвесторов.

2.3 Добавочный и резервный капитал, их формирование и изменение

Добавочный капитал - собственный капитал, но не распределенный между собственниками. Его формирование не связано с взносами собственников. Величина добавочного капитала отражает изменение собственного капитала за какой-либо период, но прошедшее без прямого участия фирмы и ее собственников.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Существуют следующие пути формирования и увеличения добавочного капитала:

1. Переоценка внеоборотных активов.

В добавочный капитал зачисляется разница между восстановительной (рыночной) стоимостью основных средств и их первоначальной стоимостью.

2. Ассигнования из бюджета на производственное развитие, то есть на прирост собственных оборотных средств и на увеличение основных средств.

3. Средства, направляемые на пополнение собственных оборотных средств и т.д.

Уменьшение добавочного капитала происходит редко. Это случается по следующим причинам:

1. Снижение стоимости основных средств в результате их переоценки.

2. Покрытие убытка от безвозмездной передачи имущества предприятия другим организациям.

3. Увеличение уставного капитала по решению собственников.

4. Покрытие убытка за отчетный год при отсутствии резервного капитала.

Как объект учета добавочный капитал возник в соответствии с изменениями правил оценки статей бухгалтерской отчетности организаций для отражения информационных процессов.

Добавочный капитал - это часть собственного капитала, который может возникнуть в процессе деятельности предприятия, но в отличие от уставного капитала не распределяются между собственниками. Добавочный капитал отражает изменения собственного капитала происшедшего без прямого участия совладельцев. Добавочный капитал организации - это часть собственного капитала, которая выделена в качестве объекта бухгалтерского учета и показывает общую собственность всех участников предприятия, а также является самостоятельным показателем отчетности.

В ОАО "ЛУКОЙЛ"создание добавочного капитала предусмотрено в Уставе. Рассмотрим величину добавочного капитала за анализируемый период времени:

2011 год - 12625118 тыс.руб.

2012 год - 12625114 тыс.руб.

2013 год - 12625113 тыс.руб.

За рассматриваемый период он практически не изменялся.

В условиях рыночных отношений финансовая устойчивость является необходимым условием для нормального функционирования предприятия. В связи с этим необходимо создание резервного капитала, который образуется в соответствии с учредительными документами и действующим законодательством на покрытие возможных в будущем убытков, потерь.

Резервный капитал - это так называемый запасной источник, который создается как гарантия бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Чем больше резервный капитал, тем большая сумма убытков может быть компенсирована и тем большую свободу маневра получает руководство предприятия при преодолении убытков. Резервный капитал формируется из отчислений от чистой прибыли, цель его образования - это гарантия интересов собственников и кредиторов. Резервный капитал - это страховой капитал предприятия, предназначенный для возмещения убытков от его хозяйственной деятельности, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли. Средства резервного капитала являются гарантией бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Образование резервного капитала может носить обязательный и добровольный характер. В первом случае он создается в соответствии с законодательством России, а во втором - в соответствии с порядком, установленным в учредительных документах предприятия или в соответствии с его учетной политикой. В настоящее время создание резервного капитала является обязательным только для АО и производственных кооперативов. Предельная величина резервного капитала не может превышать той суммы, которая определена собственниками и зафиксирована в учредительных документах. При этом АО, совместные предприятия, производственные кооперативы должны придерживаться еще и минимальной его границы.



Таблица 3 -Показатели добавочного и резервного капитала.

Источники капитала	2011 г.	2012 г.	2013г.	Абсолютные отклонения 2013 г к 2011 г.
	тыс. руб.	тыс. руб.	тыс. руб.	тыс. руб.	%
Добавочный капитал	12625118	12625114	12625113	-5	-0,578
Резервный капитал	3191	3191	3191	-	-

Как видно из таблицы 3 за анализируемый период произошли не значительные изменения в структуре добавочного и резервного капитала. Сумма добавочного капитала изменилась незначительно и к 2013 г. стала равна 12625113 тыс. руб. Произошло снижение удельного веса добавочного капитала на 0,578%, за счет образования дополнительных источников формирования собственного капитала.

Резервный капитал общества на протяжении трех лет остается неизменным и составляет всего 0,001% от всего собственного капитала, что указывает на то, что не обеспечивает ту защиту от неблагоприятных факторов, которая должна быть характерна для него.

2.4 Нераспределенная прибыль ее формирование

Предприятие может осуществлять любую деятельность, зафиксированную в его уставе и не запрещенную законом. Финансовым результатом обычной и всей хозяйственно-финансовой деятельности предприятия является прибыль (убыток)от реализации продукции (работ и услуг).По каждому виду обычной деятельности результат определяется как разница между выручкой от реализации продукции в действующих ценах, за минусом косвенных налогов, и затратами на ее производство и сбыт. Прибыль выступает источником, используемым после обязательных платежей в бюджет на цели, определенные уставными документами или соответствующими решениями руководства организации и учредителей. При получении убытка возникает необходимость изыскания источников его покрытия.

Прибыль, оставшуюся в распоряжении предприятия после уплаты в бюджет налога на прибыль, в бухгалтерском учете принято называть"нераспределенной прибылью".Нераспределенная прибыль представляет собой сумму чистой прибыли, которая не была распределена на дивиденды.

Нераспределенная прибыль отчетного года используется на выплату дивидендов учредителям и на отчисления в резервный фонд (при его наличии). В соответствии со своей учетной политикой организация может принять решение об использовании прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия, на финансирование своих плановых мероприятий.

Порядок распределения прибыли оговаривается в уставных документах (Устав предприятия, учредительный договор) на основании Гражданского кодекса РФ, федерального закона "Об акционерных обществах".

Из прибыли до налогообложения, в первую очередь, производят уплату в бюджет налогов, источником уплаты которых по налоговому законодательству является общая прибыль.

Использование прибыли, остающейся в распоряжении организации может осуществляться следующим образом:

а) используется вся прибыль, остающаяся в распоряжении организации;

б) используется часть прибыли, а часть ее остается использованной (нераспределенная прибыль).

Оставшаяся в распоряжении организации прибыль в первую очередь направляется на уплату в бюджет налогов, источником уплаты которых по налоговому законодательству является чистая прибыль. После этого производят обязательные отчисления, которые оговорены в законодательных документах о функционировании хозяйственных обществ или кооперативов. Оставшаяся прибыль распределяется в соответствии с решением собственников. Либо фондовым методом с образованием специальных фондов, так как: фонда накопления, фонда потребления, фонда социальной сферы;

Либо без образования фондов направляется:

-на финансирование капитальных вложений;

-на покрытие долгосрочных кредитов и процентов по ним;

-на выплату дивидендов по привилегированным акциям;

-пополнение уставного фонда;

-платежи по имущественному страхованию;

-на выплату дивидендов по обыкновенным акциям;

-другие цели.

Распределение и использование прибыли необходимо планировать, и в течение года. Кроме плановых расходов могут производиться отчисления из фактической прибыли, остающейся в распоряжении организации которые заранее не прогнозируются:

1)платежи во внебюджетные экологические фонды при повышении установленных нормативов по загрязнению окружающей среды;

2)штрафные санкции за нарушение налогового законодательства. Они уплачиваются из прибыли, остающейся в распоряжении организации, в первую очередь.

Размер нераспределенной прибыли планируется общей суммой, без обозначения каналов ее использования. Фактический размер нераспределенной прибыли определяется в конце квартала(года). Она может быть использована на следующие цели:

а)выплата дивидендов;

б)пополнение резервного капитала;

в)пополнение фондов специального назначения;

В уставе общества определяется порядок выплаты дивидендов: распределяется среди акционеров пропорционально числу имеющихся у них акций соответствующей категории (типа).

Основным показателем прибыли, используемой для оценки производственно-хозяйственной деятельности выступает: прибыль от реализации продукции, валовая прибыль, прибыль до налогообложения, прибыль посленалоговая или чистая прибыль.

Общий финансовый результат деятельности организаций наиболее наглядно выражается в форме прибыли или убытка. Прибыль, как обобщающий синтетический показатель, подвержена влиянию многочисленных факторов-как внешних (налогообложение юридических лиц, функционирование финансового рынка в стране и др.), так и внутренних (уровень производительности труда, скорость общего оборота ,авансированного капитала, структура производства и ассортимент производимой продукции, учетная и финансовая политика организации по варьированию методами начисления амортизации, оценки производственных запасов и т.п.).

Конечный финансовый результат слагается из прибыли (убытка) и прочих доходов и расходов, включая чрезвычайные. Он выявляется на основании данных бухгалтерского счета. "Прибыль и убытки", отражаются в соответствующих формах финансовой отчетности и представляют собой бухгалтерскую (финансовую) прибыль или убыток от деятельности организации.

Схема формирования общего финансового результата деятельности ОАО"Лукойл"является многоступенчатой, она отражается в форме №2 бухгалтерского баланса "Отчет о прибылях и убытках".

Рассмотрим схему на рисунке 2.

Прибыль является источником финансирования разных по экономическому содержанию потребностей. При ее распределении пересекаются интересы как общества в целом в лице государства, так и предпринимательские интересы учредителей предприятия, интересы отдельных работников. Объектом распределения является прибыль до налогообложения. Законодательно распределение прибыли реализуется в части, поступающей в Федеральный бюджет и бюджеты субъектов Федерации виде налогов и других обязательных платежей. Распределение оставшейся части прибыли является прерогативой предприятия, регламентируется внутренними документами предприятия и фиксируется в его учетной политике. При распределении прибыли исходят из следующих принципов:

1. первоочередное выполнение обязательств перед бюджетом;

2. прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, распределяется на накопление и потребления-это выплата дивидендов.

Рисунок 2 -Порядок формирования общего финансового результата ОАО"Лукойл"



Заключение

Капитал-это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Политика формирования собственного капитала преследует две основные цели:

1. Создание за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов.

2. Образование за счет собственного капитала определенной доли оборотных активов.

Успешная реализация политики формирования собственных финансовых ресурсов обеспечивает:

1. Максимизацию массы прибыли с учетом допустимого уровня финансового риска;

2. Формирование рациональной структуры использования чистой прибыли на выплату дивидендов и развитие производства;

3. Разработку на предприятии эффективной амортизационной политики;

4. Формирование рациональной эмиссионной политики (дополнительной эмиссии корпоративных ценных бумаг) или привлечение дополнительного паевого капитала.

Лукойл-крупнейшая российска явертикально-интегрированная компания,занимающаяся производством и реализацией нефти, газа, нефтепродуктов и продуктов нефтехимии. Лукойл контролирует 20% общероссийской добычи нефти 19% общероссийской нефтепереработки, а также является одной из крупнейших компаний мира по доказанным запасам углеводородного сырья.

Лукойл-вторая по капитализации компания в России. АкцииЛ укойла-одни из самых ликвидных инструментов на российском фондовом рынке.

Существенно возросшая налоговая нагрузка на российский нефтяной сектор не позволяет Лукойлу в полной мере воспользоваться сверхблагоприятной конъюнктурой мировых цен на нефть.

Ожидаемое в среднесрочной перспективе снижение цен на нефть отрицательно скажется на финансовых показателях компании.



Приложение 1



Список литературы

1.Федеральныйзакон"Обакционерныхобществах"от 26.12.1995г.№208-ФЗ с изменениями и дополнениями от 07.08.2001г №120-ФЗ.

2.Налоговый кодекс РФ часть вторая. Утверждена Федеральным законом от 06.08.2001г. №110-ФЗ.

3.Бланк И.А.Управление формированием капитала.-Киев:Ника-Центр,Эльга,2000.

4.Бочаров В.В., Леонтьев В.Е.Корпоративные финансы.-СПб.:Питер,2002. -544 с:ил.Пожалуйста, подождите

5.Каратуев А.Г.Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие.-М.:ИДФБК-ПРЕСС,2001.

6.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.-М.:Финансы и статистика,1999.

7.Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаги платежеспособность предприятия//Финансовый менеджмент.-2002.- №2.-С.21-34.

8.Ефимова О.В. Анализ собственного капитала//Бухгалтерский учёт.-1999. - №1.- С.95-101.

9.Парамонов А.В. Учёт и анализ предпринимательского капитала//Аудит и финансовый анализ.-2001 - №1.- С.25 -72.

10.Устинов Е.Группа"ЛУКОЙЛ"в фокусе//РЦБ.-2004. - №18.-С.26-35.

11.Официальный сайт ОАО «Лукойл» (www.lukoil.ru)

Размещено на Allbest.ru

...