Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ, МОЛОДЕЖИ И СПОРТА УКРАИНЫ

НАЦИОНАЛЬНЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ УКРАИНЫ

«Киевский политехнический институт»

Факультет менеджмента и маркетинга

Кафедра менеджмента

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Финансы, деньги и кредит»

на тему: «Финансы акционерных обществ»

выполнила:

Студентка гр. УЗ-11

Зачетная книжка № УЗ-11

Шеремет Ю.А.

Руководитель: Ст. препод. К.В. Жуйкова

Киев - 2010

Оглавление

• Введение
• 1. Теоретические основы финансов акционерных обществ
• 1.1 Акционерное общество как форма предпринимательской деятельности
• 1.2 Особенности организации и функционирования финансов акционерных обществ
• Выводы к разделу 1
• 2. Анализ финансовой деятельности акционерного общества
• 2.1 Технико-экономическая характеристика ОАО «Дорогобуж»
• 2.2 Анализ финансовой устойчивости акционерного общества
• 2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности акционерного общества
• 2.4 Анализ хозяйственной деятельности акционерного общества.
• Выводы к разделу 2
• Раздел 3
• Выводы к разделу 3
• Общие выводы
• Список использованной литературы

Введение

Предприятие в форме акционерного общества - выгодный и распространенный тип организации предприятия в странах с развитой рыночной экономикой. Эта популярность основывается на трех важных преимуществах, которые корпорация над собственным делом и обществом с ограниченной ответственностью.

Во-первых, корпоративная форма обеспечивает мобилизацию крупных денежных сумм путем реализации акций среди населения.

Во-вторых, она обеспечивает передачу отдельных интересов собственности, поскольку акции могут легко продаваться другим лицам.

В-третьих, она накладывает на акционера ответственность только в пределах своего капитала.

Массовая приватизация, осуществляемая в Украине, трансформировала тысячи крупных и средних предприятий в акционерные общества. Это позволило миллионам граждан стать собственниками и создало необходимую мотивацию и заинтересованность в эффективном функционировании приватизированных предприятий и сделало этот тип организации предприятия распространенным и в нашей стране.

Социально-экономические изменения в Украине обусловлены становлением рыночных отношений. Выбранная тема исследования на данном этапе этого становления является очень актуальной и важной, поскольку за годы внедрения неотложных экономических реформ предприятия Украины столкнулись с немалыми проблемами, основанные не только на объективных факторах. Прежде всего, это касается хозяйствования в новых экономических отношениях, связанных с изменением форм собственности. Частности существенными недостатками являются отсутствие достаточных знаний для управления предприятиями в новых, рыночных условиях, и неумение многих предприятий в сжатые сроки перестроить свою деятельность в соответствии с требованиями времени.

Целью данной работы является изучение и исследование финансовой деятельности акционерных обществ и проведения анализа их финансового состояния.

В Украине достаточно длительное время при командно-административной системе управления экономикой вопрос о различных формах собственности не имели права на существование. С признанием Украины независимым государством и первыми шагами к рыночным отношениям появились работы на тему разгосударствления и создания корпоративной собственности. Это работы известных в Украине ученых, таких как: Борзунова В.И., Председателя С.А., Лупенко Ю.А., Родионов В.Н., Суржик В.Г., Суторминои В.Н., Довгань Л.П. . и других.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили современные экономические теории, фундаментальные труды по созданию и деятельности акционерных обществ. При проведении анализа финансовой деятельности использовались методы экономического анализа.

Информационную базу исследования составили законодательные акты Украины относительно данной темы, монографическая литература украинских и зарубежных авторов, статьи в периодических изданиях, статистические сборники.

1. Теоретические основы финансов акционерных обществ

1.1 Акционерное общество как форма предпринимательской деятельности

Как и большинство стран Центральной и Восточной Европы, которые начали перестройку рыночной экономики, Украина приняла специальные законодательные акты по вопросу приватизации. Для реализации такой программы Верховная Рада приняла решение о разгосударствлении имущества. Цель разгосударствления - переход от монопольного положения государственной собственности в многогранных форм собственности с сохранением доминирующей роли государства, однако не в монопольных формах, а на коммерческой основе.

В Законе Украины "О предприятиях в Украине" от 27.03.1991 года были определены виды и организационные формы предприятий, правила их создания и ликвидации, механизм осуществления ими предпринимательской деятельности, созданы равные правовые условия для деятельности предприятий независимо от формы собственности на имущество и системы хозяйствования . Так, по квалификационной признаку в зависимости от формы собственности различают: частные, коллективные, государственные и совместные предприятия, а по правовому статусу и форме хозяйствования - единоличные, кооперативные, арендные, хозяйственные общества.

Согласно статье 1 Закона Украины "О хозяйственных обществах" от 19.09.91 с изменениями и дополнениями хозяйственными обществами определяются предприятия, учреждения, организации, созданные на принципах соглашения юридическими лицами и гражданами путем объединения их имущества и предпринимательской деятельности с целью получения прибыли.

К хозяйственным обществам относятся:

- Акционерные общества;

- Общества с ограниченной ответственностью;

- Общества с дополнительной ответственностью;

- Полные товарищества;

- Коммандитные общества.

Общества являются юридическими лицами, могут заниматься любой предпринимательской деятельностью, не противоречащей законодательству Украины.

Акционерным определяется общество, которое имеет уставный фонд, разделенный на определенное количество акций равной номинальной стоимости, и несет ответственность по обязательствам только имуществом общества.

К акционерным обществам принадлежат: открытое акционерное общество, акции которого могут распространяться путем открытой подписки и купли-продажи на биржах; закрытое акционерное общество, акции которого распределяются между учредителями и не могут распространяться путем подписки, покупаться и продаваться на бирже.

Акционеры отвечают по обязательствам общества только в пределах принадлежащих им акций. В случаях, предусмотренных уставом, акционеры, которые не полностью оплатили акции, несут ответственность по обязательствам общества также в пределах неуплаченной суммы.

Согласно ст.24 Закона Украины "О хозяйственных обществах" общая номинальная стоимость акций составляет уставный фонд акционерного общества, который не может быть меньше суммы, эквивалентной 1250 минимальных заработных плат, исходя из ставки минимальной заработной платы, действующей на момент создания акционерного общества.

Акционерное общество имеет право выпускать ценные бумаги в соответствии с требованиями, установленными Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

Согласно Закона Украины'' О ценных бумагах и фондовой бирже "от 18.07.91 года № 1201-XII с последующими изменениями и дополнениями ценные бумаги - это денежные документы, удостоверяющие право владения или отношения займа, определяют взаимоотношения между лицом, которое их выпустило и их владельцем и предусматривает, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и других прав, вытекающих из этих документов, лицам, оставшимся.

Существуют следующие виды ценных бумаг:

- Акции;

- Облигации;

- Казначейские обязательства;

- Сберегательные сертификаты;

- Векселя;

- Приватизационные бумаги.

Согласно статье 26 Закона Украины "О хозяйственных обществах" учредителями АО могут быть юридические лица и граждане. Учредители АО заключают между собой договор, определяющий порядок осуществления ими совместной деятельности по созданию АО, ответственность перед лицами, которые подписались на акции, и третьим лицам.

Для создания акционерного общества учредители должны сделать сообщение о намерении создать АО, осуществить подписку на акции, провести учредительное собрание и государственную регистрацию акционерного общества.

Акционер в сроки, установленные учредительным собранием, но не позднее года после регистрации акционерного общества обязан оплатить полную стоимость акций.

Наиболее развитой формой хозяйственных обществ является акционерное общество. Главным атрибутом такого общества служит акция. Акционерные общества могут быть открытого и закрытого типа. Разница между ними заключается в том, что уставный капитал акционерного общества открытого типа формируется путем продажи акций в форме открытой подписки, а в акционерном обществе закрытого типа уставный капитал создается только за счет вкладов учредителей, т.е. акции в открытую продажу не поступают. Затем, в акционерных обществах открытого типа акции могут передаваться из рук в руки без согласия других акционеров, тогда как в АО закрытого типа акции переходят из рук в руки только с согласия большинства других акционеров (если иное не предусмотрено уставом). Число и состав акционеров акционерного общества открытого типа не ограничиваются. А в АО закрытого типа число акционеров, владеющих обыкновенными акциями, не должно превышать 50%.

Каждое акционерное общество обладает полной хозяйственной самостоятельностью как в оплате труда, так и в ценообразовании, порядка распределения чистой прибыли. При этом АО несет ответственность по своим обязательствам всем имуществом, но не несет ответственности по обязательствам акционеров.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью АО осуществляется ревизионной комиссией, которая избирается из числа акционеров. Ревизионная комиссия составляет заключение по годовым отчетам и балансам. Без заключения ревизионной комиссии общее собрание акционеров не вправе утверждать баланс. Если акционерное общество не несет ответственности по обязательствам акционеров, то акционеры отвечают по обязательствам общества только в пределах личного в кладу в капитал. Акционеры не имеют права требовать возврата своих вкладов, кроме случаев, предусмотренных уставом общества.

Любое АО имеет право не только принимать участие не только в капитале других обществ, но и открывать филиалы и представительства (в том числе и за рубежом), а также дочерние общества. Филиалы и представительства составляют собственный баланс, который входит в состав баланса АО.

1.2 Особенности организации и функционирования финансов акционерных обществ

Организация функционирования финансов предприятия базируется на определении форм и методов ведения финансовой работы на предприятии, способов формирования и использования финансовых ресурсов, установлении контроля над их кругооборотом с целью получения максимальной прибыли при минимальных затратах.

Перечисленные направления финансовой работы лежат в основе финансового механизма, который представляет собой систему управления финансами предприятия.

Если финансы по своей сути - это объективная экономическая категория, по сколько существует независимо от воли людей, то финансовый механизм частично объективный, так как базируется на объективных экономических законах, а частично - носит субъективный характер, по сколько зависит от государственных решений по выполнению задач на том или ином этапе его развития.

Финансовый механизм действует в пространстве финансовых отношений, которые устанавливаются между самим предприятием и его экономическими контрагентами.

Организация взаимодействия финансовых отношений достигается путем использования финансовых категорий, таких как прибыль, налоги, оборотные средства, амортизация, безналичные расчеты, и нормативов (рентабельности, платежей в бюджет), различного рода стимулов, санкций и других финансовых рычагов.

При этом сфера финансовых отношений предприятий включает следующие типы отношений:

1) отношения между предприятием и его учредителями;

2) отношения предприятия с другими предприятиями и организациями;

3) отношения внутри предприятия;

4) отношения предприятия с вышестоящей организацией или внутри финансово-промышленных групп, холдингов;

5) отношения предприятия с финансово-кредитной системой;

Необходимость детального исследования вышеназванных отношений объясняется тем, что именно в них сосредоточена особенность организации и функционирования финансов акционерного общества.

Финансовые отношения между предприятием и его учредителями (собственниками) возникают по поводу формирования уставного фонда, а именно:

- Получение средств из государственного бюджета;

- Эмиссии акций;

- Поступления паевых взносов.

Особенности формирования уставного фонда акционерных обществ предусмотренные Законом Украины "О хозяйственных обществах". Согласно Закону АО формируют свои уставные фонды за счет реализации акций путем открытой подписки на них или купли-продажи на фондовой бирже (это касается открытых АО), либо путем распределения всех акций между учредителями без права распространения акций через открытую подписку и покупку-продажу на биржи (в закрытых АО).

"Общая номинальная стоимость выпущенных акций составляет уставный фонд АО, который не может быть меньше суммы, эквивалентной 1250 минимальным заработным платам, исходя из ставки минимальной заработной платы, действующей на момент создания АО" (Закон Украины "О хозяйственных обществах".

Увеличение уставного фонда осуществляется путем выпуска новых акций (при этом не допускается выпуск акций на покрытие убытков от хозяйственной деятельности АО), обмена облигаций на акции или увеличения номинальной стоимости акций. Но увеличение уставного фонда может происходить только при условии, что все ранее выпущенные акции полностью оплачены по стоимости не ниже номинальной.

Если АО функционирует недостаточно эффективно или даже убыточно, и при этом наблюдается падение курса его акций на фондовом рынке, что угрожает самому существованию общества, возникает необходимость временного уменьшения его уставного фонда, а решение об этом принимается общим собранием АО.

Уменьшение уставного фонда может быть осуществлено за счет уменьшения номинальной стоимости акций или уменьшения количества акций путем выкупа части акций у их владельцев с целью аннулирования этих акций, причем АО обязано возместить владельцу акций убытки, связанные с изменениями уставного фонда. Общество платит со своего счета в банке или наличными из кассы деньги акционерам, изымает акции и на эту сумму уменьшает уставный фонд. Но если в АО создан достаточного размера страховой (резервный) фонд, такой выкуп может быть осуществлен за счет этого фонда.

Итак, акционерная форма организации предпринимательства позволяет наиболее эффективно использовать финансовые ресурсы компании, быстро осуществить концентрацию капитала, привлечь к совладения и управления большое количество людей, и это, в свою очередь, побуждает их к заинтересованности в конечных результатах труда.

С помощью акционерной формы организации бизнеса можно не только ограничиваться национальным производством, но и создавать межгосударственные предпринимательские структуры через совместные предприятия.

Выводы к разделу 1

Акционерные общества имеют ряд преимуществ по сравнению с другими видами деловых организаций, делающими их наиболее подходящей формой для крупного бизнеса в силу целого ряда причин. Прежде всего акционерные общества могут иметь неограниченный срок существования, в то время как период действия предприятий, основанных на частной собственности или товариществ с участием физических лиц, как правило, ограничен рамками жизни их учредителей. Акционерные общества благодаря выпуску акций, получают более широкие возможности в привлечении дополнительных средств по сравнению с некорпоратизированным бизнесом. Поскольку акции обладают достаточно высокой ликвидностью, их гораздо легче обратить в деньги при выходе из акционерного общества, чем получить назад долю в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью.

2. Анализ финансовой деятельности акционерного общества

2.1 Технико-экономическая характеристика ОАО «Дорогобуж»

Группа «Акрон» -- динамично развивающаяся компания. Основными активами являются два производственных предприятия -- ОАО «Акрон» и ОАО «Дорогобуж» -- составлявшие основу советской отрасли по производству минеральных удобрений. После распада Советского Союза оба предприятия были приватизированы, проведена крупномасштабная реорганизация производств. В начале 2000-х годов компания взяла курс на построение вертикально интегрированного холдинга. Сегодня в состав Группы входят логистические и сбытовые компании, а также проекты по добыче сырья. Для укрепления своих позиций на крупнейшем мировом рынке минеральных удобрений -- в Китае -- Группа приобрела предприятие по производству комплексных удобрений «Хунжи-Акрон» и создала широкую сбытовую сеть.

О Группе «Акрон»

Группа «Акрон» входит в число крупнейших мировых производителей минеральных удобрений. Высокая степень вертикальной интеграции -- разработка калийных и фосфатных месторождений, три крупных производственных предприятия, собственная транспортная инфраструктура и международная сбытовая сеть -- создает платформу для динамичного развития компании.

- первый в России и один из крупнейших в мире производителей сложных удобрений NPK;

- один из крупнейших в России производителей аммиака и широкой линейки азотных удобрений;

- компания, занимающая устойчивые позиции на наиболее перспективных мировых рынках удобрений -- в Китае, России, Таиланде, Бразилии и США;

- портфель амбициозных инвестиционных проектов по созданию собственной сырьевой базы и расширению производственных мощностей;

- бизнес, ориентированный на решение глобальных задач человечества -- обеспечение потребности в пище растущего населения Земли и повышение урожайности в условиях сокращения количества пахотных земель;

- ответственный работодатель для 14 160 человек

Группа «Акрон» -- это:

- первый в России и один из крупнейших в мире производителей сложных удобрений NPK;

- один из крупнейших в России производителей аммиака и широкой линейки азотных удобрений;

- компания, занимающая устойчивые позиции на наиболее перспективных мировых рынках удобрений -- в Китае, России, Таиланде, Бразилии и США;

- амбициозная стратегия развития, нацеленная на построение собственной ресурсной базы: в 2012 году с запуском ГОК «Олений Ручей» компания увеличила степень вертикальной интеграции, добавив к азотному собственное фосфатное сырье, начато строительство калийного ГОК;

- бизнес, ориентированный на решение глобальных задач человечества -- обеспечение потребности в пище растущего населения Земли и повышение урожайности в условиях сокращения количества пахотных земель;

- ответственный работодатель для 15 650 человек.

Группа «Акрон» является членом Международной ассоциации производителей удобрений, Европейской ассоциации импортеров удобрений и Российской ассоциации производителей удобрений.

Правление

Правление является коллегиальным исполнительным органом ОАО «Акрон», который осуществляет руководство его текущей деятельностью

Совет директоров

Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью ОАО «Акрон» в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах», Уставом и Положением о Совете директоров ОАО «Акрон».

2.2 Анализ финансовой устойчивости акционерного общества

акционерный финансы ликвидность платежеспособность

Функционируя в рыночной экономике как субъект предпринимательской деятельности, каждое предприятие должно обеспечивать такое положение своих финансовых ресурсов, при котором оно стабильно сохраняло бы способность бесперебойно выполнять свои финансовые обязательства перед своими деловыми партнерами, государством, собственниками, наемными работниками.

Финансовое состояние предприятия - это сложная, интегрированная по многим показателям характеристика качества его деятельности. В найконцентрированном виде финансовое состояние предприятия можно определить как меру обеспеченности предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и степень рациональности их размещения для осуществления эффективной хозяйственной деятельности и своевременного проведения денежных расчетов по своим обязательствам.

Круг важнейших показателей деятельности предприятий и показателей, характеризующих состояние, движение и размещение их финансовых ресурсов, то есть финансовую устойчивость, включает:

1. рациональность размещения (использования) собственных и привлеченных финансовых ресурсов (основных и оборотных средств);

2. степень финансовой независимости предприятия (финансовой автономии);

3. ликвидность и платежеспособность;

4. доходность (рентабельность) деятельности предприятия.

В научных работах последнего времени ученые-экономисты выделяют абсолютный показатель финансовой устойчивости - наличие собственных оборотных средств. Этот показатель рассчитывается как разница между текущими активами и текущей (краткосрочной) кредиторской задолженности:

НСОС = ОА - ПКЗ, (2.1)

где ОА - оборотные активы, то есть итог по II разделу актива баланса; ПКЗ - текущая кредиторская задолженность, итог по IV разделу ПБ.

Он определяет, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала или остается в обороте предприятия после полного погашения кредиторской задолженности. Как показывает практика, источниками формирования долгосрочных активов является перманентный капитал (собственный и долгосрочные заемные средства - долгосрочные пассивы).

Таблица 2.1

Анализ собственных оборотных средств ОАО «Дорогобуж»

№ з/п	Показатель	В начале года	В конце года	Отклонения (+,-)
1	Общая сумма текущих активов	25 228 789	29 742 660	+ 4 513 871
2	Общая сумма кратковременных обязательств	5 242 265	5 568 078	+ 325 813
3	Величина собственных оборотных средств	1 685 883	3 262 248	+ 1 576 365
4	Часть в сумме текущих активов, %:
	-- собственного капитала	73,28	77,08	+ 3,8
	-- заемного капитала	26,72	22,92	- 3,8

Анализируя данные таблицы 2.1. на примере ОАО "Дорогобуж", наличие собственных оборотных средств: НСОК начало года = 5 403 833 (руб.) НСОК на конец года = 6 671 475 (руб.). Это означает, что на начало года текущие активы в сумме 5 403 833 руб. были сформированы за счет собственного капитала, на конец года этот показатель вырос на 1 267 642 руб., что оценивается положительно, то есть после полного погашения текущих обязательств у предприятия останется еще 5 403 833 руб. оборотных средств на начало года и 6 671 475 руб. - на конец года.

Доля собственного капитала в сумме текущих активов на начало года - 73,28%, на конец года - 77,08%. Доля заемного капитала в формировании текущих активов - 26,72% на начало года и 22,92% - на конец года. Итак, для успешной деятельности ОАО «Дорогобуж» имеет достаточно собственных оборотных средств.

- Кроме расчета и анализа динамики наличия собственных оборотных средств в процессе оценки финансовой устойчивости исследуется и ряд ее относительных показателей:

- коэффициентом финансовой независимости (КФН), который рассчитывается как отношение собственного капитала (СК) к общему капиталу (валюты баланса ВБ):

(2.2)

- коэффициентом финансовой зависимости (КФЗ), который характеризует долю долга в общем капитале и рассчитывается как отношение заемного капитала (ПК) к общему капиталу (валюты баланса):

(2.3)

- коэффициентом финансового риска (КФР), который рассчитывается отношением заемного капитала к собственному:

 (2.4)

Чем выше уровень первого показателя и ниже уровне второго и третьего, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

- коэффициент финансовой устойчивости (КФС), - рассчитывается как отношение собственного капитала к заемному:

(2.5)

Коэффициент показывает соотношение между собственным и заемным капиталом. Рекомендуемое значение > 1. Характеризует возможность покрытия собственным капиталом заемных средств

- коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (КСМИ) - рассчитывается как отношение оборотных активов к необоротных активов:

(2.6)

Коэффициент показывает, сколько оборотных активов приходится на каждый рубль внеоборотных активов. Теоретическое значение (границы) этого показателя определяются индивидуально для каждого предприятия. Чем выше его значение, тем больше авансируется в мобильные (оборотные) активы;

- коэффициент текущих обязательств (КТО) рассчитывается как отношение текущих обязательств к общей сумме привлеченных средств:

(2.7)

Коэффициент показывает, насколько предприятие зависит от текущих обязательств в общей сумме заемного капитала. Нормативное значение коэффициента - менее 0,5 - 0,6;

Коэффициент характеризует зависимость предприятия от долгосрочного капитала. Рекомендуемое значение - менее 0,1. Рост этого коэффициента свидетельствовать об увеличении финансового риска;

- коэффициент маневренности собственного капитала (собственных средств, КМСК) - рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу:

, (2.8)

где ?СОС - сумма собственных оборотных средств.

Коэффициент характеризует степень мобилизации собственного капитала, показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Чем выше этот показатель, тем больше обеспечивается гибкость в использовании собственных средств хозяйствующего субъекта. Оптимальное значение показателя - 0,5 (по мнению некоторых авторов - более 0,3);

- коэффициент обеспечения запасов собственными оборотными средствами (КСС) рассчитывается отношением суммы собственных оборотных средств к запасам:

(2.9)

Этот коэффициент необходимо рассматривать во взаимосвязи с состоянием производственных запасов. Если на предприятии имеются значительные избыточные запасы, то собственные оборотные средства не покроют полностью, поэтому коэффициент будет намного меньше 1.

При недостатке запасов для проведения нормальной производственно-торговой деятельности предприятия коэффициент будет больше 1, но это не свидетельствует об устойчивости финансового состояния. Нормальным явлением является уровень коэффициента 60-80%.

- коэффициент маневренности рабочего капитала (собственных оборотных средств, КМРК) рассчитывается как отношение запасов к собственных оборотных активов:

(2.10)

Этот показатель, обратный коэффициенту обеспечения запасов собственными оборотными средствами, характеризующий удельный вес запасов как материальных оборотных активов в собственных оборотных средствах. Величина рабочего капитала зависит от эффективности управления запасами (планирование, нормирование их величины, прогнозирование на будущее, рациональное использование и т.д.), состояния дебиторской задолженности (тенденция к ее уменьшению) и величины денежных средств, их эквивалентов, текущих финансовых инвестиций;

- стабильность структуры оборотных средств (ССОС) - рассчитывается как отношение суммы собственных оборотных средств ко всей совокупности оборотных средств:

(2.11)

Коэффициент используется для оценки собственных оборотных средств. Рост этого показателя является положительной тенденцией

- индекс постоянного актива (ИПА) - рассчитывается как отношение основного капитала к собственному капиталу:

(2.12)

Индекс используется для характеристики состояния основного капитала, показывает удельный вес внеоборотных активов в источниках собственных средств.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ОАО «Дорогобуж» приведены в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия

№ з/п	Показатель	В начале года
		2011г.	2012г.	Отклонение (+,-)
1	Коэффициент финансовой независимости	0,71	0,74	+ 0,03
2	Коэффициент финансовой зависимости	0,24	0,2	- 0,04
3	Коэффициент финансового риска	0,3	0,8	+ 0,5
4	Коэффициент финансовой устойчивости	0,73	0,81	+ 0,08
5	Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов	2,55	3,58	+ 1,03
6	Коэффициент текущих обязательств	0,67	0,92	+ 0,25
7	Коэффициент маневренности собственного капитала	0,49	0,55	+ 0,06
8	Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами	0,71	0,82	+ 0,11
9	Коэффициент маневренности рабочего капитала	0,46	0,57	+ 0,11
10	Стабильность структуры оборотных средств	0,69	0,73	+ 0,04
11	Индекс постоянного актива	0,91	0,85	- 0,6

Анализ совокупности всех показателей с учетом специфики деятельности ОАО «Дорогобуж» позволяет сделать вывод, что предприятие имеет хорошую финансовую устойчивость, хотя наблюдается незначительное снижение коэффициента финансовой зависимости и коэффициента финансового риска.

2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности акционерного общества

Одной из ключевых признаков финансовой устойчивости предприятия является его ликвидность. Под термином "ликвидность" принято понимать способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства перед всеми контрагентами и государством. Необходимость анализа состояния ликвидности предприятий в рыночных условиях обусловлено, прежде всего, тем, что ни одно из них в этих условиях не гарантировано от банкротства, то есть положения, когда оно не может рассчитаться по своим долгам и терпит финансовый крах.

Существует два подхода к определению ликвидности. Первый из этих подходов предполагает анализ способности предприятия выполнить все без исключения обязательства, взятые на себя, вытекающие из его устава и других учредительных документов, включая, в частности, защиту имущественных интересов всех собственников. Второй подход трактует ликвидность только как способность предприятия рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам путем превращения активов в деньги.

Рассчитывают следующие показатели ликвидности:

- Коэффициент покрытия общий. Характеризует соотношение текущих активов и текущих обязательств. Для нормального функционирования предприятия этот показатель должен быть больше 1. Рост его -положительная тенденция. Вычисляется по формуле:

 , (2.13)

где КПО - коэффициент покрытия общий; ТА - текущие активы; ТО - текущие обязательства.

- Коэффициент быстрой ликвидности. Аналогичен коэффициенту покрытия общему, но исчисляется по узким кругом текущих активов. Значение его должно приближаться к 1. Он определяется по формуле:

, (2.14)

где КЛБ - коэффициент быстрой ликвидности; ДРА - денежные средства, расчеты и другие активы.

- Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница равна 0,2. Рассчитывается по формуле:

, (2.15)

где КЛА - коэффициент абсолютной ликвидности; ДС - денежные средства.

Для анализа ликвидности ОАО «Дорогобуж» по состоянию на начало и конец 2012года была составлена таблица по данным бухгалтерского учета.

Расчеты, проведенные по данным ОАО «Дорогобуж» свидетельствуют о нормальном состоянии общей ликвидности. В частности, увеличился коэффициент покрытия и коэффициент быстрой ликвидности, что свидетельствует о росте возможности погашения предприятием краткосрочных обязательств в случае его критического состояния.

Таблица 2.3

Анализ показателей ликвидности ОАО «Дорогобуж»

Показатель	Состояние на 2012 г.
	Начало года	Конец года
Коэффициент покрытия общий	4.81	5.34
Коэффициент быстрой ликвидности	0.72	0.83
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0.25

Относительно коэффициента абсолютной ликвидности, то следует отметить, что в течение отчетного периода он вырос до 2,5. И показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в текущий момент или в ближайшее время, а именно 25%.

Основные факторы, которые повышают ликвидность:

- ограничение вложений капитала в трудноликвидные и недопущение вложений в неликвидные активы;

- наличие чистых активов в размере, достаточном для покрытия финансовых обязательств, сроки уплаты по которым наступили или наступают в ближайшее время;

- вовлечение в хозяйственный оборот заемных средств на максимально длительные сроки.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия важно определить его готовность постоянно выполнять свои финансовые обязательства по платежам, срок уплаты которых наступил. Степень такой готовности называется платежеспособностью. Уровень платежеспособности предприятия определяется по формуле:

, (2.16)

где КПС - коэффициент платежеспособности; ЧЛА - "чистые" ликвидные активы (деньги, ценные бумаги); ЗКТ - краткосрочный (текущий) заемный капитал, срок возврата которого наступил или наступает в течение нескольких дней.

Коэффициент платежеспособности ОАО «Дорогобуж» на начало 2012 года составлял 0,81, а на конец года - 0,86, что является высоким для предприятия.

Предприятие для поддержания своей платежеспособности должно так строить свои платежные отношения с кредиторами, чтобы этот показатель постоянно находился на уровне 1. Если показатель КПС <0,5, это означает, что платежеспособность предприятия очень низкая. Показателями низкой платежеспособности предприятия является наличие:

- Просроченной задолженности предприятия рабочим и служащим по заработной платы и приравненных к ней платежей;

- Непогашенных в установленный срок банковских кредитов;

- Задолженности поставщикам за материальные ценности и услуги, не оплаченные в срок.

Анализ общей суммы таких просроченных платежей характеризует состояние работы предприятия, направленной на укрепление платежеспособности.

2.4 Анализ хозяйственной деятельности акционерного общества

Эффективность финансово-хозяйственной деятельности оценивается общим объемом полученной прибыли и его величине на единицу вложенного капитала, ресурсов, понесенных потерь. Прибыль и рентабельность являются основными показателями эффективности деятельности субъектов хозяйствования различных форм собственности, которые характеризуют интенсивность их работы и успешную жизнедеятельность в условиях рынка и господства конкуренции. Соотношение полученных доходов и понесенных потерь является главной задачей аналитических служб, руководящего персонала и в целом каждого работника для принятия правильной политики предприятия. Жизнеспособность предприятия зависит именно от того, какой достигается уровень доходности - рентабельности.

Все показатели рентабельности можно разделить на четыре основные группы:

- показатели рентабельности по реализации;

- показатели рентабельности по активам;

- показатели рентабельности относительно собственного капитала и обязательств;

- показатели рентабельности затрат и продукции.

К первой группе относятся следующие показатели:

1. Рентабельность по валовой прибыли (RВП) - показывает, сколько рублей (копеек) валовой прибыли приходится на 1 руб. чистой выручки. Чем выше этот показатель, тем лучше, и рассчитывается по формуле

, (2.17)

ВП - валовая прибыль; ЧД - чистый доход.

2. Рентабельность по операционной прибыли (RОП) - показывает, сколько рублей (копеек) операционной прибыли приходится на 1 руб. чистого дохода. Чем выше этот показатель, тем лучше, и рассчитывается по формуле

, (2.18)

3. Рентабельность по чистой прибыли (RЧП) - представляет собой отношение суммы чистой прибыли к чистой выручке от реализации и рассчитывается по формуле:

 , (2.19)

По мировым опытом норма рентабельности по чистой прибыли 6-12%.

Эти показатели называют также показателями рентабельности реализованной продукции по валовой, операционной и чистой прибылью. Поэтому эту группу показателей можно назвать показателями рентабельности реализованной продукции.

К показателям второй группы относятся:

1. Рентабельность активов (RА) - отношение чистой прибыли к средней величине активов предприятия (А) показывает, сколько чистой прибыли приходится на 1 руб. вложенных активов (инвестиций). Этот показатель называется также рентабельностью инвестиций и рассчитывается по формуле:

, (2.20)

2. Срок окупаемости активов (инвестиций) (ТОА (И)) - отношение 100% к рентабельности активов, выраженной в процентах; рассчитывается по формуле:

(2.21)

Показывает, за период будут компенсированы чистой прибылью инвестированы в активы средства, т.е. за какой срок окупятся все активы предприятия, учитывая достигнутый их уровень рентабельности за анализируемый период.

3. Рентабельность внеоборотных активов (RНА) - отношение чистой прибыли к средней величине внеоборотных активов (НА), рассчитывается по формуле:

, (2.22)

Характеризует величину чистой прибыли, приходящейся на каждый рубль внеоборотных активов. Рост является положительным результатом.

4. Срок окупаемости необоротных активов (СОНА) - отношение 100% к рентабельности внеоборотных активов в процентах (% RНА) рассчитывается по формуле:

, (2.23)

5. Рентабельность оборотных активов в - отношение чистой прибыли к средней величине оборотных активов (ОА), рассчитывается по формуле:

, (2.24)

Показателями третьей группы являются:

1. Рентабельность собственного капитала (RСК) - отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала (ВК), рассчитывается по формуле

, (2.27)

2. Срок окупаемости собственного капитала (СОСК) - отношение 100% к рентабельности собственного капитала, выраженную в процентах (% RВК):

, (2.28)

3. Рентабельность заемного капитала (RЗК) как отношение чистой прибыли к средней величине заемного капитала (ЗК) рассчитывается по формуле:

(2.29)

4. Срок окупаемости заемного капитала (СОЗК) - отношение 100% к рентабельности заемного капитала, в процентах (% RПК):

(2.30)

Показатели четвертой группы - это:

1. Рентабельность продукции по валовой прибыли (RПВП) - отношение валовой прибыли (ВП) в себестоимость реализованной продукции (СРП):

, (2.32)

Показывает, сколько прибыли приходится на 1 руб. себестоимости реализованной продукции. Характеризует прибыльность производства продукции, выполнения работ, оказания услуг или продажи товаров.

Эти коэффициенты применяются на предприятии для ценообразования.

Проанализируем приведенные показатели за 2012 г. (табл. 2.4).

Таблица 2.4

Расчет показателей рентабельности ОАО «Дорогобуж»

Показатель рентабельности	Начало года	Конец года	Отклонение (+, -)
1. Показатели рентабельности по отношению к реализации:
1.1. Рентабельность по валовой прибыли ()	0,49	0,55	+ 0,06
1.2. Рентабельность по операционной прибыли ()	0,79	0,8	+ 0,01
1.3. Рентабельность по чистой прибыли ()	0,57	0,66	+ 0,09
2. Рентабельность по отношению к активам:
2.1. Рентабельность активов ()	0,02	0,01	- 0,01
2.2. Срок окупаемости активов (СОА), лет	50	100	+ 50
2.3. Рентабельность внеоборотных активов ()	0,03	0,02	- 0,01
2.4. Срок окупаемости необоротных активов (СОНА), лет	40	77	+ 37
2.5. Рентабельность оборотных активов ()	0,09	0,05	- 0,04
3. Рентабельность по отношению к собственному капиталу и обязательств:
3.1. Рентабельность собственного капитала ()	0,02	0,01	- 0,01
3.2. Срок окупаемости собственного капитала (СОСК), лет	25	90	+ 65
3.3. Рентабельность заемного капитала ()	0,36	1,9	- 1,54
3.4 Срок окупаемости заемного капитала (СОЗК), лет	2,8	5,26	+ 2,46

ОАО «Дорогобуж» имеет достаточно высокие показатели рентабельности.. В целом, предприятие можно отнести к высокорентабельным предприятиям.

Прибыль и рентабельность - основные критерии оценки любой стороны деятельности субъектов предпринимательства. Однако сами по себе они не могут обеспечить финансовой устойчивости предприятия.

Их размер и состояние размещения в активы характеризуется бухгалтерским балансом, представляет собой основной источник анализа финансового состояния. Валюта баланса отвечает на вопрос о размере финансовых ресурсов, которыми располагает предприятие на отчетную дату, а динамика этого показателя характеризует процесс наращивания (или, наоборот, уменьшение) финансового потенциала предприятия. Признаком финансовой устойчивости любого предприятия является постоянный рост валюты его баланса, т.е. общей суммы его финансовых ресурсов.

Выводы к разделу 2

Проанализировав собственные оборотные средства, относительные показатели финансовой устойчивости, показатели ликвидности и показатели хозяйственной деятельности ОАО «Дорогобуж», можно сделать вывод, что значения показателей позволяют оценить финансовое состояние ОАО «Дорогобуж» как стабильное. Предприятие платежеспособно, обладает высоким запасом финансовой прочности. Произведенная Обществом продукция реализуется на внутренний рынок и в страны зарубежья. Расчеты, проведенные по данным ОАО «Дорогобуж» свидетельствуют о нормальном состоянии общей ликвидности. Анализ совокупности всех показателей с учетом специфики деятельности ОАО «Дорогобуж» позволяет сделать вывод, что предприятие имеет хорошую финансовую устойчивость.

Раздел 3

Исходя, из анализа финансовой деятельности ОАО «Дорогобуж» , проведенного во втором разделе данной курсовой работы, можно сделать вывод, что предприятие достаточно эффективно работает. Подтверждением этого являются высокие показатели рентабельности, стабильные коэффициенты финансовой устойчивости, хорошие показатели ликвидности и собственных средств.

Почитав периодическую прессу ОАО «Дорогобуж» можно проследить такие дальнейшие перспективы развития Акционерного Общества:

1. Ремонт оборудования. Техническое развитие ОАО «Дорогобуж» набирает обороты. Предприятие готовится к капитальному ремонту основных технологических цехов. В планах капитального ремонта 2013 года - завершение начатых проектов капитального строительства и ввода в эксплуатацию нового производства по пошиву биг-бегов. Основная цель этого капитального ремонта в некоторых цехах, вернуться к достигнутой ранее производительности 1670 тонн в сутки.

2. Не все цеха на данном предприятии автоматизированы. Из пяти основных цехов автоматизирован только один. В2012 году был автоматизирован еще один из основных цехов. Планируется перевод еще двух цехов на автоматизированную систему управления производством.

3. К концу 2013 года, после завершения пусконаладочных работ и получения всех необходимых разрешений и документов, будет запущена установка подогрева воды с мощностью 25 Гкал/час. Отказ от теплофикационной воды, поставляемой соседней ТЭЦ снизит в дальнейшем финансовые расходы на 70 миллионов рублей.

4. На участке отгрузки продукции будут построены крытые площадки обслуживания полувагонов. Прежние рабочие места находились под открытым небом. Длинной всего по шесть метров, они были неудобны для чехления даже одного полувагона, его приходилось передвигать. Новые эстакады удлинены на 30 метров, и за одну постановку персонал может обслужить до трех полувагонов.

5. Так же одной из важнейших перспектив предприятия является покупка акций ЗАО «Северо-Западная Фосфорной Компании». Благодаря этому у ОАО «Дорогобуж» появится собственный источник апатитов. Первоочередной задачей является увеличение производительной мощности Горно-обогатительного комбината «Олений Ручей». С помощью карьера в «Оленьем Ручье» будут сокращены затраты на сырье.

В целом предприятия занимает твердую позицию на мировом рынке. Является крупнейшим поставщиком удобрений в Китае, Таиланде, Бразилии, США и России.

Выводы к разделу 3

Предприятие ОАО «Дорогобуж» имеет достаточную финансовую устойчивость. Об этом свидетельствует ряд показателей. В частности, коэффициент абсолютной ликвидности указывает на то, что предприятие в состоянии немедленно погасить 25% текущей задолженности. Значение коэффициента быстрой ликвидности имеет достаточно высокое значение, но все же меньше нормативного. Только значение коэффициента общей ликвидности находится в пределах нормы, даже превышает ее. Но высокие показатели общей ликвидности свидетельствуют не о стабильном финансовом состоянии предприятия и об эффективности его деятельности, а о наличии у него сверхнормативных производственных запасов. Предприятие имеет значительный запас финансовой устойчивости - об этом свидетельствует коэффициент финансовой устойчивости.

Общие выводы

Функционируя в рыночной экономике как субъект предпринимательской деятельности, каждое предприятие должно обеспечивать такое положение своих финансовых ресурсов, при котором оно стабильно сохраняло бы способность бесперебойно выполнять свои финансовые обязательства перед своими деловыми партнерами, государством, собственниками, наемными работниками.

Коллективное предпринимательство - единственный сектор экономики в Украине, который имеет тенденцию к росту. При этом доля негосударственных предприятий в промышленности составляет 70% и на них приходится почти две трети продукции. Большинство предприятий негосударственного сектора составляют акционерные общества - в прошлом государственные предприятия.

Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Он отражает конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другими отношениями.

Без анализа финансового состояния сегодня становится невозможным функционирование любого субъекта экономической деятельности, включая и тех, которые по определенным причинам не преследуют цель максимизации прибыли. Если эффективность хозяйствования является добровольным делом агента экономической деятельности, то финансовая отчетность - обязательной: даже мелкие частные предприятия обязаны анализировать свою финансовую деятельность, на основе которой они строят отчетность перед органами Государственной налоговой администрации.

Устойчивое финансовое положение формируется в процессе всей производственно-хозяйственной или коммерческой деятельности предприятия. Однако партнеров и акционеров предприятия интересует не процесс, а результат, то есть именно показатели финансового состояния за отчетный период, которые можно определить на основе официальной финансовой отчетности.

Устойчивая деятельность предприятия зависит как от обоснованности стратегии развития, маркетинговой политики, от эффективного использования всех существующих в его распоряжении ресурсов, так и от внешних условий, в число которых относят налоговую, кредитную, ценовую политики государства и рыночную конъюнктуру. Поэтому в качестве информационной базы анализа финансового состояния должны выступать отчетные данные предприятия, некоторые заданные экономические параметры и варианты, при которых изменяются внешние условия его деятельности, которые нужно учитывать при аналитических оценках и принятии управленческих решений.

Список использованной литературы

1. Бородина Е.І. "Фінанси підприємств", М., "Банки і біржі", 1995р.

2. Василик О. Д., Павлюк К. В. Державні фінанси України: Підручник. - К.: НІОС, 2002.

3. Закон України "Про господарські товариства" від 19.09.1991 року зі змінами та доповненнями.

4. Закон України "Про національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні" від 10 вересня 1998 року.

5. Закон України "Про підприємства в України" від 27.03.1991 року.

6. Закон України "Про цінні папери та фондову біржу" від 18.07.1991 року № 1201 -XII зі змінами та доповненнями.

7. Кондратьєв О.Д."Фактори забезпечення фінансової стійкості підприємства" // "Фінанси України", 2001 p., № 9.

8. Коробов Н.В. "Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий", К., "Высшая школа",2000 г.

9. Критик А.Б. Основы финансовой деятельности предприятия. - Санкт-Петербург, 1996.

10. Лайком К. "Управление финансами предприятия" // "Журнал для акционеров", 2001, № 2.

11. Лупенко Ю.О. "Формування контрольних пакетів акцій акціонерного товариства" // "Фінанси України", 2001 p., № 9.

12. Общая теория финансов / Под ред. Л.А.Дробозиной. - М.: ЮНИТИ, 1995.

13. Поддєрьогін A.M. "Фінанси підприємств", К., 2000 р.

14. Портнов А.В. "Удосконалення законодавчої бази акціонерних товариств" // "Фінанси України", 2000р. №12.с.22-24.

15. Рубцов Б.Г, Зарубежные рынки : инструменты, структура, механизм функционирования (гл.1., §1.2). - М.: ИНФРА-М. - 1996.

16. Суржик В.Г. " Акціонування й управління акціонерним капіталом" // "Фінанси України", 2008 р.

17. Суржик В.Г. "Фінансове прогнозування доходів та витрат акціонерного товариства" // "Фінанси України", 2007 p., № 12.

18. Третяк О.Д. "Прогнозування фінансового стану AT" // "Фінанси України", 2000р., №11. с.38-40.

19. Финансы Учебное пособие / Под ред. А.М.Ковалевой /. -М.: Финансы и статистика, 1999 .

20. Финансы. Учебник. Под ред. М. В. Романовского, О.В.Врублевской, Б.М.Сабанти. - М. перспектива, Юрайт. -2001.

21. Фінанси: вишкіл студії: Навч. посібник / За ред. Юрія С.І. -Тернопіль: - "Карт-бланш". - 2002.

22. Фондовий ринок України / Керівник авт. кол. - В.В. Оскольський / - К.: УФБ, Скарбниця, 1999.

23. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятия: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 1999.

Размещено на Allbest.ru

...