Инвестиционная стратегия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Инвестиционная стратегия

Вариант № 6

Содержание

1. Учет неопределенности и риска в инвестиционных проектах

2. Основные стратегические направления инвестиционной деятельности предприятий

3. Задача №1

4. Задача № 2

Список использованной литературы

1. Учет неопределенности и риска в инвестиционных проектах

^1. http://www.finekon.ruИнвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне определенных предположениях относительно капитальных и текущих затрат, объемов реализации произведенной продукции, цен на товары, временных рамок проекта. Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно. Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности. В этой связи практика инвестиционного проектирования рассматривает, в числе прочих, аспекты неопределенности и риска.

Под неопределенностью понимается состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем, состояние незнания и невозможности точного предсказания основных величин и показателей развития деятельности предприятия и в том числе реализации инвестиционного проекта.

2. ^{Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание - М.2000}В расчетах эффективности рекомендуется учитывать также риск, т.е. возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. В общем случае под риском понимается возможность того, что произойдет некое нежелательное событие. В предпринимательской деятельности риск принято отождествлять с возможностью потери предприятием части своих ресурсов, снижение планируемых доходов или появление дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

Основными видами риска являются:

- производственный риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих обязательств по отношению к заказчику,

- финансовый риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств перед инвесторами как следствие использования для финансирования деятельности фирмы заемных средств,

- инвестиционный риск, связанный с возможным обесцениванием инвестиционно - финансового портфеля, состоящего как из собственных, так и приобретенных ценных бумаг,

- рыночный риск, связанный с возможным колебаниемрыночных процентных ставок на фондовом рынке и курсов валют.

Существует еще один специфический пятый вид риска. Это риск политический, который связан с возможными убыткамипредпринимателей и инвесторов вследствие нестабильной политической ситуации в стране. Приход к власти новой политической партии или нового движения, как правило, сопровождается сменой ряда экономических законов, регулирующих в числе прочих инвестиционную деятельность. Могут быть отменены налоговые льготы, измениться приоритеты правительства. Как крайний случай, может измениться форма собственности, например, как следствие национализации. Именно этот риск, по мнению зарубежных инвесторов, является определяющим в странах с переходной экономикой. И именно по этой причине они согласны инвестировать свои средства только при условии получения правительственных гарантий.

Показатели эффективности проекта, исчисленные с учетом факторов риска и неопределенности, именуются ожидаемыми.

Проект считается устойчивым, если при всех сценариях он оказывается эффективным и финансово-реализуемым, а возможные неблагоприятные последствия устраняются мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом проекта.

В целях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности рекомендуется использовать следующие методы:

- укрупненную оценку устойчивости;

- расчет уровней безубыточности;

- метод вариации параметров;

- оценку ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности.

Все методы, кроме первого, предусматривают разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее опасных для каких-либо участников условиях и оценку финансовых последствий осуществления таких сценариев. Это дает возможность при необходимости предусмотреть в проекте меры по предотвращению или перераспределению возникающих потерь.

При выявлении неустойчивости проекта рекомендуется внести необходимые коррективы в организационно-экономический механизм его реализации, в том числе:

- изменить размеры и/или условия предоставления займов;

- предусмотреть создание необходимых запасов, резервов денежных средств, отчислений в дополнительный фонд;

- скорректировать условия взаиморасчетов между участниками проекта;

- предусмотреть страхование участников проекта на те или иные страховые случаи. В тех случаях, когда и при этих коррективах проект остается неустойчивым, его реализация признается нецелесообразной, если отсутствует дополнительная информация, достаточная для применения четвертого из перечисленных выше методов. В противном случае решение вопроса реализации проекта производится на основании этого метода без учета результатов всех предыдущих. Инвестиции : учеб. пособие / Касьяненко Т. Г., Маховикова Г. А. --М. : Эксмо, 2009.--240 с.--(Учебный курс: кратко и доступно).

В основе разработки инвестиционной стратегии предприятия лежат принципы новой управленческой парадигмы -- системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений в процессе разработки инвестиционной стратегии организации, относятся следующие:

Принцип инвайронментализма. Этот принцип состоит в том, что при разработке инвестиционной стратегии организация рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней инвестиционной среды. Открытость предприятия как социально-экономической системы и его способность к самоорганизации позволяют обеспечивать качественно иной уровень формирования его инвестиционной стратегии. В противовес инвайронментализму, конституционализм означает закрытую организацию, деятельность которой не предполагает инвестиций и других взаимоотношений с внешней средой.

Принцип соответствия. Являясь частью общей стратегии развития организации, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности организации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития организации в соответствии с избранной общей стратегией.

Принцип инвестиционной предприимчивости и коммуникабельности. Данный принцип заключается в активном поиске эффективных инвестиционных связей по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях инвестиционного процесса.

Принцип инвестиционной гибкости и альтернативности. Инвестиционная стратегия должна быть разработана с учетом адаптивности к изменениям факторов внешней инвестиционной среды. Помимо прочего в основе стратегических инвестиционных решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности.

Инновационный принцип. Формируя инвестиционную стратегию, следует иметь в виду, что инвестиционная деятельность является главным механизмом внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции организации на рынке.

Принцип минимизации инвестиционного риска. Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые в процессе формирования инвестиционной стратегии, в той или иной степени изменяют уровень инвестиционного риска. В первую очередь, это связано с выбором направлений и форм инвестиционной деятельности, формированием инвестиционных ресурсов, внедрением новых организационных структур управления инвестиционной деятельностью.

Стратегическое управление инвестиционной деятельностью носит целевой характер, т.е. предусматривает постановку и достижение определенных целей.

Стратегические цели инвестиционной деятельности предприятия представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры ее стратегической инвестиционной позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно отвечать определенным требованиям.

Цели должны быть достижимыми. В них должен быть заключен определенный вызов для организации, ее сотрудников и финансового менеджмента. Они не должны быть слишком легкими для достижения. Но они также не должны быть нереалистичными, выходящими за предельно допустимые возможности исполнителей.

Цели должны быть гибкими. Стратегические цели инвестиционной деятельности предприятии следует устанавливать таким образом, чтобы они оставляли возможность для их корректировки в соответствии с теми изменениями, которые могут произойти в инвестиционной среде.

Цели должны быть измеримыми. Это означает, что стратегические инвестиционные цели должны быть сформулированы таким образом, чтобы их можно было количественно измерить или оценить, была ли цель достигнута.

Цели должны быть конкретными. Стратегические инвестиционные цели должны обладать необходимой специфичностью, помогающей однозначно определить, в каком направлении должны осуществляться действия. Цель должна четко фиксировать, что необходимо получить в результате инвестиционной деятельности, в какие сроки ее следует достичь и кто будет ответственным лицом за основные элементы инвестиционного процесса.

Цели должны быть совместимыми. Совместимость предполагает, что стратегические инвестиционные цели соответствуют миссии предприятия, ее общей стратегии развития, а также краткосрочным инвестиционным и другим функциональным целям.

Цели должны быть приемлемыми для основных субъектов влияния, определяющих деятельность организации. Стратегические цели инвестиционной деятельности предприятия разрабатываются для реализации в долгосрочной перспективе главной цели финансового менеджмента -- максимизации благосостояния собственников организации.

Задача 1

Рассчитать уровень безубыточности инвестиционного проекта за 4 года по следующим данным:

Выручка от реализации проекта 116 млн. руб.

Полные издержки 25 млн. руб.

в том числе: переменные 14 млн. руб.

постоянные 11 млн. руб.

Решение:

На практике используется также формула для определения уровня безубыточности следующего вида:

где УБ_m - уровень безубыточности на шаге m;

S_m- объем выручки на m-м шаге;

C_m- полные текущие издержки производства продукции (производственные затраты плюс амортизация, налоги и иные отчисления, относимые как на себестоимость, так и на финансовые результаты, кроме налога на прибыль) на m-м шаге;

CV_m - условно - переменная часть полных текущих издержек производства включающая наряду с переменной частью производственных затрат и, возможно, амортизации налоги и иные отчисления, пропорциональные выручке на m-м шаге;

DC_m- доходы от внереализационной деятельности за вычетом расходов по этой деятельности на m-м шаге.

Уровень безубыточности будет равен

Б=Р-Зпер

Б= (25-14)/(116-14)=0,11

По результатам расчета уровень безубыточности не привышает установленных ограничений с большим запасом (0,11<0.6 -0.7).

Следовательно, проект устойчив.

Задача 2

Предприятие продало товар на условиях потребительского кредита с оформлением простого векселя: номинальная стоимость - 2 млн. руб.; срок погашения - 70 дней; ставка за предоставленнупокупателю кредит - 15% годовых. Через 50 дней с момента оформления векселя руководство предприятия решило учесть век-сель в банке. Дисконтная ставка банка составляет 10%. Рассчитать суммы, полученные предприятием и банком.

Решение:

Будущая стоимость векселя к моменту его погашения составит:

FV=2000*(1+70:360*0,15)=2058,333 тыс. руб

Срочная стоимость векселя в момент учета его банком составит:

Р1= 2000*(1+50:360*0,1)=2027,777 тыс. руб

инвестиционный проект стратегический вексель

Предлагаемая банком сумма рассчитывается по формуле:

Р2=2058,333*(1-15:360*0,1)=2046,898 тыс. руб

Таким образом, банк получит от операции по векселю за оставшиеся 20 дней в размере 30,59 рублей (2058,333-2027,777), величина которых не зависит от уровня дисконтной ставки, и комиссионные за оказанные услуги в размере -19,121 (2027,777-2046,898).

Список использованной литературы

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. М.2000.

2. Инвестиции : учеб. пособие / Касьяненко Т. Г., Маховикова Г. А. М. : Эксмо, 2009. 240 с.(Учебный курс: кратко и доступно).

3. Электронный ресурс «Инструменты финансового и инвестиционного анализа». http://investment-analysis.ru.

4. Блохина В.А. Инвестиционная стратегия: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-Дана, 2003.

5. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. 2-е изд. Перераб. И дополн. М.: Дашков И.К., 2004.

6. Найденов В.И. Инвестиции: Учебное пособие. М.: Издательство РИОР, 2004.

7. http://www.finekon.ru.

Размещено на Allbest.ru