2.3 Анализ эффективности реализации инвестиционного проекта на ООО «Энергострой». Определение суммы инвестиций

Коммерческая эффективность проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности ООО «Энергострой» после реализации проекта.

При осуществлении проекта выделяется три вида деятельности: инвестиционная, операционная и финансовая. В рамках каждого вида деятельности происходит приток и отток денежных средств. Разность между ними представляет собой результат деятельности - инвестиционной, операционной и финансовой.

Расчет результатов от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности приведены ниже.

Результаты инвестиционной деятельности предприятия включают в себя следующие виды доходов и затрат:

а) Вложения в инвестиции, (т.е. в оборудование) по годам реализации проекта. Причем на последнем году реализации проекта произведен пересчет суммы инвестируемых средств на величину чистой ликвидационной стоимости.

Рассчитаем чистую ликвидационную стоимость внедряемого оборудования через 5 лет.

Определим рыночную стоимость:

Р_с = 10% * Ц_об,

где Р_с - рыночная стоимость оборудования, тыс. руб.

Ц_об - цена оборудования, тыс. руб.

Рс = 0,1 * 5712,0 = 571,2 тыс. руб.

Определим затраты по ликвидации:

З_л = 5% * Р_с;

З_л = 0,05*571,2 = 28,56 тыс. руб.

Определим операционный доход как разницу между рыночной стоимостью оборудования и затратами по его ликвидации:

ОД = Р_с - З_л = 571,2 - 28,56 = 542,64 тыс. руб.

Налог на прибыль составит:

Н = ОД * 0,3 = 542,64 * 0,3 = 162,79 тыс. руб.

Чистая ликвидационная стоимость определяется как разность операционного дохода и налога на прибыль:

ЧЛС = ОД - Н = 542,64 - 162,79 = 379,85 тыс. руб.

б) Прирост оборотного капитала

Расчет потребностей в оборотном капитале имеет особую важность, поскольку заставляет предприятие, инвестора и финансовые организации подумать о средствах, необходимых для финансирования реализации проекта.

Оборотный капитал предприятия представляет собой разницу между двумя аналитическими блоками Баланса предприятия: оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия:

ОК= ОА - КО

Где ОК - оборотный капитал;

ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства.

Прирост оборотных средств в 2011 году по ООО «Энергострой» составил:

? ОК = (ОА к.г. - КО к.г.) - (ОА н.г. - КО н.г.),

где ? ОК - прирост оборотного капитала;

ОА н.г., ОА к.г. - величина оборотных активов на начало и конец года;

КО н.г., КО к.г. - величина краткосрочных обязательств на начало и конец года. ? ОК = (1358 - 622) - (1380 - 496) = -148 тыс. руб.

Ежегодно величина оборотного капитала возрастает на величину чистой прибыли, полученной от реализации инвестиционного проекта на предприятии. Результат от инвестиционной деятельности предприятия в результате реализации инвестиционного проекта представим в виде таблицы (табл. 6)

Таблица 6 Инвестиционная деятельность по проекту

Результат от операционной деятельности предприятия равен сумме величин чистой прибыли и амортизации:

Ф₂(t) = П_ч + А_г,

где Ф₂(t) - результат от операционной прибыли;

П_ч - чистая прибыль от реализации продукции, тыс. руб.;

А_г - амортизация оборудования.

Данные для расчета результата от операционной деятельности, в частности величины расходов при реализации инвестиционного проекта на ООО «Энергострой» взяты из бизнес-плана ООО «Энергострой» (табл. 7).

Таблица 7 Ожидаемые расходы при реализации проекта, тыс. руб.

Результаты от операционной деятельности ООО «Энергострой» в результате реализации инвестиционного проекта представлены в таблице 8.

Таблица 8 Операционная деятельность по проекту

В период реализации проекта недостаточно определить общую сумму необходимых финансовых средств и источники финансирования. Распределение во времени притока средств (акционерный капитал, долгосрочные и краткосрочные ссуды, поступления от продаж, кредиторская задолженность и т.д.) должно быть синхронизировано с различными расходами (оттоком реальных денег), связанными с инвестициями. Если это распределение финансовых потоков во времени не сделано должным образом, проект может переживать периоды накопления финансовых излишков (не используемых, но требующих уплаты процентов) или испытывать неожиданную нехватку средств и проблемы с ликвидностью. В последнем случае возможны серьезные финансовые последствия, вынуждающие, например, занимать на короткое время средства, обычно под более высокие ссудные проценты, или могут возникать задержки в реализации проекта. Результат финансовой деятельности ООО «Энергострой» представлен в таблице 9.

Таблица 9 Финансовая деятельность по проекту

2.4 Показатели коммерческой эффективности реализации инвестиционного проекта

Значения потока реальных денег, сальдо реальных денег, сальдо накопленных реальных денег определены в таблице 10.

Таблица 10 Показатели коммерческой эффективности

Дисконтированная сумма потока реальных денег за весь период эксплуатации проекта составит чистый приведенный доход:

ЧПД _баз = 92,1+210,5+597,9+635,3+1562,4 = 3098,2 тыс. руб.

Для определения индекса доходности воспользуемся формулой (6):

ИД _баз = 6868,1 / 3769,6 = 1,82

Период окупаемости определяется по формуле (7):

ПО _баз = 3769,6/(6868,1 / 5) = 2,74 года

Внутренняя норма доходности определяется следующим образом:

Произвольно подбирается ставка процента. Решение представим в виде таблицы 11.

Таблица 11 ЧПД для каждого варианта ставок

Берется предпоследняя и последняя ставка процента. По этим данным строится график, представленный на рисунке 1.

3 - методом интерполяции находим точное значение внутренней нормы доходности ВНД = 10 + (1032,1 /(1032,1 +311,9))* (15 -10) = 13,84%.

Рисунок 1 - Графическое определение внутренней нормы доходности

Расчеты показали, что чистый приведенный доход является положительной величиной, и составил 3098,2 тыс. руб., а это, в свою очередь, свидетельствует об эффективности реализации данного проекта. Сальдо накопленных реальных денег является положительным в каждом временном интервале, что позволит предприятию реинвестировать свои средства. Период окупаемости составил 2,74 года, внутренняя норма доходности 13,84%.

В процессе реализации инвестиционного проекта могут возникать различного рода неопределённости и риски. Они будут оказывать влияние на конечный результат проекта. Для того чтобы иметь возможность управлять риском, необходимо провести анализ чувствительности (устойчивости) проекта.

Заключение

В данной работе рассмотрены следующие основные экономические категории инвестиционного анализа: ценность предприятия, денежные потоки и денежные оттоки.

Специальный раздел работы посвящен методам оценки проектов. Методы оценки рассматривались с учетом стоимости денег во времени, при этом применялась модель умножения сбережений, а также расчеты будущей стоимости инвестиций и текущей стоимости будущих денежных поступлений. Ранее предприятия рассчитывали свои будущие денежные поступления при помощи только простейших методов оценки, что приводило к неоправданному их увеличению и неправильным расчетам всех основных показателей. В данной работе рассмотрены простейшие методы оценки инвестиций, но уже с позиций дисконтирования.

В ходе курсовой работы изучена методика анализа эффективности реализации инвестиционного проекта. Решение об эффективности инвестирования предприятия принято на основании всех приведенных в работе показателей. После вычисления результатов инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, сделан вывод об эффективности принятия решения о техническом перевооружении производства швейных изделий.

В результате проведенных расчетов, можно сделать следующее общее заключение по проекту:

Чистый приведенный доход является положительной величиной и составляет 3098,2 тыс. руб., что свидетельствует о его высокой эффективности.

Сальдо накопленных реальных денег является положительным в каждом временном интервале, что позволяет предприятию реинвестировать свои средства в ходе реализации данного инвестиционного проекта.

Период окупаемости проекта составил 2,74 года;

Внутренняя норма доходности 13,84%.

Для снижения рисков в проекте проведён анализ чувствительности (устойчивости) проекта, где исследовано влияние таких факторов, как цена продукции, объём реализации и затраты на сырье и материалы. Анализ показал, что показатели эффективности тем выше, чем больше объём продаж, выше цена единицы изделий ниже, чем выше такая статья затрат, как затраты на сырье и материалы.

Наиболее чувствительным элементом оказалась цена продукции, в связи с чем рекомендуется использование дополнительных средств прогнозирования результатов проекта в ходе его реализации. В качестве таких средств, предлагаются компьютерные программы расчета эффективности проектов.

Цель работы достигнута, поставленные в ходе выполнения работы задачи решены.

Список литературы

1. Экономический справочник руководителя предприятия / Сост.: С.В. Рыжиков, В.Г. Золотогоров, В.С. Рыжиков - Ростов н/Д: изд-во "Феникс", 2000. -320 с.

2. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. перераб. и дополн. изд. - М.: АОЗТ "Интерэксперт", "ИНФРА-М", 2012. 528 с.

3. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.- 542 с.

4. Ильин Н.И., Лукманова И.Г. и др. Управление проектами - СПб.; "Два-ТрИ", 2013. - 610 с.

5. Москвін С.О. Проектний аналіз: Навч. посібник - К.: ТОВ "Видатництво Лібра", 2011. - 368 с.

6. Федоренко В.Г., Гойко А.Ф. Інвестознавство: підручник / За наук. ред. В.Г. Федоренка. - К.: МАУП, 2013. - 408 с.

7. Бизнес-план "Техническое перевооружение производства швейных изделий на Краматорском ООО «Энергострой»

8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 2-е изд., перераб. и доп. - Мн.: ИП "Экоперспектива", 2012. - 386 с.

9. Глазунов М.В. Финансовый анализ и оценка рисков реальных инвестиций. - М.:ИНФРА-М, 2011.-465 с.

10. Скударь Г.М. Управление конкурентоспособностью крупного акционерного общества. Проблемы и решения - К.: Наукова думка 2011. -570 с.

11. Основы предпринимательской деятельности. Учеб. пособие/ Под ред. В.М. Власовой.- М. Финансы и статистика, 2012. - 380 с.

12. И.А.Бланк Инвестиционный менеджмент. - К.: МП"ИТЕМ"ЛТД, "Юнайтед Лондон Трейд Лимитед", 2010. - 448 с.

13. Управление инвестициями. В 2-х томах/В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д.Шапиро и др. - М.: Высшая школа, 2011. - 760 с.

14. Ковалев В. Анализ финансового состояния и прогноз банкротства. - СПб. Оркестр,2011.

15. Мартенс А. Инвестиции. - К. Киевское инвестиционное агенство,2011.

16. Мелкумов Я. С. Теоретическое и практическое пособиепо финансовым вычислениям. - М. Инфра- М,2011.

17. Михайлов Б. А., Рожков Ю. В. Финансово- кредитные методы регулирования инвестиционных рынков. - М.Перспектива,2011.

18. Общая теория финансов/Под ред. Дробозиной. - М. Банки и биржи,2011.

19. Первозванский А. А. Финансовый рынок. Расчет и риск. - М. Инфра- М,2011.

20. Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиций. - Днепропетровск, ГметАУ,2011.

21. Стоянова Е. Финансы маркетинга. - М. Перспектива,2010.

22. Финансовые инвестиции и риск. - Торгово - издат. Бюро BHV,2011.

23. Финансовый менеджмент в малом бизнесе. - М.Юнити,2011.

24. Холт Р. Основы финансового менеджмента. - М. Дело,2011.

25. Шарп У., Александер Г.,Бейли Д. Инвестиции. - М. Инфра-М,2011.

Размещено на Allbest.ru