Анализ финансового планирования на предприятии "Лукойл"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

Введение

1. Основные понятия финансового планирования

1.1 Сущность и содержание финансового планирования. Финансовый план

1.2 Методы финансового планирования. Назначение методов финансового планирования

1.3 Виды и характеристика методов финансового планирования

2. Финансовое планирование на примере компании ОАО «Лукойл»

2.1 Общая характеристика ОАО «Лукойл»

2.2 Финансовое состояние компании

2.3 Система финансового планирования ОАО «Лукойл»

2.4 Анализ системы планирования финансовых показателей и финансовых результатов компании «Лукойл»

3. Проблемы и пути совершенствования финансового планирования ОАО «Лукойл»

3.1 Проблемы совершенствования финансового планирования на предприятиях

3.2 Комбинированное применение методов планирования

Заключение

Список используемой литературы



Введение

Объективная необходимость интеграции в глобальное экономическое пространство требует от промышленных предприятий России использования современных инструментов финансового планирования для обеспечения высокого уровня экономической эффективности и конкурентоспособности при выпуске высококачественной продукции, а также готовности к своевременным инновационным изменениям. В условиях мировой экономической нестабильности, большинство российских промышленных предприятий, к сожалению, не применяет методики и инструменты управления внешними рисками и своевременного реагирования на изменения макроэкономических условий.

В условиях глобальной нестабильности, усиления конкуренции и бурного роста высоких технологий при разработке стратегий развития промышленных предприятий многократно возрастает роль системного анализа внешней и внутренней среды, прогнозных исследований, поиска возможностей для реализации инноваций.

Целью данной курсовой работы является рассмотрение финансового планирования организации на примере компании «Лукойл».

На пути к поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- охарактеризовать сущность и содержание финансового планирования на предприятии;

- изучить задачи, функции и методы финансового планирования;

- предоставить финансовую отчетность исследуемой компании;

- проанализировать существующую систему финансового планирования компании «Лукойл».

Объектом исследования является ОАО «Лукойл».

Предметом исследования является система финансового планирования компании «Лукойл».

Теоретической и методологической основой исследования послужили фундаментальные труды видных отечественных и зарубежных ученых в области теории и практики планирования и прогнозирования, микроэкономики, экономики предприятия, финансов, теории и практики стратегического управления и контроллинга.

В качестве научного инструментария применены различные экономико-математические и статистические методы, в том числе: методы системного анализа финансового положения предприятия; методы детализации, сравнения и группировки, построения аналитических таблиц; современные методы структурного анализа и контроля.

Информационной базой исследования послужили законодательные акты Российской Федерации, касающиеся деятельности предприятий и организаций, официальные материалы и аналитические обзоры Федеральной службы государственной статистики РФ, отчетные данные предприятия.



1. Основные понятия финансового планирования

1.1 Сущность и содержание финансового планирования. Финансовый план

Финансовое планирование - это планирование всех доходов и направлений расходов денежных средств для обеспечения развития предприятия. Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования.

Значение финансового планирования для хозяйствующего субъекта состоит в том, что оно:

· воплощает стратегические цели в форму конкретных финансовых показателей;

· обеспечивает финансовыми ресурсами, заложенные в производственном плане экономические пропорции развития;

· предоставляет возможности определения жизнеспособности проекта предприятия в условиях конкуренции;

· служит инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов.

Основными задачами финансового планирования на предприятии являются:

· обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;

· определение путей эффективного вложения капитала, оценки степени рационального его использования;

· выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств;

· установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками и контрагентами.

Процесс финансового планирования включает несколько этапов:

1) Анализируются финансовые показатели за предыдущий период. Для этого используют основные финансовые документы предприятия - бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств.

2) Составляют основные прогнозные документы, такие как прогноз баланса, отчет о прибылях и убытках, движение денежных средств (движение наличности), которые относятся к перспективным финансовым планам и включаются в структуру научно-обоснованного бизнес-плана предприятия.

3) Уточняются и конкретизируются показатели прогнозных финансовых документов посредством составления текущих финансовых планов.

4) Осуществляется оперативное финансовое планирование.

5) Завершается процесс финансового планирования практическим внедрением планов и контролем за их выполнением.[5]

Предприятие должно осуществлять планирование и контроль в двух основных экономических областях. Речь идет о прибыльности (рентабельности) его работы и финансовом положении. Поэтому план по прибыли и финансовый план являются центральными элементами внутрифирменного планирования.

Планирование источников дохода. Известно много источников фондов предприятия, включая доход от продажи продукции, инвестиции ее собственников, а также займа. Задача, прежде всего, состоит в нахождении лучшего источника для каждой потребности и именно в то время, когда возникает такая потребность.

Качественное планирование заключается в том, чтобы получать необходимые фонды не только вовремя, но и по самой низкой цене. Для этого нужно найти банк, который может их предоставить в настоящее время, соотнести источник фондов с целью, для которой они будут использоваться, сбалансировать различные источники, так как нельзя полагаться лишь на банковские займы, только на выпуск акций или поступлений с доходов. В частности, нужно правильно выбрать время: продавать акции, когда рынок акций процветает, не брать взаймы, когда учетные ставки высоки и т.д.

Финансовый план - это важнейшая часть бизнес-плана, в которой обобщены и представлены в стоимостном выражении все разделы бизнес-плана.

Финансовый план бизнес-плана включает следующие разрабатываемые документы:

· прогнозный расчет объема реализации продукции (услуг). Основная задача - дать представление о той доле рынка, которую предполагается завоевать новой продукцией. Рекомендуется составлять такой прогноз на три года вперед с разбивкой по годам. Этот раздел разрабатывается на основе показателей плана маркетинга, входящего в состав бизнес-плана.

· план доходов и расходов, который включает следующие показатели:

доходы от реализации продукции (услуг), себестоимость реализованной продукции, прибыль от реализации, общехозяйственные расходы, прибыль до уплаты налога, налоги. Разработка этого документа дает возможность выявить такие моменты в деятельности предприятия, как доходность выпуска продукции, ее рентабельность, уровень производственных и непроизводственных издержек, взаимоотношения предприятия с бюджетной системой, объем предполагаемой чистой прибыли, прибыль после уплаты налогов.

· план движения денежных средств - оценка потребности в денежных средствах для нормального функционирования предприятия, организации, проверки синхронности денежных поступлений и выплат, ликвидности предприятия.

· прогноз бухгалтерского баланса организации. Баланс активов и пассивов составляется один раз в год. Разница счетов активов и пассивов позволяет определить величину собственного капитала фирмы. Рекомендуется составлять на начало и конец первого года реализации продукции.

· план по источникам и использованию средств должен показать источники получения средств и их использование. План дает возможность определить взаимосвязь между источниками средств и оборотным капиталом предприятия.

· расчет точки достижения самоокупаемости (безубыточности). Планируя создание нового предприятия или выпуск новой продукции, необходимо знать, когда и при каких условиях начнется отдача от вложенных в проект средств. Точка самоокупаемости - это такое состояние в деятельности предприятия, когда разность между доходами и расходами равна нулю, то есть тот объем производства, при котором кривая, показывающая изменение выручки от реализации (при заданном уровне цен), пересечется с кривой, показывающей изменение себестоимости продукции. Допускается несколько вариантов такого графика, соответствующих разным уровням цен на продукцию. При этом суммарный объем продаж совпадает с суммой постоянных и переменных издержек предприятия и наступает безубыточность производства.

Необходим прогноз бухгалтерского баланса, т.к. на его основе выполняются расчеты всех показателей финансового состояния организации, и дается финансовая оценка результатов запланированных в бизнес-плане действий. Балансовый план подводит итог экономической и финансовой деятельности компании и позволяет проверить прогноз прибылей (убытков) и движения наличных средств.



1.2 Методы финансового планирования. Назначение методов финансового планирования

В рыночной экономике хозяйствующий субъект, обладая полной самостоятельностью, сам определяет направление и величину использования прибыли, оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов. Целью составления финансового плана становится определение возможных объёмов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины финансовых показателей. К последним относятся, прежде всего, собственные оборотные средства, амортизация основных средств, устойчивая кредиторская задолженность, прибыль, налоги, уплачиваемые с прибыли и т. п.

Планирование финансовых показателей осуществляется посредством определенных методов. Методы планирования - это конкретные способы и приёмы расчетов показателей. При планировании финансовых показателей могут применяться следующие методы: нормативный, расчетно-аналитический, балансовый, метод многовариантности расчетов, экономико-математическое моделирование.

Развитие и формирование, в процессе практической деятельности методов планирования происходит на основе принципов. Впервые общие принципы планирования сформулированы А. Файолем. В качестве основных требований к разработке программы действия или плана предприятия им были названы пять принципов : необходимость, единство, непрерывность, гибкость и точность, после еще добавили принцип системности, целенаправленности, комплексности, оптимальности, эффективности, научности и т.д.

Принцип необходимости планирования означает повсеместное и обязательное применение планов при выполнении любого вида трудовой деятельности. Принцип необходимости или обязательности планирования особенно важен в условии свободных рыночных отношений, поскольку его соблюдение соответствует современным экономическим требованиям рационального использования ограниченных ресурсов на всех предприятиях.

Принцип единства планов предусматривает разработку общего или свободного плана социально- экономического развития предприятия. Единство плана предполагает общность экономических целей и взаимодействие различных подразделений предприятия.

Принцип непрерывности планов заключается в том, что на каждом предприятии процесс планирования, организации и управления производством, как и трудовая деятельность, являются взаимосвязанными между собой и должны осуществлять постоянно и без перерывов, т.е. на смену одному плану производства приходит без перерыва другой. Кроме того, непрерывность планирования означает постепенный переход от стратегических планов к тактическим, а от них - к оперативным, а также необходимое взаимодействие между краткосрочными и долгосрочными планами.

Принцип гибкости планов тесно связан с непрерывностью планирования и предполагает возможность корректировки установленных показателей и координации планово- экономической деятельности предприятий.

Принцип точности планов определяется многими как внутрифирменными факторами, так и внешним ее окружением и т.д.

При планировании финансовых показателей могут применяться следующие методы: нормативный, расчетно-аналитический, балансовый, метод оптимизации плановых решений, экономико-математическое планирование, экспериментальный, программно-целевой, инженерно-экономический, проектно - вариантный, научный и т.п. У каждого из этих методов имеется несколько преобладающих признаков, или приоритетных требований, к основному планируемому результату. Например, научный метод базируется на широком использовании глубоких знаний о предмете планирования, экспериментальный - на анализе и обобщении опытных данных, нормативный - на применении исходных нормативов и т.д.

1.3 Виды и характеристика методов финансового планирования

В практике финансового планирования применяются следующие методы:

· экономического анализа,

· нормативный,

· балансовых расчетов,

· денежных потоков,

· метод многовариантности,

· экономико-математическое моделирование.

Метод экономического анализа позволяет определить основные закономерности, тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, внутренние резервы предприятия. Финансовые показатели рассчитываются на основе анализа показателей за прошлый период, индексов их развития и экспертных оценок этого развития в плановом периоде. Изучается связь финансовых показателей с производственными, коммерческими и другими показателями. Используется в основном при расчете плановых показателей объема выручки, доходов, прибыли, фондов потребления и накопления предприятия.

Сущность нормативного метода заключается в том, что на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках. Такими нормативами являются ставки налогов и сборов, нормы амортизационных отчислений и др. Существуют также нормативы хозяйствующего субъекта - это нормативы, разрабатываемые непосредственно на предприятии и используемые им для регулирования производственно-хозяйственной деятельности, контроля за использованием финансовых ресурсов, других целей по эффективному вложению капитала. [8]

Норматив - относительный показатель степени использования средств производства при современной технике и технологии, прогрессивной организации труда и высокой квалификации персонала.

Нормативами являются ставки налогов, ставки тарифных взносов и сборов, нормы амортизационных отчислений, нормативы потребности в оборотных средствах и др. В финансовом планировании применяется целая система норм и нормативов, которая включает: федеральные нормативы; республиканские (краевые, областные, автономных образований) нормативы; местные нормативы; отраслевые нормативы; нормативы хозяйствующего субъекта.

Использование метода балансовых расчетов для определения будущей потребности в финансовых средствах основывается на прогнозе поступления средств и затрат по основным статьям баланса на определенную дату в перспективе.

Сущность балансового метода планирования финансовых показателей заключается в том, что путем построения балансов достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них. Балансовый метод применяется, прежде всего, при планировании распределения прибыли и других финансовых ресурсов, планировании потребности поступлений средств в финансовые фонды - фонд накопления, фонд социального развития и др. Балансовая увязка по финансовым фондам имеет вид:

О_н+П = Р+О_к

Где:

О_н - остаток средств фонда на начало планового периода, руб.;

П - поступление средств в фонд, руб.;

Р - расходование средств фонда, руб.;

О_к - остаток средств фонда на конец планового периода, руб.

Метод денежных потоков носит универсальный характер при составлении финансовых планов и служит инструментом для прогнозирования размеров и сроков поступления необходимых финансовых ресурсов. Теория прогноза денежных потоков основывается на ожидаемых поступлениях средств на определенную дату и бюджетирования всех издержек и расходов. Этот метод даст более объемную информацию, чем метод балансовой сметы.

Метод многовариантности расчетов состоит в разработке альтернативных вариантов плановых расчетов, с тем, чтобы выбрать из них оптимальный, при этом критерии выбора могут задаваться различные. В качестве критериев выбора вариантов показателей для последующего включения их в финансовый план могут быть использованы: минимум приведенных затрат, максимум приведенной прибыли, минимум текущих затрат, максимум прибыли на рубль вложенного капитала, минимум времени на оборот капитала, максимум дохода на рубль вложенного капитала.

Методы экономико-математического моделирования позволяют количественно выразить тесноту взаимосвязи между финансовыми показателями и основными факторами, их определяющими. Они используются при прогнозировании финансовых показателей на срок не менее пяти лет.

При использовании экономико-математических моделей в финансовом планировании приоритетное значение имеет определение периода исследования: его следует выбирать с учетом однородности исходных данных. Рекомендуется использовать для перспективного планирования среднегодовые значения финансовых показателей за прошедшие три - пять лет, а для годового планирования - среднеквартальные данные за один - два года.

При значительных изменениях условий работы предприятия в плановом периоде в значения показателей, определенных на базе экономико-математических моделей, вносят необходимые коррективы.

Экономико-математическое моделирование позволяет перейти от средних величин к многовариантным расчетам финансовых показателей.

Объекты финансового планирования: выручка от реализации продукции, услуг и прибыль, амортизационные отчисления, объем оборотных активов и их прирост, ресурсы в капитальном строительстве, платежи в бюджет, взносы во внебюджетные фонды.



2. Финансовое планирование на примере компании ОАО «Лукойл»

2.1 Общая характеристика ОАО «Лукойл»

Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» учреждена как открытое акционерное общество в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 17 ноября 1992 г. №1403 «Об особенностях приватизации и преобразования в акционерные общества государственных предприятий, производственных и научно-производственных объединений нефтяной, нефтеперерабатывающей промышленности и нефтепродуктообеспечения» и постановлением Правительства Российской Федерации от 5 апреля 1993 г. №299 «Об учреждении акционерного общества открытого типа «Нефтяная компания «Лукойл» в целях осуществления производственно-хозяйственной и финансово-инвестиционной деятельности.

Полное фирменное наименование Компании - Открытое акционерное общество «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ». Сокращенное фирменное наименование Компании - ОАО «ЛУКОЙЛ». Полное фирменное наименование на английском языке - Open Joint Stock Соmpany «Oil company «LUKOIL».

Лукойл - одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний. Основными видами деятельности Компании являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также сбыт произведенной продукции. Основная часть деятельности Компании в секторе разведки и добычи осуществляется на территории Российской Федерации, основной ресурсной базой является Западная Сибирь. Лукойл владеет современными нефтеперерабатывающими, газоперерабатывающими и нефтехимическими заводами, расположенными в России, Восточной и Западной Европе, а также странах ближнего зарубежья. Продукция Компании реализуется в России, Восточной и Западной Европе, странах ближнего зарубежья и США. [10]

Лукойл является второй крупнейшей частной нефтегазовой компанией в мире по размеру доказанных запасов углеводородов. Доля Компании в общемировых запасах нефти составляет около 1%, в общемировой добыче нефти - около 2,4%. Компания играет ключевую роль в энергетическом секторе России, на ее долю приходится 18,6%общероссийской добычи и 18,9% общероссийской переработки нефти.

2.2 Финансовое состояние компании

На современном этапе развития экономики вопрос анализа финансового состояния предприятия с целью дальнейшего совершенствования системы управления им является очень актуальным. Поэтому финансовому состоянию предприятия оказывается много внимания.

Финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.

Финансовое состояние может иметь абсолютную финансовую устойчивость, нормальную финансовую устойчивость, быть неустойчивым и кризисным.

Рассмотрим финансовые показатели ОАО « Лукойл» за 2009-2013 годы.

Финансовые показатели и коэффициенты за 2009 - 2013 годы

Выручка и прибыль (млн. долл.)	2009	2010	2011	2012	2013
Выручка от реализации	78684	92891	118680	92 083	115956
Прибыль от основной деятельности	12477	15071	15 709	11 778	13 533
Чистая прибыль	9484	11511	11 144	9 011	11 006
EBITDA	14299	17388	17 552	15 475	16 049
Базовая прибыль на обыкновенную акцию (долл.)	10,06	12,48	11,88	9,28	10,95
Разводненная прибыль на обыкновенную акцию (долл.)	10,04	12,48	11,88	9,28	11,24

Коэффициенты (описание)	2009	2010	2011	2012	2013
Цена акции на ММВБ (31 декабря), руб.	2782,9	2572,4	1461,6	2095,5	2132,0
Капитализация к чистой прибыли	9,57	7,35	3,01	6,77	5,19
Капитализация к выручке от реализации	1,11	0,90	0,25	0,59	0,46
EV/DACF	10,00	7,20	2,40	6,00	4,52
Капитализация к активам	1,55	1,24	0,38	0,60	0,58
Общий долг к суммарному капиталу (на 31 декабря)	15,8	14,6	16,3	16,8	15,9
Текущая ликвидность	1,96	1,83	1,48	1,84	1,91
ROACE	21,50%	22,20%	17,30%	11,80%	14,00%

Положительная динамика чистой прибыли в основном объясняется резким ростом цен на углеводороды в 2010 г. по сравнению с 2009 г. Кроме того, в третьем квартале 2010 г. доход в сумме 438 млн. долл. США, полученный в результате положительного разрешения корпоративного спора в отношении одного из совместных предприятий в Казахстане. В то же время на результаты оказали негативное влияние рост налоговой нагрузки, темпы роста которой опережают рост выручки, укрепление рубля к доллару США, рост операционных и транспортных расходов и признанные в четвёртом квартале убытки от обесценения в размере 306 млн. долл. США.

В 2013 г. выручка от реализации увеличилась на 23 873 млн. долл. США, или на 29,4%, по сравнению с 2012 г. (в 2012 г. уменьшилась на 26 597 млн. долл. США, или на 24,7%, по сравнению с 2011 г.). Выручка от продаж нефти увеличилась на 6 649 млн. долл. США, или на 32,2% (в 2012 г. уменьшилась на 3 958 млн. долл. США, или на 16,1%, по сравнению с 2011 г.). Выручка от продаж нефтепродуктов возросла на 15 957 млн. долл. США, или на 29,0% (в 2012 г. уменьшилась на 21 425 млн. долл. США, или на 28,0%, по сравнению с 2011 г.). Рост выручки был связан с резким ростом цен на углеводороды по сравнению с 2012 г. Кроме того, укрепление рубля к доллару США существенно повлияло на сложившиеся цены реализации в России.

Реализация нефти.

Сравнение 2013 и 2012 гг.

Выручка от продаж нефти снизилась на 16,1%. Продавали нефть в основном за пределами России и СНГ. Выручка от продаж нефти за рубежом снизилась на 18,3% и составила 88,5% от общей выручки от реализации нефти в 2012 г. (91,0% в 2011 г.). Это снижение связано в основном с падением цен реализации нефти на 35,1%. Однако объём реализации нефти за рубежом увеличился на 25,7% по сравнению с 2011 г. в результате роста объёмов экспорта нефти из России, а также увеличения объёма торговых операций.

В 2012 г. увеличился объём продаж нефти на внутреннем рынке для получения выгоды от текущей рыночной конъюнктуры. В 2012 г. выручка от экспорта нефти из России компаниям Группы и третьим лицам составила 17 485 млн. долл. США.

Реализация нефтепродуктов.

Сравнение 2013 и 2012 гг.

В 2013 г. выручка от оптовой реализации нефтепродуктов на международных рынках увеличилась на 12 317 млн. долл. США, или на 32,4%, в основном за счёт роста средних цен реализации на 27,2%. В 2013 г. реализация нефтепродуктов через нашу розничную сеть за пределами Российской Федерации увеличилась на 813 млн. долл. США, или на 9,2%. Рост средних цен реализации на 17,4% был частично нивелирован снижением объёмов реализации на 7,0%, что произошло в основном в результате реструктуризации нашей розничной сети в США.

В 2013 г. выручка от оптовых продаж нефтепродуктов в России выросла на 1 607 млн. долл. США, или на 42,1%, по сравнению с 2012 г. в результате увеличения средних цен реализации на 26,8%. В результате снижения экспорта нефтепродуктов в Республику Беларусь объём реализации в России вырос на 1 181 тыс. т, или на 12,1%.

Выручка от розничной реализации нефтепродуктов в России в 2013 г. увеличилась на 1 220 млн. долл. США, или на 28,5%, в результате роста объёмов продаж (благодаря росту средней реализации через АЗС) и цен реализации. Эта выручка составила 50,3% совокупной выручки от продаж нефтепродуктов в России в 2013 г. (в 2012 г. - 52,8%).

В 2013 г. выручка от экспорта нефтепродуктов из России компаниям Группы и третьим лицам составила 14 088 млн. долл. США.

Сравнение 2012 и 2011 гг.

В 2012 г. выручка от оптовой реализации нефтепродуктов на международных рынках уменьшилась на 12 530 млн. долл. США, или на 24,8%, в основном за счёт снижения средних цен реализации на 33,8%. Однако начало переработки нефти на ИСАБ и ТРН, а также рост торговых операций привели к увеличению объёмов продаж на 13,6%.

В 2012 г. реализация нефтепродуктов через розничную сеть за пределами Российской Федерации уменьшилась на 3 124 млн. долл. США, или на 26,1%, в основном за счёт снижения средних цен реализации на 22,9%. Объёмы реализации также снизились в результате неблагоприятной экономической обстановки.

В 2012 г. выручка от оптовых продаж нефтепродуктов в России уменьшилась на 4 229 млн. долл. США, или на 52,5%, в результате уменьшения средних цен реализации на 35,5% и объёмов реализации на 3 518 тыс. т, или на 26,4%. Снижение объёмов реализации было вызвано уменьшением закупок и ростом экспорта нефтепродуктов из России на 7,7%.

Выручка от розничной реализации нефтепродуктов в России в 2012 г. уменьшилась на 1 542 млн. долл. США, или на 26,5%, в результате снижения цен. Эта выручка составила 52,8% совокупной выручки от продаж нефтепродуктов в России в 2012 г. (в 2011 г. - 42,0%).

В 2012 г. выручка от экспорта нефтепродуктов из России компаниям Группы и третьим лицам составила 11 414 млн. долл. США.

По сравнению с 2012 г. операционные расходы увеличились на 845 млн. долл. США, или на 11,9%, что в основном объясняется общим увеличением операционных расходов в России, вызванным реальным укреплением рубля к доллару США на 11,6%, ростом расходов на добычу углеводородов, переработку нефти, а также ростом затрат предприятий энергетики.

Затраты на добычу углеводородов.

В состав затрат на добычу входят расходы на ремонт добывающего оборудования, оплату труда, затраты на проведение мероприятий по повышению нефтеотдачи пластов, приобретение ГСМ, оплату электроэнергии, страхование имущества и иные аналогичные затраты.

Сравнение 2013 и 2012 гг.

Затраты на добычу в 2013 г. увеличились на 454 млн. долл. США, или на 16,3%. Рост затрат в основном был ростом расходов на энергообеспечение, общим ростом расходов, а также обусловлен укреплением рубля к доллару США. Средняя величина удельных затрат на добычу углеводородов выросла с 3,56 до 4,12 долл./барр. н. э., или на 15,7%.

Сравнение 2012 и 2011 гг.

Затраты на добычу в 2012 г. снизились на 421 млн. долл. США, или на 13,1%, несмотря на рост добычи нефти на 2,5% и увеличение расходов на энергообеспечение. Уменьшение затрат произошло в основном благодаря девальвации рубля к доллару США. Средняя величина удельных затрат на добычу углеводородов снизилась с 4,12 до 3,56 долл./барр. н. э., или на 13,6%.

По сравнению с 2012 г. общий объём расходов Компании по налогу на прибыль увеличился на 357 млн. долл. США, или на 17,9%. Прибыль до уплаты налогов выросла на 2 407 млн. долл. США, или на 26,6%.



2.3 Система финансового планирования ОАО «Лукойл»

Основная цель финансового планирования российских предприятий до настоящего времени заключалась в оценке денежных ресурсов, оптимизации движения денежных потоков, направлении средств и выборе источников и путей дополнительного финансирования хозяйственной деятельности предприятия. Однако текущий момент требует переориентации цели на рост доходности бизнеса и выполнения обязательств перед акционерами и владельцами ценных бумаг, эмитированных предприятием.

Таким образом, структура финансового плана строится по новой методологии, что приводит к изменению содержания финансового внутрифирменного планирования, созданию структуры, координирующей деятельность экономической службы - финансового комитета, использование двух взаимодополняющих вариантов, прямого и косвенного планирования, что приводит в целом к изменению разработки алгоритма финансового планирования в современных условиях.

Рассмотрим систему финансового планирования компании «Лукойл».

В практической деятельности бизнес-финансовая модель планирования «Лукойл» определяет порядок и схему расчетов всех показателей, принятых на предприятии. При этом выбирается определенная финансовая модель от очень простой до весьма сложной, но в любом случае она должна быть использована.

Основой для внедрения финансовой модели планирования выступают результаты анализа финансового состояния, планы всех подразделений и финансовая отчетность. Выбор финансовой модели планирования зависит как от задач, стоящих перед предприятием, так и от объема информации и периода бюджетирования. Цель бизнес-финансового моделирования - получение реально достижимых планов и простота корректировки текущих планов предприятия.

Финансовая модель плана компании «Лукойл» учитывает изменения в финансовом положении предприятия и дает представление об эффективности использования имеющихся в распоряжении предприятия ресурсах в любой момент времени.

Финансовое моделирование компании проводится поэтапно. Совершенствование методики и процесса финансового планирования, основанного на бизнес-финансовом моделировании, начинают с формирования «финансового комитета» - мобильного органа при руководителе, который координирует составляющие финансового планирования.

В финансовом комитете рассматриваются вопросы, которые входят в его компетенцию: процедура согласования и взаимосвязь плановых показателей; унификация разработочных таблиц и регистров; методика расчетов показателей и коэффициентов; подход к ценообразованию; утверждение содержания сводного плана и др.

Финансовый комитет организует выполнение следующих этапов:

- формулировка финансовой проблемы для выполнения целей предприятия;

- поиск вариантов решения проблем;

- оценка и проработка вариантов;

- принятие решений по существу поставленных вопросов;

- обеспечение реализации принятых решений.

Важные композиционные признаки использования финансовой модели планирования применительно к исследуемому предприятию заключены в расчетах, выполняемых в следующих регистрах:

- финансовый план (бюджет доходов и расходов);

- план движения денежных средств;

- финансовый расчет прибыли;

- бюджет финансовых средств;

- бюджетированный баланс

При этом расчет бюджета финансовых средств и план движения денежных средств выполнен в соответствии с международными принципами формирования отчетности (МСФО).

Современный подход к ведению финансового планирования выявил существующую тесную взаимосвязь между текущими и стратегическими планами предприятия. С одной стороны финансовый план выступает заключительным этапом планирования, а с другой - устанавливает ограничения, связанные выбором оптимального уровня ликвидности и прибыльности бизнеса.

Одной из важнейших задач развития современной экономики выступает повышение управляемости предприятием. В определенной степени этого можно достичь путем внедрения финансовой модели планирования. Такой подход позволяет сформировать полную, завершенную систему планирования на основе взаимосвязи всех технико-экономических показателей.

2.4 Анализ системы планирования финансовых показателей и финансовых результатов компании «Лукойл»

На основе мнений о системе ключевых показателей деятельности, в качестве основных, индикативных, показателей рассматриваемого предприятия избраны:

· MV (market value) - рыночная капитализация;

· MVA (market value added) - рыночная добавленная стоимость;

· выручка от реализации продукции;

· чистая прибыль;

· активы;

· ROA (return on assets) - рентабельность активов;

· ROE (return on equity) - рентабельность собственного (акционерного) капитала;

· EPS (earnings per share) - прибыль на акцию;

· P/E (price-to-earnings ratio) - отношение рыночной цены акции к EPS;

· P/S (price-to-sales ratio) - капитализация к выручке от реализации;

· отношение капитализации к собственному капиталу;

· отношение капитализации к активам;

· отношение долга к совокупному капиталу.

Данные показатели определяются по следующим формулам:

MV = Рыночная цена одной акции * Количество акций в обращении;

MVA = Рыночная капитализация - Стоимость чистых активов;

ROA = Чистая прибыль / Активы;

ROE = Чистая прибыль / Собственный (акционерный) капитал;

EPS = Чистая прибыль / Количество акций в обращении;

P/E = Рыночная капитализация / Чистая прибыль = Рыночная цена одной акции / EPS;

P/S = Рыночная капитализация / Выручка от реализации продукции.

Выбор вышеприведенных показателей в качестве основных финансовых индикаторов ОАО «ЛУКОЙЛ» обусловлен несколькими факторами.

1. Динамика показателей выручки, чистой прибыли и активов предприятия сама по себе демонстрирует тенденции в развитии масштабов и результатов его деятельности, показывает, насколько компания продвинулась на рынке реализуемых товаров, увеличила стоимость своего имущества и накопленный финансовый результат.

2. Кроме того, значения выручки, чистой прибыли и стоимости активов хозяйствующего субъекта используются для расчета относительных производных показателей, таких как ROA, ROE, EPS, которые, в свою очередь демонстрируют эффективность деятельности фирмы и качество управления ее имуществом.

3. Коэффициенты рыночной стоимости (P/E, P/S, отношение капитализации к собственному (акционерному) капиталу, отношение капитализации к активам) рассчитываются только для открытых компаний, которые продают свои акции на открытых торговых площадках, и демонстрируют, сколько инвесторы готовы платить за рубль текущей прибыли, выручки, стоимости собственного капитала и активов соответственно. Их высокие значения обычно расценивают как сигналы о хороших перспективах будущего роста фирмы.

4. Отношение долга к совокупному капиталу выражает долговую нагрузку компании и применяется для мониторинга ее финансовой устойчивости и платежеспособности, а также предупреждения банкротства фирмы (высокая положительная динамика данного показателя свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия).

5. Показатели рыночной капитализации компании (MV) и ее рыночной добавленной стоимости (MVA) по мнению Т. Коупленда, Т. Колера и Дж. Муррина, являются «главным итоговым критерием результативности фирмы».

Так как эти показатели являются обобщающими и итоговыми, менеджеры не могут ими пользоваться в качестве инструмента для принятия решений, но могут устанавливать целевые нормативы стоимости для акционеров.

В качестве основных факторов внешнего окружения ОАО «ЛУКОЙЛ» сама компания называет:

- изменение цен на нефть и продукции нефтепереработки;

- обменный курс рубля к доллару США и темпы инфляции;

- налоговая нагрузка;

- транспортировка нефти и нефтепродуктов в России.

Перечисленные факторы в полной мере совпадают с теми, которые указывает в качестве определяющих результаты своей операционной деятельности другая нефтяная российская компания - ОАО «НК Роснефть».

Следовательно, указанные факторы внешней среды являются наиболее характерными не только для ОАО «ЛУКОЙЛ», но и для всей нефтегазовой отрасли Российской Федерации.



3. Проблемы и пути совершенствования финансового планирования ОАО «Лукойл»

3.1 Проблемы совершенствования финансового планирования на предприятиях

Наряду с осознанной необходимостью широкого применения совершенного финансового планирования в нынешних условиях действуют факторы, ограничивающие его использование на предприятиях. Основные из них:

высокая степень неопределённости на российском рынке, связанная с продолжающимися глобальными изменениями во всех сферах общественной жизни (их непредсказуемость затрудняет планирование);незначительная доля предприятий, располагающая финансовыми возможностями для осуществления серьёзных финансовых разработок; отсутствие нормативно-правовой базы отечественного бизнеса.

Большие возможности для осуществления эффективного финансового планирования имеют крупные компании. Они обладают достаточными финансовыми средствами для привлечения высококвалифицированных специалистов, обеспечивающих проведение широкомасштабной плановой работы в области финансов.

На небольших предприятиях, как правило, для этого нет средств, хотя потребность в финансовом планировании больше, чем в крупных. Малые фирмы чаще нуждаются в привлечении заёмных средств для обеспечения своей хозяйственной деятельности, в то время как внешняя среда у таких предприятий менее поддаётся контролю и более агрессивна. И как следствие - будущее небольшого предприятия более неопределённо и непредсказуемо.

Для российских предприятий можно очертить две сферы, нуждающиеся в применении планирования:

1) Вновь созданные частные фирмы. Бурный процесс накопления капитала привел к увеличению и осложнению деятельности многих из этих фирм, а также к возникновению других факторов, создающих потребность в формах планирования, адекватных современному рыночному хозяйству. Главная проблема, связанная с применением планирования в этой сфере, - недоверие к формальному планированию, основанное на мнении, что бизнес ѕ это умение «крутиться», правильно ориентироваться в текущей обстановке, а отсюда недостаточное внимание даже к не очень отдаленному будущему. Тем не менее, многие из крупных фирм начали создавать подразделения планирования, или, по крайней мере, ввели должность финансиста-плановика.

2) Государственные и бывшие государственные, ныне приватизированные предприятия. Для них функция планирования является традиционной. Однако их опыт планирования относится в основном к периоду централизованной экономики. Отсюда планирование на этих предприятиях носило вторичный характер, отражало плановую деятельность на центральном и отраслевом уровнях, и, следовательно, не предполагало серьезного умения анализировать и предвидеть собственные цели развития.[4]

Поэтому, как организациям первого типа, так и государственным и приватизированным предприятиям необходимо заново осваивать опыт внутрифирменного планирования.

Вообще в российском планировании всегда присутствовал элемент неоправданного обобщения частного опыта. Присутствует он и сейчас: единые принципы и форматы планирования, включая критерии эффективности и методы контроля, использовались практически без изменений во всех регионах, отраслях, для всех предприятий холдингов и групп, почти без учета особенностей организационных структур, систем управления, систем распределения, делегирования полномочий, взаимосвязей между текущими и стратегическими задачами, региональными и отраслевыми особенностями предприятий. Другая характерная особенность -- неумение выделять приоритеты.

Анализ причин недостаточной эффективности функционирования целого ряда предприятий позволил выявить основные проблемы и сформулировать следующие принципы постановки системы планирования:

ь процесс изменения системы планирования должен успевать за процессами слияния, поглощения, соответствующими изменениями в структурах, системах управления предприятий и холдингов;

ь планирование (корректировка и уточнение) должно осуществляться «сверху вниз» по принципу «дерева целей» то есть системно, тогда планы будут комплексными и самодостаточными. При этом «сверху» -- это не от главного управляющего, а от учредителей, владельцев, инвесторов, тех людей, кому принадлежит данный бизнес. Если это правило не соблюдается, то планирование превращается в абсолютно бессмысленную акцию;

ь должно осуществляться сценарное планирование с учетом изменений внешней среды, внешних и внутренних рисков;

ь нужно планировать защитные действия и контрдействия для компенсации реальных угроз конкурентов, их лоббистских действий и т.д.;

ь следует оптимизировать планы и производственные программы с учетом стратегических интересов собственника, по экономическим и инвестиционным критериям;

ь система планирования должна быть привязана к имеющейся на предприятии системе центров ответственности, полномочий, системе контроллинга, иначе реализация даже самых лучших планов будет неэффективной;

ь обязательное требование -- система планирования должна включать в себя систему мотивации для топ-менеджеров, «ключевых» руководителей и специалистов.

Реализация этих принципов построения системы планирования позволяет (разумеется, в комплексе с другими компонентами менеджмента) выстроить и реализовать стратегию, минимизирующую вероятность потерь.

Есть две основные линии, по которым надо все правильно построить: стратегическое планирование и, соответственно, стратегическое управление бизнесом и оперативное (тактическое) планирование.

Подразумевается, что каждый день, неделю, месяц в любом бизнесе что-то происходит или должно происходить. Поэтому планерки, совещания и иные мероприятия помогают оперативно управлять процессом.

Основная трудность при планировании -- внедрение. План написать не так сложно, но как сделать, чтобы он заработал.

Планы, конечно, должны быть «работоспособными», и необходимо, чтобы в них присутствовали реальные желания высших руководителей компании. Часто планы, составленные другими людьми, не работают как раз по причине своей чужеродности.

Также план должен быть реалистичен с точки зрения рынка. То есть, нужен маркетинговый анализ: есть ли рынок, есть ли определенное число потребителей, готовы ли они заплатить деньги. Часто компании этого не учитывают. В стратегическом планировании как части стратегического управления ключевым моментом, конечно, является рынок, и главное -- попасть в точку, не просчитаться.

Следующий аспект планирования -- возможности организации. Необходимо просчитать, достаточно ли ресурсов под хороший рынок.

И еще очень тонкий момент, возникающий при внедрении. Планы должны быть усвоены менеджерами, они должны захотеть это сделать. Проблемная область -- это именно стратегическое планирование. Тактическое планирование пытаются так или иначе реализовывать: строить текущие планы, графики, планировать встречи и так далее. Хотя зачастую графики строят, а ответственных забывают назначить.

Со стратегическим планированием все намного сложнее. На «стратегический» уровень выходят только сильные, крупные компании. Перед ними встает задача выхода на новый уровень бизнеса, и появляется потребность в планировании совсем другого рода.

Чтобы такую потребность удовлетворить, надо иметь серьезную информацию о том, как развивается подобный бизнес в других странах, как может развиваться такой бизнес в России с учетом политических и экономических условий через пять лет, -- то есть информацию, которую нужно специально собирать.

Самая распространенная проблема -- это реструктуризация. То есть компания «выросла», необходимы комплексные организационные изменения. А за этим уже идет системная работа по стратегии, маркетингу, формированию персонала, корпоративной культуре.

Но потребность в серьезном планировании ограничивается только этими организациями. Хорошие планы сейчас встречаются в одной компании из десяти, а полное их отсутствие -- в четырех из десяти.

Но, с другой стороны, большая часть компаний их уже делает. Если сравнивать с концом 90-х годов, то прогресс очень значительный.

И развитие будет происходить в положительном направлении, тем более что степень неопределенности ситуации в стране, регионе, будет уменьшаться. Появляется также цивилизованная маркетинговая информация.

3.2 Комбинированное применение методов планирования

финансовый планирование эффективность предприятие

Учитывая, что ОАО «ЛУКОЙЛ» является компанией, акции которой занимали первое место по объемам торгов среди акций иностранных компаний, торгуемых на Лондонской фондовой бирже (IOB), по результатам 2010 г., можно сделать предположение, что на ее основные финансовые показатели могут влиять также такие индикаторы мировых финансовых рынков, как курс доллара к евро, фондовый индекс Доу-Джонса и учетная ставка Федеральной резервной системы США.

Поэтому прогнозирование остальных ключевых показателей деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ» можно осуществить путем комбинированного применения других методов прогнозирования:

1. Показатель чистой прибыли предприятия можно прогнозировать на основе коэффициента удельного веса в прибыли от продаж. Для ОАО «ЛУКОЙЛ» в среднем за период с 2008 по 2013 годы он составляет 79%. Так как действующая ставка по налогу на прибыль составляет 20%, а расходы, относящиеся к непроизводственным операционным и внереализационным расходам, занимают около 1% прибыли от продаж, выбранный норматив чистой прибыли выглядит вполне оправданным (100% - 20% - 1% = 79%).

Чистая прибыль = Прибыль от продаж * 79%

2. Прибыль от продаж при этом находится как разница между построенными на основе модели множественной линейной регрессии значениями выручки от реализации и полной себестоимости продукции.

Прибыль от продаж = Выручка от реализации - Полная себестоимость

3. Показатель рыночной добавленной стоимости можно прогнозировать, исходя из смоделированных значений рыночной капитализации предприятия [13, 19] и чистых активов (путем построения множественной линейной регрессии).

4. С учетом прогнозного значения чистой прибыли предприятия, а также среднего значения той части прибыли, которая направляется на выплату дивидендов, можно смоделировать показатель собственного капитала компании на конец прогнозного периода. Для ОАО «ЛУКОЙЛ» за период с 2009 по 2013 год этот уровень составил 35%.

Собственный капитал на конец года = Собственный капитал на начало года + Чистая прибыль * 35%

5. Используя найденное таким образом прогнозное значение собственного капитала предприятия, можно определить ожидаемые значения рентабельности собственного капитала ROE и отношение капитализации к собственному (акционерному) капиталу.

6. Эконометрические регрессионные модели, построенные для прогнозирования размера совокупного долга компании и его удельного веса в структуре капитала ОАО «ЛУКОЙЛ», имеют неоднозначные качественные характеристики (значимые показатели коэффициентов корреляции, детерминации и F-статистики).

7. Полученные на основе регрессионных моделей прогнозные значения активов и совокупного долга предприятия корректируются на величины осуществленных ОАО «ЛУКОЙЛ» за январь-сентябрь 2013 года долгосрочных финансовых вложений и привлеченных заемных средств соответственно. 8.Далее, на основании полученных результатов рассчитываются ожидаемые значения рентабельности активов (ROA) и рентабельности собственного капитала (ROE).

9.Затем вычисляются прогнозные значения отношений капитализации к активам и долга к совокупному капиталу.

В качестве основного метода прогнозирования рыночной стоимости акций ОАО «ЛУКОЙЛ» предлагается использовать метод построения нейронных сетей, который является нелинейным способом моделирования.



Нейроны скрытого поля

Синапсы(W)

Входы (x) Выход (Y)

x-цена на нефть марки Brent,$.

Х1-промышленный индекс Доу-Джонса

X2-ставка ФРС,%.

Рис. 1 Иллюстрация нейросетевой модели стоимости акций ОАО «Лукойл»

В качестве объясняющих (независимых) переменных (входов нейронной сети) в этой модели были использованы промышленный фондовый индекс Доу-Джонса, цена на нефть марки Brent2 и базовая процентная ставка Федеральной резервной системы США (ФРС)3 [13, 19]. Включение в данную модель промышленного индекса Доу-Джонса наряду с процентной ставкой ФРС США обусловлено тем, что корреляция между этими показателями незначительна (R = 0,52).

Очевидно, что «колебания во внешней среде могут резко изменить финансовое состояние фирмы и даже привести к ее банкротству».

В связи с этим можно предложить три основных направления применения прогнозных моделей финансовых показателей:

1. Применение финансового прогнозирования собственниками фирмы в процессе формирования идеологии и финансовой политики хозяйствующего субъекта с целью учесть влияние внешней среды при установлении целевых ориентиров деятельности предприятия.

2. Моделирование прогнозных финансовых показателей менеджментом компании при разработке ее финансовой стратегии, в процессе перспективного бизнес-планирования.

...