Финансовый менеджмент

Размещено на http://allbest.ru

Содержание

Введение

1. Теоретические основы источников финансирования

1.1 Понятие и общая характеристика источников финансирования коммерческих организаций

1.2 Собственные источников финансирования коммерческого предприятия

1.3 Заемные источники финансирования коммерческого предприятия

2. Управление источниками финансирования ООО ПКП «Формат»

2.1 Краткая характеристика деятельности ООО ПКП «Формат»

2.2 Анализ финансового состояния ООО ПКП «Формат»

3. Проблемы источников финансирование коммерческих предприятий в России

3.1 Механизм выбора источников финансирования коммерческих предприятий

Заключение

Список используемых источников

Введение

В рыночных условиях конечный результат деятельности любого коммерческого предприятия всегда сводится к получению прибыли и повышению рентабельности, что во многом зависит от объема финансовых средств и от источников финансирования.

Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность.

Каждое коммерческое предприятие в процессе своего формирования и развития должно определить, какой объем собственного капитала должен быть вложен в оборот. Определить целесообразность привлечения того или иного финансового источника. Потребность предприятия в собственных и привлеченных средствах оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние и возможность выживания предприятия.

Выбор способов и источников финансирования предприятия зависит от многих факторов: репутации предприятия на рынке, его текущего финансового состояния и тенденций развития, доступности тех или иных источников финансирования, общий уровень экономической ситуации в стране и в мире.

Формирование эффективного механизма управления финансовыми ресурсами коммерческих организаций выступает одним из стратегических ориентиров их развития в посткризисных условиях.

Каждой организации следует самостоятельно вырабатывать управленческие решения, исходя из принятой ею стратегии развития, учитывая влияние факторов рыночной среды. Все вышеназванное требует обоснования методических подходов к оценке источников финансирования организации и выработке направлений совершенствования финансового менеджмента на микроуровне.

Таким образом, тема курсовой работы имеет большую актуальность в наши дни, так как важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

Объектом исследования курсовой работы является непосредственно источники финансирования. Предмет изучения - процесс управлениям привлеченными источниками финансирования.

Целью данной курсовой работы является изучение источников финансирования хозяственной деятельности коммерческого предприятия и проблем их привлечения с последующим управлением.

В соответствии с поставленной целью предусматривается решение следующих задач:

- рассмотреть теоретические основы источников финансирования коммерческих предприятий;

- изучить методики управления источниками;

- исследовать проблемы источников финансирования деятельности коммерческих предприятий.

Методологическую базу исследования составляют сравнительный, описательный и аналитический методы, в основе которых послужили труды следующих учёных: Кустова Т.Н., Дмитриева Г.С., Лукасевич И.Я. и др.

Информационную базу исследования составляют: учебники отечественных учёных в области финансового менеджмента и долгосрочной и краткосрочной финансовой политики предприятия, материалы интернет-источников и периодической печати по наиболее значимым особенностям управления финансовыми рисками на современном этапе в России.

1. Теоретические основы источников финансирования

1.1 Понятие и общая характеристика источников финансирования коммерческих организаций

К коммерческим относятся организации, имеющие в качестве основной цели деятельности извлечение прибыли. Они могут создаваться на базе любой формы собственности в виде хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных и муниципальных унитарных предприятий и функционировать в различных сферах деятельности. Мы будем рассматривать коммерческие организации в промышленности. Финансирование коммерческих организаций будет рассматриваться как обеспечение необходимыми для её жизнедеятельности средствами, независимо от их источника.

В международной практике принято различать две формы финансирования: внешнее финансирование и внутреннее финансирование.

Таблица 1. Схема видов и форм финансирования.

Виды финансирования	Формы финансирования
	Внешнее финансирование	Внутреннее финансирование
Финансирование на основе собственного капитала	1 Финансирование на основе вкладов и долевого участия (акции, доли, паи) - используется собственный привлеченный капитал	2 Финансирование за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений - используется собственный накопленный капитал
Финансирование на основе заемного капитала	3 Кредитное финансирование (кредиты, займы)	4 Использование кредиторской задолженности
Смешанное финансирование на основе собственного и заемного капитала	5 Выпуск обратимых (конвертируемых) облигаций, привилегированных акций, ссуды на основе предоставления права участия в прибылях	6 Использование резервных фондов, доходов будущих периодов

Данная схема позволяет увидеть, что существует разграничение между тем, что принадлежит собственникам коммерческой организации, её персоналу и контрагентам.

Функционирование коммерческой организации будет успешным, если она будет исходить из баланса интересов, с одной стороны, тех, кто в ней работает, а с другой стороны, тех, кто предоставляет ей свои средства и хотел бы иметь от этого определенную выгоду.

Собственники предоставляют коммерческой организации средства в процессе её создания (уставный капитал, а затем и добавочный капитал). В процессе своего функционирования коммерческая организация должна увеличивать капитал собственников или, хотя бы, не уменьшать его. Это накопление возможно только при получении прибыли, т. е. при эффективном использовании собственного привлеченного капитала.

Персонал коммерческой организации может предоставлять средства в ходя её самокредитования, т. е. добровольно. Но коммерческая организация может использовать и временно возникающую задолженность по оплате труда за вторую половину месяца (кредиторскую задолженность по оплате труда в размере устойчивых пассивов).

Средства контрагентов весьма разнообразны (кредиты, займы, кредиторская задолженность). Кроме того, в распоряжении коммерческой организации находятся средства, принадлежность которых на конкретный момент не совсем ясна, т. к. они еще полностью не вошли в доходы данного периода и их можно временно использовать (резервы предстоящих расходов, доходы будущих периодов).

В доходах будущих периодов учитываются доходы, полученные (начисленные) в отчетном периоде, но относящиеся к будущим периодам.

Все перечисленные источники формируют капитал коммерческой организации. Его можно классифицировать по следующим признакам:

1) по принадлежности: собственный и заемный (или предпринимательский и ссудный);

2) по продолжительности использования: постоянный и переменный;

3) по направлениям использования: основной и оборотный;

4) по источникам формирования: капитал, сформированный за счет внутренних источников, и капитал, сформированный за счет внешних источников;

5) по степени срочности обязательств: бессрочные обязательства (постоянные пассивы), долгосрочные обязательства (пассивы), краткосрочные обязательства (пассивы) и наиболее срочные обязательства.

Последняя классификация требует дополнительных разъяснений, т. к. она, как будто, противоречит первой классификации. В действительности никакого противоречия нет, т. к. понятие «собственный капитал» не означает, что он является собственностью самой коммерческой организации.

Более того, самой коммерческой организации ничего не может принадлежать, т. к. она является структурой, посредством которой взаимодействуют собственники, её персонал и её контрагенты. Она (структура) может быть по-разному организована (организационно-правовая форма), но всё, что отражается в пассиве её баланса, ей не принадлежит. Она это формирует, распоряжается этим и использует. Поэтому отраженные в пассиве источники финансирования все являются её обязательствами перед теми, кто их предоставил. Срок, на который эти источники предоставлены, и положен в основу их последней классификации.

Использование капитала может быть платным и бесплатным. Сочетание платных и бесплатных источников капитала может быть разным не только у разных коммерческих организаций, но и у одной организации в разные периоды, но преобладают платные источники.

Состав источников финансирования деятельности коммерческой организации отражается в её отчетности (в пассиве бухгалтерского баланса -

ф.1 бухгалтерской отчетности), а движение собственного капитала - в отчете об изменениях капитала.

Пассив баланса включает следующие разделы и статьи.

1. Капитал и резервы:

- уставный капитал;

- добавочный капитал;

- резервный капитал;

- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток).

2. Долгосрочные обязательства:

- займы и кредиты;

- отложенные налоговые обязательства;

- прочие долгосрочные обязательства.

3. Краткосрочные обязательства

- займы и кредиты;

- кредиторская задолженность:

- поставщики и подрядчики;

- задолженность перед персоналом организации;

- задолженность перед государственными внебюджетными фондами;

- задолженность по налогам и сборам;

- прочие кредиторы;

- задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов;

- доходы будущих периодов;

- резервы предстоящих расходов;

- прочие краткосрочные обязательства.

В отчете об изменениях капитала содержится информация не только о причинах изменения составных элементов собственного капитала (уставного, добавочного, резервного капиталов и нераспределенной прибыли), но и сведения о движении (остатках, поступлении и использовании) резервов (созданных в соответствии с законодательством; в соответствии с учредительными документами; оценочных резервов; резервов предстоящих расходов).

Кроме того, в этом отчете справочно дается информация о чистых организации, ниже которых уставный капитал организации не может быть.

Из этого же отчета можно узнать о средствах, полученных организацией из бюджета и внебюджетных фондов на расходы по обычным видам деятельности (включая капитальные вложения во внеоборотные активы).

Когда мы говорим о финансировании коммерческой организации, то речь должна идти не только об его источниках, но и размещении этих источников, т. к. само финансирование - это превращение капитала из денежной формы в производственную и товарную.

Возврат капитала в денежную форму означает завершение одного кругооборота и начало другого, в ходе которого структура капитала и структура направлений его размещения могут измениться.

Формирование оптимальной структуры капитала - одна из основных функций финансов коммерческой организации. Но не менее важной функцией является оптимальное его размещение при формировании её имущества (активов) Кустова Т. Н., Старкова Н. А. ФИНАНСЫ И КРЕДИТ. Учебное пособие. Часть 1, часть 2 - РГАТА. - Рыбинск, 2008. С.71-104.

1.2 Собственный капитал коммерческих организаций

Собственный капитал - это капитал, который принадлежит собственникам организации.

Он включает:

1) инвестированный капитал, т. е. капитал, сформированный (а затем переоценный) собственниками организации;

2) накопленный капитал, т. е. ту часть собственного капитала, на которую он увеличивается при использовании инвестированного капитала: чем эффектнее используется инвестированный капитал, тем быстрее накапливается собственный капитал.

В этом главная обязанность персонала коммерческой организации перед её собственниками. А для собственников накопленный капитал - источник расширения производства и удовлетворения не только своих потребностей, но и дополнительных потребностей персонала (материальное стимулирование, решение социальных задач и т. п.).

Если собственники используют источники накопления капитала только в личных интересах (например, полностью присваивают прибыль), то они лишаются возможности увеличения накопленного капитала в будущем.

Инвестированный капитал включает уставный (складочный) капитал (фонд) и добавочный капитал.

Уставный капитал образуется в процессе создания организации и обеспечивает ему юридическую возможность существования. Он может формироваться из взносов в денежной и натуральной форме. Взносы в натуральной форме должны получить денежную оценку. Для ОАО, ЗАО и

ООО его размеры регулируются законодательно. Уставный капитал является первоначальным источником формирования имущества организации.

Увеличение уставного капитала происходит в результате дополнительного выпуска акций или учета проведенных переоценок основных средств.

Увеличение уставного капитала осуществляется также в том случае, если чистые активы организации становятся меньше её уставного капитала, если выкуплена часть акций у акционеров для их аннулирования или при изменении номинала акций.

Формируемые у организации в процессе ее создания средства называются по-разному в зависимости от ее организационно-правовой формы:

- складочный капитал - у хозяйственных товариществ;

- уставный фонд - у государственных и муниципальных унитарных предприятий;

- паевые взносы - у производственных кооперативов;

- уставный капитал - у всех остальных коммерческих организаций.

У акционерных обществ уставный капитал учитывается по стадиям движения:

1) объявленный капитал - это сумма, записанная в Уставе организации после ее государственной регистрации;

2) подписной капитал - это стоимость акций, на которые произведена подписка;

3) оплаченный - сумма, внесенная участниками;

4) изъятый - сумма стоимости акций, изъятых из обращения путем выкупа их у акционеров.

Добавочный капитал включает:

- средства по переоценке основных средств;

- эмиссионный доход, возникающий у предприятия в случае продажи акций по цене выше номинала.

Добавочный капитал может использоваться на следующие цели:

1) погашение снижения стоимости основных средств в результате переоценки;

2) увеличение уставного капитала;

3) погашение убытка, выявленного по результатам работы организации за отчетный год (кроме разницы по переоценке основных средств);

4) распределение между участниками организации и т. п.

Накопленный капитал включает чистую (нераспределенную) прибыль и амортизационные отчисления.

Из чистой прибыли формируется резервный капитал (по закону или добровольно); фонд накопления, который вместе с амортизационным фондом формирует инвестиционный фонд; фонд потребления. В свою очередь часть фондов накопления и потребления образуют фонд социальной сферы.

Резервный капитал - формируется за счет чистой прибыли в размере не менее 5 % от уставного капитала. Для акционерных обществ и предприятий с участием иностранного капитала его формирование является законодательно обязательным.

Резервный капитал используется на покрытие убытков и погашение облигаций, выплату дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли и наличия убытка.

Амортизационные отчисления являются важным источником собственных средств предприятия. Они рассчитываются исходя из первоначальной (восстановительной) стоимости амортизируемого имущества и срока полезного использования этого имущества.

Амортизируемое имущество - это имущество со сроком полезного использования более 12 месяцев и первоначальной стоимостью более 10000 рублей. Земля и другие объекты природопользования амортизации не подлежат.

1.3 Заемные и смешанные источники финансирования коммерческого предприятия

Если рассматривать заемный капитал, как капитал, полученный от кредиторов (т. е. во временное пользование), то его можно весь считать кредиторской задолженностью.

Но специфика формирования отдельных частей заемного капитала коммерческой организации позволяет выделить в нем:

1) долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы (внешнее финансирование);

2) кредиторскую задолженность (внутреннее финансирование).

Кредиты - предоставляются организации банками, небанковскими кредитными организациями или государством.

Займы предоставляются другими организациями, физическими лицами или получаются при выпуске и реализации облигаций и векселей.

Банковские кредиты получаются предприятием на осуществление капитальных вложений (долгосрочные) или под недостаток оборотных средств (краткосрочные кредиты). В случае отсутствия у организации контокоррентного счета отношения с банком строятся на основе кредитного договора.

Основная сумма долга должна покрываться предприятием за счет оговоренного с банком источника (чаще всего - за счет той части выручки, для получения которой взят кредит). Проценты за кредит покрываются в бухгалтерском учете полностью могут относиться на затраты на производство;

Кредиторскую задолженность можно разделить на две части:

1) задолженность, которую предприятие использует на законных основаниях, не нарушая своих обязательств;

2) задолженность, которую предприятие использует, нарушая свои обязательства.

Задолженность первого вида относится к так называемым устойчивым пассивам.

К устойчивым пассивам относятся:

1) минимальная переходная задолженность по заработной плате и отчислениям на социальные нужды (образуется на период от начисления до момента уплаты);

2) задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции;

3) задолженность бюджету по налогам, срок начисления и срок уплаты по которым не совпадает;

Задолженность второго вида возникает в двух случаях: во-первых, когда предприятие имеет средства для выполнения обязательств, но не делает этого, используя средства в своих целях; во-вторых, когда у предприятия нет средств для выполнения обязательств. В обоих случаях действия предприятия незаконны и влекут за собой штрафные санкции (неустойки, штрафы, возмещение ущерба).

У большинства организаций наибольшую часть кредиторской задолженности составляет задолженность поставщикам и подрядчикам.

Образование этой задолженности (как и дебиторской задолженности покупателей и заказчиков) связано с коммерческим кредитом. Кредит в этом случае предоставляется в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки или рассрочки платежа.

Для организации очень важно, чтобы условия получения и представления коммерческого кредита были максимально схожими.

Таблица 2 - Сопоставление положительных и отрицательных последствий использования компанией собственного и заёмного капитала. Ушаева С.Н. Грани оптимизации структуры капитала в условиях кризиса // Вестник Челябинского университета 2010 №5 (108), Экономика, Вып.25 С.173-179

Использование собственного капитала
Преимущества	Недостатки
1	2
1. Простота привлечения 2. Обеспечение финансовой устойчивости компании, её платёжеспособности в долгосрочном периоде, а также снижение риска банкротства 3. Более высокая способность генерирования прибыли, поскольку в данном случае не нужно уплачивать ссудный процент	1. Ограниченность объёма привлечения в силу недостатка собственных средств 2. Более высокая стоимость привлечения в сравнении с альтернативными заёмными источниками формирования капитала 3. Исключается возможность роста рентабельности капитала за счёт привлечения заёмных источников финансирования
Использование заёмного капитала
Преимущества	Недостатки
1. Большие объёмы привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге компании, наличии залога или гарантии поручителя 2. Возможность увеличения финансового потенциала компании при необходимости существенного расширения её активов и возрастания масштабов хозяйственной деятельности 3. Более низкая стоимость в сравнении со стоимостью собственного капитала, что обеспечивается «льготой по налогу» -- изъятием расходов по обслуживанию данного источника средств из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль 4. Способность генерировать рост коэффициента рентабельности собственного капитала за счёт эффекта финансового рычага	1. Увеличивается (и возрастает с ростом доли заёмных источников) риск снижения финансовой устойчивости компании и потери её платёжеспособности 2. Возможность банкротства по решению суда в случае неуплаты долга 3. Уменьшение, при прочих равных условиях, величины прибыли в силу необходимости выплачивать ссудный процент, а также значительная зависимость стоимости заёмного капитала от конъюнктуры финансового рынка и её колебаний 4. Сложность процедуры привлечения по сравнению с использованием собственных средств, поскольку перспектива получения кредитных средств зависит от решений других хозяйствующих субъектов (кредиторов)

финансирование коммерческий вексель заемный

К смешанным источникам финансирования коммерческих организаций относятся:

1) выпуск обратимых, т. е. конвертируемых через определенный срок в акции, облигаций;

2) выпуск привилигированных акций. Эти акции, вместе с обыкновенными акциями, формируют уставный капитал акционерного общества, т. е. собственный капитал, но обязательность уплаты дивидендов по ним, а также отсутствие у их владельца права на участие в управлении акционерным обществом сближает их с облигациями (заемным капиталом);

3) использование доходов будущих периодов.

В этих доходам учитываются:

а) бюджетные средства на безвозмездное и безвозвратное финансирование капитальных и текущих расходов;

б) сумма превышения цены продажи облигаций над их номиналом и проценты по ним;

в) стоимость безвозмездно полученного амортизируемого имущества и других материальных ценностей;

г) предстоящие поступления задолженности по недостачам, выявленным за прошлые годы;

д) доходы, полученные в счет будущих периодов (арендная и квартальная плата, плата за коммунальные услуги, за перевозки пассажиров по месячным и квартальным билетам, абонементная плата за пользование средствами связи и др.);

4) резервы предстоящих расходов могут использоваться в пределах их величины от начала формирования до момента расходования.

Кредитным орудием является вексель. С помощью векселя можно оплатить купленный товар или оказание услуги на условиях коммерческого кредита, оформить привлечение дополнительного оборотного капитала.

Вексель обеспечивает кредитование покупателя продавцом без посредничества банков и других финансовых организаций.

Сумма долга покупателя, составляющая валюту векселя (обозначенную в векселе сумму) включает стоимость товарной сделки и абсолютную величину процентов за коммерческий кредит.

Коммерческие вексели основаны на реальной сделке по купле-продаже товаров и услуг. Их выдача влечет отсрочку платежа.

Финансовые вексели являются непосредственным следствием договора займа, когда получение денег оформляется векселем.

Обеспечительные вексели используются как одна из форм обеспечения своевременности исполнения обязательств по какой-то другой сделке (например, при получении кредита в банке).

Привлекая те или иные источники средств предприятие должно стремится к росту рентабельности собственных источников средств. Рентабельность собственных источников средств (собственного капитала) определяется путем отнесения чистой прибыли к величине собственного капитала.

Но для получения чистой прибыли предприятие привлекает и заемные источники, использование которых может как увеличивать, так и уменьшать рентабельность собственного капитала предприятия. Для определения направления воздействия (+, -) рассчитывается эффект финансового рычага (ЭФР) по формуле:

ЭФР = 100% (РА ? СРСП) ЧСК/ЗК (1),

где РА - рентабельность активов (имущества) предприятия; СРСП - средняя расчетная ставка процента; ЗК - заемный капитал; СК - собственный капитал.

Финансовый рычаг даст положительный эффект, если

(РА - СРСП) >0.

Значит ЭФР увеличит рентабельность собственного капитала. Степень увеличения будет зависеть от соотношения СК/ЗК.

Поэтому финансисты предприятия должны внимательно следить за эффективностью использования всех средств предприятия, обеспечивая рентабельность имущества более высокую, чем средний процент по заемным средствам.

2. Управление источниками финансирования ООО ПКП «Формат»

2.1 Краткая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью производственно-коммерческое предприятие "Формат" (в дальнейшем ООО ПКП «Формат») создано специалистами, проработавшими в строительной отрасли не менее 20-ти лет.

Основной упор в деятельности сделан на малоэтажное строительство, в связи с чем, параллельно формируется производство мелкоштучных стеновых материалов и малых архитектурных форм, с тем, чтобы замкнуть производственный цикл от концепции до реализации.

Организационно-правовая форма - Общество с ограниченной ответственностью. Местонахождение Общества: г. Екатеринбург, ул. Свердлова-38, II этаж 8 Марта 179-в, офис 15 Сайт: http://pkp-format.tiu.ru

С первого дня своего создания компания ПКП «Формат» была сориентирована на многопрофильную деятельность, поэтому в ее составе сразу были выделены несколько структурных подразделений, специализирующихся на определенных видах строительно-монтажных и специальных работ.

Основной упор в своем развитии компания сделала на малоэтажное строительство и развитие сферы услуг, связанных с бытом загородного проживания. Динамика роста загородного жилья дает основания полагать, что направления деятельности выбраны правильно и конъюнктурный спрос на предоставляемые услуги будет только нарастать.

Специфика работы компании такова, что в своей деятельности она использует в основном сырье и материалы строительной индустрии, поэтому основные устойчивые связи у компании сложились с оптовыми базами города и области (предприятия компании «ТЕХНОНИКОЛЬ», ЗАО «Строительные системы «КровТрейд», ООО «Строительный Двор», ООО «Региональный центр металлопроката»), а так же с заводами - производителями (ООО «Бетфор», ОАО «Ревдинский кирпичный завод», ООО «ПСМ Гарант», ЗАО «Шувакишский кирпичный завод», ОАО «Стройпластполимер», ОАО «Северский щебеночный карьер», ООО «Производственно-Строительное Объединение «Теплит», Шиловский леспромхоз).

Общество с ограниченной ответственностью является юридическим лицом с момента его государственной регистрации, имеет в собственности обособленное имущество, самостоятельный баланс, имеет гражданские права и обязанности, круглую печать, бланки, эмблему, зарегистрированный в установленном порядке товарный знак.

Предметом деятельности общества является производственно-хозяйственная, торгово-закупочная деятельность, направленная на получение прибыли и удовлетворение общественных и частных интересов в продукции производственно-технического назначения и товарах народного потребления; разработке и внедрении новых технологий; практическая реализация научно-технических достижений в области строительства; разработка и внедрение в производство малоотходных, экологически чистых и ресурсосберегающих технологий; выполнение иных работ и оказание услуг.

Предлагаемая продукция/услуги:

· Строительство коттеджей и монтаж внутренних инженерных сетей;

· Изготовление и монтаж подвижных и неподвижных ограждающих конструкций;

· Кладка печей, каминов, барбекю;

· Ландшафтные работы;

· Отделочные работы.

Уставный капитал предприятия составляет 10 тысяч рублей.

По численности работающих предприятия можно подразделить на малые, средние и крупные.

В малых строительных организациях и предприятиях численность работающих составляет от 1 до 100, в средних -- 101--500, в крупных -- 501 и более человек.

Наше предприятие имеет в своём составе 7 человек, поэтому относится ООО ПКП «Формат» относится к малой строительной организации.

Управление малыми строительными организациями (предприятиями) осуществляется на основе сочетания принципов единоначалия и самоуправления трудового коллектива.

Единоначалие основывается на том, что организацией руководит директор, который назначается его учредителем. С директором заключается контракт, в котором определяются его права, обязанности и ответственность, а также условия материального обеспечения.

Директор малой организации утверждает штат и определяет численность работников, устанавливает систему, размеры оплаты труда и другие виды доходов работников. Он самостоятельно решает все вопросы деятельности организации, распоряжается его имуществом и средствами, заключает договора, открывает расчетные счета в банках, принимает меры по материальному снабжению и решению других вопросов для обеспечения деятельности организации.

Организационная структура управления малым строительным предприятием (организацией) сравнительно небольшой мощности, включающая только участки производителей работ, строится по упрощенной схеме.

2.2 Анализ финансового состояния ООО ПКП «Формат»

Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантировать его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Анализ финансовой устойчивости предприятия основывается на исследовании системы абсолютных показателей, в совокупности отражающих сущность устойчивости финансового состояния.

Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величины собственных и заемных источников их формирования определяют устойчивое финансовое состояние предприятия.

Обеспеченность запасов источниками формирования являются сущностью финансовой устойчивости, при этом платежеспособность выступает и внешним направлением.

Наиболее общим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостача источников средств для формирования запасов.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости, которые отражены в таблице 3.

Таблица 3 - Показатели по типам финансовой устойчивости

Показатели	Тип финансовой ситуации
	абсолютная устойчивость	нормальная устойчивость	неустойчивое состояние	Кризисное состояние
ФС = СОС - ЗЗ	ФС >0	ФС < 0	ФС <--0	ФС < 0
ФТ = КФ - ЗЗ	ФТ >0	ФТ >0	ФТ < 0	ФТ < 0
ФО = ВИ - ЗЗ	ФО > 0	ФО > 0	ФО > 0	ФО < 0

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций по степени их устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость:

ФС > 0; ФТ >0; ФО > 0.

Данный тип финансовой устойчивости встречается крайне редко. При этой ситуации запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. в данном случае предприятие не зависит от внешних источников финансирования.

2. Нормальная финансовая устойчивость:

ФС < 0; ФТ >0; ФО > 0.

Гарантирует платежеспособность предприятия. В этой ситуации успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов как собственные, так и привлеченные (заемные) источники средств.

3. Неустойчивое финансовое состояние:

ФС < 0; ФТ < 0; ФО > 0.

Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности предприятия, при этом, тем не менее, сохраняется реальная возможность для улучшения положения за счет пополнения источников собственных средств, а также путем дополнительного привлечения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

4. Кризисное финансовое состояние наблюдается у предприятия, когда оно находится на грани банкротства:

ФС < 0; ФТ < 0; ФО < 0.

Для определения типа финансовой устойчивости ООО ПКП «Формат» составим таблицу:

Таблица 4 - Определение типа финансовой устойчивости ООО ПКП «Формат» за 2011-2012 гг. (тыс. руб)

Показатели	Условное обозначение	Годы
		2011	2012
Капитал и резервы	К	-24	733
Внеоборотные активы	В	0	350
Долгосрочные заемные средства	Д	0	0
Краткосрочные заемные средства	КР	120	522
Источники оборотных средств для покрытия запасов:
- собственные оборотные средства	СОС = К - В	-24	383
- собственные и долгосрочные заемные средства	КФ = СОС+Д	-24	383
- общая величина основных источников формирования запасов	ВИ=КФ+КР	96	905
Запасы	ЗЗ	4	340
Излишек (+) или недостаток (-):
- собственных оборотных средств	ФС = СОС - ЗЗ	-28	43
- собственных и долгосрочных заемных средств	ФТ = КФ - ЗЗ	-28	43
- общей величины основных источников формирования запасов	ФО = ВИ - ЗЗ	92	440
Трехкомпонентный показатель		ФС < 0 ФТ < 0

Из данных таблицы следует, что общая величина источников формирования запасов составила в 2011 г. 96 тыс. руб., в 2012 г. - 905 тыс. руб. Величина запасов за анализируемый период составила соответственно 4 тыс. руб. и 340 тыс. руб. соответственно.

По итогам 2011 г. источников формирования запасов не хватает для покрытия запасов и на протяжении анализируемого периода у предприятия лишь дефицит собственных оборотных средств, собственных и долгосрочных оборотных средств.

У предприятия неустойчивое финансовое состояние в данном году. Но уже в 2012 году все показатели свидетельствуют об абсолютной финансовой устойчивости.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Таблица 4 - Группировка статей баланса для анализа ликвидности ООО ПКП «Формат» за 2011-2012 гг. (тыс. руб).

Сгруппированные величины	Методика расчета	Годы
		2011	2012
1	2	3	4
А1 - наиболее ликвидные активы	250 + 260	1	217
А2 - быстро реализуемые активы	240 + 270	86	246
А3 - медленно реализуемые активы	210+220+230+140	9	442
А4 - трудно реализуемые активы	I -140	0	350
БАЛАНС		96	1255
П1 - наиболее срочные обязательства	V - 610	120	522
П2 - краткосрочные обязательства	610	0	0
П3 - долгосрочные пассивы	IV	0	0
П4 - постоянные пассивы	III	-24	733
БАЛАНС		96	1255

Сопоставление наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов (А1 и А2) с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами (П1 и П2) характеризует текущую ликвидность, т.е. платежеспособность (или неплатежеспособность) предприятия на ближайший отрезок времени.

Сопоставление медленно реализуемых активов (А3) и долгосрочных пассивов (П3) характеризует перспективную ликвидность, т.е. представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Для оценки ликвидности баланса ООО ПКП «Формат» составим таблицу 5.

Таблица 5 - Оценка ликвидности баланса ООО ПКП «Формат» (тыс. руб)

АКТИВ	ПАССИВ	Излишек (+) или недостаток (-) средств (А - П)
	2011 г.	2012 г.		2011 г.	2012 г.	2011 г.	2012 г.
А1	1	217	П1	120	522	-119	-305
А2	86	246	П2	0	0	86	246
А3	9	442	П3	0	0	9	442
А4	0	350	П4	-24	733	24	-383
Б	96	1255	Б	96	1255	-	-

На протяжении 2011-2012 гг. предприятие не обладало текущей ликвидностью, было неплатежеспособным, так как наиболее ликвидных активов у предприятия значительно меньше, чем наиболее срочных обязательств:

А1 < П1;

1 тыс. руб. < 120 тыс. руб. - 2011 г.

217 тыс. руб. < 522 тыс. руб. - 2012 г.

Даже если с предприятием своевременно рассчитаются дебиторы, то ему все равно не хватает средств, чтобы рассчитаться по наиболее срочным обязательствам, т.е.

А1 + А2 < П1 + П2;

1 тыс. руб. + 86 тыс. руб. < 120 тыс. руб. + 0 тыс. руб. - 2011 г.

217 тыс. руб. + 246 тыс. руб. < 522 тыс. руб. + 0 тыс. руб. - 2012 г.

Таким образом, баланс не обладает текущей ликвидностью, анализируемое предприятие не платежеспособно.

В перспективе, при условии своевременных расчетов с дебиторами, благоприятного сбыта готовой продукции, а также реализации в случае необходимости части материальных оборотных средств, предприятие платежеспособно, потому что на протяжении 2011-2012 г.:

А3 > П3;

9 тыс. руб. > 0 тыс. руб. - 2011 г.

422 тыс. руб. > 0 тыс. руб. - 2012 г.

Минимальное условие финансовой устойчивости (наличие у предприятия собственных оборотных средств) соблюдается на протяжении 2011 г.

3. Проблемы источников финансирование коммерческих предприятий в России

3.1 Механизм выбора источников финансирования коммерческих предприятий.

В настоящее время финансирование предприятий находится в неудовлетворительном состоянии из-за недостатка собственных средств для самофинансирования, отсутствия достаточной государственной финансовой поддержки, высокой стоимости и рискованности инноваций, долгосрочного характера окупаемости инновационных проектов и доминирования консервативных инвесторов вместо агрессивных.

Для дальнейшего успешного развития российским компаниям необходимо решить две задачи: первая - оптимизировать источники финансирования для развития новых проектов; вторая - научиться отбирать такие инновационные проекты, которые принесут даже в условиях кризиса реальную отдачу. Карпова Е.Н. «Проблемы привлечения долгосрочных источников средств для финансирования деятельности российских предприятий в условиях финансового кризиса» i Международная Интернет-конференция «Финансовое образование в течение всей жизни - основа инновационного развития России»

Выбор источников финансирования, по нашему мнению, должен осуществляться по следующим этапам:

- определение перечня доступных источников финансирования. Необходимо выбрать возможные из собственных, заемных, привлеченных источников финансирования, а также иностранных инвестиций;

- выбор наиболее перспективных источников финансирования с учетом государственной поддержки.

На этом этапе необходимо рассмотреть перспективы использования механизма частно-государственного партнерства (ЧГП), учесть различные методы стимулирования (экономический, налоговый, финансовый) деятельности коммерческих предприятий;

- выбор источников финансирования, отвечающий стратегии развития России с учетом инновационной направленности экономики;

- учет влияния внутренних и внешних факторов на выбор источников финансирования.

К внутренним факторам) относятся такие, как:

ь состояние основных фондов, наличие технологий,

ь объем и состав внутренних источников финансирования,

ь финансовое состояние коммерческой фирмы,

ь политика администрирования,

ь деловая репутация компании, состояние занятых трудовых ресурсов.

Среди внешних факторов) следует выделить: экономические, политические, научно-технические, социально-экономические, экологические.

Учет всех вышеперечисленных факторов внутренней и внешней среды организации позволит свести уровень допустимого риска при выборе источников финансирования к минимуму;

- проведение комплексной оценки, расчет эффективности от использования каждого из источников для его участников, расчет денежного потока. Определение смешанной структуры капитала;

- определение показателя средневзвешенной стоимости капитала. Расчет производится с учетом допустимого уровня доходности капитала. Он учитывает операционные (трансакционные) расходы по привлечению на рынке капитала отдельных его элементов.

С учетом допустимого уровня риска используемого капитала рассчитывается показатель удельного веса заемного капитала в общей его величине.

Использование заемного капитала возможно при сохранении допустимого уровня финансовой устойчивости.

Оценка эффективности проекта должна производиться с учетом использования статистических, динамических и статико-динамических методов;

- использование зарубежного опыта; государственные органы США проводят политику, направленную на создание благоприятных налоговых и кредитных условий для функционирования венчурных компаний, развития единого рынка венчурного капитала.

Японский опыт также свидетельствует о поддержке инновационного процесса.

Регулирование научно-технического развития (НТР), прежде всего, проявляется в наличии долгосрочной программы НТР, значительного финансирования государством НИОКР.

Подобная политика проводится в ФРГ, Великобритании и Франции. В высокоразвитых странах с рыночной экономикой существует система квот, льготное кредитование;

- оценка влияния выбранного источника финансирования на финансовую, операционную и инвестиционную деятельность компании:

· по операционной деятельности - операционный риск в операционной деятельности возрастает в период освоения новой продукции.

Производственный (операционный) риск может возникнуть в ходе использования собственного или заемного капитала (процентов по кредиту, лизинговые платежи).

Для его анализа и оценки экономисты используют операционный рычаг.

То есть необходимо оценить размер процентов по заемным средствам с величиной ожидаемой прибыли и определить допустимую пропорцию;

· по финансовой деятельности - влияние финансового риска в финансовой деятельности, то есть дополнительного риска, связанного с недостатком средств для выплаты процентов и погашения основного долга, определяется с помощью эффекта финансового рычага (ЭФР).

Чем больше его величина, тем эффективнее работа с заемными средствами (выше экономическая рентабельность инвестиций); при отрицательной величине ЭФР заемные источники привлекать не целесообразно.

Осуществляя финансовую деятельность, следует особое внимание уделить расчету финансовых коэффициентов, характеризующих степень устойчивости предприятия.

Это позволит оценить степень стабильности его финансового развития и уровень финансовых рисков коммерческого предприятия, возможность использования заемных средств в качестве инвестиционных ресурсов;

· по инвестиционной деятельности - расчет денежных потоков, определение эффективности инвестиционной деятельности, направленной на реализацию иных проектов.

Сравнение эффективности по текущему проекту с потенциальной эффективностью от финансирования ИИП.

Это связано с обеспечением роста финансовой устойчивости и повышением уровня платежеспособности коммерческих предприятий.

Поэтому с этой позиции наибольший интерес вызывают нераспределенная прибыль и амортизация как источники финансирования основного капитала инвестиционных проектов;



Рисунок 1 - Внутренние факторы, оказывающие влияние на выбор источников финансирования инновационных проектов коммерческих предприятий.



Рисунок 2 - Внешние факторы, оказывающие влияние на выбор источников финансирования инновационных проектов коммерческих предприятий. Дмитриева Г.С Теоретические и методические вопросы выбора источников финансирования инновационно-инвестиционных проектов Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук г. Санкт-Петербург, 2011

Заключение

Итак, источники финансирования - это функционирующие и ожидаемые каналы получения финансовых средств, а так же список экономических субъектов, которые могут предоставить эти финансовые средства. Основа стратегии финансирования проекта заключается в разработке схем финансирования исходя из индивидуальных особенностей проекта и влияющих на него факторов. Основной целью финансов предприятия любого вида и размера является формирование необходимого объема финансовых ресурсов с целью их использования в процессе текущей операционной деятельности и обеспечения развития в будущем.

В ходе курсовой работы были поставлены и успешно решены следующие задачи:

- рассмотрены теоретические основы источников финансирования коммерческих предприятий;

- изучена методика управления источниками;

- исследованы проблемы источников финансирования деятельности коммерческих предприятий

Список используемых источников

1. Гражданский кодекс РФ;

2. Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» (Об ООО) от 08.02.1998 N 14-ФЗ. Статья 14. Уставный капитал общества. Доли в уставном капитале общества (в ред. Федерального закона от 30.12.2008 N 312-ФЗ)

3. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 27.12.2009) «Об акционерных обществах» (принят ГД ФС РФ 24.11.1995). Статья 26. Минимальный уставный капитал общества;

4. Дмитриева Г.С Теоретические и методические вопросы выбора источников финансирования инновационно-инвестиционных проектов Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук г. Санкт-Петербург, 2011 г.;

5. Карпова Е.Н. «Проблемы привлечения долгосрочных источников средств для финансирования деятельности российских предприятий в условиях финансового кризиса» I МЕЖДУНАРОДНАЯ ИНТЕРНЕТ-КОНФЕРЕНЦИЯ «ФИНАНСОВОЕ ОБРАЗОВАНИЕ В ТЕЧЕНИЕ ВСЕЙ ЖИЗНИ - ОСНОВА ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ РОССИИ»

6. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. - М.: ИНФРА - М, 2008;

7. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учеб. - М.: ТК Велби Изд-во Проспект, 2008 г.;

8. Кустова Т. Н., Старкова Н. А. ФИНАНСЫ И КРЕДИТ. Учебное пособие. Часть 1, часть 2 - РГАТА. - Рыбинск, 2008 г.;

9. Лаврухина Н.В. Финансы предприятий. - М.: МЭСИ, 2011 г.;

10. Лихачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб. пособие / Под ред. И.Я. Лукасевича. -- М.: Вузовский учебник, 2008 г.;

11. Немыкова О.С. Автореферат диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук «Методы и инструменты формирования финансовых ресурсов компании», Томск, 2011 г.;

12. Старкова Н. А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие /РГАТА имени П. А. Соловьева.- Рыбинск, 2007 г.;

13. Соколова О.В. Финансы, деньги и кредит. Учебник. Москва: Юристъ, 2009 г.;

14. Старкова Н. А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие /РГАТА имени П. А. Соловьева.- Рыбинск, 2007 г.;

15. Ушаева С.Н. Грани оптимизации структуры капитала в условиях кризиса // Вестник Челябинского университета 2010 №5 (108), Экономика, Вып.25;

16. Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. - М. Финансы 2008;

17. Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля Н.И.Берзон, Е.А.Буянова, М.А.Кожевников, А.В.Чаленко Москва: Вита-Пресс, 2008г.;

18. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ Под ред. Е.И.Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008 г.;

19. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. - 2-е изд., перераб. И доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010 г.;

20. Устав ООО ПКП «Формат»;

21. Бухгалтерская отчётность ООО ПКП «Формат».

22. www.bibliofond.ru

23. www.consultant.ru;

24. www.financialmanager.ru;

Размещено на Allbest.ru

...