Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра денежного обращения, кредита и фондового рынка

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: Деньги, кредит, банки

на тему: «Ямайская валютная система: особенности и проблемы функционирования»

Студент Ю.А. Черепович

ФФБД, 3-курс, ЗФМ-1

Руководитель А.Б. Львович

МИНСК 2013



Реферат

Курсовая работа: 23 с., 2 таблицы, 20 источников.

МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (МВС), БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА, МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД (МВФ), ЯМАЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА, ВАЛЮТНЫЙ КУРС, ПЛАВАЮЩИЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС, СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ (СДР), МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ (МБРР).

Объект исследования: Ямайская валютная система.

Предмет исследования: факторы, под влиянием которых происходило формирование Ямайской валютной системы.

Цель работы: изучение теоретических основ функционирования Ямайской валютной системы.

Методы исследования: сравнительного анализа, экспертных оценок.

Исследования и разработки: раскрыта сущность Ямайской валютной системы, выявлены основные проблемы функционирования системы.

Автор работы подтверждает, что приведённый в ней расчётно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.



Содержание

Введение

1. Эволюция мировой валютной системы

1.1 Понятие и элементы валютной системы

1.2 Предпосылки создания Ямайской валютной системы

1.3 Основные характеристики Ямайской валютной системы

2. Функционирование развивающихся стран в рамках Ямайской валютной системы

3. Проблемы функционирования Ямайской валютной системы

Заключение

Список использованных источников



Введение

Мировая валютная система (МВС) -- совокупность организаций, правил, обычаев, договорённостей и инструментов, созданных для осуществления валютных отношений между странами. Мировая валютная система сложилась к середине XIX в и закончила свою эволюцию во второй половине ХХ в. созданием Ямайской валютной системы, которая действует по сей день. Выявление недостатков этой валютной системы может способствовать интенсивному экономическому развитию стран и укреплению экономических связей между ними. Именно на важности валютной системы в мировых хозяйственных связях базируется актуальность данной работы.

Практическая значимость работы заключается в умении проанализировать предпосылки перехода от одной Мировой валютной системы к другой и сам механизм перехода, оценить ситуации, возникающие в странах при Ямайской валютной системе, рассмотреть примеры развивающихся стран.

Всё вышеизложенное определяет актуальность выбранной темы.

Целью работы является изучение теоретических основ Ямайской валютной системы.

Исходя из цели исследования в работе поставлены следующие задачи:

· дать определение мировой валютной системе

· охарактеризовать этапы развития мировой валютной системы

· изучить факторы, способствовавшие распаду Бреттонвудской валютной системы

· провести сравнительный анализ Ямайской и Бреттонвудской валютных систем

· охарактеризовать положение стран в Ямайской валютной системе

· выявить проблемы Ямайской валютной системы и попытаться найти пути их решения

Информационной основой данной работы являются действующие законодательный акты и нормативный документы, научные публикации, учебные пособия отечественных и зарубежных специалистов.

Основными источниками при написании данной работы служили публикации, учебные пособия и издания следующих авторов: Колмыковой Л.И., Лаврушина О.И., Красавиной Л.Н., Базулина Ю.В.

Структура работы состоит из: введения; первой главы, где рассматриваются теоретические аспекты изучаемого вопроса; вторая и третья главы раскрывают практические аспекты функционирования Ямайской валютной системы; заключения и списка использованных источников.

ямайский валютный система бреттновудский



1. Эволюция мировой валютной системы

1.1 Понятие и элементы валютной системы

По мере интернационализации хозяйственных связей стран возрастают международные потоки товаров, услуг, кредитов и капиталов. В мировом хозяйстве осуществляется круглосуточный перелив денежного капитала, формирующегося в процессе национального общественного производства.

По мере развития экономических связей была создана валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. [11, стр. 254]

Вследствие развития мировых хозяйственных связей зарождается мировая валютная система. Необходимо раскрыть понятие МВС.

Мировая валютная система - это форма организации международных валютных отношений, которая возникла в результате эволюции мирового хозяйства и юридически закреплена межгосударственными отношениями.

Мировая валютная система - валютные отношения, организованные определенным способом в рамках мирового хозяйства.

Мировая валютная система - система, регулирующая применение валют при межгосударственных и межрегиональных расчетах. [5, стр. 248]

Как мы уже успели убедиться, существует множество определений мировой валютной системы. По мнению автора, из них можно сформулировать более полное и точное: МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется взаимный платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

Цель этих правил, способов и инструментов состоит в облегчении процессов международной торговли таким образом, чтобы все ее участники получали максимально возможную пользу, обеспечивающую эффективность и процветание экономических систем, которые представляет международная торговля.

Исторически, прежде чем образовалась международная валютная система, функционировали национальные валютные системы, регулируемые нормами национального законодательства. Международные валютные отношения и валютная система сложились к середине XIX века как неразрывно связанные с каждой отдельной национальной валютной системой. Такая связь и сегодня реализуется посредством национальных банков, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность. Валютная политика ведущих государств, а также межгосударственное регулирование валютных отношений - еще одно проявление данной связи. МВС преследует глобальные цели мирового сообщества, обеспечивает интересы стран-участниц, обладает особым механизмом регулирования и функционирования. [10, стр. 255]

МВС прошла длительный путь исторического развития, в результате чего произошло формирование ее основных элементов. Различные авторы выделяют их по-разному. Чтобы составить наиболее полную картину, прилагается таблица следующего содержания:



Таблица 1

Основные элементы мировой валютной системы

Наиболее полный перечень элементов валютной системы дает Лаврушин О.И.:

· функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты)

· регламентация условий конвертируемости валют

· унификация режима валютных паритетов и валютных курсов

· регламентация объемов валютных ограничений

· регламентация состава компонентов международной валютной ликвидности (С 1970г вводится СДР, с 1979г - ЭКЮ)

· унификация правил использования международных кредитных средств обращений (векселя, чеки) и форм международных расчетов

· режимы международных валютных рынков и рынков золота

· институты межгосударственного регулирования (с 1944 г - МВФ)

Таким образом, характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени ее соответствия структуре мирового хозяйства. При изменении структуры мирового хозяйства и соотношения сил на мировой арене происходит замена существующей формы МВС на новую. Ярким примером является смена «золотого стандарта» на Бреттонвудскую валютную систему.

1.2 Предпосылки создания Ямайской валютной системы

Появившись в XIX веке, МВС прошла несколько этапов эволюции:

· Парижская валютная система (с 1867 г. по 20-е гг. XX в.).

· Генуэзская валютная система (с 1922 г. по 30-е гг.).

· Бреттонвудская валютная система (с 1944 г. по 1976 г.)

· Ямайская валютная система (с 1976 по 1978 гг. по настоящее время).

Каждая валютная система получила свое название в соответствии с местом, где проходили переговоры о ее создании. Каждый новый период эволюции МВС связан с определенными согласованными на международном уровне принципами валютно-финансовой политики.

В основе всех этапов развития валютных систем лежит роль золота и валютного курса в мировом денежном обороте. Вышеназванные параметры являются базовыми при выделении различий данных этапов.



Таблица 2

Эволюция МВС [8, стр.63]

Предшественницей Ямайской валютной системы была Бреттонвудская. Именно несостоятельность последней и возникшие при ее господстве проблемы служат предпосылками образования Ямайской валютной системы.

Существенное влияние на развитие и функционирование МВС оказал мировой экономический кризис 1929-1933гг, итогом которого стал мировой финансовый кризис.

В период Второй мировой войны валютный рынок был разрушен, принципы МВС не соблюдались. Большинство воюющих и многие нейтральные страны ввели валютные ограничения. Произошло новое повышение роли золота как мировых денег, потому что в условиях военного времени все стратегические товары можно было приобрести только за золото, что привело к исчерпанию золотых резервов стран. [7, стр.72]

Целью преодоления указанного выше кризисного состояния в 1944 г. в Бреттон-Вуде (США) собралась Международная валютно-финансовая конференция, на которой было создано Межправительственное учреждение при ООН из регулирования валютных отношений -- Международный валютный фонд (МВФ). Соответственно уставу МВФ были определены основные принципы новой валютной системы, которая получила название Бреттонвудская. В отличие от золотого стандарта ее основой постоянная система золотовалютного стандарта, которая в своем дальнейшем развитии трансформировалась в систему золотодолларового стандарта.

Основными принципами новой системы стали:

1. Курс ключевой валюты (доллара США) фиксирован к золоту;

2. Установлены твердые обменные курсы для валют стран-участниц к ключевой валюте;

3. Центральные банки поддерживают стабильный курс национальной валюты по отношению к ключевой валюте (+/- 1 %) с помощью валютных интервенций;

4. Допускаются изменения курсов валют через ревальвации или девальвации;

5. Организационные звенья системы -- Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов и поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль над соблюдением принципов работы валютных систем стран-участниц, обеспечивает валютное сотрудничество.

Для доллара США был установлен золотой стандарт: 35 долларов за 1 тройскую унцию. В результате США получили валютную гегемонию, оттеснив своего ослабевшего конкурента -- Великобританию. Фактически, это привело к появлению золотодолларового стандарта международной валютной системы, основанной на господстве доллара.

Валютная система, основанная на ключевой роли одной валюты (доллара США), могла сохранять устойчивость только при гегемонии США в мировой экономике, на которые в 1940-х гг. приходилось 75% золотовалютных резервов мира, более 50% промышленного производства и 30% экспорта капиталистических стран. Долларовые резервы центральных банков к концу 1964 года выросли до величины золотого запаса США. В 1965 году президент Франции Шарль де Голль потребовал обменять принадлежащие Франции доллары США на золото. В обмен на 750 миллионов долларов Франция получила 825 тонн золота. Вслед за Францией о желании обменять доллары на золото заявили Германия, Канада, Япония и другие страны. Золотой запас США быстро уменьшился в два раза. В марте 1968 года американцы впервые ограничивают свободный обмен долларов на золото внутри страны. Появляется неофициальный рынок золота. К 1970-м гг. золотовалютные запасы перераспределились в сторону Европы: 75 млрд. долларов против 11,1 млрд. долларов у США. Появились значительные проблемы с международной ликвидностью, так как добыча золота была невелика по сравнению с ростом объёмов международной торговли. Доверие к доллару, как резервной валюте, дополнительно падало из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образовались новые финансовые центры (Западная Европа, Япония), и их национальные валюты начали постепенно также использовать в качестве резервных. Это привело к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в финансовом мире.

Отчетливо проблемы данной системы были сформулированы в дилемме (парадоксе) Триффина: «Эмиссия ключевой валюты должна соответствовать золотому запасу страны-эмитента. Чрезмерная эмиссия, не обеспеченная золотым запасом, может подорвать обратимость ключевой валюты в золото, что вызовет кризис доверия к ней. Но ключевая валюта должна выпускаться в количествах, достаточных для того, чтобы обеспечить увеличение международной денежной массы для обслуживания растущего количества международных сделок. Поэтому её эмиссия должна происходить, невзирая на размер ограниченного золотого запаса страны-эмитента».

Противоречия Бреттонвудской системы, прежде всего, между национальным характером доллара и фунта стерлингов и их использованием как международного платежного средства, постепенно ее расшатали по мере укрепления позиций Западной Европы и Японии. С конца 1960х гг. разразился кризис этой системы. [11, стр.257]

В этой ситуации США, в сущности, полностью потеряли свою способность осуществлять обмен долларов на золото по фиксированной цене и, таким образом, содержать его функцию международной резервной валюты. Определяя это, 15 августа 1971 г. Президент Р. Никсон принял решение о прекращении конвертируемости доллара в золото. Отход от одного из определяющих принципов Бреттонвудской системы означал ее фактический крах и соответствующее изменение сил в мировой экономике.

Нобелевский лауреат по экономике 1999г Р. Манделл считает, что «система развалилась в начале 1970-х годов потому, что США отвергли идею повышения цены на золото и тем самым лишили обоснования взаимосвязь между долларом и золотом, а не потому, что фиксированный обменный курс не годился. Фактически, если бы США повысили стоимость золота, система функционировала бы еще два или три десятилетия». [2/2]

Таким образом, к предпосылкам появления Ямайской валютной системы можно отнести:

1. Существенное превышение мирового экспорта (более чем в 2 раза) над добычей золота

2. Огромный дефицит платежного баланса США из-за оттоков доллара из страны, что привело к формированию евро долларового рынка и снижению доверия к доллару США как к резервной валюте

3. Образование новых финансовых центов (Западная Европа, Япония), что привело к утрате гегемонии США на мировых финансовых ранках.



1.3 Основные характеристики Ямайской валютной системы

Кризис Бреттонвудской системы породил обилие проектов валютной реформы: от проекта создания коллективной резервной единицы, выпуска мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому стандарту.

Поиски выхода из валютного кризиса велись долго - вначале в академических, а затем и в правящих кругах и многочисленных комитетах. «Комитет двадцати» МВФ подготовил в 1972-1974 гг. проект реформы мировой валютной системы. Он фактически закончил эпоху золотодевизного стандарта. Считается, что именно в 1976 году в городе Кингстоне произошла окончательная утрата золотом своей функции мировых резервных денег, или демонетизация золота.

Соглашение (январь 1976 г.) стран-членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) и ратифицированное требуемым большинством стран-членов в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы четвертой мировой валютной системы:

1. Официально отменен золотой стандарт и золотые паритеты (отменена привязка валют к золоту, как для внутренних, так и для международных операций).

2. Вместо золотодевизного стандарта введен стандарт СДР, которые можно использовать как «мировые деньги» для формирования валютных резервов. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. В функции СДР также входит регулирование платежных балансов и соизмерение стоимости национальных валют. Соглашение о создании этой новой международной счетной валютной единицы было подписано странами - членами МВФ в 1967 г. Первое изменение Устава МВФ, связанное с выпуском СДР, вошло в силу 28 июля 1969 г.

3. Помимо СДР, резервными валютами официально были признаны доллар США, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская иена, марка ФРГ, французский франк (последние две трансформировались в евро);

4. Юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов.

5. Установлен режим свободно плавающих валютных курсов: их котировка формируется на валютном рынке на основе спроса и предложения. В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов.

6. Государства могут самостоятельно определять режим формирования валютного курса из нескольких вариантов. В силу разной устойчивости валют, а также разных интересов в соответствии с классификацией МВФ действуют 3 основных режима валютных курсов:

1. Фиксированный. Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей:

a) курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по отношению к доллару США, европейскому евро.

b) курс национальной валюты фиксируется к СДР.

c) «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран - торговых партнеров данной страны.

d) курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен). [4, стр.319]

2. Смешанный. Смешанное плавание также имеет ряд разновидностей. Во-первых, это групповое плавание. Оно характерно для стран, входящих в ЕВС. Для них установлены два режима валютных курсов: внутренний - для операций внутри Сообщества, внешний - для операций с другими странами. Между валютами стран ЕВС действует твердый паритет, рассчитанный на основе отношения центральных курсов к ЭКЮ с пределом колебаний +/- 15%. Курсы валют совместно «плавают» по отношению к любой другой валюте, не входящей в систему ЕВС. Кроме того, к этой категории валютных режимов принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК. Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн и другие страны ОПЕК «привязали» курсы своих валют к цене на нефть. [1, стр.392]

3. Плавающий. В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов.[1, стр. 391-392]

Важную роль играют специальные права заимствования - СДР. В рамках Ямайской валютной системы они являются одним из официальных резервных активов. Участниками системы СДР могут быть только страны-члены МВФ. Однако членство в Фонде не означает автоматического участия в механизме СДР. В качестве международного платежного средства СДР используются в ограниченном круге межгосударственных операций. Не достигнута главная цель СДР: они направляются на приобретение конвертируемой валюты не столько в целях покрытия дефицита платежного баланса (24% их общего объема), сколько для погашения задолженности стран по кредитам МВФ. Роль СДР по сравнению с ЭКЮ остается скромной. При наличии ряда позитивных моментов в СДР, что делает возможным их использование как базы много валютных оговорок, они не обладают абсолютной приемлемостью, не обеспечивают эквивалентности сопоставлений и урегулирования сальдо платежного баланса. МВФ создал Департамент СДР в целях активизации операций с этой коллективной счетной валютной единицей как наднациональным резервно-платежным средством, поскольку использование в этом качестве национальных валют противоречит логике интернационализации хозяйственных связей.

Механизм действия Ямайской валютной системы можно описать так. Страны-члены МВФ получили определенную долю СДР в соответствии с долями в основном капитале фонда. СДР функционируют только как расчетные единицы, при определенных условиях они могут быть обращены в национальную валюту. С 1 января 1981 года МВФ использовал упрощенную котировку СДР на основе средневзвешенного курса валютной корзины, состоявшей из следующих валют: доллар США -- 42 %, немецкая марка -- 19 %, французский франк, английский фунт стерлингов, японская иена -- по 13 % (в соответствии с удельным весом валют в международной торговле, они периодически пересматриваются).

Как всегда, сохраняется преемственная связь новой мировой валютной системы с предыдущей. Эта закономерность проявляется при сопоставлении Ямайской и Бреттонвудской валютных систем. За стандартом СДР скрывается долларовый стандарт. Хотя усиливается тенденция к валютному плюрализму, пока отсутствует альтернатива доллару как ведущему международному платежному и резервному средству, золото юридически демонетизировано, но фактически сохраняет роль валютного товара в модифицированной форме; в наследие от Бреттонвудской системы остался МВФ, который осуществляет межгосударственное валютное регулирование. По замыслу Ямайская валютная система должна быть более гибкой, чем Бреттонвудская, и эластичнее приспосабливаться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако Ямайская валютная система периодически испытывает кризисные потрясения. Ведутся поиски путей ее совершенствования в целях решения основных валютных проблем. [3 стр80]

Главным практическим значением новой системы стал отказ от фиксированных валютных курсов, в основе которых лежало золотое содержание валют, к плавающим валютным курсам. Рынок золота из основного денежного рынка превратился в разновидность товарного рынка.



2. Функционирование развивающихся стран в рамках ямайской валютной системы

Развивающиеся страны, будучи членами МВФ, участвуют в мировой валютной системе, с которой связаны их национальные валютные системы. Являясь членами МВФ и других валютно-кредитных и финансовых организаций, будучи крупными заемщиками на мировом рынке капиталов, освободившиеся страны непосредственно участвуют в мировой валютной системе, с которой связаны их национальные валютные системы. Эта связь осуществляется через национальные банки и органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения, и обеспечивается межгосударственным регулированием через МВФ. Освободившиеся страны, овладев эмиссионным механизмом, создали национальные центральные банки, которые выпустили в обращение национальную денежную единицу. Однако в МВС они занимают подчиненное место, что объясняется их отсталым социально-экономическим положением. Например, на долю развивающихся стран приходится лишь 1/4 объема эмиссии СДР, поскольку их распределение зависит от размера взноса в капитал Фонда. Развивающиеся страны при распределении СДР получают ограниченные суммы, не превышающие 1/4 от общего объема. Поэтому указанные государства призывают пересмотреть правила выпуска СДР. В связи с этим ими выдвинут «принцип связи», предусматривающий:

· произвести замену существующего метода распределения СДР (согласно квоте в МВФ) на метод, базирующийся на размерах ВВП и других экономических показателях;

· распределение СДР не через МВФ, а через МБРР и региональные банки;

· добровольное перечисление развитыми странами части своей доли в выпуске СДР организациям развития и помощи развивающимся государствам;

· использование СДР в первую очередь не только на покрытие дефицита баланса международных расчетов освободившихся стран, но и на цели их экономического развития.

Развитые государства, опасаясь бесконтрольного роста выпуска СДР, не приняли «принципа связи».

Ямайское валютное соглашение зафиксировало также принцип демонетизации золота. Национальным валютным органам и МВФ разрешено проводить операции с золотом по рыночной цене. Фонд возвратил своим членам около 25 млн унций золота и столько же распродал на золотых аукционах по рыночным ценам. Образовавшиеся на основе этого средства были перечислены в доверительный фонд МВФ для предоставления льготных кредитов развивающимся странам. Всего из доверительного фонда было предоставлено кредитов на сумму около 3,0 млрд долл. (на срок от 5,5 до 10 лет по 0,5-1% годовых, в том числе Пакистану, Египту, Бангладеш, Заиру, Марокко, Шри Ланке, Бирме и др.). После исчерпания средств доверительного фонда его операции в 1981 г. были приостановлены. Таким образом, в результате официальной демонетизации золота и перехода к рыночным ценам на желтый металл развивающиеся страны получили лишь незначительные выгоды. [14, стр 104]

Ямайская система предоставила членам МВФ право выбирать режим валютного курса. В то время, как развитые страны выбирают плавающий валютный курс, развивающиеся используют несколько различных режимов.

Наиболее популярной является привязка курса национальной валюты к денежной единице более развитой страны (так называемая «одновалютная привязка»). Здесь лидирующие позиции занимает доллар США: к нему привязаны валюты 30 стран. Второе место прочно закрепилось за евро: он является «якорной» валютой для 15 стран. СДР и здесь потеряли свои позиции: только 2 страны фиксируют курсы своих валют по отношению к ним.

Около десяти стран определяют курс своей валюты исходя из «корзины валют», в которую входят валюты ближайших торговых партнеров государства. Так, например, в индийскую корзину входят дола США, английский фунт стерлингов, японская иена, евро. В корзине белорусского рубля можем выделить доллар США, российский рубль и евро.

В отдельных развивающихся странах (Бразилия, Колумбия, Перу, Индонезия) курс национальной валюты определяется центральным банком исходя из ряда основных макроэкономических показателей, таких, как изменений цен на главный экспортный товар, соотношение темпов инфляции в своей стране и в государствах - торговых партнерах и др.

Развивающиеся государства с более устойчивым валютно-экономическим положением (некоторые нефтедобывающие страны Персидского залива, Республика Корея) с теми или иными ограничениями перешли к плавающему курсу своих валют. [7, стр 105]

Наконец, около 25 стран, выбрав какой-либо режим валютного курса, одновременно практикуют множественность курсов своей валюты: по экспорту, импорту или во внешней торговле в целом. Суть множественности курсов состоит в том, что на различные экспортные товары вводятся курсы, отличающиеся от курса центрального банка страны. Как правило, более низкий курс устанавливается на те товары, в экспорте которых заинтересована данная страна. Тогда при обмене заработанной на внешних рынках иностранной валюты на национальную экспортер получает большее количество национальных денег, т.е. своего рода экспортную премию. Последняя, в свою очередь, может быть использована для расширения производства определенной экспортной продукции. В международной практике широко известны «изюмный» курс Турции, «хлопковый» - Египта, «кофейный» - Бразилии и др. Эффективность множественности курсов, однако, не очень велика при сильной инфляции в этих странах. Инфляция размывает и искажает ценовые пропорции внутри страны, в результате чего экспортеры или импортеры не получают необходимых экономических импульсов даже при наличии льготных валютных курсов. (105)

Нередки случаи, когда развивающиеся страны меняют режимы валютных курсов, переходя от одного режима к другому. Например, ряд стран нарушают общую закономерность, возвращаясь от плавающего к фиксированному режиму валютного курса. К ним относятся Аргентина, которая ввела валютное правление в 1991 г., и Гонконг, перешедший на аналогичный режим в 1983 году. Во второй половине 1990-х годов систему валютного правления ввели несколько стран с переходной экономикой. [1/1] Так, Иран в 1975 г. привязал свой риал к СДР, а через несколько месяцев к доллару, в котором устанавливаются цены на нефть - главный экспортный товар страны. Таиланд в 1997 г отошел от режима валютного курса бата на основе корзины валют главных торговых партнеров и перешел к режиму регулируемого плавания своей денежной единицы. Тогда же Южная Корея перешла от прикрепления воны к доллару США к свободному плаванию. При этом и бат и вона были значительно девальвированы. Соображения, которые подвигают развивающиеся страны переходить от одного способа формирования валютного курса к другому, весьма разнообразны. К ним можно отнести и неустойчивое экономическое положение, и отсутствие необходимого опыта в формировании валютного курса.

Таким образом, предоставляя свободу выбора режима валютных курсов, Ямайское соглашение расширило для этой группы стран возможности проведения более самостоятельной валютной политики, усилило тенденцию к валютному полицентризму.

Вместе с тем многие из развивающихся стран обладают небольшими и довольно слабыми финансовыми рынками, где несколько крупных сделок могут вызвать чрезвычайную волатильность Волатильность (Изменчивость, англ. Volatility) -- статистический финансовый показатель, характеризующий тенденцию изменчивости цены. Является важнейшим финансовым показателем и понятием в управлении финансовыми рисками, где представляет собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени. обменного курса. То есть развивающиеся страны в большинстве случаев не в состоянии эффективно защитить свои денежные единицы от резких колебаний курсов валют развитых государств и от обстановки на валютных рынках и нуждаются в активном регулировании валютного курса. [1/1]

Совместное плавание в рамках валютной группировки вносит немалый разлад в хозяйство развивающихся стран и их торговые связи за рамками группировок. Резкие колебания курсов дестабилизируют валютные резервы, которые страны хранят в Нью-Йорке, Париже и других мировых финансовых центрах.

Для стабилизации валютных курсов развивающиеся страны в принципе используют те же экономические и административные методы валютной политики, что и развитые страны. Однако соотношение этих инструментов в процессе применения, цели валютной политики молодых государств, ее значение в регулировании экономики существенно различаются. Главная направленность валютной политики состоит в стремлении ослабить валютно-экономическую зависимость от более развитых стран и создать благоприятные условия для развития национальной экономики. Это проявляется в следующих конкретных формах:

· открепление валют молодых государств от валют развитых стран, возглавлявших распавшиеся ныне валютные зоны (фунта стерлингов, португальского эскудо и др.). Место этих валют, как правило, занял доллар США. Но некоторые развивающиеся страны отказались от прикрепления своих денежных единиц к доллару в связи с его девальвациями в 1971 и 1973 гг. и перешли к установлению курса на базе различных валютных корзин. Только 14 стран -- членов зоны французского франка (единственной сохранившейся из прежних валютных группировок) продолжают прикреплять свои валюты к франку;

· внедрение валют некоторых развивающихся стран -- экспортеров нефти в международные расчеты (например, кувейтский динар служит валютой займов стран -- членов ОПЕК иностранным заемщикам);

· возникновение региональных счетных валютных единиц в рамках интеграционных группировок развивающихся стран, в частности экспортеров нефти (арабский динар, исламский динар, центральноамериканское песо, андское песо и др.); создание валютных и кредитно-финансовых организаций (банки, фонды) для обслуживания потребностей развивающихся стран (Мусульманский банк развития и др.).

Каждая развивающаяся страна, проводя свою валютную политику, увязанную с регулированием экономической конъюнктуры, стремится, как правило, выравнивать дефицит платежного баланса, сдерживать импорт и поощрять экспорт товаров, защищать национальные валютные резервы. Для этого применяются следующие основные методы валютной политики:

1. Регулирование валютного курса путем использования различных режимов -- фиксированных, плавающих, множественных, а также путем девальвации и изредка ревальвации. Практикуется множественность валютных курсов. Девальвации валют развивающихся стран часто бывают вынужденными. В частности, снижение курса валюты-лидера развитой страны, к которой прикреплена денежная единица развивающихся стран, автоматически влечет за собой падение и ее курса. Нередко требование о девальвации содержится в стабилизационной программе МВФ. Обычно девальвации валют развивающихся стран малоэффективны в аспекте их влияния на экспорт, так как для расширения экспортного производства необходимы капитальные вложения. Девальвация не сдерживает импорт в силу зависимости от иностранного оборудования и других товаров. К тому же повышение цен импортируемых товаров в связи с девальвацией усиливает инфляцию. Кроме того, резкие колебания плавающего валютного курса снижают положительное влияние его падения на платежный баланс.

2. Разные формы валютных ограничений по текущим и финансовым операциям платежного баланса. Они активно используются в целях защиты национальной экономики, выравнивания платежного баланса (путем сдерживания оттока капиталов, ограничения переводов за границу). В ряде развивающихся стран валютные ограничения содействуют в той или иной степени развитию национальной экономики, особенно если сочетаются с другими мерами ее поддержки и стимулирования, например с торговыми ограничениями, снижением процентных ставок. В рамках региональных экономических и валютных группировок, которые охватывают государства Азии, Африки, Латинской Америки, валютные ограничения в основном отменены, но применяются по отношению к третьим странам.

3. Заключение межгосударственных платежных и клиринговых соглашений в целях экономии валютных резервов (Азиатский клиринговый союз, Западноафриканская клиринговая палата и др.).

4. Развитие валютного сотрудничества и интеграции развивающихся стран путем создания собственных валютных группировок, совместных валютных фондов для покрытия дефицита платежного баланса. Валютная интеграция как составная часть экономической интеграции имеет целью:

· обеспечить валютную стабилизацию, которая является условием нормального развития интеграционного процесса в различных сферах экономики.

· оградить освободившиеся страны от негативных процессов в экономике и на валютных рынках развитых стран.

На валютное положение развивающихся стран негативное воздействие оказывают девальвации (или резкое падение курсов) валют развитых стран, поскольку:

· обесцениваются валютная выручка и резервы развивающихся стран, выраженные в девальвированной валюте;

· удорожается импорт в связи с автоматическим понижением курса национальной валюты;

· ухудшаются условия внешней торговли, так как обычно иностранные фирмы-экспортеры повышают цены на свои товары сразу после девальвации;

· усиливается импортируемая инфляция через механизм внешнеторговых цен.[8, стр 106]

Ямайскими решениями предусматривается возрастание роли МВФ в регулировании мировой валютной системы. Неоднократно проведено увеличение взносов стран-членов в Фонд, причем доля развивающихся государств была несколько увеличена и составляла в 90-х годах около 35%.



3. Проблемы функционирования ямайской валютной системы

Функционирование Ямайской валютной системы противоречиво. Ожидания, связанные с введением плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Этой противоречивости есть несколько причин.

Во-первых, разнообразие возможных вариантов при выборе валютных курсов государствами, предоставленное новой валютной системой. При этом режимы валютных курсов в чистом виде не практикуются уже довольно длительное время. Например, количество стран, привязавших свою валюту к доллару в период с 1982г. по 2001 г. сократилось с 38 до 20, к СДР - с 11 до 5, а в последствии и до 4. При этом следует отметить, что в 1982г. только 8 стран осуществляли независимое плавание, в то время как в 1994г. - 52. Стоит заметить, что это было не чистое плавание, а управляемое, т.к. курс валют поддерживался при помощи интервенции государства.

Во-вторых, сохранение долларом США лидирующих позиций. Этот факт объясняется рядом обстоятельств:

· со времен Бреттонвудской системы сохранились значительные запасы долларов у частных лиц и правительств государств

· альтернативные к доллару, признанные всеми резервные и транзакционные валюты будут постоянно в дефиците до тех пор, пока платежные балансы стран, валюты которых могут претендовать на эту роль (Швейцария, Япония), имеют стабильное активное сальдо

· евродолларовые рынки создают доллары независимо от состояния платежного баланса США и тем самым способствуют снабжению МВС необходимым средством для трансакций [3, стр. 208]

Ямайская система более гибко, чем Бреттонвудская, приспособилась к нестабильности платежных балансов и платежных курсов и новой расстановке сил в мире. Вместе с тем ее функционирование порождает ряд сложных проблем.

Проблема СДР

Итоги функционирования СДР с 1970 г. свидетельствуют о том, что они далеки от мировых денег. Более того, возник ряд проблем: эмиссии и распределения, обеспечения, метода определения курса, сферы использования СДР. [5, стр 80]

Объем эмиссии СДР незначителен. В соответствии с принципом распределения СДР между странами пропорционально их взносу в капитал МВФ на долю развитых стран приходится свыше 2/3 выпущенных СДР, в том числе семи наиболее экономически развитых более половины. Стоит отметить, что США получили около 23%, столько же, сколько развивающиеся страны, что вызывает недовольство последних.

Другой важной проблемой СДР является их обеспечение. Вначале (с 1970 г.) единица СДР приравнивалась к 0,888671 г золота, что соответствовало золотому содержанию доллара того периода. Отсюда их первоначальное название «бумажное золото». [17, стр. 81] Поэтому условная стоимость СДР зависела от изменения цены золота. С 1 июля 1974 г. было отменено золотое содержание СДР, так как привязка к золоту затрудняла их использование в расчетах между центральными банками. В связи с этим с 1 июля 1974 г. курс СДР определялся на основе валютной корзины - средневзвешенного курса 16 валют стран, внешняя торговля которых составляла не менее 1% мировой торговли. С января 1981 г. валютная корзина сокращена до 5 валют, чтобы упростить расчет условной стоимости СДР, а с 1999 г. до 4 валют в связи с введением евро, заменивших марку ФРГ и французский франк в этой валютной корзине. Валютная корзина придала определенную стабильность СДР по сравнению с национальными валютами. Но вопреки замыслу СДР не стали эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным средством. СДР в основном применяются в операциях МВФ как коэффициент пересчета национальных валют.

Вне МВФ СДР используются в ограниченных сферах: 1) например, в разных международных конвенциях; 2) на мировом рынке ссудных капиталов некоторые счета, облигации номинированы в СДР; 3) более 10 международных организаций получили право открывать счета в СДР. СДР как средство накопления валютных резервов применяют незначительно. Не достигнута главная цель СДР: они используются для приобретения конвертируемой валюты не столько в целях покрытия дефицита платежного баланса (около 26% их общего объема), сколько для погашения задолженности стран по кредитам МВФ.

Таким образом, концепция СДР не выполнила своего предназначения и в результете этого возникла необходимость ее пересмотра.

Утрата долларом монопольной роли

Формально лишенный этого статуса в результате Ямайской валютной реформы доллар фактически остается ведущим международным платежным и резервным средством, что обусловлено более мощным экономическим, научно-техническим и военным потенциалом США по сравнению с другими странами. Это определяет господствующую роль США в международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношениях.

При этом доллар подвержен сильным колебаниям, взлетам и падениям, что объясняется противоречивой экономической политикой США. Слабость доллара, характерная для 70-х гг., сменилась резким повышением его курса почти на 2/3 с августа 1980 г. до марта 1985 г, под влиянием ряда факторов. В их числе:

· преимущество США в экономическом развитии по сравнению с другими странами

· снижение темпа инфляции в США с 15% до 3,6%

· политика относительно высоких процентных ставок

· огромный приток иностранных капиталов в США

· снижение цены на золото, что повысило привлекательность инвестиций в доллары в условиях высоких процентных ставок по долларовым счетам [11 стр 83]

После 10 лет экономического роста в 2000 г. произошло очередное ослабление доллара, что было вызвано негативными тенденциями в экономике США. Теракт 11 сентября 2001г только ухудшил ситуацию. Экономике срочно требовалась помощь. В связи с этим правительством были приняты чрезвычайные меры: предоставлена государственная поддержка экономике в размере 100 млрд. долларов, занижена процентная ставка ФРС, усилен контроль над борьбой с отмыванием денег.

В результате доверие к доллару как к мировой валюте ослабло, и упал спрос на него. На фоне этих процессов возросла роль и укрепление позиций евро в мировой экономике. Эти тенденции означают, что американской валюте одной уже не справиться с поддержкой равновесия МВС.

Проблемы режима плавающих валютных курсов

Введение свободноплавающих вместо фиксированных валютных курсов (с марта 1973 г.) не обеспечило их стабильности. Этот режим оказался неспособным обеспечить выравнивание платежных балансов, покончить с внезапными перемещениями «горячих» денег, валютной спекуляцией, решать проблемы безработицы. Поэтому страны предпочитают режим регулируемого плавающего валютного курса, поддерживая его разными методами валютной политики. [6 стр 85] Возврат к твердым валютным паритетам маловероятен.

Однако лауреат Нобелевской премии по экономике 1999г. Р. Манделл утверждает, что «оптимальным решением как для малых, так и для больших стран была бы стабильная международная валютная система, основанная на фиксированных обменных курсах. Вторым по предпочтительности промежуточным решением могла бы стать заслуживающая доверия привязка валют небольших стран к доллару или евро, благодаря которой эти страны смогли бы приобщиться к стабильности более крупной валютной зоны. Однако еще более эффективным решением была бы реорганизация МВФ и переход к выпуску новой всемирной валюты на основе корзины, состоящей из доллара, евро и иены», или, как он ее называет, -- ДЕИ. [2/2]

Таким образом, функционирование Ямайской валютной системы порождает ряд сложных проблем:

· ожидания, связанные с введение плавающих валютных курсов исполнились лишь частично

· сохранение долларом США лидирующих позиций

· сильное колебание курса доллара

· создание СДР не завершилось достижением целей, заложенных в их основу

· недовольство развивающихся стран своим зависимым положением в МВС



Заключение

Международная валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется взаимный платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее возникновение и эволюция отражает объективное развитие процессов интернационализации капиталов. Основными элементами МВС являются валютный курс, валютные рынки, международные валютно-финансовые организации и межгосударственные договоренности.

В процессе функционирования и развития мировой экономики последовательно сменили друг друга 4 валютные системы.

Действующая и по сей день Ямайская валютная система основана на плавающих валютных курсах, отказе от золотодевизного и введении вместо него стандарта СДР и окончательной демонетизации золота. Каждой стране предоставлено право выбора из 3 режимов валютных курсов: плавающего, фиксированного или смешанного.

Однако в процессе развития новой валютной системы возникли проблемы в ее функционировании.

Во-первых, СДР так и не стали мировыми деньгами. Кроме того, серьезно встали вопросы эмиссии, обеспечения, сферы использования СДР. Вопреки замыслу, СДР не стали эталоном стоимости и используются главным образом для погашения международных задолженностей и накопления с целью получения процентов.

Во-вторых, хотя формально доллар уже не является международным платежным средством, фактически его положение кардинально не изменилось. При этом доллар не является стабильной валютой, т.е. подвержен скачкам и колебаниям курса, что периодически вызывает кризисы на валютных рынках. В связи с этими процессами доверие к доллару постепенно стало уменьшаться, и в среде экономистов все более крепнет мнение, что доллар в одиночку уже не способен выполнять все функции мировой валюты.

В-третьих, введение Ямайской валютной системы не обеспечило стабильности на валютных рынках. Функционирование этого режима показало, что он неспособен выровнять дефициты платежных балансов, оказать правительствам помощь в уменьшении безработицы.

Таким образом проблемы Ямайской валютной системы порождают объективную необходимость дальнейшего реформирования. Нужны поиски путей стабилизации валютных курсов, усилении координации валютно-экономической политики ведущих стран. Соперничество трех центров лежит в основе валютных противоречий. В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕС создали собственную международную (региональную) валютную систему для стимулирования процесса экономической интеграции. Европейская валютная система (ЕВС)



Список использованной литературы

1. Бриштелев А. Принципы организации денежно-кредитного регулирования в Республике Беларусь //Банкаускi веснiк. 2004. №31. с. 34-38.

2. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: пре с англ./ Долан Эдвин. Под общей редакцией В. В. Лукашевича. СПб.: Профико, 1993.

3. Доклад Председателя Правления Национального банка Республики Беларусь П. П. Прокоповича на расширенном заседании Правления. Об итогах основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь за 2005 год и задачах банковской системы страны по их реализации в 2006 году //Банкаускi веснiк. 2006. №5. с. 5-11.

4. Калечиц С. Выбор целевого ориентира денежно-кредитной политики Республики Беларусь //Банкаускi веснiк. 2004. №1. с. 14-15.

5. Каллаур П. Денежно-кредитная политика и финансовая стабильность //Вестник ассоциации белорусских банков. 2006. № 2 - 3. с. 36-39.

6. Козлова О. Монетарная политика Европейского центрального банка// Вестник ассоциации белорусских банков. 2004. № 8. с. 28 - 35.

7. Корчагин О. Выбор центральным банком оптимального режима денежно-кредитной политики / О. Корчагин // Вестник ассоциации белорусских банков. 2005. № 13. с. 29 - 33.

8. Корчагин О. Модели трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики //Банкаускi веснiк. 2004. №31. с. 40-45.

9. Курс по макроэкономической и финансовой политике. Т 1: Избранная литература. Мн.: Институт МВФ, 1995. 244 с.

10. Лобанов А. Денежно-кредитная политика как система//Банкаускi веснiк. 2004. №1. с. 45-47.

11. Общая теории занятости, процента и денег: Пер. с англ. Кейнс Джон Мейнард. М.: Гелиос АРВ, 2002. 352 с.

12. Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2006 год. Утверждены Указом Президента Республики Беларусь № 608 от 21.12.2005.

13. Официальный сайт Национального банка Республики Беларусь // www.nbrb.by.

14. Программа социально-экономического развития на 2001-2005 годы. Мн.: «Беларусь», 2001. 168 с.

15. Руководство по денежно-кредитной политике и финансовой статистике: Международный валютный фонд, 2002.

16. Сорос Дж. Алхимия финансов. М.: «ИНФРА - М», 1996. 416 с.

17. Тарасов В. Денежно-кредитная политик/ В. Тарасов // Финансы, учет, аудит. 2000. № 40. С. 21-27.

18. Моисеев С. Р. Инфляционное таргетирование: международный опыт и российские перспективы //Вопросы экономики. № 9. с. 95-99.

Размещено на Allbest.ru

...