Размещено на http://www.allbest.ru

Кафедра финансов, кредита и экономического анализа

Курсовая работа

на тему: «Стабилизационный фонд Российской Федерации: экономическая целесообразность формирования и специфика использования средств»

2010

Содержание

Введение

Глава 1.Стабилизационный фонд Российской Федерации

1.1 Предпосылки создания Стабилизационного фонда РФ

1.2 Стабилизационные фонды других стран

Глава 2. Управление и контроль над средствами Стабилизационного Фонда РФ

Глава 3. Формирование средств Стабилизационного фонда РФ

3.1 Распределение средств стабилизационного фонда РФ

3.2 Доходность Стабилизационного фонда РФ

Глава 4. Мероприятия по улучшению использования резервных денег России

Выводы и предложения

Список использованных источников

Введение

Важное место в сбалансированности бюджета в некоторых странах, а на сегодняшний день их уже насчитывается более двадцати, отводится таким институтам как стабилизационный и резервный фонд. Это сравнительно новые институты с присущими им инструментами государственного регулирования национальных финансов, которые стали возникать в последнее десятилетие 90-х годов ХХ века.

Их появление обусловлено поиском инструментов и механизмов, позволяющих ослабить появившуюся зависимость мировой экономики от конъюнктуры нефтяного и газового рынков, рынков цветных металлов и даже сельскохозяйственных продуктов, обладающих повышенным влиянием на волатильность государственных экспортных доходов и на нестабильность величин профицита или дефицита государственных бюджетов, обусловленных значимой чувствительностью бюджетов к конъюнктуре экспортных цен на эти товары. Именно такие вопросы и определяют актуальность выбранной темы курсовой работы.

Вопросы, связанные с появлением этих фондов, стали предметом горячих дискуссий и споров экономистов различных школ, политиков, ученых и практиков, да и простых обывателей. И каждого волнуют конкретные вопросы, касающиеся его лично, его детей и их будущего, среды их обитания и перспективы роста в концепции «sustainable development» или концепции устойчивого развития. Каждого интересует ответ на вопрос: как будет развиваться общество, когда население Земли перестанет возрастать и начнет стареть и когда существенно обостряться экологические проблемы и возникнут климатические, а основные ископаемые теплоносители (нефть, газ, уголь) исчерпаются, обострив и без того не простую ситуацию с продовольствием, водой и воздухом.

Целью данной курсовой работы является раскрытие понятия Стабилизационного фонда Российской Федерации, целесообразности его формирования, источников формирования, распределение средств Стабилизационного фонда РФ.

Для выполнения данной цели были решены задачи:

1. Рассмотрен Бюджетный кодекс РФ в части законодательных основ Стабилизационного фонда РФ (понятие, цели Стабфонда);

2. Исследованы экономические предпосылки создания Стабилизационного фонда РФ;

3. Изучены Стабилизационные фонды других стран;

4. Рассмотрены вопросы формирования и распределения средств Стабилизационного фонда РФ;

Объект исследования - основополагающие характеристики Стабилизационного фонда РФ. Предмет исследования - определение особенностей формирования и распределения Стабилизационного фонда РФ.

Период исследования - 2007-2009 гг.

При выполнении работы использовались различные источники информации: законодательная литература, учебная литература, периодическая печать, официальные сайты.

стабилизационный фонд доходность деньги резервный

Глава 1. Стабилизационный фонд Российской Федерации

1.1 Предпосылки создания Стабилизационного фонда РФ

Стабилизационный фонд -- специальный государственный фонд Российской Федерации, создаваемый и используемый в целях стабилизации экономики.

Стабилизационный фонд Российской Федерации, основанный 1 января 2004 года, является частью федерального бюджета. Фонд призван обеспечивать сбалансированность федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой (установлена с 1 января 2006 года на уровне 27 долларов США за баррель сорта Юралс) [1].

Фонд способствует стабильности экономического развития страны, является одним из основных инструментов связывания излишней ликвидности, уменьшает инфляционное давление, снижает зависимость национальной экономики от неблагоприятных колебаний поступлений от экспорта сырьевых товаров.

Стабилизационный фонд выполняет следующие функции:

· является встроенным стабилизатором (наряду с такими общеизвестными и общеупотребительными, как прогрессивный налог и пособие по безработице);

· обеспечивает дополнительную устойчивость государственным финансам;

· может служить источником финансирования инвестиционных программ, обеспечивающих снижение бюджетных расходов будущих периодов.

По сути, это финансовые активы, которыми напрямую распоряжается правительство, а не Федеральное Собрание по средствам бюджета.

Любая экономика должна иметь запас прочности. История финансовой прочности в России завершила очередной цикл. Стабилизационный фонд РФ создан в 2004 году, как продолжение бюджета развития, который впервые появился в истории российского бюджета 5 ноября 1998 года. Основной идеей «бюджета развития» было финансирование государством крупных проектов в промышленности (главным образом в ВПК), которые должны были стать «локомотивами развития» российской промышленности в условиях кризиса.

Бюджетное нововведение воплотилось в реальность и просуществовало до 2000 года. К этому времени механизм расходования средств налогоплательщиков в виде госинвестиций в производственные проекты был остановлен.

Новая идея стабилизационного фонда поначалу была прямой противоположностью идеи «бюджета развития». Она предполагала, в первую очередь, формирование финансового резерва для финансирования дефицита бюджета в случае падения цен на нефть, во вторую очередь - стерилизацию избыточных долларовых доходов от экспорта нефти и облегчение, таким образом, контроля над инфляцией, благодаря тому, что сверхдоходы будут вложены в иностранные активы. Наконец, стабилизационный фонд должен был стать резервом для решения проблем финансирования системы государственных пенсий в среднесрочной перспективе. Иными словами, средства стабфонда, в отличие от средств «бюджета развития», предназначались к«проедению» в голодный день: Стабилизационный фонд РФ в своей идее изначально выглядел как всероссийская «заначка» с некоторыми дополнительными функциями. Идея была поддержана практически всеми - успешная практика функционирования таких фондов во множестве государств мира, от Норвегии до Катара, говорила сама за себя. Бюджеты последних лет формировались с профицитом, исходя из определенного уровня цен на нефть, а весь «сверхпрофицит», который появлялся из-за того, что реальная цена была постоянно выше прогнозной, направлялся в Стабфонд.

Копилка из части доходов бюджета, обеспеченных высокими ценами на нефть, может обезопасить экономику на годы неблагоприятной конъюнктуры. Идея заботы о будущих поколениях превратилась в финансовый резерв - заначку на выплаты кредиторам в 2003 году. После этого финансовый резерв должен был прекратить свое существование. Но правительство решило сохранить резерв, переделав его с 2004 года в стабилизационный фонд.

Стабилизационный фонд (первое время его возвышенно называли фондом будущих поколений) казался эффективным способом борьбы с ежегодными попытками пустить дополнительные доходы бюджета на популистские цели.

Возникает вопрос - какие источники доходов закрепить за стабилизационным фондом? Это могут быть дополнительные налоговые поступления, формирующиеся в экспортных отраслях. Например, определенная доля акцизов или экспортной пошлины на нефть, или на нефть и газ. Другого варианта придерживаются специалисты Института экономики переходного периода (ИЭПП). Они считают, что источником формирования фонда должны быть все доходы федерального бюджета, возникающие при превышении цен на нефть среднего уровня за последнее десятилетие. Логика следующая: одних акцизов и пошлин недостаточно, чтобы накопить существенную сумму. Кроме того, изменение цен на нефть ощущает на себе большинство отраслей, и поэтому «скидываться» в фонд должны не только экспортеры. При этом перечислять в фонд надо не абстрактный профицит, который можно искусственно создать, сократив расходы бюджета, и также искусственно уничтожить, эти расходы увеличив.

Стабилизационный фонд помимо прочих полезных функций должен способствовать сокращению непроцентных расходов бюджета. Снижение госрасходов - самый верный путь к высоким темпам экономического роста. Однако, в условиях, когда государство не исполняет текущие социальные обязательства, а средний размер пенсии ниже прожиточного минимума, откладывать деньги на абстрактное «далеко» просто неприлично.

В настоящее время стабилизационный фонд является главным инструментом, сдерживающим объем денежной массы в России. Но в случае, если тщательно стерилизуемые в нем средства попадут в обращение, случится инфляционный скачок.

Объем денежной массы зависит от инструментов сдерживания, одним из которых является ее стерилизация. Это означает, что часть денежной массы откладывается на черный день. Таким образом, под руками у нас оказывается значительный запас денег, которые можно выпускать в обращение по мере необходимости. В России роль стерилизатора выполняет Стабилизационный фонд, который и взял на себя большую часть той избыточной денежной массы, которая так беспокоит Всемирный банк.

Таким образом, происходит стерилизация получаемых сверхдоходов, что предохраняет финансовую систему от невозможности эффективно распределить получаемые средства.

Средства Стабилизационного фонда на 1 января 2007 года составляли 2 547,9 млрд. рублей, или 9,36 % к ВВП 2006 года, и увеличатся на 1 088,9 млрд. рублей, или в 1,7 раза по сравнению с фактическим объемом на начало 2006 года (1459, 0 млрд. рублей, или 6,7 % ВВП). По сравнению с плановым показателем на начало 2007 года (2 099,21 млрд. рублей.), содержащимся в утвержденном Перспективном финансовом плане Российской Федерации, увеличение составит 448,7 млрд. рублей, или 21,3 %. В соответствии с перспективным финансовым планом на 2007 - 2009 годы объем Стабилизационного фонда будет увеличиваться и составит к концу 2007 года 4 238,59 млрд. рублей, или 13,5 % ВВП, к концу 2008 года - 5 548,13 млрд. рублей, или 15,9 % ВВП, к концу 2009 года - 6 604,61 млрд. рублей, или 17,1 % ВВП.

С 1 февраля 2008 года стабилизационный фонд был разделён на две части: Резервный фонд (3 069 млрд. руб.) и Фонд национального благосостояния (782,8 млрд руб.). Общий объём средств, которые будут зачисляться на счёт нефтегазового трансферта, установлен бюджетным законодательством и привязан к размеру валового внутреннего продукта (ВВП): на 2008 год -- 6,1 % ВВП, на 2009 год -- 5,5 %, на 2010 год -- 4,5 %, а после 2010 года данный объём фиксируется в размере 3,7 % ВВП [3].

1.2 Стабилизационные фонды других стран

Стабилизационные фонды (фонды будущих поколений) существуют в странах, где существенная часть доходов бюджета формируется за счет поступлений от экспорта природных ресурсов (нефть медь, фосфаты) и предназначены для сглаживания колебаний доходов и расходов в годы неблагоприятной конъюнктуры.

Норвегия: Норвежский государственный нефтяной фонд выполняет две функции: стабилизационную и сберегательную. Правительство создало фонд в 1990 году для решения двух проблем: старение населения и снижение объемов добычи нефти. Деньги в фонд поступают при условии профицита бюджета. Как и в России, он определяется уровнем цен на нефть. Строгой формулы, по которой производятся отчисления, не существует, каждый раз их объем утверждается парламентом. Он же принимает решение об использовании средств. Управляет текущими активами фонда Центробанк, а направления инвестирования определяет Минфин. Благодаря тому, что правительство проводило жесткую фискальную политику, а в стране наблюдался экономический подъем, максимальное годовое отчисление средств из бюджета составило 6% ВВП.

Чили: Медный стабилизационный фонд был создан в 1985 году для стабилизации курса валюты и доходов бюджета. Механизм его формирования следующий: правительство ежегодно определяет долгосрочную цену на медь и рассчитывает объем перечисляемых в фонд средств по определенной формуле, в зависимости от превышения фактической цены по экспортным контрактам над базовой долгосрочной. Особенность в том, что эти правила применяются к государственной медной компании и по сути являются для нее дополнительным налогом. Средства фонда приравниваются к золотовалютным резервам и управляются ЦБ. Правительство может их использовать, в случае если цена меди ниже базовой. Средства фонда направляются на выплату внешнего долга и субсидирования цен на бензин.

Венесуэла: Фонд макроэкономической стабилизации был создан в 1998 году, когда мировые цены на нефть упали до 8-9$ за баррель, для стабилизации доходов бюджета центрального правительства, правительств регионов и государственной нефтяной компании. Формируется фонд следующим образом: исходя из средней цены на нефть, за последние пять лет рассчитываются базовые доходы бюджетов правительств и компании и все поступления свыше базовой величины направляются в фонд. Его средства управляются Центробанком и инвестируются в иностранные финансовые активы. Решение о расходовании средств фонда принимает парламент.

Фонды будущих поколений (Аляска, Кувейт, частично к этому типу относится фонд Норвегии) формируются по тому же принципу, что и стабилизационные, но рассчитаны на использование после того, как месторождения природных ископаемых будут исчерпаны.

Глава 2. Управление и контроль над средствами Стабилизационного фонда

Самый сложный вопрос - кому доверить управление средствами фонда. В странах, где действуют аналогичные структуры, фондами управляет Центробанк, Минфин либо отдельное агентство. Сложный для решения вопрос - что будет происходить с деньгами стабилизационного фонда.

Управление и контроль средств Стабилизационного фонда РФ определяется в статье 96.4 Бюджетного кодекса Российской Федерации

Прежде всего, необходимо провести чёткую границу между управлением средствами Стабфонда и их использованием. Исходя из предназначения Фонда -- служить стратегическим финансовым резервом страны, основными задачами управления являются защита его средств от обесценивания и обеспечение их высокой ликвидности. Обеспечение же высокой доходности от размещения средств, как правило, связано с большим риском, что входит в противоречие с изначальной функцией Фонда.

Средствами Фонда управляет Министерство финансов Российской Федерации. Порядок управление определяется Правительством Российской Федерации. Отдельные полномочия по управлению средствами Фонда могут осуществляться Центральным банком Российской Федерации по договору с Правительством Российской Федерации. [1, гл. 13.1, ст. 96.4]

Согласно постановлению Правительства, Минфин может управлять средствами Фонда двумя способами (как каждым в отдельности, так и одновременно):

· путём приобретения за счёт средств Фонда иностранной валюты в долларах США, евро и фунтах стерлингов Соединённого королевства и её размещения на счетах по учёту средств Стабфонда в иностранной валюте в Банке России. За пользование средствами ЦБ уплачивает проценты, установленные договором банковского счёта;

· путём приобретения за счёт средств Фонда долговых обязательств иностранных государств.

Правительство Российской Федерации наделило Министерство финансов Российской Федерации полномочиями по распределению активов Фонда в разрезе валют, весов и сроков и утвердило порядок управления средствами Фонда.

Перечень государств и требования к их долговым обязательствам определяет Правительство, а Минфин разрабатывает нормативную валютную структуру средств Фонда, нормативы минимального и максимального сроков до погашения выпусков долговых обязательств, порядок расчёта и зачисления процентов и порядок взаимодействия с Федеральным казначейством при проведении операций. 24 июля 2006 начался процесс перевода всех средств Фонда в иностранную валюту и 16 октября 2006 этот процесс был завершён. С тех пор средства размещаются на валютных счетах ЦБ по мере их поступления. В настоящее время (актуальность -- май 2007) средства Фонда размещаются согласно следующей валютной структуре: доллар и евро -- по 45 %, фунт -- 10 %[2]. Срок до погашения долговых обязательств на день их приобретения (день формирования портфеля) находится в диапазоне, ограниченном следующими сроками (в годах): 0,25 -- 3. ЦБ ежегодно уплачивает проценты, эквивалентные доходности портфелей, сформированных из долговых обязательств (к ним отнесены ценные бумаги правительств США, Великобритании и некоторых стран ЕС).

Управление средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации (далее - Стабилизационный фонд) может осуществляться:

а) путем приобретения за счет средств Стабилизационного фонда иностранной валюты в долларах США, евро и английских фунтах стерлингов (далее - разрешенная иностранная валюта) и ее размещения на открытых в Центральном банке Российской Федерации банковских счетах в разрешенной иностранной валюте (далее - счета по учету средств Стабилизационного фонда). За пользование денежными средствами на счетах по учету средств Стабилизационного фонда Центральный банк Российской Федерации уплачивает проценты, установленные договором банковского счета по учету средств Стабилизационного фонда (далее - договор банковского счета);

б) путем приобретения за счет средств Стабилизационного фонда долговых обязательств иностранных государств, в которые могут размещаться средства Стабилизационного фонда.

Управление средствами Стабилизационного фонда осуществляется Министерством финансов Российской Федерации, которое должно представлять в Правительство Российской Федерации в составе отчетности об исполнении федерального бюджета квартальные и годовые отчеты о размещении средств Стабилизационного фонда. При этом:

а) в квартальном отчете по состоянию на 1 апреля, 1 июля, 1 октября отражаются:

- объем приобретенной разрешенной иностранной валюты и разрешенной иностранной валюты, размещенной на счетах по учету средств Стабилизационного фонда;

- расчетные ставки процентов за пользование денежными средствами на счетах по учету средств Стабилизационного фонда;

- расчетные суммы дохода за пользование денежными средствами на счетах по учету средств Стабилизационного фонда;

- наименования и основные характеристики приобретенных за счет средств Стабилизационного фонда долговых обязательств иностранных государств;

- доход, полученный от размещения средств Стабилизационного фонда в долговые обязательства иностранных государств по видам долговых обязательств иностранных государств;

б) в годовом отчете, кроме информации, предусмотренной подпункте "а" настоящего пункта, отражаются:

- сведения об остатках средств на счетах по учету средств
Стабилизационного фонда;

- сведения о процентах, уплаченных за истекший год за пользование денежными средствами на счетах по учету средств Стабилизационного фонда;

- годовой доход, полученный от размещения средств
Стабилизационного фонда в долговые обязательства иностранных государств по видам долговых обязательств иностранных государств [6].

Глава 3. Формирование средств Стабилизационного фонда РФ

Фонд аккумулирует поступления средств вывозной таможенной пошлины на нефть и налога на добычу полезных ископаемых (нефть), при цене на нефть сорта Юралс, превышающей базовую цену [1, гл. 13.1, ст. 96.1).

Согласно предназначению Фонда - служить стратегическим финансовым резервом государства, его средства могут размещаться в долговые обязательства иностранных государств, перечень которых утверждается Правительством Российской Федерации.

Правительство Российской Федерации наделило Министерство финансов Российской Федерации полномочиями по распределению активов Фонда в разрезе валют, весов и сроков и утвердило порядок управления средствами Фонда.

В соответствии с утвержденным порядком управление средствами Фонда может осуществляться следующими способами (как каждым по отдельности, так и одновременно):

1) путем приобретения за счет средств Фонда долговых обязательств иностранных государств;

2) путем приобретения за счет средств Фонда иностранной валюты и ее размещения на счетах по учету средств Стабилизационного фонда в иностранной валюте в Банке России. За пользование денежными средствами на указанных счетах Банк России уплачивает проценты. Порядок расчета и зачисления указанных процентов утверждается Министерством финансов Российской Федерации [6].

В настоящее время Министерство финансов Российской Федерации управляет средствами Фонда согласно второму методу (путем размещения средств на валютных счетах в Банке России). При этом согласно утвержденному Министерством финансов Российской Федерации порядку расчета и зачисления процентов, начисляемых на счета по учету средств Стабилизационного фонда в иностранной валюте, Банк России уплачивает на остатки на указанных счетах проценты, эквивалентные доходности портфелей, сформированных из долговых обязательств иностранных государств, требования к которым утверждены Правительством Российской Федерации.

Правительство Российской Федерации определило, что к долговым обязательствам иностранных государств, в которые могут размещаться средства Фонда, относятся:

1) долговые обязательства в форме ценных бумаг правительств Австрии, Бельгии, Финляндии, Франции, Германии, Греции, Ирландии, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Португалии, Испании, Великобритании и США, номинированные в долларах США, евро и английских фунтах стерлингов;

2) долговые обязательства, страны-эмитенты которых имеют рейтинг долгосрочной кредитоспособности не ниже уровня «ААА» по классификации рейтинговых агентств «Фитч Рейтинг» или «Стандарт энд Пурс» (Fitch-Ratings или Standard & Poor's) либо не ниже уровня «Ааа» по классификации рейтингового агентства «Мудис Инвесторе Сервис» (Moody's Investors Service);

3) долговые обязательства, срок погашения которых является фиксированным, условия выпуска и обращения не предусматривают права эмитента осуществить досрочно их выкуп (погашение) и права владельца долговых обязательств досрочно предъявить их к выкупу (погашению) эмитентом;

4) долговые обязательства, ставка купонного дохода (в случае купонных долговых обязательств) и номиналы которых являются фиксированными;

5) долговые обязательства, объем выпуска которых, находящийся в обращении, составляет не менее 1 млрд. долларов США для долговых обязательств, номинированных в долларах США, не менее 1 млрд. евро- для долговых обязательств, номинированных в евро, и не менее 0,5 млрд. фунтов стерлингов для долговых обязательств, номинированных в фунтах стерлингов;

6) долговые обязательства, выпуски которых не являются выпусками, предназначенными для частного (непубличного) размещения.

Срок до погашения долговых обязательств иностранных государств на день их приобретения (день формирования портфеля) находится в диапазоне, ограниченном следующими сроками (в годах) [12]:

1) Минимальный срок - 0,25;

2) Максимальный срок - 3

В настоящее время средства Фонда размещаются согласно следующей валютной структуре [13]:

1) Доллар США - 45 %

2) Евро - 45 %

3) Фунт стерлингов - 10 %

Утвержденная Минфином России нормативная валютная структура средств фонда обеспечивает минимизацию влияния высокой волатильности международных валютных рынков на финансовые результаты размещения его средств. Данное соотношение валют соответствует текущей тенденции снижении веса доллара США и увеличении веса других валют при формировании иностранными центральными банками своих валютных резервов. В то же время доллар также будет сохранять важную роль в мировой экономике, и его рано сбрасывать со счетов.

В настоящее время в целях повышения эффективности размещения средств Стабилизационного фонда Минфином России проводится анализ целесообразности дополнения перечня иностранных валют, в которые могут быть инвестированы средства Стабилизационного фонда.

По состоянию на 1 марта 2007 г. совокупный объем Стабилизационного фонда Российской Федерации составил 2 708,85 млрд. рублей, что эквивалентно 103,55 млрд. долларов США. Указанный объем средств соответствует сумме остатков на счетах Федерального казначейства в Центральном банке Российской Федерации по учету средств Стабилизационного фонда в рублях и иностранной валюте по состоянию на конец предыдущего дня, пересчитанных по официальным курсам иностранных валют, установленным Банком России на эту дату. Остатки средств на отдельных счетах по учету средств Стабилизационного фонда в иностранной валюте по состоянию на 1 марта 2007 г. составили [14] :

44,31 млрд. долларов США;

34,60 млрд. евро;

5,19 млрд. фунтов стерлингов Соединенного королевства.

3.1 Распределение средств стабилизационного фонда РФ

Средства Стабилизационного фонда Российской Федерации могут быть использованы:

· на покрытие дефицита бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации в ходе его исполнения;

· на погашение государственного внешнего долга Российской Федерации.

Средства Стабилизационного фонда сверх базового объема должны направляться исключительно на замещение источников внешнего финансирования дефицита бюджета и (или) досрочное погашение государственного внешнего долга.

В соответствии с законодательством РФ средства Фонда могут быть использованы на покрытие дефицита федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой цены. Если накопленный объем средств Фонда превышает 500 млрд. рублей, сумма превышения может быть использована на иные цели. Объем использования средств Фонда определяется федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год [1, гл. 13.1, ст. 96.3].

В начале 2006 г. Счетной палатой была проведена проверка по вопросам формирования и использования Стабилизационного фонда Российской Федерации и по вопросам эффективности размещения средств Стабилизационного фонда.

По результатам проверки Счетной палаты работы Стабилизационного фонда в 2005 г. было определено, что механизм, обеспечивающий юридическую безопасность средств Стабилизационного фонда при их инвестировании в долговые обязательства иностранных государств не утвержден, и по этому операции по управлению средствами Стабилизационного фонда не проводились.

В 2005 году средства Фонда превысили уровень в 500 млрд. рублей, и их часть была направлена на выплату внешнего долга Российской Федерации и покрытие дефицита Пенсионного фонда Российской Федерации в следующих объемах:

1) 93,5 млрд. рублей (эквивалент 3,3 млрд. долларов США) было направлено на погашение долга перед Международным валютным фондом;

2) 430,1 млрд. рублей (эквивалент 15 млрд. долларов США) - на погашение долга перед странами-членами Парижского клуба;

3) 123,8 млрд. рублей (эквивалент 4,3 млрд. долларов США) - на погашение долга перед Внешэкономбанком по кредитам, предоставленным Министерству финансов Российской Федерации в 1998-1999 годах для погашения и обслуживания государственного внешнего долга Российской Федерации;

4) 30 млрд. рублей (эквивалент 1,04 млрд. долларов США) направлено на покрытие дефицита Пенсионного фонда Российской Федерации [15].

Счетная палата РФ 24 мая 2007 г. включила в план проверок на этот год проверку расходования средств Стабилизационного фонда в 2006 г. Об этом заявил на заседании комиссии Совета Федерации по взаимодействию со Счетной палатой зампред Счетной палаты Александр Семиколенных. По мнению Счетной палаты: средства Стабилизационного фонда расходуются нецелесообразно. "Деньги там лежат без движения, то, что при этом наше государство еще и заимствует деньги - это мы не одобряем", - подчеркнул А. Семиколенных [16].

Счетная палата уже предлагала различные варианты инвестирования средств из Стабилизационного фонда. Она считает, что деньги, накопленные государством, необходимо инвестировать.

Стерилизуемая Стабилизационным фондом денежная масса является одним из основных факторов сдерживания инфляции. Средства фонда разрешено тратить на два приоритетных направления - покрытие дефицита Пенсионного фонда и выплату внешних долгов. Так, правительство собирается в ближайшие несколько лет погасить долг в 43 миллиарда долларов Парижскому клубу кредиторов. Средства, необходимые для этого, будут изыскиваться в том числе и из Стабилизационного фонда.

При использовании средств Стабфонда на цели инвестирования существует три варианта. Первый - за границу, то, что делала Норвегия, пользуясь дивидендами зарубежных инвестиций. Но Норвегия с населением в два раза меньше, чем в Москве, с дешевой электроэнергией, для России, в данном случае, не самый лучший пример еще и потому, что тогда, 20 лет назад, финансовый рынок мировой был стабилен. Сегодня идет перманентный валютно-финансовый глобальный кризис. Устойчивых, высоконадежных ценных бумаг нет. Какой будет курс доллара послезавтра, никто не знает. Рынок ценных бумаг находится в фазе турбулентного, такого хаотического и кризисного состояния. И возникает другая альтернатива - инвестировать в нашу страну. Здесь тоже есть два варианта. Государство может само инвестировать в инфраструктуру, в здравоохранение, в наукоемкие технологии, в подготовку специалистов, в обустройство 2 миллионов беспризорников. Это долгосрочные, нужные инвестиции. Второй вариант - помочь частному бизнесу. Мобилизовать инвестиционные ресурсы.

Чтобы сравнить эффективность этих направлений расходов - за границу вкладывать или в развитие своей страны, можно сопоставить следующее. Сейчас Америка дает 40% мировой наукоемкой продукции. Это локомотивы экономического роста, где темпы не 3-4%, а 30-40% в год. При этом одну четверть американского хай-тека дают бывшие российские специалисты, уехавшие за рубеж. Россия сегодня дает полпроцента мирового рынка высокотехнологической продукции. Получается, что российские специалисты за рубежом производят в несколько раз больше высокотехнологической продукции, чем вся наша страна, все, работающие здесь. Почему? Потому что здесь не создается условий. Поэтому самое приоритетное, самое эффективное направление использования средств стабфонда - это наука, образование и здравоохранение.

3.2 Доходность Стабилизационного фонда РФ

Расчетная доходность Стабфонда с начала операций по его размещению (с 24 июля 2006г.), взвешенная в соответствии с его валютной структурой, составила 10,75% годовых в долларах США.

Расчетная доходность от размещения средств Стабфонда на счете в долларах составила 6,23% годовых, на счете в евро - 3,62% годовых, на счете в фунтах стерлингов - 5,52% годовых. Курсовая разница от переоценки остатков средств на данных счетах с 15 декабря 2007г. по 31 января 2008г. составила 2,53 млрд. руб.

При этом расчетная сумма дохода от размещения средств фонда с 15 декабря 2007г. по 30 января 2008г. составила 1,17 млрд. долл., что эквивалентно 28,63 млрд. руб. Данные средства будут перечислены в Резервный фонд (рис. 1).

На 30 января 2008г. совокупный объем Стабфонда составил 3 трлн. 851,8 млрд. руб., что эквивалентно 157,38 млрд. долл. Остатки средств на счетах по учету средств Стабфонда в иностранной валюте на 30 января составили 66,85 млрд. долл., 50,95 млрд. евро и 7,7 млрд. фунтов стерлингов.



Размещено на http://www.allbest.ru

Рисунок 1 - Распределение средств Стабилизационного фонда

Совокупный объем Резервного фонда на 31 января 2008 г. составил 3 трлн. 069 млрд. руб., или 125,4 млрд. долл. Остатки средств на счетах по учету средств Резервного фонда в иностранной валюте составили 56,43 млрд. долл., 38,21 млрд. евро и 6,31 млрд. фунтов стерлингов.

Объем Фонда национального благосостояния на 31 января составил 782,8 млрд. руб., или 31,98 млрд. долл. Остатки средств на счетах фонда в иностранной валюте составили 10,42 млрд. долл., 12,73 млрд. евро и 1,39 млрд. фунтов стерлингов.

Глава 4. Мероприятия по улучшению использования резервных денег России

В советское время мы часто использовали для сравнения своего развития народнохозяйственные показатели 1913 года (лучшего предвоенного года развития царской России). Считалось, что уровня экономического развития царской России 1913 года Советский Союз достиг к 1936 году, или за 18 лет советской власти. Нужно учесть, что в этот период были годы войны, иностранной интервенции, гражданской войны, полнейшей разрухи народного хозяйства, гибели населения, военного коммунизма - их необходимо вычесть из периода созидательного развития - и отчет следовало бы вести где-то с 1922 года. Тогда остается 14 лет на восстановление отдельных разрушенных производств царской экономики и построения социалистической экономики, хотя многие экономисты считают, что официально заявленные руководством СССР достижения 1936 года были, мягко говоря, завышены.

Как же обстоят дела в настоящее время, с победой нового общественного строя? Считается, что Россия в текущем году вышла на основные экономические показатели 1990 года, то есть, если считать новый отчет с 1992 года (так как 1991 год был годом полного безвластия, и ни о каком развитии в этот период речь не идет), то получается, что на становление нынешней экономики, уже капиталистической, ушло 15 лет. Таким образом, примерно данный период соответствует продолжительности зарождения и прохождения первого этапа социализма в СССР, хотя с учетом мирного перехода власти и отсутствия гражданской войны в конце двадцатого века данный период должен бы быть значительно короче.

Основное наше развитие началось уже после 2000 года и во многом связывается, в настоящее время, с правлением президента В.В. Путина. Сейчас перед Россией стоят задачи созидательного развития, обеспечения высоких темпов экономического роста страны и достижение социального благополучия граждан. Для решения этих задач имеются объективные предпосылки, на одной из них мы и остановимся в данной статье.

Любое экономическое и социальное развитие, будь-то страны, отрасли, региона или семьи основывается на той объективной посылке, что часть заработанного необходимо откладывать на «черный день» и свое дальнейшее развитие. В противном случае будет самоедство, топтание на месте и, в конечном счете, даже уменьшение того, что было, из-за старения, ветхости имущества, отставания в научно-техническом развитии, как основы любого развития.

Важным фактором развития страны является создание и наращивание финансовых ресурсов страны, а также их правильное использование. Как же у нас обстоят дела с этим вопросом? Нужно сразу отметить, что ряд обстоятельств способствовали тому, что накопление таких ресурсов проходило в последние годы прямо таки стремительными темпами, и здесь мы достигли больших успехов.

Теперь рассмотрим более подробно, как Россия наращивала свои финансовые резервы. Нужно отметить, что почти 2/3 в экспорте страны занимает экспорт нефти и газа (включая продукты переработки нефти).

До повышения цен на нефть и газ в 1998-1999 годах объем экспорта составлял около 75 млрд. долларов, затем при первом повышении цен в 2000 году (начало правления президента В.В. Путина) он сразу вырос на 40% и в 2000-2002 годах составлял около 105 млрд. долларов в год. Затем с 2003 года началось ежегодное и значительное повышение экспортных цен, и соответственно объем экспорта подскочил в 2003 году до 136, в 2004 году-до 305 млрд. долларов. Таким образом, за 7 лет объем экспорта увеличился в 4 раза, а приток валюты в страну на 230 млрд. долларов в год.

При этом экспорт почти вдвое превышал импорт, и положительное сальдо внешней торговли с 2005 года значительно превысило 100 млрд. долларов. Такой приток валюты вызвал огромный рост резервных валютных фондов, находящихся в распоряжении Центробанка (золотовалютные резервы) и Правительства (стабилизационный фонд и профицит бюджета), суммарный размер которых недавно превысил 500 млрд. долларов (более половины валового продукта страны). По этому показателю Россия вышла на третье место в мире после Китая и Японии.

Кроме того, многократно вырос объем федерального бюджета, куда поступает подавляющая часть валютных налогов, прежде всего, налог на экспорт. Объем федерального бюджета с 18 млрд. долларов в 1998-1999 годах вырос до 240 млрд. долларов в 2006 году, то есть увеличился за семь лет в 13 раз.

Таким образом, можно отметить, что стране очень повезло в результате сложившейся после 2000 года конъюнктуры на мировом рынке энергоносителей, и она получила большой шанс сделать «прорыв» в свом социально-экономическом развитии.

И многое сделано за последние 7 лет, решение наболевших экономических и социальных проблем не только было сдвинуто с «мертвой» точки, но и по некоторым направлениям удалось существенно продвинуться вперед (например, реализация 4-х национальных проектов, в том числе в области образования).

Но подавляющая часть выгод от использования нефтегазовых ресурсов пошла либо на формирование чрезмерных неработающих резервов государства, к тому же ежегодно обесценивающихся из-за повышенной инфляции и увеличение курса рубля по отношению к другим валютам, либо на проедание средств по линии бюджета.

Эти средства не пошли сколько-нибудь заметной долей на обновление безнадежно устаревших основных фондов, не сформирована рыночная инфраструктура инвестиций - фонды «длинных денег», не создан рынок капитала, обеспечивающий прилив огромных средств из традиционных отраслей в новую экономику, тем самым мы не вложили средства в свое будущее.

В настоящее время основная доля российских золотовалютных резервов вложена в государственные облигации благонадежных стран, в первую очередь такой страной является США. А действительно ли можно считать США вполне благонадежной страной в этом отношении?

Стоит вопрос и так: зачем нам продолжать скупать доллары, тем самым финансировать экономику США, когда у нас имеются собственные серьезные задачи по развитию экономики и социальной сферы, на которую требуются крупные финансовые вложения?

Многие экономисты в нашей стране и зарубежном все больше склоняются к мнению, что золотовалютные резервы целесообразно эффективно разделить на фонд будущих накоплений «инвестиционный» и каждой стране разработать стратегию и правила инвестирования таких средств.

В отдельных странах мира получают развитие фонды национального богатства. В Норвегии в 1990 году учрежден Государственный нефтяной фонд, в который стекаются нефтедоллары и часть резервов национального ЦБ. первую прибыль он начал приносить в 1996 году, и в настоящее время объем его средств превышает 323млрд долларов - это крупнейший в Европе государственный фонд.

В расчете на одного норвежца получается более 60 тыс. долларов. У российского Стабилизационного фонда подушевой показатель - менее 1 тыс. долларов.

Вернемся к источникам нашего государственного богатства и зададимся вопросом: «Что дает обществу освоение и использование минерально-сырьевых ресурсов?». В мире за последние 20-30 лет разработаны и успешно реализованы подходы к интеграции задач освоения минерально-сырьевой базы с решением широкого круга социально-экономических задач.

А как в России? Да можно сказать, что такой связи и не прослеживается. Полученные от ТЭКа деньги распределяются через бюджет на различные направления развития и просто «проедаются».

В то же время следует отметить, что в нефтегазовой сфере в настоящее время далеко не все обстоит благополучно и можно сказать, что обстановка ухудшается сегодня и реальные перспективы не очень впечатляют.

Нефтяная промышленность вышла в положение хронического отставания, добыча нефти уменьшается примерно на 1,5% в год. В текущем году со снижением с начала года идет и добыча газа. Новые проекты реализуются медленно, нахватает инвестиционных средств, нужно думать, а чем заполнять строящийся крупный нефтепровод в Восточной Сибири на Дальний Восток и в Китай, крупный газопровод через Алтайский край в Китай?

В то же время, потенциальные ресурсы нашей страны по нефти и газу огромны. Россия занимает одно из ведущих мест в структуре мировой нефтегазовой системы, имея до 12% мировых запасов нефти и до 30% газа. Ее суммарный углеводородный потенциал составляет более 343 млрд. тонн условного топлива, в то числе более 90 млрд. тонн условных запасов, около 221 млрд. тонн ресурсов и более 32 млрд.тонн накопленной добычи.

Имеются заказчики на эти ресурсы. Мировой спрос на энергоносители к 2030 году вырастет на 60% в сравнении с данным показателем 2000 года при прогнозируемом увеличении численности населения Земли с 6 млрд. до 8 млрд. человек.

Добыча нефти к 2030 составит в мире 320 млрд. баррелей в сутки. Потребуется вложения в 20 трлн. долларов. Ежегодно употребление нефти в мире будет увеличиваться на 1,4%, газа - на 1,7%, угля - на 1,6%.

Поэтому представляется целесообразным часть резервных средств страны перевести из денежной формы в материальную, то есть вложить их в те объекты и структуры, которые формируют будущее. Механизм подхода к инвестированию в развитие нефтегазового комплекса необходимо проработать с таким расчетом, чтобы «резервные» деньги не смешивались с бюджетными средствами и другими имеющимися ресурсами в стране.

Главная опасность - дополнительная инфляция в стране из-за вбрасывания в экономику и социальную сферу «лишних» денег. Как этого избежать или, в крайнем случае, свести неблагоприятные последствия к минимуму? Здесь нужно говорить, в первую очередь, об инвестировании «длинных» денег, то есть вкладывать средства в такие инвестиционные проекты, которые как бы замораживают их на длительные сроки, изымают из народнохозяйственного оборота и, таким образом, не разгоняют инфляцию.

Вложение средств в развитие нефтяной и газовой промышленности предопределяет использование долгосрочных инвестиций, то есть тех самых «длинных» денег. От начала работы по освоению новых нефтегазовых месторождений до получения из них продукции проходит 7-8 лет на наземных месторождениях и 10-12 лет на шельфе.

Кроме того, крупные средства потребуется вложить в инфраструктуру новых районов освоения нефтегазовых ресурсов. Это транспортное развитие таких регионов: железные и автомобильные дороги, аэродромы, причалы, электрические мощности и линии электропередачи, социальная инфраструктура - города, поселки, вахтовые поселки для привлечения и закрепления кадров.

Нефтяная и газовая индустрии - капиталоемкие и материалоемкие отрасли. Нужно дорогостоящее оборудование, строительная техника, специальные транспортные средства, платформы для бурения скважин и эксплуатации промыслов на шельфах, трубопроводы и т.п.

Конечно, самым простым для связывания инвестиционных денег, учитывая необходимость сдерживания инфляции, было бы потратить их на закупку всего необходимого для освоения нефтегазовых ресурсов за рубежом. В том числе на: новейшее буровое оборудование, оборудование для промыслов, компрессорных и насосных станций, буровые платформы и т.д. Но нужно развивать и собственную машиностроительную и трубную промышленность. Поэтому здесь потребуется провести необходимые инфляционные расчеты и определить пропорции вложения средств в собственное машиностроение и другие отрасли, работающие на нефтегазовую сферу, и проведение закупок за рубежом.

Центробанк и Минфин, в ответ на критику в их адрес о замораживании средств и неправильном использовании имеющихся ресурсов ссылаются на законы, которыми и определяется, как хранить и использовать такие средства.

Но ведь не все понимают, что в последние годы в России исполнительная и законодательная власти практически срослись, причем исполнительная власть диктует парламенту свои проекты законов, а те, как правило, все это спокойно и аккуратно принимают. Оппозиции не видно и не слышно, а если нужно что-то принять быстро, по указанию президента страны, то работают депутаты быстро, невзирая на каникулы и выходные. Так что, если будет политическая воля президента и правительства, по принятию какого-либо экономического решения то любые законы будут изменены в нужные сроки.

Следует также обратить внимание на реализацию бюджетных планов и статей в России, так как осуществляются они не очень последовательно и строго. Счетная палата выявила недостатки исполнений федерального бюджета в 2006 году. Недопоступление отдельных налоговых и неналоговых доходов, по сравнению с законодательно утвержденными показателями, по данным палаты, составило 61,5млрд. рублей. Недовыполнение расходов федерального бюджета составило 159 млрд. рублей.

Может возникнуть вопрос, а что, кроме нефтегазового комплекса, у нас в стране нет других сфер и направлений вложения капитала, с расчетом на устойчивое развитие в будущем и, тем самым, создание определенного «фонда будущих поколений»? Резервные источники не стоит распылять по многим направлениям экономического и социального развития страны, для этого существуют традиционные бюджетные средства.

Кроме нефтегазового комплекса, как «кормильца» страны и доминанты ее экономического и политического влияния на международной арене, в настоящее время и на обозримую перспективу следовало бы из централизованных резервных источников направить определенные средства на образование - как основу развития интеллектуального потенциала страны, и сельское хозяйство - как главную составляющую обеспечения безопасности страны - полное удовлетворение населения отечественными продуктами питания.

Российское правительство уже начало залезать в Стабилизационный фонд. По словам вице-премьера и министра финансов А. Кудрина, на так называемые «институты развития» в 2008 году будет направлено 640 млрд. руб.: 300 - из Стабфонда и 300 - из дополнительных доходов бюджета. К таким институтам Кудрин относит: Банк развития- на его капитализацию будет дано 180 млрд. руб.; корпорацию по управлению ЖКХ- Фонд содействия реформе ЖКХ, 240 млрд. руб.; корпорацию по нанотехнологиям-130 млрд. руб.; Инвестфонд-90 млрд. руб.

У российского гражданина возникает вопрос, в чью пользу будут потрачены народные деньги, отданные в управление корпораций? Однозначного ответа никто не дает, но, во всяком случае, трудно в этих тратах найти рациональное зерно прекрасного будущего, стабилизации и процветания народа и страны. Скорее всего, их «перетрет» государственная машина чиновничьего аппарата.

Выводы и предложения

Стабилизационный фонд Российской Федерации создан на основании Бюджетного кодекса Российской Федерации.

В соответствии со статьей 96.1 БК РФ Стабилизационный фонд РФ - часть средств федерального бюджета, образующаяся за счет превышения цены на нефть над базовой ценой на нефть, подлежащая обособленному учету, управлению и использованию в целях обеспечения сбалансированности федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой.

На основании статьи 96.3 БК РФ средства Стабилизационного фонда могут использоваться для финансирования дефицита федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой, а также на иные цели в случае, если накопленный объем средств Стабилизационного фонда превышает 500 млрд. руб.

Объемы использования средств Стабилизационного фонда определяются федеральным законом о федеральном бюджете на финансовый год.

В соответствии со статьей 2 ФЗ от 19.12.2006 г. № 238-ФЗ «О федеральном бюджете на 2007 год» Правительство РФ вправе направлять в 2007 году средства Стабилизационного фонда на осуществление выплат, сокращающих долговые обязательства Российской Федерации.

Сейчас очень важным становиться вопрос об использовании средств стабилизационного фонда.

В настоящее время мы слишком много добываем и слишком много экспортируем. А возможности наши не безграничны. Со временем добыча и экспорт нефти будут снижаться, а другой конкурентоспособной продукции у нас недостаточно -- в России с самого начала экономических реформ ставка была сделана на топливно-энергетический комплекс.

Сейчас самым приоритетным, самое эффективным направлением использования средств Стабилизационного фонда - это финансирование науки, образования и здравоохранения. Тем самым мы создадим условия для развития страны не как сырьевого придатка всего мира, но как высокоразвитой страны с развитой перерабатывающей, наукоемкой промышленностью.

Список использованных источников

1 Бюджетный кодекс Российской Федерации

2 Кудрин А. Стабилизационный фонд: зарубежный и российский опыт //Вопросы экономики, 2006, №2,с.28-45.

3 Ольга Кувшинова, Надежда Иваницкая. Неравные части стабфонда // Ведомости, № 241 (2015), 20 декабря 2007

4 http://www.minfin.ru/ru/stabfund

5 Ольга Кувшинова. Хорошо сохранился // Ведомости, № 239 (2013), 18 декабря 2007 г.

6 Постановление Правительства Российской Федерации от 21 апреля 2006 г. № 229 «О порядке управления средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации»

7 Павленко Г.С. Стабилизационный фонд // Проблемы местного самоуправления, № 19, 2007 г.

8 Возняк В.Я. Как лучше использовать резервные деньги России // Проблемы местного самоуправления, № 24, 2009 г.

9 www.admportal.tula.ru/catalog/4126.aspx

10 Заключение Счетной палаты Российской Федерации на проект федерального закона "О федеральном бюджете на 2007 год"

11 Заключение Счетной палаты Российской Федерации на проект федерального закона "О федеральном бюджете на 2008 год"

12 ПРИКАЗ от 22 мая 2006 г. N 158 «Об утверждении нормативов минимального и максимального сроков погашения выпусков долговых обязательств иностранных государств, в которые могут размещаться средства Стабилизационного фонда РФ»

13 ПРИКАЗ от 22 мая 2006 г. N 157 «Об утверждении нормативной валютной структуры средств Стабилизационного фонда РФ»

14 Информационное сообщение об остатках на счетах по учету средств Стабилизационного фонда РФ пресс-службы Минфина России

15 Отчет о результатах проверки формирования, использования и управления средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации в 2005 году в Министерстве финансов Российской Федерации, Федеральном казначействе и Банке внешнеэкономической деятельности СССР

16 «Политический журнал» №15-16 (158-159) 21 мая 2007

Размещено на Allbest.ru

...