Денежно-кредитная политика Республики Беларусь

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

Введение

Глава 1. Теоретические основы денежно-кредитной политики

1.1 Понятие, цели и задачи денежно-кредитной политики

1.2 Типы денежно-кредитной политики

1.3 Классификация инструментов денежно-кредитной политики

Глава 2. Характеристика инструментов денежно-кредитной политики НБ РБ

2.1 Рефинансирование банков

2.2 Учетная политика НБ РБ

2.3 Регулирование нормы обязательного резервирования НБ РБ

2.4 Операции на открытом рынке ценных бумаг

2.5 Валютная политика НБ РБ

Глава 3. Оценка денежно-кредитной политики НБ РБ

3.1 Анализ использования основных инструментов денежно-кредитной политики НБ РБ

3.2 Проблемы и пути совершенствования денежно-кредитной политики Республики Беларусь

Заключение

Введение

Денежно-кредитная (монетарная) политика государства - очень демократичный инструмент воздействия на смешанную экономику, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. В идеале денежно-кредитная политика должна обеспечивать стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели.

Выбор темы курсовой работы обусловлен тем, что данный вопрос является жизненно важным для экономики Республики Беларусь. От эффективности деятельности Национального банка и проведения им денежно-кредитной политики зависят реализация программ экономического и социального развития, устойчивость финансового положения страны, регулирование экономических процессов, обеспечивающих рост объемов производства, развитие здоровой конкурентной среды во всех секторах экономики, социальную защиту населения.

Тема денежно-кредитной политики является достаточно многогранной, поэтому нуждается в дополнительной разработке и доработке применительно к условиям белорусской экономики, сложившимся на современном этапе и претерпевающем постоянные изменения, поскольку экономическое состояние страны постоянно зависит от состояния кредитно-денежной системы. Необходимо учитывать опыт развитых стран, накопившийся в этой области. Все это должно ускорить развитие экономики нашей страны, в какой-то степени сделать и более эффективной.

Актуальность денежно-кредитной политики состоит в том, что она приводит к изменению значений основных макроэкономических параметров таких как, ВНП, инфляции, уровня безработицы, и в самом общем виде может быть определена как управление денежным предложением или создание условий для доступа экономических субъектов к кредитам в объемах, соответствующих определенным целям экономической политики. К этим целям можно отнести: стабильность цен, полную занятость и экономический рост. Именно поэтому выбору оптимального варианта денежно-кредитной политики уделяется большое внимание.

В качестве субъектов денежно-кредитной политики выступают, в широком смысле, все юридические и физические лица, которые владеют денежными средствами. В узком смысле, центральный банк, коммерческие банки, некоммерческие кредитно-финансовые организации, министерства и ведомства, которые влияют на ситуацию в денежно кредитной сфере.

Влияя на основные объекты монетарной политики - денежную массу, денежную базу, денежный мультипликатор, уровень и структуру процентных ставок, скорость денежного оборота, объем кредитов, и другие объекты центральный финансовый орган играет одну из ведущих ролей в государственном регулировании социально ориентированной рыночной экономики. В качестве такого органа в Республике Беларусь выступает Национальный банк, являющийся главным проводником и регулятором денежно-кредитной политики, а также согласно Конституции относится к органам государственной власти. Национальный Банк имеет возможность влиять на инфляцию через инструменты, и, прежде всего через его процентную политику. Основными из них являются:

?обеспечение макроэкономической стабильности, в том числе конкурентоспособности отечественного производства на внешних рынках;

?либерализация ценообразования;

?создание развитого рынка капитала и рыночное формирование процентных ставок;

?наличие устойчивой банковской системы;

?устранение определяющего влияния налогово-бюджетной политики, политики доходов на денежно-кредитную политику и инфляцию.

Современная денежно-кредитная политика, являясь составной частью единой экономической политики государства, направлена на реализацию общеэкономических целей и согласованного использования доступных инструментов регулирования монетарного сектора в рамках комплексной программы.

Предметом исследования является денежно-кредитная политика Республики Беларусь.

Объектом исследования являются особенности формирования, развития денежно-кредитной политики в РБ и ее перспективы развития.

Цель данной курсовой работы изучить проводимую в Республике Беларусь денежно-кредитную политику и выявить экономические проблемы развития и основные пути совершенствования денежно-кредитной политики Республики Беларусь.

В процессе написания работы ставились следующие задачи: определить понятие, цели, задачи денежно-кредитной политики, рассмотреть типы денежно-кредитной политики, проанализировать современные инструменты денежно-кредитной политики в Республике Беларусь, охарактеризовать денежно-кредитную политику нашего государства, выявить проблемы и пути совершенствования денежно-кредитной политики Республики Беларусь. Первая глава работы посвящена теоретическим аспектам организации денежно-кредитной политики. Здесь дается характеристика основных типов денежно-кредитной политики.

Во второй главе проведен анализ современных инструментов денежно-кредитной политики в РБ. Здесь рассматриваются операции на открытом рынке, политика учетной ставки и изменение норм обязательных резервов.

В третье главе работы речь идет о характеристике денежно-кредитной политики Республики Беларусь. В рамках данного раздела определяются проблемы и пути совершенствования денежно-кредитной политики Республики Беларусь.

При выполнении работы использовались методы анализа и синтеза, метод научной абстракции, а также теоретический материал учебных пособий отечественных и зарубежных авторов, статьей из журналов, интернет-ресурсов.

Глава 1. Теоретические основы денежно-кредитной политики

денежный кредитный банк резервирование

1.1 Понятие, цели и задачи денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика - это комбинация целей и средств (институтов), с помощью которых ее носитель (как правило центральный банк страны) посредством регулирования денег, а также косвенно спроса на деньги и кредит стремится достигнуть целей общеэкономической политики.

Денежно-кредитная политика осуществляется центральным банком совместно с министерством финансов, а также с другими государственными органами. Она проводится постоянно и влияет на общее состояние рынка ссудных капиталов, а также на денежное обращение в целом.

В цивилизованной стране основными субъектами денежно-кредитной политики выступают:

* центральный банк страны и министерство финансов;

* крупнейшие коммерческие банки, выполняющие в банковской сфере системообразующую функцию (так называемые ”банки главной улицы“);

* ассоциация (союз) коммерческих банков;

* межведомственные советы по проведению денежно-кредитной и валютной политики (при правительстве страны);

* валютные и фондовые биржи, крупнейшие инвестиционные фонды и страховые организации;

* аналитические научные центры, специализирующиеся на исследовании национальной банковской системы.

Конечно, особо следует выделять государственную денежно-кредитную политику, которую проводят ”денежные власти“ страны. В качестве ее основных направлений выделим:

стабилизацию денежно-кредитной сферы и сохранение ее равновесного состояния;

использование денежно-кредитных инструментов для регулирования национальной экономики.

Объектами денежно-кредитной политики выступают в самом общем виде спрос и предложение денег, кредитный механизм, обменный курс, денежная эмиссия.

Денежно-кредитная политика центрального банка является составной частью единой государственной экономической политики. Ее главная задача - регулирование предложения денег, поддержание покупательной способности национальной валюты. В период производственного спада, стагнации увеличение денежного предложения стимулирует рост расходов; в период инфляции центральные банки сокращают предложение денег.

Разработка денежно-кредитной политики опирается на общие целевые ориентиры экономического развития страны и включает в себя определение стратегических целей и основных задач денежно-кредитной политики на планируемый период (год), разработку мер регулирования направленности денежных потоков, динамики и пропорций денежно-кредитных показателей, конкретизацию направлений совершенствования банковской и платежной систем, их нормативно-правовой базы, развитие рынка ценных бумаг, политику валютного регулирования, направления международного сотрудничества и другие.

Цели денежно-кредитной политики классифицируют по следующим признакам:

по границам воздействия:

внешние - равновесие платежного баланса, стабильность валютного курса;

внутренние - стабилизация производства, уровень цен, обеспечение максимальной занятости населения.

по времени действия:

конечные (общеэкономические);

промежуточные (монетарные);

тактические (операционные).

Поскольку денежно-кредитная политика - важнейшее направление макроэкономического регулирования, их конечные цели совпадают. Таковыми являются: устойчивые темпы экономического роста; высокий уровень занятости; стабильный уровень цен; равновесие платежного баланса страны.

Одновременно достичь всех целей невозможно, так как если одни из них согласуются между собой, то другие находятся в состоянии противоречия.

Основными промежуточными целями, как правило, являются денежная масса (предложение денег) и процентная ставка. В качестве других возможных целей могут выступать: обменный курс национальной валюты, разница между долгосрочными и краткосрочными ставками процента, объем кредита, индексы товарных цен.

Перед тем как приступить к достижению промежуточных целей, центральный банк устанавливает набор тактических (операционных) целей. Ими могут быть денежная база, денежные агрегаты, межбанковская процентная ставка или ставка процента по государственным ценным бумагам и др. тактическая цель обычно определяется в соответствии с промежуточной. Например, если в качестве последней выбрана денежная масса, центральный банк может избрать операционной целью денежную базу или конкретный денежный агрегат. Если же он намерен регулировать процентную ставку, то тактической целью логично выбрать межбанковскую ставку процента.

Таким образом, центральный банк ставит перед денежно-кредитной политикой комплекс целей, контроль за которыми позволяет ему оперативно отслеживать правильность выбранной политики, корректировать ее в нужном направлении, определяемом планируемыми конечными результатами.

Следует отметить, что центральный банк не придерживается единожды выбранных целей, он может изменять их в зависимости от состояния экономики и задач, стоящих перед обществом.

Подводя итог вышенаписанному, можно сделать вывод о том, что денежно-кредитная политика государства представляет собой комбинацию целей и средств, с помощью которых ее носитель (как правило центральный банк страны) посредством регулирования денег, спроса на деньги и кредита стремится достигнуть целей общеэкономической политики. Существует несколько подходов к классификации целей денежно-кредитной политики.

1.2 Типы денежно-кредитной политики

Виды денежно-кредитной политики различаются в зависимости от того, какие цели ставит перед собой центральный банк. Как известно, основными промежуточными целями являются процентная ставка и денежная масса. Проблема в том, что центральный банк должен выбрать одну из них. Он не в состоянии одновременно достичь двух автономно определенных целей, так как каждой ставке процента соответствует определенная величина денежной массы, наоборот. Поэтому центральный банк должен определить, что он будет контролировать - ставку процента или объем денежной массы.

Существуют разные точки зрения по этому поводу. Дж.М.Кейнс, разработавший основы денежно-кредитного регулирования, утверждал, что передаточный механизм денежно-кредитной политики следующий:

центральный банк изменяет резервы коммерческих банков;

изменения в предложении денег вызывают понижение или повышение ставки процента;

изменения процентной ставки приводят к расширению или сокращению плановых инвестиций;

изменения плановых инвестиций в свою очередь повышают или понижают уровень номинального национального дохода.

Таким образом, главным объектом денежно-кредитного регулирования Кейнс считал процентную ставку. Согласно монетаристской концепции центральный банк должен регулировать предложение денег. Процентная политика центрального банка призвана формировать условия для обеспечения внутренней и внешней устойчивости официальной денежной единицы. В этих целях эмиссионным банком осуществляется регулирование базовой ставки рефинансирования. Она также используется в качестве базовой, при установлении процентных ставок по операциям центрального банка.

Жесткая монетарная политика означает поддержание на определенном уровне денежной массы при значительных колебаниях ставки процента. Это соответствует вертикальной линии предложения денег на уровне целевого показателя денежной массы.

Гибкая монетарная политика представляет собой поддержание на определенном уровне ставки процента при значительных колебаниях денежной массы. Она может быть представлена горизонтальной линией предложения денег на уровне целевого значения ставки процента.

Эластичная монетарная политика означает промежуточный вариант и соответствует положительному наклону кривой предложения денег.

Выделяют 2 типа денежно-кредитной политики.



денежно-кредитная рестрикция (политика ”дорогих“ денег) направлена на ограничение денежной эмиссии, т.е. на ужесточение условий и ограничение объемов кредитных операций банков, а также повышение уровня процентных ставок. Целями проведения рестрикционной денежно-кредитной политики являются сдерживание инфляции, улучшение сальдо платежного баланса, сглаживание циклических колебаний деловой активности в периоды экономических подъемов;

денежно-кредитная экспансия (политика ”дешевых“ денег) означает расширение масштабов кредитования экономики, ослабление контроля со стороны центрального банка за приростом количества денег в обращении, снижении уровня процентных ставок. Цели: стимулирование деловой активности и экономического роста, сокращение безработицы.

Сложность разработки оптимальной денежно-кредитной политики состоит в том, что достижение желаемых результатов по одним параметрам, как правило, вызывает ухудшение показателей по другим (асимметричность денежно-кредитной политики). Так, стимулирование инвестиций и, соответственно, рост деловой активности в экономике за счет увеличения денежного предложения могут усиливать инфляцию. В то же время меры, направленные на борьбу с инфляцией и улучшение состояния платежного баланса, предполагающие снижение темпов прироста денежного предложения, дестимулируют экономическую активность и ухудшают показатели занятости. В результате при выборе денежно-кредитной политики неизбежно возникает проблема маневрирования между задачами стимулирования экономической активности и борьбы с инфляцией. Поэтому центральный банк, проводя денежно-кредитную политику, должен действовать последовательно в зависимости от состояния экономики в тот или иной период ее развития.

Таким образом, Центральный банк выбирает самостоятельно тот или иной тип денежно-кредитной политики, исходя из состояния экономики страны. При этом необходимо учитывать, что денежно-кредитное регулирование способно влиять только на монетарные факторы нестабильности.

1.3 Классификация инструментов денежно-кредитной политики

Механизм денежно-кредитного регулирования формирует условия и порядок применения методов и инструментов, определяет деятельность центрального банка по использованию этих методов и инструментов.

Методы денежно-кредитного регулирования представляют собой набор инструментов, объединяемых единым признаком.

Под инструментами понимаются переменные, находящиеся в сфере прямого воздействия центрального банка, величина которых может быть быстро скорректирована и с которыми тесно связаны целевые ориентиры.

В экономической литературе выделяют следующие подходы к классификации методов и инструментов денежно-кредитной политики.

По характеру воздействия:

прямое (административное) воздействие и контроль;

косвенные (рыночные) методы и инструменты.

По общему влиянию на рынок:

общие (воздействуют на систему в целом);

селективные (предполагают избирательное воздействие на финансовый рынок).

Выбор монетарным регулятором метода воздействия производится в каждом конкретном случае с учетом состояния экономики.

К административным методам денежно-кредитной политики относится использование лимитов (прямых ограничений) и запретов, устанавливаемых центральным банком по отношению к количественным и качественным показателям деятельности банков.

Косвенные (рыночные) методы и инструменты предполагают воздействие центрального банка на поведение банков путем использования их экономических интересов. В этом случае, изменяя объем денежной базы (резервных денег) или проценты по рефинансированию, центральный банк корректирует спрос на кредит и величину денежной мультипликации в экономике.

Методы и инструменты денежно-кредитного регулирования центрального банка, используемые для достижения целей денежно-кредитной политики, являются одним из важнейших элементов системы, поскольку именно их использование позволяет реализовать ту или иную денежно-кредитную политику государства. При этом методы представляют собой набор инструментов, объединенных каким-либо общим признаком (например, характером используемых инструментов: экономических и административных и т.д.).

Основные инструменты денежно-кредитной политики. Реализация денежно-кредитной политики предполагает связь инструментов с ее конечными целями. Инструменты денежно-кредитной политики делят на основные и селективные. Основными инструментами денежно-кредитной политики являются:

операции на открытом рынке;

изменение учетной ставки;

изменение резервной нормы.

Операции на открытом рынке - первый способ контроля за денежной массой. Он широко используется в странах с развитым рынком ценных бумаг и затруднен в странах, где фондовый рынок находится в стадии формирования. Этот инструмент денежно-кредитного регулирования предполагает куплю-продажу Центральным Банком государственных ценных бумаг (обычно на вторичном рынке, так как деятельность Центрального Банка на первичных рынках во многих странах запрещена или ограничена законом).

Операции на открытом рынке во многих странах рассматриваются как наиболее гибкий и точный инструмент денежной политики, поскольку они осуществляют по инициативе и под контролем Центрального Банка, в любых размерах, достаточно быстро и при необходимости могут корректироваться.

Для уменьшения количества денег в обращении национальный банк продает ценные бумаги на открытом рынке. При их покупке у коммерческих банков становится меньше денег для кредитов. Если же Национальный банк покупает ценные бумаги, то денег для выдачи кредитов будет больше.

По цели операции на открытом рынке можно классифицировать следующим образом:

корректирующие (защитные) операции, призванные компенсировать краткосрочные нежелательные изменения в структуре банковских резервов;

структурные операции, ставящие своей целью долговременное качественное воздействие на денежно-кредитную сферу (изменение качественных денежно-кредитных условий, таких, например, как обменный курс национальной денежной единицы и др.).

Учетная ставка. Одной из традиционных операций центрального банка является предоставление кредитов коммерческим банкам.

Учетная ставка - это процент, под который ЦБ предоставляет ссуды КБ. Официальная учетная ставка - ориентир для банковских ставок по кредитам.

Учетная политика ЦБ представляет собой механизм непосредственного воздействия на ликвидность КБ посредством изменения стоимости кредитов рефинансирования, что косвенно оказывает влияние на экономику страны в целом.

При поднятии учетной ставки коммерческие банки вынуждены сократить объем заимствований (кредитов), что приводит к уменьшению их резервов.

В Республике Беларусь в качестве инструмента денежно-кредитной политики используется ставка рефинансирования. Ставка рефинансирования представляет собой процент, который взимает центральный банк при предоставлении краткосрочного кредита коммерческому банку под залог ценных бумаг. Это минимальная процентная ставка, по которой центральный банк проводит свои активные (доходные) операции. Ставка рефинансирования привязывается к уровню доходности по государственным ценным бумагам и всегда ниже учетной ставки. Учетная ставка (ставка рефинансирования) выступает своеобразным индикатором намерений денежных властей в ближайшем будущем. Данный инструмент имеет ряд недостатков.

Снижение учетной ставки может привести к оттоку капитала из страны. Невозможно точно предугадать, как повлияет изменение учетной ставки на денежную базу. Уменьшение учетной ставки создает лишь благоприятные условия для вливания денег, однако не может заставить коммерческие банки взять кредит у центрального банка и увеличить объем собственных кредитных операций в периоды неблагоприятной экономической конъюнктуры. Эффективность данного инструмента зависит и от возможности отыскать другие источники кредита кроме средств центрального банка.

Обязательные резервы представляют собой часть депозитов коммерческих банков, которую они не имеют права выдавать в кредит и должны хранить в виде беспроцентных вкладов в ЦБ. Величина обязательных резервов определяется в соответствии с нормой обязательных резервов, которая устанавливается ЦБ и представляет собой процент от общей суммы депозитов коммерческого банка.

Обязательные резервы различаются по величине в зависимости от видов вкладов (например, по срочным они ниже, чем по вкладам до востребования), а также в зависимости от размеров банков (для мелких банков они обычно ниже, чем для крупных). В современных условиях обязательные резервы выполняют не столько функцию страхования вкладов (эту функцию выполняют специализированные финансовые институты, которым банки отчисляют определенный процент от вкладов), сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций центрального банка, а также для межбанковских расчетов.

Банки могут хранить и избыточные резервы - некоторые суммы сверх обязательных резервов, например, для непредвиденных случаев увеличения потребности в ликвидных средствах. Однако это лишает банки суммы дохода, которых они могли бы получить, пуская эти деньги в оборот. Поэтому с ростом процентной ставки уровень избыточных резервов обычно снижается.

Чем выше устанавливает центральный банк норму обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций. Увеличение нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы. Таким образом, изменяя норму обязательных резервов, центральный банк оказывает воздействие на динамику денежного предложения.

Изменение нормы обязательных резервов используется в основном во время инфляции, спада производства, когда необходимы сильнодействующие средства. Норма обязательных резервов влияет на объем избыточных резервов банка и, следовательно, на его возможности создания новых денег.

Повышение нормы ведет к сокращению избыточных резервов. В этом случае банки могут оставить прежние обязательные резервы, но тогда соответственно сократятся их возможности создания новых денег. Если же банки захотят увеличить свои обязательные резервы, то будут вынуждены часть денег с текущих счетов перевести в обязательные резервы, что уменьшит количество денег в обращении.

Понижение нормы переводит часть обязательных резервов в избыточные и тем самым расширяет возможности банков к кредитованию, т.е. увеличивает предложение денег.

Селективные инструменты. Селективные инструменты оказывают влияние на отдельные секторы денежной сферы, обеспечивают оперативное реагирование на сложившуюся экономическую ситуацию, носят административный характер. Использование селективных инструментов объясняется необходимостью ориентации кредита на наиболее продуктивное использование и предотвращение неэффективных вариантов кредитования, не учитывающих потребности развития национальной экономики.

Таким образом, на сегодняшний день наиболее эффективными для Беларуси инструментами денежно-кредитной политики являются ставка рефинансирования Национального банка, операции на открытом рынке, норма обязательных резервов.

По окончании данной главы следует отметить, что денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий, проводимых в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики. Рассмотрены основные цели денежно-кредитной политики. Эти цели реализуются в процессе разработки и проведения экономической политики. Составной частью этой политики является денежно-кредитная политика, проводимая с использованием основных инструментов денежно-кредитной политики. К ним относятся: операции на открытом рынке, политика учетной ставки и изменение норм обязательных резервов. Различают денежно-кредитную рестрикцию и денежно-кредитную экспансию. От денежно-кредитной политики, проводимой центральным банком, зависят как успехи или неудачи в области макроэкономического регулирования экономики, так и благосостояние народа. Следовательно, денежно-кредитное регулирование является важнейшим инструментом воздействия на экономическую жизнь государства.

Глава 2. Характеристика инструментов денежно-кредитной политики НБ РБ

2.1 Рефинансирование банков

На данном рисунке представлена динамика ставки рефинансирования за 2012-2014 гг.

Рисунок 2.1 - Динамика ставки рефинансирования за 2012-2014 гг, % годовых

На рисунке видно, что на начало 2012 года ставка рефинансирования составляла 45% годовых. Это довольно высокий показатель, характерный для Республики Беларусь. После своего максимального значения ставка рефинансирования постепенно начала снижаться. Она снижалась весь 2012 год и на декабрь 2012 года составила 30% годовых. Также наблюдается сокращение ставки рефинансирования и в 2013 году. 10 июня она была снижена до 23,5% годовых и остается неизменной по сей день.

Таким образом, ставка рефинансирования продолжает находиться на достаточно высоком уровне. В результате обеспечивается сохранение высокой доходности по предлагаемым банками рублевым вкладам населения, существенно превышающей доходность по депозитам в иностранной валюте и ожидаемый уровень инфляции.



2.2 Учетная политика НБ РБ

Общим методом денежно-кредитного регулирования является учетная (дисконтная) политика. В самом общем смысле она означает изменение размера процента по краткосрочным ссудам, которые центральный банк предоставляет коммерческим банкам.

Рассмотрим коэффициент стандартного вычета. Изменение данного коэффициента за 2012-2014 года представлено в приложении 1.

В январе 2012 значение коэффициента составляло 8,68%. В марте оно уменьшилось до 3,35%. Начиная с апреля и по август 2012 года наблюдался его постепенный рост. Он увеличился с 3,66% до 4,5%. Также рост коэффициента был в октябре и декабре 2012 года и составил 4,33% и 5,01% соответственно. После этого рост коэффициента затянулся с февраля и по август 2013 года. Он вырос на 4,06% и составил 8,73%. Рост коэффициента вызван более быстрым снижением общего объема ценных бумаг, выпущенных банками.

К январю 2014 года коэффициент снижается на 4,48% и составляет 4,25%. Его уменьшение связано со снижением объемов приобретения банками выпущенных банками-резидентами облигаций, обеспеченных обязательствами по возврату основной суммы долга и уплате процентов по предоставленным кредитам на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости.

Далее опять наблюдается его рост и в апреле 2014 он составляет 5,20%.

В последние годы норматив фиксированной части резервных требований остается неизменным, поэтому рассмотрим его изменение с 2000 года.



Таблица 2.1 - Норматив фиксированной части резервных требований, %

Дата начала действия	Значение норматива, %
15.01.2000	90
15.04.2005	80
15.12.2005	70
15.04.2007*	70
01.12.2008	60
18.11.2009	40
17.03.2010	10

Примечание: 1. * До 15.04.2007 норматив применялся к остатку средств фонда обязательных резервов от привлеченных ресурсов в национальной валюте; начиная с 15.04.2007 норматив применяется к остатку средств фонда обязательных резервов от привлеченных ресурсов в национальной и иностранной валюте.

2. Источник: [15]

Начиная с 15 января 2000 года и по 17 марта 2010 года норматив фиксированной части резервных требований постепенно снижался и снизился с 90% до 10%.

Таким образом, норматив фиксированной части резервных требований постоянно снижался. А его снижение позволяет сделать банки более мобильными в решении современных экономических задач. Кроме того, это позволяет повысить ликвидность активов.

Информация о размер и структуре фонда обязательных резервов представлена в приложении 2.

Рассмотрев данную таблицу можно сделать вывод о том, что начиная с января 2011 года и по сентябрь 2013 года фиксированная часть резервных требований постоянно увеличивалась. Только в июле 2011 года, октябре 2011 года и январе 2013 года наблюдалось незначительное снижение фиксированной части резервных требований. По состоянию на эти периоды фиксированная часть резервных требований составила соответственно 537 606,7, 556 697,4 и 1 257 779,1 миллионов рублей.

Усредняемая часть резервных требований по расчету и средняя величина фактических ежедневных остатков на протяжении рассматриваемого периода также имеют тенденцию роста. Незначительное снижение наблюдается лишь в декабре 2012 года и августе 2013 года. Также наблюдается снижение средней величины ежедневных остатков в мае и июле 2013 года.

Можно сделать вывод о том, что и фиксированная, и усредняемая часть резервных требований в 2013 году по сравнению с 2012 годом значительно возросли, что приводит к сокращению средств, которые банк мог бы использовать для активных операций.

Таким образом, анализ основных инструментов денежно-кредитной политики позволяет говорить о том, что сохраняется стратегическая направленность на поддержание ценовой стабильности в экономике после кризиса. Инструменты направлены на достижение цели по ограничению инфляции с учетом складывающихся внешних и внутренних макроэкономических условий. Ключевая роль отводится процентной политике, приоритетом которой является поддержание положительного уровня (в реальном выражении) процентных ставок в экономике как важного условия для обеспечения ценовой стабильности и сохранности сбережений вкладчиков.

2.3 Регулирование нормы обязательного резервирования НБ РБ

Рассмотрим нормативы обязательных резервов.



Таблица 2.2 - Нормативы обязательных резервов

Дата начала действия норм	По привлеченным средствам в национальной валюте	По привлеченным средствам в иностранной валюте
	по средствам физических лиц	по средствам юридических лиц
01.05.2012	0	10.0	10.0
01.09.2012	0	10.0	12.0
01.08.2013	0	10.0	14.0
01.02.2014	0	9.0	13.0

В данной таблице мы видим, что нормативы обязательных резервов по средствам физических лиц, привлеченным в национальной валюте, начиная с 2012 года составляет 0% и остается неизменным и по настоящее время.

Нормативы обязательных резервов по средствам юридических лиц, привлеченным в национальной валюте, и по привлеченным средствам в иностранной валюте на 1 мая 2012 года - 10.0%. Однако по состоянию на 1 сентября 2012 года первые составили 10.0%, вторые - 12.0%, на 1 августа 2013 года первые - 10.0%, вторые - 14.0%.

На сегодняшний день нормативы обязательных резервов по средствам юридических лиц, привлеченным в национальной валюте, и по привлеченным средствам в иностранной валюте составляют соответственно 9.0% и 13.0%. По сравнению с 2012 годом нормативы обязательных резервов по средствам юридических лиц, привлеченным в национальной валюте уменьшились на 1%, а по привлеченным в иностранной валюте увеличились на 3%. Чем выше устанавливает Национальный Банк норму обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций.

Также следует отметить, что на протяжении с 2012 года по 2013 год норматив обязательных резервов оставался неизменным и лишь в данном году он снизился на 1% и составил 9% по средствам юридических лиц в национальной валюте. По привлеченным средствам в иностранной валюте на протяжении с 2012 года по 2013 год норматив обязательных резервов увеличивался, но в текущем году он снизился на 1% и составил 13%.

Таким образом, за 2012-2013 гг. нормативы обязательных резервов по средствам юридических лиц, привлеченным в иностранной валюте увеличились. Увеличение нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы. Таким образом, изменяя норму обязательных резервов, Национальный Банк оказывает воздействие на динамику денежного предложения.

2.4 Операции на открытом рынке ценных бумаг

Данные по операциям на открытом рынке начиная с февраля 2012 года и по май 2014 года представлены в приложении 3.

Срок ломбардного кредита на аукционной основе и покупки ценных бумаг на условиях РЕПО составляет не более 7 дней. По состоянию на 15 февраля 2012 года они были не выше 68,0% и не ниже ставки рефинансирования. Ставка рефинансирования на тот момент составляла 43% годовых. На протяжении всего года этот показатель постоянно уменьшался и по состоянию на 12 сентября 2012 года составил не выше 50,0% и не ниже ставки рефинансирования, а ставка рефинансирования составила 30% годовых.

Затем данный процент оставался неизменным. В марте 2013 года ломбардный кредит на аукционной основе и покупка ценных бумаг на условиях РЕПО были не выше 50,0% и не ниже ставки рефинансирования. Ставка рефинансирования составила 28,5% годовых. На протяжении последующего времени этот показатель уменьшался и по состоянию на 27 июля составил не выше 35,0% и не ниже ставки рефинансирования, при ставке рефинансирования - 23,5% годовых.

В последующем данный показатель опять принял тенденцию роста. 6 сентября 2013 года ломбардный кредит на аукционной основе и покупка ценных бумаг на условиях РЕПО были не выше 45,0% и не ниже ставки рефинансирования, при ставке рефинансирования - 23,5% годовых.

Затем данный процент вновь начал снижаться и по состоянию на 19 мая 2014 года он составил не выше 27,0% и не ниже ставки рефинансирования, при ставке рефинансирования - 21,5%.

Срок депозитов на аукционной основе, эмиссии краткосрочных облигаций Национального банка и продажа ценных бумаг на условиях РЕПО составляет не более 3 месяцев. По состоянию на 15 февраля 2012 года они были не ниже 30,0% и не выше ставки рефинансирования, при ставке рефинансирования 43% годовых. На протяжении рассматриваемого года этот показатель уменьшается и к 13 марту 2013 года он составил не ниже 17,0% и не выше ставки рефинансирования, при ставке рефинансирования 28,5% годовых. Этот показатель оставался неизменным до июня 2013 года. К 1 июля он возрастает и составляет не ниже 20.0% и не выше ставки рефинансирования, при ставке рефинансирования 23,5% годовых. Депозиты на аукционной основе, эмиссия краткосрочных облигаций Национального банка и продажа ценных бумаг на условиях РЕПО остается неизменный по сей день и составляет не ниже 20,0% и не выше ставки рефинансирования, при ставке рефинансирования 21,5%.

Таким образом, ломбардный кредит на аукционной основе, покупка ценных бумаг на условиях РЕПО, депозиты на аукционной основе, эмиссия краткосрочных облигаций Национального банка и продажа ценных бумаг на условиях РЕПО в 2014 году значительно снизились по сравнению с 2012 годом.

2.5 Валютная политика НБ РБ

Центральный банк проводит разнообразные валютные операции. Валютная политика включает в себя такие структурные элементы, как целевые установки, нормативные акты, реальные механизмы регулирования внешних валютно-кредитных отношений, степень либерализации валютно-кредитного механизма. Центральным банком устанавливаются официальные курсы национальной денежной единицы по отношению к другим валютам , создаются золотовалютные резервы и осуществляется управление ими. Средний официальный курс белорусского рубля по отношению к иностранным валютам за 2012 - 2014 г. предоставлен в приложении 4.

Из приложения мы видим, что курсы белорусского рубля по отношению к ЕВРО и доллару США значительно возросли в периоде с 2012 по 2014 год. В то же время курс белорусского рубля по отношению к российскому рублю практически не изменился.

Центральные банки регулируют обращение валютных ценностей на территории своего государства, в том числе устанавливают порядок открытия, ведения и режим счетов (включая счета в драгоценных металлах) резидентов и нерезидентов в кредитно-финансовых организациях в иностранной валюте и нерезидентов в банках в национальной валюте; порядок и условия открытия резидентам счетов в национальной валюте и иностранной валюте, в драгоценных металлах в банках за пределами страны.

Национальный банк Республики Беларусь совместно с уполномоченными государственными органами устанавливает порядок ввоза в республику и вывоза за ее переделы драгоценных металлов и драгоценных камней, используемых при осуществлении банковских операций, иностранной и национальной валюты, ценных бумаг в иностранной и национальной валюте; контролирует осуществление банками валютных операций; определяет функции агентов валютного контроля, которые могут быть возложены на банки, и меры ответственности, применяемые к банкам за нарушение валютного законодательства; выдает разрешения (лицензии) на осуществление валютных операций, определяет валютный курс, порядок его установления и т.п.

Глава 3. Оценка денежно-кредитной политики НБ РБ

3.1 Анализ использования основных инструментов денежно-кредитной политики НБ РБ

Функционирование денежно-кредитной сферы в 2013 г. характеризовалось следующими основными процессами: отмечались негативные тенденции в динамике показателей платежного баланса и конъюнктуры внутреннего валютного рынка; в качестве вынужденной меры, направленной на выравнивание внешних и внутренних дисбалансов экономики, Национальный банк осуществил пересмотр параметров реализации курсовой политики посредством увеличения диапазона изменений стоимости корзины и изменения ее центрального значения. Были отменены границы колебаний стоимости корзины валют и осуществлен переход к режиму управляемого плавания курса белорусского рубля в целях усиления рыночных механизмов в области курсообразования; в целях ограничения инфляционных процессов процентная политика Национального банка, была направлена на увеличение доходности по вкладам в белорусских рублях и снижение спроса на иностранную валюту. Процентные ставки на кредитном и депозитном рынках в течение года постепенно увеличивались, что привело к возобновлению роста срочных рублевых и валютных депозитов населения во втором полугодии 2013 г.; сохранялись значительные объемы кредитования экономики банками, в том числе за счет ресурсной поддержки со стороны Правительства Республики Беларусь. При этом с июня 2013 г. Национальный банк прекратил предоставлять ресурсы для кредитования банками государственных программ; платежной системой обеспечено своевременное и безопасное проведение меж- банковских расчетов.

За 2013 год объем операций на внутреннем валютном рынке сложился на уровне 109,3 млрд. долларов США, что в целом соответствует уровню 2012 года. В течение 2013 года, в результате введения с марта ограничительных мер на валютном рынке и сохранения до октября множественности обменных курсов, наметилось отставание динамики операций на внутреннем валютном рынке относительно увеличения внешнеторгового оборота.

Центральные банки регулируют обращение валютных ценностей на территории своего государства, в том числе устанавливают порядок открытия, ведения и режим счетов (включая счета в драгоценных металлах) резидентов и нерезидентов в кредитно-финансовых организациях в иностранной валюте и нерезидентов в банках в национальной валюте; порядок и условия открытия резидентам счетов в национальной валюте и иностранной валюте, в драгоценных металлах в банках за пределами страны.

Курсы белорусского рубля по отношению к ЕВРО и доллару США значительно возросли в периоде с 2012 по 2014 год. В то же время курс белорусского рубля по отношению к российскому рублю практически не изменился.

Национальный банк Республики Беларусь совместно с уполномоченными государственными органами устанавливает порядок ввоза в республику и вывоза за ее переделы драгоценных металлов и драгоценных камней, используемых при осуществлении банковских операций, иностранной и национальной валюты, ценных бумаг в иностранной и национальной валюте; контролирует осуществление банками валютных операций; определяет функции агентов валютного контроля, которые могут быть возложены на банки, и меры ответственности, применяемые к банкам за нарушение валютного законодательства; выдает разрешения (лицензии) на осуществление валютных операций, определяет валютный курс и порядок его установления.

Проводимыми операциями на открытом рынке на аукционной основе Национальный банк поддерживал ставки на однодневном межбанковском рынке на уровне выше, чем ставка рефинансирования, приближая их к значению верхней границы коридора - ставке по кредиту овернайт. При этом процентные ставки по операциям предоставления ликвидности на открытом рынке планомерно повышались. Процентные ставки по двусторонним сделкам СВОП были установлены на уровне ставок по постоянно доступным операциям поддержки ликвидности.

3.2 Проблемы и пути совершенствования денежно-кредитной политики Республики Беларусь

Согласно основным направлениям денежно-кредитной политики в 2014 г. Национальный банк продолжит проведение монетарной политики, главной целью которой будет снижение инфляции. Ценовая стабильность (сохранение покупательной способности национальной валюты) является важнейшим условием обеспечения устойчивого экономического развития страны и повышения благосостояния людей. Для достижения этой цели Национальный банк будет использовать все доступные инструменты совместно с мерами экономической политики Правительства.

Денежно-кредитная политика в прогнозируемый период должна быть подчинена достижению общих стратегических целей устойчивого развития посредством обеспечения стабильности национальной денежной единицы, повышения ликвидности и надежности банковской системы, обеспечения эффективного и безопасного функционирования платежной системы.

Несмотря на достигнутые в 2013 году успехи, нельзя не отметить ряд проблемных вопросов.

1. Сбалансированность валютного рынка. В прошедшем году на валютном рынке поддерживалась устойчивая ситуация. Предложение иностранной валюты превысило спрос на нее. В течение года сохранялось чистое предложение иностранной валюты со стороны субъектов хозяйствования (1,6 млрд долл. США в целом за год).

В то же время по мере восстановления доходов и сезонного роста курсовых ожиданий наблюдалось повышение спроса на иностранную валюту со стороны населения. С июня объем спроса превышал предложение, и в целом за год чистая покупка иностранной валюты населением составила 685 млн долл. США.

2.Рост объемов и эффективность кредитования экономики. В 2013 г. банковская система продолжала оказывать необходимую финансовую поддержку.

Заключение

Проведённый в курсовой работе анализ позволяет сделать следующие выводы.

Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других параметров денежного рынка и рынка ссудных капиталов. Она является составной частью единой государственной экономической политики и реализуется путем проведения денежно-кредитного регулирования - совокупности мероприятий центрального банка, направленных на достижение целей денежно-кредитного регулирования.

В зависимости от избрания тех или иных экономических приоритетов выделяют три вида денежно-кредитного регулирования: гибкое регулирование, которое предполагает поддержание на привлекательном уровне ссудного процента, определяющего инвестиционные решения хозяйствующих субъектов; жесткое регулирование, предполагающее сохранение неизменным объема денежной массы; промежуточное регулирование, когда корректируется и денежная масса, и уровень процента, что дает центральному банку возможность выбора степени своего влияния на денежный рынок в соответствии со складывающимися экономическими условиями.

Основными целями денежно-кредитной политики является следующие: смягчение циклических колебаний, сдерживание инфляционных процессов, регулирование темпов экономического роста, обеспечение полной занятости.

Важнейшими инструментами денежно-кредитной политики являются:

операции на открытом рынке;

изменение учетной вставки;

изменение резервной ставки.

Операции на открытом рынке представляют покупку или продажу государственных облигации. Одна из причин использования этого инструмента заключается в том, что центральный банк может точно предсказать влияние этих операций на денежную базу. Операции на открытом рынке являются наиболее гибким инструментом кредитно-денежной политики и широко используются в тех странах, где существует единый рынок государственных ценных бумаг. В последние годы в Республике Беларусь этот рычаг стал активно использоваться.

Одной из традиционных операции центрального банка является предоставление кредитов коммерческим банкам. Однако данный инструмент кредитно-денежной политики имеет ряд недостатков. Снижение учетной ставки создает лишь благоприятные условия для вливания денег, однако не может доставить коммерческие банки взять кредит у центрального банка и увеличить объем собственных кредитных операций период неблагоприятной экономической конъюнктуры.

Центральный банк имеет возможность прямо воздействовать на размер резервов коммерческих банков через изменение резервной нормы. В настоящее время данный инструмент используется достаточно редко. Он активно применяется в Республике Беларусь в середине 90-х гг. в качестве антиинфляционного инструмента, так как увеличение резервной нормы увеличивало обязательные резервы и сокращало убыточные, тем самым уменьшило способность банков создавать новые деньги.

В настоящее время Национальным банком Республики Беларусь проводится политика процентных ставок, которая обеспечивает привлекательную доходность по срочным депозитам в национальной валюте.

Осуществляя денежно-кредитную политику в 2013 году, Национальному Банку удалось добиться определенного прогресса. Динамика денежно-кредитных агрегатов выдерживается в пределах запланированных параметров, рыночные котировки рубля относительно стабильны, проводятся необходимые мероприятия по наращиванию золотовалютных резервов, платежная система функционирует нормально. Конечно, еще рано делать какие-то окончательные выводы об эффективности проводимой политики, тем более что проблемы, стоящие перед банковской системой Беларуси, весьма сложны и вряд ли могут быть решены в течение нескольких лет. Но однозначно можно сказать, что сложность той ситуации, в которой находится экономика республики, многообразие и серьезность задач, стоящих перед денежно-кредитной и в целом социально-экономической политикой, требуют комплексности и системности при определении конкретных мер экономической политики, придания им стратегической направленности.

Эффективность денежно-кредитной политики в Республике Беларусь будет также зависеть от того насколько гибко денежно-кредитное регулирование будет сопоставляться с бюджетной и налоговой политикой.

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь осуществляется в общем контексте социально-экономической политики и направлена на формирование благоприятных условий для реформирования народного хозяйства при недопущении (или минимизации) разного рода шоковых явлений.

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь в настоящее время направлена на неуклонное углубление финансово-экономической стабильности, последовательное достижение нормальных, согласно международным стандартам, темпов инфляции и девальвации. При этом Национальный Банк Республики Беларусь исходит из того, что оптимальным является такой вариант денежно-кредитной политики, при котором не допускается резких скачков в уровнях процентных ставок, обменном курсе национальной валюты.

Размещено на Allbest.ru

...