Корпоротивные финансы

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Формы организации бизнеса. Функции корпоративных финансов. Финансовые отношения предприятий и принципы их организации

ФОРМЫ ОРГАНИЗАЦИИ БИЗНЕСА

· Единоличная собственность

· Товарищество (партнерство)

· Корпорация

· Государственная собственность

Единоличная собственность - принадлежит одному лицу, которое несет персональную ответственность по всем его обязательствам,

Достоинства: бизнес финансовый корпоративный коммерческий

· Простота создания и управления,

· Собственность над всей прибылью.

Недостатки:

· Персональная ответственность всем имуществом,

· Сложность привлечения капитала,

· Определенные налоговые неудобства,

· Передача права собственности требует продажи всего бизнеса.

Партнерство (товарищество) - в товариществе с неограниченной ответственностью (полном товариществе) партнеры совместно отвечают по обязательствам товарищества. В товариществе с ограниченной ответственностью члены-вкладчики несут ответственность в размере своего вклада, у главных партнеров (по крайней мере одного) ответственность неограниченная.

Преимущества - его легко организовать при невысоких затратах.

Недостатки - те же, что и при единоличном владении

Корпорация

· Существует независимо от её собственников,

· Ответственность собственника ограничена его капиталовложениями,

· Право на долю собственности корпораций подтверждается долей в капитале,

· Акции могут передаваться другим лицам, что является важным преимуществом корпоративной формы организации бизнеса.

· Преимущество - корпорация продолжит существование, если кто-то из собственников умрет или продаст свою долю (акции).

· К недостаткам можно отнести двойное налогообложение: корпорация платит налог на прибыль, а доход собственника облагается налогом как при его получении, так и при продаже доли.

Необходимо отметить, что любой фирме в той или иной степени присущ разрыв между функцией управления и контроля. Эта проблема усугубляется по мере усложнения форм организации бизнеса. В свою очередь, это привело к возникновению ряда управленческих теорий (Managerial Theories of the Firm).

В основе подобных теорий - наиболее известной из них является “Теория передачи полномочий” (Agency Theory) - лежит противопоставление интересов владельцев фирмы и её управленческого персонала (в случае корпоративного построения фирмы, когда её владельцы не занимаются оперативным управлением, а нанимают соответствующий персонал).

Здесь как бы обособляются две большие группы физических лиц, имеющих непосредственное отношение к фирме, - владельцы (акционеры, участники) и управленческий персонал. Их интересы могут совпадать далеко не всегда; особенно это связано с анализом альтернативных решений, одно из которых обеспечивает сиюминутную прибыль, а второе - рассчитано на перспективу. Выделяют и более дробные классификации конфликтующих подгрупп управленческих работников, каждая из которых отдает приоритет своим групповым интересам.

Определенной разновидностью данной теории является “Теория заинтересованных лиц” (Stakeholder Theory), предполагающая, что цель функционирования любой фирмы заключается в гармонизации конфликтующих целей различных групп юридических и физических лиц, имеющих непосредственное или косвенное отношение к данной фирме: акционеров, наемного управленческого персонала, работников, контрагентов, государственных органов. В частности, фирма должна не только и не столько стремиться к максимизации прибыли, но и заботиться о социальном положении работников, охране окружающей среды и др.

Однако наибольшее распространение в последние годы получила “Теория максимизации ценности фирмы” (Wealth Maximization Theory). Разработчики этой теории исходили из предпосылки, что ни один из существующих критериев - прибыль, рентабельность, объём производства и т. д. - не может рассматриваться в качестве обобщающего критерия эффективности принимаемых решений финансового характера. Такой критерий должен:

- базироваться на прогнозировании доходов владельцев фирмы;

- быть обоснованным, ясным и точным;

- быть приемлемым для всех аспектов процесса принятия управленческих решений, включая поиск источников средств, собственно инвестирование, распределение доходов (дивидендов).

Считается, что этим условиям в большей степени отвечает критерий максимизации собственного капитала, точнее, рыночной цены обыкновенных акций фирмы. Этот подход базируется на следующей основополагающей идее развития общества, разделяемой большинством экономически развитых стран Запада достижение социального и экономического процветания общества через частную собственность. С позиции инвесторов в основе этого подхода лежит предпосылка, что повышение достатка владельцев фирмы заключается не столько в росте текущих прибылей, сколько в повышении рыночной цены их собственности. Таким образом, любое финансовое решение, обеспечивающее в перспективе рост цены акций, должно приниматься владельцами и/или управленческим персоналом.

Реализация данного критерия на практике также не всегда очевидна. Во-первых, не все фирмы имеют однозначно понимаемую финансовыми аналитиками рыночную цену, в частности, если фирма не котирует свои акции на бирже, определение её рыночной цены затруднено.

Во-вторых, данный критерий может не срабатывать в отдельных случаях. Например, в фирмах с единоличным владельцем или ограниченным их числом, которые могут решиться на рисковое вложение капитала с надеждой на фортуну или получение сверхприбыли в отдаленной перспективе. Действия, предпринимаемые такими фирмами, могут в определенной степени снизить цену их акций ввиду той степени риска, которая присуща их инвестиционной деятельности.

В случае неприемлемости критерия максимизации рыночной цены фирмы рекомендуется использовать абсолютные и относительные показатели прибыли и рентабельности.Необходимо лишь помнить основные недостатки критерия “максимизация прибыли” и основанных на этом критерии производных показателей.

В наиболее акцентированном виде они могут быть сформулированы следующим образом:

- существуют различные виды показателя “прибыль” (прибыль от основной деятельности, балансовая, валовая, до уплаты налогов, налогооблагаемая, чистая и др.), поэтому данная неоднозначность должна устраняться при разработке конкретных показателей оценки эффективности финансовых решений;

- данный критерий не работает, если две альтернативы различаются размером прогнозируемых доходов и временем их генерирования;

- критерии не учитывает качество ожидаемых доходов, неопределенность и риск, связанный с их получением.

Критерий максимизации рыночной цены акций фирмы, как наиболее обоснованный и приоритетный критерий финансового менеджмента, применим лишь в том случае, если на рынке капиталов нет ограничений и какой-либо дискриминации в установлении цен на ценные бумаги, т. е. в полной мере действует принцип “спрос - предложение”.

Структура источников финансирования предприятия. В финансовом менеджменте под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства.

Источниками собственных средств являются:

- уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);

- резервы, накопленные предприятием;

- прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

К основным источникам привлеченных средств относятся:

- ссуды банков;

- заемные средства;

- средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;

- кредиторская задолженность. Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине: в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчётов с третьими лицами.

Финансы предприятий (организаций) - это относительно самостоятельная сфера системы финансов государства, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала и денежных средств. Именно в этой сфере финансов формируется основная часть доходов, которые служат основным источником экономического и социального развития общества.

Материальной основой финансов предприятий служит кругооборот капитала, который в условиях товарно-денежных отношений принимает форму денежного оборота, опосредствующего реализацию хозяйственных связей и расчётов, в процессе которых создаются и используются централизованные и децентрализованные фонды денежных средств. Наиболее полно сущность финансов проявляется в их функциях. С их помощью осуществляются:

- обслуживание индивидуального кругооборота фондов, в процессе которого денежная форма стоимости превращается в товарную, а после завершения процесса производства и реализации готового продукта вновь превращается в денежную;

- формирование, распределение, перераспределение и использование доходов и прибыли предприятий на их собственные и нужды государства;

- контроль за соответствием между движением материальных и денежных ресурсов в процессе индивидуального кругооборота фондов.

Иными словами функции финансов предприятий реализуются через денежные потоки, отражающие их финансовую деятельность.

Функции корпоративных финансов -

- распределительная функция - формирование и использование финансовых ресурсов и регулирование денежных потоков предприятия, так называемая.

- контрольная функция - стоимостной учёт затрат на производство и реализацию продукции, формирование доходов и денежных фондов предприятия и их использование. Реализация контрольной функции осуществляется с помощью анализа финансово-экономических показателей хозяйственной деятельности предприятий и разработки мероприятий в целях повышения эффективности распределительных отношений.

Посредством распределительной функции происходит формирование первоначального капитала, образующегося за счёт вкладов учредителей, авансирование его в производство, воспроизводство и приращение капитала, создание основных пропорций при распределении доходов и финансовых ресурсов, обеспечивающих оптимальное сочетание интересов отдельных товаропроизводителей, хозяйствующих субъектов и государства в целом. С распределительной функцией финансов связано формирование денежных фондов и резервов коммерческих организаций посредством распределения и перераспределения поступающих доходов. К ним относятся: уставный капитал или уставный фонд, резервный капитал, добавочный капитал, собственный капитал и другое.

Распределительные отношения затрагивают интересы как общества в целом, так и отдельных хозяйствующих субъектов, их учредителей, акционеров, работников, кредитных и страховых институтов.

При нарушении непрерывного кругооборота средств, росте затрат на производство и реализацию продукции, снижаются доходы хозяйствующего субъекта и общества в целом, что свидетельствует о недостатках в организации производственного процесса, недостаточном воздействии распределительных отношений на эффективность производства. Анализ финансовых показателей позволяет оценить итоги хозяйственной деятельности, сложившуюся систему распределительных отношений в коммерческой организации и при необходимости применить меры финансового воздействия с целью обеспечения её финансовой устойчивости. Выполнению этой задачи способствует контрольная функция финансов коммерческих организаций.

Объективная основа контрольной функции - стоимостной учёт затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ и оказание услуг, процесс формирования доходов и денежных фондов. Финансы как распределительные отношения обеспечивают источниками финансирования воспроизводственный процесс и тем самым связывают воедино все фазы воспроизводственного процесса: производство, обмен, потребление. Однако распределить и использовать доходов больше, чем создано в процессе производства продукции, выполнения работ и оказания услуг и получено после их реализации, невозможно. Размер получаемых хозяйствующим субъектом доходов определяет возможности его дальнейшего развития. От эффективности производства, снижения затрат, рационального использования финансовых ресурсов зависят конкурентоспособность предприятия, его финансовая устойчивость.

Финансовый контроль за деятельностью хозяйствующего субъекта осуществляют:

1. непосредственно хозяйствующий субъект путем всестороннего анализа финансовых показателей, оперативного контроля за ходом выполнения финансовых планов, обязательств перед поставщиками товарно-материальных ценностей, заказчиками и потребителями продукции, государством, банками и другими контрагентами;

2. акционеры и владельцы контрольного пакета акций путем контроля за эффективным вложением денежных средств, получением прибыли и выплатой дивидендов;

3. Министерство РФ по налогам и сборам в лице налоговых органов, которые следят за своевременностью и полнотой уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет;

4. Департамент государственного финансового контроля и аудита Министерства финансов РФ, контролирующим финансово-хозяйственную деятельность предприятий и организаций, использующих бюджетные средства;

5. коммерческие банки при выдаче и возврате ссуд, оказании других банковских услуг;

6. независимые аудиторские фирмы при проведении аудиторских проверок.

Положительный финансовый результат хозяйственной деятельности коммерческих организаций и предприятий свидетельствует об эффективности применяемых форм и методов управления финансовыми ресурсами. И наоборот, отрицательный результат или его отсутствие говорят о недостатках в управлении финансовыми ресурсами, организации производства и возможности банкротства коммерческой организации (предприятия).

В процессе хозяйственной деятельности между предприятием и его партнерами по бизнесу возникает целый спектр финансовых отношений, значительная часть которых регламентирована законодательными актами государства. К ним относятся:

- порядок и состав затрат, относимых на себестоимость производимой продукции;

- варианты учётной политики предприятий;

- порядок, база и уровни налогообложения;

- организация, ликвидация, банкротство предприятий;

- формирование уставного капитала;

- отношения с инвесторами, банками и ряд других отношений.

Перечень основных партнерских групп, их вклад в хозяйственную деятельность организации, требования в отношении компенсации своего участия и интересы, которых они добиваются в предпринимательской деятельности, систематизированы в таблице

Спектр финансовых отношений предприятий может быть сгруппирован в соответствии с их экономическим содержанием. Главным образом - это финансовые отношения между:

· учредителями в момент создания предприятия в части формирования и использования Уставного капитала;

· предприятием и организациями, связанными с производством и реализацией продукции - поставщиками материальных, сырьевых и топливных ресурсов и покупатели готовой продукции, транспортные, строительные организации, предприятия связи, склады, таможня.;



Основные партнёрские группы предприятия

Партнёрские группы	Вклад партнёрской группы	Требования компенсации	Объект анализа
Собственники	Собственный капитал	Дивиденды	Финансовые результаты, финансовая устойчивость, деловая активность
Инвесторы, заимодавцы	Заёмный капитал	Капитал и проценты на вложенный капитал	Оплатность (кредитоспособность), финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность
Руководители (администрация)	Знание дела и умение руководить	Оплата труда и доля прибыли сверх оклада	Все стороны деятельности организации
Рабочие	Приведение в действие средств и предметов труда	Заработная плата, премии, социальные условия	Платёжеспособность, финансовые результаты
Поставщики средств и подрядчики	Обеспечение непрерывности и эффективности процесса производства продукции	Договорная цена	Платёжеспособность, финансовая устойчивость
Покупатели и заказчики	Реализация продукции	Договорная цена	Дебиторская, кредиторская задолженности, выручка от реализации
Налоговые органы	Услуги обществу	Своевременная и полная оплата налогов	Финансовые результаты организации

· предприятием и работниками в части оплаты труда, распределения доходов, выплат из фонда потребления, выпуска и размещения ценных бумаг, удержания налогов, применения санкций и взыскания штрафов и др.;

· предприятием и государством по поводу уплаты налогов и сборов, а также при финансировании государством предприятий по целевому назначению;

· предприятием и банковской системой в части хранения денежных средств, расчётов, кредитования нужд предприятия и получения других банковских услуг;

· предприятием и страховыми компаниями;

· предприятиями и инвесторами;

· предприятиями и его подразделениями и др.

Существует еще целый ряд сфер финансовых отношений предприятий, материальной основой которых является движение денежных средств, от организации которых зависит финансовое состояние предприятий.

Предприятие (организация) таким образом представляет собой сложное формирование, состоящее из партнерских групп, использующих информацию о его деятельности и находящихся в тесном взаимном общении.

Организация финансов на предприятиях предполагает реализацию принципов, обеспечивающих принятие эффективных финансовых решений для осуществления их хозяйственной деятельности.

1. Принцип хозяйственной самостоятельности - предполагает, что предприятия всех организационно-правовых форм (кроме унитарных и казенных), для которых в современных условиях значительно расширены права в области хозяйственной, коммерческой деятельности и инвестиций, самостоятельно определяют свою экономическую политику и направления вложения капитала в целях получения прибыли.

2. Принцип плановости обеспечивает соответствие, с одной стороны, объёма реализации продукции потребностям рынка (платежеспособного спроса), с другой стороны, соответствие используемых материальных трудовых и финансовых ресурсов потребностям предприятия для производства этой продукции и её реализации.

3. Принцип самофинансирования и финансовой устойчивости означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, развитие производства за счёт собственных средств и при необходимости за счёт заемных. Финансовая устойчивость предполагает обеспечение финансовой независимости предприятия, т.е. соблюдение рационального соотношения величин собственного и заемного капитала в общей его величине, и платежеспособность предприятия. Реализация этого принципа является одним из условий предпринимательской деятельности, обеспечивающего конкурентоспособность предприятия в рыночной среде.

4. Принцип рациональности и минимизации издержек инвестирования капитала означает, что финансирование инвестиций должно реализовываться с минимумом издержек и рисков при максимальной эффективности.

5. Принцип материальной ответственности предполагает реализацию системы ответственности за нарушение обязательств. Финансовые методы, применяемые для осуществления принципа материальной ответственности, предусматривают систему штрафов, пени, неустоек, лишения премиальных, увольнения с работы, дифференцированную в соответствии с уровнем ответственности.

6. Принцип заинтересованности предусматривает реализацию интересов в эффективной деятельности предприятия как собственников, так и его работников и государства в целом. Интересы собственников должны удовлетворяться высоким уровнем дивидендов, работников предприятия - системой оплаты труда, стимулирующей повышение качества и эффективности труда (уровень заработной платы, премии, надбавки и т.д.). Интересы государства заключаются в стимулировании предприятия в повышении уровня хозяйствования через систему оптимального налогообложения.

7. Принцип маневренности и обеспечения финансовых резервов реализует возможность маневра финансовыми ресурсами при необходимости изменений в деятельности предприятия, обусловленных колебаниями рыночной конъюнктуры, инфляцией, просчетами в разработке производственной программы, ухудшением хозяйственных связей с партнерами, ужесточением налоговой, кредитной политики и т.д. В соответствии с законодательством финансовые резервы могут формироваться на предприятиях из чистой (нераспределенной) прибыли.

Основной целью управления финансами предприятий является построение такой системы управления финансами, которая обеспечивала бы финансовую стабильность, создание устойчивых предпосылок для экономического роста и получения прибыли. Организация системы управления финансами предприятия зависит от его организационно-правового статуса, формы собственности, отраслевых и технологических особенностей производства, размера.

Тем не менее, задачи, которые должны решаться в процессе управления финансами предприятия, идентичны и включают в себя:

· обеспечение финансовыми ресурсами хозяйственной деятельности предприятия за счёт собственных и заемных средств и выбор их оптимального сочетания (соотношение собственных и заемных средств) в целях обеспечения финансовой устойчивости предприятия;

· эффективное и рациональное использование финансовых ресурсов для реализации стратегических и тактических целей предприятия.

Таким образом, сущность финансовой работы на предприятии состоит в обеспечении кругооборота основного и оборотного капитала в процессе его хозяйственной деятельности.

Стратегические цели управления финансами предприятия состоят в:

· обеспечении устойчивости его финансового положения;

· расширении производства, росте объёмов и реализации продукции;

· обеспечении конкурентоспособности на рынке товаров и услуг;

· обеспечении платежеспособности и ликвидности активов.

Тактическими целями управления финансами предприятия можно считать:

· сбалансированность поступления и расходования сумм денежных средств, а также минимизацию сроков их поступления;

· достаточность объёмов поступлений денежных средств;

· финансовую стабильность на рынке продаж.

Цели предприятия как экономического субъекта в краткосрочной и долгосрочной перспективе могут сильно отличаться. Часто встречается категорическое утверждение о том, что главной целью бизнеса является извлечение прибыли. Это утверждение в корне неверно -0сновной целью любой экономической активности является, прежде всего, повышение благосостояния собственников экономического субъекта. Благосостояние следует понимать не просто как богатство в денежном выражении, а в более широком смысле - как улучшение качества жизни. Эта цель может достигаться не только путем увеличения потребления отдельных материальных благ (еды, одежды, транспортных средств и т. д.), но также и улучшения экологической ситуации в городе, возможности доступа к широкому кругу информационных ресурсов, к культурным ценностям, возможности получения определенных социальных благ (образование, здравоохранение). К достижению благосостояния экономический субъект стремится собственным путем, с помощью постановки системы конкретных целей и разработки планов их реализации.

К основным специфическим функциям финансового менеджмента как специальной области управления предприятием относятся следующие.

1. Функция управления активами - выявление реальной потребности в отдельных видах активов, исходя из предусматриваемых объёмов операционной деятельности, и определение их суммы в целом, оптимизация состава активов с позиций эффективности комплексного их использования, обеспечение ликвидности оборотных активов и ускорение цикла их оборота, выбор эффективных форм и источников их финансирования.

2. Функция управления капиталом. В процессе реализации этой функции определяется общая потребность в капитале для финансирования предприятия; оптимизируется структура капитала в целях обеспечения эффективного его использования; разрабатывается система мероприятий по рефинансированию капитала в наиболее эффективные виды активов.

3. Функция управления инвестициями заключается в определении важнейших направлений инвестиционной деятельности предприятия; оценке инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и отборе наиболее эффективных из них; формировании реальных инвестиционных программ и портфеля финансовых инвестиций; выборе наиболее эффективных форм финансирования.

4.Функция управления денежными потоками заключается в формировании входящих и выходящих потоков денежных средств предприятия, их синхронизации по объёму и во времени по отдельным предстоящим периодам, эффективное использование остатка временно свободных денежных активов.

5. Функция управления финансовыми рисками и предотвращения банкротства. В процессе реализации этой функции выявляется состав основных финансовых рисков, присущих хозяйственной деятельности предприятия; осуществляется оценка уровня этих рисков и объём связанных с ними возможных финансовых потерь в разрезе отдельных операций и по хозяйственной деятельности в целом; формируется система мероприятий по профилактике и минимизации отдельных финансовых рисков, а также их страхованию; на основе постоянного мониторинга диагностируется уровень угрозы банкротства и при высоком уровне используются механизмы антикризисного финансового управления предприятием

Финансовая политика компании - это её финансовая идеология, система взглядов, целевых установок и способов адаптации и развития финансов компании для достижения её целей. Основными целями финансовой политики компании являются: максимизация прибыли; оптимизация структуры капитала компании и обеспечение её финансовой устойчивости; повышение уровня капитализации компании; повышение конкурентоспособности и усиление позиций на рынке; достижение информационной прозрачности финансово-экономического состояния компании для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов; обеспечение инвестиционной привлекательности компании; создание эффективного механизма управления организацией на основе диагностики финансового состояния, выбора стратегических целей деятельности компании, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.

Финансовую политику компании определяют её собственники и менеджмент компании. Исполнителями этой политики являются финансовые службы, производственные структуры, отдельные подразделения и работники компании.

По направлению действия финансовая политика компании подразделяются на внутреннюю и внешнюю. Внутренняя финансовая политика направлена на оптимизацию финансовых отношений и процессов, происходящих внутри компании. Внешняя финансовая политика компании - на оптимальное использование возможностей различных сегментов национального и международного финансовых рынков для развития компании.

В зависимости от временного горизонта и целей следует различать долгосрочную и краткосрочную финансовую политику компании.

Долгосрочная финансовая политика предприятия - это система долгосрочных целевых установок и способов развития финансов компании для достижения её долгосрочных целей. Такая политика направлена на всесторонний поиск источников финансового обеспечения её развития, достижение высокого финансового потенциала, обеспечивающего долгосрочную финансовую устойчивость фирмы.

Краткосрочная финансовая политика компании - это система краткосрочных целевых установок и способов развития компании. Она направлена на решение наиболее острых текущих финансовых проблем, позволяющие улучшить финансовое состояние предприятия и повысить его финансовую устойчивость в короткие сроки.

Взаимосвязь долгосрочной и краткосрочной финансовой политики проявляется в том, что последняя конкретизирует инструменты и способы достижения долгосрочных целей фирмы по отдельным аспектам её деятельности. Приоритет в принятии финансовых решений в компании принадлежит долгосрочной финансовой политике, способной обеспечить эффективное развитие и высокую финансовую устойчивость предприятия.

Состав элементов долгосрочной финансовой политики фирмы отличается от краткосрочной:

Элементы долгосрочной финансовой политики	Элементы краткосрочной финансовой политики
Инвестиционная политика Дивидендная политика	Ценовая политика Учётная политика Налоговая политика Политика управления оборотными активами Политика управления кредиторской задолженностью

Долгосрочная финансовая политика компании - это система долгосрочных целевых установок и способов развития финансов компании для достижения её долгосрочных целей. Такая политика направлена на всесторонний поиск источников финансового обеспечения её развития, достижение высокого финансового потенциала, обеспечивающего долгосрочную финансовую устойчивость компании.

Финансовый потенциал компании проявляется в его способности привлекать финансовые ресурсы и эффективно их использовать для выполнения своей миссии, долгосрочных целей.

Финансовый потенциал компании характеризуется составом финансовых ресурсов и их ценой. Формализованную оценку потенциала целесообразно проводить по показателям его деловой (производственной) активности, инвестиционной деятельности, финансового состояния.

К элементам долгосрочной финансовой политики относятся инвестиционная и дивидендная политика, поскольку от этих направлений зависят финансовый потенциал и долгосрочная финансовая устойчивость компании. Инвестиционная политика направлена на повышение привлекательности компании и оптимизацию привлекаемых финансовых ресурсов, распределения прибыли между собственниками и инвесторами. Соответственно, эффективная дивидендная политика является гарантом её финансовой устойчивости и ориентиром для привлечения инвесторов.

Краткосрочная финансовая политика компании - это система краткосрочных целевых установок и способов развития финансов компании. Она направлена на решение наиболее острых текущих финансовых проблем, позволяющее улучшить финансовое состояние компании и повысить её финансовую устойчивость в короткие сроки.

Компонентами краткосрочной финансовой политики компании являются ценовая, налоговая, учётная политика, политика управления оборотными активами и кредиторской задолженностью, маркетинговая политика, политика управления рисками.

Для достижения высокой результативности и приемлемого уровня финансовых рисков, связанных с реализацией финансовой политики в долгосрочном и краткосрочном периодах, необходима их внутренняя сбалансированность и согласованность.

Разработка и окончательное формирование финансовой политики компании могут быть обеспечены на основе моделирования большого количества итераций финансовых ситуаций, выявления будущих изменений и предвидения результатов.

2. Финансы как инструмент воздействия на производственно-коммерческий процесс хозяйствующего субъекта

Финансы - это экономическая категория, базирующаяся на действии и проявление объективных экономических законов: закона накопления, закона стоимости, закона распределения по труду, закона денежного обращения, закона спроса и предложения. Учитывая, что корпоративные финансы обслуживают кругооборот огромных фондов денежных средств, вопросы эффективного управления сими приобретают исключительное значение.

Финансы охватывают собой экономические отношения, связанные с формированием, распределением и использованием централизованных и децентрализованных фондов денежных средств в целях выполнения функций и задач государства и обеспечением условий расширенного воспроизводства.

Как любая экономическая категория финансы имеют свою сущность. Сущность есть философская категория, означающая единую основу, общую для однородных явлений, составляющих одно понятие. Сущность финансов как экономической категории в том, что финансы всегда имеют денежную форму выражения. Обязательным условием существования финансов является реальное движение денежных средств, а причиной - потребность всех субъектов в денежных средствах для их функционирования. Но финансы отличны от денег, как содержанием, так и выполняемыми функциями. Деньги - это всеобщий эквивалент, с помощью которого измеряются затраты труда. Финансы - это экономический инструмент распределения и перераспределения национального дохода, средство контроля за образованием и использованием фондов денежных средств.

Финансам присущи три признака, действующих только в совокупности:

· денежных характер финансовых отношений;

· распределительный характер финансовых отношений;

· это денежные отношения, вызванные фактом наличия государства как органа управления.

Для осуществления своей деятельности предприятие должно располагать определённым набором экономических ресурсов - элементов, используемых для производства экономических благ. Обычно в экономической литературе, все, что предприятие имеет и использует в производственной деятельности, называется имуществом предприятия.

Рассмотрим подробно основные специфические функции финансового менеджмента, как специальной области управления предприятием.

1. Функция управления активами - выявление реальной потребности в отдельных их видах, исходя из предусматриваемых объёмов операционной деятельности предприятия, и определение их суммы в целом, оптимизация состава активов с позиций эффективности комплексного их использования, обеспечение ликвидности оборотных активов и ускорение цикла их оборота, выбор эффективных форм и источников их финансирования.

2. Функция управления капиталом - в процессе её реализации определяется общая потребность в капитале для финансирования предприятия; оптимизируется структура капитала в целях обеспечения эффективного его использования; разрабатывается система мероприятий по рефинансированию капитала в наиболее эффективные виды активов.

3. Функция управления инвестициями заключается в определении важнейших направлений инвестиционной деятельности предприятия; оценке инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и отборе наиболее эффективных из них; формировании реальных инвестиционных программ и портфеля финансовых инвестиций; выборе наиболее эффективных форм финансирования инвестиций.

4.Функция управления денежными потоками заключается в формировании входящих и выходящих потоков денежных средств предприятия, их синхронизации по объёму и во времени по отдельным предстоящим периодам, эффективное использование остатка временно свободных денежных активов.

5. Функция управления финансовыми рисками и предотвращения банкротства. В процессе реализации этой функции выявляется состав основных финансовых рисков, присущих хозяйственной деятельности предприятия; осуществляется оценка уровня этих рисков и объём связанных с ними возможных финансовых потерь в разрезе отдельных операций и по хозяйственной деятельности в целом; формируется система мероприятий по профилактике и минимизации отдельных финансовых рисков, а также их страхованию; на основе постоянного мониторинга диагностируется уровень угрозы банкротства и при высоком уровне используются механизмы антикризисного финансового управления предприятием

Имущество - это часть капитала предприятия. Понятие капитала предприятия (категория) в широком смысле представляет собой имущество и денежные средства, способные приносить доход. "Капитал - это самовозрастающая стоимость".

Активный капитал состоит из имущества и обязательств организации, т.е. в него входит то, чем владеет данная организация как обособленный объект хозяйствования. Активный капитал - это стоимость всего имущества организации. По отношению к скорости оборота различают имущество длительного пользования, которое более года находиться в обороте организации и имущество, предназначенное для текущего (одноразового) использования в процессе хозяйственной деятельности или находящееся в обороте организации не более одного года.

Таким образом, активный капитал предприятия подразделяется на основной (долгосрочный) капитал, или внеоборотные активы, и оборотный (текущий) капитал, или оборотные активы. Пассивный капитал характеризует источники имущества (активного капитала) обособленной организации и включает собственный и заемный капитал.

Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия, в форме принадлежащих ему совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения дохода.

Для того чтобы некоторый объект имущества мог быть квалифицирован как актив организации, он должен обладать всеми перечисленными ниже признаками, а именно:

1. принадлежать организации на праве собственности;

2. быть источником будущих экономических выгод;

3. иметь определенную рыночную ценность, которая может быть достоверно выражена в денежном эквиваленте, и, обладая которой, имущество может быть объектом купли-продажи на рынке.

Признаки активов позволяют выделить активы среди общего объёма имущества организации. Наличие первого признака (принадлежность организации на праве собственности) позволяет разграничить активы организации и: имущество, принадлежащее данной организации на праве временного владения и пользования (на праве аренды); имущество других организаций, временно хранящееся в данной организации либо полученное в переработку; имущество собственников и работников организации, находящееся на территории данной организации.

Наличие второго признака (наличие будущих экономических выгод) позволяет дифференцировать объекты имущества в зависимости от их роли в процессе получения прибыли. Активами организации является только то имущество, которое реально участвует в процессе получения прибыли (дохода), и будет продолжать участвовать в этом процессе в течение определенного периода в будущем.

Третий признак (наличие рыночной ценности, которую можно достоверно выразить в денежном эквиваленте) связан со вторым: если объект имущества является источником будущих экономических выгод, то он, очевидно, имеет некоторую ценность. Однако в третьем признаке подчеркивается необходимость наличия определенной денежной оценки объекта, достоверно отражающей его ценность на рынке. Чтобы квалифицировать какой-либо объект имущества организации как актив, недостаточно предполагать наличие будущих экономических выгод от его использования, необходимо достоверно определить рыночную ценность этого объекта в денежном эквиваленте.

Стоимость применяемых на предприятии, в отрасли средств производства представляет собой их производственные фонды, или инвестиционный капитал. Необходимым условием производственно-хозяйственной деятельности предприятия является кругооборот фондов - постоянное движение стоимости инвестиционных ресурсов в результате чего она последовательно принимает производительную, денежную и товарные формы.

В зависимости от производственного потребления и участия в создании стоимости продукции производственные фонды подразделяют на основные и оборотные фонды. Соотношение между ними зависит от техники и технологии производства, потребляемого сырья, материалов и энергии, особенностей выпускаемой продукции. Это соотношение в среднем по промышленности составляет примерно 80 % и 20 %, в химической промышленности - 90 % и 10 %, в машиностроении - 60 % и 40 %.

Оценка активов производится согласно установленным принципам оценки, следующим образом:

· для имущества, приобретенного за плату, - путем суммирования фактических затрат на его приобретение;

· для имущества, полученного безвозмездно, - по рыночной стоимости на дату принятия к учёту;

· для имущества, произведенного в самой организации, - по стоимости его изготовления (по сумме фактических затрат, связанных с производством объекта имущества);

· для имущества, внесенного учредителями в качестве вклада в уставный капитал, - по стоимости, согласованной учредителями (участниками), если иное не предусмотрено законодательством;

· для имущества, приобретенного в обмен на другое имущество, отличное от денежных средств - стоимость обмениваемого имущества, по которой оно было отражено в документах бухгалтерской отчетности (бухгалтерском балансе).

При оценке имущества, приобретенного за плату, в состав фактических затрат на приобретение объекта имущества включаются:

· суммы, уплачиваемые поставщику (продавцу) в соответствии с заключенным договором;

· затраты на транспортировку, хранение и доставку, осуществляемые силами сторонних организаций;

· уплачиваемые проценты по коммерческому кредиту, предоставленному на приобретение объекта;

· комиссионные вознаграждения (стоимость услуг), уплачиваемые снабженческим, внешнеэкономическим и иным организациям;

· другие затраты, непосредственно связанные с приобретением.

В состав фактических затрат на приобретение не включаются суммы налога на добавленную стоимость и других возмещаемых налогов (за исключением случаев, предусмотренных законодательством Российской Федерации).

При оценке имущества, полученного безвозмездно, формирование текущей рыночной стоимости производится на основе цены на данный или аналогичный вид имущества, которая действует на дату принятия к учёту имущества, полученного безвозмездно. Данные о действующей цене должны быть подтверждены документально или экспертным путем.

При оценке имущества, произведенного в самой организации, под стоимостью изготовления признаются фактически произведенные затраты, связанные с использованием в процессе изготовления имущества основных средств, сырья, материалов, топлива, энергии, трудовых и других ресурсов.

Формирование активов предприятия связано с тремя основными этапами его развития:

1. Создание нового предприятия. Это наиболее сложный этап формирования активов (процесс первоначального их формирования), особенно при создании крупных предприятий в форме акционерных обществ.

2. Расширение, реконструкция и модернизация действующего предприятия. Этот этап формирования активов можно рассматривать как постоянный процесс его развития. Расширение и замена активов действующего предприятия осуществляется в соответствии со стратегическими и тактическими его задачами и возможностями формирования инвестиционных ресурсов.

3. Формирование новых структурных единиц действующего предприятия (дочерних предприятий, филиалов и т. д.). Этот процесс может осуществляться путем формирования новых активов (на базе нового строительства) или приобретения имеющейся их совокупности в форме целостного имущественного комплекса (одним из вариантов такого приобретения является приватизация действующего государственного предприятия).

В процессе управления финансами необходимо в первую очередь уделять внимание состоянию активов предприятия. Помимо того, что от динамики и структуры имущества зависит финансовое состояние организации, в настоящее время активы широко используются в качестве залога. Объём и структура активов являются для акционерных обществ основой определения качества и надежности их денных бумаг.

Рост активов в абсолютном выражении вызван в основном инфляционными факторами. Но если нивелировать их влияние, например, путем использования неизменных цен, то значительный рост активов на предприятии должен вызывать и определенную настороженность, так как в современных условиях практически невозможно значительно наращивать активы за счёт собственных средств.

Если какое-то предприятие высокими темпами увеличивает валюту баланса, то оно либо широко использует заемные средства и одновременно теряет финансовую устойчивость, автономность, либо является естественным монополистом в производстве отдельного вида продукции или услуг (как многие предприятия транспорта, связи, энергетики и т.п.) или монополистом коммерческим, т.е. устанавливает монопольно высокую цену, получает сверхприбыль, реинвестирует её в собственные активы. Такие предприятия неминуемо должны попадать в сферу действия антимонопольного законодательства.

Если темпы роста активов выше темпов роста выпуска и реализации продукции, то при прочих равных условиях предприятие теряет финансовую устойчивость; если же темпы роста выпуска и реализации продукции выше темпов роста активов, то происходит снижение ресурсоемкости продукции, улучшается использование активов, повышается их рентабельность. Нормальную финансовую устойчивость предприятие может иметь даже в случае, когда снижается общая величина активов, оценка которых проведена в неизменных ценах, если предприятие наращивает выпуск или реализацию продукции или выпуск продукции и реализация снижаются, но более медленными темпами, чем величина активов, т.е. увеличивается рентабельность использования активов.

Во всех указанных случаях необходимо обратить внимание на структурные изменения в активах. Если доля основных средств в имуществе снижается быстрыми темпами (в настоящее время именно такая ситуация характерна для большинства предприятий - снижается доля основных средств и увеличивается доля запасов и затрат), то тогда правомерны следующие рассуждения.

При высоком уровне инфляции и резком снижении при этом доли основных средств можно говорить и о снижении доли того имущества, которое в меньшей степени подвержено инфляции. В условиях низкой инфляции снижение доли основных средств не имеет принципиального значения, если выпуск и реализация продукции увеличиваются или остаются на прежнем уровне.

Для акционеров же это обстоятельство весьма существенно. Если в структуре активов предприятия резко снижается доля основных средств, но повышается доля средств в запасах и затратах, т.е. в незавершенном производстве или в форме готовой и нереализованной продукции, в деньгах в кассе и на расчётных счетах, то в этом случае акции обеспечены такими активами, которые в большей степени подвержены инфляции, в первую очередь это деньги, материалы и в последнюю - здания, сооружения, новое, прогрессивное оборудование. И чем больше в активах акционерного общества доля основных средств, тем выше надежность акций.

Для сегодняшней ситуации характерны такие тенденции: резко снижается доля основных средств и возрастает доля оборотных (прежде всего материальных). Это происходит по разным причинам. Во-первых, растет незавершенное производство; во-вторых, не находит сбыта собственная готовая продукция, в-третьих, в условиях разбалансированности прежних кооперационных связей нарушается ритмичность поставок по кооперации, что приводит к необходимости создания запасов сырья, материалов. Их значительный удельный вес в активах приводит к тому, что часть этих активов не работает, они обесцениваются, снижается их ликвидность, происходит естественная убыль.

Оборотные средства также имеют внутреннюю структуру. Они состоят из производственных запасов и затрат, денежных средств, дебиторской задолженности. На большинстве предприятий производственной сферы подавляющая часть оборотных средств находится и форме производственных запасов и затрат.

В условиях разрыва хозяйственных связей, инфляции руководители понимают, что если сегодня не приобрести материалы, топливо и другие ресурсы, то завтра цены могут вырасти или вообще этих ресурсов может не быть из-за разрыва хозяйственных связей по причине, например, непредвиденного изменения таможенного законодательства, экспортно-импортной политики государства и т.н.

Разбалансированность экономики в целом приводит к тому, что предприятия имеют “отягощенную” запасами и затратами структуру баланса. Это приводит к снижению рентабельности работы, но сохранению предприятий и производственных коллективов, так как увеличивается их ресурсная обеспеченность как локальных систем, они становятся более устойчивыми к инфляции и разрыву хозяйственных связей.

В процессе управления финансами целесообразно определить, как изменилась за исследуемый период величина активов предприятия за счёт изменения собственных и заемных средств. Сначала рассчитывается изменение величины собственных средств как разности их на конец и начало анализируемого периода. Затем эту величину надо разделить на величину изменения всех активов, умножить на сто и получить долю изменения в процентах активов за счёт собственных средств. Точно так же рассчитывается изменение за тот же период заемных средств, а затем эта величина делится на изменение всех активов и умножается на 100 - получается изменение активов за счёт заемных средств.

В процессе управления финансами можно сделать расчёт влияния изменения собственных средств на активы - этого уже будет достаточно, так как остальное изменение происходит в основном за счёт заемных средств.

Необходимо иметь в виду, что при определении влияния факторов на активы величину изменения активов необходимо брать по модулю в том случае, если изменение активов имеет отрицательное значение, а изменение факторов - со знаком “плюс” или “минус”. В этом случае совокупная сумма влияния факторов с учётом их знаков позволит определить совокупное отклонение в стоимости активов с учётом знака этого отклонения.

3. Особенности организации финансов в зависимости от формы организации бизнеса

На организацию финансов предприятий оказывают влияние два фактора:

· организационно-правовая форма хозяйствования - определяет содержание финансовых отношений в процессе формирования уставного капитала;

· отраслевые технико-экономические особенности. Они влияют на состав и структуру производственных фондов и структуру финансовых ресурсов предприятий.

· масштаб деятельности предприятия,

· индивидуальные особенности предприятия

Финансовые отношения хозяйствующих субъектов

Типы организации финансов в зависимости от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта

Организационно - правовая форма хозяйствующего субъекта	Порядок формирования финансовых ресурсов на этапе создания	Форма распределения прибыли	Формирование резервов
Унитарные предприятия и государственные учреждения	За счёт бюджетных средств	Прибыль поступает в бюджет (если собственником не принято иное решение)	За счёт отчислений из прибыли
Хозяйственные товарищества и кооперативы	От размещения паев	Часть прибыли распределяется между членами товарищества или кооператива	За счёт отчислений из прибыли. Производственные кооперативы отчисляют часть дохода в неделимый фонд.
Хозяйственные общества	За счёт размещения долговых ценных бумаг		За счёт отчислений из прибыли
Акционерные общества	За счёт средств, поступивших от размещения акций	Часть прибыли распределяется в форме дивидендов между акционерами	За счёт отчислений из прибыли, при этом: минимальный размер резервов - не менее 15 % от размера уставного капитала; размер отчислений в резервный фонд - не менее 5 % чистой прибыли; направления использования резервного фонда: покрытие убытков, погашение облигаций общества и выкуп акций при отсутствии других источников
Фонды, партии, общественные организации, некоммерческие ассоциации и союзы	Могут быть сформированы за счёт взносов учредителей, членских взносов, бюджетных средств. ...

Подобные документы

• Финансы и их система управления на АТП

  Основы организации финансов предприятий (организации). Оборотный и основной капитал, финансовые вложения и денежные расчёты на предприятии. Классификация предприятий автомобильного транспорта. Система управления финансами на автотранспортном предприятии.
  
  курсовая работа [42,5 K], добавлен 30.03.2010
  

• Сбалансированная система показателей как технология и инструмент управления корпоративными финансами

  Система сбалансированных показателей как метод управления компанией и ее интеграцией с иными системами. Особенности управления корпоративными финансами. Применение системы сбалансированных показателей в процессе управления корпоративными финансами.
  
  курсовая работа [1,7 M], добавлен 18.05.2016
  

• Финансовые отношения организаций

  Финансы, их роль в хозяйственной деятельности организации. Основные принципы организации финансов. Финансовые отношения организации с банками, бюджетом, социальными фондами и страховыми организациями. Содержание финансового анализа.
  
  курсовая работа [38,4 K], добавлен 19.10.2006
  

• Управление заемным капиталом

  Основные направления совершенствования управления финансами хозяйствующего субъекта. Структура заемного капитала, финансовая устойчивость и независимость. Характеристика системы налогов, взимаемых с предприятий. Процесс формирования прибыли в организации.
  
  курсовая работа [182,9 K], добавлен 22.08.2014
  

• Органы управления финансами в Российской Федерации

  Управление финансами - процесс целенаправленного воздействия на финансовые отношения для реализации функций субъектов власти. Совокупность методологических принципов, практических форм организации и методов использования финансов. Финансовая политика.
  
  курсовая работа [756,0 K], добавлен 19.06.2011
  

• Организация управления финансами на госпредприятии

  Сущность понятия финансы предприятий и их структура. Функции и принципы финансов предприятий. Финансовые ресурсы государственных предприятий и порядок их формирования. Анализ деятельности предприятий за 2003-2005 гг. по сравнению с результатами 2007г.
  
  курсовая работа [71,5 K], добавлен 02.04.2008
  

• Анализ организации финансов в малом бизнесе на примере ООО "Стека-Дент"

  Финансы предприятий малого бизнеса и их особенности. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ООО "Стека-Дент". Принципы построения упрощенной системы налогообложения. Информационные технологии, используемые в процессе управления финансами.
  
  дипломная работа [655,5 K], добавлен 11.07.2011
  

• Основные вопросы по курсу "Финансы предприятия"

  Финансы хозяйствующих субъектов, их функции и принципы организации. Финансовые особенности коммерческих организаций (предприятий) различных организационно-правовых форм. Активы и капитал организации, экономическое содержание доходов и расходов.
  
  шпаргалка [180,0 K], добавлен 22.07.2010
  

• Корпоративные финансы: содержание, принципы и управление

  Сущность корпоративных финансов, их экономическое содержание. Основные принципы и особенности управления корпоративными финансами. Обособление собственности и управления. Разделение источников формирования оборотных средств на собственные и заемные.
  
  курсовая работа [38,7 K], добавлен 29.05.2014
  

• Управление финансами в торговой организации

  Финансы организации, основные функции и задачи финансового менеджмента. Сущность финансового планирования и контроля. Управление текущими финансовыми операциями, прибылью и рентабельностью предприятия. Анализ организации управления финансами ООО "Алмаз".
  
  курсовая работа [111,8 K], добавлен 19.05.2012
  

• Управление финансами

  Финансы, их роль и функции в процессе общественного воспроизводства. Система управления финансами на предприятии. Структура источников финансирования предприятия. Планирование финансов. Управление финансами. Ответственность предприятий.
  
  курсовая работа [386,4 K], добавлен 30.06.2003
  

• Управление финансами

  Теоретические основы формирования системы управления финансами. Финансовые отношения: их сущность, состав и значение. Современное состояние системы управления финансами. Деятельность законодательных и исполнительных органов власти в управлении финансами.
  
  реферат [28,1 K], добавлен 21.01.2009
  

• Управление финансами предприятия на примере ЗАО "Амта"

  Финансы предприятий как система экономических отношений, связанных с формированием денежных фондов. Общая характеристика ЗАО "Амта": знакомство с видами деятельности, особенности управления финансами. Анализ организационно-правовых форм предприятий.
  
  курсовая работа [163,9 K], добавлен 10.12.2013
  

• Финансы предприятий и источники их формирования

  Функции финансов предприятия, принципы их организации. Принцип хозяйственной самостоятельности, самофинансирования, материальной заинтересованности, обеспечения финансовыми резервами, финансового планирования, коммерческого расчета, финансового контроля.
  
  курсовая работа [53,5 K], добавлен 15.06.2009
  

• Финансы коммерческих организаций и направления их использования

  Сущность и особенности организации финансов коммерческих предприятий, принципы организации соответствующих отношений, а также главные факторы, влияющие на функционирование. Особенности финансов кредитных организаций. Организация и роль ссудного фонда.
  
  курсовая работа [46,6 K], добавлен 26.06.2015
  

• Основы организации финансов предприятий

  Принципы организации финансов предприятий, их развитие в рыночных условиях. Финансовые ресурсы предприятий, их состав, структура, источники формирования, порядок распределения. Организация финансовой работы и задачи финансовых служб на предприятии.
  
  реферат [69,2 K], добавлен 03.03.2013
  

• Финансовая деятельность предприятия

  Что такое финансы предприятий? Функции финансов предприятий. Основы и принципы организации финансов предприятий. Показатели финансовой деятельности предприятия. Ответственность предприятий. Система финансовых отношений.
  
  реферат [21,6 K], добавлен 06.09.2006
  

• Финансы и финансовая политика

  Доходы бюджетной системы. Сущность и управление финансами. Государственные внебюджетные фонды в РФ. Сущность и функции денег. Формы организации безналичных расчетов. Рынок ценных бумаг. Прямые налоги и их характеристика. Оборотный капитал организации.
  
  шпаргалка [27,2 K], добавлен 07.05.2009
  

• Управление финансами

  Развитие предприятий различных организационно-правовых форм. Финансы, их роль и функции в процессе общественного воспроизводства. Структура и процесс функционирования системы управления ресурсами на предприятии. Финансовый менеджмент, его задачи и цели.
  
  дипломная работа [32,6 K], добавлен 13.05.2009
  

• Финансы и кредит

  Финансовые отношения, определение и сущность. Денежная масса и денежный агрегат. Структура финансовой системы и управление финансами. Аудиторский контроль, права и обязанности аудитора. Банковская форма кредитования. Страхование: задачи, функции.
  
  шпаргалка [77,0 K], добавлен 18.01.2009
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам