Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• 1. Анализ формы №3 «Отчет об изменениях капитала»
• 1.1 Источники финансирования активов
• 1.2 Оценка оптимальной структуры капитала
• 1.3 Оценка состава и движения собственного капитала
• 1.4 Расчет и оценка чистых активов
• 2. Анализ формы №4 «Отчет о движении денежных средств»
• 2.1 Анализ денежных средств прямым методом
• 2.2 Анализ денежных средств косвенным методом
• Заключение
• Список использованных источников


Введение

На современном этапе в условиях рыночной экономики финансовый анализ является важной частью исследования финансового состояния организаций.

Финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности компании по данным бухгалтерского учета и отчетности. Его целью является выявление резервов повышения рыночной стоимости и обеспечения дальнейшего эффективного развития организации.

Анализ финансовой отчетности -- инструмент для выявления проблем управления финансово-хозяйственной деятельностью, для выбора направлений инвестирования капитала и прогнозирования отдельных показателей.

Отчет об изменении капитала (форма №3) раскрывает информацию о наличии и изменениях капитала организации на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств (форма №4) должен показывать потоки денежных средств (поступление, направление расходования) с учетом остатков денежных средств на начало и конец отчетного периода в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

1. Анализ формы №3 «Отчет об изменениях капитала»

Анализ формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» занимает немаловажное место в анализе финансовой отчетности коммерческой организации (предприятия), поскольку предполагает изучение состава и движения ее собственного капитала и резервов, расчет и оценку коэффициента устойчивости экономического роста и нормы распределения чистой прибыли на дивиденды, а также исследование стоимости чистых активов.

1.1 Источники финансирования активов

Капитал организации - это источник финансирования финансово-хозяйственной деятельности. Величина совокупного капитала организации отражается в пассиве бухгалтерского баланса. Совокупный капитал состоит из собственного и заемного. В форме №3 «Отчет об изменениях капитала» отражается информация о состоянии и движении собственного капитала организации. А в форме №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» есть информация о состоянии и движении заемного капитала.

Для анализа и обоснования оптимальной структуры средств финансирования можно использовать следующую классификацию:

· на внешние (за счет эмиссии акций) и внутренние (за счет части прибыли) источники средств;

· выделение кредитов банка, займов прочих организаций, средств, поступающих за счет выпуска корпоративных облигаций, бюджетных ассигнований и прочих, в отдельную обособленную группу заемных источников финансирования

Подразделение собственного капитала позволяет аналитикам учесть специфические цели, стоящие отдельно перед собственниками (владельцами, акционерами) организации и ее кредиторами.

Для анализа структуры и динамики источников средств (капитала) организации составляется следующая таблица (табл. 1.1).

Проведенный в табл. 1.1 анализ выявил следующие изменения в структуре источников средств финансирования ОАО «МТС».

Темп прироста общих средств финансирования составил -6,00 %. На это в большей степени повлияло увеличение собственных источников финансирования, которое составило 12554972 тыс. руб., или 11,84 %. Заемные источники финансирования уменьшились на 41138635 тыс. руб., или на 11,10 %.

Таблица 1.1 - Анализ структуры и динамики основных источников финансирования

1.2 Оценка оптимальной структуры капитала

Оптимальная структура капитала - такое сочетание долговых обязательств и собственного капитала, которое максимизирует общую стоимость фирмы.

Для обоснования структуры капитала можно использовать следующие критерии оценки: 1) скорость возврата вложенного капитала;

2) показатель рентабельности собственного капитала; 3) показатель «прибыль на акцию» (для акционерных обществ); 4) среднюю взвешенную цену капитала.

Важную роль в процессе обоснования оптимальной структуры средств финансирования играют показатели:

· рентабельность собственного капитала (R_ск),

· экономическая рентабельность (R_э),

· финансовый рычаг (коэффициент капитализации, U₁).

Данный набор показателей используется для оценки воздействия структуры капитала на уровень эффективности конкретного варианта капиталовложений. Вышеперечисленные показатели исчисляются по следующим формулам:

U_{1 = ;} R_{ск = ;} R_{э =}

где ЗК - величина заемного капитала, тыс. руб.;

СК - величина средств из внешних и внутренних источников собственного капитала организации, тыс. руб.;

П - величина прибыли до уплаты процентов по заемным средствам и налога на прибыль, тыс. руб.;

П^ч - величина чистой прибыли, тыс. руб.;

СК + ЗК - объем финансирования (совокупный капитал), тыс. руб.

Показатель рентабельности собственного капитала (R_ск), исчисленный с использованием чистой прибыли и после уплаты процентных платежей, можно представить в следующем виде:

Чтобы определить степень воздействия структуры капитала на уровень эффективности финансирования деятельности, в качестве критерия оптимизации можно использовать рентабельность собственного капитала (целевого показателя, учитывающего интересы владельцев организации). В качестве критерия оптимизации обобщающего показателя, который, с одной стороны, учитывает интересы собственников организации, с другой стороны, соединяет в себе частные показатели рентабельности и финансового риска, можно использовать соотношение «рентабельность - финансовый риск» (РР). Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

Оптимальным считается тот вариант структуры капитала, в котором показатель РР будет иметь наибольшее значение (РР > max).

Еще одним критерием оценки, который может быть использован для оптимизации структуры капитала, является срок окупаемости (С_ок), характеризующий скорость возврата вложенного капитала. В данном случае Сок рассчитывается с использованием показателя чистой прибыли, оставшейся после выплаты процентов и налогов, по формуле:

В качестве обязательного элемента любой методики финансового анализа выступают этапы проведения исследования того или иного процесса (явления):

1. Оценивается общая потребность в капитале вне зависимости от возможных источников финансирования.

2. Определяется максимально возможная доля собственного капитала в общей величине средств, направленных на финансирование деятельности.

3. Рассчитывается показатель «рентабельность - финансовый риск» (РР) для всех вариантов структуры вложенного капитала.

4. Рассчитывается скорость возврата вложенного капитала.

5. В пределах между наибольшей долей собственного капитала и его нулевым уровнем в общем объеме средств финансирования с использованием критериев максимума показателей РР и минимума Сок определяется оптимальная комбинация средств, поступающих на финансирование финансово - хозяйственной деятельности из различных источников.

Последовательность расчета обобщающих показателей рентабельности, риска, срока окупаемости и структуры капитала описана в аналитической таблице 1.2.

Проведенный в табл. 1.2 анализ показал, что с повышением доли заемного капитала уменьшается рентабельность собственного капитала, уровень финансового риска возрастает, скорость возврата вложенного капитала уменьшается Исходя из того, что доля финансового риска незначительна, то можно увеличивать заемный капитал.

1.3 Оценка состава и движения собственного капитала

Изменения в капитале организации проходят в результате операций с собственниками, приобретающими выпущенные в отчетном периоде акции, в пользу которых начисляются и выплачиваются дивиденды, а также за счет накопления нераспределенной прибыли, уценки и дооценки различных видов имущества. В общем виде эти изменения выражаются в изменении чистых активов за отчетный период или физической величины собственного капитала в зависимости от принятой концепции. Изменения собственного капитала возникают в результате:

· расчетов с собственниками по дивидендам и эмиссии акций;

· прибылей и убытков, не признающихся в отчете о финансовых результатах;

· нераспределенной прибыли;

· изменений в учетной политике.

Для того чтобы проанализировать состояние и движение собственного капитала, организации необходимо составить аналитическую таблицу.

Таблица 1.3 - Анализ движения собственного капитала

В таблице 1.3 рассчитаны показатели движения капитала:

1. Коэффициент поступления

К_п =

2. Коэффициент выбытия

К_в =

Проведенный в табл. 1.3 анализ показал, что за исследуемый период в ОАО «МТС» темп роста собственного капитала составил 111,84 %. При этом на данное увеличение повлияло положительное изменение нераспределенной прибыли. Ее рост составил 12616428 тыс. руб., или 112,83 %.

Также произошло незначительное изменение добавочного капитала. Его снижение составило 62049 тыс. руб., или 99,17 %.

Анализ выявил превышение значения коэффициента поступление над значением коэффициента выбытия. Это означает, что в организации идет процесс наращивания собственного капитала.

1.4 Расчет и оценка чистых активов

Для оценки степени ликвидности активов организации в справке формы №3 отражается показатель «Чистые активы», который используют для анализа финансового положения организации.

Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. Это активы, непосредственно используемые в основной деятельности и приносящие доход. Рассчитаем показатель чистых активов на основании данных баланса в таблице 1.4.

Проведенный в табл. 1.4 анализ выявил рост стоимости чистых активов на 11,84 %. При этом активы уменьшились на 6,00 %, а пассивы на 11,1 %. Данная динамика характеризует положительное имущественное положение организации.

Таблица 1.4 - Расчет чистых активов (в балансовой оценке)

2. Анализ формы №4 «Отчет о движении денежных средств»

Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс (ф. № 1), отчет о движении денежных средств (ф.№4).

Отчет о движении денежных средств - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств - это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Денежные средства - наиболее ликвидная часть текущих активов - являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных, текущих, специальных, валютных и депозитных счетах. Анализ денежных средств и управление денежными потоками включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом.

· прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка;

· косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

2.1 Анализ денежных средств прямым методом

Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по трем видам деятельности:

· текущая (основная) деятельность - получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;

· инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;

· финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов.

Проведем анализ в табл. 2.1.

Приведенный в табл. 2.1 анализ показал следующие изменения. В 2012 г. поступило 310 821 121 тыс. руб. Из них почти все средства приходились на текущая деятельность (82,695 %) и лишь незначительная доля (5,383 %) на инвестиционную. Поступлений от финансовой деятельности составляют 11,923%.

Отток денежных средств составил 345 259 781 тыс. руб., из которых 47,702 % приходилось на текущую деятельность, а 7,136 % и 8,803 % - на инвестиционную и финансовую соответственно. В результате выявилось чистое уменьшение денежных средств на 34 438 660 тыс. руб.

2.2 Анализ денежных средств косвенным методом

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков данным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам.

Для устранения расхождений в формировании чистого финансового результата и чистого денежного потока производятся корректировки чистой прибыли или убытка с учетом:

· изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исключая займы и кредиты, в течение периода;

· неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсовые разницы; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчетном периоде и другое;

· иных статей, которые должны найти отражение в инвестиционной и финансовой деятельности.

Проведем анализ в табл. 2.2.

Анализ выявил, что скорректированный поток денежных средств, приведенный в таблице 2.2, показывает, что фактически расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств у организации нет.

Таблица 2.1 - Анализ движения денежных средств прямым методом

Таблица 2.2 - Анализ движения денежных средств косвенным методом

Заключение

финансирование капитал денежный рентабельность

ОАО «МТС» работает в отрасли телекоммуникаций - стратегической для развития страны и незаменимой для решения широкого круга повседневных и бизнес-задач каждого человека. Все виды сервисов, которые предоставляет МТС, - мобильная и фиксированная связь, доступ в Интернет, - уже давно прочно вошли в «потребительскую корзину» каждого россиянина.

МТС является одной из компаний - «голубых фишек» российского рынка акций и входит в десятку крупнейших мобильных операторов мира по размеру абонентской базы. С июня 2000 года акции МТС котируются на Нью-йоркской фондовой бирже под кодом MBT. Крупнейшим акционером МТС является АФК «Система», которая владеет 53,5% акций оператора, порядка 46,5% акций находятся в свободном обращении.

Сегодня МТС успешно трансформируется в мультисервисную дата-ориентированную компанию, предоставляя абонентам уникальные конвергентные продукты и услуги на основе передовых технических решений. Новая стратегия развития Группы МТС на 2014-2016 годы «3Д» («данные, дифференциация дивиденды») направлена на укрепление лидерства на российском телекоммуникационном рынке за счет роста проникновения услуг мобильного интернета, диверсификации услуг, повышения операционной эффективности и инвестиционной привлекательности компании для акционеров.

Список использованных источников

1. Бородина Е.И. и др. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие под ред. Ефимовой О.В., Мельник М.В. - 4-е изд., испр. и доп. - М.: Омега-Л, 2009. -- 451 с.

2. Донцова Л.В., Никифоров Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - 2-е изд. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2010. - 336 с.

3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2009.

4. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - М.: ИНФРА-М, 2009.

5. http://www.mmts9.ru/index.html

Размещено на Allbest.ru