Инвестиционная политика предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство транспорта Российской Федерации

Федеральное агентство железнодорожного транспорта

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Омский государственный университет путей сообщения

ОмГУПС (ОМИИТ)

Институт менеджмента и экономики

Кафедра «Финансы, кредит, бухгалтерский учет и аудит»

Курсовая работа

По дисциплине: «Финансовая политика»

на тему: Инвестиционная политика предприятия

Выполнил:

Студент группы 50 Ф

Геворкян Э.А.

Руководитель:

Шастина Н.О.

Омск 2014 г.



Оглавление

Введение

Глава 1. Теоретические основы инвестиционной политики предприятия

1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной политики

1.2 Сущность инвестиционной политики предприятия

Глава 2. Инвестиционная деятельность компании

2.1 Общая характеристика ОАО "ЛУКОЙЛ"

2.2 Анализ инвестиционной политики ОАО "ЛУКОЙЛ"

Заключение

Список литературы

Приложения



Введение

Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.

Инвестиции определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики. А привлечение инвестиций в экономику РФ и их освоение способствуют повышению производительного потенциала ее экономики.

Предпринимательская, инвестиционная деятельность и состояние экономики в целом в значительной степени зависят от государственной политики. Своими действиями государство может существенно затормозить или ускорить эти процессы.

Инвестиции это процесс вложения капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской деятельности или финансовые инструменты. С целью получения текущего дохода (прибыли) и обеспечения возрастания капитала. Инвестиции являются главной формой, реализующей стратегию развития предприятия.

Тема курсовой работы очень актуальна, так как существование и эффективная деятельность предприятия в современных условиях нереальна без хорошо налаженного управления его капиталом, то есть основными видами финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в форме материальных и денежных средств, различных видов финансовых инструментов. Капитал предприятия является, с одной стороны, источником, а с другой, результатом деятельности предприятия. Можно утверждать, что именно процесс инвестирования задает фирме ритм существования на период до начала реализации нового инвестиционного проекта.

Инвестиции не могут рассматриваться как пассивный элемент экономического действия. Скорее, наоборот, они - активный элемент, позволяющий фирме не только адаптироваться, но и адаптировать внешнюю среду. Инвестиционные решения в силу этого должны учитывать параметры не только внутренней среды организации, но и внешней. Таким образом, актуальность темы курсовой работы обусловлена особенной важностью инвестиционной политики в деятельности компании, так как ее результатом является наращивание или изменение продуктивного портфеля фирмы, что непосредственным образом влияет на ее конкурентную позицию на рынке.

Цель данной курсовой работы определяется тем, что разработка теоретических основ инвестиционного процесса представляет значительный научный и практический интерес, его активизация в значительной степени определяет уровень развития экономики страны, особенно в сфере организационно-правовых отношений, возникающих между субъектами инвестиционной деятельности.

Актуальность данной темы состоит в том, что исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований.

В соответствии с указанной целью в работе были поставлены следующие задачи: инвестиция экономика правовой политика

дать понятие инвестициям;

рассмотреть источники, объекты и субъекты инвестиций; 

определить сущность инвестиционной политики предприятия;

проанализировать инвестиционные ресурсы и стратегию инвестиционной политики компании "ОАО ЛУКОЙЛ"



Глава 1. Теоретические основы инвестиционной политики предприятия

1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной политики

Финансовые ресурсы предприятия направляются на финансирование текущих расходов и на инвестиции, представляющие собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала в целях увеличения активов и получения прибыли. Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать».

Инвестиции - совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов и прибыли. Это понятие охватывает и реальные инвестиции (капитальные вложения), и финансовые (портфельные) инвестиции.

В законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ дается следующее определение инвестициям: «…инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или достижения полезного эффекта».)

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:

расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

приобретение новых предприятий;

диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.

Расширение собственной предпринимательской деятельности свидетельствует о прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию, производимые работы или оказываемые услуги.

В качестве инвестиций могут выступать:

1) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги;

2) движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование и др.);

3) объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;

4) права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом.

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли /3/.

Уровень развития инвестиционной политики организации зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К ним относятся:

1)относительно высокий уровень инфляции;

2)достаточно высокий уровень налогов;

3)неполное финансирование государственных инвестиционных программ;

4)низкая эффективность инвестиционных вложений;

недостаток собственных средств у организаций для обновления основного капитала и трудности в получении коммерческих кредитов из-за неустойчивого их финансового положения и высоких процентов ставок кредита;

5)высокий инвестиционный риск.

Содержание инвестиционной политики организации состоит в определении объема, структуры и направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта.

Что же такое инвестиционная политика предприятия?

В экономической литературе проблеме инвестиций уделялось и уделяется достаточно много внимания, в том числе раскрытию сути инвестиционной политики. Однако в большинстве научных работ отсутствуют четкие определения понятия «инвестиционная политика предприятия». А между тем точное определение этого понятия достаточно важно как с теоретических, так и с практических позиций, так как позволяет более целенаправленно проводить научные исследования и осуществлять реальное управление инвестиционным процессом.

Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

- повышение эффективности;

- модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;

- создание новых предприятий;

- внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта. 

Для эффективного осуществления инвестиционной политики выделяют следующие основные элементы инвестиционной политики предприятия:

определение стратегической цели предприятия;

прогноз конъюнктуры рынка и определение приоритетов инвестиций;

анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия;

планирование инвестиционной деятельности;

выбор между инвестиционными программами;

обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.

В настоящее время на развитие предприятий и формирование их инвестиционной политики влияют:

динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;

особенности общей стратегии организации;

финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;

технический уровень производства в организации;

финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

возможность получения государственной поддержки;

норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;

условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков

1.2 Сущность инвестиционной политики предприятия

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

Консервативная инвестиционная политика.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.

Агрессивная инвестиционная политика.

Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления.

Инвестиционная привлекательность - обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям.

Сформировав инвестиционную программу и определившись с объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект это объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана.

Общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным периодам осуществления инвестиций, описывается графиком инвестиций. Он разрабатывается в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам, требующим продолжительного периода реализации. График инвестиций включает прогнозирование и расчет общего денежного потока предприятия.

Под денежным потоком понимается поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Различают следующие потоки

Денежный поток по операционной (производственно-коммерческой) деятельности.

Денежный поток по инвестиционной деятельности.

Денежный поток по финансовой деятельности.

Разница между положительным и отрицательным денежным потоком по конкретному виду деятельности или по хозяйственной деятельности предприятия в целом представляет собой чистый денежный поток.

В практике используются обычно пять методов финансирования инвестиционных проектов:

1) полное самофинансирование;

2) акционирование;

3) кредитное финансирование;

4) финансовый лизинг;

5) смешанное финансирование.

Таким образом, методы финансирования инвестиционных проектов это принципиальные подходы к финансированию отдельных реальных инвестиционных проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования инвестиционных ресурсов.

С целью привлечения и мобилизации финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов предприятия осуществляют эмиссионную политику. Это система критериев и мер, разрабатываемых предприятием для обеспечения привлечения необходимого объема финансовых ресурсов. За счет внешних источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных ценных бумаг: акций или облигаций.

Различают следующие виды эмиссионной политики:

Консервативная дивидендная политика.

Компромиссная (умеренная) дивидендная политика.

Агрессивная дивидендная политика.

Консервативная дивидендная политика вариант дивидендной политики, основной целью которой является первоочередное удовлетворение инвестиционных потребностей предприятия, а выплата дивидендов осуществляется в минимальном стабильном размере или по остаточному принципу.

Компромиссная (умеренная) дивидендная политика вариант дивидендной политики, предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с надбавкой в отдельные периоды. Эта политика в наибольшей степени увязана с результатами финансовой деятельности предприятия и уровнем удовлетворения его инвестиционных потребностей.

Агрессивная дивидендная политика вариант дивидендной политики, предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с агрессивной надбавкой в отдельные периоды с целью рыночной фондовой «раскрутки» предприятия. Эта политика в наименьшей степени увязана с результатами финансовой деятельности предприятия.

Для оценки эффективности реальных инвестиций (проектов) предприятия используют систему принципов и показателей, определяющих эффективность выбора для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.

Основными из показателей являются:

Срок окупаемости.

Учетная доходность.

Чистый приведенный эффект.

Внутренняя доходность.

Модифицированная внутренняя доходность.

Индекс рентабельности.

Кроме этого осуществляется:

Оценка денежных потоков.

Оценка инвестиционного риска.

Формирование оптимального инвестиционного бюджета.

С учетом необходимости преодоления дальнейшего спада производства и ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную предусматривается осуществлять на основе следующих принципов:

последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;

государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;

размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;

усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального бюджета;

совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;

значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов.



Глава 2. Инвестиционная деятельность компании

2.1 Общая характеристика ОАО "ЛУКОЙЛ"

ОАО "ЛУКОЙЛ" - одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний. Фирма была создана в 1991 году (В соответствии с Постановлением Правительства РСФСР № 18 от 25 ноября 1991 года создан государственный нефтяной концерн "ЛангепасУрайКогалымнефть" - ЛУКОЙЛ).

Организационно-правовая форма - открытое акционерное общество. Основными видами деятельности компании являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также сбыт произведенной продукции. Основная часть деятельности компании в секторе разведки и добычи осуществляется на территории Российской Федерации, основной ресурсной базой является Западная Сибирь. ЛУКОЙЛ владеет современными нефтеперерабатывающими, газоперерабатывающими и нефтехимическими заводами, расположенными в России, Восточной и Западной Европе, а также странах ближнего зарубежья. Продукция компании реализуется в России, Восточной и Западной Европе, странах ближнего зарубежья и США.

ЛУКОЙЛ является второй крупнейшей частной нефтегазовой компанией в мире по размеру доказанных запасов углеводородов. Доля компании в общемировых запасах нефти составляет около 1%, в общемировой добыче нефти - около 2,4%. Компания играет ключевую роль в энергетическом секторе России, на ее долю приходится 18,6% общероссийской добычи и 18,9% общероссийской переработки нефти.

Таким образом, мы ознакомились с общей информацией о компании ОАО "ЛУКОЙЛ", что поможет нам в дальнейшем анализе предприятия.



2.2 Анализ инвестиционной политики ОАО "ЛУКОЙЛ"

Фундаментальный микроэкономический анализ, наряду с выявлением стадии жизненного цикла компании-эмитента, основывается на оценке доходов компании, ее положения на рынке, структуры активов и пассивов, а также различных показателей, характеризующих эффективность ее деятельности.

Основными направлениями финансово-экономического анализа являются:

анализ оборачиваемости активов;

анализ ликвидности активов;

анализ финансовой устойчивости;

анализ рентабельности капитала.

Анализ оборачиваемости активов (см. прил.№1 )

Анализ оборачиваемости позволяет оценить способность организации приносить доход путем совершения оборота "деньги - товар - деньги". Оборачиваемость - это величина, характеризующая временной промежуток, за который осуществляется полное обращение товара, денежных средств или число этих обращений за временной промежуток. Коэффициенты оборачиваемости - показывают интенсивность использования (скорость оборота) определенных активов или обязательств. Алгоритм расчета схож для всех видов коэффициентов оборачиваемости. При расчете выявляется доля выручки (оборота) к объекту исследования (оборотные активы, запасы, дебиторская задолженность и пр.). Оборачиваемость может рассчитываться в днях для этого 365 дней (продолжительность отчетного периода) делят на коэффициент оборачиваемости.

Данные коэффициент по сравнению со значением 2012 года несколько ухудшилось, оборачиваемость снизилась на 3%.

- оборачиваемость запасов - процесс обновления и замены запасов посредством перемещения материальных ценностей (вложенных в них денежных средств) из категории запасов в производственный и/или реализационный процесс. Показывает, сколько раз за анализируемый период организация использовала средний имеющийся остаток запасов. Оборачиваемость запасов в 2013 году составила 15,4, что на 3,5% ниже показания за предыдущий период, как следствие произошло увеличение продолжительности оборота до 23 дней, что на 1 день больше.

- оборачиваемость дебиторской задолженности - измеряет скорость погашения дебиторской задолженности организации, насколько быстро организация получает оплату за проданные товары (работы, услуги) от своих покупателей. Количество оборотов дебиторской задолженности увеличилось на 7% и составило 22 дня - это положительная динамика.

- оборачиваемость кредиторской задолженности - показатель, связывающий сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в основном, поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок, либо приобретенных у кредиторов товаров и услуг. Коэффициент показывает, сколько раз (обычно, за год) организация погасила среднюю величину своей кредиторской задолженности. Количество оборотов кредиторской задолженности уменьшилось на 14% и составило 19 дней - это отрицательная динамика.

- оборачиваемость активов (ресурсоотдача) - позволяет оценить эффективность использования всех активов предприятия вне зависимости от источника их образования. Кроме того, определение коэффициента ресурсоотдачи наглядно показывает, сколько рублей прибыли получает компания с каждого рубля, вложенного в активы. Динамика ресурсоотдачи на конец 2013 года тоже отрицательная: уменьшение количество оборотов на 4%, увеличение продолжительности - на 10 дней.

- оборачиваемость собственного капитала - характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Значение данного показателя составило 1,9, что на 5,3% меньше - это отрицательная динамика.

- денежный цикл, или цикл оборотного капитала - это период обращение денежных средств с момента приобретения за них ресурсов (сырья, материалов, рабочей силы) и до момента продажи готовой продукции и получения за нее денег. Данный период выражается в днях и отражает эффективность управления оборотным капиталом организации. В расчете денежного цикла участвуют три показателя оборачиваемости, выраженных в днях: Денежный цикл (в днях) = Оборачиваемость запасов в днях + Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях - Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях. Значение этого показателя на конец отчетного периода составило 27 дней, что на 11,4% лучше предыдущего значения.

В целом можно отметить общую отрицательную динамику изменений. Положительную динамику демонстрируют только показатели дебиторской задолженности и продолжительность денежного цикла компании. Ускорения оборачиваемости можно добиться следующими путями: сокращение общей длительности технологического цикла; совершенствование технологии и организации производства; улучшение условий снабжения предприятий и сбыта продукции; чёткая организация платёжно-расчётных отношений.

Анализ ликвидности активов (см. прил.№2)

Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния компании, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «Лукойл» проводится в соответствии со следующими этапами:

- группировка текущих активов в зависимости от степени ликвидности;

- группировка текущих пассивов по срочности их оплаты;

- построение агрегированного баланса по каждому изучаемому периоду;

- изучение структуры активов и пассивов, анализ её динамики;

- проведение попарного сравнения групп активов и пассивов.

В идеальной ситуации активы соотносятся с пассивами следующим образом: А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

Сравнение активов и пассивов за 2012 год: 2910 < 5995; 8921 ? 5113; 11698 < 12618; 67663 ? 67466. Произошло не совпадение по первой, третей и четвертой паре, что говорит о некоторой недостаточности денежных средств и оборотных активов, которые могут быть направлены на погашение первоочередных обязательств компании. Но нехватка незначительна.

Сравнение активов и пассивов за 2013 год: 3200 < 7263; 8667 ? 5190; 12406 ? 12320; 74688 ? 74188. Произошло не совпадение по первой и четвертой паре, т.е. ситуация почти такая же. Необходимо отметить, что необходимо направить обязательства по уменьшению доли дебиторской задолженности, возможно необходимо сократить время, определенное для погашения долговых обязательств клиента.

Также можно отметить, что ощущается нехватка размера собственного капитала. Насколько этот показатель значим покажет дальнейшее более детальное исследование ликвидности.

Платежеспособность (ликвидность) ОАО «Лукойл». Для анализа ликвидности необходимо рассчитать следующие показатели:

- коэффициент текущей ликвидности, показывает какую долю краткосрочных обязательств можно покрыть оборотными активами предприятия, т.е. сколько раз способно предприятие удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся на данный момент активы.

- коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только денежными средствами, но и за счет ожидаемых поступлений от дебиторов.

- коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.

Анализ финансовой устойчивости(см. прил. №3)

Одна из важнейших характеристик финансового состояния компании - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой организации, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов

Одними из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость компании являются коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования.

Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств компании, авансированных им для осуществления деятельности. Прослеживается незначительное увеличение коэффициента автономии за анализируемый период. Произошло увеличение на 1,35% и значение показателя в 2012 году составило 0,75, что является достаточным для эффективного функционирования.

Коэффициент автономии дополнили коэффициентом финансовой зависимости (коэффициент соотношения заемных и собственных средств). Данный показатель характеризует зависимость компании от внешних займов. Он имеет тенденцию к уменьшению, если в 2012 году он составлял 1,35 то к 2013 году сократился на 1,48%. В данной ситуации для увеличения финансовой устойчивости компании необходимо будет сократить внешние источники финансирования, особенно краткосрочные.

На финансовом положении фирмы отрицательно сказывается недостаток собственного оборотного капитала. Недостаток этих средств может дестабилизировать финансовое состояние компании. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, который показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников, составил -0,02. Данный коэффициент в ОАО «Лукойл» имеет тенденцию к ухудшению и не соответствует нормативному уровню. В 2012 и 2013 году компания испытывала недостаток собственных оборотных средств, вследствие чего текущие активы формируются за счет заемных средств. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, обоснованного уменьшения запасов и затрат, пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является также коэффициент маневренности (гибкости). Он показывает, какова относительная величина собственного капитала и характеризует на сколько интенсивно предприятие вовлекает собственные средства в оборот. В ОАО «Лукойл» данный коэффициент находиться в пределах нормативного уровня и на конец 2013 года соответствует 0,33. Для увеличения данного коэффициента необходимо увеличить собственные источники финансирования за счет образования и повышения прибыли предприятия и привлечения инвестированного капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости - это коэффициент равный отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс. Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Его размер 0,87, изменение составило -1,14%. Если величина коэффициента колеблется в пределах 0,8-0,9, то финансовое положение компании является устойчивым.

Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения (Кип) рассчитывается по формуле:

Кип = (НМА + ОС + СиМ + Жив + ЗНП) / ВБ, (1)

где HMA - нематериальные активы;

ОС - основные средства;

СиМ - сырье, материалы и прочие аналогичные ценности;

Жив - животные на выращивании и откорме;

ЗНП - затраты в незавершенном производстве, издержках обращения;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент отражает долю реальной стоимости имущества производственного назначения в имуществе предприятия. Рекомендуемое значение - не менее 0,5. Значение коэффициента составило 0,81, увеличение на 6,58%.

Коэффициент финансирования - этот коэффициент равный отношению собственных источников к заемным средствам компании. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс. Коэффициент финансирования показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента финансирования более 1. Значение коэффициента составило 2,99, увеличение на 5,28%.

Анализ рентабельности капитала(см. прил.№4)

Анализ оборачиваемости позволяет оценить способность организации приносить доход путем совершения оборота "деньги - товар - деньги". Оборачиваемость - это величина, характеризующая временной промежуток, за который осуществляется полное обращение товара, денежных средств или число этих обращений за временной промежуток. Коэффициенты оборачиваемости - показывают интенсивность использования (скорость оборота) определенных активов или обязательств. Алгоритм расчета схож для всех видов коэффициентов оборачиваемости. При расчете выявляется доля выручки (оборота) к объекту исследования (оборотные активы, запасы, дебиторская задолженность и пр.). Оборачиваемость может рассчитываться в днях для этого 365 дней (продолжительность отчетного периода) делят на коэффициент оборачиваемости.

- оборачиваемость оборотных активов - характеризует скорость оборота оборотных средств от момента оплаты материальных ценностей до возвращения денежных сумм за реализованную продукцию на банковский счёт. Сумму оборотных средств исчисляют, исходя из их общего размера за вычетом остатка денежных средств на банковском счёте предприятия. Данные коэффициент по сравнению со значением 2012 года несколько ухудшилось, оборачиваемость снизилась на 3%.

- оборачиваемость запасов - процесс обновления и замены запасов посредством перемещения материальных ценностей (вложенных в них денежных средств) из категории запасов в производственный и/или реализационный процесс. Показывает, сколько раз за анализируемый период организация использовала средний имеющийся остаток запасов. Оборачиваемость запасов в 2013 году составила 15,4, что на 3,5% ниже показания за предыдущий период, как следствие произошло увеличение продолжительности оборота до 23 дней, что на 1 день больше.

- оборачиваемость дебиторской задолженности - измеряет скорость погашения дебиторской задолженности организации, насколько быстро организация получает оплату за проданные товары (работы, услуги) от своих покупателей. Количество оборотов дебиторской задолженности увеличилось на 7% и составило 22 дня - это положительная динамика.

- оборачиваемость кредиторской задолженности - показатель, связывающий сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в основном, поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок, либо приобретенных у кредиторов товаров и услуг. Коэффициент показывает, сколько раз (обычно, за год) организация погасила среднюю величину своей кредиторской задолженности. Количество оборотов кредиторской задолженности уменьшилось на 14% и составило 19 дней - это отрицательная динамика.

- оборачиваемость активов (ресурсоотдача) - позволяет оценить эффективность использования всех активов предприятия вне зависимости от источника их образования. Кроме того, определение коэффициента ресурсоотдачи наглядно показывает, сколько рублей прибыли получает компания с каждого рубля, вложенного в активы. Динамика ресурсоотдачи на конец 2013 года тоже отрицательная: уменьшение количество оборотов на 4%, увеличение продолжительности - на 10 дней.

- оборачиваемость собственного капитала - характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Значение данного показателя составило 1,9, что на 5,3% меньше - это отрицательная динамика.

- денежный цикл, или цикл оборотного капитала - это период обращение денежных средств с момента приобретения за них ресурсов (сырья, материалов, рабочей силы) и до момента продажи готовой продукции и получения за нее денег. Данный период выражается в днях и отражает эффективность управления оборотным капиталом организации. В расчете денежного цикла участвуют три показателя оборачиваемости, выраженных в днях: Денежный цикл (в днях) = Оборачиваемость запасов в днях + Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях - Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях. Значение этого показателя на конец отчетного периода составило 27 дней, что на 11,4% лучше предыдущего значения.

В целом можно отметить общую отрицательную динамику изменений. Положительную динамику демонстрируют только показатели дебиторской задолженности и продолжительность денежного цикла компании. Ускорения оборачиваемости можно добиться следующими путями: сокращение общей длительности технологического цикла; совершенствование технологии и организации производства; улучшение условий снабжения предприятий и сбыта продукции; чёткая организация платёжно-расчётных отношений.

Заключение

В завершение данной работы можно сделать следующие выводы:

Инвестиционная политика играет ключевую роль в развитии предприятия и влияет на финансовые результаты деятельности компании.

Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на своё дельнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.

Разработка инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционная политика предприятия разрабатывается хозяйствующим субъектом в соответствии с его долгосрочными целями.

В данной работе был проведен анализ инвестиционной политики ОАО "ЛУКОЙЛ". Инвестиционная политика данного предприятия направлена на организацию и управление своей инвестиционной деятельностью, которая заключается в выборе и реализации наиболее эффективных направлений вложения капитала с целью расширения объема его операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли. Что, в конечном счете, способствует выполнению стратегических целей предприятия (повышение прибыли; обеспечение благосостояния акционеров; увеличение рыночной стоимости предприятия)

Анализ показал положительную динамику показателей рыночной активности:

Доход на одну акцию в 2013 году составил 12,94 долл., что на 6,25% больше, чем в 2012 году.

Ценность акции увеличилась на 17,3% и составила значение равное 5,09.

Несмотря на увеличение доходности, рентабельность акции не изменилась и соответствует 0,12%, это отражает значительную рыночную инфляцию, что влияет на котировку курса акции.

Изменение дивидендного выхода также незначительно и составило 17,29% роста.

Изменение экономического потенциала имеют некоторую тенденцию к ухудшению - 13,7%, что отражает явно недостаточное увеличение чистой прибыли (6%) и значительное увеличение дивидендов (63%).

На мой взгляд, на сегодняшний день выбор инвестиционной политики является индивидуальным решением для каждой организации в зависимости от выбранной стратегии. И четкого мнения, каким должен быть идеальный портфель страховой организации, нет. Принято такое мнение, что сновной выплат, а не получение максимального инвестиционного дохода. Но, мне кажется деятельностью страховых компаний является именно страхование и, в частности, осуществление связанных с этой деятельностью страховых, что страховая компания должна стремиться к эффективному инвестированию и нахождению баланса между наибольшей доходностью и минимальными рисками, т.е. необходимо проводить стратегию надежности и объективности, нужно сбалансированное соотношение риска и доходности.



Список литературы

1. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 224с. 

2. Бернар И. Толковый экономический словарь: В 2-х т.т.- М.: Международные отношения, 2005. - 428 с.

3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. - К.: Ника-Центр, 2007. - 260с.

4. Бясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации//Финансовый менеджмент. - 2006. - №4. - с. 65-74.

5. Ендовитский Д.А. Формирование и анализ показателей прибыли организации // Экономический анализ: теория и практика. - 2004. - №11(26). - с. 4.

6. Золотогоров В.П. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. - Мн.: ИП Перспектива, 2005. - 236с. 

7. Инвестиционная политика страховых организаций // Экономика. Финансы управления. - 2006.№12.

8. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): Учебник. - М.: ТК Велби, Издательство «Проспект», 2005. - 352 с.

9. Кричевский Н.А. Проблемы и перспективы развития страховой инвестиционной деятельности // Финансы. - 2007. - №11. - с. 50-53.

10. Савицкая Г.Ф. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. М.: Инфра-М. 2007. С.384.

11. Никольская Е.Г. Инвестиции предприятия. - М., 2006. - 185с.

12. http://www.lukoil.ru

13. http://www.lukoil.ru/static.asp?id=18



Приложение 1

Анализ оборачиваемости активов

Показатели	2012 год	2013 год	Абсолютное отклонение	Темпы роста, %
Выручка от реализации	133650	139171	5521	104,1
Себестоимость продукции	120495	125101	4606	103,8
Продолжительность отчетного периода	365	365	-	-
Активы	91192	98961	7769	108,5
Оборотные средства	23529	24273	744	103,2
Запасы	7533	8098	565	107,5
Дебиторская задолженность	8921	8667	-254	97,2
Кредиторская задолженность	5995	7263	1268	121,2
Собственный капитал	67466	74188	6722	110,0
Оборачиваемость оборотных средств	17,7	17,2	-0,6	96,9
Оборачиваемость запасов	16,0	15,4	-0,5	96,6
Оборачиваемость запасов, дн	22,8	23,6	0,8	103,5
Оборачиваемость дебиторской заложенности	15,0	16,1	1,1	107,2
Оборачиваемость дебиторской заложенности, дн	24,4	22,7	-1,6	93,3
Оборачиваемость кредиторской задолженности	22,3	19,2	-3,1	86,0
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дн	16,4	19,0	2,7	116,3
Оборачиваемость активов	1,5	1,4	-0,1	96,0
Оборачиваемость активов, дн	249,0	259,5	10,5	104,2
Оборачиваемость собственного капитала	2,0	1,9	-0,1	94,7
Денежный цикл	31	27	-3,5	88,6



Приложение 2

Показатели ликвидности ОАО «Лукойл»

№ п/п	Показатели	Норма	2012	2013	Отклонение
					Абсолютное	Относительное,%
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,3	0,26	0,26	0	0
2	Коэффициент критической ликвидности	0,7-1,0	1,07	0,95	-0,12	-11,21
3	Коэффициент текущей ликвидности	1,5-2,0	2,12	1,95	-0,17	-8,02

Приложение 3

Показатели финансовой устойчивости ОАО «Лукойл»

№ п/п	Показатели	Норма	2012	2013	Отклонение
					Абсолютное	Относительное,%
1	Коэффициент автономии	0,5	0,74	0,75	0,01	1,35
2	Коэффициент финансовой зависимости	1,4	1,35	1,33	-0,02	-1,48
3	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,1	-0,008	-0,021	-0,013	162,50
4	Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами	1	-0,03	0,06	0,09	-300,00
5	Коэффициент маневренности	0,1	0,35	0,33	-0,02	-5,71
6	Коэффициент финансовой устойчивости	0,75	0,88	0,87	-0,01	-1,14
7	Коэффициент реальной стоимости имущества	0,5	0,76	0,81	0,05	6,58
8	Коэффициент финансирования	1	2,84	2,99	0,15	5,28



Приложение 4

Анализ рентабельности капитала

Наименование показателя	2012 год	2013 год	Абс. изм.	Темп прироста
Рентабельность продаж
Рентабельность продаж по прибыли от основной деятельности	9,84	10,11	0,27	102,71
Рентабельность продаж по EBIT (налогооблагаемая прибыль)	9,82	9,86	0,04	100,45
Рентабельность продаж по чистой прибыли	7,75	7,91	0,16	102,03
Рентабельность продукции	10,92	11,25	0,33	103,02
Рентабельность активов
Рентабельность активов	11,36	11,12	-0,24	97,91
Рентабельность собственного капитала	15,35	14,83	-0,52	96,62
Фондоотдача, долл.	2,35	2,08	-0,27	88,44
Фондорентабельность	18,23	16,45	-1,78	90,23

Размещено на Allbest.ru

...