Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

"Тихоокеанский государственный университет"

Контрольная работа

по дисциплине: "Финансовый анализ"

Хабаровск - 2014 г.

Задание 1. Изучить порядок и правила выбора показателей для мониторинга финансов компании. На основе таблицы "Показатели коэффициентного анализа" сформировать перечень показателей для мониторинга финансов по соответствующим направлениям деятельности

Мониторинг текущего состояния предприятия осуществляется для оперативной диагностики, которая должна своевременно сигнализировать о негативных тенденциях изменения в деятельности предприятия. По этой причине финансовые показатели, используемые в мониторинге, должны быть высоко информативными. Вместе с тем, количество таких показателей не должно быть очень велико. В противном случае сложно будет их совместно проанализировать и принять адекватное решение.

Показатели финансов компании должны отражать текущее состояние и оперативную динамику предприятия. Ученые считают, что измерять" каждый месяц рентабельность активов и делать на этой основе выводы о текущем состоянии предприятия, не разумно. Этот показатель формируется на протяжении всего года и по этой причине рассчитывать и анализировать его следует, скорее всего, один раз в году. В то же время показатель ликвидности, очевидно, следует рассчитывать и контролировать ежемесячно.

Количество и состав показателей для мониторинга финансовый директор предприятия выбирает на основе собственных представлений о важности влияния тех или иных факторов на состояние бизнеса. Для мониторинга следует использовать те из них, которые определяют оперативные характеристики бизнеса, и сравнивать их во временном аспекте имеет смысл не реже одного раза в месяц. На выбранные показатели менеджмент предприятия должен иметь возможность влиять на основе принятия тактических решений. По существу, мониторинг состояния предприятия создает систему раннего обнаружения надвигающегося кризиса, который потенциально грозит каждому предприятию.

Таблица. Показатели коэффициентного анализа

№ п/п	Название коэффициента	Формула расчета	Интерпретация результата
1.	Тенденция изменения выручки	(Выручка за текущий период - Выручка за прошлый период)/ Выручка за прошлый период	Если выручка ниже плановых значений, то это означает невозможность покрыть издержки, что может привести к неплатежеспособности предприятия.
2.	Относительный валовый доход	Валовый доход/Выручка от реализации	Характеризует наиболее динамичную характеристику бизнеса- себестоимость проданных товаров
3.	Коэффициент текущей ликвидности	Текущие активы/Текущие обязательства	Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время. По международным стандартам этот коэффициент должен находиться в диапазоне от 1 до 2.
4.	Коэффициент быстрой (критической) ликвидности	(Денежные средства + краткосрочные фин. вложения+ деб. задолженность)/ Текущие обязательства	В этом коэффициенте учитывают только те активы, которые могут быть очень быстро превращены в наличные деньги. По международным стандартам значение коэффициента быстрой ликвидности должно быть больше 1. В России его рекомендуемое значение лежит в диапазоне 0,7-0,8.
5.	Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства + краткосрочные фин. вложения)/ Текущие обязательства	Показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.
6.	Коэффициент оборачиваемости активов	Выручка/ Среднегодовая сумма активов	Характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их получения
7.	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Выручка/ Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности	Показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода.
8.	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Себестоимость реализованной продукции/ Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности	Показывает, сколько требуется оборотов для оплаты представленных фирме счетов.
9.	Коэффициент оборачиваемости тов. -материальных запасов	Себестоимость реализованной продукции/ Среднегодовая стоимость тов. - мат. запасов	Коэффициент отражает скорость использования запасов. Чем он выше, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства
10.	Фондоотдача	Выручка/ Среднегодовая стоимость основных средств	Коэффициент показывает эффективность использования основных средств.
11.	Коэффициент рентабельности активов	Чистая прибыль/ Среднегодовая стоимость активов	Коэффициент является одним из наиболее важных показателей конкурентоспособности предприятия.
12.	Коэффициент рентабельности реализации	Чистая прибыль/ Выручка	Характеризуент эффективность производства, реализации и финансовой деятельности.
13.	Коэффициент рентабельности собственного капитала	Чистая прибыль/ Среднегодовая стоимость собственного капитала	Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками.
14.	Коэффициент финансовой зависимости	Заемный капитал/ Собственный капитал	Чем больше значение этого коэффициента, тем выше уровень риска возникновения ситуации, способной привести фирму к банкротству.
15.	Коэффициент маневренности собственного капитала,	Собственные оборотные средства/ Собственный капитал	Характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше.
16.	Коэффициент структуры заемного капитала,	Долгосрочные пассивы/ Заемный капитал	Показатель показывает, из каких источников сформирован заемный капитал предприятия.

Задание 2. Приведены следующие данные из баланса компании "В" за отчетный и предшествующий годы, в тыс. у.е.: а) составить агрегированные балансы за отчетный и предшествующий год; б) оценить имущественное положение компании "В" при помощи горизонтального и вертикального метода

Примечание. Индивидуальное задание студент определяет по таблицам, путем изменения в отчетных показателях двух последних цифр на две последние цифры номера зачетной книжки.

Наименование показателя	Отч. год	Предшеств. год
1. Денежные средства 2. Дебиторская задолженность 3. Запасы 4. Нематериальные активы 5. Основные средства 6. Краткосрочные кредиты банка 7. Кредиторская задолженность 8. Долгосрочные кредиты банка 9. Уставный капитал 10. Резервные фонды	558 1958 1558 558 2658 558 1858 558 4058 258	358 2858 2758 258 4258 1458 2958 1058 3058 1958

а) Составить агрегированные балансы за отчетный и предшествующий год.

Активы	Отч. год	Предш. год
1. Денежные средства	558	358
2. Дебиторская задолженность	1958	2858
3. Запасы	1558	2758
4. Нематериальные активы	558	258
5. основные средства	2658	4258
БАЛАНС	7290	10490
Пассивы
6. Краткосрочные кредиты банка	558	1458
7. Кредиторская задолженность	1858	2958
8. Долгосрочные кредиты банка	558	1058
9. Уставный капитал	4058	3058
10. Резервные фонды	258	1958
БАЛАНС	7290	10490

б) Оценить имущественное положение компании "В" при помощи горизонтального и вертикального метода.

Наименование показателя	Отч.	Уд.	Пред	Уд.	Изм-	е	Изм.
	год	Вес, %	год	Вес, %	Тыс. р	Тр, %	Уд.в.
Активы
1. Денежные средства	558	7,65	358	3,41	-200	64,15	-4,24
2. Дебиторская задолженность	1958	26,85	2858	27,2	900	145,96	0,35
3. Запасы	1558	21,37	2758	26,3	1200	177,02	4,93
4. Нематериальные активы	558	7,65	258	2,46	-300	46,23	-5,19
5. Основные средства	2658	36,48	4258	40,63	1600	160,2	4,15
БАЛАНС	7290	100	10490	100	3200	143,9	0
Пассивы
6. Краткосрочные кредиты банка	558	7,65	1458	13,9	-1000	261,3	6,25
7. Кредиторская задолженность	1858	25,51	2958	28,1	500	159,2	2,59
8. Долгосрочные кредиты банка	558	7,65	1058	10,24	1700	189,6	2,59
9. Уставный капитал	4058	55,66	3058	29,1	900	75,35	-26,56
10. Резервные фонды	258	3,53	1958	18,66	1100	758,9	15,13
БАЛАНС	7290	100	10490	100	3200	143,9	0

Валюта баланса увеличилась на 3200 тыс. рублей или на 43,9 %. Это является положительным фактором. Также произошло снижение количества денежных средств на 200 тыс. рублей, этот факт снижает ликвидность предприятия. Дебиторская задолженность и запасы увеличились, уровень основных средств уменьшился, это является отрицательным фактором. Увеличился уровень кредиторской задолженности, что снижает финансовую устойчивость. Уровень уставного капитала упал на 25,56 %, что на фоне увеличившейся кредиторской задолженности является неблагоприятным фактором. показатель агрегированный ликвидность оборачиваемость

Задание 3. Определить коэффициент текущей ликвидности и размер чистого оборотного капитала компании

Компания имеет:

* текущих активов на 82600 у.е.

* текущих обязательств на 30245 у.е.

Коэффициент текущей ликвидности=Текущие Активы/Текущие Обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности= 82600/30245=2,73.

Т.е. текущие активы предприятия превышают текущие обязательства в 2,73 раза. Это позволяет сделать вывод о том, что общей суммы оборотных средств у данного предприятия достаточно для обеспечения платежеспособности.

Чистый оборотный капитал= Текущие активы- Текущие обязательства.

Чистый оборотный капитал= 82600-30245= 52355 у.е.

Оптимальная сумма чистого оборотного капитала (чистых оборотных средств) определяется в соответствии с потребностями каждого конкретного предприятия и зависит от масштабов и особенностей его деятельности, скорости оборачиваемости материально-производственных запасов и дебиторской задолженности, от условий предоставления и привлечения кредитов, от отраслевой специфики и рыночной конъюнктуры. На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как излишек, так и недостаток чистого оборотного капитала (чистых оборотных средств). Превышение чистого оборотного капитала (чистых оборотных средств) над оптимальной потребностью свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов. Недостаток чистого оборотного капитала (чистых оборотных средств) свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить свои краткосрочные обязательства и может привести его к банкротству.

Задание 4. Дать иллюстрацию нетрадиционного способа использования коэффициентного метода

Закончите составление баланса по следующим данным:

1. Долгосрочные обязательства / собственный капитал 5: 1.

2. Оборачиваемость активов 0,11 дня.

3. Оборачиваемость дебиторской задолженности 18 дней.

4. Оборачиваемость запасов 0,38 дня.

5. Доля валовой прибыли в выручке от реализации 10 %.

6. Коэффициент текущей ликвидности 10.

Предположим, что выручка=1000 у.е.

Тогда, Валовая Прибыль=1000*0,1=100 у.е.

Валовая прибыль=Выручка-Себестоимость,

отсюда:

Себестоимость=Выручка- Валовая прибыль=1000-100=900 у.е.

Коэффициент оборачиваемости запасов= Выручка/Среднегод. запасы,

Среднегод. запасы= выручка/ коэффициент оборачиваемости запасов

Среднегод. запасы=1000/0,38=2631,6 у.е.

Коэффициент оборачиваемости активов= Выручка/ Активы

Активы=выручка/коэффициент оборачиваемости активов

Активы=1000/0,11=9090,9 у.е.

Длительность оборота дебиторской задолженности=365/коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности,

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности= 365/ длительность оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности=365/18=20,3 дня.

Среднегод. дебиторская задолженность=выручка/ коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Среднегод. дебиторская задолженность= 1000/20,3=49,26 у.е.

Чистая прибыль=Валовая прибыль- Налог на прибыль (20 %).

Чистая прибыль =100- (100*0,2)=80 у.е.

Валюта баланса=Активы=Собственный капитал+ Долг. обязательства + Краткосрочные обязательства=9090,9 у.е.

Коэффициент текущей ликвидности= (Оборотные активы-Дебиторская задолженность)/Краткоср. обязательства.

Оборотные активы= Запасы+ Дебиторская задолженность+ прибыль.

Оборотные активы= 2631,6+49,26+80=2760,86 у.е.

Краткоср. обязательства= (Оборотные активы- Дебиторская задолженность)/ коэффициент текущей ликвидности

Краткосрочные обязательства=(2760,86-49,26)/10=271,16 у.е.

Внеоборотные активы=Баланс-Об.активы=9090,9-2760,86=6330,04 у.е.

Валюта баланса=6х+ Краткоср. обязательства=6х+271,16.

х=(9090,9-271,16)/6=1469,95=СК. Долг. обяз.= 1469,95*5=7349,79.

Активы	Сумма	Пассивы	Сумма
1. Внеоборотные активы		3. Собственный капитал
Итого по разделу 1	6330,04	Итого по разделу 3	1469,95
2. Оборотные активы		4. Долгосрочные обязательства
Запасы	2631,6	Итого по разделу 4	7349,79
Деб.задолженность	49,26	5. Краткосрочные обязательства
Денежные средства	80	Итого по разделу 5	271,16
Итого по разделу 2	2760,86
БАЛАНС	9090,9	БАЛАНС	9090,9

Задание 5. Рассчитать коэффициент текущей ликвидности. Предложить способы его повышения при различных условиях

Усредненные балансовые данные компании "Зет" представлены в агрегированном балансе (тыс. у.е.).

АКТИВЫ		ПАССИВЫ
1. Внеоборотные активы 2. Оборотные активы ИТОГО	900 600 1500	1. Собственный капитал 2. Долгосрочные обязательства 3. Краткосрочные обязательства ИТОГО	950 150 400 1500

Коэффициент текущей ликвидности=Оборотные активы/Краткосрочные обязательства

Коэффициент текущей ликвидности=600/400=1,5.

Политика управления оборотными активами предприятия должна преследовать основную цель - обеспечение баланса:

1. Между затратами на поддержание оборотных активов в сумме, составе и структуре, гарантирующей от сбоев в технологическом процессе;

2. Доходами от бесперебойной работы предприятия;

3. Потерями, связанными с риском утраты ликвидности;

4. Доходами от вовлечения в хозяйственный оборот оборотных средств.

При этом ликвидность предприятия определяется структурой и качественным составом оборотных активов, а также скоростью их оборота и ее соответствием скорости оборота краткосрочных обязательств.

Текущая деятельность может финансироваться за счет:

1. Увеличения собственного оборотного капитала (т. е. направления части прибыли на пополнение оборотных средств);

2. Привлечения долгосрочных и краткосрочных источников финансирования.

Если предположить, что текущая деятельность предприятия финансируется в основном за счет источников краткосрочного финансирования, то источниками поступления дополнительных средств могут являться:

1. Займы и кредиты;

2. Кредиторская задолженность поставщикам;

3. Задолженность перед персоналом.

Таким образом, если у предприятия замедляется скорость оборота оборотных активов, а руководство не принимает мер по привлечению дополнительного финансирования, оно может стать неплатежеспособным, даже если его деятельность является прибыльной.

При принятии решения о привлечении дополнительного финансирования необходимо учитывать, что каждый источник денежных средств имеет свою стоимость. Причем кредиторскую задолженность часто рассматривают как бесплатный источник финансирования, но это не всегда верно. Так, поставщики сырья могут предоставлять различные в зависимости от условий поставки (размера партии, условий оплаты и т. д.). В случае отказа от таких скидок кредиторская задолженность может стать достаточно дорогим источником финансирования деятельности предприятия.

Если на предприятии существует тенденция к увеличению операционного цикла, необходимо предусмотреть меры по стабилизации финансового состояния (например, сокращение сроков хранения запасов и товарно-материальных ценностей; совершенствование системы взаиморасчетов с покупателями; оперативную работу с дебиторами, задерживающими оплату, и др.). При этом следует учитывать ограниченную возможность привлечения отдельных источников средств собственного и заемного капитала, а также рост затрат на привлечение дополнительных источников финансирования.

При определении политики управления оборотными активами предприятия руководителю необходимо помнить, что отсутствие контроля за уровнем текущей платежеспособности предприятия может привести к финансовым затруднениям, а в дальнейшем устойчивой неплатежеспособности и, как следствие, банкротству предприятия.

Задание 6. Определить коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности и рентабельность активов компании "Д" по чистой прибыли. Объяснить экономический смысл рассчитанных показателей. Объяснить экономический смысл рассчитанных показателей

Представлена следующая информация о компании "Д" (тыс. у.е.).

Выручка от реализации = 1400.

Себестоимость реализованной продукции = 780.

Налог на прибыль = 62.

Кредиторская задолженность = 300.

Сумма активов = 1500.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности=Себестоимость реализованной продукции/Кредиторская задолженность.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности=780/300=2,6.

Уровень кредиторской задолженности в данной компании находится в пределах нормы. Компании требуется совершить 2,6 оборотов для того, чтобы рассчитаться по предъявленным счетам.

Рентабельность активов=Чистая прибыль/Сумма активов.

Рентабельность активов=(Выручка от реализации-Себестоимость реализованной продукции-Налог на прибыль)/Сумма активов.

Рентабельность активов=(1400-780-62)/1500=0,372 или 37,2 %., т.е. 37,2 % прибыли приходится на каждый рубль, вложенный в имущество компании "Д".

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности- финансовый показатель, рассчитываемый как отношение себестоимости проданных товаров к среднегодовой величине кредиторской задолженности. Чем выше данный показатель, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. Снижение оборачиваемости может означать как проблемы с оплатой счетов, так и более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов.

Рентабельность активов- относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на общую величину активов организации за период. Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает способность активов компании порождать прибыль.

Рентабельность активов - индикатор доходности и эффективности деятельности компании, очищенный от влияния объема заемных средств. Применяется для сравнения предприятий одной отрасли.

Рентабельность активов (экономическая рентабельность активов) показывает сколько приходится прибыли на каждый рубль, вложенный в имущество организации.

Задание 7. Рассчитать величину дебиторской задолженности, текущих обязательств, текущих активов, собственного капитала, долгосрочных обязательств, а также общую сумму активов и их рентабельность

Приведены данные компании "Д" по годовому балансу (у.е.).

1. Основные средства 2. Денежные средства 3. Выручка от реализации 4. Чистая прибыль 5. Коэффициент текущей ликвидности 6. Коэффициент быстрой ликвидности 7. Длительность оборота дебиторской задолженности (в днях) 8. Рентабельность собственного капитала (%)	283 500 100 000 1 000 000 50 000 3,0 2,0 40 22

Дебиторская задолженность=(Выручка от реализации/360)*Длительность оборота дебиторской задолженности.

Дебиторская задолженность=(1 000 000/360)*40=11 111,1 у.е.

Текущие обязательства=(Основные средства+ Денежные средства)/коэффициент текущей ликвидности.

Текущие обязательства=(283 500+100 000)/3=127 833,3 у.е.

Текущие активы=Основные средства+ Денежные средства.

Текущие активы=283 500+100 000=383 500 у.е.

Собственный капитал= Чистая прибыль/Рентабельность собственного капитала.

Собственный капитал=50 000/0,22=227 272,7 у.е.

Долгосрочные обязательства=(Основные средства+ Денежные средства)/ коэффициент быстрой ликвидности.

Долгосрочные обязательства=(283 500+100 000)/2=191 750 у.е.

Сумма активов= Собственный капитал+ Денежные средства.

Сумма активов=227 272,7+100 000=327 272,7 у.е.

Рентабельность активов=Чистая прибыль/Сумма активов.

Рентабельность активов=50 000/327 272,7=0,15 или 15 %.

Задание 8. Определить реальную величину собственного капитала компании

Имеется следующая информация (у.е.):

Уставный и добавочный капитал - 129838.

Целевое финансирование и поступления - 101640.

Доходы будущих периодов - 714314.

Резервы предстоящих расходов и платежей - 470000.

Задолженность участников по взносам в уставный капитал - 23500.

Собственные акции, выкупленные у акционеров - 3972.

Величина собственного капитала=Уставный и добавочный капитал+ Целевое финансирование и поступления+ Собственные акции, выкупленные у акционеров+ Задолженность участников по взносам в уставный капитал+ Доходы будущих периодов-Резервы предстоящих расходов и платежей

Величина собственного капитала=129 838+101 640+3 972+714 314-470 000=479 764 у.е.

Собственный капитал - это воплощенные в чистых активах средства предприятия, первоначально вложенные его учредителями или участниками, а также накопленные (утраченные) в процессе деятельности ее финансовые результаты - прибылями и убытками, полученными (понесенными) за существования предприятия.

Собственный капитал является собственностью предприятия, но, поскольку само предприятие является чьей-то собственностью (частного лица, группы лиц или государства), его капитал всецело принадлежит владельцам предприятия; равно как и ответственность предприятия перед кредиторами разделяют его владельцы, рискуя этим же капиталом.

При организации предприятия формируется первоначальный и основной источник капитала - вклад учредителей в уставный капитал.

Собственный капитал на балансе - это величина, которая состоит из средств собственников или участников в виде уставного (паевого) капитала, дополнительного капитала, нераспределенной прибыли и резервов собственных средств.

Задание 9. Дайте экспресс-оценку структуры источников средств представленной компании

Структура баланса компании N характеризуется следующими данными (%):

Внеоборотные активы - 55.

Текущие активы - 45.

Баланс - 100.

Собственные средства - 60.

Заемные средства - 40.

Баланс - 100.

1. Коэффициент независимости

Коэффициент независимости= Собственные средства) * 100 / Валюта баланса

Коэффициент независимости=60/100=0‚6.

Должен быть >0,5. Находится в норме.

Характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Каких-либо жестких нормативов соотношения собственного и привлеченного капитала не существует, как, впрочем, не существует жестких нормативов в отношении финансовых коэффициентов в целом. Тем не менее, среди аналитиков распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика - не менее 50 %.

Считается, что в предприятие с высокой долей собственного капитала инвесторы, и особенно кредиторы, вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Кроме того, компании с высокой долей привлеченных средств, как правило, должны производить значительные выплаты по процентам, и соответственно средств, остающихся для обеспечения выплат дивидендов и создания резервов, будет меньше.

2. Коэффициент финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой устойчивости=Собственные средства + долгосрочные заемные средства * 100 / Валюта баланса.

Коэффициент финансовой устойчивости=60+40/100=1.

Коэффициент финансовой устойчивости - доля чистых активов в совокупных активах компании. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала. Он равен отношению суммы источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов к итогу актива баланса. В качестве рекомендуемого стандарта для данного коэффициент используется интервал значений 0,5-0,7.

В данном случае в компании N абсолютная устойчивость финансового состояния. Отражает ситуацию, когда все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация совершенно не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация в реальной жизни встречается крайне редко. Ее также нельзя рассматривать как идеальную, так как она означает, что руководство организации не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

3. Коэффициент финансирования

Коэффициент финансирования=Собственные источники / заемные источники

Коэффициент финансирования=60/40=1‚5.

За счет собственных средств финансируется 50 % деятельности предприятия.

4. Коэффициент инвестирования (собственных источников) -

Коэффициент инвестирования=Источники собственных средств * 100 / Основные средства и прочие вложения

Коэффициент инвестирования =60/55=1‚09.

Источники собственных средств покрывают 109 % инвестиций.

5. Коэффициент инвестирования (собственных источников и долгосрочных кредитов)

Указывает‚ насколько собственные источники и долгосрочные кредиты формируют инвестиции предприятия.

Коэффициент инвестирования=Источники собственных средств + долгосрочные кредиты * 100 / Основные средства и прочие вложения.

Коэффициент инвестирования=100/55=1‚81.

Показатель находится в норме. Собственные источники и долгосрочные кредиты компании имеют соотношение с инвестициями 1,81:1.

Задание 10. Рассчитать эффект финансового рычага и ожидаемую рентабельность собственного капитала при различных вариантах структуры капитала

Данные: а) фирма использует 600 у.е. заемных средств в составе всех инвестированных в активы; б) фирма использует 1100 у.е. заемных средств в составе всех - инвестированных в активы.

Известно, что в активы было вложено 1500 у.е.; предполагаемая прибыль составляет 300 у.е. Ставка налога на прибыль - 20 %, ставка процента за кредит 12 %.

1. Эффект финансового рычага:

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) -характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использовании заемного капитала называется эффектом финансового рычага.

ЭФР = (1 - Ставка налога на прибыль) * (Коэффициент рентабельности активов - Ставка процентов за кредит) * Заемный капитал/Собственный капитал

ЭФРа=(1-0,2)*((300/1500)-0,12)*б 00=38,4.

Рентабельность собственного капитала увеличилась на 38,4 % за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.

ЭФРб=(1-0,2)*((300/1500)-0,12)*1100=70,4.

Рентабельность собственного капитала увеличилась на 70,4 % за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.

2. Рентабельность собственного капитала:

Рентабельность собственного капитала-показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал. В отличие от схожего показателя "рентабельность активов", данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.

Рентабельность собственного капитала=Прибыль/(Активы*ЭФР).

Рентабельность собственного капитала(а)=300/(1500*0,384)=0,52 или 52 %.

Рентабельность собственного капитала(б)=300/(1500*0,704)=0,28 или 28 %.

Нормальное значение 18-20 %.

Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Однако, как видно из формулы Дюпона, высокое значение показателя может получиться из-за слишком высокого финансового рычага, т.е. большой доли заемного капитала и малой доли собственного, что негативно влияет на финансовую устойчивость организации. Это отражает главный закон бизнеса - больше прибыль, больше риск.

Размещено на Allbest.ru

...