Диагностика вероятности банкротства

Размещено на http://www.allbest.ru/

ПРИДНЕСТРОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ. Т.Г. ШЕВЧЕНКО

РЫБНИЦКИЙ ФИЛИАЛ

КАФЕДРА СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ДИСЦИПЛИН

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Анализ хозяйственной деятельности»

на тему:

«Диагностика вероятности банкротства»

Выполнила:

студентка 5 курса

Керпий Е.А.

Проверил:

ст.преподаватель КСЭД

Козьма Е.С.

Рыбница

2013



Содержание

Введение

Глава 1.Теоретические аспекты анализа вероятности банкротства

1.1 Понятие банкротства

1.2 Законодательство ПМР в области банкротства

1.3 Задачи анализа и его информационное обеспечение

1.4 Методика анализа вероятности банкротства

1.4.1 Модель Альтмана

1.4.2 Модель Лиса

1.4.3 Модель Пратта

1.4.4 На основе Закона ПМР «О несостоятельности (банкротстве)»

Глава 2. Диагностика вероятности банкротства предприятия на примере ЗАО «РХК»

2.1 Краткая характеристика предприятия

2.2 Анализ вероятности банкротства по различным методикам

Заключение

Список литературы

Приложения



Введение

Продолжительность жизни предприятия зависит от решений, принятых руководителем - предпринимательских решений. Предпринимательское решение - это выбор, осуществленный руководством, организаторами предприятия, в рамках его должностных прав и обязанностей, полномочий и компетенции. Это результат процесса, имеющего определенную продолжительность и структуру действий.

Предпринимательское решение принимается на основе всестороннего анализа сложившегося положения и направлено на достижение целей конкретной организации. Решения организаторов, руководства и сотрудников предприятия принимаются, не исходя из собственных потребностей, а в целях развития и решения проблем организации. Если человек принимает решение как сотрудник предприятия, то последствия отразятся на всем предприятии, сотрудниках, участниках и их личном окружении.

Со стороны руководства, принимающего в основном стратегические решения, этот процесс может повлиять не только на судьбу собственного предприятия, но и на социально-экономическую ситуацию холдинга, города или целого региона. Предпринимателем, в отличие от частного лица, решения должны приниматься в результате сложного, комбинированного, аналитического, ответственного, формализированного, профессионального процесса.

Решение может быть удачным, а может быть ошибочным. Однако ошибки должны и могут быть сведены до минимума благодаря своевременной и адекватной оценке ситуации. Человеку свойственно хотеть предвидеть будущее, особенно относительно предпринимательской деятельности.

Однако при осуществлении предпринимательской деятельности следует предвидеть не только успех, но и столь же возможный крах - несостоятельность, банкротство. Для предпринимателя крах выражается в экономической несостоятельности, когда участники деятельности предприятия вынуждены обратиться к правовым средствам возврата долгов.

В курсовой работе рассмотрено само понятие «банкротство» и методы анализа наступления несостоятельности предприятия.

В первой части приведены определения понятию «банкротство», описаны основные признаки и стадии банкротства.

Вторая часть посвящена расчётам на ЗАО «РХК» по методам выявления и анализа наступления банкротства.

В заключительной части я подведу итоги проделанной работы с моделями анализа банкротства предприятия ЗАО «РХК» и дам краткую сравнительную характеристику рассмотренных моделей.

Банкротство - это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей. Предотвращение банкротства, финансовое оздоровление предприятия становятся естественным фактором их выживания.

Но в силу различных причин на практике может сложиться ситуация, когда дальнейшее функционирование предприятия представляется бессмысленным, и ликвидация предприятия рассматривается как наилучший способ выхода из сложившейся ситуации.

Таким образом актуальность выбранной нами темы курсовой работы заключается в том, что на нынешнем этапе развития экономики в ПМР выявление неблагоприятных тенденций развития предприятия, а также предсказание банкротства приобретают первостепенное значение. И чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, необходимо при помощи профессионального анализа платежеспособности и финансовой устойчивости своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения состояния предприятия и его ликвидности.

Цель работы - исследовать методы и модели диагностики банкротства организаций.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1) раскрыть основные понятия, признаки и порядок установления банкротства организаций;

2) рассмотреть основные методы и модели диагностики банкротства организаций;

3) рассмотреть вероятность банкротства организации на конкретном примере.

Объектом исследования курсовой является ЗАО «РХК». Предметом исследования выступают методы и модели вероятности банкротства организаций.



Глава I. Теоретические аспекты анализа вероятности банкротства

1.1 Понятие банкротства

Понятие «банкротство» является сложной экономической категорией и имеет двухуровневую структуру проявления.

Первый, макроэкономический, уровень связан со структурной перестройкой экономики в целом. Динамизм экономических процессов, как часть нормального функционирования рыночной экономики, требует периодического повторения ситуации банкротства для той или иной организации: банкротство устраняет нежизнеспособные элементы рынка и тем самым «освобождает дорогу» наиболее эффективно действующим субъектам.

Финансовые трудности в целом и, банкротство в частности, служат своего рода индикаторами «слабости», неэффективности предыдущего распределения прав собственности, сигнализируя о неспособности данного конкретного собственника выполнять свою функцию в экономической системе оптимальным образом. Процесс устранения такого собственника и замены его теми, кто может справиться с делом наилучшим способом, составляет элемент закономерной эволюции рыночной экономики.

Второй уровень, микроуровень, включает два варианта толкования банкротства: финансовый и юридический, где банкротство выступает в разных формах и основывается на различных критериях.

С точки зрения финансового менеджмента банкротство - это заключительный этап развития кризисной ситуации, сопровождающийся разбалансировкой финансовых потоков организации, полной потерей ликвидности и финансовой устойчивости. Финансовый аспект базируется на критерии неоплатности.

Процесс развития кризисной ситуации в организации сопровождается постепенной потерей ее платежеспособности и, одновременно, повышением степени неплатежеспособности. Если же и механизм финансового оздоровления, осуществляемый в рамках арбитражного процесса, не оказал реальной помощи, то должник признается банкротом по решению арбитражного суда (юридический аспект банкротства), что влечет его ликвидацию.

Некоторые отечественные авторы также указывают на постепенное созревание банкротства. По их мнению, банкротство зарождается в период «финансового здоровья», если последнее не подкреплено постоянной аналитической работой, направленной на выявление и нейтрализацию скрытых негативных тенденций. Ими выделяются три основные стадии банкротства: скрытая стадия неплатежеспособности, стадия финансовой неустойчивости и явное банкротство.

Различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые с их помощью, нередко столь сильно различаются. Все эти методики можно было бы назвать кризис-прогнозными.

Финансовый кризис предприятия возникает в результате внешних и внутренних причин. Однако основным фактором предкризисного состояния является наличие неплатежеспособности сначала по отношению к небольшому числу организаций-партнеров, а затем ко всем (рис.1.1. Приложение 1.).

Юридический аспект основывается на критерии неплатежеспособности. Важность юридического аспекта банкротства заключается в том, что именно с даты принятия заявления о признании должника (юридического лица) несостоятельным, включается в действие весь экономико-правовой реабилитационный механизм, направленный на финансовое оздоровление кризисной организации.

Для определения наличия признаков банкротства должника принимаются во внимание:

-размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги;

-суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, за исключением - обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью;

-обязательства по выплате авторского вознаграждения;

-а также обязательства перед учредителями (участниками) должника - юридического лица, вытекающие из такого участия.

Подлежащие уплате за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки (штрафы, пени) и иные меры ответственности не учитываются при определении размера денежных обязательств.

Однако в экономической литературе выделяют и экономические признаки, которые подразделяют на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

-повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

-низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;

-наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

-увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

-дефицит собственного оборотного капитала;

-систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

-наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

-использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

-неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

-падение рыночной стоимости акций организации;

-снижение производственного потенциала.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

-чрезмерная зависимость организации от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

-потеря ключевых контрагентов;

-недооценка обновления техники и технологии;

-вынужденные простои, неритмичная работа;

-неэффективные долгосрочные соглашения;

-недостаточность капитальных вложений.

После возбуждения арбитражным судом дела о банкротстве вводится процедура наблюдения и назначается временный управляющий. Определение о введении наблюдения выносится судьей арбитражного суда единолично. В случае если невозможно сразу определить кандидатуру временного управляющего, вопрос о его утверждении может быть рассмотрен в течение 15 дней с момента вынесения определения о введении процедуры наблюдения.

Временный управляющий при проведении процедуры наблюдения осуществляет анализ финансового состояния должника, инвентаризацию его имущества, формирует реестр требований кредиторов, готовит предложения о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника. Кроме того, он определяет дату первого собрания кредиторов, которое должно состояться не позднее, чем за 10 дней до даты окончания процедуры наблюдения, и организует его проведение

При подготовке дела к судебному разбирательству арбитражный суд рассматривает заявление, жалобы и ходатайства лиц, участвующих в деле о банкротстве, устанавливает обоснованность требований кредиторов.

По ходатайству лиц, участвующих в деле о банкротстве, арбитражный суд может назначить экспертизу для выявления признаков фиктивного или преднамеренного банкротства должника. Цель такой экспертизы -обоснование наличия или отсутствия неправомерных действий в отношении организации - должника и его кредиторов.

Признаками фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным (банкротом).

Для установления наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства определяется обеспеченность краткосрочных обязательств должника его оборотными активами ([OA - НДС] / [краткосрочные пассивы - доходы буд. периодов, фондов потребления, резервы предстоящих расходов и платежей]).

На основании рассчитанной величины К0б делают следующие выводы о наличии признаков фиктивного банкротства:

-если значение К0б > 1, то имеются признаки фиктивного банкротства;

-если значение К0б < 1, то признаки фиктивного банкротства отсутствуют.

С целью выявления признаков преднамеренного банкротства проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности должника, который делится на 2 этапа:

1. Рассчитываются показатели, характеризующие изменения в обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, имевшие место за период проверки (обеспеченность обязательств должника всеми его активами; обеспеченность обязательств должника его оборотными активами; величина чистых активов);

2. Анализируются условия совершения сделок должника за этот же период, повлекших существенные изменения в показателях обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами.

В случае если на первом этапе установлено существенное ухудшение показателей, обеспечивающих обязательства, проводится экспертиза сделок должника за этот же период, реализация которых могла быть причиной соответствующей динамики показателей.

В результате проведенной экспертизы делают следующие выводы:

- если обеспеченность требований кредиторов за период проверки существенно не ухудшилась, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют;

-если обеспеченность требований кредиторов за период проверки существенно ухудшилась, но сделки, совершаемые должником, соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют;

- если обеспеченность требований кредиторов ухудшилась и сделки, совершенные должником, не соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного банкротства усматриваются.

В случае если выявлено отсутствие признаков банкротства или в ходе экспертизы установлено фиктивное банкротство, арбитражный суд выносит решение об отказе в признании должника банкротом.

1.2 Законодательство ПМР в области банкротства

В целях государственного экономического регулирования в области финансового оздоровления и несостоятельности (банкротства), Министерство экономики ПМР обеспечивает выполнение следующих основных задач и функций:

1. Задачи: выработка государственной политики и нормативное правовое регулирование в сфере несостоятельности (банкротства) и финансового оздоровления.

2. Функции:

а) разрабатывает нормативные правовые акты по вопросам финансового оздоровления организаций и несостоятельности (банкротства), в том числе устанавливающие порядок и условия капитализации повременных платежей за причинение вреда жизни и здоровью граждан, порядок проведения учета и анализа платежеспособности стратегических предприятий и организаций, порядок проведения аттестации арбитражных управляющих, правила профессиональной деятельности арбитражных управляющих и типовые формы документов, обеспечивающих их деятельность, правила ведения реестра требований кредиторов, правила подготовки организации и проведения собраний кредиторов, правила подготовки отчетов (заключений);

б) разрабатывает перечень стратегических предприятий и организаций, в том числе организаций оборонно-промышленного комплекса;

в) организует подготовку арбитражных управляющих и проводит в установленном порядке аттестацию арбитражных управляющих в рамках работы аттестационной комиссии;

г) утверждает единую программу подготовки арбитражных управляющих;

д) проводит анализ финансово-экономического состояния организаций, в отношении которых ведется процесс несостоятельности (банкротства).

В результате государственного экономического регулирования в области финансового оздоровления и несостоятельности (банкротства), верховным советом Приднестровской Молдавской Республики 17 мая 2006 года был принят закон «О несостоятельности (банкротстве)» № 48-З-IV, где в 3 статье, оговариваются признаки банкротства и юридического, и физического лица:

1. Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение 3 (трех) месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

2. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение 3 (трех) месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

3. Положения, предусмотренные пунктами 1 и 2 настоящей статьи, применяются, если иное не установлено настоящим Законом.

1.3 Задачи анализа и его информационное обеспечение

Объем производства и реализации продукции являются взаимозависимыми показателями. В условиях ограниченных производственных возможностей и неограниченном спросе на первое место выдвигается объем производства продукции. Но по мере насыщения рынка и усиления конкуренции не производство определяет объем продаж, а наоборот, возможный объем продаж является основой разработки производственной программы. Предприятие должно производить только те товары и в таком объеме, которые оно может реально реализовать.

Темпы роста объема производства и реализации продукции, повышение ее качества непосредственно влияют на величину издержек, прибыль и рентабельность предприятия. Поэтому анализ данных показателей имеет важное значение.

Его основные задачи:

-оценка степени выполнения плана и динамики производства и реализации продукции;

-определение влияния факторов на изменение величины этих показателей;

-выявление внутрихозяйственных резервов увеличения выпуска и реализации продукции;

-разработка мероприятий по освоению выявленных резервов.

(Приложение 2.Рис.1.2.).

Источниками информации для анализа производства и реализации продукции служат бизнес-план предприятия, оперативные планы-графики, отчетности: "Отчет по продукции", (квартальная) "Квартальная отчетность промышленного предприятия (объединения) о выпуске отдельных видов продукции в ассортименте", (месячная) "Срочная отчетность промышленного предприятия (объединения) по продукции", "Отчет о прибылях и убытках", "Движение готовых изделий, их отгрузка и реализация" и др.

1.4 Методика анализа вероятности банкротства

Если компания не способна платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия денежных средств, ей грозит процедура банкротства. Однако в большинстве случаев опасные тенденции можно предвидеть и предотвратить.

Ниже представлены некоторые методики, позволяющие спрогнозировать возникновение угрозы финансового кризиса предприятия.

Различные модели, которые используют в ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности компании, оценивают риски потери платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости фирмы за прошедший период. Но организацию, ее партнеров и конкурентов интересуют перспективы финансового состояния предприятия в будущем.

Содержание методик по определению несостоятельности (банкротств) предприятий, которые используют отечественные и зарубежные ученые представлено следующими моделями.

1.4.1 Модель Альтмана

В зарубежной практике для оценки риска банкротства предприятий в рамках экспресс-анализа финансового состояния предприятия широко используют модели известного западного экономиста Э. Альтмана.

Двухфакторная модель Альтмана

Двухфакторная модель Альтмана - это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах.

Формула модели Альтмана принимает вид:

Z₂ = -0,3877 - 1,0736x₁ + 0,579x₂, (1.1.)

где Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства,

x₁ - коэффициент текущей ликвидности,

x₂ =

При значении Z_2, ситуация в анализируемой компании критична, вероятность банкротства высока.

Оценка вероятности банкротства предприятия на основе Z-счета (или расчета коэффициента вероятности банкротства) на основе модели, предложенной американским экономистом Э.Альтманом. Он применил пятифакторный статистический анализ для определения вероятности банкротства, который выражается следующей формулой:

ZСЧЕТ = Кв.б = 1,2Коб + 1,4Кн.п + 3,3Кр + 0,6Кп + Кот, (1.2.)



где Кв.б - коэффициент вероятности банкротства (или Z - счет); Коб - доля оборотных средств в активах; Кн.п - рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) к общей сумме активов; Кр - рентабельность активов, определяемая как отношение балансовой прибыли (до вычета налогов) к общей сумме активов; Кп - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам; Кот - отдача всех активов, т.е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов. При значениях коэффициента 1,8 и меньше существует очень высокая вероятность банкротства, а от 3 и выше очень низкая (табл. 1.1.)

Определение вероятности наступления банкротства предприятия по Z-счету Альтмана (за один год).

1977г. Альтман разработал более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство, на горизонте в пять лет, с точностью до 70 %. В модели используются следующие показатели: рентабельность активов, динамичность прибыли, коэффициент покрытия процентов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент автономии, стоимость имущества предприятия.

Таблица 1.1. Оценка вероятности банкротства предприятия на основе Z-счета

Значение Z-счета	Вероятность наступления банкротства
Z ? 1,8	Очень высокая
1,8 <Z ? 2,7	Высокая
2,7 < Z ? 2,9	Возможная
Z > 2,9	Очень низкая

В практике предпринимались многочисленные попытки использования Z-счета Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства, используется компьютерная модель прогнозирования диагностики банкротства. Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка - главным образом небольшой объем вторичного рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета), а следовательно на экономические показатели, используемые в модели Альтмана, искажают вероятность оценки.

1.4.2 Модель Лиса

Модель Лиса разработанна в 1972 году, для предприятий Великобритании и имеет следующий вид:

Z = 0,063x₁ + 0,092 x₂ + 0,057 x₃ + 0,001 x_4, (1.3.)

где x₁ - оборотный капитал/сумма активов;

x₂ - прибыль от реализации/сумма активов;

x₃ - нераспределённая прибыль/сумма активов;

x₄ - собственный капитал/заёмный капитал.

Таблица 1.2.

Значение показателя	Вероятность банкротства
Z	Очень высокая вероятность банкротства
Z	Вероятность банкротства невелика

1.4.3 Модель Пратта

Комплексная система оценки состояния предприятия американского экономиста П. Пратта, который предложил модель прогнозирования банкротства, которая состоит из 8 этапов:

1) Оценка краткосрочной ликвидности.

2) Оценка текущей деятельности.

3) Оценка риска.

4) Оценка структуры капитала по балансовому отчету.

5) Расчет коэффициентов покрытия по отчету о прибылях.

6) Оценка рентабельности по отчету о прибылях.

7) Оценка доходности инвестиций.

8) Оценка использования активов.

Таковы лишь некоторые направления, методики, используемые при диагностике банкротства (несостоятельности) предприятий и организаций.

Применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, т. к. они не учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях, экономическую ситуацию в стране и различия в законодательной и информационной базе). В связи с этим возникает необходимость в разработке отечественных моделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей и макроэкономической ситуации.

Задача менеджмента - своевременно обеспечить принятие таких управленческих решений, которые будут способствовать снижению негативных процессов на состояние объекта и которые, если не предотвратят кризис, то хотя бы частично локализуют наиболее существенные его проявления. Содержание и результаты диагностических исследований позволят сделать вывод о том, какие методы, пути будут наиболее эффективными для вывода предприятия из состояния кризиса.

1.4.4 На основе Закона ПМР «О несостоятельности (банкротстве)»

СИСТЕМА КРИТЕРИЕВ для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий согласно приложению №1 к Указу Президента ПМР от 22 декабря 1997г. №659.

1. Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия являются:

-коэффициент текущей ликвидности;

-коэффициент обеспеченности собственными средствами;

-коэффициент восстановления (утраты) неплатежеспособности.

2. Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (сумма итогов 2 и 3 разделов актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей (итог 3 раздела пассива баланса за вычетом строк 730-740).

Коэффициент текущей ликвидности =

(1.1.)

3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (Итого I раздела пассива баланса за минусом стр. 450) и фактической стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов (Итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (сумма итогов 2 и 3 разделов актива баланса).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами = (1.5.)

4. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности =

(1.6.)

Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности.

5. Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

-коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение меньше 2; банкротство предприятие анализ финансовый

-коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

6. При наличии, установленных в пункте 5 настоящего приложения оснований, если коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, определенный исходя из значения периода восстановления платежеспособности равного шести месяцам и установленного значения коэффициента текущей ликвидности равного двум имеет значение больше единицы, может быть принято решение о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

При отсутствии установленных в пункте 5 настоящего приложения оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае, если коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, определенный исходя из значения периода утраты платежеспособности равного трем месяцам и установленного значения коэффициента текущей ликвидности равного двум имеет значение меньше единицы, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (об утрате платежеспособности предприятия).

7. Решение о признании структуры баланса неудовлетворительной по основанием, установленным пунктом 5 настоящего приложения, может быть отложен на срок, определяемый Госкомитетом по управлению имуществом, если в порядке, определенном абзацем I пункта 6 настоящего приложения установлено наличие реальной возможности восстановления платежеспособности предприятия.

8. Анализ баланса предприятия производится на основании:

-баланса за последний отчетный период, а также на первое число текущего месяца (если дата составления этого баланса не совпадает с датой окончания последнего отчетного периода), представляемых руководством предприятия и заверенным в установленном порядке;

-баланса предприятия за последний отчетный период, представляемого налоговыми органами в случае непредставления в установленные сроки соответствующих документов руководством предприятия.

Информация, содержащаяся в полученных в указанном порядке документах, является достаточной для принятия решения по определению неудовлетворительной структуры баланса предприятия.



Глава 2. Диагностика вероятности банкротства предприятия на примере ЗАО «РХК»

2.1 Краткая характеристика предприятия

Организационно правовая форма предприятия - закрытое акционерное общество. Комбинат вышел из подчинения государства в 2006 г. и стал самостоятельным субъектом. Предприятие является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, расчётный и иные счета в банках, круглую печать со своим наименованием, штамп, бланки, фирменное наименование.

Хлебокомбинат расположен в центре города, рядом с центральным рынком и занимает территорию общей площадью - 1,18 га. Был сдан в эксплуатацию в 1962 году.

В 1965 году, ознакомившись с опытом Киевских хлебозаводов на техническом Совете, было принято решение произвести Реконструкцию двух печей марки ФТЛ-2, что позволило увеличить мощность Хлебокомбината до 48 тонн в сутки.

В последующие годы был значительно сокращён дежевой парк за счёт освоения совершенно новой технологии приготовления теста на жидко-солёной фазе, с установкой соответствующего оборудования. Для хранения муки и соблюдения технологических требований к муке после помола, были дополнительно установлены ёмкости для бестарного хранения муки открытым способом, что позволило значительно сохранить потери муки при транспортировке в таре (мешках), и механизировать процессы её подачи на производство. Для осуществления этого мероприятия было построено новое помещение, в котором были смонтированы три воздушных компрессора со всем необходимым оборудованием.

В 1996 г. установлена линия для приготовления бубликов, грибовидный стол в экспедиции заменён пластинчатым, установлена мембранно-весовая дозировочная станция, паровой распыл топлива на печах заменён воздушным распылом, построены новые складские помещения в связи с началом реконструкции подсобного корпуса под кондитерский цех, была расширена погрузочная рампа.

Для полного обеспечения Хлебокомбината топочным мазутом, а также в целях бесперебойного снабжения хлебом и хлебобулочными изделиями, в 1970 г. построено дополнительно - мазутохранилище, ёмкостью на 80 тонн мазута.

В 1972 году осуществляли завоз муки бестарным способом - автомуковозы, доставляли муку из города Кишинёва, Бельц и Оргеева.

До 1972 года соль хранилась под навесом во дворе, вручную её засыпали в солерастворитель, который находился в цехе. Это была очень трудоёмкая работа. В 1972 году построен склад мокрого хранения соли, куда она бестарным способом доставлялась и хранилась в мокром состоянии. Соль растворялась в воде и уже готовый солевой раствор, с помощью насоса, подавался в цех.

В кондитерский цех муку подвозили в мешках. Тестомес вручную подносил мешки до просеивателя «Пионер» и просеивал муку. С целью экономии муки и облегчения этой операции в 1973 году ввели в эксплуатацию бестарную транспортировку муки из основного цеха в кондитерский цех.

До 1973 года на Хлебокомбинате работала котельная, в которой располагались два паровых котла ММЗ 0,8-8 АТИ. Эти котлы не могли полностью обеспечить Хлебокомбинат паром. В 1973 году была построена теплотрасса, которая соединила Хлебокомбинат с котельной трикотажно-бельевой фабрики, а котельная Хлебокомбината была демонтирована.

С целью повышения эффективности и более полного использования производственной мощности Хлебокомбината, в 1974 году, решением местных органов власти самоуправления по согласованию с Министерством, обеспечение хлебом всего района было возложено на Хлебокомбинат.

Две кустовые пекарни, принадлежавшие Райпотребсоюзу, были закрыты из-за нерентабельности. Таким образом, Хлебокомбинат был единственным в то время в Республике, и полностью обеспечивал поставку хлеба и хлебобулочных изделий. Одновременно с увеличением выработки хлеба и хлебобулочных изделий, в 1967 году было освоено новое производство по выработке заварных и пряников. С этой целью были реконструированы подсобные помещения, в которых разместилось всё необходимое оборудование по выработке пряников. После освоения их производства, мощность установленной линии была доведена до 7 тыс. тонн в год. Пряники поставлялись во все торговые точки Республики на оптовые базы.

Основные виды хозяйственной деятельности Рыбницкого хлебокомбината:

-производство хлеба и хлебобулочных изделий, кондитерских, бараночных, сухарных изделий и кваса;

-реализация готовой продукции привлечённым и собственным транспортом в соответствии с договорами поставок, контрактами, планами;

-оказание услуг по доставке хлеба собственным транспортом;

-фирменная торговля по розничным ценам.

Предприятие самостоятельно распоряжается результатами производственной деятельности, выпускаемой продукции, полученной прибылью. В настоящее время Рыбницкий хлебокомбинат - это современное механизированное предприятие по выработке хлеба и хлебобулочных изделий в широком ассортименте. В хлебопекарном цехе имеются 4 технологические линии:

-линия по выпуску батонов с производственной печью А2-ХПЯ-25 с электрообогревом;

-технологическая линия по выпуску хлеба с производственной печью БН-25 с электрообогревом;

-технологическая линия по выпуску формового хлеба с производственной печью ФТЛ-2 с обогревом на природном газе.

-линия по выпуску мелкоштучных изделий с производственной печью Ш2-ХПА-25 с электрообогревом.

Всё технологическое оборудование находится в технически исправном состоянии. Производственная мощность хлебокомбината в пересчёте на ржано-обойный формовой весовой хлеб составляет 59 тонн в сутки, а в ассортименте 36,5 тонн.

Все поступающие грузы и отгрузка готовой продукции осуществляется собственным автотранспортом, состоящим из 16 единиц, из них 12 - технологические. Коллектив хлебокомбината полностью укомплектован всеми необходимыми специалистами и рабочими всех профессий. Численность по состоянию на 01.01.2012г. составляет 122 человека.

По состоянию на 01.01.2012г. коэффициент использования мощности ЗАО «РХК» составляет 8%. Особенное снижение объёмов производства происходило последние 3-4 года. Это связано с различными причинами. Главные из них - открытие многих частных предприятий по выработке хлеба и низкий спрос на хлебобулочные изделия ЗАО «РХК».

2.2 Анализ вероятности банкротства по различным методикам

Данные для расчётов вынесены в Приложение 3

(табл.2.1. и табл.2.2.).

Для того, чтобы провести анализ вероятности банкротства на ЗАО «РХК», я возьму за основу три методики: методику, утверждённую указом президента ПМР, методику Лиса и методику Альтмана.

Методика, утвержденная Указом Президента ПМР от 22 декабря 1997г. N659(САМР 97-12) в целях реализации Закона Приднестровской Молдавской Республики "О несостоятельности (банкротстве) предприятий".

В соответствии с этим приложением определяются следующие три финансовых коэффициента и устанавливаются их критерии (нормативы).

Коэффициент текущей ликвидности (К) - отношение оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств:

где А- оборотные активы;

Н - кредиторская задолженность;

М - краткосрочные кредиты и займы.

K_т.л.= = 0,936

Коэффициент обеспеченности собственными средствами К₀- отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов:

где Е - величина собственных оборотных средств;

З - стоимость запасов.

К₀ =

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности К

где К - коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;

К - коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода;

Y - период восстановления (утраты) платёжеспособности;

Т - продолжительность отчётного периода.

Для того, чтобы рассчитать этот показатель, я взяла кол-во рабочих дней в 2011 году - 248дн., а в 2012 - 250дн. Исходя их этих данных и расчёта коэффициента текущей ликвидности на конец отчётного периода, делаем сделующие вычисления.

К =

К_вп = = 2,4

Результаты анализа позволяют сделать следующие выводы: т.к. после составления бух. баланса по данным ЗАО «РХК» некоторые указанные расчётные коэффициенты ниже установленных, то предприятие, возможно, попадёт под действие Закона о банкротстве со всеми вытекающими последствиями.

Теперь рассчитаем вероятность банкротства предприятия с помощью двухфакторной модели Альтмана - это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах.

Формула модели Альтмана принимает вид:

Z₂ = -0,3877 - 1,0736x₁ + 0,579x₂,

где Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства,

x₁ - коэффициент текущей ликвидности,

x₂ =

При значении Z_2, ситуация в анализируемой компании критична, вероятность банкротства высока.

К_тл = - коэффициент текущей ликвидности(x₁)

К_эс = (x₂)

Z = -0,3877 - 1,0736 + 0,579

Если Z > 0.3, то риск банкротства высокий,

Если Z < -0.3, то риск банкротства низкий,

Если Z находится в интервале от -0.3 до 0.3, то риск банкротства предприятия средний,

Если Z = 0, то риск банкротства составляет 50%,

Если Z <0, то риск банкротства < 50%,

Если Z >0, то риск банкротства > 50%.

Анализируя вычисления по модели Альтмана, мы видим, что Z = -1,79. Это свидетельствует о том, что вероятность банкротства невелика, но всё же есть.

Так как у нас имеются некоторые расхождения в предыдущих расчётах, то считаю необходимым прибегнуть к расчёту вероятности банкротства на ЗАО «РХК» ещё и по Модели Лиса, которая разработанна им в 1972 году, для предприятий Великобритании имеет следующий вид:

Z = 0,063x₁ + 0,092 x₂ + 0,057 x₃ + 0,001 x_4,

где x₁ - оборотный капитал/сумма активов;

x₂ - прибыль от реализации/сумма активов;

x₃ - нераспределённая прибыль/сумма активов;

x₄ - собственный капитал/заёмный капитал.

Значение показателя	Вероятность банкротства
Z	Очень высокая вероятность банкротства
Z	Вероятность банкротства невелика



x₁ =

x₂ = = 0,034

x₃ = ((3240 + 2760 + 650+840 + 1540 + 1230) - (340 + 125 + 430 + 370 + 130))

x₄ = 5295

Z = 0,063 + 0,092 + 0,057 + 0,001

Результаты анализа вероятности банкротства на ЗАО «РХК» по методике Лиса позволяют сделать вывод, что вероятность банкротства на предприятии невелика, т.к. Z



Заключение

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трёх месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

На основе диагностики экономического состояния предприятия появляется возможность в процессе аналитического исследования на основе системы выработанных типичных признаков достоверно распознавать действительное положение организаций на рынке, устанавливать для них характер и причины выявленных отклонений от заданного режима функционирования, выделять решающие участки экономической работы.

В настоящее время используются множество моделей оценки риска банкротства. Однако все они используют ограниченное количество показателей. Это может привести к тому, что влияние на финансовое состояние других важных показателей не учитывается. Зарубежные модели прогнозирования банкротства не в полной мере могут применяться для оценки деятельности отечественных компаний, поскольку не учитывают специфику финансовой отчетности российских организаций и отраслевые особенности сферы деятельности. При этом очевидно, что значения финансовых коэффициентов для предприятий различных отраслей могут интерпретироваться по-разному.

Подводя итоги, необходимо отметить, что ни одну из вышерассмотренных моделей прогнозирования банкротства нельзя считать совершенной, поэтому их следует рассматривать как вспомогательные средства анализа предприятий.

На основе проведенного анализа вероятности банкротства на ЗАО «РХК» были сделаны следующие выводы:

Предприятие финансово неустойчиво и достаточно неплатежеспособно. Некоторые коэффициенты находятся вне пределах нормативно - допустимых значений. ЗАО «РХК» зависит от источников финансирования - от заемного капитала, который на конец 2011 года составляет 9 млн. 412 тыс. руб. У предприятия недостаточно собственного капитала и мало собственных оборотных средств. У РХК недостаток денежных средств и есть небольшая дебиторская задолженность, которая на конец 2011 года составила 752 тыс.руб..

Все это ведет предприятие к вероятному банкротству. Об этом свидетельствуют и проведенные методики возможности банкротства. Все три модели подтвердили наличие небольших признаков банкротства у предприятия.

Чтобы не допустить этого, ЗАО «РХК» следует оптимизировать свой баланс посредством ряда мероприятий. К этим числам относятся: поэтапное погашение кредиторской задолженности, увеличение притока денежных средств, снижение затрат и себестоимости продукции, отказ от выпуска нерентабельной продукции, закрытие ряда выпускаемой убыточной продукции.



Список литературы

1. Александрова К.И. Реорганизация. Ликвидация. Банкротство. Краткий справочник предпринимателя. - СПб.: Питер, 2005.

2. Арбитражный процессуальный кодекс ПМР.

3. Артеменко В.Г., Остапова В.В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. - М.: Омега-Л, 2007.

4. Балдин К.В., Белугина В.В., Галдицкая С.Н., Передеряев И.И. Банкротство предприятия: анализ, учет и прогнозирование: учеб. пособие. - М.: Дашков и Ко, 2007.

5. Бригхем Ю.Ф., Гапенски Л.К. Финансовый менеджмент. - СПб.: Экономическая школа, 2004.

6. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. - СПб.: Герда, 2002.

7. Гаврилова В.Е. Банкротство в России: Вопросы истории, теории и практики: учеб. пособие. - М.: ТЕИС, 2003.

8. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.: Питер, 2003.

9. Грязнова А.Г. Антикризисный менеджмент. - М.: ЭКМОС, 1999.

10. Грязнова А.Г. Оценка бизнеса. - М.: Финансы и статистика, 2008.

11. Ендовицкий Д.А., Щербаков М.В. Диагностический анализ финансовой несостоятельности организации: учеб. пособие. - М.: Экономистъ, 2007.

12. Ефимова О.В., Мельник М. В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. - М.: Омега-Л, 2006.

13. Жарковская Е.П., Бродский Б.Е. Антикризисное управление. - М.: Омега-Л, 2009.

14. Кайсаров А.А., Тарасова Ю.А. Управление рисками: учеб. пособие. - СПб.: Ютас, 2006. - 108 с.

15. Клинов Н., Назаров Д. Реорганизация и ликвидация юридического лица. - СПб.: Питер, 2003.

16. Кукина И.Г., Астроханцева И.А. Учет и анализ банкротств. - М.: Финансы и статистика, 2006.

17. Панкова С.В. Международные стандарты аудита: учеб. пособие. - М.: Экономистъ, 2005.

18. Рогова Е.М., Ткаченко Е.А. Финансовый менеджмент. - М.: Юрайт, 2012.

19. Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия».

20. Семенихин В.В. Ликвидация (банкротство) юридических лиц. - М.: Эксмо, 2005.

21. Федорова Г.В. Учет и анализ банкротств. - М.: Омега-Л, 2008.

22. Юн Г.Б., Воронова Ю.А., Григорьев В.В. Конкурсное производство: учеб. пособие. - М.: Дело, 2004.

23. Юн Г.Б., Таль Г.К., Григорьев В.В. Внешнее управление на несостоятельном предприятии: учеб. пособие. - М.: Дело, 2003.



Приложения

Приложение 1

Рис.П1.1. Возникновение кризиса и процедура банкротства



Приложение 2.

Рис.П1.2. Объекты анализа



Приложение 3

Таблица П2.1. Балансовый отчёт о финансовом положении ЗАО «РХК» за 2011г

№№	Группировка статей актива	Сумма, тыс.руб.
		на начало периода	на конец периода
1	Основной капитал	6592	7304
2	Оборотный капитал	7492	7510
	Запасы	6013	5644
	Дебиторская задолженность	724	752
3	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	755	1114
3	Баланс	14084	14814
	Группировка статей пассива
11	Собственный капитал, в т.ч.:	5295	5402
	Уставный капитал	4500	4500
	Резервный капитал	450	490
	Добавочный капитал	120	80
2	Нераспределённая прибыль	225	332
2	Заёмный капитал, в т.ч.:	8789	9412
	Долгосрочные пассивы	1049	728
	Краткосрочные кредиты и займы	6038	3460
	Кредиторская задолженность	1702	5224
3	Баланс	14084	14814

Таблица2.2. Отчёт о совокупном доходе ЗАО «РХК» за 2011г, тыс.руб.

№	Показатель	Отчётный год	Прошлый год
1	Выручка от реализации продукции собственного производства	3240	4870
2	Себестоимость реализованной продукции	2760	3580
3	Коммерческие расходы	650	790
4	Управленческие расходы	840	1320
5	Прочие операционные доходы (выручка от реализации товаров)	1540	2450
6	Прочие операционные расходы (покупная цена товаров и издержки обращения)	1230	2000
7	Доходы от инвестиционной деятельности	340	546
8	Расходы от инвестиционной деятельности	125	324
9	Доходы от финансовой деятельности	430	443
10	Расходы от финансовой деятельности	370	221
11	Налог на доходы организаций	130	156

Размещено на Allbest.ru

...