Анализ финансового состояния ОАО "Завод "Энергия"

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ РАСТИТЕЛЬНЫХ ПОЛИМЕРОВ

КАФЕДРА ФИНАНСОВ И УЧЁТА

Курсовая работа

Анализ финансового состояния ОАО "Завод "Энергия"

Санкт-Петербург 2014

Содержание

Введение

1. Анализ инвестиционной политики

1.1 Понятие, сущность инвестиций и инвестиционной политики

1.2 Методика анализа инвестиционной политики

2. Анализ финансовой отчётности ОАО «Завод «Энергия»

2.1 Анализ формирования и размещения капитала предприятия

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

2.4 Анализ деловой активности, финансовых результатов деятельности и рентабельности предприятия

2.5 Прогноз возможного банкротства предприятия

Заключение

Список литературы



Введение

Условия рыночной экономики требуют от руководителей и специалистов предприятия обоснованного принятия решений по всем вопросам хозяйственной деятельности. Анализ финансово-экономической деятельности предшествует управленческим решениям и действиям, обосновывает и подготавливает их.

Анализ финансово-экономической деятельности предприятия является одной из функций управления и основывается на глубоком знании экономики, техники и организации производства, предусматривает комплексное изучение деятельности предприятия с целью повышения её эффективности, и является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия.

Эффективность принимаемых управленческих решений зависит от качества проведённого анализа. Качество самого анализа финансово-экономической деятельности предприятия зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчётности, а также от компетентности лица, проводившего анализ.

Цель работы - получение навыков самостоятельного анализа финансового состояния, конечных экономических результатов деятельности предприятия и оценки эффективности его работы в условиях рыночной экономики, углубления теоретических знаний по дисциплине, а также развитие исследовательской деятельности и творческой инициативы.

Для выполнения курсовой работы используется бухгалтерская отчётность ОАО «Завод «Энергия» в составе:

1. Бухгалтерский баланс - форма № 1.

2. Отчёт о прибылях и убытках - форма № 2.

инвестиционный устойчивость платежеспособность ликвидность



1. Анализ инвестиционной политики

1.1 Понятие, сущность инвестиций и инвестиционной политики

Важным условием развития предприятия в соответствии с избранной экономической и финансовой стратегией является его высокая инвестиционная активность. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами, поэтому предприятие должно уделять постоянное внимание вопросам управления инвестициями.

Инвестиции представляют собой вложения капитала во всех его формах с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения текущего дохода или решения определенных социальных задач. [3, c.10]

В законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ дается следующее определение инвестициям: «…инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или достижения полезного эффекта».

Многообразие форм и видов инвестиций, осуществляемых предприятием, требует определенной их классификации. В процессе управления инвестиций предприятия классифицируются следующим образом:

1) По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции предприятия.

Реальные инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшения условий труда и быта персонала;

Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.

2) По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции предприятия.

Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются в форме капитальных вложений, вложений капитала в уставные фонды других предприятий, в отдельные виды ценных бумаг, широко обращающихся на фондовом рынке. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Непрямые инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).

3) По периоду инвестирования выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия.

Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения.

Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

4) По уровню инвестиционного риска выделяют следующие инвестиции:

Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы инвестиционной прибыли.

Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.

Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы превышает среднерыночный.

Спекулятивные инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в наиболее рисковые инвестиционные проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.

5) По формам собственности инвестируемого капитала различают инвестиции частные и государственные.

Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

6) По региональной принадлежности инвесторов выделяют национальные (внутренние) и иностранные инвестиции.

Национальные или внутренние инвестиции характеризуют вложения капитала резидентами (юридическими и физическими лицами) данной страны в объекты (инструменты) инвестирования на ее территории.

Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестирования данной страны. [3, c.12-13]

Приведенная классификация инвестиций предприятия отражает лишь наиболее существенные их признаки.

Процесс осуществления инвестиций представляет собой инвестиционную деятельность предприятия, которая является одним из важных объектов финансового управления

Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития. Поэтому она должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой. Такая политика формируется в составе общей финансовой стратегии предприятия как самостоятельный ее блок. Этот блок является стержневым, так как направлен на реализацию не только финансовой, но и корпоративной стратегии предприятия -- неполная или неэффективная реализация инвестиционной политики предприятия ставит под угрозу реализацию всего стратегического его набора.

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания его рыночной стоимости.

Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1) повышение эффективности;

2) модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;

3) создание новых предприятий;

4) внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

- консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

- компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

- агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

Для эффективного осуществления инвестиционной политики необходимо выделить следующие основные элементы инвестиционной политики предприятия: определение стратегической цели предприятия; прогноз конъюнктуры рынка и определение приоритетов инвестиций; анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия; планирование инвестиционной деятельности; выбор между инвестиционными программами; обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.

Таким образом, инвестиционная политика предприятия - это система оптимального управления инвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов, выбор и реализацию наиболее эффективных из них, а также постоянное воспроизводство инвестиционной деятельности с целью удовлетворения различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания доходов как собственников предприятия, так и членов трудового коллектива.



1.2 Методика анализа инвестиционной политики

Существуют следующие методы инвестиционного анализа.

1. Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли.

Этот метод базируется на расчете отношения средней за период жизни проекта чистой бухгалтерской прибыли и средней величины инвестиций (затраты основных и оборотных средств) в проект. Выбирается проект с наибольшей средней бухгалтерской нормой прибыли.

Основным достоинством данного метода является его простота для понимания, доступность информации, несложность вычисления. Недостатком его нужно считать то, что он не учитывает неденежный (скрытый) характер некоторых видов затрат (типа амортизации) и связанную с этим налоговую экономию, возможности реинвестирования получаемых доходов, времени притока и оттока денежных средств и временную стоимость денег. [7]

2. Метод расчета периода окупаемости проекта.

Вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Проект с наименьшим сроком окупаемости выбирается. Метод игнорирует возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег.

Применяется также дисконтный метод окупаемости проекта - определяется срок, через который дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат. При этом используется концепция денежных потоков, учитывается возможность реинвестирования доходов и временная стоимость денег. Обе модификации данного метода просты в понимании и применении и позволяют судить о ликвидности и рискованности проекта, поскольку длительная окупаемость означает длительную иммобилизацию средств (пониженную ликвидность проекта) и повышенную рискованность проекта. Однако обе модификации игнорируют денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта. Они успешно применяются для быстрой оценки проектов, а также в условиях значительной инфляции, политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств - т.е. в обстоятельствах, ориентирующих предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки. [7]

3. Метод чистой настоящей (текущей) стоимости (NPV).

Чистая настоящая стоимость проекта определяется как разница между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат, т.е. как чистый денежный поток от проекта, приведенный к настоящей стоимости. Коэффициент дисконтирования при этом принимается равным средней стоимости капитала. Проект одобряется, если чистая настоящая стоимость проекта больше нуля.

Данный метод не позволяет судить о пороге рентабельности и запасе финансовой прочности проекта. Использование данного метода осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования (средней стоимости капитала) и/или ставки банковского процента.

При рассмотрении единственного проекта или выборе между независимыми проектами применяется как метод, равноценный методу внутренней ставки рентабельности (см. ниже); при выборе между взаимоисключающими проектами применяется как метод, отвечающий основной задаче финансового менеджмента - приумножение доходов владельцев предприятия. [7]

4. Метод внутренней нормы рентабельности (IRR).

Все поступления и затраты по проекту приводятся к настоящей стоимости по ставке дисконтирования, полученной не на основе задаваемой извне средней стоимости капитала, а на основе внутренней ставки рентабельности самого проекта, которая определяется как ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, т.е. чистая настоящая стоимость проекта равна нулю. Полученная таким образом чистая настоящая стоимость проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью затрат. Одобряются проекты с внутренней нормой рентабельности, превышающей среднюю стоимость капитала (принимаемую за минимально допустимый уровень доходности).

Данный метод предполагает сложные вычисления и не всегда выделяет самый прибыльный проект. Метод предполагает малореалистичную ситуацию реинвестирования всех промежуточных денежных поступлений от проекта по ставке внутренней доходности. Однако метод учитывает изменения стоимости денег во времени.

Каждый из методов анализа инвестиционных проектов дает возможность рассмотреть отдельные характеристики и особенности проекта. Наиболее эффективным способом оценки и выбора инвестиционных проектов нужно признать комплексное применение всех основных методов при анализе каждого из проектов. [7]

5. Модифицированный метод внутренней ставки рентабельности. Представляет собой более совершенную модификацию метода внутренней ставки рентабельности, расширяющую возможности последнего. Все денежные потоки доходов приводятся к будущей (конечной) стоимости по средневзвешенной стоимости капитала, складываются, сумма приводится к настоящей стоимости по ставке внутренней рентабельности; из настоящей стоимости доходов вычитается настоящая стоимость денежных затрат и исчисляется чистая настоящая стоимость проекта, которая сопоставляется с настоящей стоимостью затрат.

Метод дает более правильную оценку ставки реинвестирования и снимает проблему множественности ставки рентабельности.

Каждый из методов анализа инвестиционных проектов дает финансовому менеджеру возможность рассмотреть какие-то свои характеристики проекта, высветить важные нюансы и подробности. Поэтому необходимо комплексно применять все основные методы к анализу каждого из проектов. Компьютерная техника облегчает эту задачу.
Наиболее часто применяются пять основных методов. В свою очередь, их можно объединить в две группы:

1. Методы, основанные на применении концепции дисконтирования:

- метод определения чистой текущей стоимости;

- метод расчета рентабельности инвестиций;

- метод расчета внутренней нормы прибыли.

2. Методы, не предполагающие использования концепции дисконтирования:

-метод расчета периода окупаемости инвестиций;

-метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций [7,с.46].

Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании денежных поступлений [7, с.49].

1. Метод определения чистой текущей стоимости. Метод анализа инвестиций, основанный на определении чистой текущей стоимости, на которую ценность фирмы может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта, исходит из двух предпосылок:

- любая фирма стремится к максимизации своей ценности;

- разновременные затраты имеют неодинаковую стоимость.

Чистая текущая стоимость NPV (англ. netpresentvalue) -- это всего лишь разница между суммой денежных поступлений (денежных потоков, притоков), порождаемых реализацией инвестиционного проекта и дисконтированных к текущей их стоимости, и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех затрат (денежных потоков, оттоков), необходимых для реализации этого проекта.

Формула расчёта чистой текущей стоимости примет вид (1.1):

(1.1)

где k - желаемая норма прибыльности (рентабельности),

I₀ - первоначальное вложение средств.

CF_t - поступления денежных средств (денежный поток) в конце период t.

Если: NPV> 0, то проект следует принять (ценность компании, а следовательно и благосостояние ее владельцев увеличатся);

NPV<0 , то проект следует отвергнуть (ценность компании уменьшится);

NPV=0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Следует особо прокомментировать ситуацию, когда NPV=0. В этом случае действительно благосостояние владельцев компании не меняется, однако проект с NPV=0 имеет все же дополнительный аргумент в свою пользу -- в этом случае объемы производства возрастут, т. е. компания увеличится в масштабах. Поскольку нередко увеличение размеров компании рассматривается как положительная тенденция, то проект все же принимается.

2. Метод расчета рентабельности инвестиций.

Рентабельность инвестиций PI (англ. profitabilityindex) -- это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность фирмы (богатство инвестора) в расчете на 1 руб. инвестиций. Расчет этого показателя рентабельности производится по формуле (1.2):

(1.2)

где I₀ - первоначальные инвестиции;

CF_t - денежные поступления в году t, которые будут получены благодаря этим инвестициям.

Если NPV положительна, то и PI будет больше единицы и, соответственно, наоборот.

Таким образом, если расчёт даёт PI больше единицы, то такая инвестиция приемлема.

3. Метод расчета внутренней нормы прибыли [7,с.53].

Метод расчета внутренней нормы прибыли IRR или внут-реннего коэффициента окупаемости инвестиций представляет собой, по существу, расчет уровня окупаемости средств, на-правляемых на цели инвестирования и по своей природе близок к различного рода процентным ставкам. Наиболее близкими по экономической природе к внутренней норме прибыли считаются:

- действительная (реальная) годовая ставка доходности, предлагаемая банками по своим сберегательным счетам (т.е. номинальная ставка доходности за год, рассчитанная по схеме сложных процентов в силу неоднократного начисления про-центов в течение года, например ежеквартально);

- действительная (реальная) ставка процента по ссуде за год, рассчитанная по схеме сложных процентов в силу неоднократ-ного погашения задолженности в течение года (например, ежеквартально).

(1.3)

Процедура определения IRR заключается в решении отно-сительно k уравнения (1.3).

Формально IRR определяется как тот коэффициент дис-контирования, при котором NPV = 0, т. е. при котором инве-стиционный проект не обеспечивает роста ценности фирмы, но и не ведет к ее снижению. Поэтому IRR. называют поверочным Дисконтом, так как она позволяет найти граничное значение коэффициента дисконтирования, разделяющее инвестиции на приемлемые и невыгодные. Для этого IRR сравнивают с тем уровнем окупаемости вложений, который выбирается в качест-ве стандартного. Этот стандартный уровень желательной рентабельности называют барьерным коэффициентом HR. Принцип сравнения этих показателей такой:

- если IRR > HR, проект приемлем;

- если IRR < HR, проект неприемлем;

- если IRR = HR, можно принимать любое решение.

Таким образом, показатель IRR является:

- «ситом», отсеивающим невыгодные проекты;

- основой для ранжирования проектов по степени выгодно-сти;

- индикатором уровня риска по проекту - чем в большей степени IRR превышает принятый барьерный коэффициент, тем больше запас прочности проекта и тем менее страшны возможные ошибки при оценке величин будущих денежных поступлений.

Простейшие методы оценки инвестиций.

1. Метод расчета периода (срока) окупаемости инвестиций РР состоит в определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Иначе говоря, он предполагает вычисление того периода, за который кумуля-тивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступ-лений сравняется с суммой первоначальных инвестиций. Фор-мула расчета РР имеет следующий вид:

, (1.4)

где РР - период окупаемости (лет);

I₀ - первоначальные инвестиции;

- годичная сумма денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

2. Метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций [7,с.63].

Метод определения бухгалтерской рентабельности инве-стиций ROI или средней нормы прибыли на инвестиции ARR ориентирован на оценку инвестиций на основе не денежных поступлений, а бухгалтерского показателя - дохода фирмы. Формула для расчета бухгалтерской рентабельности инвести-ций имеет следующий вид:

где EBIT - доход до процентных и налоговых платежей;

Н - ставка налогообложения;

и - учетная стоимость активов на начало и конец рассматриваемого периода.

Необходимость учета влияния множества факторов при разработке проектов потребовала использования динамиче-ских методов и имитационных моделей. Так, например, в системе Project Expert используется корпоративная имитацион-ная модель, представляющая собой динамичную модель де-нежных потоков. Инструментальные средства Project Expert позволяют сформировать модель предприятия, осуществляю-щего свою деятельность в окружающем экономическом про-странстве.

Динамический характер модели определяется тем, что в процессе расчетов значения всех поступлений и выплат автома-тически корректируются в соответствии с прогнозируемыми, например, показателями инфляции в каждый расчетный период времени.

Модель позволяет разрабатывать стратегии сбыта продук-ции, обеспечения закупок материальных ресурсов, оплаты издержек, формирования капитала, т. е. применять так назы-ваемый сценарный подход. Сценарный подход подразумевает проведение альтернативных расчетов с данными, соответст-вующими различным вариантам развития проекта. Аналогич-но построен и программный продукт «Альт-Инвест».

Последовательность процедур анализа проекта с использо-ванием имитационной («корпоративной») модели системы Project Expert следующая:

- ввод данных, характеризующих окружающую среду (выбор валют, исходный обменный курс, показатели инфляции, нало-говое окружение);

- ввод данных по инвестиционным затратам (затраты подго-товительного периода, на приобретение земли, приобретение оборудования, строительно-монтажные затраты и т. д.);

- ввод данных по маркетинговым вопросам (перечень продук-ции, цены внутреннего и внешнего рынков, конкуренты, физиче-ские объемы продаж и т. д.);

- ввод данных о производственных издержках (прямые из-держки на единицу продукции, постоянные, общие, издержки);

- проведение расчетов с целью определения потребности в капитале (суммы, сроки);

- формирование капитала (собственного, заемного);

- расчет показателей эффективности (NPV, PI, IRR, сроки окупаемости - простой и дисконтированный);

- распределение свободного капитала (прибыли);

- анализ чувствительности проекта.

Последовательность расчетов при использовании про-граммного продукта «Альт-Инвест» такая:

- определение потенциальных возможностей инвестиционно-го проекта по уровню доходности и платежеспособности;

- выбор схемы финансирования;

- моделирование и оптимизация.



2. анализ финансовой отчётности ОАО «Завод «Энергия»

2.1 Анализ формирования и размещения капитала предприятия

Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счёт собственных и заёмных средств, характеристика которых показана в пассиве бухгалтерского баланса предприятия.

Задание 1. На основе приведенных расчетов (табл.1) оценить динамику состава и структуры источников финансовых ресурсов предприятия.

Для оценки состава и структуры источников собственных и заёмных средств, вложенных в имущество предприятия, заполним аналитическую таблицу.

На основе приведенных расчетов (табл.1) оценим динамику состава и структуры источников финансовых ресурсов предприятия.

Анализ состава и структуры источников средств предприятия

Источники средств	На начало года	На конец года	Изменение за год (+,-)	% к изменению итога пассива баланса
	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу
1.Собственные средства 1.1.Уставный капитал (с.1310 ф.№1) 1.2.Добавочный капитал (с.1350 ф.№1) 1.3.Резервный капитал (с.1360 ф.№1) 1.4.Нераспределённая прибыль (с.1370 ф.№1)	289 692 - 2 259 78 471	24,94 - 0,19 6,75	289 692 - 3 466 103 325	18,63 - 0,22 6,65	- - 1 207 24 854	-6,30 - 0,03 -0,11	- - 0,31 6,32
Итого	370 422	31,89	396 483	25,50	26 061	-6,38	6,63
2.Заемные средства 2.1.Долгосрочные кредиты и займы(с.1410 ф.№1) 2.2.Отложенные налоговые обязательства (с.1420 ф.№1) 2.3.Краткосрочные кредиты и займы (с.1510 ф.№1) 2.4.Кредиторская задолженность (с.1520 ф.№1) 2.5.Прочие краткосрочные обязательства (с.1540 +с.1550 ф.№1)	- 23 602 - 759 595 8 084	- 2,03 - 65,39 0,70	- 22 069 - 1 125 722 10 493	- 1,42 - 72,40 0,67	- -1 533 - 366 127 2 409	- -0,61 - 7,02 -0,02	- -0,39 - 93,15 0,61
Итого	791 281	68,11	1 158 284	74,50	367 003	6,38	93,37
Всего	1 161 703	100,00	1 554 767	100,00	393 064	-	100,0

По данным табл.1 наибольший удельный вес в источниках финансовых ресурсов ОАО «Завод «Энергия» приходится на заёмный капитал (68,11% на начало анализируемого периода и 74,5% на конец периода). Наибольшее влияние на рост источников финансирования оказал рост кредиторской задолженности. Предприятие преимущественно работает на заёмном капитале.

Рассматривая стратегию финансирования организации через удельные веса источников финансирования в валюте баланса, можно заметить, что стратегия, будучи достаточно рискованной на начало года (доля устойчивых источников - всего 31,89% от валюты баланса), таковой осталась и на конец года, став при этом ещё более рискованной (доля устойчивых источников равна 25,5%).

Структура и динамика капитала организации представлена ниже на рис. 1.

Рис. 1 Динамика капитала ОАО «Завод «Энергия» за 2013г.

Собственный капитал ОАО «Завод «Энергия» за отчётный период увеличился на 7,0% и на конец анализируемого года составил 1 158 284 тыс. руб. Оценивая составляющие собственного капитала, можно отметить достаточно существенную величину уставного капитала, что затрудняет передел собственности через эмиссию акций. Нераспределённая прибыль за год возросла на 31,7%, её доля в структуре собственного капитала снизилась и на конец года составила 6,65%.

Рис. 2 Структура и динамика собственного капитала ОАО «Завод «Энергия» за 2013г.

В структуре заёмного капитала доминируют краткосрочные заёмные средства, причём большая доля принадлежит кредиторской задолженности (рис.3). Кредитов и займов организация не имеет, что не характерно для бизнеса с достаточно устойчивой динамикой.

Рис 3 Структура и динамика заёмного капитала ОАО «Завод «Энергия» за 2013г.

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят.

Задание № 6 (Приложение 1). На основе приведенных расчетов охарактеризовать структуру имущества предприятия и происшедшие за рассматриваемый период изменения (табл.9).

Для имущественного состояния предприятия проведём анализ состава, динамики и структуры имущества предприятия, а также дадим оценку размещения средств в активах предприятия.

Для изучения состава имущества и динамики стоимости, а также его структуры на основании актива бухгалтерского баланса предприятия составим аналитическую таблицу «Анализ состава и структуры имущества предприятия».

Анализ состава и структуры имущества предприятия

№ п/п	Размещение имущества	На начало года (периода)	На конец года (периода)	Изменение за год (период), (+,-)	% к изменению итога актива баланса
		Тыс. руб.	%% к итогу	Тыс. руб.	%% к итогу	Тыс. руб.	% к началу года
А	Б	1	2	3	4	5	6	7
1. 1.1 1.2 1.3 1.4	Внеоборотные активы (иммобилизованные активы) Нематериальные активы (с.1110 ф.№1) Основные средства (с.1150 ф.№1) Долгосрочные финансовые вложения (с.1170 ф.№10 Прочие внеоборотные активы (с.1180+с.1190 ф.№1)	- 187 621 - 5 586	- 16,15 - 0,48	- 207 385 - 8 880	- 13,34 - 0,57	- 19 764 - 3 294	- 110,53 - 158,97	- 5,03 - 0,84
Итого	193 207	16,63	216 265	13,91	23 058	111,93	5,87
2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5	Оборотные активы (мобильные средства) Запасы и затраты (с.1210+с.1220 ф.№1) Расчёты с дебиторами (с.1230 ф.№1) Краткосрочные финансовые вложения (с.1240 ф.№1) Денежные средства (с.1250 ф.№1) Прочие оборотные активы (с.1260 ф.№1)	346 117 301 936 - 318 561 1 882	29,79 25,99 - 27,42 0,16	419 606 393 157 - 523 660 2 079	26,99 25,29 - 33,68 0,13	73 489 91 221 - 205 099 197	121,23 130,21 - 164,38 110,47	18,70 23,21 - 52,18 0,05
Итого	968 496	83,37	1 338 502	86,09	370 006	138,20	94,13
Всего	1 161 703	100,00	1 554 767	100,00	393 064	133,84	100,00

Активы на последний день анализируемого периода характеризуются соотношением: 13,91% внеоборотных активов и 86,09% текущих. Активы организации за весь рассматриваемый период увеличились на 393 064 тыс. руб. (на 33,84%). Отмечая рост активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 7%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов - фактор негативный.

Рис. 4 Динамика и структура имущества ОАО «Завод «Энергия» за 2013г.

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

- денежные средства и денежные эквиваленты - 205 099 тыс. руб. (52,18%)

- дебиторская задолженность - 91 221 тыс. руб. (23,21%)

- запасы - 71 872 тыс. руб. (18,7%)

- основные средства - 19 764 тыс. руб. (5,03%).

Рис. 5 Динамика и структура внеоборотных активов ОАО «Завод «Энергия» за 2013г.

В составе внеоборотных активов ОАО «Завод «Энергия» преобладают основные средства (рис.5).

Рис. 6 Динамика и структура оборотных активов ОАО «Завод Энергия» за 2013г.

Мобильные активы (оборотные) несколько уменьшились - на 370 006 тыс. руб. или на 38,20%.

Закупочная и производственная деятельность организации, которая отражается в статье «Запасы» характеризуется увеличением рассматриваемых активов на 73 489 тыс. руб. или на 21,23%.

Сбытовая деятельность организации характеризуется увеличением статьи «Дебиторская задолженность» на 91 221 тыс. руб. или на 30,21%.

Высоколиквидные активы организации увеличились на 205 099 тыс. руб., их рост составил 64,38%, что может оцениваться как увеличение ликвидности организации в целом.

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость - это финансовая независимость предприятия, его способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат, т.е., разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

По данным бухгалтерской отчетности определить характер финансовой устойчивости предприятия и ее динамику в следующем порядке:

1)определить показатели наличия источников средств для формирования запасов и затрат;

2)рассчитать показатели обеспеченности запасов источниками средств их формирования;

3)с помощью показателей обеспеченности запасов и затрат определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации (по табл. 10 Методических указаний).

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

№ п/п	Показатель	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.
1.	Источники собственных средств (ИС) (с.1370 ф.№1)	370 422	396 483	26 061
2.	Внеоборотные активы (F) (с.1100 ф.№1)	193 207	216 265	23 058
3.	Собственные оборотные средства (ЕС) (стр.1 - стр.2)	177 215	180 218	3 003
4.	Долгосрочные кредиты и заемные средства (КТ) (с.1400 ф.№1)	23 602	22 069	-1533
5.	Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕТ) (стр.3 + стр.4)	200 817	202 287	1 470
6.	Краткосрочные кредиты и займы (Кt) (с.1510 ф.№1)	0	0	0
7.	Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Е?) (стр.5 + стр.6)	200 817	202 287	1 470
8.	Величина запасов и затрат (Z) (с.1210+с.1220 ф.№1)	346 117	419 606	73 489
9.	Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (± ДЕC) (стр.3 - стр.8)	-168 902	-239 388	70 486
10.	Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (± ДЕТ) (стр.5 - стр.8)	-145 300	-217 319	72 019
11.	Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (±ДЕ? ) (стр.7 - стр.8)	-145 300	-217 319	72 019
12.	Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости ) (стр.9,10,11)	Кризисное финансовое состояние	Кризисное финансовое состояние	-

Как видно из табл., на начало года финансовое состояние ОАО «Завод «Энергия» было кризисным. Организация испытывала недостаток собственных оборотных средств. Также ей не хватало собственных и долгосрочных источников формирования запасов. На конец года финансовое состояние не улучшилось - недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов увеличился за год на 70 486 тыс. руб. и составил 239 388 тыс. руб., два других источника формирования запасов также отрицательные.

Поскольку на последний день анализируемого периода наблюдается недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неудовлетворительное. При этом нужно обратить внимание, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов за год ухудшили свои значения.

По данным бухгалтерской отчетности предприятия проанализировать его финансовую устойчивость с помощью относительных показателей, приведенных в табл. В ходе проведенного анализа определить с какими финансовыми проблемами столкнулось предприятие. Оценить, каким образом предприятие может либо предотвратить возникновение данных проблем, либо добиться их скорейшего устранения в процессе своей деятельности.

Расчет и анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Показатели	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
I. Исходные данные
1.Собственные источники 2.Заемные источники 3.Общая величина источников 4.Долгосрочные заёмные источники 5.Собственные оборотные средства 6.Запасы и затраты 7.Внеоборотные активы 8.Оборотные активы 9.Основные средства 10.Капитальные вложения 11.Общая стоимость имущества	370 422 791 281 1 161 703 23 602 177 215 346 117 193 207 968 496 187 621 - 1 161 703	396 483 1 158 284 1 554 767 22 069 180 218 419 606 216 265 1 338 502 207 385 - 1 554 767	26 061 367 003 393 064 -1 533 3 003 73 489 23 058 370 006 19 764 - 393 064	107,04 146,38 133,84 93,50 101,69 121,23 111,93 138,20 110,53 - 133,84
II. Расчетные показатели
Коэффициент	Нормальное ограничение	На начало года	На конец года	Абсолютное отклонение
1.Коэффициент концентрации собственного капитала (стр.1/стр.3)	?0,60	0,319	0,255	-0,064
2.Коэффициент финансирования (стр.1/стр.2)	?1,00	0,468	0,342	-0,126
3.Коэффициент концентрации заёмного капитала (стр.2/стр.3)		0,681	0,745	0,064
4.Коэффициент финансовой устойчивости ((стр.1+стр.4)/стр.3)	0,8-0,9	0	0,269	-0,07
5.Коэффициент манёвренности собственного капитала (стр.5/стр.1)	=0,5	0,478	0,456	-0,022
6.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования (стр.5/стр.6)		0,512	0,429	-0,083
7.Коэффициент соотношения внеоборотных и оборотных активов (стр.7/стр.8)	-	0,199	0,162	-0,037
8.Коэффициент имущества производственного назначения ((стр.9+стр.10+стр.6)/стр.11)	?0,5	0,459	0,403	-0,056
9.Коэффициент прогноза банкротства (стр.5/стр.3)	-	0,153	0,116	-0,037

Оценивая финансовую устойчивость рассматриваемой организации через систему коэффициентов, необходимо отметить тенденцию к снижению показателей, притом что они и на начало года не соответствовали нормативным критериям.



2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания последней, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги указанных групп по активу и пассиву.

По данным финансовой отчетности предприятия исследуем его ликвидность и платежеспособность и выявим, с какими финансовыми проблемами столкнулось предприятие

Анализ ликвидности баланса предприятия

Актив	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Пассив	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Платежный излишек (недостаток), тыс. руб.
						На начало года	На конец года
А	1	2	Б	3	4	5	6
1.Наиболее ликвидные активы, А1 (с.1240+ +с.1250 ф.№1)	318 561	523 660	1.Наиболее срочные обязательства, П1 (с.1520 ф.№1)	759 595	1 125 722	-441 034	-602 062
2.Быстро реализуемые активы, А2 (с.1230 ф.№1)	301 936	393 157	2.Краткосрочные пассивы, П2 (с.1500-с.1520 ф.№1)	8 084	10 493	293 852	382 664
3.Медленно реализуемые активы, А3 (с.1210+ с.1220 + с. 1260 ф.№1)	347 999	421 685	3.Долгосрочные пассивы, П3 (с.1400 ф.№10	23 602	22 069	324 397	399 616
4.Трудно реализуемые активы, А4 (с.1100 ф.№1)	193 207	216 265	4.Постоянные пассивы, П4 (с.1300+с.1540 ф№1)	370 422	396 483	177 215	180 518
БАЛАНС	1 161 703	1 554 767	БАЛАНС	1 161 703	1 554 767	-	-

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняются все, кроме одного. Организация неспособна погасить наиболее срочные обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), которые составляют всего лишь 47% от достаточной величины. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае это соотношение выполняется (быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства в 37,5 раза).

Рис. 7 Дефициты и излишки баланса ОАО «Завод «Энергия» за 2013г.

Расчет и анализ показателей ликвидности и платежеспособности предприятия

Показатели	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
А	1	2	3	4
I. Исходные данные
1.Денежные средства 2.Краткосрочные финансовые вложения 3.Дебиторская задолженность 4.Запасы 5.Оборотные средства 6.Собственные оборотные средства 7.Краткосрочные обязательства 8. Краткосрочные займы и кредиты 9.Долгосрочные займы и кредиты 10.Расчёты с кредиторами по товарным операциям	318 561 - 301 936 347 999 968 496 177 215 767 679 - 23 602 -	523 660 - 393 157 421 685 1 338 502 180 218 1 136 215 - 22 069 -	205 099 - 91 221 73 686 370 006 3 003 368 536 - -1 533 -	164,38 - 130,21 121,17 138,20 101,69 148,01 - 93,50 -
II. Расчетные показатели
Коэффициент	Нормальное ограничение	На начало года	На конец года	Абсолютное отклонение
1.Коэффициент абсолютной ликвидности ((стр.1+стр.2)/стр.7) 2.Коэффициент критической ликвидности ((стр.1+стр.2+стр.3)/стр.7) 3.Коэффициент текущей ликвидности (стр.5/стр.7) 4.Ликвидность ТМЦ (стр.4/стр.7) 5.Манёвренность собственных оборотных средств (стр.1/стр.6) 6.Коэффициент обеспеченности собственными средствами (стр.6/стр.5) 7.Доля запасов в оборотных средствах, % (стр.4х100/стр.5) 8.Коэффициент покрытия запасов ((стр.6+стр.8+стр.9+стр.10)/стр.4) 9.Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия ((Ктл+6/Тх(Ктл1-Ктл0))/Ктлн) 10.Коэффициент утраты платежеспособности предприятия ((Ктл1+3/Тх(Ктл1-Ктл0))/Ктл.н	? 0,2 - 0,3 ? 0,7 - 0,8 ? 1,0 - 2,0 ? 0,5 - 0,7 0 -1,0 ?0,1 ?1,0 ?1,0 ?1,0	0,415 0,808 1,262 0,453 1,798 0,183 35,93 0,577 -	0,461 0,807 1,178 0,371 2,906 0,135 31,5 0,480 0,568 не рассчитывается, т.к. Ктл и Кос не больше критерия	0,046 -0,001 -0,084 -0,082 1,108 -0,048 -4,43 -0,097 отсутствует реальная возможность восстановить платежеспособность в ближайшие 6 мес.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. На 01.01.2014 года способность предприятия погасить краткосрочные долги за счет наиболее ликвидных средств незначительно увеличилась. Её уровень соответствует нормативным значениям.

Коэффициент критической ликвидности, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по счетам. На начало и конец анализируемого периода уровень коэффициента критической ликвидности достаточный. Однако за анализируемый период наблюдается незначительное снижение платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. На начало и конец года уровень коэффициента текущей ликвидности соответствует нормативным значениям. При этом наблюдается незначительный снижение платежеспособности предприятия по сравнению.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. За анализируемый период несколько ухудшилась обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами.

Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению и рассчитывается в случае, если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами принимает значение меньше рекомендуемого. В течение ближайших шести месяцев, с учетом сложившихся тенденций, у ОАО «Завод «Энергия» не возникнет реальной возможности восстановить платежеспособность.

2.4 Анализ деловой активности. Финансовых результатов деятельности и рентабельности предприятия

Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственно-сбытовой деятельности предприятия. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств оказывает непосредственное влияние на его платежеспособность. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала предприятия.

Расчет и анализ показателей деловой активности предприятия

Показатели	Базисный год, тыс. руб.	Отчетный год, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс.руб.	Темп роста,%
I. Исходные данные
1.Выручка от реализации продукции (с.2110ф№2) 2.Средняя величина активов 3.Средняя величина оборотных активов 4.Средняя величина нематериальных активов 5.Средняя величина основных фондов 6.Средняя величина собственного капитала 7.Средняя величина материально-производственных запасов 8.Себестоимость реализованной продукции 9.Средние остатки денежных средств за период 10.Средняя величина дебиторской задолженности 11.Средняя кредиторская задолженность	869 287 964 660 772 682 - 183 070 361 122 318 469 798 915 246 173 205 800 569 099	1 234 165 1 358 235 1 153 499 - 197 503 383 453 381 160 1 130 218 421 111 347 547 942 659	364 878 393 575 380 817 - 14 433 22 331 62 691 331 303 174 938 141 747 373 560	141,97 140,78 149,29 - 107,88 106,18 119,69 141,47 171,06 168,88 165,64
II. Расчетные показатели
Коэффициент	Базисный год	Отчетный год	Абсолютное отклонение
1.Коэффициент общей оборачиваемости активов, оборотов (Ка) (стр.1/стр.2) 2.Период оборота активов (Ткал/Ка), дни 3.Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Коа) (стр.1/стр.3), оборотов 4. Период оборота оборотных активов (Ткал/Коа), дни 5.Относительное привлечение (высвобождение) средств в обороте, тыс. руб. (341-324)Чс.1/365 6.Коэффициент отдачи нематериальных активов, (стр.1/стр.4), руб./руб. 7.Фондоотдача (стр.1/стр.5), руб./руб. 8.Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (стр.1/стр.6), оборотов 9.Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств, (стр.8/стр.7) (Кмос) 10.Срок хранения запасов (Ткал/Кмос), (Тз) дней 11.Коэффициент оборачиваемости денежных средств (стр1/стр.9), оборотов 12.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (стр.1/стр.10) Кодз 13.Период погашения дебиторской задолженности (Ткал/Кодз), дней (Тодз) 14.Коэффициент оборачиваемости кредиторской (стр.8/стр.11), оборотов (Кокз) 15.Срок оборачиваемости кредиторской задолженности (Ткал/Кокз), дней (Токз) 16.Длительность операционного цикла (Тз+Тодз), дней, (Тоц) 17.Длительность финансового цикла (Тоц-Токз), дней (Тфц)	0,901 405,0 1,125 324 - - 4,748 2,407 2,509 145,5 3,531 4,224 86,4 1,404 260,0 231,9 -28,1	0,909 401,5 1,07 341 57 482 - 6,249 3,219 2,965 123,1 2,931 3,551 102,79 1,199 304,4 225,89 -78,51	0,008 -3,5 -0,055 17 - - 1,501 0,812 0,456 -22,4 -0,6 -0,673 16,39 -0,205 44,4 -6,01 50,41

Расчёты показывают у...