Теоретические аспекты государственного кредита

Размещено на http://allbest.ru

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты государственного кредита: сущность, формы, значение

1.1 Сущность государственного кредита

1.2 Формы и виды государственного кредита

1.3 Значение государственного кредита для экономики

2. Анализ государственного кредита России

2.1 Анализ государственного кредита РФ

2.2 Особенности государственного кредита

2.3 Политика управления государственным долгом в РФ

3. Рекомендации по устранению проблем государственного кредита в РФ

3.1 Проблемы государственного кредита в РФ

3.2 Рекомендации по устранению проблем государственного кредита в РФ

Заключение

Список использованной литературы

государственный кредит денежный бюджетный



Введение

Государственный кредит ? это довольно специфическое звено, находящееся в составе государственных финансов.

Государственный кредит по своей экономической сути ? это совокупность экономических отношений между двумя субъектами: государством в лице органов власти и управления, и с другой стороны ? физическими и юридическими лицами, при которых государство является заемщиком, а так же кредитором и гарантом.

Актуальность данной темы заключается в том, что государственный кредит ? одна из наиболее актуальных и сложных проблем для современной российской экономики. Он является одним из основных инструментов для решения проблем достижения баланса бюджетных доходов и расходов.

Цель курсовой работы заключается в изучении государственного кредита, его сущности, значения, особенностей и проблем.

В изучении государственного кредита можно выделить следующие основные задачи:

? изучить теоретические аспекты государственного кредита;

? сделать анализ современного положения государственного кредита РФ;

? изучить особенности государственного кредита РФ и его управление;

? выявить проблемы государственного кредита в РФ;

? составить рекомендации по устранения государственного кредита в РФ.

Объектом исследования является экономика РФ. Предметом -государственный кредит в экономике РФ.

Работа состоит из трех глав. В первой главе изучены теоретические аспекты государственного кредита: сущность, формы и виды государственного кредита РФ, значение. Во второй - осуществлен анализ государственный кредита России. В третьей - выявлены проблемы государственного кредита РФ и пути их решения.

В процессе выполнения курсовой работы были использованы такие методы исследования, как аналитический, сравнительный, анализ нормативно-правовой базы, классификация, обобщение.



1. Теоретические аспекты государственного кредита: сущность, формы, значение

1.1 Сущность государственного кредита

Государственный кредит ? это совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физическими и юридическими лицами ? с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора и гаранта[3].

Если государство берет на себя ответственность за погашение займов или выполнение других обязательств, взятых физическими и юридическими лицами, то оно является гарантом.

Выступая в качестве заемщика, государство влияет на величину централизованных денежных фондов. Кредитные отношения, в которых государство выступает в качестве гаранта, как правило, не приводят к такому изменению. Если должник своевременно и в полном объеме выполняет свои обязательства, то гарант не несет никаких дополнительных затрат.

Государственный кредит отличается от таких основных форм кредита, как банковский и коммерческий, обеспечением. При предоставлении банковского или коммерческого кредита в качестве обеспечения обычно выступают какие ? либо ценности. При заимствовании средств государством обеспечением служит вся платежеспособность государства, все имущество, находящееся в его собственности, имущество данной территориальной единицы или какой ? либо ее доход[26].

Сущность государственного кредита проявляется в его функциях:

? распределительная

? регулирующая

? контрольная

Распределительная функция заключается в формировании централизованных фондов денежных средств и их использование на принципах срочности, возвратности и платности. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает денежные средства для финансирования своих ресурсов. В настоящее время поступление государственных займов стали вторыми после налоговых поступлений источниками финансовых расходов бюджета.

Регулирующая функция проявляется в формировании основных общеэкономических пропорций и стимулировании развития отдельных отраслей предприятий, территорий путем выделения целевых кредитов. В целом государственный кредит не только стимулирует высокие темпы экономического развития, но и смягчает циклические колебания. Посредством государственного кредита осуществляется регулирование экономики, и создаются предпосылки для проведения финансовой политики. Государство регулирует учет денежного обращения, размещая займы среди различных групп инвесторов. Мобилизуя денежные средства этих лиц, государство уменьшает их платежеспособный спрос. Операции по купле ? продаже государственных ценных бумаг, или выдача кредитов под их залог, проводимые банком России, служат важным инструментом регулирования ликвидности коммерческих банков. Выступая в качестве заемщика на финансовом рынке, государство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым способствует росту цены кредита; чем выше спрос государства, тем больше при прочих равных условиях уровень ссудного процента, и тем более дорогим становится кредит для предпринимателей. Дороговизна заемных средств заставляет предпринимателей сокращать инвестиции в сферу производства.

Контрольная функция заключается в контроле за целевым и рациональным использованием средств.

Управление государственным кредитом ? одно из направлений финансовой политики государства, связанной с его деятельностью в качестве кредитора, заемщика и гаранта.

Управление государственным кредитом ? деятельность государства, связанная с обслуживанием и погашением государственного долга, выпуском и размещением новых займов и регулированием рынка государственного кредита.

Эта деятельность осуществляется Минфином и ЦБ, которые определяют общий объем бюджетного дефицита, объем и характер займов и разрабатывают кредитную политику.

Управление государственным кредитом направлено на достижение экономических, социальных и политических целей.

В числе основных экономических целей:

? обеспечение стабилизации экономики

? рост производства

? поддержание конкурентоспособности продукции на мировом рынке

Основные задачи:

? минимизация стоимости долга заемщика

? эффективное использование привлеченных средств

? увеличение инвестиционного характера займов

? регулирование объема заемных обязательств и поддержание их курса

? привлечение средств на самых выгодных для эмитента условиях

? определение приоритетов кредитной политики, своевременный возврат предоставленных кредитов[7].

1.2 Формы и виды государственного кредита

Структура государственного кредита образуется из различных взаимосвязанных компонентов и видов. В зависимости от статуса заемщика различают, такие виды государственных кредитов, как централизованный и децентрализованный государственный кредит. В первом случае государственные ценные бумаги выпускаются правительством (Министерством финансов), во втором ? местными органами власти. Местные займы являются важной составной финансов регионального самоуправления. Они позволяют мобилизовать временно свободные денежные средства для нужд развития конкретных регионов. Децентрализованный государственный кредит и местные займы в перспективе могут стать важным финансовым инструментом развития народного хозяйства.

В зависимости от места размещения различают такие формы государственных кредитов, как внутренние государственные займы (размещаются в данном государстве в национальной валюте) и внешние займы (размещаются за рубежом в иностранной валюте). Однако в процессе размещения внутренних государственных займов могут принимать активное участие и нерезиденты. Либерализация порядка инвестирования средств нерезидентов на рынок государственных ценных бумаг расширяет его финансовые возможности.

Основная доля государственных расходов осуществляется в национальной валюте, поэтому преимущественное развитие получает внутренний государственный кредит. Но широкое международное разделение труда, обмен технологиями и научно-техническими идеями, оказание финансовой помощи иностранным государствам ? все это обусловливает интенсивное развитие международного государственного кредита, осуществляемого в иностранной валюте. В систему государственных кредитных отношений включается также условный государственный кредит, когда государство выступает в роли гаранта по кредитам, предоставляемым иностранным заемщикам, местным органам власти, государственным объединениям и т.п.

Внутренний государственный кредит может выступать в следующих формах:

? заимствование средств общегосударственного ссудного фонда. ЦБ РФ предоставляет часть своих кредитных ресурсов на покрытие расходов правительства, не опосредуя операцию покупкой государственных ценных бумаг;

? обращение части вкладов населения в государственные займы. Посредником в этой операции выступает уполномоченный коммерческий банк, который передает средства без ведома реальных владельцев через покупку особо ценных бумаг ? сберегательных сертификатов, казначейских обязательств и др. В качестве примера можно привести Сберегательный банк РФ.;

? государственные займы привлекают временно свободные денежные средства юридических и физических лиц на финансирование общественных потребностей путем выпуска и реализации государственных ценных бумаг.

Целевые бюджетные кредиты являются источниками финансирования отраслевых программ инвестиционного характера, конверсии оборонной промышленности, пополнения оборотных средств предприятий и др.

Бюджетные кредиты предусматриваются в бюджете на текущий год. Но поскольку их выделение связано с финансированием мероприятий долгосрочного характера, то возникает необходимость в преемственности программ кредитования на протяжении нескольких финансовых лет[16].

1.3 Значение государственного кредита для экономики

Государственный долг является составной частью экономической системы, оказывая прямое и косвенное воздействие на такие ее элементы, как государственный бюджет, денежно ? кредитная и валютная системы, уровень инфляции. Поэтому возможности его эффективного использования во многом определяются общим уровнем развития экономики государства.

Между государственным долгом, бюджетным дефицитом и эмиссией дополнительного количества денег не существует автоматической связи. Правительство может в течение длительного времени иметь дефицит государственного бюджета. Если бюджетный дефицит достаточно мал, то величина государственного долга относительно объема ВНП может даже уменьшаться, несмотря на факт наличия дефицита бюджета. Если в экономике страны существует устойчивый рост долгов, то государственный долг может также расти, не выходя за пределы допустимой границы. И только тогда, когда дефицит становится настолько велик, что рост государственного долга будет значительно опережать рост доходов, в экономике возможен определенный ряд проблем.

Во-первых, выплата процентов по государственному долгу увеличивает неравенство в доходах, поскольку значительная часть государственных обязательств сконцентрирована у наиболее состоятельной части населения.

Во-вторых, повышение ставок налогов (как средство выплаты государственного внутреннего долга или его уменьшения) может подорвать действие экономических стимулов развития производства, снизить интерес к вложению средств в инновации, а также усилить социальную напряженность в обществе и подорвать экономический рост.

В-третьих, выплаты процентов или основной суммы долга иностранцам вызывают перевод определенной части реального продукта за рубеж.

В-четвертых, государство переносит реальное экономическое бремя своего долга на плечи будущих поколений, то есть оставить будущим поколения меньшие по размерам основные производственные фонды. Кроме того, рост внешнего долга снижает международный авторитет страны и вызывает психологический эффект, усиливая неуверенность населения страны в завтрашнем дне.

Положительное значение государственного кредита для экономики состоит, помимо прочего, в более равномерном распределении налогового бремени во времени. Государственные займы, рассчитанные на погашение в течение длительного времени, фактически представляют собою форму привлечения денежных средств будущих поколений для финансирования некоторых современных потребностей. Это оправдано в том случае, когда речь идет о создании долговременных сооружений, перспективных образовательных центров, важных путей сообщения и т.д. Система государственного кредита позволяет уменьшить финансовую нагрузку на нынешнее поколение. Но если деньги, полученные по долгосрочным государственным займам, расходуются на выплату заработной платы или пенсий, т.е. на покрытие текущих расходов, то это только ухудшит финансовое состояние страны в будущем[17].



2. Анализ государственного кредита России

2.1 Анализ государственного кредита РФ

В настоящее время в государственный долг РФ входят долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ.

Для детального изучения общего объема государственной задолженности Российской Федерации рассмотрим данные, приведенные в Таблице 1.

Таблица 1 ? Динамика и структура государственного долга Российской Федерации за 2009 - 2014 гг.

Показатели	на 01.01.09	на 01.01.10	на 01.01.11	на 01.01.12	на 01.01.13	на 01.01.14
Всего государственный долг Российской Федерации, млрд.руб., в том числе:	2 660,73	3 230,7	4 152,87	5 342,95	6 519,77	7 543,78
к ВВП %	6,65	6,42	6,58	7,5	8,29	8,45
Государственный внутренний долг РФ, млрд.руб.	1 499,82	2 094,73	2 940,39	4 190,55	4 977,89	5 722,24
к ВВП %	3,7	3,97	4,4	5,65	5,98	5,99
Государственный внешний долг РФ, млрд.руб.	1 160,91	1 135,97	1 212,48	1 152,4	1 541,88	1821,54
к ВВП %	2,95	2,45	2,28	1,85	2,31	2,46

Объем государственного долга Российской Федерации на 1 января 2014 г. составил 7 543,78 млрд. руб. и увеличился по сравнению с объемом на 1 января 2013 г. на 1 024,01 млрд. руб.. Однако если рассматривать с 1 января 2009 г., то увеличение составляет 4 883,05 млрд. руб. Иными словами, государственный долг возрос чуть менее чем в 3 раза. Нужно брать во внимание, что в экономическом плане, для Российской Федерации 2009 г. оказался большим испытанием, в связи с длительной продолжительностью мирового финансового кризиса.

Анализ данных показывает, что объем государственного внутреннего долга на 1 января 2014 г. составил 5 722,24 млрд. руб., то есть внутренний государственный долг увеличился с 2009 г. на 4 222,42 млрд. руб. Основной причиной столь быстрого роста внутреннего долга является покрытие дефицита федерального бюджета. При этом основным источником является внутренний, а не внешний долг. Как свидетельствуют данные Таблицы 1, в структуре государственного долга в настоящее время отмечается превалирование его внутренней составляющей. Это обстоятельство связано с тем, что в последние годы в стране проводится политика замещения внешнего долга внутренним. В свою очередь, внешний долг с 2009 г. по 2014 год увеличился на 660,63 млрд. руб., и тенденция была разнонаправленной. Так, если с 2009 г. по 2012 г. внешний долг находился приблизительно на одном уровне, и снижался по отношению к ВВП, то с 2012 г. по 2014 г. данный показатель составил прирост на 0,46 процентных пункта (п.п.) в 2013 г. и 0,61 п. п. в 2014 г. соответственно. Увеличение внешнего долга, в последние годы обусловлено заимствованиями на внешних финансовых рынках путем размещения государственных ценных бумаг, а также увеличении объемов предоставляемых гарантий в иностранной валюте.

Анализируя Таблицу 1, отметим, что за рассматриваемый период наблюдается значительное возрастание долговой нагрузки и снижение долговой устойчивости. В течении 2009 - 2014 гг. отмечается устойчивый рост показателя государственного долга к ВВП. Лишь в 2010 г. данный показатель оказался ниже предыдущего года, что связано с более высокими показателями ВВП. Устойчивый рост государственного долга является причиной роста расходов на обслуживание государственного долга в общем объеме расходов федерального бюджета.

Как показывает Таблица 1, на начало 2014 г., объем государственного долга по отношению к ВВП в России составил 8,45 %, тогда как во многих странах данный показатель достигает 50 - 200 %. Некоторые международные авторитетные эксперты утверждают, что превышение данного показателя более чем на 85 % становится существенным препятствием для экономического роста [28]. Рассматривая за весь анализируемый период динамику показателя государственного долга к ВВП, то можно заметить, что заметные изменения стали происходить в последние 2 года. Сравнивая показатели 2009 - 2014 гг., отметим, что показатель вырос на 12 п. п. Поскольку государственные заимствования ? важный источник покрытия бюджетного дефицита, в предкризисный период снижение государственного долга России было также существенным образом связано со сравнительно благополучным состоянием государственных финансов.

Таблица 2 ? Структура государственного внутреннего долга Российской Федерации в 2009 - 2014 гг. [9].

Показатели	на 01.01.09	на 01.01.10	на 01.01.11	на 01.01.12	на 01.01.13	на 01.01.14
Всего государственный внутренний долг РФ, млрд. руб., в том числе:	1 499,82	2 094,73	2 940,39	4 190,55	4 977,89	5 722,24
Государственные долговые ценные бумаги, млрд.руб.	1 421,47	1 837,17	2 461,59	3 546,43	4 064,28	4 432,38
в % к внутреннему государственному долгу	94,8	87,7	83,7	84,6	81,6	77,5
Государственные гарантии, млрд. руб.	72,49	251,36	472,25	637,33	906,64	1 289,85
в % к внутреннему государственному долгу	4,8	12	16	15,2	18,2	22,5
Прочие долговые обязательства, млрд. руб.	5,86	6,2	6,55	6,79	6,97	0,01
в % к внутреннему государственному долгу	0,4	0,3	0,3	0,2	0,2	-

В соответствии с Основными направлениями долговой политики Российской Федерации на 2014 - 2016 гг., государственная политика в области государственного долга направлена на обеспечение исполнения бюджетных обязательств, развитие эффективного выпуска государственных ценных бумаг и минимизацию стоимости государственных заимствований. Основным источником финансирования дефицита бюджета выступают заимствования. При этом основная часть дефицита бюджета покрывается за счет внутренних заимствований [23]. Для детального изучения внутреннего государственного долга, обратимся к Таблице 2.

Как мы ранее определили, с 2009 г. по 2014 г. внутренний государственный долг увеличился почти в 3 раза. Наиболее значимый вклад в увеличение государственного внутреннего долга внесли государственные ценные бумаги. За последние 5 лет внутренний рынок государственный ценных бумаг продемонстрировал устойчивый рост, превратившись в ключевой сегмент финансового сектора страны, так как по отношению к общему внутреннему государственному долгу он составляет 77,5 %. Начиная с 2009 г. по 2014 г. объем внутреннего долга, выраженного в ценных бумагах, увеличился на 3 010,91 млрд. руб., и на начало 2014 г. составил 4 432,38 млрд. руб.

Объем внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах в 2010 г. составил 1 837,17 млрд. руб., или больше на 29,2 п.п. чем в 2009 г. Однако стоит заметить, что в процентом соотношении к общему объему внутреннего государственного долга, данный показатель снижается, и связано это с повышением задолженности по государственным гарантиям в общем объеме внутреннего долга. Как мы видим, начиная с 2009 г. происходило совокупное привлечение средств на внутреннем рынке капитала, об этом свидетельствует ежегодное увеличение показателей долговых ценных бумаг.

Принятие обязательств по государственным гарантиям оказывает существенное влияние на основные параметры федерального бюджета. Объем предоставленных гарантий формирует условные обязательства государства и включается в общий объем государственного долга Российской Федерации. Таким образом, увеличение объема гарантийных обязательств непосредственно влияет на рост государственного долга, расходы бюджета и источники покрытия его дефицита.

За последние 5 лет обязательства по долговым ценным бумагам росли быстрее, чем обязательства по государственным гарантиям, однако если рассматривать данный показатель по отношению к общему объему государственного долга, то здесь наблюдается обратная зависимость. Объем государственного долга Российской Федерации по государственным гарантиям имеет устойчивую тенденцию к росту, причем темпами, существенно превышающими темпы прироста государственного долга. По государственным гарантиям Российской Федерации государственный внутренний долг увеличился на 383,21 млрд. руб. и на 1 января 2014 г. составил 1289,85 млрд. руб., что не превышает верхний предел государственного внутреннего долга по государственным гарантиям, установленный статьей 15 Федерального закона от 3 декабря 2013 г. № 216-ФЗ в сумме 1 732,2 млрд. руб. Если в 2009 г. на долю государственных гарантий приходилось порядка 4,8 % всех долговых обязательств Российской Федерации, то в 2014 г. этот показатель увеличился до 22,5 %, при устойчивой тенденции к росту во все предыдущие годы. Стоит отметить, что в 2010 г. показатель составил 251,36 млрд. руб., что в 3,5 раза больше чем в 2009 г.

Объем государственного внутреннего долга по прочим долговым обязательствам, или как ещё их называют государственные товарные обязательства, в 2014 г. снизился до минимального значения за последние 5 лет и составил менее 100 миллионов руб. Стоит отметить, что на долю прочих долговых обязательств Российской Федерации приходится наименьшая сумма из всех объектов структуры внутреннего долга. Анализируя статистические данные в период с 2009 г. по 2014 г., мы наблюдаем устойчивую понижающуюся тенденцию, причем в 2014 г. данный показатель достиг самой низкой отметки. Анализируя долю прочих видов государственного внутреннего долга в общем объеме государственного внутреннего долга, то максимальное значение наблюдаем в 2009 г. 0,4 %, в дальнейшем этот показатель снижается[30].

За последние 5 лет усиливается тенденция роста внутреннего государственного долга. Как свидетельствуют Основные направления бюджетной политики на 2013 г. и плановые периоды 2014 - 2015 гг., низкий уровень государственного долга Российской Федерации позволяет проводить политику наращивания объема государственных заимствований, не опасаясь за сохранение долговой устойчивости [24]. Исходя из проведенного ранее анализа, мы уже сделали вывод, что основную роль в увеличении государственного внутреннего долга играют государственные ценные бумаги.

Проанализировав государственный внутренний долг, рассмотрев детально структуру, мы можем сделать вывод, что на данный момент величина внутреннего долга находится на приемлемом уровне, однако в анализируемом периоде наблюдается устойчивый рост государственных заимствований, что негативно сказывается на экономическом росте страны. Положительным моментом является то, что основная задолженность приходится на внутренний, а не на внешний долг. Как мы проанализировали ранее, наибольшую долю задолженности занимают государственные ценные бумаги, то есть государство погашает задолженность за счет выпуска различных долговых ценных бумаг, но рано или поздно заимствования выходят за рамки возможностей государства. Ещё одним положительным моментом является, то что мы имеем низкую долю внутреннего долга по отношению к ВВП. Однако, данная ситуация требует постоянного контроля. В настоящий момент, за последние 5 лет, мы достигли пика в государственной задолженности, и если данная тенденция будет доминировать, то в ближайшем будущем это может привести к тяжелым экономическим последствиям [27].



2.2 Особенности государственного кредита

Одной из характеристик государственного кредита является привлечение средств предприятий и физических лиц через приобретение ими государственных ценных бумаг. Следует отметить, что государство может выступать при таких финансовых операциях как заемщиком, так и кредитором, и гарантом.

Длительность выплаты государственного кредита ? не более 30 лет. Немаловажное значение для достижения стратегических целей страны, определения её роли в современном рынке капиталов играет управление госдолгом. Уполномоченными по этому виду деятельности является Министерство Финансов РФ и Центральный Банк.

Государственный кредит РФ подразумевает наличие заключенного кредитного договора. В договоре обычно прописываются условия заключения договора, срок его действия, обязанности сторон, процентная ставка по кредиту, также могут быть внесены и другие пункты.

Государственный кредит РФ образует внутренние активы и внешние активы. Такой вид кредита может предоставляться субъектам государства и иностранным государствам.

При необходимости может совершаться реструктуризация долга. Реструктуризация государственного долга - это изменение условий кредита, сроков его выплат и размеров выплат. Такие условия утверждает Государственная Дума.

РФ разрабатывает специальные долгосрочные программы по предоставлению кредитов зарубежным странам. Такие документы включают в себя список кредитов на очередной год, цель предоставления, получателей, объемы кредитов [5].

Российское законодательство гласит: «Государственным долгом Российской Федерации являются долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией»[2]. Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

Долговые обязательства РФ могут быть в форме кредитов, полученных Правительством РФ, государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ценных бумаг от имени Правительства РФ, а также других долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ. Порядок, условия выпуска и размещения долговых обязательств РФ определяются Правительством РФ.

Государственный долг подразделяется на внутренний и внешний.

Внутренний государственный долг РФ включает в себя задолженность по ГКО (государственным краткосрочным обязательствам), ОФЗ (облигациям федерального займа), ОГСЗ (облигациям государственного сберегательного займа), реструктурированную задолженность по ОВГВЗ (облигациям внутреннего государственного валютного займа), а также просроченную задолженность по централизованным кредитам сельскому хозяйству и северным регионам [11].

Таблица 3 ? Структура и динамика государственного внутреннего долга (в части государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации) в период с 01.04.14 г. по 30.04.14 г.

Виды государственных ценных бумаг	По состоянию на 01.04.14	Изменение госдолга с 01.04.14 по 30.04.14	По состоянию на 01.05.14
Облигации федерального займа постоянным доходом (ОФЗ-ПД)	2 590,261	+ 7,728	2 597,989
Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД)	1 043,384		1 043,384
Государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой (ГСО-ППС)	575,550		575,550
Государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой (ГСО-ФС)	132,000		132,000
Облигации внутренних облигационных займов (ОВОЗ)	90,000		90,000
Итого	4 431,195	+ 7,728	4 438,923

Эмитентом облигаций государственного займа от имени Российской Федерации выступает Министерство финансов РФ, владельцами облигаций государственного сберегательного займа РФ могут быть юридические и физические лица, которые по законодательству РФ являются резидентами и нерезидентами.

Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации производится Центральным банком РФ и его учреждениями.

Внешние заимствования осуществляются на основе международных договоров Правительством РФ или от имени российских юридических лиц. Законом установлен предельный размер государственных внешних заимствований РФ, который не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и выплате российского долга. Учет и регистрация заимствований и предоставляемых кредитов находится в ведении Минфина РФ, а их порядок определяется Правительством РФ[20].

Рисунок 1 - Динамика верхнего предела внешнего государственного долга РФ в 2010 и 2013 гг., млрд. долл.[29,8].



Таким образом, можно сделать вывод о том, что государственный кредит РФ имеет ряд особенностей: в качестве звена финансовой системы он обслуживает формирование и использование централизованных денежных фондов государства; в качестве категории кредита, государственный кредит отличается от классических финансовых категорий (налоги, субсидии и др.), т.к. его основой является возвратность, срочность, платность; в отличии от банковского кредита, обеспечением государственного кредита служит все имущество, находящееся в его собственности, имущество данной территориальной единицы; как финансовая категория выполняет все функции финансов.

2.3 Политика управления государственным долгом в РФ

1. Управление государственным долгом Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации либо уполномоченным им Министерством финансов Российской Федерации.

2. Управление государственным долгом субъекта Российской Федерации осуществляется высшим исполнительным органом государственной власти субъекта Российской Федерации либо финансовым органом субъекта Российской Федерации в соответствии с законом субъекта Российской Федерации.

3. Управление муниципальным долгом осуществляется исполнительно ? распорядительным органом муниципального образования (местной администрацией) в соответствии с уставом муниципального образования [14].

Возникает дефицит государственного бюджета. В такой ситуации государство может привлечь дополнительные средства тремя способами:

? дополнительная эмиссия денег;

? займы средств у населения собственной страны, т.е. у юридических и физических лиц (внутренний долг);

? займы средств у других государств или у международных организаций финансов (внешний долг).

Первый способ заимствования средств является денежным или эмиссионным, а последние два способа - долговыми, и в сумме составляют государственный долг.

Другими словами, государственный долг - это сумма всех видов долговых обязательств государства перед различными кредиторами. Государственные займы считаются наиболее экономически оправданным источником покрытия дефицита госбюджета[21].

Причинами возникновения государственного долга могут быть: увеличение расходов государства без соответствующего роста его доходов, циклические спады экономики, сокращение налогов для стимулирования экономики без одновременного уменьшения государственных расходов. Государственный долг имеет каждая страна. Он необходим, если стране не достаточно собственных средств на быстрый вывод экономики из тяжелого положения или на развитие новых производственных отраслей[19].

По абсолютной величине трудно оценить влияние долга на экономику страны. Более наглядны относительные показатели, которые рассчитываются по отношению к ВВП или ВНП в процентах. Допустимой нормой считается величина госдолга не более 60% от ВВП. Если темпы роста государственного долга не превышают темпов роста ВВП, положение не критично[10].

Многие страны имеют специальные службы для управления государственным долгом. Задача таких служб - не допустить, чтобы долг превысил ВНП более, чем в 2,5 раза, так как это представляет серьезную угрозу для стабильности экономики государства. Управление государственным долгом подразумевает следующие меры:

? использование заимствованных средств с максимальной эффективностью;

? изыскание средств для выплаты долга;

? сохранение величины государственного долга на уровне, безопасном для экономики;

? нейтрализация нежелательных последствий долга.

Среди методов управления государственным долгом в РФ применяются следующие:

? рефинансирование - погашение старой задолженности посредством выпуска новых займов;

? аннулирование или дефолт - отказ государства от обязательств по долгу; происходит, как правило, вследствие смены государственной власти, когда новое правительство отказывается от обязательств старого, либо в случае финансовой несостоятельности страны;

? реструктуризация - изменение условий и сроков погашения долга с согласия кредиторов;

? новация - прекращение действия обязательств между кредитором и заемщиком путем взаимного соглашения, а так же замена старых обязательств на новые, с новыми условиями погашения долгов;

? унификация - объединение ранее выпущенных займов в один новый для сокращения расходов государства и упрощения обслуживания;

? конверсия - изменение величины доходности займов;

? консолидация - изменение сроков уже выпущенных займов, при этом владельцы облигаций и ценных бумаг продолжают получать по ним доход;

? отсрочка погашения займа - в отличие от консолидации, в этом случае прекращается выплата доходов владельцам ценных бумаг[25].



3. Рекомендации по устранению проблем государственного кредита в РФ

3.1 Проблемы государственного кредита в РФ

Наибольшую опасность для финансовой системы государства представляют процентные платежи по обслуживанию основного долга, поскольку они кумулятивно нарастают ввиду того, что реструктуризации подвергается, как правило, лишь основной долг. Так, например, за шесть предстоящих лет основной долг уменьшится лишь на 40 %_, хотя суммарные платежи на обслуживание и погашение основного долга будут вдвое больше. При оценке долговой ситуации могут быть выдвинуты два предположения: первое ? курс рубля может оказаться выше принятого в расчетах федерального бюджета, что безусловно явится позитивным фактором; второе ? курс евро по отношению к доллару будет устойчиво расти, что равносильно увеличению внешнего долга России. В последнее время наблюдается достаточно стабильный рост курса евро, поэтому долговая политика государства должна настраиваться на новые условия обслуживания долгов. Одной из важных задач долгового управления в таком случае становится оптимизация структуры долгового портфеля в целях минимизации стоимости обслуживания и хеджирования рисков, связанных с изменением стоимости долговых обязательств.

Ограниченный размер источников погашения долгов создает дополнительные трудности для финансирования непроцентных (социальных) расходов, что может привести к политической и социальной нестабильности российского общества. Как известно, реально существуют следующие достаточно традиционные источники погашения долга: финансовый резерв; бюджетные доходы; новые заимствования; средства от продажи государственной собственности ? и не совсем традиционные: сокращение непроцентных расходов; увеличение внутреннего долга; средства золотовалютного резерва Центрального банка Российской Федерации. Отсутствие нормативного порядка расходования средств финансового резерва, неопределенность правового статуса и отсутствие четких полномочий Долгового агентства могут спровоцировать серьезные нарушения финансовой дисциплины и незаконное расходование денежных средств в больших суммах. Отсутствие правовых норм регламентирования внешних заимствований государства и контроля за формированием внешних долговых обязательств "размывает" ограничения по объемам заимствований, государственных гарантий, эмиссии государственных ценных бумаг и их доходности, увеличивает финансовые, экономические, инвестиционные, правовые и политические риски.

Учитывая все эти факторы, нужно создать эффективную систему долгового управления. Продажа акций двух компаний с преимущественным участием государственного капитала вообще не решает долговую проблему, однако резко ослабляет рыночную позицию государства как собственника в будущих периодах. Введение жестких ограничений на рост непроцентных расходов приводит к сокращению внутреннего спроса и, как следствие, к замедлению темпов экономического роста. Таким образом, из всего этого следует вывод о необходимости использования в значительно большей мере возможностей сокращения процентной части государственных обязательств за счет улучшения структуры долга, рационализации выплат на его обслуживание и погашение, и в целом повышения эффективности формирования политики управления государственным долгом.

3.2 Рекомендации по устранению проблем государственного кредита в РФ

Нужно иметь в виду, что стратегия управления государственным долгом не должна заключаться в стремлении к глобальному сокращению долгов любой ценой, а в использовании тех возможностей, которые получает государство при проведении политики внешних заимствований, нацеленной на инвестиции в реальный сектор экономики, на поддержку конкурентной способности отечественных товаропроизводителей, стимулирование экономического роста, создание новых рабочих мест, снижение фискальной нагрузки на малый и средний бизнес.

Подводя итоги, хочу обратить внимание на то, что в настоящее время инвестиции в первую очередь должны направляться на развитие производства, вкладываться в производственные фонды и другие активы. Поэтому при реализации стратегии экономического роста Правительством должны быть созданы условия необходимой кредитной эмиссии в точки роста экономики (в инвестиционные проекты в различных отраслях народного хозяйства) с созданием необходимых механизмов управления, а также условий для предложения долгосрочных "дешевых денег" для развития производства и экономики в целом. На мой взгляд, этот процесс необходимо проводить в рамках государственного регулирования кредитно ? денежных отношений, усиления парламентского контроля за этими процессами через придание Счетной палате Российской Федерации функций по контролю за эффективностью реализации кредитно ? денежной политики.

По мнению авторов, необходимо:

1. Создание системы эффективного управления государственным долгом. Это в свою очередь позволит минимизировать совокупные издержки и сократить номинальный объем долга;

2. Совершенствование налоговой системы. Речь не идет о повышении самих налогов. Необходимо жестко контролировать их распределение, четко прослеживать их путь с момента получения (поступления в бюджет) до момента реализации (конечной точки распределения). Ведь доходы в бюджет в настоящее время являются основным источником покрытия государственного долга.

3. Выплачивать строго в соответствии с графиком. Это относится как к дате выплат, так и к их размеру. Иначе не только увеличивается объем долгов, но и проценты по выплатам увеличиваются в зависимости от срока предстоящих платежей.

Изъятие из экономики огромных денег в целях погашения внешней задолженности отодвигает на длительное время возможность осуществления инвестиций в промышленность, развитие инфраструктуры и научно ? технического прогресса.

Конечно, сейчас руководство страной нашло выход из данной ситуации ? привлекать средства иностранных инвесторов, но этим Россия теряет свою независимость в разработке научных идей и проектов. Кроме того иностранные инвесторы не повысят заработную плату бюджетникам и военным, пенсии и стипендии. А ради этого следует принимать меры к снижению долгового бремени.



Заключение

Государственный кредит - это такие отношения экономического характера, субъектами которых выступают государство, юридические и физические лица.

Возможность обращения государства к покрытию собственных расходов за счет привлечения свободных денежных ресурсов населения и хозяйственных структур возникла вместе с формированием условий рыночной экономики. В этом заключается сущность государственного кредита. Характеризуется государственный кредит всеми обязательными условиями, присущими любому виду кредитования: возвратностью, платностью и срочностью.

Наибольшая необходимость для развития такого вида кредитных отношений возникает в условиях бюджетного недостатка средств. Тогда государство обращается к привлечению средств предприятий, а также физических лиц посредством продажи им государственных ценных бумаг высокой степени надежности. Можно выделить следующие методы управления государственным долгом: рефинансирование, аннулирование (дефолт), конверсия, овация, унификация, консолидация, отсрочка погашения займа (или всех выпущенных заранее займов).

Государственный кредит РФ имеет ряд особенностей: в качестве звена финансовой системы он обслуживает формирование и использование централизованных денежных фондов государства; в качестве категории кредита, государственный кредит отличается от классических финансовых категорий (налоги, субсидии и др.), т.к. его основой является возвратность, срочность, платность; в отличии от банковского кредита, обеспечением государственного кредита служит все имущество, находящееся в его собственности, имущество данной территориальной единицы; как финансовая категория выполняет все функции финансов.

Для управления государственным долгом в РФ применяются следующие меры: использование заимствованных средств с максимальной эффективностью; изыскание средств для выплаты долга; сохранение величины государственного долга на уровне, безопасном для экономики; нейтрализация нежелательных последствий долга.

Список использованной литературы

1. Анулова Г.Н. Денежно ? кредитное регулирование: опыт развивающихся стран/ Анулова Г.Н.? М.: Финансы и статистика, 2012.

2. Бюджетный кодекс РФ. ? М.: Омега ? Л, 2007.

3. Большой экономический словарь / под ред. А.В. Корбатова. ? М.: Перспектива, 2009.

4. Бюджетная система России: Учебник / под ред. Г.Б. Поляка. ? М.: Юнити, 2005.

5. Вавилов Ю.Я. Государственный долг: учеб. пособ. 2-е изд. ? М.: Перспектива, 2004.

6. Воронин Ю. Управление государственным долгом / Ю. Воронин, В. Кабашкин. ? Экономист. ? 2009.

7. Головачев Д.Л. Государственный долг: теория, российская и мировая практика. ? М., 2008.

8. Козикова Е.Н. Государственный внешний долг: функционирование в экономике страны ? заемщика. ? М.: МАКС Пресс, 2004.

9. Министерство финансов Российской Федерации Государственный долг Российской Федерации.

10. Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика: Учеб. /Под общ. ред. А.В. Сидоровича; МГУ им. М.В. Ломоносова.2-е изд., доп. М.: Дело и Сервис, 2010.

11. Попова Г.В. Государственный кредит и госдолг. ? Ростов н/Д: РГЭУ «РИНХ», 2004.

12. Сайт Минфина в Интернете www.minfin.ru

13. Селюков А.Д. Государственный и муниципальный кредит. Правовое обеспечение. ? М.: Право и закон, 2010.

14. Улюкаев А.В. О действующей концепции управления государственным долгом / Эффективность управления государственным долгом: Матер. науч.-практ. конф. ? М.: Финансовый контроль, 2008.

15. Финансовое право: учебник / Отв. ред. Н.И. Химичева. 2-е изд. ? М., 2009

16. Финансовое право: учебник / О.Н. Горбунова, Е.Ю. Грачева и др. ? М.: Велби; Проспект, 2009.

17. Финансы: учебник для вузов / под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской, Б.М. Сабанти. ? М., 2010.

18. Финансы: Учебник/ под ред. Ковалева В.В., "Проспект", М., 2011.

19. Финансы: Учебное пособие/ под ред. Ковалева В.В., "Финансы и статистика", М., 2008.

20. Финансы: Учебник / под ред. Родионовой В.М., "Финансы и статистика", М., 2005.

21. Финансово ? кредитные системы зарубеж. стран: Уч. пос. /К. Рудый. М.: Новое знание, 2009.

22. Федулова С.Ф. Финансы. ? М.: Кнорус, 2005.

23. ФЗ О федеральном бюджете на 2014 год и на плановый период 2015 и 2016 годов: Федеральный закон от 30.11.2013 г., № 371-ФЗ (ред. от 03.02.2014) / Справочно ? правовая система «Консультант Плюс».

24. ФЗ О Федеральном бюджете на 2013 год и на плановый период 2014и 2015 годов: Федеральный закон от 03.12.2012 г., № 216-ФЗ / Справочно ? правовая система «Консультант Плюс».

25. Христенко В. Развитие бюджетного Федерализма в России: от разделения денег к разделению полномочий. / Российская газета от 17.02.2004.

26. Худокормов А.Г. История экономических учений (современный этап). ? М.: ИНФРА-М, 2007.

27. Хайфец Б.А. Долговая политика России: антикризисные инновации/ Хайфец Б.А. /Экономика. Научный эксперт, 2010. ? № 7

28. Давлетшин Д.Р. Анализ внутреннего государственного долга Российской Федерации, 2014.

29. Шенаев В.Н., Наумченко О.В. Центральный банк в процессе экономического регулирования. М.: Консалтбанкир, 2011.

Размещено на Allbest.ru

...