Финансово-экономический анализ ОАО "ММК"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

I. Теоретическое исследование финансового рынка. Факторы влияющие на него

1.1 Финансовый рынок и его структура

1.2 Исследование факторов оказывающих влияние на положение предприятия на финансовом рынке

II. Финансово-экономический анализ ОАО «ММК»

2.1 Характеристика ОАО «ММК

2.2 Анализ внутренних и внешних факторов оказывающих влияние на положение ОАО «ММК» на финансовом рынке

2.3 Анализ финансового состояния ОАО «ММК»

III. Разработка мероприятий по улучшению положения ОАО «ММК» на финансовом рынке

3.1 Предложения по повышению кредитоспособности предприятия

3.2 Разработка мероприятий по улучшению положения предприятия на фондовом рынке

финансовый рынок фондовый кредитоспособность



I. Теоретическое исследование финансового рынка. Факторы влияющие на него

1.1 Финансовый рынок и его структура

Финансовый рынок -- это рынок денег, предоставляемых в пользование в различных формах. Финансовый рынок может быть определен как механизм соотнесения спроса и предложения на денежные ресурсы, а его функционирование непосредственно связано с распределением этих ресурсов в экономике. В общепринятой отечественной и международной практике терминологии: финансовый рынок = денежный рынок + рынок капиталов.

Финансовый рынок предоставляет любому физическому или юридическому лицу экономический выбор, обеспечивая права собственности на товары, движимое и недвижимое имущество, предприятия. Эти права фиксируются в акциях и других ценных бумагах. Рынок капиталов предоставляет необходимые средства для мобилизации народнохозяйственных сбережений. Инвестиционные интересы индивидуальных и институциональных инвесторов и государства, переплетаются на этом рынке. Здесь централизуются для решения крупных социально-экономических задач относительно мелкие сбережения в любое время, на определенных рынком условиях.

Финансовый рынок состоит из ряда секторов: инвестиционного, кредитного, фондового, страхового, валютного.



Кредитным рынком называется наиболее крупный сегмент финансового рынка в современных рыночных экономиках, так как именно кредитные отношения -- основной механизм, движущий и ускоряющий рыночную экономику в целом.

Кредитные отношения -- это отношения между кредитором и заемщиком по поводу предоставления, использования и погашения ссуды.

При предоставлении ссуды кредитор и заемщик вступают в кредитные отношения. Объектом кредитных отношений служат ценности, предоставляемые в кредит.

Валютным рынком называется система экономических отношений между банками, а также между банками и их клиентами по поводу купли-продажи иностранной валюты. Исходя из юридического статуса участников валютного рынка, как банков, так и клиентов, различают резидентов и нерезидентов.

Резиденты -- это физические лица, постоянно проживающие на территории РФ, и юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ и находящиеся на территории РФ.

Нерезиденты -- это физические лица, постоянно проживающие за рубежом, и юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранного государства и находящиеся на его территории.

Страховой рынок -- это часть финансового рынка, место, где продаются и покупаются страховые продукты. Страховой рынок выполняет ряд взаимосвязанных функций: компенсационную, накопительную, распределительную, предупредительную и инвестиционную.

Компенсационная функция страхового рынка выражается в обеспечении страховой защиты юридическим и физическим лицам в форме возмещения ущерба при наступлении неблагоприятных явлений, которые были объектом страхования.

Накопительная функция (сберегательная) обеспечивается страхованием жизни и позволяет накопить в счет заключенного договора страхования заранее обусловленную сумму.

Распределительная функция страхового рынка реализует механизм страховой защиты. Сущность этой функции -- в формировании и целевом использовании страхового фонда.

Предупредительная функция страхового рынка работает на предупреждение страхового случая и уменьшение ущерба.

Инвестиционная функция реализуется через размещение временно свободных средств в ценные бумаги, депозиты банков, недвижимость и т. п.

Рынок ценных бумаг является сегментом, как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д. Таким образом, важной частью рынка ценных бумаг можно считать денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные долговые обязательства, главным образом казначейские векселя (билеты).

Существует несколько способов классификации финансовых рынков в зависимости от того, с каких позиций рассматриваются финансовые сделки.

1. По принципу возвратности:

рынок долговых обязательств (например, облигаций) - здесь деньги предоставляются в долг на время.

и рынок собственности (например, акций) - здесь покупают и продают право на получение дохода от вложенных денег. Покупатель, получивший право, становится совладельцем организации, продавшей это право. Сделка оформляется некоторым документом, называемым обычно ценной бумагой.

2. По характеру движения ценных бумаг:

Первичный - здесь продаются и покупаются ценные бумаги новых выпусков. Он способствует росту капитала и рациональному распределению источников нового инвестирования.

Вторичный - здесь обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Вторичный рынок ценных бумаг имеет чрезвычайно важное значение для экономики. Он обеспечивает свободный поток финансовых средств между хозяйственными субъектами.

3. По форме организации финансовые рынки подразделяются на организованные (биржи) и распределенные (уличная торговля).

Современный уличный рынок - это распределенная компьютеризированная сеть брокеров и дилеров.

Важнейшие характеристики, присущие всем финансовым рынкам.

1. Ликвидность. Под ликвидностью понимается свойство, способность финансового средства превращаться в деньги М1. При определении степени ликвидности обычно учитывают, во-первых, время, за которое можно превратить данное финансовое средство в деньги, а, во-вторых, затраты, связанные с таким превращением.

2. Риск. Риск связан непосредственно с возможностью не получить вложенных в финансовые активы денег. Различают два вида риска: риск невыполнения платежных обязательств заемщиком и рыночный риск. Рыночный риск обычно связывают с колебаниями рыночных курсов фи-нансовых инструментов.

3. Доходность обычно определяется в виде годового процента отдачи от вложенной в финансовый инструмент суммы денег.

Главным финансовым инструментом на рынке капиталов служат акции, облигации корпораций и местных властей, залоговый кредит, а также краткосрочные и долгосрочные казначейские обязательства правительства.

1.2 Исследование факторов оказывающих влияние на положение предприятия на финансовом рынке

Внешние -- это все те факторы, которые находятся за пределами организации и могут на нее воздействовать. Внешняя среда, в которой приходится работать организации, находится в непрерывном движении, подвержена изменениям. Способность организации реагировать и справляться с этими изменениями внешней среды является одной из наиболее важных составляющих ее успеха.

Основные факторы внешней среды могут быть разделены на четыре крупные группы:

a) Политические и правовые факторы -Различные факторы законодательного и государственного характера могут влиять на уровень существующих возможностей и угроз в деятельности организации: изменения в налоговом законодательстве; расстановка политических сил; отношения между деловыми кругами и правительством; патентное законодательство; законодательство об охране окружающей среды; правительственные расходы; антимонопольное законодательство; денежно-кредитная политика; государственное регулирование; федеральные выборы; политические условия в иностранных государствах; размеры государственных бюджетов; отношения правительства с иностранными государствами.

b) Экономические факторы - На способность организации оставаться прибыльной непосредственное влияние оказывает общее здоровье и благополучие экономики, стадии развития экономического цикла. Макроэкономический климат в целом будет определять уровень возможностей достижения организациями своих экономических целей. Плохие экономические условия снизят спрос на товары и услуги организаций, а более благоприятные -- могут обеспечить предпосылки для его роста. При анализе внешней обстановки для некоторой конкретной организации требуется оценить ряд экономических показателей. Сюда включаются ставка процента, курсы обмена валют, темпы экономического роста, уровень инфляции и некоторые другие.

c) Социальные и культурные факторы - формируют стиль нашей жизни, работы, потребления и оказывают значительное воздействие практически на все организации. Новые тенденции создают тип потребителя и, соответственно, вызывают потребность в других товарах и услугах, определяя новые стратегии организации.

d) Технологические факторы - Революционные технологические перемены и открытия последних десятилетий, например, производство с помощью роботов, проникновение в повседневную жизнь человека компьютеров, новые виды связи, транспорта, оружия и многое другое, представляют большие возможности и серьезные угрозы, воздействие которых менеджеры должны осознавать и оценивать.

Внутренние факторы - зависят от организации работы внутри предприятия.

С точки зрения влияния на финансовую устойчивость организации основными внутренними факторами являются:

- отраслевая принадлежность организации;

- состав и структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;

- размер уставного капитала предприятия;

- величина и структура расходов производства, их динамика по сравнению с денежными доходами предприятия;

- состояние имущества и финансовых средств, включая запасы и резервы, их структура и состав.

Степень их совокупного влияния на финансовую устойчивость предприятия зависит не только от соотношения выше перечисленных факторов, но и от той стадии производственного цикла, на которой в настоящее время находится организация, от компетенции и профессионализма ее менеджеров.

Успех или неудача предпринимательства во многом зависят от избрания структуры и состава выпускаемой продукции, выполняемых работ и оказываемых услуг. При этом немаловажно не только предварительно определиться, что выпускать, но и безошибочно решить, как производить, т.е. с использованием какой технологии, по какой модели системы производства и управления.

Исходя из всего вышесказанного, можно отметить, что важным условием существования организации является не только проведение анализа финансовой устойчивости, но и умение анализировать факторы, которые влияют на саму финансовую устойчивость предприятий.



II. Финансово-экономический анализ ОАО «ММК»

2.1 Характеристика ОАО «ММК

ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России.

Активы компании в России представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов. 

ММК производит широкий сортамент металлопродукции с преобладающей долей продукции с высокой добавленной стоимостью. 

В 2013 г. Группой ММК произведено 11,9 млн тонн стали и 11 млн тонн товарной металлопродукции. Выручка Группы ММК за 2013 г. составила $8,190 млрд, EBITDA - $1,223 млрд.

Основными видами деятельности ОАО «ММК» являются:

производство и реализация продукции черной металлургии;

осуществление горнорудных работ;

подготовка горнорудного сырья к переработке и потреблению, а также его реализация;

производство и реализация продуктов машиностроения;

заготовка и реализация лома черных и цветных металлов;

Далее рассмотрим сортамент продукции ОАО «ММК», к нему относятся:

а) Сортовой прокат

Катанка

Арматура

Квадрат

Полоса

Шестигранник

Круг

б) Заготовка

Заготовка квадратная и прямоугольная для переката

в) Плоский прокат

Горячекатаные рулоны

Горячекатаный лист

Холоднокатаные рулоны

Холоднокатаный лист

Черная жесть

Холоднокатаная лента

г) Прокат с покрытием

Прокат с полимерным покрытием

Горячеоцинкованный прокат

Белая жесть

г) Гнутый профиль

Профили гнутые

д) Спецпрофиль

Спецпрофиль горячекатаный

ж) Фасонный прокат

Швеллер

Уголок

Балка горячекатаная

з) Трубы

Состояние и развитие российской металлургии определяется шестью крупнейшими предприятиями отрасли: ОАО ММК, ОАО Северсталь (Череповецкий металлургический комбинат), ОАО НЛМК (Новолипецкий металлургический комбинат), ОАО ЗСМК (Западно-Сибирский металлургический комбинат), ОАО НТМК (Нижнетагильский металлургический комбинат), ОАО ЧМК (Челябинский металлургический комбинат).

На долю этих предприятий приходится до 90% производства металлопродукции в России. ОАО «ММК» занимает первое место по производству в России стали и товарной продукции. Доля Общества на рынке готовой продукции составляет 17,4%.

Основными конкурентами ОАО «ММК» являются ОАО «Северсталь» и ОАО «НЛМК», доли которых в производстве товарной продукции составляет 15,9 % и 18,2 % соответственно.

По итогам 2013 г. ММК остается лидером среди российских компаний по поставкам металлопродукции отечественным потребителям.



Доля ММК на рынке РФ составляет около 17%. В 2013 г. видимое потребление в РФ увеличилось незначительно, на 1,3%, при этом объем импортного металлопроката сократился на 1,5%.

2.2 Анализ внутренних и внешних факторов оказывающих влияние на положение ОАО «ММК» на финансовом рынке

Отраслевой фактор и его влияние на ОАО «ММК»

ОАО «ММК» подвержено неблагоприятным изменениям в отрасли. Наиболее значимыми факторами, влияющими на деятельность ОАО «ММК», в отрасли являются:

* изменением спроса на производимую металлопродукцию;

* изменение цен на производимую металлопродукцию;

* внутриотраслевая конкуренция;

* изменением цен на сырье, услуги.

a) Изменение спроса и цен на производимую металлопродукцию

Раньше наблюдалась относительно стабильная ситуация со спросом на металлопродукцию. Однако, возможен спад в строительной отрасли, а так же возможное снижение темпов роста в автомобильной отрасти, замедление промышленного производства. Возможное ухудшение макроэкономической обстановки могут в дальнейшем негативно сказаться на ценах на металлопродукцию, что, в свою очередь, негативно скажется на результатах деятельности ОАО «ММК».

В среднесрочной перспективе возможным является ухудшение мировой экономической конъюнктуры в связи с долговым кризисом в Европе и США, что негативно повлияет на развитие металлургической отрасли. Кроме того, конкуренцию производителям стали составляют производители материалов-заменителей, используемых вместо металлопродукции в строительстве и производстве упаковочных материалов.

Интенсивность конкуренции и цикличный характер рынков стальной продукции могут привести в итоге к значительному снижению прибыли предприятия.

ОАО «ММК» применяет следующие меры по снижению рисков, связанных с изменением спроса на производимую продукцию:

* диверсификация круга потребителей;

* интеграция и активная маркетинговая политика;

* заключение долгосрочных контрактов на отгрузку металлопродукции ОАО «ММК»;

* проведение гибкой ценовой политики;

* снижение издержек производства;

* расширение сортамента производимой продукции, в том числе за счет производства уникальных видов продукции и продукции с высокой добавленной стоимостью (стан 5000 горячей прокатки, стан 2000 холодной прокатки и др.).

b) Внутриотраслевая конкуренция

Внутриотраслевая конкуренция -- борьба между частными товаропроизводителями, создавшими товары одного вида, за наиболее выгодные условия их производства и сбыта.

Внутриотраслевая конкуренция ведет к образованию единой рыночной цены на товары данного вида.

На внутреннем рынке конкуренция в отрасли обусловлена высокой концентрацией предприятий, производящих металлопродукцию. На долю 9 крупнейших предприятий (ОАО «ММК», ОАО «Северсталь», ОАО «НЛМК», ОАО " Евраз - объединенный Западно - Сибирский металлургический комбинат, ОАО «ЧМК», ОАО «Уральская сталь», ОАО «НТМК», ОАО «ОЭМК») приходится чуть менее 90% производства металлопродукции в России.

На международном рынке основными конкурентами являются фирмы Индии, Китая, Турции, страны СНГ.

Главными факторами конкурентоспособности позволяющими снижать риски внутриотраслевой конкуренции являются:

цена

качество

выполнение спецификаций клиентов и графиков поставки

технологическая оснащенность

местоположение относительно ключевых потребителей и поставщиков и более удобные транспортные маршруты

c) Изменение цен на сырье, услуги

ОАО «ММК» потребляет существенное количество металлургического сырья, затраты на сырье составляют основную часть себестоимости продукции ОАО «ММК». Поставки сырья подвержены рискам, складывающимся в зависимости от специфики и особенностей на каждом сегменте сырьевого рынка. ОАО «ММК» не имеет в достаточном объеме собственных сырьевых активов и предпринимает действия направленные на расширение собственной сырьевой базы.

Тем самым снижая риски связанные с обеспечением основными видами сырья. При этом повышение цен на газ и электроэнергию регулирует правительство РФ, и этот процесс является предсказуемым. Однако возможное продолжение увеличения цен на сырье может негативно сказаться на результатах деятельности ОАО «ММК».

Так же ОАО «ММК» осуществляет закуп сырья в том числе и на внешних рынках (преимущественно на рынке СНГ), т.о. возможное увеличения цен на сырье на внешних рынках может негативно сказаться на результатах деятельности ОАО «ММК». ОАО «ММК» предпринимает действия направленные на расширение собственной сырьевой базы и снижения этого риска.

Страновые и региональные факторы

ОАО «ММК» является компанией, зарегистрированной в Российской Федерации и осуществляющей основную деятельность в Уральском регионе, поэтому является подверженной изменениям в государстве и регионе.

a) Страновые факторы.

Российская Федерация:

1. Ограничения, действующие на рынках сбыта в настоящее время:

* антидемпинговые пошлины Антидемпинговые пошлины - применяются в случаях ввоза на таможенную территорию РФ товаров по цене более низкой, чем их нормальная стоимость в стране вывоза, если их ввоз наносит или угрожает нанести материальный ущерб отечественным производителям подобных товаров либо препятствует организации или расширению их производства в РФ.: Мексика, Индонезия, Таиланд;

* ценовые и количественные ограничения: США.

2. Угроза ухудшения политической ситуации:

* угроза введения чрезвычайного положения в России отсутствует как в ближайшей, так и в отдаленной перспективе;

* угроза введения чрезвычайного положения на основных рынках сбыта в ближайшей

перспективе не предвидится.

3. Угроза военных конфликтов:

* угроза военных конфликтов в России в ближайшей, среднесрочной или долгосрочной

перспективе не предвидится.

* угроза военных конфликтов на основных экспортных рынках в ближайшей или

среднесрочной перспективе возможна.

4. Влияние возможных забастовок в России и регионе (Уральский регион) на деятельность ОАО «ММК»:

* влияние возможных забастовок в России в ближайшей, среднесрочной или долгосрочной перспективе на деятельность ОАО «ММК» оценивается как крайне низкое.

* влияние возможных забастовок в Уральском регионе в ближайшей, среднесрочной или долгосрочной перспективе на деятельность ОАО «ММК» оценивается как крайне низкое.

5. Социальная ситуация:

Правительство принимает меры по снижению темпов роста инфляции, устранению отставания темпов роста заработной платы от темпов роста инфляции. Данные меры способствуют стабилизации социальной ситуации и позволяют снизить социальные риски, в том числе, и риск проведения забастовок. В настоящий момент социальную ситуацию в России и в Уральском регионе можно оценить как относительно стабильную.

Стабильная политическая обстановка и усиление мер безопасности органами правопорядка снижают вероятность военных конфликтов или терактов на территории страны.

6. Политическая ситуация

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's установило суверенный рейтинг Российской Федерации на уровне «BBB/Стабильный».

Основными факторами возникновения политических рисков являются:

* несовершенство законодательной базы, регулирующей экономические отношения;

* недостаточная эффективность судебной системы;

* неустойчивость власти субъектов Российской Федерации.

b )Региональные факторы : (Уральский регион)

Следующие негативные факторы развития региона (в случае их возникновения) могут

отрицательным образом сказаться на деятельности компании:

1. Существенное снижение размеров федерального и регионального бюджетов в ближайшей или среднесрочной перспективе.

2. Нарушение взаимодействия между участниками добывающего, стального и транспортного сегментов в ближайшей, среднесрочной или долгосрочной перспективе не предвидится.

3. Уменьшение объемов продаж на внутреннем рынке из-за снижения потребления стали в РФ в результате:

снижения платежеспособного спроса у региональных потребителей металлопродукции;

снижения конкурентоспособности металлопотребляющих отраслей российской промышленности: станкостроение, сельскохозяйственное машиностроение и др. (в частности в связи с вступлением в ВТО) при отсутствии инвестиций в модернизацию производства, а также при отсутствии государственных программ развития металлопотребляющих отраслей отечественной промышленности;

снижения объемов иностранных инвестиций из-за ухудшения инвестиционной привлекательности РФ (например, в результате ухудшения политической ситуации) в ближайшей или среднесрочной перспективе;

увеличения объемов импорта стали в РФ, вследствие роста привлекательности

российского рынка для зарубежных поставщиков стали (в частности в связи со снижением возможности по вводу ограничений на импорт металлопродукции в связи с вступлением в ВТО).

Возможные действия ОАО «ММК» в этих случаях проведение конкурентной ценовой политики, защита интересов компании в государственных органах власти, в рамках отраслевых организаций и объединений предпринимателей, проведение плановой работы по защите внутреннего рынка от недобросовестной конкуренции иностранных поставщиков металлопродукции и внеплановых мероприятий (в случае резкого роста импорта) с применением инструментов торговой защиты. Однако вступление России в ВТО Всемирная торговая организация снижает возможность по вводу ограничений на импорт металлопродукции на основании двусторонних соглашений.

Введение антидемпинговых, специальных защитных и компенсационных мер теперь может быть обжаловано со стороны иностранных государств в Органе по разрешению споров ВТО.

Производственная деятельность ОАО «ММК» осуществляется на территории Российской Федерации. ОАО «ММК» осуществляет свою основную деятельность в г. Магнитогорск Челябинской области. Металлургический комплекс области производит около 70% от общего объема промышленного производства. Определяющим для промышленности Челябинской области является развитие металлургического комплекса, что придает приоритетное значение развитию черной и цветной металлургии. Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность.

В случае отрицательных изменений ситуации в стране и регионе ОАО «ММК» планирует осуществлять следующие действия:

* снизить издержки производства;

* сократить инвестиционную программу.

Финансовый фактор и его влияние на ОАО «ММК»

ОАО «ММК» часть своей продукции отгружает на экспорт за иностранную валюту, при этом часть обязательств компании (в том числе по привлеченным кредитам) также номинированы в иностранной валюте. Таким образом, существует вероятность недополучения прибыли из-за валютного риска в следующих случаях:

в результате укрепления курса рубля по отношению к валюте экспортных контрактов;

в результате негативного изменения курсов валют, в которых номинированы обязательства компании.

ОАО «ММК» использует в своей деятельности заемные средства. Реализация крупной инвестиционной программы потребовала привлечения финансирования с плавающими процентными ставками. Ввиду этого колебания процентных ставок оказывают влияние на финансово-хозяйственную деятельность компании, на текущий момент плавающие процентные ставки LIBOR Лондонская межбанковская ставка-- средневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам, предоставляемым банками, выступающими на лондонском межбанковском рынке с предложением средств в разных валютах и на разные сроки  находятся на минимальных уровнях и их существенный рост, в ближайшее время не предполагается, ввиду политики ФРС США по поддержанию основной ставки ФРС на минимальном уровне. Неблагоприятным для предприятия уровнем процентных ставок является уровень выше 14.85% по долговым обязательствам. В рублях и выше 6,6% по долговым обязательствам в валюте, поскольку в соответствии с пунктом 1.1 ст. 269 Налогового кодекса РФ, предельная величина процентов, признаваемых расходом, принимается (с 1 января 2011 года по 31 декабря 2013 года включительно) «равной ставке процента, установленной соглашением сторон, но не превышающей ставку рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенную в 1,8 раза, при оформлении долгового обязательства в рублях и равной произведению ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации и коэффициента 0,8 -по долговым обязательствам в иностранной валюте».

Компания не прибегает к хеджированию процентных рисков в настоящий момент, но в каждой конкретной ситуации использует внутренние инструменты управления финансовыми рисками, позволяющие гарантировать выполнение Компанией своих обязательств.

Компания проводит сбалансированную политику в области использования собственных и заемных средств и имеет действующие рейтинги Moody's (Ва3, прогноз стабильный) и Fitch (BB+, прогноз негативный).

Предполагаемые действия ОАО «ММК» на случай отрицательного влияния колебания валютного курса на деятельность компании основаны на оптимизации валютной позиции и валютного риска ОАО «ММК» по каждой из валют, ограничение его на допустимом уровне для ОАО «ММК» и мониторинга изменения валютной позиции и валютного риска.

ОАО «ММК» предпринимает меры по снижению процентных рисков путем поддержания оптимальной структуры кредитного портфеля в фиксированных и плавающих ставках процентов, а также мониторинга уровня процентного риска.

Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам. Критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска. Состояние российской экономики характеризуется высокими темпами инфляции.

ОАО «ММК» подвержен инфляционным рискам. Резкий рост инфляции может привести к увеличению затрат предприятия (за счет роста цен на энергоресурсы, сырье и материалы), и как следствие, падению рентабельности деятельности ОАО «ММК». Риск влияния инфляции может возникнуть в случае, когда получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности денег быстрее, чем растут номинально. Кроме того, рост инфляции приведет к увеличению стоимости заемных средств для компании, что может привести к нехватке оборотных средств предприятия. Критическим уровнем инфляции для ОАО «ММК» является уровень, превышающий текущую рентабельность. При росте инфляции компания планирует уделить особое внимание повышению оборачиваемости оборотных активов, в основном за счет изменения существующих договорных отношений с потребителями с целью сокращения дебиторской задолженности покупателей, оптимизировать управление затратами.

a) Кредитный риск

В виду снижения платежеспособного спроса покупателей металлопродукции ОАО «ММК», отсутствия ликвидности и высокого уровня процентных ставок по банковским кредитам данный риск является присущим эмитенту.

В целях минимизации риска производится оценка кредитоспособности покупателей при отгрузке продукции в кредит, устанавливаются лимиты отгрузки в кредит, отгрузка в кредит обеспечивается банковскими гарантиями и применяется факторинг.

b) Инвестиционный риск

При реализации инвестиционной программы ОАО «ММК» подвергается инвестиционным рискам, т. е. рискам, связанным с неполным получением прибыли в результате неопределенности основных показателей проекта. В целях снижения рисков ОАО «ММК» на стадии разработки производит финансово-экономическую оценку эффективности проекта.

Риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности:

Наиболее подвержены изменению в результате влияния указанных финансовых рисков

следующие показатели финансовой отчетности:

кредиторская задолженность

-увеличение сроков оборачиваемости;

дебиторская задолженность

-увеличение доли просроченной дебиторской задолженности

денежные средства

-уменьшение свободных денежных средств;

прибыль от основной деятельности

-сокращение.

Вероятность изменения финансовых показателей оценивается как средняя.

c) Риск ликвидности

В случае ухудшения финансового состояния ОАО «ММК» вследствие возобновления влияния экономического кризиса повышается риск ликвидности, связанный с несовпадением сроков поступления активов и погашения обязательств.

Фактор рисков, связанный с приобретением размещенных эмиссионных ценных бумаг и его влияние на ОАО «ММК»

ОАО «ММК» осуществляет свою деятельность в области производства и реализации продукции из чёрных металлов. Развивающиеся рынки, в частности рынок Российской Федерации, характеризуются более высоким уровнем рисков, чем более развитые рынки, включая значительные правовые, экономические и политические риски. Необходимо учитывать, что развивающиеся экономики, такие как экономика Российской Федерации, подвержены быстрым изменениям, и что приведенная информация может достаточно быстро устареть.

Соответственно, инвесторам необходимо тщательным образом оценить собственные риски и принять решение о целесообразности инвестиций с учетом существующих рисков. На практике, осуществление инвестиций на развивающихся рынках подходит для квалифицированных инвесторов, полностью осознающих уровень текущих рисков, при этом инвесторам рекомендуется проконсультироваться с собственными юридическими и финансовыми консультантами до осуществления инвестиций в российские ценные бумаги.

Компания ОАО «ММК» признает наличие рисков при осуществлении финансово-хозяйственной деятельности, оценивает и разрабатывает механизмы управления рисками компании.

В ОАО «ММК» функционирует подразделение по управлению рисками, утверждена политика в области управления рисками, стандарт предприятия по управлению рисками.

В 2007г. был завершен проект по разработке и внедрению комплексной системы управления рисками (КСУР).

С 2008г. началась промышленная эксплуатация комплексной системы управления рисками в ОАО «ММК».

Комплексная система управление рисками развивается и совершенствуется, осуществляется процесс ее интеграции с действующими в ОАО «ММК» системами управления. В 2009 году Русриск (Русское общество управления рисками) признал комплексную систему управления рисками ОАО «ММК» лучше среди комплексных систем риск менеджмента промышленных предприятий. В 2009 году внедрена система планирования бюджета с учетом выявленных рисков, реализуется проект по внедрению КСУР в производственных структурных подразделениях, разработаны показатели эффективности КСУР, в 2010 году утверждена новая редакция СТО КСУР «Комплексная система управления рисками». Целью в области управления рисками является обеспечение стратегической и оперативной устойчивости и развития бизнеса ОАО «ММК» за счет управления рисками.

Достижение цели в области управления рисками обеспечивается за счет:

* Выявления и оценки рисков;

* Информирования о рисках акционеров, органов управления и работников ОАО

«ММК»;

* Разработки и реализации мероприятий по управлению рисками;

* Мониторинга рисков;

* Формирования методологической базы по управлению рисками;

* Контроля соблюдения установленных регламентов по управлению рисками;

* Включения процессов управления рисками в стратегическое и оперативное управление ОАО «ММК».

2.3 Анализ финансового состояния ОАО «ММК»

Для оценки финансового состояния предприятия нам потребуется:

1. Анализ структуры и баланса

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

3. Анализ показателей рентабельности предприятия

3. Анализ платежеспособности и ликвидности

1. Анализ структуры баланса

Годовой баланс предприятия, тыс. руб.
АКТИВ	год 2012(01)	год 2013(02)	Изменение, тыс. руб.
Всего внеоборотные активы, F 1100	228 249 000	211 993 000	- 16 256 000
Запасы, Z 1210	28 969 000	28 599 000	-370 000
Дебиторская задолженность, 1230+1235	53 667 000	21 651 000	-32 016 000
Денежные средства, 1250	9 127 000	3 137 000	- 5 990 000
Краткосрочные финансовые вложения, 1240	6 127 000	174 000	-5 953 000
Другие оборотные средства, 1260+1220	2 482 000	1 825 000	- 657 000
Баланс, B 1600	328 621 000	267 319 000	-61 302 000
ПАССИВ
Всего собственных средств, 1300	193 352 000	138 414 000	- 54 938 000
Долгосрочная задолженность, 1400	73 703 000	78 705 000	5 002 000
Кредиторская задолженность перед поставщиками, 1521	14 612 000	15 844 000	1 232 000
Задолженность перед бюджетами и фондами, 1523+1524	1 229 000	1 018 000	- 211 000
Краткосрочные заемные средства, 1510+1522+1525+1526+1527	41 648 000	27 006 000	-14 642 000
Прочие краткосрочные обязательства, 1550+1540	4 077 000	5 914 000	1 837 000
Баланс, B 1700	328 621 000	267 319 000	- 61 302 000
Выручка и чистая прибыль, тыс. руб.
Выручка, Вр 2110	243 059 000	224 642 000	-18 417 000
Чистая прибыль, 2400	7 925 000	- 54 924 000	-62 849 000

Дальнейшее агрегирование баланса

Далее сделаем агрегирование баланса. Анализ осуществляется за 2 года работы предприятия (2012,2013). Они и внесены в индекс рассматриваемых показателей.

тыс. руб.

Я тыс. руб.

тыс. руб.

тыс. руб.

тыс. руб.

тыс. руб.

тыс. руб.

тыс. руб.

Годовой баланс предприятия, тыс. руб.
АКТИВ	год 01	год 02	Изменение, тыс. руб.
Дебиторская задолженность,	53 667 000	21 651 000	-32 016 000
Другие оборотные средства,	2 482 000	1 825 000	- 657 000
= +	56 149 000	23 476 000	-32 673 000
Денежные средства,	9 127 000	3 137 000	- 5 990 000
Краткосрочные финансовые вложения,	6 127 000	174 000	-5 953 000
d = +	15 254 000	3311000	-11 943 000
Кредиторская задолженность перед поставщиками,	14 612 000	15 844 000	1 232 000
Задолженность перед бюджетами и фондами,	1 229 000	1 018 000	- 211 000
Краткосрочные заемные средства,	41 648 000	27 006 000	-14 642 000
Прочие краткосрочные обязательства,	4 077 000	5 914 000	1 837 000

2.Анализ финансовой устойчивости

Коэффициент автономии (нормативное значение 0,7):

Желательно увеличение собственных средств предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (нормативное значение 0,7):

В 2-ом году имеет место избыток заемных средств по отношению к собственным.

Коэффициент мобильности (нормативное значение 0,2-0,5).



Мобильность отрицательна. Необходимо увеличивать собственные источники финансирования.

Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами (минимальное значение 0,1)

Оборотные активы не обеспечены собственными средствами.

3. Анализ показателей рентабельности предприятия

Рентабельность активов - финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации. Коэффициент показывает способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала, качество управления активами.

Рентабельность активов рассчитывается делением чистой прибыли (как правило, за год) на величину всех активов (т.е сальдо баланса организации):

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Активы

Р = 59 924 000 / 267 319 000 = 0,22

Рентабельность активов сильно зависит от отрасли, в которой работает предприятие. Для капиталоемких отраслей (таких, как например железнодорожный транспорт или электроэнергетика) этот показатель будет ниже. Для компаний сферы услуг, не требующих больших капитальных вложений и вложений в оборотные средства, рентабельность активов будет выше.

Рентабельность собственного капитала - показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал.

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал

Р = 59 924 000 / 138 414 000 = 0,43

Рентабельность продаж - показатель финансовой результативности деятельности организации, показывающий какую часть выручки организации составляет прибыль. При этом в качестве финансового результата в расчете могут использоваться различные показатели прибыли, что обуславливает существование различных вариаций данного показателя.

Рентабельность продаж по валовой прибыли = Валовая прибыль / Выручка Р = 31 557 000 / 224 642 000 = 0,14

Операционная рентабельность = EBIT / Выручка

где EBIT - прибыль до вычета процентов и налогов

Р = 56 723 000 / 224 642 000 = 0,25

Рентабельность продаж по чистой прибыли = Чистая прибыль / Выручка

Р = 54 924 000 / 224 642 000 = 0,24

Затраты на 1 рубль проданной продукции = Полная себестоимость проданной продукции / выручка от продажи товаров услуг

Р = 193 085 000 / 224 642 000 = 0,85

4. Анализ платежеспособности и ликвидности

Коэффициент автономии (нормативное значение 0,7):

Желательно увеличение собственных средств предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (нормативное значение 0,7):

В 2-ом году имеет место избыток заемных средств по отношению к собственным.

Коэффициент мобильности (нормативное значение 0,2-0,5).

Мобильность отрицательна. Необходимо увеличивать собственные источники финансирования.

Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами (минимальное значение 0,1)

Оборотные активы не обеспечены собственными средствами.

Оценка ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (предельное значение 0,2-0,25):



Абсолютная ликвидность выше нормативной в 2012 году и ниже в 2013.

Промежуточный коэффициент покрытия (теоретически достаточное значение 0,7-0,8).

Промежуточный коэффициент покрытия удовлетворяет заданным требованиям в 2012. В 2013 году коэффициент покрытия ниже требуемого.

Общий коэффициент покрытия (нормативное значение > 2).

Значение коэффициента покрытия ниже нормы.

Выводы: Таким образом, финансовая устойчивость предприятия, а также абсолютная и промежуточная ликвидность его активов недостаточны. Для улучшения финансовой устойчивости рекомендуется увеличить источники собственных средств, что одновременно позволит сократить краткосрочную банковскую задолженность и повысить ликвидность (платежеспособность) активов предприятия.

III. Разработка мероприятий по улучшению положения ОАО «ММК» на финансовом рынке

3.1 Предложения по повышению кредитоспособности предприятия

Анализ финансового состояния предприятия ОАО «ММК» показал, что в настоящее время баланс не является ликвидным. Всё это подтверждает высокую степень риска в деятельности предприятия с точки зрения не возврата долгов и низкого уровня платежеспособности. Для этого предприятию необходимо повысить собственный, оборотный капитал и эффективное управление движением дебиторской и кредиторской задолженности, что в свою очередь даст возможность использовать заёмный капитал, то есть ОАО «ММК» может получить кредиты и займы, так как повыситься класс кредитоспособности при анализе кредитоспособности.

Источниками финансирования оборотного капитала являются собственные или заемные средства. Та часть стоимости оборотного капитала, которая приобретена за счет собственных средств, называется чистыми оборотными активами. Заемные средства, используемые для финансирования приобретения оборотных средств - это кредиты банков или краткосрочная задолженность третьим лицам, так называемые текущие пассивы. Так как предприятие ОАО «ММК» имеет низкий уровень кредитоспособности, ему будет тяжело привлечь заемные средства для финансирования оборотного капитала.

Для этого воспользуемся собственными источниками, а именно повышением уставного капитала. Увеличение Уставного капитала может производиться:

За счет имущества Общества;

За счет внесения дополнительных вкладов Участников Общества;

За счет вкладов третьих лиц, принимаемых в Общество (если не запрещено уставом предприятия).

Причинами увеличения уставного капитала открытого акционерного общества могут быть:

1. Нехватка оборотных средств. Денежные средства, внесенные в Уставный капитал Общества, могут использоваться для любых финансово-хозяйственных нужд предприятия и, кроме того, взносы в Уставный капитал не облагаются налогами такими как, налог на добавленную стоимость и налог на прибыль при получении безвозмездных средств.

2. Лицензионные требования. Для получения определенных лицензий и разрешений на ведение деятельности законодателем установлены определенные требования к размеру Уставного капитала.

3. Вхождение третьего лица в состав Участников Общества. Внося дополнительный взнос в Уставный капитал, таким образом, третье лицо приобретает права и обязанности участника Общества.

Источниками для увеличения уставного капитала предприятия за счет собственного имущества общества могут служить его добавочный капитал или прибыль, оставшаяся в распоряжении организации после налогообложения.

Увеличение уставного капитала за счет дополнительных денежных взносов учредителей (участников) общества актуально для включения в оборот новых оборотных средств. Оптимальным для хозяйствующего субъекта является равенство дебиторской и кредиторской задолженности, что не наблюдается в предприятие ОАО «ММК», в основном превышение кредиторской, над дебиторской задолженностью. Главная задача управления движением дебиторской задолженности - установление с покупателями таких договорных отношений, которые обеспечивают своевременное и достаточное поступление средств, для осуществления платежей кредиторам. Управление движением кредиторской задолженности - это установление таких договорных взаимоотношений с поставщиками, которые ставят сроки и размеры платежей предприятия последним в зависимость от поступления денежных средств от покупателей. Предприятию ОАО «ММК» необходимо выбрать агрессивную модель управления оборотным капиталом, то есть наращивать текущие активы за счет увеличения роста работ, услуг, сокращения оборачиваемости оборотных средств, тем самым наращивать денежные средства и дебиторскую задолженность, таким образом, выровнять соотношение кредиторской задолженности.

3.2 Разработка мероприятий по улучшению положения предприятия на фондовом рынке

Одним из условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация может терпеть убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Этот факт также следует учесть предприятию при планировании притока денежных средств за счет ускорения оборачиваемости активов.

Для улучшения финансовых результатов предприятия необходимо:

увеличить долю уставного капитала, возможно за счет привлечения инвестора;

увеличить производительность труда за счет автоматизации производственных процессов, внедрения новой техники;

улучшить качество продукции, что повлияет на ее спрос;

внедрить в производство новые виды продукции, расширить ассортимент выпускаемой продукции;

в процессе производства использовать новые технологии, инновационные предложения с целью понижения затрат на сырье и материалы, что повлияет на снижение себестоимости;

постоянно повышать профессионализм и квалификацию промышленно-производственного персонала;

усилить маркетинговую службу для улучшения реализации продукции.

Одно из главных условий повышения эффективности работы ОАО «ММК» - снижение себестоимости продукции. Себестоимость изделия может снижаться за счет сокращения условно - постоянных расходов в результате роста объемов производства и реализации.

Воспользовавшись одним из приведенных способов, снижения себестоимости предположим, что предприятие сможет добиться снижения себестоимости на 5 %. Попробуем посчитать, на сколько, изменится прибыль при прочих равных условиях. По отчету о прибылях и убытках за 2013 год мы видим, что себестоимость выпущенной продукции составила - 193 085 000 руб.

Следовательно при 5-ти процентном снижении затрат себестоимость составит 183 430 750 тыс. руб.

Валовая прибыль (Выручка - Себестоимость) составит 41 212 000 тыс. руб..

Коммерческие и управленческие расходы примем за постоянную величину 19 519 000 тыс. руб.

Таким образом, в планируемом периоде прибыль от продаж составит 21 693 000 тыс. руб., что на 81,5 % больше чем прибыль анализируемого периода.

Итак, можно сделать вывод, что при прочих равных условиях 5-ти процентное снижение себестоимости способно увеличить свою прибыль на 9 655 000 тыс. руб. или на 81,5 %.

На ОАО «ММК» можно постепенно наращивать объемы продаж, для улучшения финансово-хозяйственной деятельности. Для этого необходимо следующее:

Повышение качества продукции.

Расширение ассортимента продукции.

Быстрое изготовление заказов.

Усовершенствование ценовой политики и внедрение дифференцированной системы скидок.

Представлять информация о компании и продукции в СМИ и Интернете. Регулярную рекламу в специализированных изданиях.

Предоставление скидок за долгосрочное сотрудничество и долгосрочное партнерство, и достижение максимальных объемов продаж оптовикам.

Внедрение системы поощрений клиентов.

Для максимизации прибыли рекомендуется осуществлять следующие конкретные мероприятия:

Строгое соблюдение заключенных договоров на выполнение работ. Для предприятия особо важно найти заказчиков на выполнение престижных и наиболее нужных для рынка работ.

Проведение масштабной и эффективной политики в области подготовки персонала, что представляет собой особую форму вложения капитала.

.Повышение эффективности деятельности предприятия по сбыту продукции. Прежде всего, необходимо больше внимания уделять повышению скорости движения оборотных средств, сокращению всех видов запасов, добиваться максимально быстрого продвижения готовых изделий от производителя к потребителю.

Улучшать качество выполняемых работ, что приведет к конкурентоспособности и заинтересованности выбора данного предприятия заказчиками работ.

Так же не последнюю роль занимает увеличение объема производства выполняемых работ за счет более полного использования производственных мощностей предприятия.

Сокращение затрат на производство за счет повышения уровня производительности труда, экономичного использования сырья, материалов, топлива, электроэнергии, оборудования

Сокращение непроизводственных расходов и производственного брака.

Применение самых современных механизированных и автоматизированных средств для выполнения работ.

Рассмотреть и устранить причины возникновения перерасхода финансовых ресурсов на управленческие и коммерческие расходы.

Осуществлять эффективную ценовую политику, дифференцированную по отношению к отдельным категориям покупателей.

Осуществить мероприятия, направленные на улучшение материального климата в коллективе, что в конечном итоге отразиться на повышении производительности труда.

Выполнение этих предложений значительно повысит получаемую прибыль на предприятии. Необходимо, чтобы предприятие гораздо больше времени уделяло таким сферам, как реализация и сбыт продукции, так как нужды и запросы потребителей становятся чрезвычайно индивидуализированными, а рынки очень разнообразными по своей структуре. Максимальное получение прибыли в основном связывается со снижением производственных издержек.

Размещено на Allbest.ru

...